בנק דיסקונט, שנמצא באחת התקופות הטובות שלו – שיא ברווחים, שיא במחיר המניה מדווח על העלאת עמלות בעיקר ללקוחות מזדמנים – לקוחות שאינם בעלי חשבון בבנק ונכנסים לסניף על מנת לבצע פעולות ספציפיות.

הפעילות הזו אינה הליבה, ויחסית גם קל להעלות בה עלויות – המזדמנים באים לפעולה חד פעמית ולא ממש חשוב להם העמלה. הם גם לא לקוחות קבועים שהבנק רוצה "להיות בסדר" איתם; כך שזו פעילות שיחסית קל להעלות בה מחיירם. מעבר לכך, שאם המזדמן מגיע לסניף דיסקונט ועומד בתור, סביר שהוא לא יחליט לסגת מהעסקה – זו עסקה סגורה.

העמלות שיתייקרו –  פעולה שמתבצעת על ידי פקיד תעלה ל-18 שקלים, פי 3 מהעלות היום. עמלת טיפול במזומנים במטבעות תוכפל מ-3 שקל ל-6 שקל. טיפול בשטרות יעלה 0.6% לפעולה של מעל עשרת שקלים, לעומת 0.2% לפני העלאה.

הסכומים האלו לא סבירים. מדובר בניצול ציני של מצב שבו לקוח מזדמן צריך לעשות את השירות בסניף של דיסקונט. בדיוק בשביל המצבים האלו קיים הפיקוח על הבנקים, כדי להגיד – סטופ. אנחנו לא מסכימים להעלאת העמלות האלו.

למה אתם פראיירים? תעברו מסלול עמלות בבנק ותחסכו מאות שקלים

עמלות ניירות ערך – איפה הכי זול, ואיפה אתם משלמים יקר?

בנקאות דיגיטלית – בדרך לעולם דיגיטלי, וזול יותר; ככה תחסכו בעמלות

לאומי קארד, שנרכשה על ידי קרן ההשקעות וורבורג פינקוס, מעלה עמלות לבתי עסק בתחום פעילות הניכיון. ללאומי קארד יש פעילות בתחום הניכיון לבתי עסק, במקביל לפעילות המסורתית של תחום הפעלה וניהול כרטיסי אשראי ומתן אשראי.  החברה מאפשרת לעסקים להקדים את קבלת התשלום בעסקאות, לעומת המצב הרגיל שבו העסק מקבל פעם אחת בחודש או פעמיים בחודש את הכספים מהלקוחות.

מדובר בעצם על שירות ניכיון שמשמעו – הקדמת התזרים – קבלת הכסף מהלקוחות מהר יותר ממה שהיו מתקבלים בפועל. על הפעילות הזו החברה המנכה גובה עמלה, וריבית שתלויה בזמן הפירעון של החוב, ובסיכון – הסיכון שהכסף לא ישולם, אם כי, יש מצבים שונים, לרבות מצבים שבהם המנכים לא לוקחים את הסיכון, אלא החברה העסקית עדיין חשופה ללקוח במידה והוא לא ישלם או ישלם חלקית.

בלאומי קארד שינו את תעריפון העמלות והוסיפו 4 עמלות חדשות – דמי ניהול בסך של מעל 60 שקל בחודש; עמלת הקדמת עסקה בסך של 25 שקל; עמלת שינוי חשבון בנק בסך של 49 שקל; ועמלת טיפול בעסקאות לאחר ניתוק בסך של 99 שקל. מנגד, הקטינו בלאומי קארד את עמלת ההצטרפות מ-150 שקל לכ-50 שקל, הפחיתו את עמלת ביטול עסקה מ-14 שקל לכ-9-10 שקל; ופטרו עמלה של איתור והפקת מסמכים במידה והיא נעשית במסלול ישיר (דיגיטלי).

הכוונה כמובן ברורה – להגדיל את הרווח מפעילות הניכיון שהולכת וגדלה. גם אופי השינויים מצביע על כך – העמלות המעין חד פעמיות כמו פתיחת פעילות יורדות, ואילו דמי הניהול השוטפים עולים.

עסקה חלומית לורבורג פינקוס; עסקה גרועה לציבור – לאומי קארד תייצר תשואה של עשרות אחוזים בשנה; אבל תחסל את האפשרות לתחרות   

כשלוקחים משכנתא, מתחייבים על החזר הלוואה לתקופה ארוכה עד ארוכה מאוד. במצב הנוכחי של שוק הנדל"ן בישראל, תקופה של כ-15-30 שנה למשכנתא היא בהחלט הגיונית. ההחזרי משכנתא יהיו איתנו הרבה שנים והם צפויים להשפיע על המאזנים הכלכליים שלנו באופן דרמטי. אבל מה קורה כאשר אנחנו שוקלים לפרוע את המשכנתא – כולה או חלקה – מוקדם יותר?

בעצם, רצוי שכל מי שמשלם משכנתא, יבדוק מדי פעם אם כדאי לו לבצע פירעון מוקדם. זהו צעד שיכול להוזיל עבורם את עלות הריבית, ובכלל – מדובר בצעד שלרוב מבטא שיפור במצב הכלכלי של הלווים. אבל מנגד, המהלך הזה, כולל מספר סיכונים שכדאי מאד לקחת אותם בחשבון.

מתי אפשר לפרוע את המשכנתא?

נקודת המוצא היא שברוב המשכנתאות אפשר לבצע סילוק של חלק, או אפילו כל הסכום, טרם המועד הסופי. למרות שפירעון מוקדם נתפס כמשהו שרלוונטי לעתיד הרחוק, אפשר ואולי אפילו מומלץ לחשוב על האפשרות הזו כבר בשלב של בניית התמהיל ולקיחת המשכנתא. המציאות מראה, שלמעט במסלולים בהם מובן מאליו שיש תחנות יציאה (לדוגמא מסלול עם תחנת יציאה אחת לחמש שנים), חלק גדול מהישראלים לא מודע לכך שבמסלול שלו יש אופציה לבצע פירעון מוקדם ללא קנסות, או לכל היותר עם קנסות לא משמעותיים.

התקנות הנוכחיות של בנק ישראל מאפשרות פירעון מוקדם בכל אחד מהמסלולים בהם שינוי הריבית נעשה אחת לשנה לכל היותר: מסלולים בעלי ריבית המשתנה אחת לשנה, כמו גם מסלולים מבוססי ריבית פריים, הם רק חלק מהמסלולים שעונים על ההגדרה הזו.

במקרה של מסלולים אשר הריבית בהם משתנה באופן תדיר יותר, הרי שנקודת שינוי הריבית הופכת להיות תחנת יציאה. קחו לדוגמא מסלול המבוסס על ריבית המשתנה אחת לשלוש שנים – לאחר שלוש שנים תהיה נקודת היציאה שלנו. כאשר הריביות קבועות אז יש כבר בעיה – לא ניתן לפרוע את המשכנתא בפדיון מוקדם, אלא אם משלמים סוג של קנס שמבטא פיצוי של הלווים לבנק על כך שבגללם הוא איבד תשואה עתידית שאלייה הוא ריתק כסף.

שאלת העמלות

אי אפשר לתת תשובה חד משמעית לשאלה האם כדאי לבצע את הפירעון המוקדם של המשכנתא, כאשר תמיד יש השפעה למאפייני המשכנתא, לתשלומים שכבר שולמו, למצב הכלכלי של הלווים וכן הלאה. אבל, בדיקה פשוטה האם כדאי כלכלית לפרוע משכנתא היא כמובן אפשרית  – בוחנים את הפירעון עכשיו עם קנס, לעומת פירעון בעיתוי שלא יהיה קנס, ואז מבינים את גודל הקנס גם כחלק מהמימון השוטף, ולפי זה ניתן לקבל החלטה.

לפני ההחלטה על פירעון מוקדם של המשכנתא, חשוב לקבל תמונת מדויקת של המצב של ההלוואה. יש לבקש מהבנק דו"ח מקיף הכולל את יתרת הפירעון, וחשוב לא פחות גם הרכיבים שלו: קרן המשכנתא, הריבית והעמלות (עליהן נרחיב בהמשך).

פירעון מוקדם של המשכנתא איננו דבר פשוט. והוא עוד פחות פשוט כשמבקשים לבצע את הפירעון המוקדם בעיתוי שונה מנקודות היציאה המוגדרות שלה או בתנאי חציאה אחרים שלה. אומנם ברוב המוחלט של המיקרים פירעון מוקדם של המשכנתא הוא אפשרי, אבל חשוב לדעת שמהלך כזה עלול להיות כרוך בתשלום של עמלות בחל מהמסלולים. מסלול בריבית קבועה הוא מסלול שפירעון שלו כרוך בדרך כלל בעמלת פירעון משמעותית. גם פירעון של מסלול בריבית המשתנה בתדירות של יותר משנה, עלול להיות כרוך בתשלום עמלת פירעון מוקדם גבוהה לבנק.

עמלות הפירעון המוקדם מעמידות בסימן שאלה גדול את כדאיות הפירעון. בנוסף לכך יש תנאים שונים שמעמידים הבנקים, למשל שניתן יהיה לפרוע סכום שעומד על לפחות עשירית מסכום המשכנתא שעוד נותר לשלם לבנק.

סוגיית גובה העמלות היא קריטית מבחינת הכדאיות הכלכלית, והיא יכולה לשנות לכאן או לכאן את כדאיות הפירעון המוקדם של המשכנתא. עמלת פירעון מוקדם (זכאים פטורים ממנה) נחלקת למספר עמלות שיש לשלם. העמלה התפעולית עומדת על סכום די מינימלי של כמה עשרות שקלים. עמלה שעלולה להיות משמעותית יותר נגבית כאשר לא מודיעים לבנק מספיק זמן מראש על הפירעון – פרק הזמן הדרוש עומד על עשרה ימים לפחות.

במקרה כזה אתם צפויים לשלם עמלה של 0.1% מהסכום שפורעים. אמנם מדובר באחוז מינימלי, אבל בסכומים גבוהים כמו שקורה בדרך כלל הוא מתורגם לסכום משמעותי. בעיקר, עם קצת תכנון ומחשבה ניתן להימנע לחלוטין מהעמלה המיותרת הזו.

כמו כן, יש לזכור שיש עמלות התלויות בפער בין התנאים במשק במועד לקיחת המשכנתא לתנאים הנוכחיים. עמלת פערי הריבית תינתן לבנק במצב בו הריבית ירדה במרוצת השנים, כך שהריבית הנוכחית במשק נמוכה בהשוואה לריבית בה נלקחה המשכנתא. הבנק למשכנתאות למעשה מפסיד במצבים אלה כסף, אותו הוא ייגבה מהלקוחות בצורה של עמלה.

ניתן להימנע מהעמלה הזו אם בוחרים במסלולים בעלי ריבית משכנתא (ללא תחנות), בהם הצפי הוא לשינויים משמעותיים של הריבית לכל אחד מהכיוונים במהלך תקופת ההחזר. עמלות אפשריות אחרות הן עמלת מדד ממוצע (אותה משלמים במסלולים צמודי מדד בהם הפירעון נעשה בחציו הראשון של החודש) או עמלת הפרשי שער, המאפיינת משכנתאות הצמודות לאחד ממטבעות החוץ ונגבית רק במקרים של אי הודעה מוקדמת לבנק. חשוב לזכור שחישוב העמלות נעשה על פי הנחיות בנק ישראל, כך שהתנאים הראשוניים הם אחידים בין הבנקים. מה שכן, תמיד יש מקום לפנות לבנק בבקשה לקבלת הנחה על סכום העמלות שמשלמים. אם יש לבנק אינטרס לשמור על לקוח שנחשב לקוח "טוב", החשבון שלו מכניס לבנק כספים וכן הלאה – לאותו לקוח סיכוי גבוה בהחלט לקבל הנחה. בנוסף נהוג לקבל הנחה על עמלת היוון ריבית בהתאם לתקופה שעברה מאז מועד לקיחת המשכנתא: 30% הנחה במשכנתא שנלקחה לפני יותר מחמש שנים, 20% הנחה במשכנתא שנלקחה לפני שלוש עד שנים ו-10% הנחה במשכנתא בת פחות משלוש שנים.

לאחר שאתם מקבלים מהבנק תמונת מצב של המשכנתא ושל העמלות, סביר להניח שתוכלו כבר לדעת עד כמה מומלץ עבורכם לבצע את הפירעון.

שימו לב לאותיות הקטנות

חשוב להכיר "מלכודות" המוצבות על ידי חלק מהבנקים, שלא כל פורעי המשכנתאות מודעים להן. כך למשל, במקרה של פירעון חלקי של המשכנתא, יש צורך להודיע לבנק שהעניק אותה מה קורה עם אורך החיים שלה: האם הוא נותר בהתאם לפרק הזמן המקורי (כך שההחזר יורד), או שמא דווקא ההחזר נשאר ומשך המשכנתא מתקצר.

רוב הבנקים כברירת מחדל בוחרים בהפחתה של תקופת ההחזר והשארה של המשכנתא על הסכום הראשוני. בדרך כלל זוהי לא השאיפה של הלווים, שדווקא היו מעוניינים לבצע הפחתה של התשלום שהם משלמים לבנק מדי חודש.

נקודה נוספת בה בה עלול להתגלות פער שעשוי להיווצר בין הרצון שלכם לבין רצון הבנקים הוא המסלול הספציפי שמעוניינים לפרוע. הבנק, בהיעדר הנחיה ברורה אחרת, יבחר בדרך כלל לפרוע את מסלול המשכנתא היקר יותר מבין אלה שקיימים. הכל טוב ויפה, אלא שלא תמיד אלו הם הרצונות של לוקחי המשכנתא.

ההליך הטכני של הפירעון המוקדם כולל הודעה לבנק על הכוונה לפירעון מספיק זמן מראש, ביצוע הפירעון (תוך 30 ימים לרוב) והסרה של השעבוד היחסי על הדירה. חשוב לבקש מהבנק מכתב המאשר את הפירעון של המשכנתא ולהוציא נסח טאבו מעודכן המראה את עצם הסרת השיעבוד. כאשר הסילוק של המשכנתא הוא סופי יש להודיע גם לחברות הביטוח על הכוונה לבטל את הפוליסות בהן הבנק הוא הגורם המוטב, כלומר, רכיב ביטוח החיים וביטוח המבנה במסגרת ביטוח המשכנתא. גם כאשר הסילוק הוא חלקי, צריך להודיע לחברת הביטוח על מנת להקטין את ההחזרים.

אפשר גם למחזר

מעבר לפירעון מוקדם של המשכנתא, ובמידה ואתם לא רוצים להחזיר את המשכנתא אלא לשנותה, אתם יכולים לבצע מחזור משכנתא, כלומר, לסגור את המשכנתא הקיימת ולקחת במקומה משכנתא חדשה לחלוטין. המחזור מתאים כאשר המשכנתא הקיימת מתבררת כלא משתלמת (למשל בריבית קבועה גבוהה בעידן שהריביות היו גבוהות; מסלול עם ריבית גבוהה צמוד למדד) או שאינה מתאימה ליכולות ההחזר שלנו.

קחו לדוגמא אדם שהחליט לפני מספר שנים על תמהיל משכנתא בו ההחזר החודשי המצטבר עומד בשלב מסוים על כ-5,000 שקלים. כאשר יכולת ההשתכרות שלו משתפרת הוא מעוניין להגדיל את הסכום החודשי, ובתמורה ליהנות מקיצור משך המשכנתא ומהקטנת הריביות המשולמות תוך כדי. מחזור משכנתא יאפשר לו לעשות זאת, למרות שמדובר בהליך בירוקרטי הכרוך בתשלום של אי אילו עמלות.

מדריכים נוספים באתר:

בדיקה – האם כדאי למחזר משכנתא; מה עמלת הפירעון המוקדם?

תמהיל משכנתא – למה זה חשוב? מהם המסלולים הכדאיים? ומה הריבית בכל מסלול?

מחשבון המשכנתא של אתר הון 

חודשיים לאחר שתן-ביס נרכשה בתמורה ל-157 מיליון דולר על ידי Takeaway.com ההולנדית, מודיעה חברת משלוחי המזון טפינגו על רכישתה בידי ענקית משלוחים אמריקאית.

Grubhub, ענקית משלוחי המזון האמריקאית הודיעה כי תרכוש את טפינגו בכ-150 מיליון דולר.סגירה סופית של העסקה אמורה להתבצע במהלך הרבעון הרביעי.

Grubhub, אשר בסיסה נמצא בשיקגו ארה"ב, היא חברה ציבורית הנסחרת בנאסד"ק. החברה עוסקת בהזמנות און-ליין של מזון ממסעדות. ל-Grubhub יש מעל ל-14 מיליון לקוחות פעילים וכ-80 אלף מסעדות המשתמשות בפלטפורמה שלה במעל ל-1,600 ערים בארה"ב ובבריטניה.

טפינגו הוקמה ב-2012 על-ידי אודי אוסטר המשמש כיום כסמנכ"ל טכנולוגיות של החברה  ודניאל אלמוג המשמש בתפקיד המנכ"ל. מטפינגו נמסר כי היא מעסיקה כ-90 עובדים במרכזי הפיתוח בישראל ובארה"ב.

Tapingo מציעה את שירותיה בכ-150 אוניברסיטאות בארה"ב. טפינגו פיתחה פלטפורמה המאפשרת רכישות דרך מכשירים ניידי.. בין היתר פועלת החברה עם רשתות הפועלות בקמפוסים כגון Taco bell, Chipotle, Chick-fil-A, Panda Express, Jamba Juice ועוד.

מט מלוני, מייסד ומנכ"ל חברת Grubhub אמר לאחר הפרסום אודות הרכישה כי: "אנו מתרגשים לשלב את Tapingo ומאמינים שהיא שותפה לחזון שלנו לשפר באמצעות טכנולוגיה את חוויית ההזמנות ממסעדות. אנו מעריכים את קהל הסטודנטים ומקווים כי יצטרפו אלינו עם הזמנת הארוחות הראשונות שלהם. Tapingo מקלה על הסטודנטים, מייעלת למסעדות את תהליך הזמנות באון-ליין ומעניקה לקולג'ים ולאוניברסיטאות את הטכנולוגיה שהסטודנטים שלהם מצפים לקבל".

דניאל אלמוג, מייסד ומנכ"ל משותף של אמר כי:"זהו צעד משמעותי עבור Tapingo. גרובהאב מובילה את שוק משלוחי המזון, והגישה לטכנולוגיה וליכולות השילוח שלה תאפשר לנו להעניק ערך מוסף גדול יותר לשותפים שלנו בקמפוסים ולסטודנטים המבצעים באמצעותנו הזמנות מזון. באמצעות החיבור ל-85 אלף המסעדות הפועלות בתוכנית השותפים של Grubhub, נוכל להמשיך ולשרת את קהל הסטודנטים הנאמן שלנו גם לאחר שסיימו את לימודיהם, מה שהיה מאז ומעולם חלק מהשאיפות שלנו".

קמטק קיבלה הזמנה מ-Tier-1, חברה עולמית המספקת שירותי ייצור שבבים ובדיקתם במיקור חוץ בהיקף של כ-4.5 מיליון דולר. מקמטק נמסר כי Tier-1 הזמינה את הגרסה החדשה והמהירה ביותר של מערכות הבדיקה הדו ממדית (2D)שלה. המערכות צפויות להיות מותקנות ברבעון הרביעי של 2018.

רמי לנגר, COO, אמר: "הזמנה זו מעידה על הגידול שלנו בנתח שוק הבדיקות הדו ממדיות. הדבר תואם את האסטרטגיה שלנו למינוף מעמדנו המוביל בשוק בתחום בדיקות מטרולוגיה בשבבים לטובת הגדלת נתח שוק בבדיקות דו ממדיות".

רפי עמית, מנכ"ל קמטק, התייחס להזמנה והוסיף כי: "אנו חווים גידול מתמשך בהזמנות ובהתבסס על מומנטום זה, כמו גם על צבר ההזמנות החזק, אנו צופים כי הכנסות 2018 יהיו גבוהות מ-120 מיליון דולר, וישקפו צמיחה שנתית של יותר מ-30%. לאור הטכנולוגיות שחשפנו בשנה האחרונה, לצד פעילויות הפיתוח הנמשכות וההשקות הצפויות של מוצרים חדשניים, אני בטוח כי נשמר את מעמדנו המוביל ואנו מצפים להמשיך ולהגדיל את נתח השוק שלנו ב-2019 ומעבר לה".

קמטק המייצרת ציוד בדיקה ומדידה לתעשיית השבבים, דיווחה ברבעון האחרון על הכנסות של 30.4 מיליון דולר, שעברו את תחזיות האנליסטים. הכנסות המחצית הראשונה של 2018 צמחו בלמעלה מ-30% ביחס לתקופה המקבילה ב-2017.

רשת המלונות "בראון" נכנסתת לבורסה.  מהרודיום, שהיא בעצם שלד בורסאי, נמסר כי נחתם מזכר עקרונות, לפיו תמוזג לתוך החברה פעילות קבוצת לאופרד, הפועלת בענף מלונאות הבוטיק תחת השם "מלונות בראון", בתחום ייזום, הקמה וניהול מלונות בוטיק באירופה ובישראל.

מהרודיום נמסר כי פעילותה של לאופרד תעבור להרודיום בתמורה להקצאת 75% ממניותיה של הרודיום ועם אופציה להגדיל את האחזקות ל-85% בהתקיים תנאים מסויימים. העיסקה משקפת  שווי של כ-325 מיליון שקל לרשת מלונות בראון שבבעלות ליאון אביגד, ניצן פרי וניר ויצמן. מנהל הרשת הוא ראובן אלקס, לשעבר מנכ"ל רשת מלונות פתאל, שמונה לתפקיד לאחרונה.

מהרודיום נמסר כי לאופרד שוכרת ארבעה עשר נכסים בתל אביב ובירושלים בהם מופעלים כיום שישה מלונות בוטיק והשאר בשלבים שונים של הקמה. כמו כן, מנהלת קבוצת לאופרד בית מלון בתל אביב ובית מלון נוסף בקרואטיה.

עוד נמסר כי קבוצת לאופרד להשיק שלושה בתי מלון נוספים באשקלון ובטבריה והיא מנהלת משא ומתן לשכירת נכסים נוספים באילת, אשדוד, תל אביב ובירושלים, אשר יפעלו כבתי מלון, ואשר צפויים להיפתח במהלך השנים 2018 ו- 2019.

בסופו של דבר אמורה הקבוצה להחזיק בבתי מלון ובהם כאלפיים חדרים עד לאפריל 2019.

הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פירסמה כי בשמונת החודשים הראשונה של 2018 נרשמו כ-17מיליון לינות במלונות התיירות בארץ. 7.5 מיליון היו לינות של תיירים -44% מסך כל הלינותלעומת 43% ב-2017 . תפוסת החדרים במלונות הייתה 68%  לעומת 66% אשתקד.

מנהל המזון והתרופות האמריקאי (FDA) העניק מעמד של תרופת יתום למוצר התאי של החברה, PLX, לטיפול בכשל ובשיקום חלקי בעקבות השתלת תאים המטופואתיים (HCT).

יקי ינאי, מנכ"ל משותף ונשיא פלוריסטם התייחס לאישור ואמר כי: "אנו מאמינים כי החלטת ה-FDA להעניק מעמד של תרופת יתום למוצר התאי PLX לטיפול בכשל לאחר השתלת מח עצם, מעיד על הפוטנציאל של הטיפול התאי המבטיח שפיתחנו, לשפר את תוצאות הטיפול בקרב אוכלוסיית חולים זו"אנו מצפים לנתונים מניסוי קליני שלב I שנערך כעת, כאשר אנו פועלים לקדם ביעילות את הפיתוח הקליני עבור טיפול חדשני זה להתוויה זו ולהתוויות המטופואתיות נוספות".

 המוצר PLX-R18, נבחן כטיפול בהתאוששות המטופואתית לא מספקת בעקבות השתלת מח עצם, במסגרת ניסוי קליני שלב I שנערך בארה"ב ובישראל. המטרה הראשית של הניסוי היא להעריך את הבטיחות של מתן תאי PLX-R18 בהזרקה לשריר  בחולים הסובלים משיקום המטופואתי לא מספק במשך  4 חודשים לאחר ביצוע השתלת מח העצם (HCT), ומעקב אחריהם במשך 12 חודשים. יעדים נוספים שנבחנים כוללים שינוי ברמת טסיות הדם וההמוגלובין, שינויים בתדירות העירויים, שינויים באיכות החיים ושינויים בפרמטרים בסרום של המערכת החיסונית.

ה-FDA מעניק מעמד של תרופת יתום על מנת לתמוך בפיתוח של תרופות לאוכלוסיות חולים שאינן זוכות לטיפול מספק או לסובלים ממחלות נדירות. מפלוריסטם נמסר כי ההגדרה של תרופת יתום מספקת לחברה מספר יתרונות, כולל בלעדיות בשוק בכפוף לקבלת אישור רגולטורי, פטור מעמלות הגשת בקשות ל-FDA והטבות מס לניסויים קליניים מאושרים.

עוד קודם לכן, העניק ה-FDA למוצר הרפואה המשקמת של פלוריסטם, PLX, מעמד של תרופת יתום לטיפול ברעלת הריון, אנמיה אפלסטית, מחלת ברגר ופגיעות קרינה חמורות (ARS).

מדיוונד , המוחזקת בשיעור של 35% על ידי כלל ביוטכנולוגיה, חתמה עם הרשות האמריקאית למחקר ופיתוח ביו-רפואי מתקדם (U.S. Biomedical Advanced Research and Development Authority) על הסכם לפיתוח NexoBrid לטיפול בפגיעות גז חרדל (נשק לוחמה כימי), כחלק מהיערכות ממשלת ארה"ב לאירועים רבי נפגעים.

מכלל ביוטכנולוגיה נמסר כי על פי ההסכם, תממן BARDA פעילויות מחקר ופיתוח של מדיוונד בהיקף של כ-12 מיליון דולר עד לשלבי ניסויים פיבוטליים בבעלי חיים בהתאם ל- Animal Efficacy Rule של ה- FDA (המאפשר השלמת פיתוח של תרופה לאינדיקציות בהן אי אפשר או לא אתי לבצע ניסויים בבני אדם). ההסכם, שהינו לתקופה של עד שמונה שנים, כולל אופציות למימון נוסף בהיקף של עד 31 מיליון דולר עבור פעילויות פיתוח נוספות ועבור הגשת בקשה ל- FDA לאישור NexoBrid לשיווק (BLA).

מוקדם יותר השנה אישר ה- FDA כי פיתוח NexoBrid לטיפול בפגיעות גז חרדל יסתמך על ניסויים בבעלי חיים בלבד (בהתאם ל- Animal Efficacy Rule).

מדיוונד שמניותיה נסחרות בנאסד"ק תחת הסימול MDWD מפתחת, מייצרת וממסחרת תרופות לטיפול בכוויות ובפצעים כרוניים. מדיוונד משווקת את NexoBrid, תרופה להטריית כוויות קשות, באירופה, בישראל ובמדינות נוספות. כמו כן, NexoBrid נבחנת בניסויים קליניים Phase III בארה"ב ובאירופה. מדיוונד מפתחת גם את EscharEx, תרופה להטריית פצעים כרוניים ופצעים קשי ריפוי אשר נבחנה בניסויי Phase II באירופה ובישראל.

ראש הממשלה לשעבר, אהוד ברק, מונה לתפקיד יו"ר פעיל של דירקטוריון אינטרקיור.

אינטרקיור, אשר פועלת לשנות את שמה לקנדוק פארמה, היא החברה הציבורית הראשונה והיחידה בבורסה בת"א המחזיקה בחברה בעלת רישיון פעיל וקבוע לכל שרשרת הערך הקיימת בקנאביס רפואי. החברה חתמה זה מכבר על הסכמים מחייבים לרכישת מלוא הבעלות והשליטה (100%) בחברת קנדוק.

מאינטרקיור נמסר כי קנדוק הינה מחלוצות ענף הקנאביס הרפואי בארץ ובעולם העוסקת מזה עשר שנים במחקר, טיפוח, גידול ושיווק קנאביס רפואי לאלפי מטופלים במגוון התוויות המאושרות על ידי משרד הבריאות ובעלת שיתופי פעולה בארץ ובחו"ל. קנדוק פועלת תחת התקינה החדשה המחמירה, IMC-GAP, המאפשרת לה לספק מוצרי קנאביס גם בבתי מרקחת וכוללת את עמידתה בדרישות ההסדרה החדשה והמתוכננת של משרד הבריאות לייצוא מוצרי קנאביס רפואי ממדינת ישראל. בשלוש השנים האחרונות מציגה קנדוק צמיחה עקבית בהכנסותיה תוך שמירה על רווחיות תפעולית.

משרתו של ברק תהיה בהיקף של 40 שעות חודשיות ושכרו יכמוד על כ-10,000 דולר לחודש.  כמו כן, כן נמסר מאינטרקיור, ברק יהיה זכאי לתוכנית אופציות בהיקף של כ-5% מהחברה במחיר מימוש ממוצע של 320 אגורות למניה המגלם פרמיה של כ-60% על מחיר המניה בבורסה.  

אהוד ברק, יו"ר אינטרקיור הנכנס אמר לאחר מינויו: "אני שמח להצטרף לצוות ההנהלה הבכיר של החברה. לקנאביס הרפואי פוטנציאל מוכח לסייע ולשפר את חייהם של חולים רבים ברחבי העולם, ומדינות מערביות מרכזיות אימצו ומאמצות אותו כטיפול רפואי מוכר. החברה ממוצבת היטב לפריצה לשווקים אלו. בכוונתי להוביל את אסטרטגית הצמיחה הבינלאומית של החברה ולקחת חלק פעיל בפיתוח העסקי שלה מתוך מטרה להפוך את קנדוק פארמה למובילה עולמית בתחומה".

רואי זרחיה, מנכ"ל קנדוק: "הנהלת קנדוק מקדמת בברכה ובגאווה את הצטרפותו של מר אהוד ברק כיו"ר החברה, ובטוחה כי יכולותיו וקשריו הבינלאומיים יסייעו רבות להנהלת החברה בהגשמת חזונה, להפוך לאחת מהחברות המובילות בעולם בתחום הקנביס הרפואי".

פעילות הקאנביס הרפואי שאליו מתכוונת תפן להיכנס קיבלה הערכת שווי בגובה של  בין 159 עד 272 מיליון שקל ובממוצע 215 מיליון שקל. טוב, אתם יודעים, האקסל סופג הכל – מה הבעיה להכין תחזית אופטימית, להוון אותה בשיעור מסויים ולקבוע שווי של מאות מיליונים עוד לפני שמכרו בשקל אחד. הסיכוי שהחברה תצדיק שווי כזה הוא קטן.

המניה של תפו עלתה בארבעה חודשים פי 10 והיא נסחרת בשווי שוק של כ-55 מיליון שקל.אבל השווי הזה הוא לפני הקצאת המניות בגין רכישת הפעילות. השווי האפקטיבי אחרי הקצאת המניות הוא מעל 150 מיליון שקל.

את הערכת השווי ביצע אבנר גפני, שותף ומנהל בחברת ברזלי יעוץ כלכלי ועסקי, מבוססת על מודל FDCF, היוון תזרים המזומנים החופשי החזוי, הכולל את הסכמי החברה עם לקוח ישראלי למכירת תפרחת קנאביס בהיקף של 7 טון ואופציה להרחבת המכירה ב-7 טון נוספים. ההסכמים שנחתמו עם לקוח בישראל הינם בהיקף כולל של כ-80 מיליון שקל כשעלות הייצור המוערך נאמדת בעד 34 מיליון שקל. 

מתפן נמסר כי הערכת השווי אינה כוללת הערכת שווי זכויות המכירה הבלעדיות לקרם לטיפול בפסוריאזיס המבוסס על תוצרי קנאביס שתפתח אלויט פארמה, וכמו כן, גם אינה כוללת פיתוח עסקי עתידי, אשר בכוונת הנהלת החברה לקדם.

לפני מספר שבועות הודיעה תפן כי בעלי הזכויות בפעילות הקנאביס הרפואי, אשר צפויה להתמזג אל תוך תפן, קיבלו אישור ראשוני להקמת חוות ריבוי צמחי קנאביס.

אורי וייס, יו"ר תפן, אמר לאחר קבלת האישור: "אנו שמחים על קבלת האישור, המקדם אותנו צעד נוסף בדרך להפיכתנו לשחקן מרכזי בשוק הקנאביס. כשנכנסו לפעילות הקנאביס בחרנו במודע לפעול בשוק הישראלי, אך אנו שואבים עידוד מהתקדמות הרגולציה הנוגעת לייצוא קנאביס רפואי מישראל לעולם. מאחר ולצוות החברה ניסיון רב וקשרים ענפים בתחום הקנאביס בחו"ל, אנו בוחנים בימים אלה אפשרויות למינוף הידע, היכולות והקשרים העסקיים שלנו בתחום זה מחוץ לגבולות ישראל, במסגרת פעילות החברה הציבורית הישראלית".

מעודכן ל-08/2022

רכישת דירה היא העסקה הכלכלית החשובה והיקרה ביותר שרוב האנשים מבצעים. בהתחשב בעובדה שמעטים יחסית יכולים לקנות דירה ללא משכנתא, חשוב להבין מה זאת הלוואת .משכנתא? מה הריבית על המשכנתא? לכמה זמן לוקחים את המשכנתא? מה ההחזרים על המשכנתא? חשוב גם להבין מה המשכנתא המתאימה לכם – מבחינת גודל החזר ותקופה.

חשוב גם לדעת שיש מסלולים שונים של משכנתאות, הנבדלים ביניהם בפרמטרים דוגמת סוג ההצמדה, הקרן, הריבית, משך פריסת המשכנתא, ההחזר החודשי וכן הלאה. אם מוסיפים לכך את העובדה שמשכנתא ממוצעת מתפרסת על פני עשרות שנים, מבינים מדוע מדובר בעסקה כלכלית מורכבת, שתשפיע על המאזן הכלכלי שלכם יותר מכל.

תמהיל משכנתא = מסלולים שונים

אבל, איזו משכנתא לבחור? והאם המשכנתא שבחרנו באמת טובה? כאן, הנטייה של חלק מהאנשים היא לנסות לפשט את התמונה באמצעות מתן תשומת לב לפרמטרים שקל לזכור, כמו משך פריסת התשלומים או הריבית. בפועל, יש חשיבות גם לתמהיל משכנתא. בחירת התמהיל – מסלולי המשכנתא ושיעורם מסך כל המשכנתא – היא צעד מתבקש שמקטין את הסיכון ויכול להקל על החזרת התשלומים, והכי חשוב – מפזר את הסיכונים. אם שמים את כל הביצים בסל אחד, כלומר בוחרים רק מסלול אחד לכל המשכנתא, אז המשכנתא הופכת למסוכנת (ההחזר יכול לעלות מאוד). כשמשלבים מסלולים שונים בסך כל המשכנתא, הסיכון שלה מתפזר והתלות שלה בפרמטר מסוים קטנה.

נתחיל בהסבר התיאורטי ונמשיך בתמהיל משכנתא מועדף/ מומלץ.

מהו בכלל תמהיל משכנתא?

תמהיל משכנתא הוא למעשה שילוב בין מספר מסלולי משכנתאות שירכיבו יחדיו הלוואה אחת, כאשר כל מסלול למעשה עומד בפני עצמו. אנחנו לא טוענים שצריך לבחור בעשרות סוגי משכנתאות. אלא ששילוב בין 3-4 מסלולים יכול להוכיח את עצמו כבחירה מוצלחת. למרות שהשילוב הופך לכאורה את ההלוואה למורכבת יותר לחישוב, הפיזור שמקבלים מקטין את אי הוודאות והופך את המשכנתא והחזרי המשכנתא לברורים יותר ופחות תנודתיים (גם אם בכל מקרה צפוי מרכיב לא קטן של אי וודאות).

תמהיל משכנתאות מחבר אותו גם לפן האינדיבידואלי של כל אחת מהמשכנתאות. ברור שלכל אדם יש צרכים, מאפיינים ומצב כלכלי משלו. את המשכנתא צריך להתאים ליכולות הכלכליות שלנו, לגובה שווי הנכס ולאלמנטים כלכליים אחרים (תקבל עתידי, קרן השתלמות צפויה בעתיד, ירושה בעתיד, הוצאות גדולות בעתיד בשל הרחבת המשפחה), במטרה ליצור מסלול שהוא נכון ומשתלם לא רק בהווה אלא גם בעתיד.

כאשר מחלקים את המשכנתא ליותר מסלולים, כך היא הופכת לשמרנית יותר, ואנחנו יותר שולטים עליה, במובן שההחזרים לא קופצים, היקף המשכנתא לא מזגזג. אנחנו בעצם מתאימים אותה אלינו ביתר קלות (או למעשה ביתר דיוק).

החזר המשכנתא החודשי הוא כנראה הפרמטר החשוב ביותר אצל לוקחי המשכנתא. מקבול שהחזר המשכנתא מהווה 25%-33% מההכנסה של הלווים, אבל יש שאלה חשובה בקשר לתכנון ההחזר על פני זמן וזה קשור כמובן להערכות של כל אחד בקשר לשכר העתידי שלו, ההוצאות העתידיות שלו ועוד.

המטרה: פיזור סיכונים

אחת המטרות העיקריות של תמהיל משכנתא היא פיזור סיכונים: תמיד במשכנתא יש סיכון, אבל באמצעות יצירת תמהיל נכון ניתן לצמצם אותו עד למינימום האפשרי.

למה הכוונה? ובכן, קחו בחשבון מצב הגיוני בהחלט בו מתברר שמסלול המשכנתא הנבחר אינו אטרקטיבי בנקודת זמן מסוימת: למשל מסלול המוצמד למדד המחירים לצרכן, שנמצא בנקודת עלייה. במקרה הזה, השינוי במדד צפוי להשפיע על תשלומי המשכנתא, שיעלו להם כלפי מעלה ויהפכו את הנטל לכבד אפילו יותר. אם אותו מסלול צמוד מדד מהווה "רק" אחוז מסוים מתמהיל המשכנתא, הרי שייגרם נזק אבל הוא יהיה "מנוטרל" ומינימלי יותר. כמובן שזה נכון גם לצד השני, עם מסלול שהופך פתאום לאטרקטיבי או אפילו יוצר הזדמנות כלכלית במקום שלא חשבתם שהיא תהיה. ההנחה הכללית של רבים היא שבלקיחת משכנתא תמיד כדאי להתבונן ב-Worst Case Scenario ולהיערך לכל תרחיש. מהבחינה הזו יצירת תמהיל היא מעין שטר ביטחון ויצירת מנגנון איזונים ונטרול סיכונים.

טקטיקה נפוצה ודי הגיונית היא שילוב בין שני מסלולים מנוגדים יחסית, כאשר הרציונל כאן הוא שפגיעה במסלול אחד תביא לשיפור התנאים של מסלול אחר. אפשר כבר במעמד הבחירה של המשכנתא להעלות מספר תרחישים – אופטימיים יותר או פחות – ולראות מהי ההשפעה האפשרית שלו על החישוב הכולל. זכרו שבבחירת מסלולי משכנתא הכלל לפיו "כל המרבה הרי זה משובח" לא בהכרח נכון. אנחנו לא טוענים שמשכנתא המחולקת לחמישה מסלולים תהיה תמיד מומלצת בהשוואה למשכנתא בת שני מסלולים,

לכל מסלול יש אסטרטגיה משלו

השורה התחתונה של תמהיל משכנתא היא שלכל אחד מהמסלולים יש חוקים משלו, או אפילו מטרות שונות הקשורות אליו מנקודת המבט של לוקחי המשכנתא. לכל אחד מהמסלולים יש למעשה דרגת חשיבות אחרת, שעולה ככל שמדובר במסלול שסכומי הכסף הקשורים אליו גבוהים יותר או במסלול שהפריסה שלו ארוכה. במסלול המיועד למשך כל או רוב תקופת המשכנתא, סביר להניח שהאינטרס שלנו יהיה דווקא לקצר אותו בפועל ולשפר את התנאים שלו מבחינת הריבית.

מצד שני יש מסלולים שהסילוק שלהם נראה פשוט יותר, ולכן יכול להיות דווקא שהשאיפה תהיה להאריך אותם (או לכל הפחות או לא נאבק על קיצור שלהם). חלק מהבנקים מאפשרים הרי לקבל הנחה מסוימת בריבית של מסלול אחד אם "מקריבים" מסלול אחר, כך שפגיעה בתנאים של מסלול בעל דרגת חשיבות נמוכה יכולה לשפר את תנאי המסלול שיותר חשוב לנו בפועל או על הנייר.

תמהילי משכנתא מומלצים לשנת 2022

נקודה חשובה אחרת היא שתמהיל משכנתא מוצלח הוא תלוי זמן וקונטקסט. במילים אחרות: תמהיל שהוא מוצלח ומשתלם עבור קבוצה גדולה של אנשים בנקודת זמן מסוימת, עלול להיות אטרקטיבי הרבה פחות בנקודה אחרת. כדי ללמוד עד כמה התמהיל מוצלח צריך לבחון את המשתנים האחרים במשוואה הכלכלית, דוגמת גובה מדד המחירים לצרכן, ריבית הפריים וכיוצא בזה. אף פעם לא תוכלו למצוא מסלול שיהיה רלוונטי תמיד, כי שינויים לכאן או לכאן מתרחשים באופן תדיר, כך שחשוב להתייחס גם לנקודה הזו ובמידה מסוימת "לנטרל אותה". כאן בדיוק חוזר הנושא של פיזור סיכונים אליו התייחסנו קודם לכן.

בכל זאת, אם אנחנו מתייחסים למגמות הנוכחיות, אפשר להבחין במספר דברים. ריבית הפריים עלתה ל-3.5% בעקבות ארבע העלאות ריבית רצופות שביצע בנק ישראל מאז חודש אפריל לראשונה אחרי ארבע שנים, אך היא עדיין נמוכה יחסית ומסלולים המבוססים עליה עדיין נפוצים, מבוקשים ומשתלמים כל עוד הריבית במשק נותרת נמוכה. עם זאת, בנק ישראל אותת כי הריבית עומדת להמשיך לעלות לפחות עד סוף 2022, כך שצריך לבחון את גובה ריבית הפריים בעת לקיחת המשכנתא בפועל, ואז להחליט.

ברוב התמהילים בוחרים מסלול משכנתא בריבית הפריים כאפשרות ראשונה (כשהמקסימום הוא שני שלישים – על פי הרגולטור). משכנתא בריבית פריים מציעה מספר יתרונות נוספים: חוסר רגישות לשינויים במדד המחירים לצרכן או ריביות המשכנתא הממוצעות, אפשרות הפירעון הפשוטה יחסית מבלי שנדרש תשלום עמלות גבוהות, אופציה למחזור נוח יחסית של המשכנתא ועוד. החיסרון הוא ששינויים בריבית כן עלולים להתרחש לאורך זמן, כך שהיא עלולה לגדול ולייקר את התשלומים בצורה ישירה.

תמהיל חדש שנוצר בעקבות הסרת ההגבלה על שיעור רכיב ההלוואה בריבית משתנה של בנק ישראל (בין אם הלוואה בריבית פריים ובין אם ריבית שאינה פריים) מסך ההלוואה – לפיה, הלווה אינו יכול ליטול הלוואה שיותר משני שלישים ממנה הם בריבית משתנה (כלומר, שליש מההלוואה לפחות יינתן בריבית קבועה). כלומר, כיום לווה יכול ליטול הלוואה בתמהיל של שליש ריבית קבועה, ושני שלישים ריבית פריים (דבר שלא יכול היה לעשות טרם ביטול המגבלה).

ונחזור לתמהיל המועדף. נסייג שוב ונאמר שזה עניין אישי ותלוי בתקופה, בריביות ובפרמטרים נוספים. בתמהיל המועדף צריכה להיות משכנתא בפריים בשליש מהיקף המשכנתא (כך היה נהוג עד לפני שינוי המגבלה לשני שלישים מהמשכנתא). המסלול הזה כדאי מכיוון שהריבית בו נמוכה מאוד; הוא לא צמוד למדד; ניתן לפרוע אותו ולמחזר אותו, בכל נקודת זמן, ללא קנסות. מנגד, הוא תלוי בריבית והריבית צפויה לעלות, ואיתה גם החזרי המשכנתא.

מסלול משתנה נוסף שכדאי שיהיה לכם במשכנתא – מסלול משתנה כל חמש שנים; מסלול צמוד מדד. כאן לוקחים רוב הלווים בין 15% ל-25%. המסלול מספק אפשרות יציאה כל 5 שנים וריבית יחסית נמוכה. מעבר לכך, מכיוון שתחנת היציאה היא כל 5 שנים אז גם אם נצטרך להחזיר או למחזר את החלק הזה, עמלת הפירעון המוקדם/ הקנס לא תהיה גבוהה (הקנס תלוי במרחק עד לפירעון). הסיבות האלו הופכות את המסלול לחמש שנים לאטרקטיבי במיוחד. אבל צריך לזכור שיש סיכוי שכעבור חמש שנים התנאים יכולים להיות לרעתנו – אנחנו לא מקבעים את הריבית ואת ההחזרים עד לסוף המשכנתא, אלא רק ל-5 שנים, ואחר כך הריבית תהיה כתלות בריבית המשתנה.

עד כאן המסלולים המשתנים, עכשיו למסלולים בריבית קבועה.

מסלול בריבית קבועה שכדאי לצרף לתמהיל – מסלול ריבית קבועה לא צמודה (קל"צ). כאן נהוג לקחת בין 25% ל-40%. היתרון של המסלול – ההחזר קבוע גם כשהריביות תעלה, וגם כשהמדד יעלה. החיסרון הוא שכבר כשבוחרים במסלול הזה משלמים בגין היתרונות שלו "קנס" – ריבית גבוהה.

מסלול נוסף שעשוי להתאים למשכנתא שלכם הוא מסלול ריבית קבועה צמודת מדד. המסלול הזה מהווה אצל הלווים 10%-15%, והיתרונות שלו הם ריבית קבועה וזולה לעומת הריבית הקבועה במסלולים לא צמודים. החיסרון שלו הוא בהצמדה למדד. אם אתם סבורים שהמדד ימשיך להיות נמוך, או אפילו אם הוא יהיה באזור עד אמצע התוואי של בנק ישראל – סביב 2%, אזי המסלול הזה כלכלי בהחלט. אם המדדים ישתוללו – כפי שקורה בחודשים האחרונים עם שובה של האינפלציה לחיינו – מדד המחירים לצרכן עלה ב-12 החודשים עד ינואר 2022 ב-3.1%, אז יש כאן כמובן סיכון גדול. המסלול הזה יחד עם המסלול של הריבית הקבועה הלא צמודה, מאזנים זה את זה.

בכל מקרה במעמד נטילה או מחזור של הלוואה לדיור, הלווים צריכים לבדוק את יכולתם לעמוד בהחזרי ההלוואה גם בתרחיש של עליית ריבית המעלה את ההחזר החודשי בגין ההלוואה. בפרט, לקוחות, ששיעור ההחזר מההכנסה שלהם במעמד נטילת ההלוואה גבוה, שכן, ככל ששיעור ההחזר מההכנסה גבוה יותר, כך ההכנסה הפנויה קטנה יותר.

בנוסף, במעמד נטילת ההלוואה, הבנק נדרש להציג ללקוח גילוי נאות המציג כיצד תרחישים שונים לעליית הריבית עשויים להשפיע על שיעור ההחזר מההכנסה, כתלות בתמהיל ההלוואה של הלווה.

ריבית משכנתא – נתונים מעודכנים

כעת אתם יודעים איזה מסלולים כדאיים. עכשיו אתם – לבד או בעזרת יועץ משכנתא (ראו כאן הרחבה – האם כדאי לקחת יועץ משכנתא?) צריכים לבחור את המסלולים ואת הריביות. אז כדי שיהיה לכם מושג על טווח הריביות תוכלו להיעזר בנתונים המעודכנים שלנו – טבלת ריבית משכנתא צמודה למדד, טבלת ריבית משכנתא שקלית.

כמו כן, הכנו כאן טבלה שממקדת את הריביות בארבעת המסלולים שמוזכרים למעלה:

המידע במדריך זה הינו כללי ביותר ואינו מהווה ייעוץ או המלצה, בכל שאלה או התלבטות לפני לקיחת משכנתא או מיחזור משכנתא מומלץ לפנות לייעוץ אצל בעל מקצוע מומחה בתחום

מדריכים נוספים באתר:

ריבית קבועה או ריבית משתנה – שלא יעבדו עליכם?

הדרך למשכנתא – כל השלבים, כל המסמכים, כל האישורים 

מה ההון שלנו וכמה משכנתא צריך?

מחשבון תמהיל המשכנתא של אתר הון 

האם הבנקים המקומיים הם השקעה טובה? על השאלה הזו אף אחד לא יענה לכם בצורה מוחלטת. אבל, כמה תובנות על מחירי מניות הבנקים עכשיו, ועל הפרמטרים שמשפיעים על הרווחים של הבנקים, עשויים להיות חומר גלם טוב לקבלת החלטה.

מי שומר על הבנקים?

בנק ישראל דרך הפיקוח על הבנקים "שומר" על רווחי הבנקים. הפיקוח על הבנקים דואג ליציבות הבנקים, והמשמעות הפשוטה היא שהוא לא ממש מכניס תחרות אמיתית, לא ממש מכניס רפורמות גדולות. יש פה ושם רפורמות, יש כניסה של דיגיטל שמפחית מחירים, אבל הכל נעשה ב"רוגע", באיטיות, ובלי לזעזע את המערכת.

למה? כי בנק ישראל לא רוצה שבנק יתמוטט. כל נגיד חושש יותר מכל שיקרה דבר כזה במשמרת שלו, ואז מקימים חומות הגנה כדי שזה לא יקרה.  אף אחד לא אומר שצריך להכניס תחרות ענקית מחר בבוקר, אבל עם הרווחים והרווחיות של הבנקים, זה ממש לא נכון לשמור אותם בצמר גפן. הם לא חייבים להרוויח תשואה של 10% על ההון.

בנק לאומי – הרוויח גם ב-2008

שימו לב לטבלה הבאה, היא מספרת את כל הסיפור. בטבלה מפורטים הרווחים של בנק לאומי משנת 2006 ועד היום.

בשנים  2006-2007 הרוויח הבנק 3.4-3.5 מיליארד שקל. ואז הגיע המשבר – במשבר הזה בנקים התמוטטו ברחבי העולם, לא סתם בנקים – בנקים ענקיים, בנקים חשובים, בנקים שגם הרגולטור האמריקאי שמר עליהם, ובכל זאת הם קרסו. בארץ זה לא קרה מכמה סיבות ( כבר הרחבה). בארץ, אפילו בשנה הקשה ביותר – 2008, בנק לאומי הרוויח!

ולמה זה לא קרה? למה בנקים בארץ לא קרסו, עזבו קרסו, למה הם לא הפסידו סכומים גדולים? אראשית, הבנקים כאן באופן יחסי היו שמרנים בתיק הגידורים והאיגוחים שלהם, ושנית – הבנקים כאן נשמרו – הם לא באמת יכולים להשתולל, מי שבאמת מהל אותם, את הסיכונים ואת הרווחים שלהם, הוא הפיקוח על הבנקים. הפיקוח על הבנקים מגדיר את הלימות ההון, מגדיר כמה הלוואות אפםשר לתת, ומפה המשחק פשוט – בנקים זה עסק של אשראי מול אשראי נגדי, ורווחים שנובעים מהמרווח בתיוך הלוואות.

אז האם צריך להגיד כל הכבוד על הרווחים בשנת 2008? לא. מותר לבנקים המקומיים להפסיד יותר שום דבר לא יקרה. מספיק לגונן על הרווחים שלהם. צריך לתת להם יותר חופש לטוב ולרע, צריך לייבא תחרות דיגיטלית אמיתית. צריך כדי שהצרכנים ייהנו.

אבל כל עוד זה לא נעשה, הבנקים מוגנים. כל עוד זה לא נעשה, בנקים בהסתברות גדולה, אמורים לספק את הסחורה – תשואה מוגדרת. אז זה טוב למשקיעים, אבל מישהו באמת מאמין שהפיקוח על הבנקים יכול להמשיך להגן על הבנקים לאורך זמן רב?

מחירי הבנקים – גבוהים או נמוכים?

מחירי מניות הבנקים היסטורית נעים בין מכפילי הון של 0.7 ועד 1.3, כאשר בתקופות קיצון, המכפיל גם יורד ל-0.5 – מה שקרה במשבר של 2008. עכשיו הבנקים נסחרים סביב 1-1.1. לכאורה בחלק העליון של הטווח. לא בטוח שזה אומר הרבה. זה לא אומר שהכיוון בהכרח למטה.

מעבר לכך, חשוב לזכור שהבנקים מרוויחים ובהתאמה ההון שלהם גדל. הם מרוויחים סביב 10% על ההון, והמשמעות היא שכדי לשמור על אותו יחס של מכפיל רווח, המניות צפויות לעלות סביב 10% בשנה – זה לא קצת.

מנגד,  אנחנו בסייקל חיובי של מספר שנים, ואין דבר כזה, סייקל חיובי שלא מתהפך מתישהו. יש טריגרים עולמיים שעלולים לצוף – החובות של הסינים, החוב של ממשלת ארה"ב, מלחמת הסחר בין ארה"ב וסין, המצב באיטליה, טורקיה, ובכלל באירופה. אבל האמת שאף אחד לא יודע מתי זה יגיע ועד כמה המשבר הבא יהיה עוצמתי. לרוב, כל שפל שמגיע הוא עוצמתי יותר מקודמו, בדיוק שכמו כל גאות היא גדולה יותר מקודמתה. ככה שווקים מתנהגים. אז למרות שיש "תחושות" שהנה המשבר אוטוטו מגיע, זה רק תחושות. רציונלית, אין איום גדול על מערכת הבנקאות המקומית. נראה שאחד האיומים המשמעותיים, הוא הדיגיטל, אבל הפיקוח על הבנקים מייצר לבנקים המקומיים כניסה חלקה לעידן הדיגיטלי.

ריבית עולה – טוב לבנקים

בפועל, הבנקים דווקא צפויים להגדיל רווחים מהפעילות המסורתית שלהם בשנים הבאות – אשראי. אמנם, יש תחרות חוץ בנקאית שלאט לאט מתרוממת, אך היא עדיין יחסית לכל היקף האשראי, כסף קטן. אבל, כשהריבית עולה אז מרווחי המימון גדלים. אנחנו ככל הנראה, רגע לפני עליות רייבת. הריבית עכשיו היא 0.1% ועל פי ההערכות בשנה הקרובה יהיה לפחות שתי העלאות (מדברים גם על יותר), לכיוון 0.5% ויותר. העלייה הזו מתרחשת גם בגלל שבכל העולם הריביות מתחילות לעלות, לרבות בארה"ב.

ומכאן, שהבנקים המקומיים צפויים להגדיל את מרווחי המימון על הלוואות ולהרוויח יותר.

פרמטר חשוב נוסף הוא השוואה מול הבנקים הזרים. אז בהסתכלות על הבנקים האמריקאיים, נראה שהתמחור כאן זול יותר. מכפילי ההון ומכפילי הרווח בארה"ב גבוהים יותר. אולי זה בגלל המשוואה הפשוטה של סיכון וסיכוי – הבנקים בארץ שמרנים ובטוחים יותר (גם או בעיקר בגלל הפיקוח על הבנקים), ובהתאמה הם גם לא צפויים לייצר סיכוי ותשואה בשמיים. הבנקים בארץ הם כאמור מנוהלים מלמעלה על ידי הרגולטור, וזה כנראה האיום הגדול עליהם – הרגולטור נתן והרגולטור לקח. הרגולטור יכול ברגע לשנות את התמונה ( תזכרו במה שקרה בשוק הסלולר).

אז אלו הפרמטרים שמשפיעים על מניות הבנקים – בעד ונגד. אין כמובן בדברים כאן בגדר המלצה, אלא הערכה ודעה אישית.

מניות הבנקים בשיא – מה הלאה?

הבנקים בשיא…על חשבוננו! המפקחת אשמה