מדד אוגוסט שירד ב-0.3%, יותר מהתחזיות, יגרום לבנק ישראל להסתפק בהעלאת ריבית של 0.5% בישיבתו באוקטובר. כך מעריכים כלכלני בית ההשקעות לידר בראשות הכלכלן הראשי יונתן כץ.

לדבריהם, אינפלציית הליבה, בנטרול רכיבי מזון ואנרגיה, שהיא מדד חשוב עבור בנק ישראל, התייצבה על 4.7% שנה אחורה. זאת לאחר מגמת האצה ברורה בחודשים הקודמים. בלידר מדגישים כי סביבת האינפלציה עדיין נמצאת מעל היעד אך ההתייצבות מעודדת.

שנה קדימה מהיום צופים בלידר כי האינפלציה תעמוד על קצב שנתי של 3.2%. זאת בשל הגורמים הבאים:

• יציבות בשער החליפין: למרות שהגורמים הבסיסיים עדיין תומכים בייסוף השקל, בטווח הקצר השקל צפוי להגיב יותר לתנודתיות בשווקים, ולכן סביר להניח פיחות מתון בחודשים הקרובים וייסוף במהלך 2023.
• שוק העבודה ימשיך להיות הדוק ולחצי השכר צפויים להימשך. באוגוסט שיעור המשרות הפנויות מסך כוח העבודה ירד מעט, אך עדיין נותר גבוה יחסית לערב הקורונה. איוום נוסף: השפעת הסכמי השכר בסקטור הציבורי ועדכון חד בשכר המינימום.
• מחירי השכירות ימשיכו לזחול כלפי מעלה על רקע הסטת ביקוש מרכישה לשכירות, זאת על רקע התייקרות במחירי המשכנתאות. ביולי המכירות של דירות חדשות ירדו ב-15% לעומת יולי אשתקד. בלידר צופים עלייה של 5.3% בסעיף הדיור הראשי אשר יתרום 1.3% לאינפלציה.
• צפויה עלייה במחירי הנפט בעולם. למרות החששות מפני התמתנות בפעילות בעולם ורצון לעבור לאנרגיה ירוקה, ההיצע הגלובלי מאוד מוגבל על רקע הירידה בהשקעות בהפקת נפט בשנים האחרונות. בלידר מניחים מחיר חבית ברנט של 103 דולר בעוד שנה (כיום הוא עומד על 91 דולר).

ריבית הפד תעמוד על 4.5% בסוף 2022

באשר לעולם, הפד צפוי להעלות את הריבית בארה"ב ב-0.75% בישיבתו ב-21 בספטמבר, וכנראה גם בשיעור דומה בנובמבר. העלאת ריבית של 0.5% בדצמבר תביא את ריבית הפד ל-4.5% בסוף 2022. לדברי לידר, אין לפסול המשך העלאת ריבית בתחילת 2023.