ועדת ההשקעות של דיסקונט החליטה על השוואת רכיבי המניות בארץ ובחו"ל, לרמה של 12.5% (כל אחד), לאור ההתפתחויות בשוקי ההון ותמונת המאקרו בישראל ובעולם. על פי ועדת ההשקעות: "ההערכה היא כי מבנה התיק החדש מאוזן ומתאים להתמודדות עם תנאי השוק וההתפתחויות המאקרו-כלכליות".

להלן תקציר להמלצות הוועדה:

חשיפה למניות בארץ: הגדלה ב-2.5%. מדד ת"א 100 רשם מתחילת 2015 תשואה חיובית של 6.8%. מדד תל אביב 25 עלה כ- 2.35% בסיכום דו- שבועי, וסגר את כל הפער השלילי בו נסחר למול מדד ת"א 75. סגירת הפער והעליות במעו"ף אשר הושפעו בין השאר לטובה על ידי התחזקות הדולר היוו משקל נגד חיובי לירידות במדד ת"א 75 ומראים כי הפיזור שוב מוכיח את עצמו. בעוד שבשנת 2014 העדפנו משקל יתר בהשקעה במניות החברות הגדולות והגלובליות על פני חברות מקומיות, ב-2015 אנו מעדיפים דווקא פיזור רחב יותר, מתוך ציפייה לפיזור נורמטיבי יותר של ביצועי המניות בישראל. את בסיס הרכיב המנייתי בישראל (80%) ניתן להצמיד למדד ת"א 100 ואת היתרה ניתן להשקיע בענפים מומלצים ובמניות נבחרות. לאור חוזקה של הכלכלה המקומית ופוטנציאל הצמיחה החיובי יותר בישראל, הועדה ממליצה להשוות את משקל המניות בישראל לזה שבחו"ל לרמה של 12.5% מתיק הלקוח (כ-50% מסך החשיפה למניות).

חשיפה למניות בחו"ל: הפחתה ב-2.5%. מדדי אירופה מובילים את המגמה החיובית בשווקי המניות, לאור המשך היחלשות האירו והנפט שדוחפת מעלה את מכפילי הרווח ותחזית צמיחת הרווחים. לאור החלטת הועדה, משקל החשיפה למניות בחו"ל עומד כעת על 12.5%. החשיפה הגיאוגרפית המומלצת לרכיב המניות בחו"ל היא: 55% ארה"ב, 30% אירופה ופסיפיק, 15% מתעוררים.

חשיפה לאג"ח ממשלתיות: ללא שינוי. מאז דיון הועדה האחרון נרשמה עליית תשואות בשוק האג"ח של ממשלת ישראל, במקביל לעליית התשואות בארה"ב. הועדה ממליצה על השקעה של 40% מתיק הלקוח באג"ח ממשלתיות. במגזר הממשלתי הצמוד למדד ממליצה הועדה על מח"מ של 3 שנים ובמגזר הממשלתי השקלי בריבית קבועה על מח"מ של 4 שנים בצורה סינטטית (שילוב של אג"ח במח"מ קצר וארוך).

חשיפה מדד/שקל: ללא שינוי. הועדה רואה עדיפות לאפיק השקלי על פני האפיק הצמוד למדד לאור המדדים הקרובים הצפויים הנמוכים וסביבת האינפלציה המתונה, בה שרויים משקים רבים בעולם. לפיכך, הועדה ממליצה על יחס של 58:42 לטובת האפיק הלא-צמוד על פני הצמוד. דהיינו, השקעת 25% מתיק הלקוח באפיק הצמוד למדד ו-35% מתיק הלקוח באפיק השקלי (בריבית קבועה ומשתנה).

חשיפה לאג"ח חברות בארץ: ללא שינוי. בשבועיים החולפים מאז דיון הועדה המשיכו המרווחים השוק אג"ח החברות להתכווץ, אך מדדי התל-בונד המובילים ירדו עקב עליית תשואת הבסיס הממשלתית. הועדה מעריכה כי מרווחי התשואה הנוכחיים משקפים נכונה את סיכון החברות, ולפיכך ממליצה על השקעת 20% מתיק הלקוח באג"ח חברות בארץ, מתוכם: 5% מתיק הלקוח במדד תל-בונד שקלי, 5% מתיק הלקוח באג"ח חברות בריבית משתנה, 5% מתיק הלקוח באג"ח בקבוצת דירוג AA במח"מ קצר של 3 שנים ו-5% מתיק הלקוח באג"ח קבוצת דירוג A במח"מ קצר של 3 שנים. הועדה רואה עדיפות להשקעה באמצעות נכסים מנוהלים.

חשיפה לאג"ח חברות בחו"ל: ללא שינוי. מאז דיון הועדה האחרון, אג"ח החברות בדירוגי השקעה נקובות דולר רשמו ירידות של עד 2% בממוצע (בטווחים הארוכים) על רקע עליית תשואת הבסיס הממשלתית. במקביל, אג"ח חברות נקובות אירו שמרו על יציבות בזכות ירידת תשואת הבסיס הממשלתית שקיזזה את עליית המרווחים. הועדה ממליצה על השקעה של 10% מתיק הלקוח באג"ח חברות בינ"ל בדירוג השקעה (-BBB בינ"ל ומעלה) במח"מ תיק של 4 שנים.

חשיפה של 5% למזומן ופיקדונות פלוס: ללא שינוי. הועדה ממליצה להותיר את רכיב המזומן והפיקדונות פלוס ברמה של 5%. הצעה לצמצם את החשיפה במזומן לטובת מניות בישראל נדחתה ברוב קולות.

הועדה ממליצה כי החשיפה לאפיקי המט"ח תגודר באופן חלקי, אשר יתאים לצרכי כל לקוח ולקוח.