הפד יעלה את הריבית הערב (רביעי, 21 בספטמבר) ב-75 נ"ב והיא תעמוד על 3%-3.25%. כך מעריך רונן מנחם, הכלכלן הראשי של בנק מזרחי טפחות.

לדברי מנחם, הודעת הריבית הערב בארצות הברית היא אירוע מכונן לשווקים.

זה יהיה סופו של תהליך תיאום ציפיות מוכוון היטב של הפד, שירה בכל התותחים כדי להבהיר לשוק שהאינפלציה עבורו היא חזות הכל.

הפד הצליח לגרום לשווקים לתפוס העלאות ריבית בלתי שגרתיות בתור תרחיש מרכזי ובכך השיג את מטרתו.

לכן, עצם ההעלאה בשיעור כזה לא בהכרח תגרום לירידות נוספות של ממש בשוקי המניות והאג"ח (מעבר לירידות שהחלו מאז "נאום 8 הדקות" של יו"ר הפד ג'רום פאואל בסוף אוגוסט).

יש אפשרות (די קטנה) שהריבית תעלה גם באחוז שלם, צעד שעלול לגרום בכל זאת למכה נוספת של ירידות, אך לא בהכרח.

הרבה תלוי בתחזית החדשה של הפד לגבי הריבית והאינפלציה שגם היא תפורסם היום.

אם הריבית הצפויה שיציג הפד לא תעלה משמעותית (היום היא עומדת על 3.4% לסוף השנה ו-3.8% לסוף 2023), השוק עשוי לקבל זאת דווקא בחיוב כי זה יאמר שרוב תהליך התאמת הריבית כבר נעשה.

תחזית כזו גם תתאים לשיפוע היורד משמאל לימין של עקום תשואות הפדיון.

מנגד, אם התחזית הזו מחודש יולי תעלה בשיעור חד יותר (למשל, ב-75 נ"ב ומעלה לכל אחת משתי השנים), הדבר יצביע על כך שהפד רואה צורך להעלות את הריבית הרבה יותר ממה שחשב רק לפני שלושה חודשים. במקרה זה ייתכן כי נראה הערב ירידות ניכרות יותר.

מעבר לכך מזכיר מנחם כי הפד לא פועל בחלל ריק ורק אתמול התבשרנו שהבנק המרכזי של שוודיה העלה את הריבית באחוז שלם. גם הבנק המרכזי של בריטניה בדרך להעלאת ריבית שביעית של חצי אחוז.

הנגיד פאואל יערוך מסיבת עיתונאים וכל מילה שלו על הצפוי לצמיחת התוצר (האם הוא מניח המשך איתנות של הכלכלה האמריקאית?), האינפלציה (איזה דגש הוא שם על ירידת האינפלציה הכללית בחודשיים האחרונים, לעומת עליית אינפלציית הליבה, בניכוי אנרגיה ומזון?) והריבית כמובן, תקבל משקל רב מבחינת תגובת השווקים.

מה שבטוח יקרה הערב בתשע הוא שהשוק יסיר מעליו גורם אחד של אי ודאות ואם יקבל אינדיקציות מהפד שתהליך העלאת הריבית מעתה יהיה מדוד יותר (בתוספת דגש של פאואל על מדיניות תלויית נתונים, מה שקצת נדחק לקרן זווית מאז דבריו הנציים בכנס ג'קסון הול), ייתכן כי הירידות מהתקופה האחרונה יתמתנו.