באופנהיימר משמרים המלצת אאוטפריפורם על אמדוקס עם מחיר יעד של 77 דולר

בנק ההשקעות אופהיימר  מפרסם סקירה על חברת התוכנה אמדוקס. לפיהם, חברת אמדוקס (DOX) פרסמה דוחות סולידיים מעל הצפי והעלתה תחזית רווח למניה. פעילות באירופה מתאפיינת בצנרת עסקאות גדולה, בשווקים מתעוררים הגיעו הכנסות החברה לרמת שיא, כאשר בצפון אמריקה מקוזזת חולשה בפעילות מול הלקוח המרכזי AT&T כנגד התקדמות בשאר הלקוחות. באופנהיימר משמרים את ההמלצה Outperform עם מחיר יעד של 77 דולר למניית DOX ורואים אותה בתור חברת ערך שאמורה להינות מהתקדמות עתידית של מעבר לתשתית הדור החמישי.

עוד כתבו כי ברבעון השני הפיסקלי 2019 (שהסתיים במרץ) הציגה אמדוקס הכנסות של 1.02 מיליארד דולר עם רווח נקי של 1.06דולר למניה, מעל הצפי של 1.016 מיליארד דולר ו-1.03 דולר למניה. שיעור הרווח התפעולי עמד על 17.4%, וצבר ההזמנות גדל ל-3.39 מיליארד דולר. החברה ייצרה תזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת של 169 מיליון דולר ו-FCF של 148 מיליון דולר, רכשה הרבעון את מניותיה בהיקף של 120 מיליון דולר וסיימה את הרבעון עם קופת מזומנים נטו של 450 מיליון דולר, כ-3.24 דולר למניה. בתמהיל הגיאוגרפי, צפון אמריקה הניבה הכנסות של 634 מיליון דולר, אירופה – כ-151 מיליון דולר והכנסות משאר העולם (בעיקר השווקים המתעוררים) הגיעו לשיא של 234.5 מיליון דולר, צמיחה שנתית של כ-7%. פעילות managed services בתמהיל המכירות הניבה הכנסות של כ-560 מיליון דולר, צמיחה שנתית של כ-10%.

 באופנהיימר סיכמו כי הנהלת אמדוקס צמצמה את תחזית הצמיחה בהכנסות בשערי מטבע קבועים, לטווח של 3%-5% (לעומת הטווח הקודם של 2%-6%) והעלתה את תחזית הצמיחה ברווח למניה מ-3%-7% לטווח של 4.5%-8.5%. החברה צופה בשנת 2020 צמיחה בהכנסות של 1.8%-3.8%. בהתאם לתחזיות החברה, באופנהיימר מעדכנים את התחזיות וצופים ב-2019 הכנסות של 4.09 מיליארד דולר עם רווח של 4.30 דולר למניה, בשנת 2020 – הכנסות של 4.2 מיליארד דולר עם רווח של 4.56 דולר למניה, ואילו בשנת 2021 – הכנסות של 4.32 מיליארד דולר עם רווח של 4.85דולר למניה.

 לסיכום באופנהיימר  סבורים כי מערכת הייחסים עם חברת AT&T, הלקוח המוביל האחראי על 27% מהכנסות אמדוקס, היא חזקה, ורואים את החברה כממוצבת היטב על מנת להנות מפרישתה העתידית של תשתית 5G ופתרונות וירטואליזציית הרשת NFV, ובכך להגדיל את פעילות managed services ולהאיץ את הצמיחה העתידית. באופנהיימר מציינים את תמחורה הנמוך של מניית DOX בתור הזדמנות אטרקטיבית, ומשמרים את המלצתם עלOutperform עם מחיר יעד של 77 דולר, מכפיל 15.9 לתחזית רווח ל-2021 הפיסקלית.

תוצאות טובות לאמדוקס, מעלה את התחזיות ל-2019

אמדוקס בתחזיות נמוכות ל-2019, הרווח הנקי ירד ב-11% בשלושה חודשים