השפעת המלחמה באוקראינה על הצמיחה של ישראל צפויה להיות מאוד מצומצמת, אם בכלל. זאת מאחר שמרכיב הסחר עם אוקראינה ורוסיה קטן יחסית. כך מעריכים כלכלני לידר שוקי הון בראשות הכלכלן הראשי יונתן כץ. בלידר מוסיפים כי התעשייה הביטחונית המקומית דווקא צפויה ליהנות מגידול בהזמנות מהאיחוד האירופי ומגידול מהיר במספר העולים, שצפוי לתמוך בצריכה הפרטית ובהשקעות. באופן כללי אומרים בלידר כי קשה להעריך כמה זמן יימשך העימות בין רוסיה לאוקראינה, אך כנראה מדובר על אירוע שצפוי להימשך מספר חודשים לפחות.

התחזית – עלייה של 2.5% באינפלציה שנה קדימה

לדברי כלכלני לידר, ההשפעה העיקרית על ישראל צפויה להיות האצה באינפלציה דרך עלייה במחירי הסחורות בעולם. בעקבות זאת, צופים כעת בלידר עלייה של 2.5% באינפלציה שנה קדימה.

בלידר מוסיפים כי האצה באינפלציה צפויה לתמוך בריסון מוניטרי יותר חריף, אם כי בנק ישראל צפוי להבחין בין סך כל האינפלציה לבין אינפלציית הליבה.

נתוני מאקרו נוספים שעשויים להשפיע על כיוון הריבית של בנק ישראל הם השכר במשקף אשר זוחל כלפי מעלה בקצב שנתי של 4%, אך צפויה באצה בקצב במבט קדימה, והתאוששות מהירה בפעילות המשקית כתוצאה מדעיכת גל האומיקרון, אשר באה לביטוי בהתרחבות הצריכה ועלייה ברכישות בכרטיסי אשראי.

בבנקים המרכזיים שוקלים את התמתנות הפעילות מול העלאת ריבית

באשר לעולם, אומרים בלידר כי שיפור מהיר שנרשם בשוק העבודה תומך בהעלאת ריבית הפד ב-0.25% במרץ וב-1.5% שנה קדימה. עם זאת, השאלה החשובה לדבריהם היא עד כמה המלחמה באוקראינה והעלייה במחירי הסחורות יתמכו בהתמתנות הפעילות הכלכלית בארה"ב, מה שעלול לתמוך בתוואי העלאת ריבית מתון יותר.

גם באירופה נרשמה האצה באינפלציה, ועל רקע עלייה במחירי האנרגיה היא פועלת לשחיקת השכר, ירידה בכוח הקנייה והתמתנות בפעילות הכלכלית. בבנק האירופי המרכזי (ECB) מעדיפים כרגע לראות את השלכות המלחמה ולא למהר להדק את התנאים המוניטריים. השווקים מצדם מתמחרים כעת עליית ריבית של  20 נקודות בסיס עד סוף השנה.