שוק ההון    

ורינט – מעלים תחזית ל-2018; האנליסטים אופטימיים

בית ההשקעות אופנהיימר ממליץ על מניית ורינט. בסקירה מעודכנת על המניה בהמשך לפרסום דוחות רבעון רביעי 2017, שומרים האנליסטים על המלצת Outperform עם מחיר יעד של 49$

 "חברת ורינט (VRNT) פרסמה תוצאות מעל הקונצנזוס בהכנסות וברווחיות, עם צמיחה שנתית של 8% בהכנסות, והעלתה פעם נוספת את תחזיותיה לשנת 2018", כותבים האנליסטים, "במהלך הרבעון זכתה החברה בחמש עסקאות גדולות (בהיקפים בין 5 ל-15 מיליון דולר), כאשר הנהלת החברה צופה המשך מומנטום בסגירת עסקאות חדשות במהלך השנה הקרובה. בתחזית לשנת 2018, צופה הנהלת ורינט צמיחה חד-ספרתית בינונית (כ-6% להערכתנו) בחטיבה הארגונית וצמיחה של כ-10% בחטיבה הביטחונית, במקביל לשיפור בשיעור הרווח התפעולי של 100 נ"ב. אנו מעודדים משיפור בעסקיה של ורינט ומשמרים את המלצתנו Outperform עם מחיר יעד של 49$.

 "ברבעון הרביעי 2018 (שהסתיים בינואר 2018) הציגה ורינט הכנסות של 323 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 8% מעל הצפי של 314 מיליון דולר, עם רווח נקי של 1.05$ למניה, מעל הצפי של 1.00$ למניה. החטיבה הארגוניתCustomer Engagement הציגה הכנסות של 212 מיליון דולר, צמיחה של 11%, ואילו החטיבה הביטחונית Cyber Intelligence רשמה הכנסות של 110 מיליון דולר, צמיחה של 1% מהרבעון המקביל. בחלוקה הגיאוגרפית, פעילות החברה באזורי אמריקה הניבה הכנסות של 168 מיליון דולר (צמיחה שנתית של 1%), הכנסות מ-EMEA הסתכמו ב-102 מיליון דולר (צמיחה של 11%) והכנסות מאזורי אסיה פסיפיק עמדו על 53 מיליון דולר, צמיחה של 26%.

" הרווח הגולמי עלה לרמה של 68.7%, ואילו שיעור הרווח התפעולי השתפר ל-25.4%. חברת ורינט הציגה EBITDA של 90 מיליון דולר, שיעור של 27.8% מהכנסות, ותזרים מזומנים מפעילות שוטפת של 80 מיליון דולר. החברה סיימה את הרבעון עם קופת מזומנים של 378 מיליון דולר כנגד חוב של 795 מיליון דולר, חוב נטו של 417 מיליון דולר. בתמהיל הכנסות של החטיבה הארגונית מהוות הכנסות חוזרות נתח של כ-60%, כשליש מהן בגין פעילות הענן שרשמה צמיחה שנתית של 25%.

 "הנהלת ורינט העלתה פעם שניה ברציפות את תחזיותיה לשנה הקרובה (המסתיימת בינואר 2019), בה צופה כעת הכנסות של 1.23 מיליארד דולר עם רווח נקי של 3.09$ למניה, לעומת התחזית הקודמת להכנסות של 1.225 מיליארד דולר ורווח נקי של 3.03$ למניה. ברבעון הבא צופה החברה הכנסות בטווח של 280-285 מיליון דולר. בהתאם לתחזית החברה, אנו מעלים את תחזיותינו וצופים בשנת 2018 (המסתיימת בינואר 2019) הכנסות של 1.23 מיליארד דולר עם רווח של 3.09$ למניה, ואילו בשנת 2019 (המסתיימת בינואר 2020) – הכנסות של 1.31 מיליארד דולר עם רווח של 3.40$ למניה.

 "אנו מעודדים מההתקדמות בעסקיה של ורינט ומההאצה בקצב הצמיחה בעקבות ההשקעות שביצעה בעבר. בתחילת מאי 2018 צפויה החברה לערוך יום אנליסטים וכנס מפיצים, בהם תעדכן על האסטרטגיה העסקית, אירועים שעשויים להוות קטליזטורים עבור מניית החברה. אנו מציינים כי מנייתVRNT  נסחרת עדיין בתמחור אטרקטיבי, מכפילי רווח של 12 ו-11 לתחזיות 2018 ו-2019, ובכך משמרים את המלצת Outperform עם מחיר יעד של 49$, מחיר יעד המתבסס על מכפיל 14.4 לתחזית רווח ל-2019, דיסקאונט לתמחור המתחרים".