מנהל קרן הנאמנות – מגדל (1A)(!) אג"ח הזדמנויות  (מספר קרן: 5126511), החליט להפחית את שוויו של סקורפיו אג"ח א' (מס' בורסה: 1113398) שהונפק על ידי סקורפיו נדל"ן. ההחלטה האמורה התקבלה בעקבות הערכת מנהל הקרן, כי מחיר הסגירה של האג"ח ליום 19.1.16, חרג באופן קיצוני מהשווי שהיה צפוי לו בהתחשב בשווי שבו ניתן היה לממשו.

והנה הפרטים –

המחיר שנקבע לאג"ח: 59.03 אג'.

המחיר האחרון שנקבע לאג"ח בבורסה: 74.93 אג'.

שיעור השינוי בשווי האג"ח: כ-(21.21%-).

שיעור השינוי בשווי הנקי של נכסי הקרן כתוצאה מהשינוי בשווי האג"ח: כ-(0.32%-).

במגדל קרנות מדגישים כי דוח זה אינו כולל התייחסות לקרנות אחרות המנוהלות על ידי מנהל הקרן בהן ההשפעה של השינוי האמור על השווי הנקי של נכסי הקרנות לא עלתה על 0.2%.

מדד הדיור עלה ב-0.4%; מדד שכר הדירה עלה ב-0.1%

מדד המחירים לצרכן בטריטוריה שלילית בחודשים האחרונים ובשנת 2015 כולה, אבל המדדים שקשורים למחירי הדירות עולים ועולים. בחודש דצמבר עלה מדד הדיור ב-0.4%; מדד שכר הדירה עלה ב-0.1% ומדד שירותי דיור בבעלות הדיירים עלה ב-0.4%. אלו עליות משמעותיות לחודש אחד והם שמי בצל את כל האמירות היפות של שר האוצר משה כחלון ונציגי האוצר על ירידה או התמתנות במחירי הדירות. אוסף רב של נתונים מתפרסם באופן שוטף על שוק הדירות ועל המגמות בו, אבל כשכל האינדיקציות שקשורות למדד ואינדיקציות נוספות של הלמ"ס (לשכה מרכזית לסטטיסטיקה) מצביעות על המשך עליות, אי אפשר להתווכח על זה.

אז אולי התוכנית של מחיר למשתכן תניב בסופו של דבר פירות ותפגע בעליות המחירים ואולי אפילו תגרום לירידת מחירים, אבל זה ככל הנראה לא מעבר לפינה , אחרי הכל, האכלוס שם הוא עוד כמה שנים טובות.

ובחזרה לדצמבר 2015 – "במדד שירותי דיור בבעלות הדיירים בחודש דצמבר 2015, נרשמה עלייה בהשוואה לחודש נובמבר 2015" כותבים בלמ"ס, ומוסיפים – "עלייה זו מבטאת את השינויים במחירי שכר דירה שנקבעו בחוזים שנחתמו בחודשים נובמבר 2015 – דצמבר 2015, לעומת חוזים שנחתמו בחודשים אוקטובר 2015 – נובמבר 2015".

כמו כן מדווחים בלמ"ס על אינדיקציות נוספות בשוק הדירות – "מהשוואת העסקאות שבוצעו בחודשים אוקטובר 2015 – נובמבר 2015, לעומת העסקאות שבוצעו בחודשים ספטמבר 2015 – אוקטובר 2015, נמצא כי מחירי הדירות עלו ב-1.1 אחוזים. עלייה זו מבטאת את שינוי המחירים בניכוי שינויי האיכות בתמהיל ובסוג הדירות. הנתון אינו סופי מאחר שקיימות עסקאות נוספות שבוצעו בתקופה זו וטרם דווחו. מהשוואת העסקאות אוקטובר 2015 – נובמבר 2015, לעומת אוקטובר 2014 – נובמבר 2014, עלו המחירים ב-7.6 אחוזים. מהשוואת העסקאות ספטמבר 2015 – אוקטובר 2015, לעומת ספטמבר 2014 – אוקטובר 2014, עלו המחירים ב-6.9 אחוזים".

למחשבון מדד המחירים לצרכן

מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.1% בחודש דצמבר 2015, בהשוואה לחודש נובמבר 2015 והגיע לרמה של 99.1 נקודות לעומת 99.2 נקודות בחודש הקודם (הבסיס: ממוצע 100.0=2014 נקודות). מדד המחירים בשנת 2015 כולה ירד ב-1%. ירידות מחירים נרשמו במיוחד בסעיפים הבאים: ירקות ופירות טריים (ב-6.9%), תרבות ובידור (ב-1.5%), שונות (ב-0.6%) ומזון (ב-0.4%). עליות מחירים נרשמו במיוחד בסעיפים הבאים: הלבשה והנעלה (ב-6.2%) ודיור (ב-0.4%).

מדד ללא דיור ירד ב-0.3 אחוז והגיע ל-97.6 נקודות, המדד ללא אנרגיה ירד ב-0.1 אחוז והגיע ל-100.4 נקודות והמדד ללא ירקות ופירות נותר ללא שינוי ברמה של 98.9 נקודות.  המדד ללא דיור ירד בשנה האחרונה  ב-1.9 אחוזים והמדד ללא ירקות ופירות ירד ב-1.3 אחוזים; לעומתם המדד ללא אנרגיה נותר ללא שינוי.

נתוני המגמה בחודשים ספטמבר 2015 – דצמבר 2015: על פי נתוני המגמה לתקופה זו, קצב הירידה השנתי של מדד המחירים לצרכן הגיע ל-0.9%, של המדד ללא דיור ל-2.1% ושל המדד ללא ירקות ופירות וללא דיור ל-2.4%.

מזון (ללא ירקות ופירות) מדד מחירי מזון ירד ב-0.4 אחוז.

הוזלו במיוחד: טחינה (ב-4.3 אחוזים), סירופים ומייפל (ב-4.1 אחוזים), שימורי דגים ודגים מעובדים (ב-2.9 אחוזים), עופות (ב-2.5 אחוזים), סוכר (ב-2.4 אחוזים), אטריות, ספגטי וכדומה (ב-2.3 אחוזים), בשר בקר קפוא (ב-2.3 אחוזים), חלבה לסוגיה (ב-2.0 אחוזים), שמנת מתוקה, לבישול וקצפות למיניהן (ב-1.8 אחוזים), עוגיות וביסקוויטים (ב-1.6 אחוזים), חטיפים מלוחים (ב-1.4 אחוזים), שמן (ב-1.4 אחוזים), נקניק, פסטרמה ונקניקיות (ב-1.3 אחוזים), קמח (ב-1.1 אחוזים), בשר כבש (ב-1.1 אחוזים), משקאות אלכוהוליים (ב-1.1 אחוזים), ריבות ומרקחות (באחוז אחד) ומלח (באחוז אחד).

התייקרו במיוחד: בירה שחורה (ב-7.0 אחוזים), ופלים (ב-2.4 אחוזים), תה (ב-2.1 אחוזים), סלטים מוכנים (ב-2.0 אחוזים), מיונז (ב-1.6 אחוזים), גבינות לבנות למריחה (ב-1.6 אחוזים), בשר חזיר (ב-1.4 אחוזים), לחם מיוחד, כגון: לחם דיאטטי ולחם קל (ב-1.3 אחוזים), חלקים פנימיים של בקר (ב-1.3 אחוזים), שוקולד (ב-1.3 אחוזים), גלידות (ב-1.2 אחוזים) ולבן, יוגורט וכדומה (באחוז אחד).

ירקות ופירות

מדד מחירי ירקות ופירות ירד ב-5.3 אחוזים.

מדד מחירי ירקות טריים ירד ב-6.9 אחוזים ומדד מחירי פירות טריים ירד ב-6.4 אחוזים. מדד מחירי ירקות קפואים, כבושים ומשומרים ירד ב-0.1 אחוז; לעומתו מדד מחירי פירות משומרים ויבשים נותר ללא שינוי.

מבין הירקות הטריים הוזלו במיוחד: קישואים (ב-25.1 אחוזים), פלפלים (ב-17.8 אחוזים), עגבניות (ב-15.9 אחוזים), שומר (ב-13.9 אחוזים), גזר (ב-10.7 אחוזים), מלפפונים (ב-5.8 אחוזים), תפוחי אדמה ובטטות (ב-5.1 אחוזים), חסה (ב-3.8 אחוזים), צנון וצנונית (ב-3.3 אחוזים), בצל (באחוז אחד) ושום (באחוז אחד).

התייקרו במיוחד: קלחי תירס (ב-14.7 אחוזים), סלק (ב-8.7 אחוזים), דלעת (ב-8.7 אחוזים), כרובית (ב-8.0 אחוזים), חצילים (ב-4.9 אחוזים), נבטים (ב-3.8 אחוזים), כרוב (ב-2.9 אחוזים), ברוקולי (ב-2.5 אחוזים), שעועית טרייה (ב-1.8 אחוזים), ירקות לתיבול (ב-1.6 אחוזים) וקולורבי (ב-1.3 אחוזים).

מבין הפירות הטריים הוזלו במיוחד: בננות (ב-22.4 אחוזים), אשכוליות (ב-11.9 אחוזים), לימונים (ב-10.8 אחוזים), תפוזים (ב-7.3 אחוזים), קלמנטינות (ב-6.3 אחוזים), קיווי (ב-5.1 אחוזים), אפרסמון (ב-3.8 אחוזים), פומלה (ב-2.4 אחוזים) ותפוחי עץ (ב-1.8 אחוזים).

התייקרו במיוחד: אבוקדו (ב-9.5 אחוזים) ורימונים (ב-4.6 אחוזים).

מבין הירקות והפירות המעובדים הוזלו במיוחד: מלפפונים כבושים (ב-2.0 אחוזים), פירות משומרים (ב-1.9 אחוזים) ורסק ושימורי עגבניות (ב-1.1 אחוזים).

התייקרו במיוחד: צימוקים (ב-1.9 אחוזים) ושימורי קטניות וירקות (באחוז אחד).

כאן תוכלו להיכנס למדריכים שלנו לרכישת דירה ולקיחת משכנתא, וגם לחשב את מס הרכישה

מדד תשומות הבניה  בדצמבר עלה ב-0.4% ל-107.4 מתחילת השנה עלה המדד ב-1%. ומה יקרה בחודשים הקרובים – היכנסו כאן.

היכנסו למחשבון מדד תשומות הבניה (כדי לחשב את ההצמדה מרכישת הדירה ועד עכשיו)

מדד תשומות הבניה משמש בעסקאות לרכישת דירה חדשה. לרוב התשלומים צמודים למדד זה ומכאן חשיבותו.  רוכשי הדירות נמצאים במקרים רבים בדילמה מסוימת – מה לעשות – האם להקדים את התשלומים לקבלן, ולחסוך את עליית מדד תשומות הבניה? אלא שאז צריך לקחת בחשבון את הריבית על המשכנתא. אם המדד צפוי להיות גבוה מהריבית עדיף (מבחינה כלכלית בלבד) להזדרז בתשלום, אחרת כדאי לדחות את התשלום לקבלן.

בשנים קודמות יותר מדד תשומות הבניה עלה יותר מאשר מדד המחירים לצרכן, ונראה שזה יחזור על עצמו גם השנה.

מדד תשומות הבניה הוא מדד שלא ניתן לעקוב אחריו, לא ניתן להצמיד את הכסף אליו ולקבל תשואה ריאלית (כמו שניתן לעשות ביחס למדד המחירים לצרכן), לא ניתן לגדר אותו (להגן מפני עלייתו) וזו כמובן בעיה לרוכשי הדירות. המדד יכול לברוח כלפי מעלה והם חשופים – החוב שלהם לקבלן יכול לעלות משמעותית.

אז מה עושים?  – או שלא עושים כלום, או שיוצאים מנקודת הנחה שמדד מחירי תשומות הבניה קרוב למדד המחירים לצרכן ואז אם יש כסף שעדיין לא שולם ורוצים להגן עליו מפני עליית המדד, יש להשקיע אותו באפיק הצמוד למדד, או להגן על עליית ערך המדד (מכשירים פיננסים שנסחרים בשוק ומיוצרים בבנקים).

מה צריך לבדוק ולהעריך?

ומה אתם יכולים לעשות כדי להרוויח קצת (אולי לא להפסיד). זה עובד כך – אתם יכולים לשלם לקבלן בתחילת הדרך ואז אתם חוסכים את ההצמדה של מדד התשומות, אך במצב כזה אתם תשלמו את הריבית על המשכנתא. אם אתם סבורים שהמדד יעלה יותר מהריבית (וזה מה שקורה בחודשים האחרונים) עדיף לכם, לפחות מהשיקול הכלכלי, להקדים תשלומים לקבלן. אחרת, עדיך לחכות עם התשלומים לסוף הדרך (לקראת סיום הבניה, או כמה שאפשר מאוחר יותר בסמוך לסיום הבנייה). כאן, הבאנו לכם מידע על ריבית המשכנתא, ובאופן שוטף אנחנו מעדכנים אתכם על תחזית מדד התשומות – מכאן, הבדיקה היא בידיים שלכם.

למדד המחירים המעודכן

לידר – מדדים שליליים בחודשים הקרובים

יונתן כץ, הכלכלן הראשי של לידר שוקי הון סבור שהאינפלציה בשלושת החודשים הקרובים תהיה מינוס 1% והאינפלציה ב-12 החודשים הקרובים תהיה 0.5%, וב-2016 כולה יעלה מדד המחירים לצרכן ב-0.9%.

"ציפיות האינפלציה ממשיכות לרדת על רקע ירידה נוספת במחירי הנפט בעולם", הוא מציין בסקירתו  וממשיך –  "יחד עם זאת, השקל פוחת מול הדולר אשר מנטרל באופן חלקי את הוזלת מחירי הנפט. במבט קדימה, שילוב של עליית שכר והמשך פיחות מתון יביאו לעלייה מתונה באינפלציה"

כץ מנסה להסביר מדוע סביבת האינפלציה בארץ נוכה? – "אינפלציית הליבה בישראל (בניכוי הוזלות יזומות על ידי הממשלה) נמוכה מאד (0.4% משנה לשנה). זאת לעומת 0.9% באירופה ו-2% בארה"ב. סביבה כה נמוכה מוסברת על ידי הייסוף החד בשקל והגברת התחרותיות (בפרט בתקשורת)".

בקשר לשוק הדיור, מדגיש כץ שמסתמנת ירידה מתונה בביקוש לדיור, אבל מתונה בלבד כשסה"כ הביקושים לדיור נמשכים. "בחודש נובמבר מספר הדירות החדשות שנמכרו ירד ב-4.3% (לעומת חודש אוקטובר)  וירד ב-18.5% לעומת אוגוסט 2015 שהיה חודש שיא בביקוש לדירות, על רקע הכבדת המיסוי על המשקיעים. למרות הירידה במכירות בנובמבר, הרמה האבסולוטית עדיין נותרה גבוהה ב-15.5% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

"למרות הרגיעה היחסית בביקוש, אנו לא צופים ירידת מחירים בשוק הדיור בשנה הקרובה זאת על רקע ריביות נמוכות והיקף התחלות בניה אשר לא מדביק את הביקוש השוטף בהסתכלות על הגידול במספר משקי הבית (ממוצע של 49 אלף לשנה בשנים 2011-2014) ועוד ביקוש מתושבי חו"ל (כ-3 אלפים לשנה). אנו צופים המשך עלייה במחירי הדיור בשנת 2016, בקצב של %3%-4 במחירי הרכישה, וכ-2% במחירי השכירות. כל עוד הריבית אפסית ומלאי הדירות נמוך, אין סיבה לצפות לשינוי מגמה".

הראל – המדד בדצמבר היה ללא שינוי

בקבוצת הראל סבורים שהמדד בחודש דצמבר יהה אפס!-  "הציפיות לאינפלציה, המשיכו לרדת בשבוע האחרון – בעיקר בשל המשך הירידה במחיר הנפט. במידה והירידה במחיר הנפט תישמר, ייתכן ונאלץ לעדכן את הציפיות שלנו למדדים הקרובים כלפי מטה", כותבים כלכלני הראל ומוסיפים – "להערכתנו, הירידה בציפיות לאינפלציה הייתה חדה מידי בשבועיים האחרונים ואינה מצדיקה אינפלציה ממוצעת של אפס לשנתיים הקרובות".

IBI  –  אינפלציה של 0.5% בשנת 2016

רפי גוזלן, כלכלן המאקרו של בית ההשקעותIBI   סבור שהאינפלציה תהיה נמוכה בשנה הקרובה – "במבט לשנה הקרובה, תחזית האינפלציה שלנו ממשיכה לשקף סביבה נמוכה, ואנו מצפים למדד אפסי-טריטוריה חיובית נמוכה. בבסיס תחזית זו עומדת ההערכה כי הגורמים העומדים מאחורי האינפלציה הנמוכה ב- 2015 יוסיפו להיות דומיננטיים גם בשנה הקרובה. בין אלו ניתן למנות בעיקר גורמים מבניים: הגברת התחרות, התגברות המודעות הצרכנית המקשה על העלאת מחירים, וסביבה גלובלית המתאפיינת בהאטה בפעילות, בירידה באינפלציה ובמגמת ירידה של מחירי הסחורות. לכך יש להוסיף את השפעת התחזקות השקל שטרם באה לידי ביטוי להערכתנו במחירי המוצרים המיובאים.

"גם ההחרפה במצב הבטחוני לאחרונה והתלות הגבוהה של צמיחת המשק בצריכה הפרטית, כל אלה מביאים אותנו להעריך כי האינפלציה תתקשה לחזור לתחומי היעד ב-2016 זו השנה השלישית ברציפות, והיא צפויה להסתכם בכ-0.5% בלבד.

"ביחס לריבית, אנו צופים יציבות או הפחתה נוספת לאפסית-שלילית.בנק ישראל אותת כי אינו מתכוון לעקוב אחר צעדי ה-FED  (הבנק המרכזי בארה"ב) אלא להותיר את הריבית ללא שינוי לפרק זמן ממושך. הכוונה זו נועדה כמובן ליצור לחץ ולהחליש את השקל. להערכתנו, כל עוד חרב הריבית בארה"ב מונפת, בנק ישראל ישאר בעמדת המתנה. אבל, לא לאורך זמן רב, מכיוון שלדעתנו ה- FED יתקשה לצאת למהלך ממושך של העלאות ריבית וה-ECB  (הבנק המרכזי באירופה) ממתין לשעת כושר להרחבת ה-QE. לכן, זהו רק עניין של זמן עד שידרשו צעדים מחייבים נוספים גם בישראל".

מיטב דש – ציפיות האינפלציה שליליות לשנתיים הקרובות

אלכס זבז'ינסקי, כלכלן המאקרו של בית ההשקעות  מיטב דש מסביר שהירידה בציפיות האינפלציה כבר מגלמת את מרבית החדשות השליליות ביחס אליה. "בסה"כ, ירדו ציפיות האינפלציה הגלומות לשנתיים מאז תחילת דצמבר בכ-0.6%, מה שמשקף למעשה ירידה מצטברת של כ-1.2% באינפלציה בתקופה זו. השוק מגלם שהאינפלציה המצטברת בשנתיים הקרובות בישראל תהיה כמעט אפסית. לא נראה שניתן לייחס את הירידה רק לירידה במחירי הנפט, גם אם לוקחים את ההשפעה הרוחבית שלה על מגוון העלויות השונות.  גם הערכה שלנו להתמתנות משמעותית בהתייקרות סעיף הדיור שהצגנו בסקירה לפני שבועיים כנראה כבר מגולמת בציפיות הנוכחיות.

אלומות – מדד נמוך בשנה הקרובה

"מדד המחירים לצרכן צפוי לרדת ב-1% בשנת 2015 ולהתייקר בטווח של  0.9%-0.4%, ב-12 החודשים הקרובים (החל מדצמבר)", כך סבורים בבית ההשקעות אלומות. "מדד נובמבר הפתיע למדי בחולשתו. חולשה זו באה לידי ביטוי גם בקרב מוצרי הצריכה הבסיסיים וגם בקרב מוצרי הנוחות. בקרב המוצרים הבסיסים נדגיש את קבוצת המזון, אשר מחיריה ירדו ב-0.8% כאשר מחירי העופות והבשר ירדו בצורה משמעותית, אך נרשמו הוזלות, מעבר לעונתיות הרגילה, גם בסעיפים אחרים כגון חלב ומוצריו (0.7%-), סוכר ריבה וממתקים (1.1%-) ומוצרי מזון שונים (1.4%-)

"כאמור, הוזלות מחירים נרשמו גם בקרב מוצרי נוחות כגון תכשיטים ושעונים שמחיריהם הוזלו ב-1.5%, שירותים אישיים וקוסמטיקה (0.5%-) ותיקים וילקוטים (0.9%-). מחירי הבראה ונופש בארץ ירדו חדות, ב-6.3%. הוזלה זו הייתה כפולה לערך ההוזלה המאפיינת את נובמבר (כ-3%).

 " אין ספק כי מדד זה יוצר אי נוחות מסוימת בבנק ישראל. עם זאת, אנו לא מעריכים כי בבנק יחליטו להגיב להתפתחות שלילית זו. במידה רבה ייתכן כי הוזלת המע"מ שחלה בחודש אוקטובר (וכמעט לא הורגשה), ראתה אור בחודש נובמבר. לכן, בבנק ישראל ימשיכו להתערב בשוק המט"ח בעת הצורך ולצפות שהנגידה האמריקאית תעשה בשבילם את העבודה.

ריבית המשכנתא הצמודה למדד בחודש ינואר 2016 עלתה  ל-2.66%, לעומת 2.58% בחודש דצמבר –  כך עולה מנתוני בנק ישראל. מאז יוני אשתקד אז הריבית עמדה על 2%, המגמה היא העלאה בריבית.  עם זאת, בראייה היסטורית ארוכת טווח, הריבית משכנתא הנוכחית עדיין נמוכה מאוד, וזו כמובן תוצאה של ריבית בנק ישראל הנמוכה.

הריבית הזו משמשת את ההלוואות שימומשו בפועל מ-11 בינואר ואילך, ועל פי ההערכות בשוק המשכנתאות צפויה זחילה כלפי מעלה בריבית גם בחודשים הבאים.

הריבית הצמודה למדד עולה בהתאם לתקופת המשכנתא כאשר ככל שהתקופה ארוכה יותר כך לרוב הריבית גבוה יותר. אבל זה לא בהכרח כך מאחר שיש תקופות שהם יותר שכיחות בלקיחת משכנתאות ומכיוון שיש בתקופות אלו שוק הלוואת ער, עלויות הריבית נמוכות יותר.  מנתוני בנק ישראל עולה כי הריבית לתקופה העולה על 25 שנה מסתכמת ב-3.09%, לעומת 3.05% בדצמבר; הריבית ל-20 עד 25 שנה מסתכמת ב-3.05% לעומת 3.01% בדצמבר והריבית לתקופה של 5 עד 10 שנים היא הנמוכה מכל התקופות – 2.33%, לעומת 2.22% בחודש שעבר.

במקביל לריבית הצמודה, התפרסמו נתוני הריבית הקבועה על המשכנתאות. הריבית השקלית הממוצעת  (שמתייחסת גם לריבית הקבועה וגם לריבית המשתנה)  עומדת על 2.54% בהשוואה ל- 2.48% בחודש שעבר. אבל מהריבית הזו לא ניתן לגזור את הריבית המשתנה בנפרד והריבית הקבועה בנפרד (נתוני הריבית המשתנה נמוכים יותר מנתוני הריבית הקבועה הגבוהים יותר) ; בפועל הריבית השקלית  הממוצעת לתקופה של 15 עד 20 שנה עומדת על 3.77% לעומת 3.7% בחודש הקודם; הריבית השקלית  לתקופה של 20 עד 25 שנה עומדת על 4.01% לעומת 3.97% בחודש הקודם.

במקביל, פורסמו  נתוני המשכנתאות לחודש דצמבר – היקף המשכנתאות עלה ל-5.6 מיליארד שקל, בהמשך למשכנתאות בהיקף של 5.2 מיליארד שקל בחודש נובמבר – בשנת 2015 כולה נלקחו משכנתאות בהיקף של 70 מיליארד שקל.

יניב בר כלכלן בבנק לאומי פרסם סקירה על שוק הדירות המקומי.  בר סבור שעל רקע הרמה הגבוהה של הביקושים לדירות, נמשכים  וימשכו הלחצים לעליות מחירים

בחודש נובמבר 2015 נמכרו 2,638 דירות חדשות שנבנו ביוזמה פרטית וציבורית (נתונים מנוכי עונתיות). על אף הירידה ביחס לחודש הקודם, נתון זה עדיין משקף היקף מכירות שנתי גבוה של כ-31.6 אלף דירות חדשות.

למרות שנתוני המכירות של החודשים האחרונים עודכנו כלפי מטה, הם עדיין מצביעים על רמת שיא בביקושים לדירות. כך, בחודשים ינואר-נובמבר 2015 חלה עלייה חדה במכירת הדירות לעומת התקופה המקבילה אשתקד (כ-50%). התגברות הביקושים לרכישת דירות, בפרט דירות חדשות ביוזמה פרטית, הובילה לנתון נמוך במספר חודשי ההיצע אשר עומד כיום על 8.9 (מספר החודשים שהמלאי הנוכחי של דירות חדשות ביוזמה פרטית מספיק בקצב המכירות הנוכחי). על אף מגמת העלייה המתונה בחודשים האחרונים, נתון זה, עודנו מצוי על פי אומדננו בתוך טווח המשקף המשך של לחצים לעליית מחירי הדיור (ראה/י תרשים). עם זאת, כאשר בוחנים את מספר חודשי ההיצע הנגזרים מהפעילות הכוללת הן יוזמה פרטית והן יוזמה ציבורית, מספר חודשי ההיצע גבוה יותר (10.5), שכן נרשם גידול מהיר יחסית בבניה ביוזמה ציבורית.

להערכתנו, לאור סביבת הריבית הנמוכה זה זמן רב, אשר אינה צפויה להשתנות בקרוב והיעדר אלטרנטיבות השקעה בעלות סיכון נמוך ותשואה יציבה יחסית, הביקוש עשוי להישאר גבוה יחסית, זאת במקביל לציפיות ציבור הרוכשים כי המחסור בהיצע הדירות יישמר בטווח הקצר. בטווח הזמן הרחוק יותר, העלייה בהיקף התחלות הבנייה עשויה לצמצם באופן איטי והדרגתי את המחסור הקיים בהיצע הדירות, זאת בתנאי שמלאי גורמי היצור הזמין לענף הבנייה יספיק על מנת להשלים את בניית היחידות החדשות בפרק זמן סביר. בהקשר זה נציין מגמה מדאיגה, על פיה משך הזמן לבניית דירה ביוזמה פרטית עלה מכ-25 חודשים במהלך 2012 לכ-29 חודשים בסוף 2014 ובראשית 2015. במבט כולל, נראה שהפעילות בשוק הדיור תוסיף להתאפיין בחודשים הקרובים ברמה גבוהה של אי וודאות מצד ציבור הרוכשים, עד ליישומה המלא של המדיניות הממשלתית המקיפה בנושא היצע הדירות.

בחודש דצמבר 2015 חל שיפור בפעילות התעשייתית לשוק המקומי, בעוד שביתר תחומי הפעילות חלה הרעה

על פי סקר הערכת מגמות בעסקים, בחודש דצמבר 2015 עמד מאזן הפעילות הכוללת על 1.3%. כלומר, מספר המנהלים שדיווחו על הטבה בפעילות היה גבוה יותר מאלו שדיווחו על הרעה בפעילות. אולם, יש לציין כי נתון זה מצביע על הרעה במאזן הכולל בהשוואה לחודש נובמבר 2015. זאת, על רקע הרעה במאזן של מרבית מגזרי הפעילות, למעט ענפי התעשייה. העובדה כי חלה הרעה במאזן הכולל, המצוי ברמתו הנמוכה ביותר מאז אפריל 2015, מצביעה על המשך התמתנות הפעילות הכלכלית במשק בחודשים האחרונים.

ההרעה המשמעותית ביותר בסקר הנוכחי נמדדה בענף המלונאות. המאזן הכולל בענף זה נמצא ברמתו הנמוכה ביותר מאז מבצע "צוק איתן" שחל בחודשים יולי-אוגוסט 2014 (ראה/י תרשים). זאת, בין היתר, על רקע גל האלימות של החודשים האחרונים, אשר הוביל לירידה במספר התיירים הנכנסים לישראל בחודשים אוקטובר-נובמבר. נציין כי הימשכות לאורך זמן של האירועים הביטחוניים, עלולה לפגוע בקצב התאוששות ענף התיירות ממבצע "צוק איתן".

בענפי התעשייה חל שיפור במאזן, והוא נמצא ברמתו הגבוהה ביותר מאז ינואר 2015 (ראה/י תרשים). זאת, הודות לשיפור במדדי הייצור והמכירות לשוק המקומי, אשר צפוי להימשך גם בחודשים הבאים. מנגד, מרבית המנהלים בענפי התעשייה מדווחים על הרעה בהזמנות ליצוא בשלושת החודשים האחרונים. על פי הסקר, החולשה המתמשכת ביצוא התעשייתי מאז ראשית 2015 צפויה להימשך גם בחודשים הבאים. בנוסף, יש לציין כי שיעור ניצולת הייצור בתעשייה[1] נמצא בירידה מתמשכת (אשר בולטת בעיקר בענפי הטכנולוגיה המסורתית) והגיע בדצמבר 2015 ל-79.5% – השיעור הנמוך ביותר מאז תחילת הסקר. התפתחות זו, מצביעה על ירידה בתפוקה המיוצרת בפועל ביחס להיקף הייצור הפוטנציאלי. דהיינו, ישנה עלייה בכמות גורמי הייצור (בעיקר מכונות וציוד) שלא מנוצלים, דבר אשר מפחית את הדרישה להשקעות חדשות בתחום זה. התפתחות זו, משתקפת בחולשה מתמשכת בהשקעות בענפי המשק (מכונות, ציוד, כלי תחבורה לסקטור העסקי ועוד) ברביעים האחרונים. אולם, יש לציין כי כניסה הדרגתית לביצוע של פרויקטים העושים שימוש בגז טבעי, בשילוב עם הרחבת פעילות הייצור של חברת אינטל בישראל, צפויים לתמוך בהשקעות בענפי המשק בשנת 2016.

לסיכום, המגמות העולות מסקר התעשייה, מלמדות כי חוסר האיזון בהרכב הצמיחה ברביעים האחרונים – המשקף את התרחבות הצריכה הפרטית מחד, ואת החולשה בהשקעות בענפי המשק וביצוא, מאידך – עשוי להימשך גם בחודשים הבאים. יש לציין כי הערכות הפירמות בשנת 2016, ומידת האופטימיות שלהן, יושפעו מהמצב הביטחוני בארץ ובמזרח התיכון בכלל, מההתפתחויות הכלכליות העולמיות ומצעדי המדיניות הכלכלית של הממשלה ובנק ישראל.

במהלך 2016 תתכן עלייה ניכרת בתנועות הון לטווח קצר; מנגד, תנועות ההון ארוכות הטווח עקביות עם שקל חזק

מנתונים שפורסמו על ידי בנק ישראל, עולה כי היקף ההשקעות הישירות במשק על ידי זרים ("FDI") הסתכם בחודשים ינואר-נובמבר 2015 בכ-11.4 מיליארד דולר[2], שהם כ-12.4 מיליארד דולר, במונחים שנתיים. נתון זה מצביע על קצב השקעה גבוה באופן ניכר מזה של השנה שעברה, ודומה לזה של שנת השיא 2013. התפתחות זו, תמכה בהיקף שיא של השקעות ישירות נכנסות נטו (ההשקעות הנכנסות לישראל בניכוי השקעות ישירות של ישראליים בחו"ל) בינואר-נובמבר 2015, אשר עומד על 8.3 מיליארד דולר, במונחים שנתיים (ראה/י תרשים).

מנגד, היקף ההשקעות הפיננסיות היוצאות נטו (ההשקעות הפיננסיות של ישראליים בחו"ל בניכוי ההשקעות מסוג זה הנכנסות לישראל) הגיע לשיא של 12.6 מיליארד דולר בינואר-נובמבר 2015, במונחים שנתיים. בחודשים האחרונים היו שני גורמים עיקריים ליציאה של השקעות פיננסיות מהמשק: 1. מימושים של השקעות פיננסיות קצרות טווח (בעיקר במק"מ) מצד משקיעים זרים, בחודשים אוקטובר-נובמבר 2015; 2. חזרתם של המשקיעים המוסדיים להשקעות פיננסיות בחו"ל (אשר חלקן מגודרות) בנובמבר, לאחר מימושים בהיקף ניכר בחודשים ספטמבר-אוקטובר 2015.

יש לציין כי השקעות פיננסיות הן לרוב תנועות הון קצרות טווח, להבדיל מהשקעות ישירות שהן תנועות הון לטווחי זמן ארוכים יותר. על כן, הן עשויות להוביל לעלייה זמנית חדה יחסית במידת התנודתיות של השקל. ואכן, מאז סוף נובמבר 2015 ניתן להבחין בתנודתיות מסוימת בשערו של השקל מול סל המטבעות, שבאה לידי ביטוי בפיחות בשיעור מתון. בהקשר זה, נציין כי מצב של ריבית אפסית לפרק זמן ממושך מצד בנק ישראל, במקביל לעליית הריבית בארה"ב, יכול לתרום לעלייה חדה יחסית במידת התנודתיות של השקל במהלך 2016.

לסיכום, על אף ההיקף הניכר של תנועות פיננסיות יוצאות נטו, שיכול לבוא לידי ביטוי בהתפרצות זמנית של תנודתיות, העודף בהשקעות הישירות הנכנסות נטו, לצד הערכותינו כי העודף בחשבון השוטף של מאזן התשלומים יישמר, מהווים גורמים בסיסיים שתומכים בטווח הארוך (בשילוב עם סביבה פיסקאלית יציבה) בשקל חזק יחסית מול סל המטבעות.

מנהל קרן הנאמנות מגדל (2A) הכנסה חודשית קרן נאמנות (מספר קרן: 5131115) מודיע כי  ביום 05/01/2016 ישולם מנכסי הקרן תשלום לבעלי יחידות בסך של 2.65% מהערך הנקוב של היחידה.

היום הקובע יהיה (היום שבו מי שמחזיק ביחידות הקרן זכאי לתשלום ) הוא –  31/12/2015.

הקרן מנהלת כ-87 מיליון שקל ומחיר היחידה הוא כ-2.65 שקל. משמע שיעור הדיבידנד הוא כ-1% מסך הנכסים.

"היזמים שהרוויחו בעבר 400 אלף שקל ירוויחו 100 אלף שקל, לא קרה כלום. יש קבלנים ויזמים שמבינים שהרווח שלהם יירד והם יעשו הכל כדי לעצור את התכנית, אבל זה לא יצליח להם", כך שר האוצר, משה כחלון, על תוכנית מחיר למשתכן  – "תהליכים שהיו נמשכים שנים נסגרו תוך חצי שנה של עבודה. אני הפסקתי את הספסרות בקרקע".

עם זאת, גם כחלון יודע שמחיר למשתכן בפריפריה לא ממש מצליחה, ויש לו פתרונות – "יש קצת קשיים בפריפריה ואנחנו ממש לא מתעלמים מהקשיים האלו. אם נצטרך להכניס את היד עמוק יותר לכיס, ולממן יותר בפריפריה, נעשה את זה, ואם נצטרך לשנות השיטה כדי שגם הפריפריה יוכלו לרכוש אז נשנה".

אלא ששלמה בוחבוט ראש עיריית מעלות-תרשיחא, שכיהן בעבר כיו"ר מרכז השלטון המקומי הסביר לאחרונה שהתוכנית גרועה לפריפריה – ""מחיר למשתכן במתכונתו הנוכחית, כפי שהיא מוצעת כיום,  רק תרחיק את הרוכשים מהפריפריה. אם בראשון לציון ימכרו דירות 4 חדרים בפחות ממיליון שקל, ערי הפריפריה לא יוכלו להתחרות איתה או עם ערים אחרות במרכז על ליבם ועל כיסם של הזוגות הצעירים. יש לבחון כיצד הופכים את הפריפריה לאטרקטיבית אם על ידי יצירת פתרונות מוזלים לתושבי המקום, שימנעו את ההגירה שלהם למרכז ובין אם באמצעות סבסוד עמוק יותר של הבנייה באזור שתיצור פער משמעותי יותר במחירים בין מרכז ופריפריה.  דרך לשפר את סיכוי המכרז במעלות היא לאמץ את המודל של מכרז מחיר למשתכן בראשון לציון, שם כלל המכרז גם אפשרות לשיווק חלק מהדירות לשוק החופשי. חייבים לשנות את התמהיל השיווקי ולאפשר לקבלנים לשווק בין 30% ל-40% מהדירות לשוק הכללי ולמשפרי דיור ולא רק לזכאים. בנוסף, על מנת שמחיר למשתכן יהיה רלוונטי לעיר כמו מעלות תרשיחא ועל מנת שהקבלנים ייגשו למכרזים קבלנים צריך לסבסד בצורה עמוקה יותר את מוסדות הציבור ואת 'חדש מול ישן' (שיקום השכונות). עיריית מעלות תרשיחא ממתינה היום לפרסום החוברת של מכרז מחיר למשתכן בעיר ואנו מקווים שכבר במכרז הקרוב יעשו השינויים שיאפשרו את הצלחתו".

"בפגישה עם מר כחלון ומר אביגדור יצחקי, ציינתי את העובדה שמחיר למשתכן בערי הפריפריה לא יהיה אפקטיבי בגלל מחיר קרקע אפס. הצעתי, באזורים הרריים, בגלל עבודה קשה יותר של פיתוח, לתת מענק של 150 אלפי שקל למשתכן".

האם נעשה הונאת פונזי בחברת יוטרייד?  רשות ניירות ערך פרסמה דוח חמור על התנהלות חברת יוטרייד – כך נמסר בעיתון "גלובס" – על פי הדוח נעשה שימוש בכספי משקיעים חדשים להחזרת כספים למשקיעים קודמים – ורישום כוזב של יתרת הכספים בחברה – בעוד שבספרי יוטרייד רשומים יתרות כספים של משקיעי החברה בסך של 12 מיליון דולר (כ-46.4 מיליון שקלים) הרי שבחשבון הבנק של החברות מצוי סכום של 300 אלף שקל בלבד. בית המשפט הורה להפסיק את פעילות יוטרייד.

בבקשת רשות ניירות ערך לביהמ"ש להפסקת פעילות החברה, צוין, כי "עניינה של בקשה זו הוא פעילות ניהול תיקים ללא רישיון המבוצעת ע"י יוטרייד תוך גיוס מאות משקיעים מקרב הציבור הרחב, וגרימת הפסדים כספיים נכרים במסגרת הפעילות האמורה. בביקורת שנערכה בשבוע החולף מצאה הרשות כי למרות שיוטרייד התחייבה לרשות באופן מפורש לחדול מפעילות של ניהול תיקים ללא רישיון, בפועל היא ממשיכה בה, ויתרה מכך – כספי משקיעים חדשים המגויסים על ידה כיום אינם מושקעים ככל הנראה כלל עבורם, ובהתאם להתחייבות החברה, אלא "מוסטים" ממטרתם המקורית ומשמשים של החזר כספים של משקיעים קודמים הדורשים את כספם".

להרחבה – באתר גלובס

לא לילד הזה פיללו הכלכלנים. הם אמנם ציפו לירידה במדד המחירים לצרכן אבל לא בשיעור של 0.4%.

למחשבון הצמדה למדד

מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.4 אחוז בחודש נובמבר 2015, בהשוואה לחודש אוקטובר 2015 והגיע לרמה של 99.2 נקודות לעומת 99.6 נקודות בחודש הקודם (הבסיס: ממוצע 100.0=2014 נקודות).

ירידות מחירים נרשמו במיוחד בסעיפים הבאים: ירקות ופירות טריים (ב-2.4%), תרבות ובידור (ב-1.2%), מזון (ב-0.8%),

תחבורה (ב-0.7%) ושונות (ב-0.4%).

עליות מחירים נרשמו במיוחד בסעיפים הבאים: הלבשה והנעלה (ב-2.6%).

עוד יצוין, כי המדד ללא דיור ירד ב-0.4 אחוז והגיע ל-97.9 נקודות, המדד ללא אנרגיה ירד ב-0.3 אחוז והגיע ל-100.5 נקודות והמדד ללא ירקות ופירות ירד ב-0.2 אחוז והגיע ל-98.9 נקודות.

מתחילת השנה ירד המדד הכללי ב-0.9 אחוז, המדד ללא דיור ירד ב-1.6 אחוזים, המדד ללא ירקות ופירות ירד ב-1.3 אחוזים; לעומתם המדד ללא אנרגיה עלה ב-0.1 אחוז.

בשנים עשר החודשים האחרונים (נובמבר 2015 לעומת נובמבר 2014), ירד המדד הכללי ב-0.9 אחוז, המדד ללא דיור ירד ב-1.7 אחוזים והמדד ללא ירקות ופירות ירד ב-1.2 אחוז; לעומתם המדד ללא אנרגיה עלה ב-0.2 אחוז.

נתוני המגמה בחודשים אוגוסט 2015 – נובמבר 2015:

על פי נתוני המגמה לתקופה זו, קצב הירידה השנתי של מדד המחירים לצרכן הגיע ל-0.9%, של המדד ללא דיור ל-1.5% ושל המדד ללא ירקות ופירות וללא דיור ל-3.0%.

מזון (ללא ירקות ופירות)

מדד מחירי מזון ירד ב-0.8 אחוז.

הוזלו במיוחד: בירה שחורה (ב-8.7 אחוזים), אבקות מרק ותבשילים מוכנים (ב-5.5 אחוזים), תה (ב-4.7 אחוזים), עופות (ב-4.4 אחוזים), סלטים מוכנים (ב-2.5 אחוזים), חומץ חרדל ורטבים (ב-2.1 אחוזים), מוצרים לאפייה וקישוט העוגה (ב-1.9 אחוזים), בשר בקר (ב-1.7 אחוזים), ריבות ומרקחות (ב-1.7 אחוזים), קרקרים שונים (ב-1.4 אחוזים), ממתקים ושוקולד (ב-1.4 אחוזים), חטיפים מלוחים (ב-1.3 אחוזים), בשר כבש (ב-1.3 אחוזים), לבן, יוגורט ומעדני חלב (ב-1.3 אחוזים), משקאות אלכוהוליים (ב-1.3 אחוזים), חלה (ב-1.1 אחוזים), גבינה (ב-1.1 אחוזים), סוכר (ב-1.1 אחוזים) ומוצרי בצק (באחוז אחד).

התייקרו במיוחד: תחליפי סוכר (ב-4.5 אחוזים), מיצי פירות טבעיים (ב-3.5 אחוזים), גלידות (ב-3.0 אחוזים), תבלינים שונים (ב-2.3 אחוזים), טחינה (ב-1.9 אחוזים), ופלים (ב-1.7 אחוזים), בשר חזיר (ב-1.5 אחוזים), לחמניות, בייגלים ובאגטים (ב-1.4 אחוזים), קמח לבן (ב-1.3 אחוזים), בשר משומר ומעובד (ב-1.1 אחוזים), משקאות קלים לא תוססים (ב-1.1 אחוזים) ומלח (ב-1.1 אחוזים).

ירקות ופירות

מדד מחירי ירקות ופירות ירד ב-1.8 אחוזים.

מדד מחירי פירות טריים ירד ב-4.3 אחוזים ומדד מחירי ירקות טריים ירד ב-1.4 אחוזים. מדד מחירי ירקות קפואים, כבושים ומשומרים ירד ב-0.4 אחוז; לעומתו מדד מחירי פירות משומרים ויבשים עלה ב-0.9 אחוז.

מבין הפירות הטריים הוזלו במיוחד: קיווי (ב-25.0 אחוזים), תפוזים (ב-15.1 אחוזים), אשכוליות (ב-13.9 אחוזים), בננות (ב-13.1 אחוזים), אבוקדו (ב-12.2 אחוזים), קלמנטינות (ב-8.3 אחוזים), לימונים (ב-7.4 אחוזים), רימונים (ב-7.4 אחוזים), אפרסמון (ב-3.5 אחוזים), פומלה (ב-3.1 אחוזים) ואגסים (ב-2.3 אחוזים).

התייקרו במיוחד: ענבים (ב-12.5 אחוזים) ומלונים (ב-8.3 אחוזים).

מבין הירקות הטריים הוזלו במיוחד: עגבניות (ב-16.9 אחוזים), פלפלים (ב-9.4 אחוזים), סלק (ב-5.0 אחוזים), ברוקולי (ב-4.3 אחוזים), כרובית (ב-3.6 אחוזים), ירק עלים (ב-3.2 אחוזים) וירקות לתיבול (ב-1.8 אחוזים).

התייקרו במיוחד: קישואים (ב-36.9 אחוזים), מלפפונים (ב-20.7 אחוזים), שום (ב-5.2 אחוזים), חצילים (ב-4.8 אחוזים), כרוב (ב-4.6 אחוזים), קולורבי (ב-4.5 אחוזים), בצל (ב-4.3 אחוזים), שומר (ב-3.7 אחוזים), צנון וצנונית (ב-2.8 אחוזים), קלחי תירס (ב-2.6 אחוזים), תפוחי אדמה ובטטות (ב-1.3 אחוזים) ופטריות (באחוז אחד).

מבין הירקות והפירות המעובדים התייקרו במיוחד: רסק ושימורי עגבניות (ב-2.8 אחוזים), תפוחי אדמה קפואים (ב-1.4 אחוזים), פירות יבשים (ב-1.4 אחוזים), בוטנים (ב-1.1 אחוזים) ושקדים (באחוז אחד).

הוזלו במיוחד: ירקות קפואים אחרים (ב-3.4 אחוזים).

למדד המעודכן

בנק הפועלים – מדד המחירים בנובמבר ירד ב-0.2%

בבנק הפועלים סבורים שבנובמבר יירשם מדד מחירים שלילי של 0.2%. "אנו מעריכים כי הגורמים שהביאו לאינפלציה השלילית, כמו מחירי הסחורות, מחירי האנרגיה והפחתות המיסים, נמצאים ברובם מאחורינו, והאינפלציה תעלה בהדרגה לכיוון הגבול התחתון של היעד", כותבים כלכלני הבנק, "המדיניות הממשלתית להפחתת יוקר המחייה עדיין צפויה להשפיע, כך לדוגמה בינואר יופחתו תעריפי הביטוח חובה לכלי רכב וכנראה גם מחירי התחבורה הציבורית. שוק העבודה נמצא בתעסוקה מלאה וגם השכר נמצא במגמת עלייה בין השאר בעקבות עליית שכר המינימום.

"אנו מעריכים כי גורם זה יפעל לעליית האינפלציה בשנה הקרובה. האינפלציה ב- 12 החודשים הקרובים צפויה להסתכם ב-0.8% . מדד חודש נובמבר יושפע מירידה במחירי הדלקים ומירידה עונתית במחירי הפירות והנסיעות לחו”ל והוא צפוי לרדת ב-0.2%.

לידר – המדד יירד ב-1% בשלושת החודשים הקרובים

יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון סבורים כי  בחודשים נובמבר עד פברואר צפויה אינפלציה שלילית של 1%. החודשים הקרובים יושפעו להערכתם מירידה עונתית במחירי ההלבשה ומחירי הדיור, "בנוסף, מדד ינואר יושפע מהוזלה במחיר המים, התחבורה הציבורית וביטוח החובה. יחד עם זאת", מציינים הכלכלנים – "במבט קדימה, עליית השכר ופיחות מתון בשקל יביאו לעלייה בסביבת האינפלציה לקצב של 1%-1.5%".

הראל – מדד נובמבר ירד ב-0.2%

מדד המחירים לחודש נובמבר צפוי לרדת ב-0.2% – כך מעריכים בקבוצת הראל. להערכתם בחודש דצמבר יעמוד המדד על 0%, והמדד ב-12 החודשים הבאים יעלה ראש ויסתכם ב-0.7%.