הבורסה בתל אביב מיישרת קו עם הסטנדרטים הבינלאומיים בנגזרים. הבורסה הודיעה כי החל מ-16 בינואר 2022, השער הקובע בנגזרים ייקבע בסוף כל יום מסחר, על בסיס מידע שוק עדכני או חישוב תיאורטי שישקף את השווי הכלכלי של הנגזר.

אם היו בנגזר עסקאות או ציטוטי מחיר העומדים בתנאים שנקבעו, השער הקובע ייקבע על פיהם. אם לא היו בנגזר עסקאות או ציטוטי מחיר, הבורסה תחשב ותפרסם לאותו נגזר שער קובע תיאורטי.

שינוי זה יביא לכך שאופן חישוב השער הקובע של נגזרים יהיה דומה לאופן בו מחושבים שערים אלו בבורסות לנגזרים בחו"ל. כלומר, אם אין מידע שוק עדכני לחישוב שער קובע, השער יחושב לפי שוויו התיאורטי של הנגזר.

חישוב שער קובע באופציות יתבסס, ככל הניתן, על מידע מהשוק, דהיינו על שערי עסקאות או ציטוטי קנייה ומכירה בספר הפקודות, כפי שיהיו סמוך לפני סיום המסחר. במידה שאין מידע (עסקאות או ציטוטים) מהשוק או שמידע זה אינו עדכני, השער הקובע ייקבע לפי השווי התיאורטי של הנגזר – מודל PCP או שווי תיאורטי על פי נוסחת בלאק אנד שולס, בשילוב נתונים ממודל המשמש לבניית משטח תנודתיות.

חישוב שער קובע בחוזים עתידיים יבוצע לפי נוסחה למחיר עתידי של נכס הבסיס (Forward Price).

שינוי שיקל על כל גורמי שוק ההון

השינוי הזה בשיטת החישוב יקל על כלל הגורמים בשוק ההון – מנהלי קרנות, חברי בבורסה וציבור המשקיעים. מנהלי קרנות לא ייאלצו לשערך נגזרים לא סחירים על בסיס מודל פנימי, אלא יתבססו על השער הקובע שיחושב ויפורסם על ידי הבורסה ויהווה שער אחיד לכל הגורמים בשוק, לחברי הבורסה תהיה בקרה טובה יותר על תיקי השקעות הכוללים נגזרים, זאת על בסיס רווח\הפסד יומי מדויק יותר מהקיים, ולציבור המשקיעים תתאפשר השוואה נאותה בין התשואות שישיגו מנהלי השקעות שבתיקיהם כלולים גם נגזרים. השינוי עונה גם על צורכיהם של הגופים המוסדיים והצפי הוא שבעקבותיו תגדל פעילותם בשוק הנגזרים.