הבורסה בתל אביב מספקת אינדיקציות משלה לגאות בענף הנדל"ן. ממחקר על שוק איגרות החוב בתל אביב, שערכה נורית דרור מיחידת המחקר של הבורסה, עולה כי חברות הנדל"ן היו אחראיות ל-59% מגיוסי האג"ח של הסקטור הריאלי ול-48% מהפדיונות באג"ח בשנים 2020-2021.
בשנת 2020, השנה הראשונה לפרוץ משבר הקורונה, נרשמה קפיצה משמעותית בגיוסי החוב על ידי הסקטור הריאלי מכ-20 מיליארד שקל בכל אחת מהשנים 2018 ו-2019 לכ-54 מיליארד שקל. גם בשנת 2021 נמשכה המגמה של צמיחה בגיוסי החוב על ידי הסקטור הריאלי והם הגיעו לשיא של 64 מיליארד שקל – שיא מאז שנת 2007.
על פי המחקר, חברות הנדל"ן גייסו כ-31.7 מיליארד שקל ב-2021, סכום גבוה בכ-22% מהגיוס בשנת 2020. היקף הגיוס ב-2021 גבוה פי שניים מהיקף הפדיונות שהסתכמו בכ-16 מיליארד שקל ב-2021. הגיוס העודף איפשר לחברות הנדל"ן לממן את הרחבת הפעילות לנוכח הביקוש הגואה בענף.
בשנת 2021 הוסרו בהדרגה מגבלות הקורונה והמשק חזר לצמיחה חיובית בשיעור של כ-8%, הגבוה מאז שנת 2000. בעקבות זאת הביקוש לדירות ולמשכנתאות זינק, ומחירי הדירות טיפסו בכ-11%.
ברבעון הראשון של 2022 גויסו מהציבור ומהגופים המוסדיים כ-14.5 מיליארד שקל בהנפקות והקצאות פרטיות של אג"ח של חברות הסקטור הריאלי, מתוכם יותר מכ-9 מיליארד שקל על ידי חברות הנדל"ן שמונָעות על ידי הגאות המתמשכת בענף.
מגמת הגיוסים תימשך ב-2022
ממחקר הבורסה עולה כי מגמת הגיוסים צפויה להימשך גם השנה, בתמיכת של גורמים כמו התמתנות עליית הריבית בשווקים עקב עליית מחירים בשל הפלישה של רוסיה לאוקראינה, מה שעשוי לגרום לחברות להקדים גיוסים שתוכננו לשנה הבאה; הפסקת הנפקות אג"ח מיועדות של הממשלה; גל עלייה מאוקראינה ומרוסיה שיגביר את צורכי המימון של חברות הנדל"ן וחברות מסקטורים נוספים.
הסקטור הריאלי צפוי לפדות אג"ח סחיר בסך כ-34.3 מיליארד שקל ו-38.5 מיליארד שקל בשנים 2022 ו-2023, בהתאמה. היקף הפדיונות הצפוי ב-2023 גבוה בכ-4 מיליארד שקל לעומת היקף הפדיונות הצפוי ב-2022, כאשר כמחצית העלייה מקורה בפדיונות אג"ח של חברות הנדל"ן ומחצית מקורה בפדיונות אג"ח של חברות אנרגיה ושותפויות נפט, שני הענפים שהובילו בגיוסים ב-2021 וממשיכים להוביל גם ברבעון הראשון של 2022.
החברות שבולטות בפדיונות יבלטו בגיוסים
ההנחה היא שהחברות שבולטות בהיקף הפדיונות בשנים 2022-2023 יגייסו חוב בשנת 2022.
114 חברות נדל"ן צפויות לפדות אג"ח סחיר בסך כ-17.4 מיליארד שקל ב-2022, ובסך כ-19.1 מיליארד שקל בשנת 2023, סכומים המהווים כ-50% מהפדיונות של הסקטור הריאלי בשנים אלה.
ענף שני בהיקף הפדיונות הוא ענף האנרגיה וחיפושי נפט וגז – 21 חברות צפויות לפדות אג"ח סחיר בסך של כ-6.5 מיליארד שקל בשנת 2022 ובסך של כ-8.7 מיליארד שקל בשנת 2023.
הענף השלישי בהיקף הפדיונות הוא ענף המסחר והשירותים , כאשר 29 חברות צפויות לפדות אג"ח בסך כ-4.7 מיליארד שקל בשנת 2022 ובסך כ-5 מיליארד שקל בשנת 2023.