הודו נחשבת לאחד מהשווקים הצומחים ביותר בעולם. הכלכלה המתפתחת לצד סין, ברזיל ורוסיה (מדינות ה-BRIC ) המשיכה לצמוח בשיעורים משמעותיים גם בתקופת המשבר,וזה מתבטא בשוק המניות ההודי. בלאומי כנראה סבורים שהשוק ההודי אטרקטיבי והם משיקים ללקוחות הבנק פיקדונות מובנים (סטרקצ'רים) על מדד המניות בהודו. מדובר בשני פיקדונות מובנים לארבע שנים, שהמפקידים בהם, משתתפים בעליית מדד מניות בהודו. הפיקדונות מבטיחים ללקוחות את קרן ההשקעה (במטבע ההפקדה) וכן הם מאפשרים ללקוחות  ליהנות מתשואה מוגדלת. איך זה מתבצע?  הפיקדון המובנה הדולרי משתתף ב-55% מעליית המדד, לפי ממוצע של 16 תצפיות רבעוניות (אחת לרבעון בודקים את האינדקס ולבסוף עושים ממוצע של כל התצפיות האלו). הפיקדון המובנה השני הוא פיקדון שקלי (להבדיל מהראשון הדולרי); פיקדון מובנה זה משתתף ב-80% מעליית המדד, לפי ממוצע של 16 תצפיות רבעוניות.

המועד האחרון להפקדה – 20 בינואר 2010.

במהלך השנה הקודמת גדלה תעשיית קרנות הנאמנות בכ-35 מיליארד שקל,  כ-19 מיליארד שקל תודות לגיוסים, והיתר רווחים מהשקעות. בסך הכל מנהלת תעשיית קרנות הנאמנות כ-129 מיליארד שקל, בעוד שבשנה הקודמת, בשפל הגדול ניהלו קרנות הנאמנות כ-94 מיליארד שקל. המובילה בתחום היא פסגות קרנות נאמנות (של פסגות בית השקעות), במהלך השנה גייסה פסגות קרוב ל-3 מיליארד שקל והיא מחזיקה ב-23% מהיקף השוק.

במהלך 2009 נרשמו פדיונות גדולים בקרנות הכספיות (שהיו פופולאריות במיוחד בשנת 2008). בסוף 2009 מנהלות חברות קרנות הנאמנות, קרנות כספיות בסך של 16.9 מיליארד שקל, כמחצית מהיקף הכספים המנוהלים לפני כשנה ונראה שמגמה  של צמצום הכספים בקרנות אלו צפוייה להימשך.

מה קורה כאשר (חס וחלילה) מתרחש אסון והדירה לא מתאימה למגורים. ובכן, אם יש לנו ביטוח מבנה אז מצבנו נהדר, אם כי לא בטוח שיש לנו דירה לישון בה. ועל רקע מצבים של קטסטרופות, השיקה חברת הביטוח AIG ישראל כיסוי ביטוחי בשם "הגנת משכנתא"; הביטוח הזה המיועד ללקוחות בעלי משכנתא על מבנה, מספק מענה במצבים ש הדירה אינה מתאימה עוד לשימוש כתוצאה משריפה, רעידת אדמה, התפוצצות וכו'. במקרים כאלו, המבוטחים בביטוח זה  יזכו לקבל מ- AIG את תשלומי המשכנתא החודשיים (הפירעונות השוטפים) בגין הדירה המבוטחת וגם יקבלו שכר דירה לתקופה מרבית של עד 12 חודשים בכפוף לתנאי הפוליסה.

בנק אגוד מציע ללקוחותיו וללקוחות פוטנציאלים תוכניות חיסכון במספר מסלולים – מסלול צמוד ומסלול שקלי לתקופות של 3 שנים ו-7 שנים. בתוכניות החיסכון במסלול צמוד מדד למשך 3 שנים הריבית הנקובה היא עד 0.8% , ואילו בתוכנית השקלית למשך 3 נים הריבית היא עד 3.7%. מי שמעוניין בהשקעה לטווח ארוך יותר צפוי כמובן ליהנות מריביות גבוהות יותר – בתוכנית החיסכון צמודת המדד הריבית עד2.3% ובתוכנית החיסכון השקלית הריבית היא עד 5.1%.

מדד משכן למצב רוכשי הדירות, המבטא את מצבם של רוכשי הדירות. המדד של משכן, זרוע המשכנתאות של בנק הפועלים, ירד בחודש נובמבר  2009 ב-1.1% (1.6 נקודות) ל-142.1 נקודות (בינואר 1996 התחלת מדידת המדד נקבע שער של 100 נקודות). ירידה זו המתמשכת זה שנה מבטאת את ההרעה במצבם של רוכשי דירות פוטנציאלים.  

ההרעה במצב הרוכשים מיוחסת, בדומה לחודשים האחרונים,  לעלייה במחירי הדירות. עם זאת, יש שיפור במצבם של הרוכשים כתוצאה מירידה קלה בריבית בחודשים האחרונים (ובהתאמה גם ריבית המשכנתאות ירדה). כמו כן, השיפור בפרמטרים הכלכלים ובעיקר בשכר הממוצע ושיעור האבטלה שהם פרמטרים במדד משכן, מתבטאים גם כן בשיפור מצב הרוכשים. אלא שהשיפור הזה עומד בצל העלייה במחירי הדירות.

מדריכי דירה ומשכנתא

בנק ירושלים מציע פיקדון מק"מ פלוס, פיקדון לשנתיים שמקנה למחזיקים ריבית של מק"מ פלוס 0.4% בשנה (שיעור הריבית בשנה הראשונה – 2.23%). מדובר בריבית קבועה בשיעור נומינלי שנתי לשנה הראשונה בתקופת הפיקדון, ריבית זו חושבה לפי תשואת המק"מ לשנה ביום 8 בדצמבר 2009.  שיעור הריבית בפועל יקבע לפי תשואת המק"מ לשנה ביום ההפקדה בתוספת המרווח. התוספת למק"מ מובטחת לכל תקופת הפיקדון. המבצע בתוקף עד ה- 31.12.09 . הריבית משולמת אחת לשנה במועד שינוי הריבית ואין תחנות יציאה.  הבנק רשאי להפסיק את המבצע בכל עת.

בנק ירושלים מציע ללקוחות כל הבנקים פיקדון פריים UP –  פיקדון שקלי לתקופה של 3 שנים, עם תחנת יציאה מידי שנה ללא קנסות. הפיקדון השקלי  בריבית המשתנה לפי ריבית הפריים, כאשר על פני התקופה המרווח משתפר.

 בשנה הראשונה ייהנו החוסכים בפיקדון מריבית שנתית בשיעור של פריים פחות 1.1% , בשנה השנייה יקבלו המפקידים ריבית בשיעור של פריים פחות 1%, ובשנה השלישית הם יקבלו ריבית בשיעור של פריים פחות 0.9%.

מדד משכן למצב רוכשי הדירות, מבטא את מצבם של רוכשי הדירות. המדד של משכן, זרוע המשכנתאות של בנק הפועלים, ירד בחודש אוקטובר 2009 ב-0.8% (1.1 נקודות) ל-143.7 נקודות (בינואר 1996 התחלת מדידת המדד נקבע שער של 100 נקודות)). ירידה זו היא מתמשכת זה שנה וממחישה את ההרעה במצב הרוכשים.

ההרעה במצב הרוכשים מיוחסת בעיקר לעלייה במחירי הדירות. מדד מחירי הדירות בישראל, על פי סקר מחירי דירות בבעלות של הלמ"ס, עלה בחודש ספטמבר ב-1.6%, וב-12 החודשים האחרונים עלו הדירות  בשיעור חד של 13.7% (שיעור נומינלי).למעשה, ממחצית שנת 2007 עלו המחירים בישראל ב-29% נומינלית. במקביל להודעה, הדגישו  כלכלני בנק הפועלים כי הירידה במדד משכן מיוחסת שוב להתייקרות מחירי הדירות זה החודש השביעי ברציפות, אך מנגד, נתוני השכר במשק הראו עליה נומינלית והריבית על המשכנתאות רשמה ירידה קלה, פרמטרים שמשפרים את מצב רוכשי הדירות. 

מדד משכן, המבטא את מצב רוכשי הדירות, המשיך גם בספטמבר 2009 לרדת, ובמילים אחרות – נמשכת ההרעה במצב רוכשי הדירות. בספטמבר ירד המדד ב-1.8% (ירידה משמעותית מאוד) ל-144.8 נקודות (מדד הבסיס – 100 נקודות נקבע בינואר 1996).

ההרעה במצב הרוכשים נבע בעיקר מהמשך העלייה במחירי הדירות. בחודש אוגוסט, עלו מחירי הדירות על פי סקר מחירי דירות בבעלות של הלמ"ס, בשיעור של 2.4%! בשנתיים האחרונות עלו  מחירי הדירות ב-27%.

"הירידה המשמעותית במדד משכן בחודש ספטמבר 2009 מיוחסת בעיקר להתייקרות מחירי הדירות זה החודש השישי ברציפות", מסבירים כלכלני בנק הפועלים, "מנגד, שיעור האבטלה במשק ירד על ונתוני השכר במשק הראו עליה נומינלית ופעלו למתן את הירידה במדד. הריבית על הלוואות המשכנתה נותרה ללא שינוי החודש".

ריבית בנק ישראל בחודש אוקטובר 2009 תישאר ללא שינוי על 0.75%. במקביל להחלטה על הריבית, מסביר ומפרט בנק ישראל את הרקע והסיבות להחלטה – "נתוני האינפלציה: מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט עלה ב-0.5% – בדומה להערכות המוקדמות. בהסתכלות על 12 החודשים האחרונים עלה מדד המחירים לצרכן ב-3.1%. מתחילת השנה עלה המדד הכללי ב-3.7%. ואולם, בניכוי עונתיות והשפעת עליות מחירים שנבעו משינויים במיסוי (העלאת המס על הסיגריות והדלק, העלאת המע"מ והיטל הבצורת), מתחילת השנה עד אוגוסט, קצב האינפלציה השנתי הוא בסביבת מרכז היעד.

"תחזיות האינפלציה והריבית: הציפיות לאינפלציה ל-12 החודשים הבאים, שירדו בסוף אוגוסט אל מתחת למרכז יעד האינפלציה, שבו ועלו בתחילת ספטמבר, וכעת ממוצע הציפיות – של החזאים ושל אלו הנגזרות משוק ההון – הוא 2.3%. ממוצעי תחזיות החזאים לחודשים ספטמבר ואוקטובר הם ירידה של עשירית האחוז ועלייה של שתי עשיריות האחוז, בהתאמה. על פי תחזיות אלה, האינפלציה בהסתכלות על 12 החודשים האחרונים צפויה להישאר בקרבת הגבול העליון של היעד גם בחודשיים הקרובים. על פי שוק ההון צפוי בחודשים הקרובים תוואי עולה של הריבית, כך שבעוד שנה צפויה ריבית בנק ישראל להגיע ל-2.4%. על פי ממוצע תחזיות החזאים צפויה הריבית לחודש אוקטובר לעלות ב-0.1%, ולהגיע בעוד שנה ל-2.8%.

"הפעילות הריאלית: הנתונים שנוספו בחודש האחרון מעידים על המשך התאוששות פעילות המשק. בסוף אוגוסט עדכן בנק ישראל כלפי מעלה את תחזית הצמיחה לשנים 2009 ו-2010 מירידה של 1.5% ב-2009 ועלייה של 1% ב-2010 ליציבות ב-2009 ולצמיחה חיובית של 2.5% ב-2010. המדד המשולב למצב המשק עלה באוגוסט ב-1.3%, לאחר עלייה של 1.1% ביולי ועליות גם בחודשיים שקדמו לו. עם זאת, יש לציין כי העלייה במדד המשולב משקפת בעיקר את העלייה בנתוני יצוא הסחורות והשירותים בעוד שביצור התעשייתי ובפדיון ענפי המסחר והשירותים נרשמו ביולי ירידות. ממצאים ראשונים מסקר החברות לרביע השלישי מצביעים גם הם על התאוששות הפעילות – מאזן נטו חיובי, לראשונה מאז הרביע השני של 2008.

 "שוק העבודה והשכר: נתוני סקר כוח אדם לרביע השני מצביעים על הרעה נוספת בשוק העבודה, אמנם בקצב מתון יותר מאשר ברביעים הקודמים: ברביע השני עלה שיעור האבטלה ב-0.4 נקודת אחוז, ל-8%, שיעור נמוך מההערכות המוקדמות. למרות גידולה של האבטלה במשבר הנוכחי, שיעוריה לא הגיעו לרמות הגבוהות שאפיינו את המיתון של 2001-2003. השכר הריאלי והשכר הנומינלי היו בחודשים אפריל-יוני 2009 נמוכים ב-3.6% ו-0.6%, בהתאמה, מאשר בתקופה המקבילה אשתקד. כנגד זאת מצביעים נתוני מס הבריאות לחודש יולי על גידול בסך תשלומי השכר בהמשך לעליה בחודש הקודם.

"הממשלה: בחודשים ינואר-אוגוסט הסתכם הגירעון הכולל ללא אשראי נטו ב-19.4 מיליארדי ש"ח, לעומת עודף של 1.5 מיליארדים בתקופה המקבילה אשתקד. תחזית גרעון הממשלה על בסיס הביצוע מתחילת השנה ועד לחודש אוגוסט היא לשיעור נמוך במעט מהיעד הממשלתי של 6 אחוזי תוצר. באוגוסט התייצבה גביית המיסים הישירים, לאחר תקופה ארוכה של ירידות. בגביית המסים העקיפים מסתמנת מגמה של עלייה מתונה החל מאפריל.

"שוק המט"ח: מאז הדיון המוניטרי האחרון, שהתקיים ב-23.8.09, ועד 23.9.09, התחזק השקל מול הדולר ב-2.26%, ונחלש מול האירו ב-1.1%. במונחים של שער החליפין האפקטיבי התחזק השקל בתקופה זו ב-0.46%. התחזקות השקל מול הדולר לא הייתה בולטת ביחס לעולם, שכן חלק מהמטבעות העיקריים התחזקו אף יותר. בין הסיבות להתחזקות השקל נציין את העודף בחשבון השוטף ואת העלאת ריבית בנק ישראל. פעילות בנק ישראל בשוק המט"ח מיתנה מגמה זו.

"שוקי ההון והכספים: מאז הדיון המוניטרי האחרון, שהתקיים ב-23.8.09, ועד 23.9.09, עלו מדדי המניות ת"א 25 ות"א 100 ב-0.6%. זאת למרות הידיעות על חברות אשר לא יוכלו לפרוע את חובותיהן העיבו על שוק המניות והאג"ח הקונצרניות במהלך רוב התקופה. עליות השערים במדדי המניות המובילים בעולם היו גבוהות יותר. המסחר באפיקים הממשלתיים אופיין בירידת תשואות במהלך רוב התקופה: באפיק הממשלתי השקלי הלא צמוד הירידות היו משמעותיות – כ-20 עד 45 נקודות בסיס לאורך כל העקום, באפיק הצמוד – ירידות של כ-10 עד 30 נקודות בסיס לאורך כל העקום – וממוקדת יותר בטווח הקצר. עקום המק"מ לעומת זאת אופיין בעליית תשואות של כ-15 עד 30 נקודות בסיס לאורך כל העקום, כשתשואת המק"מ לשנה עומדת על כ-1.7%. המירווח בין תשואת אג"ח לא-צמודה של ממשלת ישראל ל-10 שנים לתשואת אג"ח של ממשלת ארה"ב נותר כמעט ללא שינוי, ברמה של כ-1.70 נקודות אחוז. האפיק הקונצרני עבר, לראשונה מזה מספר חודשים, לירידות שערים חדות (בעקבות הידיעות על חברות שלא יוכלו לפרוע את חובותיהן), אך בימים האחרונים ניכרת חזרה לעליות שערים. בסיכומה של התקופה שבין 23.8.09 ל-23.9.09, מדד התל-בונד 20 עלה בכ-1.39%, ואילו התל-בונד 40 ירד ב-1.6%. החודש הונפקו אג"ח קונצרניות בסכום של כ-4 מיליארד ש"ח ומתחילת השנה – כ-30 מיליארד ש"ח זאת לעומת 22 מיליארד ש"ח בכל שנת 2008. פרמיית הסיכון של ישראל ל-5 שנים, כפי שהיא נמדדת על ידי מירווחי ה-CDS, ירדה מרמה של 1.15 נקודות אחוז לרמה של 1%, בדומה למגמה העולמית.

"כמות הכסף: קצב ההתרחבות של המצרף המוניטרי M1 (המזומן שבידי הציבור + פיקדונות העו"ש) בהסתכלות של 12 החודשים האחרונים הגיע באוגוסט ל-64%, לעומת 56% ביולי. המצרף M2 (M1 + הפיקדונות הלא-צמודים עד שנה) בהסתכלות על 12 חודשים לאחור התרחב באוגוסט ב-20% – שיעור דומה לזה של יולי. למעשה נמשך תהליך ההתאמה של הרכב תיק הנכסים לריבית הנמוכה. עם זאת, עדיין קשה להעריך כיצד השפיעה העלאת של הריבית של ספטמבר על התפתחות המצרפים המוניטריים.

"המשק העולמי: שנה לאחר קריסת ליהמן ברדרס, מתרבים הסימנים שלפיהם הכלכלה העולמית מצליחה להיחלץ מהמשבר ולחזור לפסים של צמיחה. גם החודש נמשכה המגמה החיובית שהסתמנה במארס. היקף הסחר העולמי גדל בחודש יוני ב-2.5% (בחישוב חודשי), כן עדכנה קרן המטבע הבין-לאומית החודש את תחזית הצמיחה הגלובלית כלפי מעלה. ואולם, יש גם חששות כי בחלק מהמגזרים המשבר עדיין לא הסתיים ובפרט בסקטור הפיננסי. בתי ההשקעות צופים לשנים 2009 ו-2010 אינפלציה גלובלית של 1.5% ו-2.5%, בהתאמה, וכנגד זאת עדיין ישנם חששות לדפלציה בארה"ב, באירופה ובעיקר ביפן. הבנקים המרכזיים העיקריים ממשיכים במדיניות מוניטארית מרחיבה. לסיכום, התנאים הפיננסיים והכלכליים בעולם ממשיכים להשתפר".

הגורמים העיקריים להחלטה אליבא בנק ישראל – "ההחלטה תורמת לחזרת האינפלציה לתחום היעד ולביסוס ההתאוששות בפעילות תוך תמיכה ביציבות הפיננסית. האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים נמצאת מעט מעל גבולו העליון של טווח יעד האינפלציה. ואולם, מתחילת השנה, האינפלציה בניכוי השפעות השינויים במיסוי ובניכוי עונתיות, נמצאת במרכז היעד. גם הצפיות לאינפלציה של החזאים ושוק ההון ל-12 החודשים הבאים נמצאות בקרבת מרכז היעד. שיעור האינפלציה צפוי לחזור לתוך טווח היעד לאחר שיפוגו ההשפעות קצרות הטווח של השינויים במיסוי. ייסוף השקל מול שער החליפין האפקטיבי בחודשים האחרונים תומך בהתמתנות האינפלציה.

 "המשך ההתאוששות בפעילות הכלכלית והצפי להאצת הצמיחה בארץ ובעולם מצביעים על כך שהסביבה הנוכחית היא של יציאה מהמיתון. אולם, הצמיחה הנמוכה בתוצר בשלושת הרביעים האחרונים הביאה לפער תוצר המשתקף, בין היתר, בשיעור האבטלה הגבוה, ופועל למיתון הלחצים האינפלציוניים. בנוסף, קיימת אי ודאות לגבי עוצמת ההתאוששות במשק הישראלי, בין היתר, בגלל חוסר הודאות בנוגע להתאוששות במשק העולמי.

"ריביות הבנקים המרכזיים במשקים המובילים נמצאות ברמות נמוכות וצפויות להישאר כך גם בחודשים הבאים.

"בהחלטתו להותיר את הריבית ללא שינוי ולהמשיך במדיניות מוניטארית מרחיבה ומדיניותו בשוק המט"ח, מאזן בנק ישראל בין הצורך בהחזרת האינפלציה לתחום יעד יציבות המחירים, הצורך לתמוך בהתאוששות הכלכלה ולהגביר את התעסוקה, נוכח שיעור האבטלה הגבוה, והצורך בשמירה על היציבות הפיננסית.

"בנק ישראל ימשיך לעקוב אחרי ההתפתחויות במשק הישראלי ובעולם וישתמש בכלים העומדים לרשותו על מנת להשיג את מטרותיו – יציבות מחירים, עידוד התעסוקה והצמיחה, ותמיכה ביציבות המערכת הפיננסית".

הבנק הבינלאומי מציע ללקוחותיו פיקדונות שקליים לתקופה של חמש שנים, כאר הלקוחות יכולים לקבל הכנסה חודשית. סכום המינימום להפקדה בפיקדונות שקליים אלו הוא 50 אלף שקל. המפקיד יכול לבחור באפשרות של הכנסה חודשית (קרן וריבית בתקבולים חודשיים שווים). הריבית בפיקדון היא ריבית קבועה העומדת על שיעור של 3% לשנה. חוץ מזה, מציעים בבינלאומי ללקוחות להפקיד בפיקדון להכנסה חודשית של ריבית בלבד (ולא ריבית וקרן). בפיקדון זה הריבית היא ריבית שנתית קבועה בשיעור של 3.8% לשנה, אם כי, החיסרון כאן לחלק מהמפקידים, עלול להיות ההכנסה החודשית הנמוכה יותר שכן היא לא כוללת מרכיב של חלוקת הקרן, אלא מרכיב של חלוקת הריבית בלבד.

בחודשים האחרונים חלה הרעה משמעותית במצב רוכשי הדירות והיא הואצה בחודש החולף, כך עולה ממדד משכן לבחינת מצב רוכשי הדירות.  בחודש האחרון עלו הדירות ב-1.3% ומדד משכן ירד ב-5%, מדובר בירידה החודשית הגדולה ביותר זה 10 שנים.

"הירידה במדד משכן נובעת מהרעה במרבית מרכיבי המדד", כותבים כלכלני בנק הפועלים בסקירה הצמודה למדד (משכן היא זרוע המשכנתאות של בנק הפועלים), "הריבית הנמוכה ומלאי הדירות המצומצם היו הגורמים שתמכו בעליית מחירי הדירות בשנה האחרונה וזאת על אף המיתון במשק, התגברות האבטלה והפגיעה בשכר". למעשה,העלייה בריבית על המשכנתאות הייתה הגורם העיקרי מאחורי הירידה במדד משכן ביוני. לפי נתונים בנק ישראל, הריבית הממוצעת על הלוואות לדיור ל-17-20 שנה (ריבית קבועה צמודת מדד) עלתה מ-3.79%  במאי ל-4.26% ביוני לאחר 5 חודשים רצופים בהם הריבית רשמה ירידה. כמו כן, האבטלה עלתה ל-8.4% וגם לכך היתה השלכה שלילית על המדד.