עוד כחודשיים צפויה להיכנס לתוקף הוראה חדשה של רשות ניירות ערך, למנהלי קרנות נאמנות בדבר גילוי אודות מדיניות בחירת ההשקעות ואופן ניהולן (הוראה לפי סעיף 97ב לחוק השקעות משותפות בנאמנות, התשנ"ד – 1995).
רשות ניירות ערך מסבירה את ההוראה, ובתחילה רקע – "קרן נאמנות מתנהלת בהתאם למדיניות השקעות, אשר מתפרסמת בתשקיף ובמסגרתה נקבעים סוגי הנכסים שניתן להחזיק בה ושיעוריהם המרביים, כאשר התהליכים שקבע מנהל הקרן שתכליתם להבטיח כי בחירת ההשקעות וניהולן השוטף יתבצעו באופן תקין, אינם מקבלים כיום גילוי. בהוראה זו, מוצע כי מנהל הקרן יידרש לתת גילוי בחלק ב' של תשקיף, תחת הכותרת 'מדיניות בחירת ההשקעות ואופן ניהולן', אודות התהליכים, המידע והשיקולים המנחים אותו לצורך הבטחת התנהלותו התקינה לעניין זה (וזאת להבדיל מהטלת חובה לקבוע מדיניות כאמור). מידע זה מיועד לתרום לקביעת אמות מידה נאותות להתנהלות תקינה ואיכותית בענף, אשר היא בגדר מתבקש מגופים, אשר חבים חובות נאמנות וזהירות כלפי הציבור שאת כספו הם מנהלים. השקיפות שתינתן למדיניות כאמור אשר מיושמת בידי מנהל הקרן בפועל, מיועדת אף למסד משמעת שוק ביחס לתחום זה ולחזק את מנגנוני הפיקוח העצמי של מנהלי הקרנות ובאה בהמשך לרצף של פעולות שננקטו בשנים האחרונות בתחום ההסדרה להגברת השקיפות המאפיינת את התחום".
ההוראה חדשה שהתקבלה ואושרה בסוף אפריל (ואמורה להיכנס לתוקף כאמור בסוף ספטמבר) דורשת ממנהל קרן נאמנות לתת גילוי על תהליכי ההשקעות, מסמכים תומכי השקעה, שיקולים מנחים ועוד – " מנהל קרן ייתן גילוי לכללים שבאמצעותם הוא מסדיר, דרך כלל או לסוגי קרנות שבניהולו, לפי העניין, את בחירת ההשקעות ואת אופן ניהולן", נכתב בהוראת הרשות , " לעניין זה יראו כרלוונטיים, כללים שנקבעו בין היתר, בעניינים המפורטים להלן: התהליכים שיתקיימו בעת בחירת ההשקעות ובמהלך ניהולן השוטף ובעלי התפקידים שיהיו מעורבים בכל תהליך, בשים לב, בין היתר, למאפייני העסקאות, מהותיותן ומאפייניהם הייחודיים והכלליים של הנכסים הנכללים בהן; המסמכים והמידע עליהם יש להסתמך במסגרת התהליכים המפורטים בסעיף א', ובתוך כך התייחסות למקרים מיוחדים או לנסיבות מיוחדות בהם יידרשו מסמכים ובקרות נוספות טרם ביצועה של החלטת השקעה; השיקולים המנחים בבחירת ההשקעות ואופן ניהולן לרבות לעניין נטילת סיכונים שונים הכרוכים בהשקעה בנכסים ותמחורם של נכסים אלו (דוגמת סוג הנכס ומאפייניו, סחירותו, התניות חוזיות, אמות מידה פיננסיות וכיו"ב) ולרבות מאפייני מנפיק הנכס (דוגמת ממשל תאגידי כיו"ב); אופן ההתנהלות במסגרת הליכים מול מנפיקים כדוגמת גיבוש הסדר חוב, שינוי תנאי ני"ע וכו'".
הגילוי לפי הוראה זו ייכלל במסגרת חלק ב' של תשקיפי הקרנות שבניהולו של מנהל הקרן, תחת הכותרת "מדיניות בחירת ההשקעות ואופן ניהולן" ויפורטו תחת כותרות משנה המתייחסות לעניינים המפורטים בסעיפים לעיל.