מנהל קרן הנאמנות, מנורה מבטחים אג"ח קונצרני ללא מניות, עדכן מחדש את שוויה של אחזקתו בניירות ערך של חברת אולימפיה.  – "נבדק שווי ני"ע: אולימפיה אגח ג' (מס' נייר ערך: 1790062) שהונפק על ידי אולימפיה החזקות נדל"ן בע"מ, בין השאר, על בסיס מידע שפורסם ע"י כונס הנכסים במערכת המגנ"א ובהתאם לניתוח שנערך ע"י מנהל הקרן בקשר עם מצבה של החברה.להלן השווי שנקבע לאג"ח אולימפיה:

המחיר האחרון שנקבע לאג"ח אולימפיה בבורסה: 29.71 אג'.

המחיר האחרון שנקבע לאג"ח אולימפיה על ידי מנהל הקרן (בשערוך קודם): 13 אג'.

המחיר החדש שנקבע לאג"ח אולימפיה על ידי מנהל הקרן: 12 אג'.

שיעור השינוי באחוזים (משערוך אחרון): 7.69%-.

שיעור השינוי באחוזים במצטבר (של כל השערוכים ממחיר אחרון שנקבע בבורסה):  59.61%-.  השיעור הפחתה במצטבר השפיע בסה"כ על מחיר הפדיון של הקרן מנורה מבטחים אג"ח קונצרני ללא מניות בשיעור של 0.57%; שיעור ההפחתה המיוחס לשערוך הנוכחי מסתכם ב-0.04% בלבד. שווי האג"ח מסך נכסי הקרן – 0.52%.

המגמה העולה מדוחות הבנקים למשכנתאות היא ברורה – היקף האשראי לציבור גדל בחודשים האחרונים. מנהלי הבנקים אומרים זאת במילים פשוטות – "רוכשים פוטנציאלים שישבו על הגדר וציפו לירידות מחיים, הבינו שלא תהיה ירידת מחירים דרמטית, ההיפך – בשוק נרשמות עליות מחירים, ולכן הם ירדו מהגדר והחליטו לרכוש דירה, גם בגלל הריבית הנמוכה". כן, אין כאן הרבה חדש, אנחנו, במערכת מהון להון, לא נביאים, אבל כבר חודשים רבים סימנו את המגמה העתידית הזו – הכתובת היתה על הקיר, ואם לא ינקטו במהלך דרמטי בזמן הקרוב ככל הנראה עליות המחירים יתחדשו.

רמזים ברורים לכך, מקבלים מדוחות הבנקים למשכנתאות, והמידע המפורט שנכלל בהן;  אמנם מצד אחד חלק מהנתונים נמוכים מהתקופה המקבילה אשתקד, אבל המגמה של החודשים האחרונים היא חזרה לצמיחה משמעותית במספר העסקאות ובהתאמה במספר המשכנתאות – בחודש יוני עלה היקף המכירות החודשי ל-1,377 דירות בהשוואה להיקף מכירות חודשי ממוצע של 1,200 דירות בחמשת החודשים הראשונים של שנת 2012. למרות מגמת העלייה במספר העסקאות החודשי, היקף המכירות בחציון הראשון נמוך ב-5% מהתקופה המקבילה אשתקד וב-12% מהתקופה המקבילה בשנת 2010. במהלך הרבעון הראשון של שנת 2012 החלו בבנייתן של 9670 יחידות דיור, המהווים ירידה של 11% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. משקל היוזמה הציבורית בהתחלות הבניה במהלך הרבעון הראשון של שנת 2012 הייתה 13.6% ומשקל היוזמה הפרטית בתקופה זו, עמד על 86.4%.

במקביל, במהלך הרבעון הראשון של שנת 2012 הסתיימה בנייתן של 8410 חידות דיור, נתון דומה לתקופה המקבילה אשתקד. משקל היוזמה הציבורית בדירות שבנייתן הסתיימה במהלך חודשים אילו עמד על כ-17.9%.

מלאי הדירות החדשות שנותרו למכירה לסוף יוני 2012 עמד על 54.4 אלף דירות, בהמשך להתמתנות בעלייה במלאי הבלתי מכור, לצד עלייה בהיקף העסקאות נרשמה ירידה במספר חודשי ההיצע לסוף חודש יוני 2012 ל-12. מספר זה מבטא את היחס בין מלאי הדירות הלא מכור וקצב המכירות החודשי.

מנתוני משרד השיכון עולה כי חלה עלייה של 2% במחירי הדירות בבעלות דיירים במהלך 12 החודשים שהסתיימו בחודש מרץ 2012 וזאת לעומת ירידה של 3% במחירי הדירות החדשות באותה תקופה וזאת עפ"י נתוני מנהל הכנסות המדינה במשרד האוצר.

בבנקים למשכנתאות מתארים את פעילות המשכנתאות במחצית הראשונה, והתמונה כאמור דומה לשוק הדירות – חלק מהנתונים הכוללים/ מצטברים עדיין נמוכים בהשוואה למצב לפני שנה, אבל יש גידול משמעותי בחודשם האחרונים, ובקצב הזה הרבעונים הבאים יהיו מעל הרבעונים המקבילים בשנה קודמת – במספר העסקאות ובהיקף המימון/ היקף האשראי- במחצית הראשונה של השנה, מדגישים בבנקים,  חל קיטון בהיקף האשראי שניתן ע"י הבנקים למשכנתאות (ללא קבלנים) והוא הסתכם בכ-23.1 מיליארד ש"ח לעומת כ-28.2 מיליארד ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד,  קיטון של 18.1%. אלא שמנתונים ראשונים לחודש יולי עולה כי היקף המשכנתאות עשוי להגיע ל-4.7-4.8 מיליארד שקל, משמעותית מעל הרבעון המקביל בשנה הקודמת ובכלל מדובר בחזרה לחודשי השיא של השנים האחרונות.

בנק לאומי למשכנתאות, זרוע המשכנתאות של בנק לאומי דיווח על גידול מרשים של 37% ברווחי המחצית הראשונה של 2012, לעומת המחצית המקבילה ב-2011 לרווח של 155 מיליון שקל, מתוכו רווח של 85 מיליון שקל ברבעון השני של 2012 (גידול של 57%). השיפור ברווחי הבנק , עקבי עם השיפור בשוק המשכנתאות והחזרה של רוכשים פוטנציאלים לשוק.

שוקי בורשטיין, מנכ"ל בנק לאומי למשכנתאות, הדגיש עם פרסום התוצאות כי בחודשים האחרונים מורגשת חזרה של קונים לשוק הדירות. לגישתו, הרוכשים חיכו זה זמן לירידה במחירים וכשהם הבינו שזו לא מגיעה, הם חזרו לשוק ובחודשים האחרונים יש גידול בעסקאות.

בנק לאומי למשכנתאות מספק כרבע מהמשכנתאות בשוק המשכנתאות. במחצית הראשונה של 2012 סיפק הבנק משכנתאות בהיקף של 5.6 מיליארד שקל, ותיק המשכנתאות שלו מסתכם בסוף המחצית הראשונה של 2012 על 57 מיליארד שקל, גידול של כ-4.8% לעומת היקף התיק בתחילת השנה.

בנק הפועלים במבצע פיקדון במט"ח. הבנק מציע ללקוחות פיקדונות מט"ח, לרבות פיקדונות דולרים  לתקופות קצובות של 15 ו-18 חודשים. הפיקדונות מניבים מענק קבוע ומובטח המשולם בתום תקופת החיסכון. המענק מהווה את סך הריבית השנתית המתואמת בגין מלוא תקופת החיסכון, לא תשולם ריבית כלשהי בנוסף לסכום המענק.

הפיקדון ללא תחנות יציאה, והמטבעות הרלבנטיים – דולר ארה"ב, אירו ולירה שטרלינג. סכום המינימום להפקדה נקבע על 10,000 יחידות מטבע; ניתן להפקיד גם לתקופות ממשוכות יותר 2 שנים עד 5 שנים.

הפיקדון הזה הוא פיקדון חודש אוגוסט של בנק הפועלים, רק חבל שהבנק לא מדווח באתר האינטרנט שלו על גובה המענק, הרי זה הדבר שהכי חשוב ואת זה פשוט אין. באתר הבנק מודגש כי  הפרטים המלאים הם בהתאם לפרטי העסקה ובכפוף להסכם ההצטרפות. כך או אחרת, יש לבדוק עם יועץ ההשקעות בסניף את הפרטים המלאים, וייתכן מאוד כי גובה הפיקדון  משפיע על גובה הריבית – ככל שהפיקדון גדול יותר כך הריבית גבוה יותר.

בנק ישראל מספק אחת לרבעון דוח אינפלציה ,, דוח שמבטא את המדיניות המוניטארית של הבנק, את האינפלציה בתקופה והפרמטרים המשפיעים עליה, את תחזית האינפלציה לעתיד, והערכות לגבי פרמטרים כלכליים בארץ ובעולם. בבנק ישראל מדגישים את המדיניות המוניטרית המיושמת –  מתחילת 2012 עד סוף יוני הוועדה המוניטרית של בנק ישראל החליטה להפחית את הריבית פעם אחת – לחודש פברואר – ב-0.25 נקודת אחוז לרמה של 2.5 אחוזים, והותירה אותה ברמה זו עד תום התקופה הנסקרת (סוף חודש יוני). "בתום התקופה הנסקרת החליטה הוועדה להוריד את הריבית לחודש יולי ב-0.25 אחוזים ולהותיר את הריבית לחודש אוגוסט ללא שינוי, ברמה של 2.25 אחוזים", כך מדגישים בבנק כבר בפתיח הדוח וממשיכים – "המדיניות המוניטרית נקבעה כדי לחזק את יכולתו של המשק להתמודד עם העמקת ההאטה במשק העולמי ועם השפעותיה השליליות האפשריות על כלכלת ישראל. קביעת המדיניות במהלך התקופה הנסקרת לוותה באי-ודאות גבוהה לגבי התפתחות התוצר, שכן האינדיקטורים לפעילות היו מעורבים: חלקם הצביע על המשך האטה בצמיחת התוצר, חלקם הצביע על יציבות ואף על האצה מסוימת.      

"האינפלציה: במחצית הנסקרת עלה מדד המחירים לצרכן ב-1.0 אחוזים מתחילת השנה. מגמת הירידה בשיעור השנתי של עליית המדד, שהחלה ביולי 2011, נמשכה גם במחצית הנסקרת. בסוף המחצית הנסקרת עמד שיעור זה על 1.0 אחוזים בלבד, בגבול התחתון של טווח יעד האינפלציה. בניכוי רכיבי הדיור והאנרגיה, ירד המדד בשנים עשר החודשים האחרונים ב-0.6 אחוזים. בציפיות לאינפלציה לשנה נרשמה עלייה במהלך הרביע הראשון, לרמה של כ-2.5 אחוזים, ובמהלך הרביע השני ירדו ציפיות אלה והגיעו לסביבת המרכז של טווח יעד האינפלציה. 

"הפעילות הריאלית המקומית: קצב הצמיחה של המשק הואט בתקופה הנסקרת לרמה של כ-3 אחוזים. ההאטה בקצב הצמיחה של המשק המקומי, שהחלה ברביע השני אשתקד, נמשכה במחצית הנסקרת. הצריכה, היצוא וההשקעה בנכסים קבועים עלו במתינות, ואילו היבוא גדל בשיעור חד. במהלך התקופה הנסקרת עלה מעט שיעור האבטלה, במקביל לעלייה בשיעורי התעסוקה וההשתתפות, אולם שיעור האבטלה עדיין נמוך יחסית לעבר.      

"הסביבה העולמית: רמת הפעילות בגוש האירו נותרה ללא שינוי ברביע הראשון של השנה ונראה שהיא התכווצה ברביע השני, בד בבד עם התגברות משבר החוב במספר מדינות בגוש זה ועם התגברות החשש, שמא מדינה אחת או יותר תפרוש ממנו. במשקים המתעוררים העיקריים התעצמה ההאטה בקצב צמיחת התוצר. בארצות הברית נמשכה הצמיחה המתונה ברביע הראשון, אולם ברביע השני ניכרה שוב היחלשות בפעילות. הבנקים המרכזיים הגבירו את המדיניות המרחיבה, תוך שמירה על ריביות נמוכות והזרמת נזילות לשווקים באירופה.            שער החליפין: השקל התחזק מול האירו ונחלש מול הדולר, אולם נשאר יציב ביחס לשער החליפין הנומינלי-אפקטיבי, תוך פיחות קל בערכו לקראת סוף התקופה הנסקרת, פיחות שנמשך והתעצם גם אחריה. היציבות היחסית בשער החליפין הנומינלי-אפקטיבי של השקל במהלך המחצית הנסקרת נובעת מכוחות שפעלו בשני כיוונים: מצד אחד, הגירעון בחשבון השוטף והירידה בפערי הריבית לעומת חוץ לארץ, לאחר הפחתת הריבית לחודש פברואר, גורמים התומכים בפיחות; ומצד שני – המצב הטוב של המשק הישראלי יחסית לעולם, גורם התומך בייסוף.      

"השווקים הפיננסיים: מדדי המניות בישראל ירדו במחצית הנסקרת גם לעומת מדדי המניות המובילים בעולם, במקביל להמשך הירידה במחזורי המסחר. התשואות לפדיון באג"ח הממשלתי, השקלי והצמוד, פחתו במהלך המחצית הנסקרת, בדומה למגמה בעולם. לעומת זאת עלו פערי התשואות של אג"ח החברות לעומת האג"ח הממשלתי, בשל השפעה ניכרת של העלייה בתשואות האג"ח של מספר קבוצות עסקיות גדולות במשק. האחזקות הפיננסיות של הזרים המשיכו להצטמצם במחצית הנסקרת, בעיקר באג"ח הממשלתיות ובמק"ם. סך האשראי למגזר העסקי עלה ב-3.1 אחוזים במחצית הנסקרת (עד מאי, במונחים שנתיים), לאחר שעלה ב-3.2 אחוזים בשנת 2011. נמשכה היציבות ביחס בין האשראי העסקי לתוצר העסקי. 

"מחירי הדירות: קצב העלייה של מחירי הדירות הוסיף להתמתן במחצית הנסקרת, מגמה שנמשכת מאז תחילת 2010, והגיע לקצב שנתי של 2.1 אחוזים באפריל. עם זאת נבלמה במחצית הנסקרת הירידה במחירי הדירות, שנרשמה במחצית הקודמת. התעוררות מסוימת נרשמה בפעילות בשוק הדיור במהלך המחצית הנסקרת, והיא השתקפה בעלייה בהיקף המשכנתאות ובמספר העסקאות. זאת ועוד: רמתן של התחלות הבנייה, אף שירדה בשנה האחרונה, עדיין גבוהה והיא משפיעה בכיוון הורדת מחירי הדירות.      

"התחזית: על פי תחזית הצוות שנערכה בסוף יוני 2012, חטיבת המחקר מעריכה כי שיעור האינפלציה בארבעה הרביעים הבאים יגיע ל-2.4 אחוזים, מעט מעל אמצע התחום של יעד האינפלציה ונמוך מעט מהתחזית הקודמת, שעמדה על 2.6 אחוזים. שיעור הצמיחה של התוצר ב-2012 צפוי להסתכם ב-3.1 אחוזים – בהמשך לקצב הצמיחה המתון במחצית השנייה של 2011, וללא שינוי מהתחזית הקודמת. על פי אותה תחזית, ריבית בנק ישראל צפויה להיוותר, ברמה של 2.25 אחוזים עד סוף 2013, על רקע המשך ההאטה הצפוי בפעילות הריאלית וסביבת האינפלציה הצפויה בשנה הקרובה. תוואי הריבית הצפוי נמוך מהתחזית הקודמת, שהעריכה אי-שינוי בריבית ברמה של 2.5 אחוזים. הסיכון העיקרי לפעילות הריאלית בישראל נובע מהאפשרות שיתרחש משבר פיננסי באירופה, אשר יביא לידי החרפת המיתון שם. במהלך חודש יולי 2012, לאחר התקופה הנסקרת, נוספו אינדיקטורים (ועדכונים) המחזקים את ההערכה בדבר האטה בפועל וצפויה של הפעילות הכלכלית. אם אינדיקטורים אלה יתמידו, ניתן להניח שחטיבת המחקר, בתחזיתה הבאה (שתיערך בסוף ספטמבר 2012), תעדכן כלפי מטה את נתוני האינפלציה והצמיחה לשנת 2013".

עדכון – הערכת מדד תשומות הבנייה בחודשים אוגוסט עד אוקטובר 2012 – 1.1%! 

 מדד תשומות הבנייה עלה בחודש יולי 2012 ב-0.3%; מתחילת השנה עלה ב-2.5% – לכתבה המלאה

חטיבת המחקר של קבוצת הפיננסים הראל השקעות, מעריכה כי מדד מחירי התשומות בשלוש החודשים הקרובים (מדד יולי, אוגוסט וספטמבר) יעלה בשיעור מצרפי של 2.3%. מדובר בשיעור עלייה גבוה, העולה משמעותית על מדד המחירים לצרכן שאמור להסתכם, על פי ההערכות, בתקופה זו ב-0.7% עד 1%.  

הערכה זו מבטאת, קצב עלייה שנתי של כ-6% במדד תשומות הבניה, והיא עולה משמעותית על ההערכות הקודמות של הראל. נראה שאחד הפרמטרים המשמעותיים שהביא לעלייה בהערכות המדד הוא עלייה בשער הדולר  – חלק משמעותי מהתשומות מיובא מחו"ל ועלייה של קרוב ל-10% בשער הדולר לעומת השקל מתחילת השנה, תתבטא במחירי חומרי הגלם המיובאים ותשפיע על המדדים הקרובים (לכתבה – הדולר עלה= מדד הבניה יעלה!). כמו כן, גם המע"מ צפוי לייקר את מחירי התשומות (לכתבה – המע"מ עלה= עלייה של 0.9% במחירי הדירות).

מדד מחירי תשומות הבניה עלה בחודש יוני ב-0.3% ובסה"כ, מתחילת השנה עלה מדד תשומות הבניה ב-2.2%, כפול מהעלייה במדד המחירים לצרכן. 

מדד מחירי תשומות בניה משפיע באופן ישיר על עלות הבנייה ובהתאמה גם על מחיר הדירה. יתר על כן – החברות הבונות מצמידות את התשלומים העתידיים של הרוכשים למדד תשומות הבניה, כך שעלייה במדד הבניה למעשה מייקרת (אפילו משמעותית) את עלות הדירה לרוכשים. בהינתן שהערכת הראל תהיה קרובה למציאות, אזי מחירי הדירות למעשה עשויי להתייקר בקצב שנתי של 6%!

כתבות קשורות – 

הדולר עלה = מדד התשומות יעלה  – פירוט הקשר בין שער הדולר לבין מדד תשומות הבניה

עליית המע"מ = עלייה של 0.9% במחירי הדירות – על הקשר שבין המע"מ למחירי הדירות

מדד תשומות הבניה עלה ביוני 2012 ב-0.3%; 2.2% מתחילת השנה

היקף המשכנתאות בחודש יולי 2012 הסתכם, על פי ההערכות בהיקף העולה משמעותית על החודש הקודם. היקף המשכנתאות, צפוי להסתכם ב-4.6 מיליארד שקל עד 4.8 מיליארד שקל, לעומת כ-4 מיליארד שקל בחודש שעבר. אם אכן המשכנתאות יסתכמו בהיקף כזה, אזי חזרנו לשיאים של השנים האחרונות. וזה לא מפתיע!

הנהירה אל המשכנתאות מוסברת משני טעמים מרכזיים – ראשית, קיים צורך בדירות, יש ביקושים קבועים ויש ביקושים של אנשים שהעריכו שהמחירים יירדו וכאשר הם רואים שלא כך, הם פשוט יורדים מהגדר ומחפשים דירות. הסיבה השנייה שגורמת להאצה בשוק המשכנתאות ובהתאמה שוק הדירות – המשכנתאות זולות. ריבית בנק ישראל נמוכה, והיא צפויה להמשיך לרדת. הריבית עומדת על 2.25% , והציפיות של הכלכלנים בבנקים ובבתי ההשקעות שהיא תרד ל-1.5% עד 1.75%, ובריביות כאלו, נוח מאוד לקחת משכנתא. ולכן, צפוי שבנק ישראל יערים קשיים נוספים על הבנקים (בנקים למשכנתאות) ועל הלווים בדרך למשכנתא, כדי לרסן את הביקושים.

עם זאת, בנק ישראל, והעומד בראשו – נגיד הבנק, פרופסור סטנלי פישר, בינתיים לא ממש פועלים. הם בעיקר מדברים, אבל הם דרך הריבית החזירו את הקונים לשוק. בדיוני קביעת הריבית לחודש אוגוסט, אמרו חברי הוועדה המוניטארית שיש שוב חשש לעליות מחירים בשוק הדירות, והם הצביעו על הממשלה כזו שאחראית וזו שצריכה ליזום טיפול מקיף במחירי הדירות. אבל זה מתחיל בהם.

בנק אגוד מציע משכנתא שנראית אטרקטיבית – משכנתא לא צמודה בריבית קבועה בשיעור של 4.99% ל-23 שנים. לאורך כל חיי ההלוואה ההחזר החודשי קבוע ולא משתנה. מעבר לכך, מעבירי משכורת ייהנו מהטבות חשבון הפוך (קראו כאן על ההטבות בחשבון הפוך).

בבנק אגוד מדגישים כי – המבצע בתוקף עד 31.8.2012.

היקף המימון הוא עד 60% מערך הדירה; כמו כן, מדגישים בבנק כי אישור ההלוואה ותנאי ההלוואה בהתאם לקריטריונים בנקאיים מקובלים ובהתאם לשיקול דעת הבנק. הבנק רשאי להפסיק את המבצע או לשנות את תנאי המבצע בכל עת וללא הודעה מראש כפוף לתקנון המבצע המפורט בסניפי בנק אגוד.

יונתן כץ כלכלן המאקרו של לידר שוקי הון סבור שריבית תמשיך לרדת בחודשים האחרונים עד ל-1.75%, בעוד שהיום היא 2.25%. להערכתו, הפחתת הריבית מחויבת לאור הנתונים הכלכליים, אך במקביל להפחתת הריבית, הוא סבור שבנק ישראל ינקוט בצעדים מרסנים בשוק הדיור – "הביקוש לדירות חדשות נמשך על פי הנתונים לחודשים האחרונים והנתון לחודש יוני שביטא עלייה של 8.3% לעומת מאי, מה שתומך בנתוני סקר הדיור אשר מצביעים על עלייה, במחירי הדיור בחודשים האחרונים. למעשה, מסתמן גידול במכירות מסוף 2011, מה שמעיד על אופטימיות בקרב משקי הבית אשר אינם חוששים להגדיל את החוב הכולל. ועל רקע זה,  בנק ישראל צפוי להטיל מגבלות נוספות על האשראי הצרכני לדיור כדי לאפשר המשך הורדת ריבית ולמנוע התחדשות בועת הנדל"ן".

נורית דרור, מיחידת המחקר בבורסה לניירות ערך מסכמת את חודש יולי בבורסה, ובין היתר מפרטת את ההתפתחויות בתעשיית קרנות הנאמנות – "בקרנות האג"ח נרשמו יצירות נטו בסך של כ-0.8 מיליארד שקל ביולי וכ-7.3 מיליארד שקל בסיכום מתחילת השנה, לעומת פדיונות ענק בהיקף של כ-25 מיליארד שקל בכל שנת 2011.

"בקרנות הכספיות ובקרנות השקליות נרשמו החודש יצירות נטו בסך כ-0.7 מיליארד שקל, בכל סוג. בסיכום מתחילת השנה נרשמו יצירות נטו בסך כ-0.7 מיליארד שקל בקרנות הכספיות, לאחר שבלטו עם יצירות בסך של כ-15.8 מיליארד שקל בסיכום שנת 2011, ואילו בקרנות השקליות הסתכמו היצירות בכ-1.2 מיליארד שקל, נטו, לעומת כ-2.3 מיליארד שקל בכל שנת 2011.

"בקרנות המשקיעות בחו"ל התחדשו היצירות, לאחר הפסקה בת חודשיים, והסתכמו בכ-0.4 מיליארד שקל נטו ביולי וכ-1.6 מיליארד שקל מתחילת השנה, ואילו בקרנות המנייתיות הסתכמו הפדיונות בכ-0.2 מיליארד שקל ביולי וכ-1 מיליארד שקל מתחילת השנה".

דרור מתייחסת גם לשוק תעודות הסל – "שוק מוצרי המדדים הונפקו ביולי שש תעודות סל חדשות. תכלית מורכבות וקסם סל ומוצרים הנפיקו כל אחת החודש תעודת סל, שהן ראשונות בבורסה על מדד ת"א ביומד שהושק במרץ 2010. מדד ת"א ביומד כולל את 23 חברות הביומד הגדולות הנסחרות בבורסה, ששווי השוק הכולל שלהן כ-12.5 מיליארד שקל.בנוסף הנפיקה תכלית מורכבות שתי תעודות מורכבות, שהן שילוב של מדדי אג"ח ממשלתיות וקסם סל ומוצרים הנפיקה שתי תעודות על מדדי אג"ח באירופה ובארה"ב.

"במקביל, נמחקו החודש מהמסחר ארבע תעודת סל וכיום נסחרות 440 סדרות של מוצרי מדדים – 266 תעודות סל על מדדי מניות מקומיים ובינ"ל ו-174 תעודות סל על מדדי אג"ח מקומיים, מק"מ וסחורות. 58 מהתעודות הן תעודות בחסר.  

"מחזור המסחר היומי במוצרי המדדים, ביולי, היווה כ-19% ממחזור המסחר במניות וכ-16% מהמחזור באג"ח לא ממשלתיות, לעומת כ-21% ו-15%, בהתאמה, מתחילת השנה.

"הציבור הגדיל את החזקותיו בתעודות סל על מדדי מניות מקומיים בכ-0.1 מיליארד שקל ביולי, לאחר שמכר תעודות סל בסך כ-1.9 מיליארד שקל נטו במחצית הראשונה של השנה. לעומת זאת, הציבור צמצם החודש את החזקותיו בתעודות סל על מדדי מניות בינלאומיים בכ-0.1 מיליארד שקל וזאת לאחר רכישות נטו בסך כ-1.1 מיליארד שקל מתחילת השנה. כמו כן, הציבור רכש תעודות סל על מדדי אג"ח ומדדי סחורות בהיקף של כ-0.4 מיליארד שקל ביולי וכ-1.1 מיליארד שקל מתחילת השנה".

רון אייכל, כלכלן ואסטרטג ראשי של בית ההשקעות מיטב סבור שמאחר שהתשואה הגלומה במק"מים נמוכה ומבטאת הפחתות ריבית, יש להימנע מלהשקיע בהם כעת – " הואיל ומחירי המק"מים כבר מגלמים שתי הפחתות ריבית באופק של שנה", כותב אייכל, "להערכתנו, רווחי ההון בחלקים הקצרים כבר קרובים לכדי מיצוי. מנגד, המהלכים הפיסקליים האחרונים מייצבים את  הסביבה הפיסקלית ובהתאם יוצרים פתח מחודש לרווחי הון בחלקים הארוכים של העקומים הממשלתיים. אם נוסיף לכך, את פער התשואה שבין ה-122 ל-UST המקבילה, אזי יש לאג"ח הישראלית כרית ביטחון גדולה למדי, גם לאחר צמצום הפער בשבוע האחרון"

ובמילים פשוטת – "על רקע העלאת המע"מ הצפויה בראשית החודש הבא יש יתרון לאפיקים הקצרים הצמודים למדד, במיוחד על רקע העובדה כי השפעת המע"מ לא באה לידי ביטוי בציפיות האינפלציה – ציפיות האינפלציה לשנתיים מהעקום הממשלתי עומדות על 2.29% בלבד.

"באפיק הממשלתי, אנו מעדיפים חשיפה לחלק הצמוד הקצר ולשקלי הארוך. כמו כן, רמת השיפועים מגבירה באופן טקטי את האטרקטיביות של החלקים הארוכים, גם אם לוקחים בחשבון את הבעיה הפיסקלית שצומצמה במידה בשבוע האחרון. 

"באפיק הקונצרני יש לנצל את רמות המחירים הנמוכות לשם הגברת החשיפה לאפיק. את זאת, יש לעשות באמצעות בחירה פרטנית של חברות. במיוחד, להעמיק החשיפה בחברות שמחיריהן נפגעו מהאירוע המערכתי והן לא קשורות לחברות האחזקה, תחום הסלולר או לענפים רגישים אחרים.

"באפיק הקונצרני, יש להתמקד במח"מ קצר עד כ-4 שנים.

"ישנה להערכתנו עדיפות לאיגרות חוב קונצרניות ברמות דירוג של '+A' וגם 'A', במח"מ של 5-4 שנים. איגרות אלו משלבות לדעתנו בצורה הטובה ביותר בין תשואה לסיכון. איגרות החוב הממשלתיות צפויות להתאפיין ביציבות בחלקים הקצרים על רקע צפי ליציבות בריבית ובמגמה שלילית בחלקים הארוכים על רקע הגדלת יעד הגירעון. על כן, יש להערכתנו לשמור על מח"מ של עד 4 שנים".

שנה אחרי המחאה החברתית ואין חדש תחת השמש; הציבור רץ לקנות דירות, המחירים עולים.  בחודש יולי 2012 נרשם שיא של 15 חודשים במכירת דירות חדשות על ידי קבלנים, כאשר שיכון ובינוי נדל"ן, המנוהלת על ידי תמיר דגן, שוברת שיא מכירות – 118 דירות פי 3 מבחוד המקביל ב-2011.

שיכון ובינוי נדל"ן מכרה דירות בהיקף כולל של 200 מיליון שקל במקומות שונים ברחבי הארץ. בחודש המקביל ב-2011 נמכרו 40 דירות בשווי כולל של 74 מיליון שקל. מתחילת השנה מכרה החברה  527 דירות בסך כולל של860 מיליון שקל.

תמיר דגן, מנכ"ל החברה, אמר במספר הזדמנויות שמחירי הדירות לא יירדו, וכן הוא הדגיש כי במחירים טובים דירות נחטפות. הוא הסביר בעבר שבפריפריה כמו למשל חדרה, זכרון יעקב, יבנה גדרה ועוד יש ביקושים גבוהים, ועל רקע התוצאות הטובות של יולי הוא שוב הדגיש כי יש חזרה של רוכשים פוטנציאלים לשוק הדירות. להערכתו, הקונים הבינו שלא תהיה ירידה דרמטית ולכן הם חוזרים לשוק. הבעיה לדעתו בענף הדירות למגורים היא שאין טיפול בבעיה הגדולה של היצע הדירות. הוא מצביע על הירידה בהתחלות בנייה כנתון מדאיג.

דגן מתכוון לכך שאם לא יהיה טיפול בצד היצע הדירות, אם הממשלה לא תדאג שהיצע הדירות יהיה גדול מספיק מול הביקושים הקבועים לדירות, אזי המחירים עשויים להמשיך ולעלות.

כך או אחרת, שיכון ובינוי היא רק דוגמה אחת – דוגמה גדולה אמנם (החברה היא מהמובילות בענף), אבל נראה שהיא בהחלט מבטאת את המגמה. ניתן להתרשם מהדוחות הכספיים של חברות הנדל"ן שמשהו קרה בחודשים האחרונים – סוג של התעוררות בהיקף העסקאות ובמחירים, ונראה שזה ממשיך גם לחודשי הקיץ.