השווקים היו חלשים בחודש פברואר (אחרי ינואר הטוב) והתשואות הצפויות בחיסכון הפנסיוני – קופות הגמל וקרנות הפנסיה צפויות להיות שליליות. בפועל ככל שהמרכיב המנייתי גבוה יותר כך צפוי שהתשואה תהיה שילית יותר. כמו כן, צפויות קרנות ההשתלמות להציג תשואה שלילית. נתחיל בקופות הגמל.

חברת מיטב דש מפרסמת תחזית לביצועי קופות הגמל לפברואר 2018. על פי התחזית קופות הגמל הכלליות הניבו תשואה שלילית של כ-1.0% כתוצאה מירידות השערים שנרשמו בשוקי המניות בארץ ובחו"ל, ובאיגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות בארץ. הטווח הוא בין תשואה שלילית של  1.5% לבין תשואה שלילית של  0.7%. קופות הגמל המנייתיות השיגו תשואה שלילית של של כ-2.5%. בטווח של תשואה שלילית של 3.5% עד תשואה שלילית של 1.5%. תשואה שלילית של 0.6% לקופות הגמל המדדיות. בטווח של תשואה שלילית של 0.8% עד תשואה שלילית של 0.4%. תשואה שלילית של 0.4%  לקופות הגמל השקליות. בטווח של תשואה שלילית של 0.6% עד תשואה שלילית של 0.2%.

ינואר-פברואר 2018: למרות התשואה השלילית בפברואר, הקופות הכלליות עדיין עם תשואה חיובית של כ-0.4%. עם זאת חשוב להזכיר כי קיימת שונות בין המסלולים המתמחים והדבר תלוי במבנה המסלול ובתמהיל המדד המוביל בו (מידת ה"טהורות" של המסלול). כמו כן יודגש כי בבדיקה נלקחו רק מסלולים מעל 100 מיליון שקל

סיכום חודש פברואר 2018

הערכת מיטב דש היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הכלליות הגדולות יציגו בפברואר 2018 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת שלילית של 1.0%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה שלילית של 1.5% לבין תשואה שלילית של 0.7%.

ירידות השערים בשוקי המניות בעולם ובארץ, בשוקי האג"ח הקונצרני והממשלתי בישראל, פעלו כגורם שלילי לתשואות הקופות החודש.

שוקי המניות בעולם הציגו מגמה שלילית:

בארה"ב: מגמה שלילית: כאשר מדד ה-S&P ירד ב-3.9%, מדד הדאו ג'ונס ירד ב-4.3% ומדד הנאסד"ק ירד ב-1.9%.

באירופה: ירידות שערים חדות: ה-DAX הגרמני ירד ב-5.7%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-2.9%   וה-Eurostoxx 50 ירד בשיעור של 4.7%.

ביפן: מגמה שלילית כאשר מדד הניקיי ירד בשיעור של 4.5%.

כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

גם בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה שלילית: מדד ת"א 35 ירד ב-3.0%, מדד ת"א 90 ירד ב-4.5%, מדד ת"א 125 ירד ב-3.3% ומדד יתר 50 ירד ב-2.0%. באג"ח הקונצרני המקומי נרשמו ירידות שערים. מדד התל בונד 20 ירד ב-1.0%, מדד תל בונד 40 ירד ב-0.7% ומדד התל בונד 60 ירד ב-0.8%. אגרות החוב הלא מדורגות ירדו ב-0.6%.

גם באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה שלילית בשיעור של 0.7%, כאשר אגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) ירדו ב-1.2% ואגרות החוב השקליות (שחרים) ירדו ב-0.4%.

נתוני פברואר 2018:

סיכום ינואר-פברואר של 2018:

הערכתנו: תשואה חיובית של 0.4% לקופות הגמל הכלליות מתחילת השנה

להלן הערכתנו לתשואות המסלולים המתמחים:

תשואה חיובית של כ-0.8% לקופות הגמל המנייתיות. טווח התשואות    2.8% ל- 1.2%.

תשואה שלילית של כ-0.2% לקופות הגמל המדדיות. טווח התשואות      0.2% – ל-0.6%-.

תשואה שלילית של כ-0.4% לקופות הגמל השקליות. טווח התשואות     0.1% – ל–0.7%.

שוקי המניות בעולם הציגו מגמה מעורבת:

בארה"ב: מגמה חיובית, כאשר מדד ה-S&P עלה ב-1.5%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-1.3% והנאסד"ק הגדיל לעשות ועלה ב-5.4%. באירופה נרשמה מגמה מעורבת עם נטייה ברורה לירידות שערים: מדד ה-DAX הגרמני ירד ב-3.7%,   ה-CAC הצרפתי עלה ב-0.1% וה-Eurostoxx 50 ירד בשיעור של 1.9%. ביפן: מדד הניקיי ירד בשיעור של 3.1%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה שלילית במרבית המדדים: אומנם, מדד ת"א 90 עלה ב-0.5%, אבל, מדד ת"א 35 ירד ב-0.6%, מדד ת"א 125 ירד ב-0.2% ומדד יתר 50 ירד ב-0.1%.  באגרות החוב הקונצרניות נרשמה מגמה שלילית: מדד תל בונד 20 ירד ב-0.6%, מדד התל בונד 40 ירד ב-0.3% והתל בונד 60 ירד ב-0.5%. אגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו ב-0.3%. מדד אג"ח קונצרני כולו ירד בשיעור של 0.5%.

באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה שלילית בשיעור של 0.3%, כאשר אגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) ירדו ב-0.3% ואגרות החוב השקליות (שחרים) ירדו ב-0.4%.

נתוני ינואר-פברואר 2018: