סימנים שונים מעידים שבמהלך השנה הקרובה צפויה התגברות לחצים לעליית שכר במשק עקב מחסור בעובדים שצפוי להחמיר. כך מעריכים כלכלני בית ההשקעות מיטב דש, בראשות הכלכלן הראשי אלכס זבז'ינסקי.

לדבריהם, שיעור האבטלה חזר במחצית הראשונה של ינואר ל-3.5%, רמה זהה לתחילת 2020. לפי ביטוח לאומי, מספר מקבלי דמי אבטלה בדצמבר עמד על כ-53 אלף לעומת 78 אלף בפברואר 2020. לפיכך, יש מעט עובדים זמינים לעבודה, כאשר מספר משרות פנויות נמצא בשיא. כמו כן, ההתאוששות הצפויה בענפים כמו שירותי אירוח ואוכל, אמנות ופנאי לאחר גל התחלואה, צפויה להגביר עוד את הביקוש לעובדים בשוק העבודה שכבר נמצא בתעסוקה מלאה.

התחזק הסיכוי לעליית ריבית במשק

עוד אומרים במיטב דש כי האירועים שהתרחשו בשבוע שעבר הקשורים לבנקים המרכזיים הגדולים בעולם מגדילים עלים את הסיכוי לעליית ריבית גם בישראל. הבנקים המרכזיים הגדולים נקלעו למצב בעל פוטנציאל לנזקים גדולים לכלכלה, לשווקים ולמוניטין שלהם. למרות שהאינפלציה בישראל נמוכה יותר, רוב הנסיבות שגורמות לעלייה באינפלציה בישראל דומות לאלו שהובילו את הבנקים המרכזיים בחו"ל להיקלע לתסבוכת הנוכחית.

בהתחשב בעובדה שהתגובה של המדיניות המוניטארית משפיעה בפיגור רב, האירועים האחרונים צפויים לתמוך בשינוי המדיניות גם בישראל. הנזק שיכול להיגרם לבנק ישראל מכניסה למצב דומה של הבנקים המרכזיים הגדולים, עלול להיות כבד בהרבה מהנזק של עליית ריבית מניעתית.

בעולם – צפויה האצה של הפעילות הכלכלית

בנוגע לתמונת המצב בעולם אומרים כלכלני מיטב דש כי הגל הנוכחי של התחלואה בארה"ב ובאירופה עבר את השיא ומתחיל להיחלש. בעקבות זאת, צפויה האצה של הפעילות הכלכלית בחודשים הקרובים, במיוחד בענפי השירותים. במיטב דש מוסיפים כי אם, כמו שמומחים רבים סבורים, הגל הנוכחי היה האחרון שהשפיע משמעותית על הפעילות הכלכלית, ההאצה בפעילות הכלכלית תתרחב, במיוחד לתחומים שסבלו חזק יותר מהמגפה, כגון, תיירות, תעופה, בתי מלון כו'.

שוק העבודה האמריקאי קרוב לשיא ההיסטורי שלו

באשר לנתוני העבודה בשוק האמריקאי אומרים במיטב דש כי אלה היו טובים מדי בשביל שיא התחלואה והושפעו מהרבה התאמות סטטיסטיות. לדבריהם, מבחינת ה-FED די ברור שמדובר באיתות נוסף שמאפשר לו לצמצם מדיניות.

נתוני האינפלציה בעולם המשיכו להפתיע כלפי מעלה בשבוע האחרון. בלטו הפתעות באירופה, ובאסיה – קוריאה ותאילנד. בעקבות נתונים אלה, הבנקים המרכזיים הגדולים התקדמו בישיבותיהם בשבוע שעבר לכיוון הידוק המדיניות המוניטארית.

באשר לשוקי המניות, מעריכים במיטב דש כי הרוחות הנגדיות לשוק המניות צפויות בינתיים להיחלש. זאת על רקע מספר גורמים, כמו העובדה שבשלב הזה החדשות "הרעות" של הבנקים המרכזיים כבר יצאו החוצה, שוק המניות לומד "להתרגל" לעליית תשואות, הנתונים הכלכליים צפויים להשתפר בעקבות הירידה בתחלואה במרבית המדינות והדוחות הכספיים של החברות, שעל פיהם בסך הכלל התחזיות לרווחיות עתידית של חברות ה-500 S&P לא ירדו.