אחרי העלאת הריבית החדה בשיעור 0.75% בגוש האירו, בבנק השוויצרי לומברד אודייר מנסים להסתכל קדימה לעבר הצעדים הבאים של הבנק האירופי המרכזי. להערכתם, התחזיות הנוכחיות הגורסות המשך העלאת ריבית אגרסיבית גבוהות מדי.

לדברי סאמי שער, הכלכלן הראשי של לומברד אודייר, "בשבוע שעבר העלה הבנק המרכזי האירופי את הריבית ב-75 נקודות בסיס. למרות שהבנק לא סיפק שום הפתעה והחששות הגוברים לצמיחה, הטון הכללי היה ניצי. בזמן הזה האינפלציה הגבוהה בגוש מתרחבת לעוד ועוד מגזרים ובעיות ההיצע המחמירות מכופפות את ידו של הבנק. החלטתו הנוכחית שואפת להגן מפני עלייה מתמשכת בציפיות האינפלציה על רקע שיעור אבטלה נמוך היסטורית ושוק עבודה הדוק. בינתיים האירו נסחר קרוב לשוויון עם הדולר לאחר שירד ב-12% השנה, מה שהופך את היבוא, כולל בסקטור האנרגיה והמזון ליקר יותר ומחמיר את לחצי המחירים.

"עם זאת, הזעזוע האינפלציוני של אירופה נותר שונה מאוד משל ארה"ב. הביקוש המקומי חלש בהרבה ובקושי הגיע לרמות שלפני משבר הקורונה, וצמיחת השכר נותרה ברמות התואמות את יעד האינפלציה של הבנק של 2%. העלאת הריבית האחרונה מעלה את מחירי האנרגיה, מה שכבר פוגע בהכנסה הריאלית של משקי הבית. אנו מאמינים שבמצב בו הצמיחה תעמוד במקום או תעבור לטריטוריה שלילית, הריבית לא תעלה לרמות שהשוק מצפה להן – 2.5%. העלאת הריבית למעל 2% תוביל את הריבית לטריטוריה שמגבילה באופן אקטיבי את הצמיחה – מה שיהיה הרבה יותר בעייתי עבור התחזית הכלכלית, וזה משהו שאנו מאמינים שקובעי המדיניות מאוד ינסו להימנע ממנו".