סביבת האינפלציה במשק ממשיכה להתגבר ולהתרחב בהשפעת עליית מחירי היבוא והמחירים המקומיים, כך אומרים כלכלני מיטב דש בראשות הכלכלן הראשי אלכס זבז'ינסקי, וצופים אינפלציה של 2.5% ב-2022.
לדבריהם, העלייה בקצב האינפלציה קרוב לגבול העליון של היעד מעלה את הסיכוי להעלאת ריבית של בנק ישראל, והם צופים שהריבית תעלה ל-0.5% השנה.
זאת, לדבריהם, בשל כמה סיבות, ביניהן: האינפלציה הגיעה קרוב לגבול העליון של היעד; לפי בנק ישראל, המשק צפוי לצמוח בקצב של 5%-5.5% בשנתיים הקרובות תוך כדי צמיחה מהירה מאוד בצריכה הפרטית וירידה באבטלה; האשראי, במיוחד העסקי והמשכנתאות, צומחים במהירות חריגה; מחירי הנדל"ן למגורים עולים. ככל הנראה, גם מחירי הנדל"ן המסחרי עולים בקצב מהיר. ההתפתחויות בתחום הנדל"ן מגבירים סיכונים פיננסיים; הבנקים המרכזיים בחו"ל מעלים ריבית. ה-FED האמריקאי צפוי לעלות ריבית 3-4 פעמים השנה, אם לא יותר.
עוד ביחס לאינפלציה צופים במיטב דש כי לאחר ההפתעה מעלה במדד דצמבר, מדד ינואר צפוי לרדת ב-0.2% והוא יושפע מעליית המס על המשקאות הממותקים מחד, ומאידך מהוזלת מים ומירידה בביקושים בעקבות גל התחלואה, בעיקר בסעיפי ההלבשה, התרבות והבידור. מדד פברואר צפוי, להערכתם, לעלות ב-0.2% והוא יושפע בין היתר מעלייה במחיר החשמל.
הפגיעה בפעילות המשק צפויה להיות זמנית
באשר להשפעת נגיף האומיקרון על הפעילות משק, אומרים במיטב דש כי בשבוע האחרון גל התחלואה כבר הורגש היטב בירידה ברכישות בכרטיסי אשראי במרבית הקטגוריות, במיוחד בהוצאות על התיירות, החינוך והפנאי והדלק והתחבורה. עם זאת, להערכתם, לאחר שהגל יחלוף, הביקושים יחזרו במהירות מכיוון שלא נוצרה פגיעה משמעותית בהכנסות הצרכנים.
הכוחות שתומכים בשקל צפויים להיחלש
באשר למטבע המקומי אומרים במיטב דש הכוחות שפועלים להתחזקות השקל צפויים להיחלש בשנה הקרובה. לדבריהם, חשיפת המשקיעים המוסדיים למט"ח לצורך גידור ירדה בנובמבר ל-16.2%, וחזרה קרוב לממוצע של השנים האחרונות.
הגידורים היו הכוח העיקרי שדחף להתחזקות השקל, אך מולם מתגברים הכוחות הנגדיים, בין היתר עלייה של הגירעון המסחרי של ישראל לשיא; ההנחה שהעליות בשוקי המניות ב-2022 יהיו מתונות יותר, מה שיקטין את פעילות הגידור; עליית ריבית בארה"ב שתקטין זרימת הון אל חברות הטכנולוגיה, בפרט לסטארטאפים ישראליים.
פגיעת האומיקרון בעולם תהיה גם היא זמנית
באשר לעולם אומרים במיטב דש כי פגיעת האומיקרון בכלכלה צפויה להיות זמנית. יחד עם זאת, הנתונים הכלכליים בארה"ב נחלשו בחודש דצמבר ואילו נתוני האינפלציה ממשיכים להפתיע. התפשטות האינפלציה באה לידי ביטוי לא רק בעלייה בקצב השנתי, אלא גם בעובדה שבחצי השנה האחרונה עלייה בקצב התייקרויות מקיפה 80%-90% מסך משקל הסעיפים שמרכיבים את המדד.