מיטב דש מפרסמים סיכום נכסי קרנות לחודש יולי 2015, ומדווחת כי סך הפדיונות בכל הקרנות שלה בחודש יולי הסתכם ב-0.42 מיליארד שקל. מתחילת השנה הסתכמו הפדיונות בכ-5.16 מיליארד שקל.

מיטב דש מדווחים כי היקף הנכסים בקרנות המסורתיות הסתכם בסוף חודש יולי ב-17.6 מיליארד שקל. בית ההשקעות מדווח כי בחודש יולי נרשמו פדיונות בסך כ-73 מיליון שקל בקרנות המסורתיות. מתחילת 2015 הסתכמו הפדיונות בקרנות המסורתיות של מיטב דש ב-1.04 מיליארד שקל.

בדיקת מהון להון: הקרנות הכספיות משמידות הון!

מיטב דש מדווחים כי היקף הנכסים בכל הקרנות הכספיות של הבית הסתכם בסוף חודש יולי ב-8.5 מיליארד שקל. בית ההשקעות מדווח כי בחודש יולי נרשמו פדיונות בסך כ-0.41 מיליארד שקל בקרנות הכספיות. מתחילת 2015 הסתכמו הפדיונות של הקרנות הכספיות של מיטב דש ב-5.2 מיליארד שקל.

מיטב דש מדווחים כי היקף הנכסים בקרנות המחקות גדל והסתכם בסוף חודש יולי ב-3 מיליארד שקל. בית ההשקעות מדווח כי בחודש יולי נרשמו גיוסים בסך כ-71 מיליון שקל בקרנות המחקות. מתחילת 2015 הסתכמו הגיוסים בקרנות המחקות של מיטב דש בכ-1.1 מיליארד שקל. נזכיר, כי קרנות מחקותנ הן קרנות שעוקבות אחרי מדדים – יש קרנות שעוקבות אחרי מדדי מניות (מדד ת"א 25, מדד ת"א 100 ועוד) ויש קרנות מחקות שעוקבות אחרי סחורות, מט"ח, אגרות חוב (מדדי אגרות חוב לרבות כל סוגי התל-בונדים).

הקרן המגייסת ביותר בחודש יולי היא מיטב 30/70, אשר גייסה 68 מיליון שקל. הקרן הפודה ביותר היא מיטב כספית פרימיום, שבה נפדו החודש 223 מיליון שקל.

הרגולציה של רשות ניירות ערך מכשירה את זירות המסחר במכשירים פיננסים . מעכשיו, המשקיעים אמורים  לישון טוב בלילה; החברות ייהנו מהחזרת אמון הציבור ומהרחבת המחזורים; ומי יפסיד? (הבנקים)

 המסחר במכשירים פיננסים שם בכיס הקטן  את המסחר במניות. זה אולי מפתיע, אבל זו המציאות – המט"ח למשל הוא  השוק הפיננסי הגדול בעולם, ועל הרקע הזה קמו בארץ, בעשור האחרון, עשרות ואפילו מאות של זירות מסחר כאלו, שהתרחבו לזירות מסחר בשוק ההון בכלל. בעולם המספרים כמובן גדולים יותר וכיום מתופעלות מאות רבות ואפילו אלפי זירות מסחר במכשירים פיננסים מתקדמים.

הזירות האלו סיפקו למשקיעים ולמתעניינים שפע של אפשרויות השקעה ומגוון רחב מאוד של צמדי השקעה – רוצים להשקיע בדולר/ אירו, בדולר/ ליש"ט בדולר/ין  – הכל אפשרי; רוצים לגדר עסקאות שעשיתם בחברה וזה יכול להיות עסקאות פיננסיות או עסקאות יבוא ויצוא – אין בעיה, בזירה תאתרו בקלות את האסטרטגיה הנכונה.  רוצים לגדר את תיק ההשקעות? אפשרי; רוצים לגדר את ההשקעות שלכם ברוסיה בגלל חשש שהמטבע המקומי שם יאבד גובה? גם את זה אפשר לעשות.

וזה לא רק זה – הזירות האלו מאפשרות השקעה במדדי מניות ובמניות וכן  השקעה בזהב, נפט  וסחורות נוספות. זה כבר לא רק מסחר נישתי, זה הרבה יותר רחב, זה כמעט הכל.

הזירות האלו מאפשרות לעשות אסטרטגיה על כל משחקי המטבע האפשריים, וגם על מדדים, מניות וסחורות,  במהירות, ביעילות, וכמעט ללא עמלות (עמלות קנייה ומכירה נמוכים מאוד ובמקרים מסוימים כמעט ואפסיים). אבל אליה וקוץ בה.

רשות ניירות ערך מכשירה את זירות המסחר

מול הפתרונות הנגישים והמהירים האלו, קיימת תדמית בעייתית – זירות המסחר במכשירים פיננסים מתקדמים  הפכו לסוחרים רבים לסוג של קזינו. משקיעים רבים מתלהבים יתר על המידה, לא פועלים בשיקול דעת , והופכים את ההשקעה שלהם לממונפת פי עשרות ופי מאות מההשקעה הבסיסית שלהם. לדוגמה – בהשקעה של 2 אלף דולר הם נחשפים לצמד מטבעות דולר/ אירו בעשרות אלפי שקלים, אם ההימור מצליח הם מייצרים רווחים גבוהים, אבל אם ההימור נכשל הם בעצם מאפסים את ההשקעה.  המשחקים האלו הותירו רבים עם הפסדים גדולים, והותירו את זירות  המסחר בשוק ההון עם תדמית בעייתית. עכשיו זה הולך להשתנות!

לאחרונה החלה רגולציה על ענף זירות המסחר בשוק ההון בישראל, ואלו חדשות טובות. רשות ניירות ערך בראשות פרופ' שמואל האוזר, היא זו שמאשרת חברות מסחר בשוק ההון שמפעילות זירות מסחר, והיא הטילה מגבלות והנחיות על התחום – היא דרשה שהחברות הפועלות יהיו עם הון עצמי מינימלי, היא הפחיתה וסידרה את היקף המינופים על השקעות במסחר במכשירים מתקדמים, סחורות וחוזה הפרשים/CFD  על מדדים ומניות. זה טוב מאוד למשקיעים לסוחרים ולמגדרי העסקאות, וזה גם טוב לחברות עצמן (לזירות) ולשוק כולו. החברות שיאושרו יקבלו חותמת הכשר, ויזכו לאמון הציבור. בין החברות שהגישו בקשה לרשות לניירות ערך – פריים ברוקר, קולמקס, ATrade  ונוספות.

ברגע שיש רגולציה על זירות המסחר הן  הופכות לכשרות מכל הבחינות. אמון הציבור בזירות האלו אמור להיות מלא ומוחלט. זה כבר לא איזה גוף קיקיוני שמקים זירה כזו ולכו תדעו איפה הוא יהיה מחר בבוקר. אלו גופים שיקבלו אישור של רשות ניירות ערך – זו חותמת כשרות חזקה. זה מציב את חברות המסחר האלו בשורה אחת עם בתי ההשקעות ועם הבנקים, ואפשר להתרשם גם מדברי  פרופ' שמואל האוזר יו"ר הרשות  שבמקביל להגשת הבקשות לאישור , אמר – "הסדרת תחום זירות המסחר  נועדה להבטיח לציבור הרחב שכספי הלקוחות ינוהלו בהגינות מלאה תוך שמירה על כספי הלקוחות. לאחר קבלת רישיון זירות הסוחר לא יפעלו עוד בחלל ריק, אלא במסגרת מפוקחת המתנהלת לפי כללים שנועדו להגן על הציבור". ברשות הדגישו במקביל להגשת הבקשות כי חברה שלא הגישה בקשה רשמית לקבלת רישיון אינה רשאית מעתה לפעול.  ברשות הסבירו את מהלך הפיקוח והבקרה בכך שתהיה הגנה לציבור המשקיע את כספו במסגרת הזירות. בין השאר מסדירות התקנות את התנאים בהם על הזירות לעמוד כדי לקבל רישיון זירה (לרבות דרישות הון עצמי מינימלי), את רמת המינוף המותרת לפי חלוקה לרמות סיכון שונות של נכסים, ההגנה הנדרשת לכספי ונכסי הלקוחות, את אופן הפרסום המותר לזירות, טיפול בניגודי עניינים, המידע והגילוי הנאות שיימסר ללקוח טרם התקשרותו עם הזירה ובמהלכה, ואת חובת הזירה לברר את התאמתו של הלקוח לפעילות בזירה. בנוסף מסדירות התקנות את הדיווחים שיינתנו לרשות לשם פיקוח על פעילות הזירות.

קונים/ מוכרים דולרים? עכשיו אפשר בזירות המסחר בשוק ההון

ואם זירות המסחר  יהפכו לבטוחות ואמינות אז למה למשל לקנות דולרים דרך הבנק, ולא דרך זירות המסחר? העמלות בבנק אפילו אם אתם לקוח מועדף גבוהות מאוד. בפועל, לקוח זוטר בזירות מסחר בשוק ההון יקבל תנאים אפילו טובים יותר מהלקוח המועדף בבנקים. וחוץ מהמחיר זה גם שירות שמתבטא במערכת מסחר מתקדמת הרבה יותר בזירות המסחר בשוק ההון לעומת מה שיש בבנקים.

בבנקים מתנהל, נכון להיום, רוב המסחר במט"ח, לרבות ההמרות בין המטבעות השונים, אבל ברגע שהחברות יבינו ויכירו את זירות המסחר בשוק ההון ואת הלגיטימציה שלהן, ברע שהאזרחים יבינו שמדובר בסוג של בתי השקעות שקיבלו אישור מרשות ניירות ערך, ברגע שהגופים המוסדיים עצמם יבינו שהם יכולים לחסוך לחוסכים אצלם הרבה כסף אם יפעלו דרך זירות המסחר בשוק ההון, אז עשויה להיות נהירה גדולה של שחקנים וכספים לזירות האלו.  כן, הרגולציה דווקא עושה טוב לתחום הזה, היא עשויה להחזיר את אמון המשקיעים לזירות האלו (אלו שקיבלו הכשר מרשות ניירות ערך), היא בעצם, וזה חשוב מאוד – מאפשרת למשקיעים/ סוחרים דרך זירות המסחר  לישון בשקט. יש מי שדואג לכסף שלהם, זה כמו כל גוף פיננסי מבוקר ומפוקח.

כאשר אמון הציבור בזירות הלה יעלה, היקפי המסחר, היקפי הפעילות, בזירות המסחר יעלו בהתאמה. התרחיש הזה התרחש במקומות אחרים  בעולם – רגולציה היתה טובה לציבור שהוזיל את העלויות בשיעור ניכר וקיבל מגוון נוסף של אפשרויות; והיתה נהדרת גם לזירות עצמן שהרחיבו את פעילותן בשיעור ניכר.

בבנק ההשקעות מורגן  סטנלי מנסים לנתח מה יקרה למחיר הנפט. עד לאחרונה, הם מדגישים, היתה תמימות דעים בשווקים שאחרי נפילה של 50% במחיר הנפט (בקיץ שעבר עד החורף), תהיה התאוששות במחיר, וזה אכן קרה – מחיר הנפט עלה מ-44 דולר ל-60 דולר, אבל טוענים במורגן סטנלי, שאז קרה הלא צפוי – תפוקת הנפט של אופ"ק גדלה יותר מכל הציפיות  והמחיר צלל ל-47 ד' לחבית בסוף השבוע האחרון.

האנליסטים של מורגן טוענים כי ההנחה הרווחת שמחיר הנפט יחזור לעלות התבססה על 4 גורמים, ואכן 3 גורמים התבררו נכונים. גורם ראשון היה עלייה בביקושים לנפט. הסיבה התיאורטית  היא שירידה חדה במחירי הנפט  אמורה לעורר את הביקושים. בפועל, הביקוש הממוצע השנה אכן עלה, על פי בדיקת מורגן סטנלי,  ב-1.6 מיליון חביות ביום.

הסיבה השנייה –  חברות הנפט יקצצו בהשקעות. נפילה במחירי הנפט אמורה לגרום לחברות הנפט, במיוחד בתעשיית פצלי השמן, לקצץ באופן דרמטי בהשקעותיהן כדי להפחית עלויות ולהתמודד עם המצב החדש. זה מה שקרה בפועל –  מאז אוקטובר נרשמה ירידה חדה במספר אסדות הקידוח הפעילות של יותר מ-40%  כשבמקביל מעל  70 אלף עובדים בתעשיית הנפט פוטרו. מתחילת השנה קיצצו חברות הנפט בעולם בהוצאותיהן בהיקף של 129 מיליארד דולר.

הגורם השלישי שאפיינו האנליסטים של מורגן סטנלי –  מניות הנפט יישארו זולות:  גם כאשר מחירי הנפט מתחילים להתאושש, מניות חברות האנרגיה אמורות להמשיך להיות זולות ולהיסחר בשערים נמוכים, אליבא מורגן, וזאת כי לוקח לשווקים זמן להפנים את ההתאוששות הריאלית. . מציאות זה קרה, ומניות הנפט הגדולות נסחרות בשפל של 35 שנה במונחי שוויי.

אבל בפרמטר הרביע – הפתעה. הגורם הרביעי הוא – היצע הנפט ייחתך. ההסבר התיאורטי לכך הוא שהנפילה במחירי הנפט והקיצוץ החד בהשקעות חברות האנרגיה, תוך עלייה בביקושים, היה אמור לפגוע בהיצע הנפט. במציאות – ההיצע עלה. איך זה ייתכן? אמנם תפוקת הנפט בארה"ב החלה לרדת מאז חודש יוני, אך קרטל הנפט אופ"ק הגדיל משמעותית את תפוקתו וממשיך להציף את העולם בנפט.

במורגן סטנלי מעריכים שבסופו של דבר מחיר הנפט יתאושש, מהסיבה הפשוטה שאופ"ק לא יכול לסבול מחירים נמוכים לאורך זמן. אך האנליסטים מציינים שיש גם תרחיש אחר, תרחיש שבו איראן ולוב יגדילו את תפוקות הנפט שלהם (איראן בגלל הסכם הגרעין ולוב בגלל המצב המשתפר במדינה), ואפילו התפוקה בארה"ב תשוב לעלות. אז, אומרים האנליסטים, הקריסה במחיר הנפט יכולה להיות "הרבה יותר גרועה מ-1986.

הבינלאומי מציע פיקדון מובנה דולרי או שקלי ל-20 חודשים בתוספת מענק המותנה בעליית סל מניות BUYBACK של חברות מובילות הנסחרות בארה"ב ובתנודתיותן. תאריך סיום הפצה: 20.08.15.

כאמור, הפיקדון מוצע בשני מסלולים שונים – האחד דולרי והאחר שקלי. מינימום להפקדה בפיקדון הדולרי: 5 אלף דולר.  מינימום להפקדה בפיקדון השקלי: 10 אלף שקל.

נכס בסיס: סל המורכב מ-10 מניות (לכל מניה משקל שווה של 10%), כדלקמן: Apple Inc, Intel Corp, Home Depot Inc, The Boeing Compan, Time Warner Inc, Lowe's Companies, Inc, Hewlett-Packard Co, General Motors Co, FEDEX Corp ו-Corning Inc.

תנאים בפיקדון הדולרי והשקלי:
נקבע חסם עליון לכל מניה בשיעור של 25% מעל השער היסודי (שער הסגירה ביום 21.8.15).
תקופת הבדיקה הינה בת 19 חודשים, החל מיום 22.8.15  ועד ליום 21.3.17, במהלכה ייבדק בכל יום שער הסגירה של כל מניה לעומת החסם העליון שלה.
ביצוע מניה (יחושב בנפרד לכל מניה), קיימות 2 אפשרויות:
1.במקרה שכל שערי הסגירה של המניה במהלך תקופת הבדיקה יהיו נמוכים  מהחסם העליון, ביצוע המניה יחושב כשיעור השינוי בפועל בין השער היסודי לבין השער החדש מנקודה לנקודה (למען הסר ספק, יתכן ביצוע מניה שלילי אשר יקטין את שיעור שינוי הסל).
2.במקרה שבמהלך תקופת הבדיקה אחד או יותר משערי הסגירה של המניה יהיה שווה/גבוה מהחסם העליון, יוחלף ביצועה בפועל של המניה בשיעור קבוע של 8% לכל תקופת הפיקדון (ללא קשר לביצוע המניה בפועל בתום תקופה מנקודה לנקודה, בין אם שלילי או חיובי).
שיעור השינוי של סל המניות הינו ממוצע חשבוני של כל ביצועי המניות כפי שחושבו (ביצוע בפועל או "השיעור הקבוע").

תנאי המענק בפיקדון הדולרי:
במידה ששיעור שינוי הסל כפי שפורט לעיל יהיה חיובי (גבוה מאפס) – הלקוח יזוכה במענק בשיעור של 50% משיעור שינוי הסל. לפיכך המענק המקסימאלי האפשרי הינו עד 12.50% (לא כולל).
אם שיעור שינוי הסל כפי שפורט לעיל יהיה שלילי (נמוך מאפס)/ אפס – ייפרע הפיקדון בתום 20 חודשים ללא מענק.
קרן הפיקדון מובטחת.

תנאי המענק בפיקדון השקלי:
במידה ששיעור שינוי הסל כפי שפורט לעיל יהיה חיובי (גבוה מאפס) – הלקוח יזוכה במענק בשיעור של 30% משיעור שינוי הסל. לפיכך המענק המקסימאלי האפשרי הינו עד 7.50% (לא כולל).
אם שיעור שינוי הסל כפי שפורט לעיל יהיה שלילי (נמוך מאפס)/ אפס – ייפרע הפיקדון בתום 20 חודשים ללא מענק. המענק יהיה צמוד לשער הדולר היציג. קרן הפיקדון מובטחת.

לחץ על התמונה להגדלה:

הבינלאומי בפיקדון שקלי מובנה ל-20 חודשים – תרחיש אופטימי

הבינלאומי בפיקדון שקלי מובנה ל-20 חודשים – תרחיש פסימי

יתרונות הפיקדון ע"פ הבנק הבינלאומי:
– פוטנציאל להשתתפות במגמת התחזקותן של מניות BUYBACK של חברות מובילות הנסחרות בארה"ב ו זאת , מבלי לסכן
את קרן הפיקדון .
– פוטנציאל לקבלת מענק הגבוה מהריבית האלטרנטיבית .

חסרונות הפיקדון על פי הבנק הבינלאומי:
– הפיקדון אינו מתאים ללקוחות אשר הנזילות חשובה להם.
– הפיקדון אינו מתאים ללקוחות להם חשובה קבלת ריבית וודאית.
– אין בפיקדון זה תחליף להשקעה ישירה במניות BUYBACK של חברות מובילות הנסחרות בארה"ב.
– חלוקת דיבידנדים על ידי מי מהתאגידים שהנפיקו את המניות המרכיבות את הסל, עלולה להשפיע על שערי הסגירה של המניות האמורות. כמו כן, הואיל והפיקדון אינו מהווה תחליף להשקעה ישירה במניות האמורות, לא ישולמו תשלומים כלשהם מכוח ההפקדות בפיקדון בגין דיבידנדים כאמור.

איילון קרנות נאמנות מעלה שכר מנהל הקרן איילון (2D) תיק בינלאומי מנוהל עד 15% (מספר קרן: 5114608). שכר מנהל הקרן עמד עד עתה על % 0.62 מהשווי הנקי השנתי הממוצע של נכסי הקרן, ויעמוד מעתה על % 0.78. השינוי ייכנס לתוקף החל מיום 04/08/2015.

"אנו מעריכים שהסיכוי להורדת נוספת של הריבית קטן" , כך מעריך הבוקר אלכס זבז'ינסקי, אנליסט מיטב דש בסקירה מאקרו כלכלית שמפרסם בית ההשקעות.

זבז'ינסקי מציין כי "בדוח היציבות הפיננסית במשק למחצית הראשונה של 2015, בנק ישראל הוסיף לשני הסיכונים של שוק הנדל"ן ואג"ח החברות שהופיעו בדוחות הקודמים, סיכון חדש של השפעת הריבית הנמוכה לאורך זמן. לפי הערכתנו, חשש מפני סיכון זה מהווה השיקול העיקרי לשינוי מסריו של בנק ישראל בחודשיים האחרונים. בעקבות זאת, כאמור, אנו מעריכים שהסיכוי להורדת נוספת של הריבית קטן".

מיטב דש מציינים בנוסף כי מצבו של שוק העבודה בישראל ממשיך להיות טוב למרות ההרעה באינדיקאטורים של הפעילות. כמו כן, קונצנזוס תחזיות האינפלציה בשוק הישראלי לחודשים יולי-אוגוסט נמוך משמעותית מהעונתיות, למעט השנים בהם התרחשה המלחמה או המחאה החברתית.

באשר לשוקי העולם: "לפי הערכתנו, הנתונים האחרונים בארה"ב אינם אמורים להסיט את ה-FED ממסלולו להעלאת הריבית בחודשים הקרובים, אך הם בהחלט מרמזים שהעלאת הריבית תהיה איטית וזהירה, מה שצפוי לתמוך בסופו של דבר בשווקים. אינפלציית הליבה באירופה עולה במהירות. אם קצב העלייה לא יאט, ה-ECB  עשוי לקצר את משך הזמן של ה-QE. שוקי המניות באירופה ממשיכים להיות השקעה מועדפת. הסנטימנט הצרכני בסין המשיך לעלות גם בחודשים יוני-יולי למרות המפולת במניות. יחד עם זאת, במהלך פרסומי הדוחות הכספיים בארה"ב ובאירופה חברות רבות מודיעות על האטה בפעילותן בסין. ניסיון העבר מלמד שתחילת העלאות הריבית בארה"ב דווקא מחלישה את המטבע האמריקאי. המניות מגיבות שלילית בהתחלה, אך חוזרות לעליות לאחר מספר חודשים לאחר העלאת הריבית.

במיטב דש מעריכים כי בחודש יולי 2015 רשמו קופות הגמל תשואה חיובית של כ-1.3% כתוצאה מעליות השערים שנרשמו בשווקים בארץ ובעולם, וזאת לאחר ירידות בחודש יוני בעיקר בגלל חולשה בשוק האג"ח המקומי.  מתחילת השנה השיגו קופות הגמל בשוק תשואה ממוצעת חיובית של כ-4.1%.

התשואה הנומינלית המשוקללת של קופות הגמל ביולי 2015 צפויה כאמור לעמוד על תשואה חיובית של 1.3%, כאשר הבולטות מבין הקופות לטובה  הן אלו שהשקיעו רכיב גדול בשוקי המניות בארץ ובחו"ל, ובשוק האג"ח בארץ, הממשלתי והקונצרני,
התשואה הנומינלית של קופות הגמל הגדולות ביולי 2015, צפויה לנוע בין תשואה חיובית של 1.1% לבין תשואה של 1.5%.
תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה ביולי 2015 צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין תשואה חיובית של 0.8% לבין תשואה של 1.8%.

בית ההשקעות מיטב דש מספק הערכות בהינתן התשואות בשווקים בחודש החולף, ובהינתן היקף קופות הגמל. ההערכות בית ההשקעות קרובות בפועל לנתוני האמת שמתפרסמים מאוחר יותר. כל הכבוד למיטב, וזה לא בציניות, אבל האם הם יודעים לחזות את החודשים הבאים, או את השנים הקרובות? כי דווקא אנחנו מתיימרים לחזות – העליות של חודש יולי הן סוג של בלוף. שוק האג"ח המקומי הוא בועה שהתנפחה מעבר לכל פרופורציה; הריבית האפסית מנפחת את השווקים הריאלים, ובמיוחד אגרות החוב. מי שלא מסתכל על המציאות בעיניים סופו שהמציאות הזו תפיל אותו – חברים, האג"ח במחירים מאוד גבוהים, הריבית בשפל, התשואות האפקטיביות של אגרות החוב גם של חברות בינוניות ומטה לא מבטאות את הסיכונים , ומעבר לכך – התשואות הגלומות באגרות החוב נמוכות מאוד, ובמקרים רבים לא יספיקו אפילו לשלם את דמי הניהול – בקיצור, אנחנו לקראת תקופה מאוד מאתגרת עם צפי לתשואות נמוכות מאוד ואפילו אפסיות (ובמקרים אחרים גם שליליות).

אבל נחזור לחוד שיולי החיובי; במיטב מדגישים את עליות השערים באפיק המנייתי בארץ ובחו"ל, עליות השערים בישראל באפיק הקונצרני ובאג"ח הממשלתי (בעיקר הארוכות) כגורמים שסיפקו את התשואה המרשימה ביולי. בשוק המניות בארץ נרשמו עליות שערים: מדד ת"א 25 עלה ב-3.9%, מדד ת"א 100 עלה ב-4.3%, מדד ת"א 75 עלה    ב-3.7% ומדד יתר 50 עלה ב-3.1%.

גם בשוקי המניות בעולם נרשמה מגמה חיובית: בארה"ב מדד ה-S&P עלה ב-2.2%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-0.7%, ומדד הנאסד"ק עלה ב-2.8%. באירופה נרשמה מגמה חיובית: ה-DAX הגרמני עלה ב-2.9%, ה-Eurostoxx 50 עלה   ב-4.7%, וה-CAC הצרפתי עלה ב-5.3%. ביפן נרשמה מגמה חיובית והניקיי עלה בשיעור של 1.4%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

מדד אגרות החוב הממשלתיות הצמודות  למדד עלה בשיעור של 0.3%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מצביעה על מגמה מעורבת, כאשר האג"חים לטווח של 2–0 שנים ירדו ב-0.2%, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו   ב-0.1%, והאג"חים לטווח של 10–5 שנים עלו ב-1.4%.

מדד אגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה ב-1.1%. השחרים הקצרים לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.1%, השחרים הבינוניים לטווח 2-5 שנים עלו ב-0.5% והשחרים הארוכים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו ב-2.4%. המק"מים והגילונים נותרו ללא שינוי.

באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה חיובית. מדדי התל בונד רשמו עליות שערים: מדד התל בונד 20 עלה ב-1.6%, מדד התל בונד 40 עלה ב-1.3% ומדד התל בונד 60 עלה ב-1.4%. אגרות החוב הלא מדורגות עלו בכ-2.2%.

תעשיית קרנות הנאמנות רושמת ביולי פדיון חודשי שלישי ברציפות המסתכם ב-2.4 מיליארד ₪. מתוכם, כ-1.55 מיליארד ₪ נפדו מהקרנות המנוהלות, כ-0.96 מיליארד ₪ נפדו מהקרנות הכספיות. זאת, אל מול גיוסים של כ-90 מיליון ₪ בקרנות המחקות. המשקיעים לא התרשמו מעליות השערים באגרות החוב הממשלתיות, מה שהתבטא בהמשך הפדיונות בקרנות אג"ח מדינה הנאמדים החודש בכ-1.6 מיליארד ₪- הפדיון הגבוה ביותר מבין כל האפיקים. הקרנות המחקות רשמו החודש גיוסים של כ-90 מיליון ₪, בהובלת קרנות מחקות על מדדי מניות בארץ ובחו"ל (290 מיליון ₪) וקרנות מחקות על מדדי אג"ח חברות (­­­250 מיליון ₪).

וכעט בהרחבה: חודש יולי הסתכם בעליות שערים במדדי המניות בארץ שקיבלו רוח גבית מהעליות במדדי המניות בארה"ב ובאירופה. עליות שערים נרשמו גם במדדי אגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות בארץ. למרות החודש החיובי במדדי המניות והאג"ח המקומיים, הקרנות המסורתיות רשמו החודש פדיונות של כ-1.45 מיליארד ₪ שהתרכזו בעיקר בקרנות אג"ח מדינה, קרנות שקליות ובקרנות אג"ח בחו"ל. מתחילת השנה הקרנות המסורתיות גייסו כ-4 מיליארד ₪, המתחלקים לפדיונות של כ-1.15 מיליארד ₪ בקרנות המנוהלות ולגיוסים של כ-5.15 מיליארד ₪ בקרנות המחקות. כך, עפ"י אומדנים והערכות שבוצעו ע"י כלכלני מיטב דש.

קרנות אג"ח כללי, בדגש על קרנות מעורבות עם חשיפה מנייתית1, קרנות 10/90 וכו', גייסו החודש סכום זעיר של כ-10 מיליון ₪- זאת לעומת פדיונות כבדים של 2.8 מיליארד ₪ בחודש הקודם. מתחילת השנה הגיוסים בקרנות אג"ח כללי מסתכמים ביותר מ-4.6 מיליארד ₪.

אגרות החוב הקונצרניות רשמו החודש עליות נאות: מדדי התל-בונד 20,40,60 סיכמו את חודש יולי עם תשואה חיובית של עד כ-1.6%. בהמשך לכך מדד קונצרני כללי עלה ב-1.5%. בעקבות העליות שנרשמו באפיק החודש, קרנות אג"ח קונצרני רשמו החודש גיוסים לראשונה מאז מאי 2014 הנעמדים בכ-230 מיליון ₪ בסיכום החודש. מתחילת השנה הן עדיין נמצאות בצד הפדיונות עם כ-2.2 מיליארד ₪.

עליות שערים במדדי המניות: מדד ת"א 25 ות"א 100 רשמו החודש תשואה של עד כ-4.25%. בהמשך לכך מדד ת"א 75 עלה ב-3.7%. הקרנות המנייתיות1 סיכמו את חודש יולי עם גיוסים של כ-340 מיליון ₪. זאת, לעומת פדיונות של כרבע מיליארד ₪ בחודש הקודם. קרנות מניות חו"ל גייסו החודש כ-40 מיליון ₪, המתחלקים לגיוסים של כ-160 מיליון ₪ בקרנות המחקות ומנגד, פדיונות של כ-120 מיליון ₪ בקרנות המנוהלות. קרנות מניות בישראל רשמו החודש גיוסים של כ-310 מיליון ₪, 130 מיליון מתוכן בקרנות המחקות. מתחילת השנה הקרנות המנייתיות1 גייסו כ-2.8 מיליארד ₪.

אגרות החוב הממשלתיות רושמות חודש של עליות שערים: מדד ממשלתי כללי עלה החודש ב-0.7% בהובלת מדד ממשלתי שקלי לטווח ארוך שזינק החודש ב-2.4%. בעקבות זאת, קצב הפדיונות בקרנות אג"ח מדינה נחתך בחצי לעומת החודש הקודם ונאמד בכ-1.6 מיליארד ₪ ו כ-240 מיליון ₪ מתחילת שנה.

המשקיעים נוטשים את האפיק השקלי– בעקבות העליות שנרשמו החודש במדדי המניות ואגרות החוב גדל תאבונם של המשקיעים לסיכון, מה שהתבטא בפדיונות של כ-1.2 מיליארד ₪ מהאפיק השקלי, המתחלקים ל-960 מיליון ₪ בקרנות הכספיות ו כ-230 מיליון₪ בקרנות השקליות.

קרנות אג"ח בחו"ל רשמו החודש צניחה של כ-50% בקצב הפדיונות לעומת החודש הקודם, זאת על רקע העליות שנרשמו באג"ח ממשלת ארה"ב וגרמניה ביולי. בסיכום חודשי קרנות אג"ח בחו"ל איבדו כ-200 מיליון ₪ המורידים את סך הגיוסים באפיק לכ-2.15 מיליארד ₪ מתחילת השנה.

תעשיית הקרנות מנהלת נכון ל-31.07.15 כ-247 מיליארד שקל, הקרנות המסורתיות (בנטרול הקרנות הכספיות) מנהלות כ-215.4 מיליארד שקל והקרנות הכספיות שמנהלות כ-31.6 מיליארד ₪.

בנק לאומי מציע פיקדון מובנה דולרי ל – 5 שנים מותנה בריבית הליבור ל- 3 חודשים (USD3mL) עם מינימום של 2.00% ומקסימום של 5.00%.

סכום מינימום להפקדה: 10 אלף דולר. תאריך תחילת הפיקדון: 13 באוגוסט, 2015. תום תקופת הפיקדון: 13 באוגוסט 2020.

סכום ההפקדה יישא ריבית בשיעור הליבור לשלושה חודשים. למרות האמור לעיל:
– מינימום: אם שיעור ריבית הליבור לתקופת הריבית הרלוונטית יהיה נמוך או שווה ל- 2.00% לשנה, אזי סכום ההפקדה יישא בתקופת הריבית האמורה,
ריבית בשיעור של 2.00% לשנה.
– מקסימום: אם שיעור ריבית הליבור לתקופת הריבית הרלוונטית יהיה גבוה מ- 5.00% לשנה או שווה לו, אזי סכום ההפקדה יישא בתקופת הריבית
האמורה, ריבית בשיעור של 5.00% לשנה.
ריבית הליבור ל- 3 חודשים: ריבית הליבור הדולרית ל- 3 חודשים כפי שתתפרסם 2 ימי עסקים לפני כל תחילת תקופת ריבית.
תדירות תשלום הריבית: כל שלושה חודשים.
קרן הפיקדון: 10% קרן דולרית מובטחת בתאריך הפירעון.
שבירה: הפיקדון ניתן לשבירה, רק בהסכמת הבנק. יודגש כי במקרה של שבירה, הלקוח יקבל סכום הנמוך מסכום ההשקעה ההתחלתי.

להערכת הבנק, קהל היעד לפיקדון הינו לקוחות המעוניינים במוצר שמספק הבטחת קרן ותשואה, בתמורה לויתור על נזילות במהלך התקופה.

על פי בנק לאומי, היתרונות העיקריים הינם:
– ריבית מינימאלית מובטחת לאורך כל תקופת הפיקדון.
– קרן ההשקעה מובטחת בפירעון.

חסרונות/ סיכונים עיקריים:
– הריבית המובטחת עשויה להיות נמוכה מריבית השוק לאורך תקופת הפיקדון.
– היעדר נזילות לתקופת הפיקדון.

מהי ריבית ה- Libor הדולרית?
ריבית ה-London InterBank Offered Rate) Libor) הינה ריבית הבסיס להלוואות בין בנקים, והיא משמשת כאחד ממדדי הייחוס העיקריים בעולם, ממנה נגזרות שיעורי ריביות קצרות טווח שונות המהוות בסיס לתמחור של הלוואות ומכשירים פיננסים שונים.

גובה ריבית ה- Libor הדולרית לשלושה חודשים נמצא בקורלציה ישירה עם שני גורמים עיקריים. הגורם הראשון הוא הריבית המוניטארית של הפד (כולל הציפיות לשינויים בריבית זו בשלושת החודשים הקרובים). הגורם השני הוא מצבה של המערכת הפיננסית: ככל שרמת הסיכון במערכת הפיננסית גבוהה יותר, כך עולה המרווח בין ריבית ה-Libor, ובין העקום הממשלתי "חסר הסיכון", כיוון שמרווח זה מהווה פיצוי לסיכון האשראי העודף בהלוואה לבנק בהשוואה להלוואה לממשלת ארה"ב. עקב כך, המרווח בין ה- Libor לבין ריבית הפד הינו אינדיקאטור עיקרי לרמת הלחץ במערכת הפיננסית העולמית.

בבנק לאומי מציינים כי הפיקדון מציע ריבית של 2.00% במידה וה- Libor ל- 3 חודשים יהיה שווה או נמוך מ- 2.00%. "נדגיש כי כל עוד ריבית ה- Libor נמוכה מ- %2.00 המפקידים יקבלו בפועל ריבית הגבוהה מהריבית ל-3 חודשים בשוק הבין-בנקאי. בתוואי שבין 2.00% לבין 5.00% המפקידים יקבלו ריבית הזהה לריבית בשוק, ובמידה וה-Libor ל- 3 חודשים יהיה שווה או גבוה מ- 5.00%, הלקוח יקבל ריבית שנתית של 5.00%. כך, במידה וריבית ה- Libor לשלושה חודשים תהיה גבוהה מ- 5.00% – המפקידים יקבלו ריבית הנמוכה מהריבית הקצרה בשוק", כותבים בבנק לאומי.

"כיום, עומדת התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל- 5 שנים בסביבות 0.6%. התשואה על אג"ח בנקים בדירוג A בארה"ב, בדולר ל- 5 שנים, הינה כ- 2.0%. בנוסף, ההערכה היא כי התוואי העתידי לריבית הליבור צפוי לעלות בשנים הקרובות, בכפוף להמשך שיפור בכלכלת ארה"ב", מציינים בבנק לאומי.

"לאור האמור, להערכתנו הפיקדון אטרקטיבי ללקוחות שמעוניינים במוצר פשוט שמספק הבטחת קרן ותשואה, בתמורה לויתור על נזילות במהלך התקופה", כותבים בבנק.

עדכון – לא יוטל מס שבח על דירות בירושה

מס שבח – ככה זה עובד 

מס רכישה – ככה זה עובד

תוכנית המיסוי של כחלון כללה העלאת מס רכישה על דירות להשקעה, וכן  – קיצור פרק הזמן ליורשי דירות בפטור ממס שבח, וקיצור הזמן שמאפשר הקלה במס רכישה למשפרי דיור שקנו דירה ועדיין לא מימשו את הדירה הקודמת.  החלק הראשון של התוכנית – העלאת מס רכישה כבר יושם, ועכשיו במסגרת חוק ההסדרים, מנסים באוצר (וכנראה יצליחו) ליישם את יתר התוכנית ועל הדרך הרחיבו את הרפורמה למקומות נוספים.

על פי ההצעה של משרד האוצר, שסביר מאוד שתעבור בכנסת – יקוצר פרק הזמן בין רכישת דירה חדשה לבין מכירת הדירה הקודמת, שמעניק פטור ממס שבח. כיום פרק הזמן עומד על שנה וחצי – והוא יקוצר לשנה אחת. מטרת המהלך הזה ברורה – לעודד את ציבור בעלי הדירות  למכור את דירותיהן כמה שיותר מהר, וכך ליצור היצע דירות גדול יותר.

מהלך נוסף –  נכון לעכשיו אין מס שבח על מכירת דירה שהתקבלה מירושה.  מעכשיו, על פי היוזמה של משרד האוצר, יורשי דירות יהיו פטורים ממס שבח, אם מכרו אותה במהלך שנתיים מפטירת המוריש. גם כאן, המהלך יאיץ מכירה של דירות והגדל היצע הדירות.

חוץ מזה,  מצמצמים באוצר את חלון הזמן למשפרי דיור למכור את דירתם המקורית/ הקודמת בהקלה במס רכישה.  נכון לעכשיו  אם רכשתם דירה אתם זכאים לשלם מס רכישה כבעלי דירה יחידה ולא כמשקיעים באם אתם תמכרו את הדירה המקורית שבבעלותם  בטווח של שנתיים.  זה נועד למנוע מצב שמשפרי דיור ישלמו מס רכישה כמו משקיעים בדירות. אבל, שנתיים זה להערכת האוצר זמן ממושך מדי, והוחלט על צמצום פרק הזמן לשנה אחת. כך, מעריכים באוצר , תפחת המוטיבציה של בעלי הדירות לדחות את מכירת דירותיהם ואולי (לגישתם)  ליהנות מעליית מחירים.

באוצר התייחסו למקרים ספציפיים ולשאלות שעלולות להישאל בעקבות יישום הרפורמה. הנה החלטות האוצר  בהקשר של מס רכישה ומס שבח, במלואם, ובהמשך הסברים להחלטות אלה.

נתחיל בהחלטות –  "לתקן את החוק, כך שיחול מס רכישה בהתאם לשיעורים של דירה יחידה, למי שמכר דירת מגורים אחרת שהייתה דירתו היחידה עד למועד רכישת הדירה הנוספת, ב-12 החודשים שלאחר רכישת הדירה הנוספת במקום ב-24 החודשים שלאחר הרכישה כאמור.

"לתקן את סעיף החוק, כך שלעניין הפטור ממס שבח לדירה יחידה, יראו דירה נמכרת כדירה יחידה אם יש למוכר בנוסף עליה, דירת מגורים שנרכשה כתחליף לדירה הנמכרת ב-12 החודשים שקדמו למכירה, במקום ב-18 החודשים שקדמו לה.

"לתקן את סעיף החוק, כך שייקבע בו כי הפטור ממס שבח הניתן במכירת דירה שהתקבלה בירושה בהתאם לסעיף זה, יחול רק אם הדירה נמכרה בתוך שנתיים מיום הפטירה של המוריש. כן לקבוע, כי מירוץ הזמנים לא יחל אם היה בין היורשים בן זוגו של המוריש כל עוד בן זוגו של המוריש עדיין בחיים, שאם היה בין היורשים היה ילדו של המוריש שטרם מלאו לו 21 שנים, התקופה תסתיים בתום שנתיים מהמועד שמלאו לו 21 שנים, ושאם היה בין היורשים ילדו של המוריש שהוא חסוי על פי חוק הכשרות המשפטית והאפוטרופסות, התקופה תסתיים בתום שנתיים מיום המועד שבו חדל להיות חסוי. בהקשר זה, מוצע לתקן את הסעיף לחוק, כך שבעל דירת מגורים, שיש בבעלותו דירה נוספת שהתקבלה בירושה כאמור, אשר מכר את דירת המגורים בפטור תוך שימוש בחזקה הקבועה בסעיף לחוק, לפיו יראו את הדירה הנמכרת כדירת המגורים היחידה שבבעלות המוכר על אף שבבעלותו גם הדירה שהתקבלה בירושה, לא יוכל ליהנות מהפטור הקבוע לדירת מגורים יחידה לפי סעיף , במכירת הדירה שהתקבלה בירושה".

והנה דברי ההסבר (החשובים מאוד) –  "כיום, רוכשים של דירות חדשות פטורים ממס שבח על הדירות הישנות אותן הם מוכרים, אם תקופת ההמתנה שבין רכישת הדירה לבין מכירת הדירה הקודמת עומדת על 18 חודשים, ופטורים ממס רכישה על הדירות החדשות אם מכרו את הדירה הישנה בתוך 24 חודשים מיום הרכישה. במהלך השנים האחרונות אנו עדים להתארכות תקופת ההחזקה בדירות לאחר רכישת דירות חדשות חלופיות.

התארכות זו מוסברת גם על רקע הציפייה להמשך עליית מחירי הדיור ויצירת רווח נוסף על הדירה. לאור זאת, מוצע לקבוע כי תקופת ההמתנה שבין רכישת דירה חדשה לבין מכירת דירה קודמת, לעניין מס שבח ורכישה כאחד, תעמוד על 12 חודשים"

"מוצע לקצוב את הפטור הקיים ממס שבח עבור דירות אותן קיבל המוכר בירושה, בהתאם לסעיף  49 ב(5) לחוק. כיום, קיים פטור מוחלט עבור דירות אלו, בהינתן שבטרם ההורשה היה קיים עבורן פטור למוריש הדירה. מוצע לקצוב פטור זה, ולהעמיד אותו על תקופה של שנתיים. קציבה זו, צפויה לעודד יורשים למכור דירה נוספת בה הם מחזיקים, ובכך להביא להגדלת היצע יחידות הדיור. בכדי שלא לפגוע בבני הזוג, בילדי המוריש אשר מונה להם אפוטרופוס, ובילדי המוריש שלא מלאו להם 21, אשר לרוב גרים בדירה או נהנים מפירותיה, מוצע לקבוע הסדרים מיוחד לדירה שיש בין יורשיה יורש כאמור.

"לגבי יורש שהוא בן זוג, מוצע להחריג מגדר ההגבלה המוצעת מכירה של דירת ירושה אשר בין  יורשיה בן זוג המוריש. אם היה בין היורשים, יורש שהוא חסוי על פי חוק הכשרות המשפטית והאפוטרופסות, מוצע לקבוע כי הפטור יינתן כל עוד הוא עדיין חסוי. ואם היה בין היורשים מי שטרם הגיע לגיל 21, מוצע להתחיל לספור את השנתיים האמורות רק מרגע שכל ילדי המוריש אשר יש להם חלק בירושת הדירה הגיעו לגיל 21. במקרה שבו יש מספר יורשים, התקופה תסתיים במועד המאוחר ביותר.

"כמו כן, מוצע לקבוע כי בעל דירת מגורים יחידה, שיש בבעלותו דירה נוספת שהתקבלה בירושה כאמור, אשר מכר את דירתו הנוספת בפטור תוך שימוש בחזקה הקבועה בסעיף 49ג (4), לפיה יראו את הדירה הנמכרת כדירת המגורים היחידה שבבעלות המוכר לצורך הפטור הניתן במכירת דירה יחידה, על אף שבבעלותו גם הדירה אשר התקבלה בירושה, לא יוכל ליהנות מהפטור הקבוע לדירת מגורים יחידה לפי סעיף 49ב (2), במכירת הדירה שהתקבלה בירושה. הוספת סעיף כזה, תשלים את הגשמת התכלית שבבסיס התיקון המוצע כך שיורש שלא מכר את דירת הירושה בפרק הזמן המוצע לא יוכל למכור אותה בעתיד בפטור ממס, ככל שזו אפשרה לו לשמר את הפטור ממס תוך שימוש בחזקה הקבועה בסעיף 49ג (4) לחוק".

לסיכום, אין הרבה חדש בטיוטת ההסדרים, לעומת ההצעה המקורית של כחלון ופקידי האוצר, ונראה שהמהלכים האלו יעברו יחסית בקלות. כמה זה יעזור לשוק הדירות ? יש הרבה מאוד ביקורת סביב המהלכים האלו, ונכון שהם מהלכים בשוליים, אבל זה כבר מתגבר – כמה מהלכים בינוניים כן יכולים להתחיל ולהשפיע   על שוק הדירות, אבל שינוי מיסוי בפני עצמו לא מספיק – צריך לבנות יותר, צריך להגדיל את ההיצע, וצריך להתחיל להרים את הריבית – נראה שרק אז יגיע שינוי מגמה עמוק.

בנק לאומי מציע פיקדון מובנה שקלי ל- 4 שנים עם קרן מובטחת ומענק מותנה וכן פיקדון מובנה דולרי ל- 3.5 שנים עם קרן מובטחת ומענק מותנה בהתנהגות סל מניות buyback בארה"ב.

פיקדון מובנה שקלי ל- 4 שנים עם קרן מובטחת ומענק מותנה של לאומי: קבלת המענק ושיעורו תלויים בהתנהגות סל המניות במהלך התקופה, כמפורט להלן. הריבית המותנית צמודה לשע"ח דולר/שקל.

מניות המרכיבות את הסל (במשקל זהה של 20% כ"א): Apple Inc,  Boeing Co, FedEx Corp, Corning Inc ו-Lowe's Cos Inc.

תאריך תחילת הפיקדון: 13.8.2015. תאריך פירעון הפיקדון:  13 באוגוסט 2019. סכום המינימום להפקדה: 15 אלף שקל.

במהלך תקופת הפיקדון תיבדק כל אחת מהמניות שבסל ותרומתה למענק תחושב כדלהלן:
– לכל מניה נקבע חסם בשיעור של 56% (לא כולל) ביחס למחיר הבסיסי של אותה מניה.
– במידה ומחיר המניה לא חרג ולא נגע בחסם לאורך כל תקופת הפיקדון, תילקח בחישוב תשואת המניה בפועל (מנקודה לנקודה), חיובית או שלילית.
– במידה וביום מסחר כלשהו מחיר המניה יחרוג או יגע (ולו פעם אחת) בחסם, תשואת המניה תיקבע בשיעור של 9% למשך תקופת הפיקדון ("ריבייט").
– המענק בגין הפיקדון יחושב לפי סכום התשואות של המניות בסל כפול משקלן היחסי בסל. השתתפות של 100% בשיעור השינוי של סל המניות. בכל מקרה, קרן ההשקעה מובטחת ע"י בנק לאומי בתום תקופת הפיקדון.
– הריבית המותנית צמודה לשע"ח דולר/שקל.

מחיר בסיסי של מניה: מחיר הסגירה של כל מניה ממניות הסל ב-13 באוגוסט 2015.
מחיר קובע של מניה: מחיר הסגירה של כל מניה ממניות הסל ב-7 באוגוסט 2019.
התקופה הקובעת: מ-13 באוגוסט 2015 עד 7 באוגוסט 2019 כולל.

לחץ על התמונה להגדלה:

תרחישים – לאומי פיקדון שקלי מובנה Buyback

דגשים עיקריים שמציין בנק לאומי בנוגע לפיקדון:
– פוטנציאל להשתתפות בעליית סל מניות מבלי לסכן את קרן ההשקעה.
– קרן ההשקעה מובטחת בפירעון.
– אפשרות להפסד הכנסה בהשוואה להשקעה חסרת סיכון. לצורכי אינדיקציה, הריבית השקלית השנתית חסרת הסיכון שפורסמה על ידי הבורסה לניירות ערך בתל-אביב ב-01/07/2015 הינה %0.10 לשנה.
– היעדר נזילות לתקופת הפיקדון (אין נקודות יציאה).
– בקרות אירועים מסוימים (כגון: מיזוג, הצעת רכש, פירוק וכו'), הבנק רשאי לבצע שינויים והתאמות בתנאי הניהול של הפיקדון, במחירי מניות מבין המניות שבסל המניות, בריבית, לרבות אי תשלום ריבית כלל ו/או החלפת מניות ו/או פירעון מוקדם של הפיקדון ו/או הריבית ועוד, הכל כאמור בתנאי הניהול של הפיקדון.
– חישוב שיעור השינוי של סל המניות יכלול ביצועים חיוביים ושליליים של כל מניה.
– הפיקדון המובנה לא ישלם דיבידנדים, וזאת אף אם המניות המרכיבות את סל המניות עשויות לחלק מעת לעת דיבידנד.
– פיקדון זה מוגדר כעסקה הכרוכה בסיכון מיוחד.
– הבנק הינו בעל זיקה לפיקדון מובנה זה ויש לו אינטרס כלכלי בשיווקו. בהצעת פיקדונות מובנים עוסק הבנק בשיווק השקעות.
– הריבית המותנית צמודה לדולר.

במקביל מציע לאומי פיקדון מובנה דולרי ל- 3.5 שנים עם קרן מובטחת ומענק מותנה. קבלת המענק ושיעורו תלויים בהתנהגות סל המניות הזהה לסל המניות בפיקדון השקלי המפורט מעלה במהלך התקופה.

כאמור, המניות המרכיבות את הסל (במשקל זהה של 20% כ"א): Apple Inc,  Boeing Co, FedEx Corp, Corning Inc ו-Lowe's Cos Inc. תאריך תחילת הפיקדון: 13.8.2015. תאריך פירעון הפיקדון:  13 בפברואר 2019. סכום המינימום להפקדה: 10 אלף דולר.

במהלך תקופת הפיקדון תיבדק כל אחת מהמניות שבסל ותרומתה למענק תחושב כדלהלן:
– לכל מניה נקבע חסם בשיעור של 63% (לא כולל) ביחס למחיר הבסיסי של אותה מניה.
– במידה ומחיר המניה לא חרג ולא נגע בחסם לאורך כל תקופת הפיקדון, תילקח בחישוב תשואת המניה בפועל (מנקודה לנקודה), חיובית או שלילית.
– במידה וביום מסחר כלשהו מחיר המניה יחרוג או יגע (ולו פעם אחת) בחסם, תשואת המניה תיקבע בשיעור של 10% למשך תקופת הפיקדון.
– המענק בגין הפיקדון יחושב לפי סכום התשואות של המניות בסל כפול משקלן היחסי בסל. השתתפות של 100% בשיעור השינוי של סל המניות. בכל מקרה, קרן ההשקעה מובטחת ע"י בנק לאומי בתום תקופת הפיקדון.

מחיר בסיסי של מניה: מחיר הסגירה של כל מניה ממניות הסל ב-13 באוגוסט 2015.
מחיר קובע של מניה: מחיר הסגירה של כל מניה ממניות הסל ב-7 בפברואר 2019.
התקופה הקובעת: מ-13 באוגוסט 2015 עד 7 בפברואר 2019 כולל.

לחץ על התמונה להגדלה:

תרחישים – לאומי פיקדון דולרי מובנה Buyback

רשות ניירות ערך מפרסמת הבוקר אזהרה לציבור בדבר ניהול השקעות ממוחשב הנקרא לעתים "מסחר רובוטי","אלגו טריידינג" וכו'.

למדריך אלגו-טריידינג – מהם הסיכונים (וגם הסיכויים)

הרשות מציינת בהודעתה כי ביום 11 ביוני 2014 פרסמה רשות ניירות ערך אזהרה לציבור מפני הסיכונים הכרוכים בהשקעות שאינן מפוקחות . פרסום זה של הרשות נעשה על רקע הגידול שחל במספר המיזמים הפונים לציבור בפרסומים שעניינם הצעות לביצוע השקעות נושאות תשואה. באזהרה עמדה הרשות על הסיכונים הרבים אשר הציבור חשוף להם שעה שהוא מעביר כספיו לגורמים לא מפוקחים, ובהם סיכונים הנוגעים לאי חוקיות של הפעילות הפיננסית של אותם גורמים; חוסר יכולת שלהם לעמוד בהתחייבויותיהם כלפי המשקיעים; היעדר גילוי נאות ועוד.

אחד מסוגי המיזמים האמורים הינו חברות הפונות לציבור, לרוב באמצעות האינטרנט והדואר האלקטרוני, ומזמינות את הציבור לנהל עבורו כספים לשם השקעה בשוק ההון, אשר תתבצע תוך קבלת החלטות השקעה על-ידי החברה עבור לקוחותיה באמצעות תוכנות מחשב הכוללות אלגוריתם לבחירת השקעות – אלגו טריידינג. שירות זה מכונה לעיתים בשמות נוספים כגון: מסחר רובוטי ממוחשב או ניהול תיקים אוטומטי.

על רקע הגידול במספר פניות ציבור בנושא, לרבות של מי שרואים עצמם כנפגעים, רשות ניירות ערך מבקשת להבהיר כי שירותי ניהול התיקים הממוחשב כאמור מחייבים בדרך כלל קבלת רישיון ניהול תיקים מרשות ניירות ערך ועמידה בהוראות המנויות בחוק. גורמים המבצעים פעילות זו ללא רישיון ניהול תיקים פועלים לכאורה בניגוד להוראות החוק. יודגש גם כי רישיון לניהול זירת מסחר או רישיון לייעוץ או לשיווק השקעות אינו רישיון מתאים לפעילות זו.

מטרתו של הדין בהקשר זה היא להגן על הלקוחות שכספיהם מנוהלים, והוא כולל בין היתר הוראות הנוגעות לחובות אמון וזהירות של מנהלי תיקי ההשקעות כלפי הלקוחות, הסדרת מצבים של ניגודי עניינים ומתן תמריצים למנהלי תיקי השקעות, הסדרים באשר לחובות סודיות ובאשר לאופן ההחזקה והניהול של נכסי הלקוח ונכסי מנהלי התיקים, חובות רישום עסקאות וחובת דיווח ללקוח ולרשות.

כפי שצוין באזהרה לציבור מפני הסיכונים הכרוכים בהשקעות שאינן מפוקחות, כל השקעה פיננסית כרוכה מטבעה בסיכונים. ואולם, השקעת כספים באמצעות גורמים שלא קיבלו רישיון מתאים מאת הרשות, ואשר פעילותם זו אינה מפוקחת, כפופה לסיכונים משמעותיים הרבה יותר, שהתממשותם עלולה להביא לאבדן כל כספי ההשקעה של ציבור המשקיעים בהם.

בד בבד, יש לציין כי הפיקוח בפועל על פעילות שבגינה נדרש רישיון זירת סוחר (חברות פורקס) טרם החל וכי בקשות הזירות לקבלת רישיון נבחנות בימים אלה באופן פרטני.