בנק לאומי נכנס לשוק שמנהל את האופציות של עובדי ההייטק. יחד עם בית ההשקעות אספייר הוא מקים חברת נאמנות חדשה. הבנק יחזיק 51%, אספייר 49%. החברה תנהל הקצאות מניות ואופציות לעובדים, ותחזיק גם כספי עסקאות מיזוג ורכישה בין החתימה להשלמה. את החברה תנהל עו״ד ורו״ח ונסה מונוביץ, יוצאת רשות המסים. לפי הדיווח היא אמורה להתחיל לפעול עד סוף השנה. מי שכבר מחזיק אופציות 102 לא מחליף נאמן מחר בבוקר. החברה שבוחרת את הנאמן היא המעסיק, לא העובד בחשבון הפרטי.

המספר שמסביר למה הבנק נכנס לשם הוא לא 51%. עובדי ההייטק הישראלי מימשו אשתקד מניות ואופציות בהיקף 75 מיליארד שקל, לפני מס. זה כסף שעובר דרך נאמן: הקצאה, הבשלה, ניכוי מס במקור, ולפעמים גם המרת מט״ח במכירה. IBI Capital, שמפרסמת את הכנסות הפעילות בנפרד, גבתה 74 מיליון שקל אשתקד על ניהול אופציות לעובדים, מול 55 מיליון שנה קודם ו־42 מיליון שנתיים קודם. עלייה של 76% בתוך שנתיים. בסוף השנה שעברה היא ניהלה תוכניות לכ־165 אלף עובדים, מהם כ־40 אלף בחו״ל. בתחילת השנה נתח השוק שלה הוערך בכ־40%. במחצית הראשונה הצטרפו אליה יותר מ־250 חברות חדשות.

מול לאומי ואספייר עומדות שלוש שחקניות ותיקות: IBI Capital, הפניקס ESOP ואלטשר. הן כבר בנו מערכות מס, צוותים וקשרים עם חברות בארץ ובחו״ל. לאומי מגיע בלי פעילות קיימת בתפעול אופציות, אבל עם חשבונות אשראי וחשבונות חברה של אותם מעסיקים. חנה הולנדר, מנכ״לית ומייסדת אספייר ויוצאת אקסלנס שהחזיקה ב־ESOP, אמרה שהשחקן החדש בא להיות משמעותי, על שילוב של ידע, קשרים וטכנולוגיה. עומר זיו, ראש חטיבת שוקי הון בלאומי, הציג את המהלך כהעמקת סל השירותים ללקוח העסקי, לא כמנוע רווח נפרד.

הנאמן נכנס הרבה לפני שהעובד רואה שקל. בחברה ציבורית אפשר לממש ולמכור בבורסה אחרי הבשלה. בחברה פרטית בדרך כלל מחכים לאקזיט, להנפקה או לסקנדרי. שם עוברים סכומים גדולים, ועמלות נאמן שנתיות מתחלפות בעמלות עסקה, המרות ומט״ח. הפניקס ציינה בדוח השנתי ש־ESOP זכאית גם לתשלומים נוספים, ושמרבית חשבונות הלקוחות מתנהלים אצלה בחבר הבורסה. IBI מציעה לצד הנאמנות הערכות שווי, שירותי CFO וליווי מיזוגים. לכן אותו גוף שמחזיק את תוכנית העובדים שנים יכול להפוך לשחקן ברגע המכירה.

מה זה עושה בחשבון. אופציות במסלול 102 דרך נאמן ממוסות ב־25% על הרווח, מס רווחי הון על ניירות ערך, אם עומדים בתנאי המסלול. בלי נאמן, או במסלול הכנסת עבודה, הרווח נכנס לשכר ומשלמים לפי המדרגה השולית ועוד ביטוח לאומי. הנאמן החדש של לאומי ואספייר לא משנה את המס על הקצאה שכבר יושבת אצל IBI או אצל הפניקס, ולא פותח חלון מימוש חדש. הוא משנה מי יחזיק הקצאות חדשות של חברות שלקוחות הבנק. מי שמחכה לאקזיט בודק מי הנאמן על המניות, איפה הכסף יושב בין חתימה להשלמה, ומה שיעור הניכוי במקור. בודקים מס במסלול 102 ב־מחשבון מס על אופציות עובדים, ומשווים מה נשאר אחרי 25% מול מסלול פירותי ב־מחשבון השקעות. 75 מיליארד שמומשו אשתקד הם תזכורת: הנאמן הוא מי שרואה את הכסף בדרך מהחברה לחשבון.