שיקולי סביבה, חברה וממשל תאגידי (ESG) בהחלטות השקעה או ניהול סיכונים, הולכים וצוברים תאוצה בעולם. יותר ויותר גופי השקעות בודקים כיצד חברות פוטנציאליות להשקעה מתייחסות לנושא.

כעת גם רשות ניירות ערך, בראשות היו"רית ענת גואטה, מהלך הילוך בנושא ומפרסמת טיוטת הוראה למנהלי קרנות נאמנות ומנהלי תיקי השקעות בנושא גילוי של שיקולי סביבה, חברה וממשל תאגידי בתהליכי קבלת החלטות השקעה או ניהול סיכונים. טיוטת ההוראה מנחה בעלי רישיון גדולים לתת גילוי באשר לקיומה או להיעדרה של מדיניות ESG.

מטרת טיוטת ההוראה היא להניע לראשונה את מנהלי הקרנות ובעלי הרישיון (מנהלי תיקים, משווקי השקעות ויועצי השקעות) לבחון את עמדתם ביחס לשיקולי סביבה, חברה וממשל תאגידי. במסגרת זו, הגופים המפוקחים יבחנו האם עליהם לקחת בחשבון שיקולים אלו בניהול ובתיווך ההשקעות וכיצד עליהם לשקף זאת למשקיעים, תוך דגש שעל השיקוף למשקיעים להיות אפקטיבי ויעיל עבורם.

יושבת ראש ראשות ניירות ערך, ענת גואטה, התייחסה ואמרה כי: "היום אנחנו צועדים צעד אחד נוסף עם ההוראה להרחבת הגילוי אודות מדיניות ESG כחלק מניהול סיכונים וקבלת החלטות של מנהלי קרנות נאמנות ויתר בעלי הרישיון לניהול תיקי השקעות, המייצגים את צד הביקוש. בזאת אנחנו משלימים את המהלך שהתחלנו עם צד ההיצע, והוא הנעה להטמעה של דיווח דוח אחריות תאגידית בקרב התאגידים המדווחים. אחריות תאגידית כשמה כן היא מייצגת את האחריות של התאגידים כלפי המשקיעים שלהם הן להבטחת הערך של השקעתם והן לחברה בה הם חיים ויש בכך משום זהות אינטרסים ברורה, לכן יש להסתכל נכוחה ולהבין שזה הסטנדרט המתגבש בעולם ולשם צריך לחתור גם בישראל".

כאמור, בשנים האחרונות חלו התפתחויות משמעותיות בשוקי ההון בעולם אשר הביאו לעלייה בעניין של משקיעים בתחום ההשקעות האחראיות ומתן דגש גדול יותר לשיקולי סביבה, חברה וממשל תאגידי.  עניין זה גדל עם התחזקותן של תנועות ציבוריות לצמצום הפגיעה באקלים, קידום צדק חברתי ועם מגפת הקורונה המתמשכת שהביאה לעלייה במודעות של פרטים לקשר בין בריאות, סביבה, חברה וכלכלה. סך ההשקעה הגלובלית בהשקעות ערך צמח מ-3 טריליון דולר בסוף שנת 2004 ל-30 טריליון דולר בסוף שנת 2018, ובתוך שנתיים הגיע ל-35.3 טריליון דולר בסוף שנת 2020;  תחזית מתונה צופה ששוק זה יחצה את רף ה-40 טריליון דולר עוד לפני סוף שנת 2024.

בישראל נכון להיום, סה"כ כ-44 קרנות נאמנות המתמקדות בתחומי ESG, אשר שווי הנכסים בהן עומד על כ 1.77 מיליארד שקל. מהן 18 מתמקדות בהשקעות בישראל ו-25 בחו"ל.

בעולם קיימות גישות שונות ליישום של שיקולי סביבה, חברה וממשל תאגידי כאשר מדובר במנהלי נכסים, קרנות השקעה ויועצים פיננסיים – אם בדרך של תהליך קבלת החלטות ההשקעה ואם בדרך של ניהול סיכונים, או שילוב הדברים. ממרץ 2021 האיחוד האירופי מחייב מנהלי נכסים, קרנות השקעה ויועצים פיננסים בגילוי על אודות אופן שילוב מאפייני קיימות באסטרטגיית החלטת השקעה וייעוץ השקעות ובהליך ניהול הסיכונים (SFDR). היקף חובת הגילוי משתנה בהתאם לגוף המפרסם ומקום הפרסום. באפריל 2022, הנציבות האירופאית אימצה תקן הקובע תבנית לגילוי המידע במסגרת ה-SFDR. עד מועד כניסת התקן לתוקף (1 בינואר 2023) על הגילוי להינתן באופן עצמאי. בנוסף, כללי ה-Taxonomy נקבעו כמחייבים החל מיולי 2020 לסיווג השקעה כסביבתית-בת-קיימא על מנת לייצר שקיפות ואחידות. בנובמבר 2021, הרשות לרגולציה על שירותים פיננסיים בבריטניה (FCA) פרסמה מסמך היוועצות עם השוק בנושא חובות גילוי של מנהלי נכסים וקרנות השקעה ותיוג השקעות כבנות-קיימא. ההמלצות טרם פורסמו. כמו כן, במאי 2022, רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) פרסמה תזכיר לתיקון חוק הייעוץ וחוק השקעות משותפות האמריקאים במטרה להרחיב את חובת הגילוי של יועצי השקעות וחברות השקעה בנוגע לאופן שבו הם משלבים שיקולי סביבה, חברה וממשל תאגידי בעבודתם. התיקון מקדם סטנדרט דיווח אחיד במטרה לאפשר למשקיעים להשוות בין המוצרים ושירותי התיווך הפיננסי ולקבל החלטת השקעה מודעת בנושא סביבה, חברה וממשל תאגידי.

טיוטת ההוראה כוללת שאלות הנוגעות במספר היבטים, ביניהם: האופן בו יש להתייחס לשיקולי ESG והביטוי כנגזרת מכך, האופן בו יש לשקף את המדיניות שנקבעה ללקוח על מנת לאפשר דיווח אפקטיבי אשר יפיק תועלת למשקיעים.

במקביל, סגל הרשות יקדם שיח עם הגופים המפוקחים, במטרה לשפר את ההבנה והתהליכים הנדרשים על ידי הגופים המפוקחים ליישום ההוראה.

באפריל 2021 פרסמה רשות ניירות ערך המלצות בעניין תאגידים מדווחים, במסגרתן, בין היתר, קראה הרשות לכלל התאגידים המדווחים אשר ניירות הערך שלהם נסחרים בבורסה לפרסם, באופן וולונטרי, דוח אחריות תאגידית שנתי. עד כה פורסמו באתר רשות ניירות ערך דוחות של 30 של חברות ציבוריות.

השקעות ESG: איכות סביבה וזכויות עובדים, לא רק רווח

הבורסה מצטרפת לטרנד העולמי ומפרסמת דוח ESG ראשון; מחצית מעובדיה – נשים