טבע נמצאת בצרות גדולות והדבר מתבטא במחיר מנייתה – 9 דולר. באופנהיימר סבורים שאחרי הירידה החדה, יהיה ריבאונד.

אנליסטית הפארמה באופנהיימר, אסתר רג'בלו העלתה את דירוג מניית טבע (TEVA) להמלצת Outperform עם מחיר יעד של 12 דולר.

"המחיר הנוכחי, לאחר הירידה החדה, לא משקף את השיפור בבסיס העסק הגנרי ומתמחר במידה מוגזמת את רמת הסיכון בגין ההתחייבויות המשפטיות (opioids ותיאום מחירים)" כותבת רג'בלו ומוסיפה – "על פי שיחות של אופנהיימר עם מומחה משפטי, היקף החשיפה של טבע לתביעות הקשורות ל-opioids מסתכמות בכ- 500 – 700 מיליון דולר, זאת לאחר הסדר התביעה עם מדינת אוקלהומה בסך של 85 מיליון דולר.

"אנו סבורים כי החשיפה המשפטית בגין נושא תיאום המחירים עלולה להיות יותר משמעותית.  בכל זאת, בתרחיש מיחזור חוב, טבע יכולה להתמודד עם תשלומים שנתיים בהיקף של כ-400 מיליון דולר. 

"אנו מעריכים כי טבע יכולה להפחית חובותיה בכ 1.6 מיליארד דולר ב-2019 ובכ-2.6 מיליארד דולר ב-2020, אך בשנים לאחר 2021 תצטרך למחזר חוב, מהלך שיעלה את הוצאות הריבית בטווח הארוך. הערכת השווי של האנליסטית למניות TEVA מבוססת על שילוב מודל DCF לעשר שנים עם הערכת שווי נכסי (sum of the parts) ומובילה למחיר יעד של 12 דולר, ובכך לשדרוג המלצתה לתשואת יתר".

האם מניית טבע יכולה לרדת לאפס?