הריבית במשק עולה ומדביקה כצפוי את ריבית המשכנתא. העלייה הזו מייקרת את רכישת הדירה בכמה אחוזים נאים. מבדיקת הון עולה כי הריביות השקליות עלו בכ-1.5% מתחילת השנה (במשכנתאות לטווחים ארוכים) והמשמעות היא שלרוכש ממוצע (עם משכנתא של כחצי מערך הנכס), מדובר בעצם בעליית מחיר הדירה של כ-3%-4% לפחות.

הריבית הממוצעת של מסלול שקלי לתקופה של יותר מ-25 שנה עומדת על 4.75% – כך עולה מנתוני בנק ישראל כאשר היא היתה כ-3.3% בתחילת השנה. הריבית לטווחים קצרים יותר, נמוכה יותר, אבל גם היא התייקרה ב-1.3%-1.4%. בכל מקרה, המשכנתא הממוצעת כיום שנלקחת על ידי רוכשים חדשים היא לתקופה שעולה על 20 שנה.

גם המסלולים השקליים בריבית משתנה התייקרו לכיוון ה-4.7% ובמקביל הריבית הממוצעת על המשכנתאות החדשות צמודות מדד התייקרה לכ-3% במשכנתאות ל-25 שנה ומעלה.

במילים אחרות, בלי קשר לעליות המחירים המטורפות בשוק הדירות – כ-20% בשנה, יש "מכה" נוספת – התייקרות הדירה בעקיפין דרך עליית הריבית.

מחשבון משכנתא

בניית אתר מכירות לעסק כרוכה בעלויות גבוהות יחסית ויש להשקיע הרבה זמן ומחשבה בתכנון אתר האינטרנט. רבים מבעלי העסקים הקטנים והבינוניים הנמצאים בתחילת דרכם אינם מסוגלים להשקיע בבניית האתר בגלל העלויות הגבוהות, עם זאת הם לא רוצים לפספס מכירות ולקוחות. חשוב לזכור כי רוב הלקוחות מעדיפים כיום לשלם באמצעות כרטיסי אשראי, אך אם העסק עדיין לא הקים אתר עם מערכת סליקה מתקדמת, יש לבחור פתרונות אחרים לתשלום באינטרנט.

גביית תשלומים מלקוחות – פתרונות מומלצים

את העסק מקימים כדי להרוויח כסף, זו לא בושה. כדי לגבות בזמן תשלומים מלקוחות ועל מנת לחייב את הלקוחות בגין עסקאות שבוצעו, יש לשלוח ללקוחות חשבונית מס או חשבונית עסקה. החשבונית היא מסמך לתיעוד העסקה שבוצעה בין העסק לבין הלקוח, היא משמשת גם כדרישת תשלום.

במציאות של היום, לקוחות רבים רוכשים מוצרים ושירותים מרחוק, הם לא מגיעים פיזית לבית העסק כדי לרכוש במקום את המוצר, לכן יש לאפשר להם אמצעי תשלום מרחוק, כמובן באמצעות רשת האינטרנט. בעסק עצמו קל יותר לגבות תשלום וניתן לאפשר ללקוחות לשלם באמצעות שיקים, מזומן וכרטיס אשראי. לקוח המעוניין לשלם באשראי נדרש לקרב את הכרטיס למסוף החכם, להקליד קוד סודי אם העסקה מעך 300 ₪, וניתן לבחור באופציית תשלומים עם או בלי ריבית קרדיט.

פתרונות חכמים ומתקדמים לגביית תשלום באינטרנט

אם אין עדיין אתר אינטרנט לעסק, כדאי לדעת כי יש כמה אופציות למכירה מקוונת ולגביית התשלום מהלקוח. האפשרויות המתקדמות והמומלצות ביותר לגביית תשלום באינטרנט הן:

שליחת לינק לתשלום – לינק לתשלום הוא אופציה נוחה ויעילה המאפשרת לכם למכור מוצרים ושירותים ללקוחות כל עוד המחיר קבוע ומוגדר מראש. אפשרות זו מתאימה לעצמאים שאין להם אתר, וניתן להפיץ את הלינק בקלות ומחדש ללקוחות שונים באמצעות הוואטסאפ והמייל, בקמפייניים ברשתות החברתיות ובגוגל, ולאחר בניית האתר אפשר להטמיע את הלינק בחנות האינטרנטית. ישנן לא מעט חברות מספקות שירות זה, ובין היתר חברת morning.

ראוי לציין כי הפיצ'ר לשליחת לינק לתשלום קיים במערכת חשבונית דיגיטלית, לכן יש אפשרות להוסיף ללינק פתרון סליקה המאפשר ללקוחות לשלם באמצעות כרטיסי אשראי. כל לינק לתשלום כולל מוצר או שירות אחד עם מחיר קבוע.

דפי מכירה – אפשרות מתקדמת ונוחה למכירות מקוונות ולגביית תשלום מלקוחות באינטרנט. ניתן לתכנן ולעצב דף מכירה הכולל מידע הנחוץ עבור הלקוחות הקיימים והפוטנציאליים של בית העסק, לרבות תמונה באיכות גבוהה, סרטון להדגמת המוצר, טקסט מעוצב ועוד. את הקישור לדף המכירות אפשר להפיץ בקלות ובנוחות באמצעות הרשתות החברתיות, אפליקציות כמו וואטסאפ, דואר אלקטרוני ועוד.

הדרך הנוחה והיעלה ביותר לבנות ולעצב דפי מכירה היא באמצעות ממשק מתקדם של מערכת להפקת חשבונית אונליין. המערכת מציעה תבניות עיצוב מקוריות ומרשימות, ולאחר בחירת התבנית מוסיפים בקלות תמונות, תוכן ומידע נוסף.

עמודי מכירה – פתרון מתקדם ונוח המאפשר לכל עסק ללא אתר להתחיל למכור מוצרים ושירותים באינטרנט. עמוד מכירה מאפשר לבית העסק לעצב דף מכירות מרשים ומותאם אישית הכולל לוגו, טקסט, תמונות, מידע אודות המוצר או השירות, מחיר, מדיניות משלוחים, אפשרות לתשלומים ולחצן לתשלום באמצעות סליקת כרטיס האשראי.

מכירה דרך המרקטפלייס בפייסבוק – אופציה נוספת שלא כולם מכירים למכירות אונליין היא בעזרת מערכת המרקטפלייס של פייסבוק. המרקטפלייס ברשת החברתית הפופולרית הוא מעין זירת מסחר דיגיטלית ומקוונת, אפשר למכור מוצרים שונים וחשוב להגדיר את אמצעי התשלום האפשריים, למשל העברת בנקאית, שיק, כרטיס אשראי, פייפל או מזומן. אם מוכרים במזומן יש להתייחס למגבלות החוק.

אפליקציות תשלום – יש מגוון יישומים מתקדמים לתשלום מרחוק, האפליקציות נוחות לשימוש וניתן לשלוח דרישת תשלום במהירות ולקבל אישור על העברת הכסף והתשלום תוך זמן קצר.

משרד התקשורת מתכוון לפתוח את שוק התקשורת לכניסת שחקנים עסקיים חדשים. משימוע שפרסם עולה כי בכוונת המשרד לשנות מדיניות ולהרחיב את הקצאת התדרים גם לחברות שאינן חברות סלולר. זאת באמצעות הקצאת תדרים ייעודיים לטובת פיתוח של חדשנות טכנולוגית. התדרים החדשים שיוקצו ישמשו רשתות פרטיות מאובטחות לתעשיות במגזר העסקי והפרטי כדוגמת חקלאות אוטונומית, רכבים אוטונומיים, מפעלים, אצטדיונים, בתי חולים ועוד, בטכנולוגיה של 5G.

רשת פרטית היא תשתית אלחוטית שנפרשת בתוך תא שטח מוגדר. על גבי הרשת יכולים לפעול רק מכשירים שאושרו או הוגדרו מראש על ידי מי שמפעיל או שוכר אותה. ברשת כזו אין חשש לגבי מספר המכשירים המחוברים, קיבולת הרשת, הכיסוי שלה ובאופן כללי הביצועים שלה, מתוך הנחה שהפתרון הותאם לצרכים הספציפיים ונתפר לממדי התקציב שיועד לפרויקט. עם זאת, הייחודיות של רשתות פרטיות לא מתמצה בכיסוי וקיבולת, אלא בערך מוסף כגון אמצעי אבטחה ייעודיים ואינטגרציה עם מערכות תפעוליות ועסקיות בשימוש הארגון. זמני השיהוי הנמוכים שרשת פרטית יכולה לספק מאפשרים שיפור של זמן התגובה והרחבה שלהם ליישומים חדשים.

בדצמבר 2021 פרסם המשרד קול קורא בנושא רשתות פרטיות בטכנולוגיות מתקדמות. מהתגובות וההתייחסויות שהתקבלו עלה כי שוק התקשורת והמשק הישראלי לא מממשים את מלוא הפוטנציאל הגלום ברשתות הפרטיות, ולא נהנים מהפריון הכלכלי שהן יכולות להניב.

פתיחת השוק לכניסת שחקנים חדשים באמצעות הקצאת תדרים ייעודיים ברצועת החדשנות תתרום לפיתוח תחום הרשתות הפרטיות בישראל, ותקדם חדשנות ותחרות בשוק התקשורת הישראלי.

מכרז נוסף של הדור החמישי

בנוסף, משרד התקשורת ממשיך לחזק ולהגדיל באופן ניכר את יכולות הדור החמישי של חברות הסלולר ומפרסם היום את עקרונות המכרז ההמשכי של הדור החמישי שצפוי לצאת לדרך לקראת סוף השנה הנוכחית. על מנת לתת מענה לצרכים השונים של התקשורת הסלולרית בישראל, מתכוון משרד התקשורת במסגרת המכרז השני, להקצות תדרים נוספים ומתקדמים בתחום 26 גה"ץ בהיקף משמעותי ל-5G לחברות הסלולר בלבד. הוספת התדרים צפויה לחזק ולהגדיל באופן ניכר את יכולות ה-5G של חברות הסלולר; לקדם חדשנות בתשתיות, בשירותים וביישומים מתקדמים; לשמור על התחרות ולקדם תחרות טכנולוגית בתשתיות ושירותי 5G לרווחת הציבור ולהגברת הפריון המשקי.

בימים אלו, ועדת המכרזים מכינה את מכרז התדרים החדש בדור ה-5 שצפוי להתפרסם ברבעון הרביעי של שנת 2022. המכרז צפוי להתקיים לפי העקרונות הבאים:

• מצאי התדרים במכרז כולל 2,500 מה"ץ בתחום 26 גה"ץ
• המכרז ייערך במתכונת של מכרז סגור לחברות הסלולר בלבד
• מפעילי סלולר ברשת משותפת יהיו רשאים להשתתף במכרז לבדם או בדרך של הגשת הצעה משותפת לשני השותפים

שר התקשורת, יועז הנדל: "שני המהלכים שאנחנו מקדמים היום, חיזוק מלאי התדרים לחברות הסלולר לצד הנמכת חסמי הכניסה, וסלילת הדרך לכניסת שחקנים חדשים, ימשיכו את השינויים הדרמטיים בשוק התקשורת בישראל, וישפרו את איכות הרשת הסלולרית. כך למשל, רשת פרטית יכולה להפוך איצטדיון פשוט למערכת חכמה שיודעת לזהות ולאשר כניסת אלפי אוהדים, לנתב אותם לחניה פנויה, למזנון ללא תור ובו זמנית לייצר מדיה שיתופית ברמה גבוהה להעצמת החוויה.  היעד שלי הוא הובלה ישראלית טכנולוגית בתחומים כמו חקלאות, חינוך, תעשייה ורפואה. ישראל מובילה היום בקצב פריסת הסיבים האופטיים והיא תוביל גם בטכנולוגיות ויישומים חדשניים של הדור החמישי".

מגמת ההיחלשות בשוק הנדל"ן מתחדדת. מנתונים שמפרסמת הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה עולה כי בשלושת החודשים אפריל-יוני 2022 נמכרו כ-10,970 דירות חדשות, כך שמדובר על ירידה של 14.4% לעומת הרבעון הקודם, ינואר-מרץ 2022.

הכמות המבוקשת של דירות חדשות בשלושת החודשים אפריל-יוני עמדה על כ-15,970 דירות, כך שהדירות שנמכרו מהוות כ-68.7% מהכמות המבוקשת.

בחינת נתוני המגמה מראה כי הכמות המבוקשת של דירות חדשות ירדה מחודש אוקטובר 2021 בקצב של 1.9% לחודש, לאחר שמחודש מאי 2020 נרשמה עלייה בקצב של 1.4% לחודש.

בחודש יוני עצמו נמכרו כ-3,550 דירות חדשות, ירידה של 3.4% לעומת החודש הקודם.

מבט על המחצית הראשונה כולה מראה כי מספר הדירות החדשות שנמכרו בה הסתכם ב-23.8 אלף, ירידה של כ-11% לעומת המחצית הראשונה אשתקד.

בחינת נתוני המגמה מראה כי מחודש אוגוסט 2021 נרשמה ירידה בקצב של 3.3% בחודש, לאחר שמחודש אפריל 2020 עד יולי 2021 נצפתה עלייה בקצב של 2.3% לחודש.

כרבע מכלל הדירות שנמכרו בשלושת החודשים אפריל-יוני 2022 מתרכז בערים נתניה – 624, תל אביב-יפו – 561, אשקלון – 489, רמת גן – 473 וירושלים – 464.

מגמת התחזקות השקל נמשכה ביתר שאת בשבוע שעבר. המטבע המקומי השלים התחזקות של כ-10% מול הדולר במהלך של מעט יותר מחודש. כתוצאה מכך השקל מחק את כל הירידה שרשם מול סל המטבעות במחצית הראשונה של השנה והוא שוב נסחר ברמת שיא. מגמה זו  צפויה להחזיר את בנק ישראל להתערבות בשוק המט"ח, התערבות ממנה הוא נמנע לחלוטין מראשית השנה. כך מעריכים כלכלני לאומי בראשות הכלכלן ראשי  ד"ר גיל מיכאל בפמן, ואסטרטג ריביות בלאומי שוקי הון דודי רזניק.

 2022 תסתיים בעודף תקציבי

עוד לדברי לאומי, פעילות הממשלה הסתכמה בחודש יולי בעודף של כ-2.6 מיליארד שקל, זאת לעומת גירעון של כ-0.8 מיליארד שקל ביולי 2021. מדובר בחודש השישי מתוך שבעה מתחילת השנה שהסתכם בעודף תקציבי, התפתחות אשר מצביעה על המצב התקציבי החיובי של ישראל בעת הנוכחית. בהקשר זה, מציינים בלאומי כי ב-12 החודשים האחרונים שהסתיימו ביולי 2022 נרשם עודף תקציבי של כ-9.7 מיליארד שקל, שהם כ-0.6% תוצר, זאת לעומת עודף של כ-0.4% תוצר בסוף חודש יוני.

ההיקף המצטבר של ההכנסות ממסים עמד מתחילת השנה (ינואר-יולי) על כ-264.9 מיליארד שקל, נתון המשקף עלייה של כ-14.9% (במונחים ריאליים ובשיעורי מס אחידים) לעומת התקופה המקבילה ב-2021, זאת בהשוואה לקצב גידול שנתי של כ-5% בתקופה שלפני משבר הקורונה. בהמשך לחודשים קודמים, נרשם גידול בגבייה של מס חברות ומיסוי מקרקעין, ומנגד נרשמה ירידה בהכנסות מרווחי הון, עקב הירידות החדות בשווקים הפיננסיים מתחילת השנה, שהתמתנו בחודש האחרון. במקביל, לאור צמצום ההוצאה לתוכנית הסיוע, ההוצאות היו נמוכות ביחס לתקופה המקבילה אשתקד.

השיפור בנתוני התקציב נמשך גם בחודש יולי, שהוא החודש השני ברציפות בו נרשם עודף בחישוב שנתי (לראשונה מאז 2007). כמו כן, מדגישים בלאומי כי העודף המצטבר מתחילת השנה הסתכם בכ-34.4 מיליארד שקל והוא גבוה משמעותית ביחס לתקופות מקבילות בשנים קודמות, כאשר בשנה שעברה נרשם באותה תקופה גירעון מצטבר של כ-44.4 מיליארד שקל. במבט קדימה, נראה כי העודף התקציבי שהצטבר בשבעת החודשים הראשונים של 2022, צפוי להביא לכך שהשנה הנוכחית תסתכם בעודף תקציבי. אולם, השינויים בסביבה המאקרו כלכלית, ובראשם: תחזיות לצמיחה מתונה, אינפלציה גבוהה מהיעד, ריבית במגמת עלייה, ומידה רבה של חוסר וודאות בשווקים הפיננסיים ובסביבה הפוליטית בישראל; עשויים למתן את הגידול בעודף התקציבי במבט קדימה, ובדגש על שנת 2023.

הריבית בארה"ב תעלה ב-50 נ"ב בספטמבר

באשר לעולם אומרים כלכלני לאומי כי הירידה בסביבת האינפלציה בארה"ב עשויה להביא את הפד להסתפק בעליית ריבית של 50 נ"ב בחודש ספטמבר. בכל מקרה מהלך העלאות הריבית יימשך.

לדבריהם, מדד המחירים לצרכן נותר ללא שינוי בחודש יולי, זאת לאחר עליית 1.3% ביוני. תחזית לאומי הייתה לעלייה של 0.1% וממוצע הקונצנזוס היה לעלייה של 0.2%.

המדד הכולל עלה ב-8.5% במשך 12 החודשים שהסתיימו ביולי, נמוך מאשר העלייה של 9.1% לתקופה שהסתיימה ביוני. מדד הליבה עלה ב-5.9% במהלך 12 החודשים האחרונים. מדד האנרגיה עלה ב-32.9% ב-12 החודשים האחרונים ומדד המזון עלה ב-10.9% בשנה האחרונה, העלייה השנתית הגדולה ביותר מאז מאי 1979.

במבט קדימה, מדד חודש אוגוסט צפוי להיות אפסי גם כן והאינפלציה ב-12 החודשים האחרונים צפויה להישמר סביב 8.5%. הירידה באינפלציה נובעת בעיקר מירידת מחירי הבנזין ודלקים אחרים ולא מרכיבי הליבה. הקצב השנתי של רכיב הליבה צפוי להישאר ברמה גבוהה יחסית, ולא נוחה לבנק הפדרלי של ארה"ב, של כ-6%, ולכן הריבית צפויה להמשיך ולעלות לרמה של כ-3.5% בסוף 2022 לעומת כ-2.33% עתה.

למרות נתוני מדד חודש יולי שהצביעו על היחלשות באינפלציה, הבנק המרכזי האמריקאי צפוי להמשיך להעלות את הריבית באופן משמעותי בחודשים הקרובים. כך מעריכים כלכלני בית ההשקעות פסגות, בראשות האסטרטג הראשי אורי גרינפלד. לדבריהם, נתוני האינפלציה בארה"ב עדיין לא ממש מהווים עדות חד משמעית לכך שהאינפלציה בדרך למטה, אך כל מסע ארוך מתחיל בצעד אחד קטן וייתכן כי המדד האחרון הוא הצעד הראשון. עם זאת, מעולם לא היה ספק כי האינפלציה צריכה להתחיל ולרדת, במיוחד אחרי הירידה האחרונה במחירי האנרגיה. השאלה תמיד הייתה היא לא אם האינפלציה תרד, אלא איפה היא תעצור – ב-2.0% או ב-4.0%? מבט על רכיבי הליבה עשוי להבהיר את הסוגיה. מצד אחד, האינפלציה שהביאו איתם הקשיים בשרשראות האספקה והזינוק במחירי האנרגיה הולכת ונעלמת. מצד שני, אינפלציית הליבה נותרה ברמה גבוהה של 5.9% בדומה לחודש יוני כאשר סעיפי הדיור, הבריאות והתחבורה שמהווים יחדיו 45% מהמדד, המשיכו להאיץ. בפרט, סעיף הדיור שהוא הגדול במדד האיץ ל-5.8% ועל פי ההערכות עוד צפוי להמשיך ולהאיץ במהלך השנה הקרובה. לכן, גם אם ניקח בחשבון שהשפעת מחירי האנרגיה תמשיך לדעוך ושבסעיפים מסוימים כמו רכבים או ריהוט ירשמו ממש ירידות מחירים, עדיין האינפלציה צפויה להיות גבוהה בשל השפעות צד הביקוש.

בשל כך, אומרים בפסגות, העלאות הריבית צפויות להימשך באופן משמעותי. להערכת כלכלני פסגות, עד סוף השנה הריבית בארצות הברית תגיע לאזור ה-4.0% בעוד שחוזים העתידיים מגלמים ריבית של 3.5% בדצמבר הקרוב. יתרה מכך, שוק האג"ח מגלם הפחתות ריבית במהלך הרבעון השני של 2023, תרחיש שנראה לכלכלני פסגות כבעל סבירות נמוכה. הפד אמנם עשוי לעצור את העלאות הריבית בתחילת השנה אבל כדי להוריד ריבית הוא חייב להיות משוכנע ששוק העבודה התקרר. גם אם נניח שהעלאות הריבית של הפד עד סוף השנה יספיקו על מנת לגרום להאטה במשק, שוק העבודה מגיב בדרך כלל בפיגור של כשני רבעונים כך שסביר להניח שלא נראה הפחתות ריבית לפני הרבעון הרביעי של 2023, אם בכלל.

המגמה החריגה של גביית המסים מתחילה להיחלש, כך שהעודף בתקציב צפוי להתאפס או אף להפוך לגירעון עד סוף השנה. כך מעריכים כלכלני בית ההשקעות מיטב בראשות הכלכלן הראשי אלכס זבז'ינסקי. לדבריהם,

תקציב המדינה המשיך להיות בעודף גם בחודש יולי בגובה של 0.6% תמ"ג. ההכנסות עדיין גבוהות מאוד ביחס למגמה ארוכת הטווח, כאשר ההוצאות מאידך חזרו למגמה. אולם, קצב הגידול בגביית המיסים הישירים והעקיפים מתחיל להתמתן. כתוצאה מעודף בתקציב, בשנה האחרונה פדה משרד האוצר נטו כ-24 מיליארד שקל בשוק האג"ח המקומי ועוד כ-7 מיליארד בחו"ל, והוא עדיין מחזיק בקופה יתרות בסך של כ-70 מיליארד שקל לעומת כ-30-40 מיליארד לפני הקורונה.

בניתוח מיוחד שפרסם משרד האוצר הוא פירט שלושה מקורות לעלייה חדה בגביית המיסים בשנים 2021-2022  – הכנסות ממיסי מקרקעין, משוק ההון ומאופציות לעובדים. רשות המיסים מציינת שבכל שלושת התחומים המגמה בהכנסות נחלשת – שוק הנדל"ן מתקרר, במיוחד בעסקאות המשקיעים עתירות המיסים. שוק ההון התהפך השנה והסב בעיקר הפסדים ותחום ההיי טק, כמו כן, מניב הרבה פחות מיסים מאשר בעבר.

הלחצים להתחזקות השקל יתגברו

עוד מעריכים במיטב כי חזרתם של השווקים להתנהגות רגילה צפויה להגביר מאוד לחצים להתחזקות השקל. לדבריהם, בסוף חודש יוני שיעור חשיפת כלל המוסדיים למט"ח ירד ל-14.5%, הרמה הנמוכה מאז מרץ 2020, זאת לאחר הגעה לשיא של כמעט 19% בתחילת 2021. החשיפה למט"ח ללא הגנות מטבע ירדה הרבה פחות והיא גבוהה בכ-4% לעומת מרץ. ירידה בחשיפה למט"ח התרחשה תוך עלייה לשיא של קרוב ל-14% מהתיק של שיעור הגנות מטבע באמצעות נגזרי שקל/מט"ח, כאשר היקף ההגנות במונחים כספיים דווקא ירד מתחילת השנה (בגלל הירידה בשווי התיק הכולל עקב הירידות) והוביל לפיחות השקל. הקשר בין השינוי בסך הפוזיציה המוגנת לבין שע"ח שקל/דולר ניכר בבירור בשנים האחרונות. הורדת חשיפת המוסדיים למט"ח לרמת שפל תוך כדי פיחות השקל במחצית הראשונה של השנה משקפת שינוי בדפוס ההתנהגות שלהם. בעבר הם היו הרבה יותר "טרנדיים". ככל הנראה, השנה המוסדיים הניחו שהפיחות היה זמני. בינתיים, חזרה למגמת הייסוף מתחילת יולי מוכיחה שהם צדקו.

המוסדיים מקטינים חשיפה למט"ח לא רק על ידי הגדלת שיעור ההגנות, אלא גם באמצעות הגדלה לשיא של החשיפה לנכסים זרים באמצעות החוזים על מדדי המניות בחו"ל, במקביל להורדת חשיפה ישירה.

האם המוסדיים יעלו את החשיפה למט"ח מהשפל בסוף יוני? במיטב מעריכים כי תשובה שלילית לשאלה זו סבירה יותר. התלות הכמעט מוחלטת של השקל בהתנהגות שוק המניות, בעיקר האמריקאי, בשנים האחרונות הופכת חשיפה למט"ח ללא יותר מהגנה על תיק המניות בתקופות של ירידות במניות. פערי הריביות, חשבון השוטף של מאזן התשלומים והפרמטרים האחרים הפכו להרבה פחות רלוונטיים בהשפעה על השקל.

לא נראה שכהגנה מפני ירידות במניות צריך להחזיק מט"ח בשיעור של קרוב ל-15%-20% מהתיק, שמהווה כמעט מחצית מסך משקל החשיפה המנייתית של כ-40%-50% בתיקי הפנסיה והגמל.

הגדלת החשיפה למט"ח יכולה להיות הגיונית בעיקר כנגד סיכונים ספציפיים שקשורים לישראל, כלכליים, פוליטיים או גיאופוליטיים. אולם, נראה שחשיפה למט"ח בשיעור של לא יותר מ-10%-15% מהתיק מספיקה לצרכים אלה.

השווקים חושבים ובצדק שהמדד הנמוך לא צפוי להשפיע על ה-FED

באשר לעולם, אומרים כלכלני מיטב כי השווקים לא מייחסים השפעה חזקה של היחלשות האינפלציה על החלטות ריבית ה-FED. לדבריהם, בשבוע האחרון המשיכו להתקבל הנתונים שהצביעו על ירידה באינפלציה "הטרנזיטורית" לעומת המשך הלחצים לעלייה באינפלציה מבנית. קצב האינפלציה בארה"ב ירד והיה נמוך מהתחזית.  גם מדד המחירים ליצרן ומדד מחירי היבוא ירדו מתחת לציפיות. מדדי המחירים ליצרן ירדו גם ביפן וסין.

• לירידה בקצב האינפלציה תרמה ירידה במחירי האנרגיה ובמוצרים חוץ מאנרגיה ומזון שמשקלם כ-30% ממדד המחירים האמריקאי. לעומת זאת, נמשכת עלייה בקצב האינפלציה של המזון (כ-13% מהמדד) ושל השירותים ללא שירותי אנרגיה (56% מהמדד) שמהווים החלק המבני ו"הדביק" של האינפלציה.
• מאז השפל בחודש יולי, מחירי המתכות כבר עלו בכ-15%, הסחורות החקלאיות בכ-11% ומדד סחורות האנרגיה בכ-19%.
• נרשמה התמתנות בציפיות האינפלציה של הצרכנים בסקר ה-FED בניו יורק ובסקר סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן. גם ציפיות העסקים לאינפלציה בסקר שלוחת ה-FED באטלנטה ירדו מ-3.7% ל-5%.
• לעומת זאת, עלות יחידת העבודה, בעלת קשר הדוק לאינפלציה, עלתה ברבעון השני לקצב של 9.5%, השיעור הגבוה ביותר מאז שנות ה-70.
• הניתוק בין הפסימיות הכללית בסקר סנטימנט העסקים הקטנים לבין תוכניותיהם הגבוהות יחסית לגייס עובדים מוכיח ששוק העבודה בינתיים לא מושפע משמעותית מההאטה בפעילות הכלכלית.

עוד אומרים במיטב כי נראה ששוק האג"ח לא מתמחר את סיכוני האינפלציה והריבית:

• התשואות הארוכות התנתקו לראשונה בשלושת החודשים האחרונים מציפיות לריבית ה-FED בסוף 2023 המגולמות בחוזים.
• במחצית הראשונה של השנה הציפיות לריבית ה-FED בסוף 2023 היו גבוהות מתחזיות ה-DOTS של ה-FED. לאחרונה זה התהפך. הציפיות בשוק נמוכות מתחזיות ה-FED שניתנו בחודש יוני, למרות שדוברי ה-FED הפכו כולם להרבה יותר "נצים" לאחרונה.
• הפער בין הציפיות לריבית ה-FED בעוד 12 חודשים לבין תשואת אג"ח ל-10 שנים עלה לרמה הגבוה ביותר בעשרים השנים האחרונות, מאז שקיימים הנתונים.
• הפער 2Y/10Y ירד למינוס 0.41%, קרוב לשיא היפוך העקום ב-40 השנים האחרונות שעמד על מינוס 0.53%. יש גבול עד כמה עקום התשואות יכול להתהפך לפני שהמשקיעים יברחו לאג"ח הקצרות. היפוך כל כך חד של העקום משקף ירידה מהירה של ריבית ה-FED, מה שיכול לקרות במיתון קשה. אולם, זינוק במניות לא תומך בהתפתחות זו.
• פרמיית הסיכון עבור הזמן (Term Premium) באג"ח ל-10 שנים האמריקאי שמתפרסמת ע"י בלומברג נמצאת ברמה שלילית של מינוס 0.68%, אחת הנמוכות אי פעם. אלמלא פרמיית הסיכון השלילית, תשואת האג"ח ל-10 שנים הייתה עומדת על כ-3.5%, מה שהיה ומשקף בצורה הגיונית יותר את הסיכונים הקיימים. לולא פרמיית זמן שלילית כל כך, עקום התשואות לא היה הפוך. דרך אגב, כשהעקום התהפך בעבר, פרמיית הסיכון של האג"ח ל-10 שנים הייתה דווקא חיובית.

במיטב אומרים כי הרוח הנגדית לשוק האג"ח צפויה להתגבר לא רק בגלל שעליית ריבית תהיה גבוהה מהתחזית, אלא גם בגלל הגידול הצפוי בהיצע האג"ח. ראשית, מספטמבר ה-FED הולך להכפיל קצב צמצום המאזן מ-45 ל-90 מיליארד דולר בחודש. שנית, משרד האוצר האמריקאי עומד להגדיל יתרת המזומן בקופה מ-570 ל-700 מיליארד דולר עד סוף השנה, כפי שהודיעה לאחרונה, בניגוד לירידה בקופה בחודשים האחרונים.

לפי הודעת משרד האוצר, קצב הנפקות נטו של אג"ח ממשלתיות שהיה אפסי בחודשים אפריל-יולי, יעלה לכ-160 מיליארד דולר בחודש בממוצע באוגוסט-דצמבר. בתחילת השנה קצב ההנפקות היה אף גבוה יותר, אך אז ה-FED עשה QE וכעת הוא עבר ל-QT.

גם בשוק האג"ח המקומי תמחור הסיכון נמוך מדי

בישראל אין כמעט סימני האטה בכלכלה וקצב האינפלציה צפוי להמשיך ולעלות לפחות עוד מספר חודשים, אך הציפיות לריבית ל-3 חודשים בעוד 9 חודשים ירדו אצלנו מאמצע יוני מכ-3.5% ל-2.4%, לעומת ירידה מכ-4.2% ל-3.8% בארה"ב. עקום התשואות בישראל השתטח במהירות והתלילות 10Y/2Y ירדה לרמה הנמוכה היסטורית. גם ציפיות האינפלציה בישראל ירדו יותר מאשר במדינות האחרות.

ככל הנראה התחזקות השקל יכולה להסביר ירידה חדה בציפיות בישראל.  אולם, קיימת כאן סתירה מסוימת. התחזקות השקל תלויה בהמשך עליות בשוק המניות שיכולות להתקיים אם אין מיתון או האטה חריפה. אולם, בלי מיתון או האטה משמעותית יהיה קשה יותר להחזיר אינפלציה ליעד, מה שאמור לדחוף לעליית ריבית חזקה יותר בארה"ב ולהשליך גם על ישראל.

בלקרוק (BlackRock), חברת ניהול הנכסים הגדולה בעולם, לא נבהלת מהמשבר בשוק הקריפטו ומשיקה קרן spot (נכס בסיס) לביטקוין. הקרן תושק עבור לקוחות מוסדיים המבקשים לעקוב אחר ביצועי הביטקוין בצורה מיטבית.

בהודעת החברה נאמר כי  "למרות הירידה בשנה האחרונה בשוק הנכסים הדיגיטליים אנו עדיין רואים התעניינות משמעותית מלקוחות מוסדיים המבקשים לגשת לעולם הקריפטו באופן יעיל. ביטקוין הוא נכס הקריפטו הוותיק, הגדול והנזיל ביותר, וכרגע הוא נושא העניין העיקרי של לקוחותינו בתחום נכסים קריפטוגרפיים".

לפני כשבוע הודיעה החברה על שיתוף פעולה עם קוינבייס, בורסת הקריפטו הגדולה בעולם, במסגרתו ללקוחות בלקרוק תהיה גישה ישירה למסחר והשקעות באמצעות קוינבייס. בנוסף, יוצעו שירותי קריפטו למוסדות וגופים גדולים, שייחשפו דרך קוינבייס.

בלרוק, בניהולו של לארי פינק, היא אחד השמות האמינים והמוכרים בעולם ההשקעות, ותחת ניהולה נמצאים נכסים בהיקף של כ-9 טריליון דולר.

עוד בתחילת 2021 הכריזה הקרן על השקת שתי קרנות שמאפשרות השקעה בחוזים עתידיים על הביטקוין – BlackRock Strategic Income Opportunities ו-BlackRock Global Allocation Fund Inc. זאת בהמשך לדבריו של המנכ"ל פינק על כוונתם לבחון השקעה במטבעות דיגיטליים ושהם “יכולים להיות נכס נהדר".

אלא ש-2022 הביאה איתה ירידות חדות בשוקי ההון בעולם והמשבר הגיע גם אל שוק הקריפטו. המטבעות הווירטואליים התמוטטו בזה אחר זה כשהם מוחקים שווי כולל של כ-2 טריליון דולר וחלק מהחברות הפועלות בתחום קרסו, כגון צלזיוס הישראלית-אמריקאית שהקפיאה בתחילה את חשבונות לקוחותיה וכחודש לאחר מכן הגישה בקשה לפשיטת רגל.

לאחרונה, במקביל להתאוששות בבורסות העולם, חוו גם מטבעות הקריפטו התאוששות, והביטקוין, מטבע הדגל של התחום, טיפס ב-16% מהשפל.

לדברי אסף אלמליח, אנליסט קריפטו פיננסי בכיר בבית ההשקעות פרוקסיביט: "כניסת בלקרוק לעולם המטבעות הדיגיטליים נותנת עוד גושפנקה לשוק ולמוצרי ההשקעה הדיגיטליים. הבעת האמון של גוף בסדר גודל כזה תהווה בסיס נוח עבור כספי וול-סטריט לזרום אל עולם המטבעות הדיגיטליים".

ביטקוין – איך נוצר המטבע הדיגיטלי? מה השווי שלו (והאם זה מוצדק)? והאם אפשר להשקיע בו?

בלוקצ'יין – מהפכה במטבעות הדיגיטליים; מה זה? איך זה צפוי להשפיע עלינו? ומה מחיר הביטקוין?

בסוף חודש אוגוסט נכנסת לתוקף הרפורמה במשכנתאות. מדובר בשינויים משמעותיים, בעיקר באופן שבו מציגים הבנקים והגופים המלווים בכלל, את הצעת המשכנתא שלהם בפני הלווים הפוטנציאליים. המטרה של הרפורמה היא להנגיש את ההצעות ללווים, ולאפשר להם להבין טוב יותר את ההבדלים בין ההצעות השונות. נקודת המוצא של מי שהחליט על הרפורמות, היא שככל שהצעות המשכנתא תהיינה ברורות יותר, כך היכולת של הלווים, בבואם לרכוש בית או דירת מגורים, לקבל החלטה מושכלת באשר להלוואת המשכנתא שלהם. זאת ועוד – הרפורמה אמורה להעניק לרוכשים בסיס איכותי להשוואה, בדרך להחלטה על ההלוואה המשמעותית ביותר בחייהם של מרבית הישראלים. בשורות להלן נרחיב את היריעה באשר לרפורמה ולמשמעויות שלה. (איך בוחרים מסלולי משכנתא ומה ההבדל ביניהם?)

הרפורמה במשכנתאות – מבט כללי

עד למועד כניסת הרפורמה לתוקף, באוגוסט 2022, ההצעות שמבקשי משכנתא קבלו לא היו אחידות ולא אפשרו השוואה אפקטיבית בין ההצעות השונות. כל מוסד פיננסי פירט מסלולים שונים, ריביות שונות למשכנתא אמות מידה שונות, המותאמות לבנק, באשר לתנאי המשכנתא. במצב הזה אין באמת בסיס להשוואה, והצעת הופכת, לכל היותר, להיות סוג של יציאת ידי חובתו של הבנק שהגיש אותה. במקרים אחרים, הצעת משכנתא הופכת לבסיס למשכנתא, מבלי שהלווים באמת עמדו על היתרונות ועל החסרונות שלה. הרפורמה מחייבת למעשה את הבנקים להגיש הצעת משכנתא ללווים פוטנציאליים בנוהל אחיד, בפורמט ובמראה אחידים.

הליך קבלת משכנתא

כאשר לווה פוטנציאלי המעוניין לרכוש דירה או בית מגורים פונה לבנק בבקשת משכנתא, קורים שני דברים: בראש וראשונה, הבנק מעניק לאותו אדם אישור עקרוני למשכנתא. בהמשך לאישור העקרוני, הבנק יכתוב עבור הלווה גם הצעת משכנתא, שתהווה בסיס למשא ומתן עם הבנק.

אישור עקרוני למשכנתא

האישור העקרוני למשכנתא הוא בבחינת אור ירוק, אשר יאפשר לרוכשים הפוטנציאליים להתקדם לקראת העסקה לרכישת הבית החדש שלהם. האישור העקרוני הוא מסמך המחייב את הגוף שהעניק אותו, לעמוד בהבטחה ולהעניק משכנתא בסכום שהלקוח בקש. זאת, בהתאם להצעת המשכנתא שהבנק שולח, שהיא למעשה המרכיב החשוב של המשכנתא, והנושא של המאמר הזה. עם זאת, הענקת המשכנתא בהתאם לאישור העקרוני, מחייבת גם את מי שביקש את האישור, משמע את הלווים הפוטנציאליים, לעמוד בנתונים שנמסרו בעת הגשת הבקשה. אמנם נכון לומר שהיום, יותר מתמיד, קיימת האפשרות לבדוק במהירות וביעילות את מגישי הבקשה. ועדיין, בסיכומו של עניין, הם מחויבים לנהוג בתום לב ולעמוד בתנאים המקדימים לקבלת משכנתא. האישור העקרוני תקף לתקופה של עד 45 יום. לאחריה, יהיה צורך לחדש אותו אם טרם התחילו הליכים לקראת מימוש המשכנתא. עם הנתונים שמבקשי המשכנתא יתבקשו למסור ניתן למנות את ההכנסה החודשית, גובה המשכנתא המבוקשת והמיקום (המשוער או המדויק) של הנכס שאותו הם מבקשים לרכוש.

הצעת משכנתא

ביחד עם האישור העקרוני, המתבסס על עובדות ונתונים שנמסרו על ידי הלקוח, מעניק הבנק גם הצעת משכנתא. בהמשך המאמר נפרט ונרחיב באשר להצעה. בשלב הזה רק נאמר שההצעה שהבנק נתן גם היא מחייבת אותו, אם כי מדובר בהתחייבות לתקופה מוגבלת מאד. לרוב, ההצעה תקפה לחודש אחד לכל היותר. לעיתים, בעיקר בזמנים של עליות ריבית, או של אינפלציה מצטברת, הצעת המשכנתא תהיה תקפה לתקופה קצרה יותר, בדרך כלל שלושה עד ארבעה שבועות. הצעת המשכנתא מאפשרת לרוכשים לחתום על החוזה לרכישת הנכס, שאותו אם יהיו צריכים להציג בפני נציגי המשכנתא של הבנק, על מנת להתניע את הלין נטילת המשכנתא. כיוון שהא בהא תליא, אי אפשר לדלג על אף שלב בתהליך. בלי אישור עקרוני והצעת משכנתא, לא ניתן לחתום על החוזה. בלי החוזה החתום והמאושר על ידי נוטריון, לא ניתן לקבל את המשכנתא ולהשלים את עסקת הרכישה.

הרפורמה וההשפעה שלה על הליך המשכנתא

אמנם האישור העקרוני מאפשר את נטילת המשכנתא, אבל הצעת המשכנתא שהלווים הפוטנציאלים מקבלים מהבנק, אמורה להיות הבסיס להשוואת תנאי המשכנתא אל מול בנקים, או גופים פיננסיים אחרים, בדרך להחלטה על המשכנתא המתאימה ביותר. דה עקה, שעד לרפורמה במשכנתאות, כל בנק או כל גוף מלווה העניק הצעת משכנתא בפורמט שונה מזה של כל המתחרים. ההצעות היו שונות הן מבחינת המבנה שלהן, הן מבחינת הנראות והן מבחינה המהותית. באופן הזה, אי אפשר באמת להשוות את עלויות המשכנתא. רק על מנת לחדד את ההבנה – כל ההצעות נגעו אמנם למושג "משכנתא" אבל ההבדלים ביניהן היו כאלה, שרק עין מקצועית יכלה להשוות ביניהן. למה הדבר דומה? למי שהחליט לקנות פרי, ופנה לבעלי דוכנים לקבלת הצעה. אחד נתן הצעה לרכישת תפוחים, השני לרכישת תות שדה והשלישי נתן הצעה לרכישת מנגו. כל אלה פירות, אבל אין מקום להשוואה ביניהם מבחינת המחיר. באה הרפורמה של בנק ישראל, והאחידה למעשה את הצעות המחיר. כעת, גם המראה וגם הפורמט של ההצעות יהיו דומים, כך שהלווה הפוטנציאלי שקבל את ההצעה, יוכל בקלות להשוות בינה לבין הצעות שקבל מגופים אחרים.

שלושה מסלולי משכנתא להשוואה, ומסלול אחד מותאם אישית

למעשה, לווה פוטנציאלי אשר מבקש הצעת משכנתא, יקבל ארבע הצעות שונות, אשר שלוש מביניהן תהיינה זהות להצעות משכנתא שיקבל מבנקים אחרים.

הצעה ראשונה – 100% ריבית קבועה: בהצעה הזאת, יוכל נוטל המשכנתא להשוות בין הריביות הקבועות, בכל הבנקים שמהם הוא יקבל הצעת משכנתא. מדובר בהשוואה פשוטה וקלה, שלא משאירה מקום לטעויות. זאת ההצעה בסיכון הנמוך ביותר. עם זאת, החזרי המשכנתא שלה יהיו גבוהים כבר מההתחלה. זאת, משום שהבנק לוקח על עצמו את כל הסיכונים, ומגלם אותם מראש באמצעות הריבית הגבוהה יחסית.

הצעה שנייה – משכנתא מחולקת לשלושה חלקים שווים: בהצעה הזאת, יוכל הלווה הפוטנציאלי לראות מה יקרה אם וכאשר ייקח משכנתא מעורבת. בהצעה הזאת, המשכנתא מחולקת לשלושה חלקים: השליש הראשון, יהיה בריבית קבועה לא צמודה, בדומה להצעה הראשונה כעולה. השליש השני יהיה צמוד למדד, בריבית משתנה. הריבית תשתנה בהתאם ריבית הפריים. החלק השלישי של המשכנתא יהיה בריבית צמודה לריבית הפריים. מדובר במרווח קבוע ביחס לריבית הפריים, שיגרום לכך שכל שינוי בריבית הפריים, יגרום לשינוי בריבית הזאת. ההצעה הזאת היא בסיכון הגבוה ביותר. יחד עם זאת, התשלומים בתחילת הדרך יהיו, ככל הנאה, נמוכים יחסית. זאת, משום שעיקר הסיכון בעליות ריבית חל על הלווים.

הצעה שלישית – 50% בריבית קבועה + 50% בריבית צמודה לריבית הפריים: מדובר במשכנתא בסיכון בינוני, כאשר החלק בריבית הקבועה הוא העוגן, והחלק עם הריבית הצמודה לפריים מסוכן מעט יותר. גם השינוי הזה, מתרחש אך ורק אם ריבית הפריים משתנה. ועדיין, הסיכון חל רק על המחצית הצמודה לריבית הפריים.

הצעה רביעית – התאמה אישית של מסלול משכנתא ללקוח: ההצעה הרביעית היא למעשה ההצעה המבדילה את הגוף המלווה הספציפי משאר הגופים שאליהם פנה הלקוח. ההצעה יכולה לכלול רמות שונות של סיכון ותמהילים שונים. זאת, כמובן, בתנאי שהיא תעמוד בדרישות בנק ישראל, לקבלת שליש מהמשכנתא לכל הפחות בריבית רבועה לא צמודה.

הריבית הכוללת, סך תשלומים והתשלום הגבוה ביותר לאורך המשכנתא

למרות שאחוז גבוה מהישראלים לקחו משכנתא, רק חלק קטן מהם מודע באמת להיקף העצום של תשלומים שהוא משלם לאורך השנים, מעבר להחזר המשכנתא בעצמו. על מנת לחשוף את הלווים הפוטנציאלים לנתונים הללו, נדרשים הבנקים במסגרת הרפורמה להציג בפני הלקוח שלושה נתונים משמעותיים:

הריבית הכוללת החזויה לאורך כל חיי המשכנתא: בסעיף הזה יוצגו בפני הלווים, ללא כחל וסרק, הנתונים באשר לריביות שהם צפויים לשלם. המודעות לנתונים, עשויה להשפיע על הלווים להקטין את הסיכונים שהם נוטלים על עצמם בעת רכישת הבית החדש.

סך כל התשלומים לאורך חיי המשכנתא: סך כל התשלומים מרגע הרכישה של הבית ועד סיום חיי המשכנתא, גם הוא נתון חשוב. לרוב, תשלומי הריבית וההצמדה מכפילים ואף יותר את סך כל תשלומי המשכנתא, ביחס לסכום המקורי. הלקוח חייב לדעת את זה ולהבין את המשמעויות.

התשלום החודשי הגבוה ביותר: גם התשלום החודשי הגבוה ביותר הצפוי יובא מראש לידיעת הלווים. הנתון הזה יאפשר להם להשוות את התשלום עם ההכנסה הקיימת שלהם, ולהבין עד כמה הם עלולים להיפגע, אם לא ייוותרו בידיהם די כספים לניהול חיים תקינים אחרי תשלום המשכנתא.

הבסיס לחישוב העלויות הצפויות

על מנת שלא להביא למצב שכל בנק יציג את הנתונים על פי התחזיות הספציפיות שלו, כל הבנקים מחויבים להציג את הנתונים על פי התחזיות של בנק ישראל בלבד. כך אמור להימנע מראש מצב שבו בנק אחד יחזה עליות מתונות בריבית, בנק אחד יחזה עליות גבוהות, והתחזית של שני הבנקים יהיו בפורמט אחיד, אבל שונות לחלוטין. המטרה היא, כאמור, האחדת הצעות המשכנתא. התייחסות לנתונים של בנק ישראל לבדו אמורה ליצור בסיס להשוואה הוגנת בין הנתונים וההצעות השונות.

האם הרפורמה במשכנתאות אכן תסייע ללווים? ימים יגידו אם הדברים אכן יתנהלו על פי התחזיות של בנק ישראל. דבר אחד בטוח – הרפורמה אכן תסייע ללווים, כולל כאלה שההבנה שלהם בנושא מצומצמת, להבין טוב יותר בפני מה הם עומדים.

איך בוחרים מסלולי משכנתא ומה ההבדל ביניהם?

תמהיל משכנתא – למה זה חשוב?

יש לכם כבר משכנתא, אתם משלמים מדי חודש סכום יפה לבנק. אלו החיים, אבל אתם צריכים להגדיל משכנתא. למה? כי אתם מעדיפים משכנתא על פני הלוואה, כי אתם מעדיפים לחיות יותר טוב עכשיו ולפזר את ההחזר על פני יותר שנים. מסתבר שרבים עושים זאת, ומצליחים גם להגדיל את המשכנתא וגם (חלקם) להקטין את ההחזר החודשי. אז איך עושים את זה? למי הגדלת משכנתא מתאימה והאם בכלל זה כלכלי לכם?

אפשר להגדיל משכנתא כאשר היקף המשכנתא ביחס לערך הנכס ירד. יש לכם עודף של "נכסים" מול החובות ואם תפנו לבנק הוא יספק לכם הגדלת משכנתא אפילו בקלות. זה בולט מאוד בשנים האחרונות על רקע עליית מחירי הדירות. כולנו התעשרנו. לפי בדיקה של ביזפורטל, ערך הדירה הממוצעת עלה ב-250 אלף שקל:

כלומר, מי שיש לו דירה הרוויח משכורת חודשית של מעל 20 אלף שקל. קוראים לזה תחושת עושר, וזה גם מגדיל ביקושים וצריכה שוטפת. אבל כדי לתרגם את התחושה למעשים, אנשים ממשיכים לקחת הלוואות. או – להגדיל משכנתאות.

צריכים סכום כסף משמעותי? אלה מקורות המימון האפשריים

החיים של כל אדם ושל כל משפחה הם דינמיים. לפיכך קורה לא אחת שבני המשפחה נקלעים למצב שבו הם צריכים סכום כסף משמעותי, למגוון רחב של מטרות. המטרה יכולה להיות עריכת שיפוצים בבית, או רכישת ציוד ורהוט חדש. המטרה יכולה להיות נסיעה לחו"ל, תשלום עבור לימודים באוניברסיטה או כל הוצאה גדולה אחרת, שעלולה למתוח את התקציב המשפחתי מעבר לגבולות היכולת. על מנת להשיג את הכסף הדרוש למימוש המטרה, יש לבחון תחילה את מקורות המימון האפשריים. בדרך כלל, המקורות הקיימים עשויים לכלול הלוואות בנקאיות, הלוואות חוץ בנקאיות או הלוואה כספית ממקום העבודה. מקור אפשרי נוסף למימון הצרכים הוא פירעון של קרן השתלמות, אם יש ברשותכם קרן כזאת. חשוב לדעת שבמקרים מסוימים, אפשר לפרוע את הקרן מוקדם מתאריך הפירעון הרשמי, אם מטרת הפירעון נמנית עם המטרות האפשריות למשיכה. מעבר לכך, כל שאר האופציות הן למעשה הלוואות, שאותן יצטרכו הלווים להחזיר. היתרון של ההלוואות טמון בזמן הקצר שעובר מרגע הגשת הבקשה ועד לאישור ההלוואה וקבלת הכסף בפועל בחשבון הבנק. החיסרון, עם זאת, נוגע לתקופת ההחזר הקצרה יחסית, לריביות הגבוהות ולהשפעה ה אפשרית המשמעותית של ההחזר על התקציב החודשי של המשפחה. בנוסף, הסכומים הניתנים בדרך כלל בהלוואות כאלה אינם גדולים, ובחלק גדול מהמקרים אינם מספיקים לכיסוי ההוצאות שבגינן הן נדרשות.

הגדלת משכנתא והשגת מימון בתנאים אטרקטיביים

כמעט כל מי שיש לו משכנתא, שמע בוודאי על מחזור משכנתא. לאור הריביות הנמוכות ששררו עד לא מכבר בעולם בכלל ובישראל בפרט, כל מי שיש לו משכנתא קיבל קרוב לוודאי יותר מפעם אחת שיחת טלפון או הודעה המבשרת לו שהוא יכול למחזר את המשכנתא שלו ולהוזיל את ההחזרים החודשיים. לאחרונה, לאור העליות בריביות המשכנתא, ואחרי שבנק ישראל העלה את הריבית, היעילות של מחזור משכנתא מוטלת מעט בספק. כל מי שנטלו משכנתא במהלך העשור האחרון, קיבלו אותה קרוב לוודאי בתנאים שהם יותר אטרקטיביים מאלה שהבנקים, שלא לדבר על גופים חוץ בנקאיים, מציעים לבעלי נכסים ממשכנים.

אז למי כן משתלם לעשות מחזור משכנתא?

למרות האמור לעיל, יש מקרים שבהם משתלם וכדאי לעשות מחזור משכנתא. להלן רשימה חלקית של מצבים כאלה:

שיפוצים בבית: עריכת שיפוצים בבית מצריכה סכומי כסף משמעותיים. מעבר לעובדה שקיים קושי בחלק מהמקרים לקבל כספים כאלה בהלוואות רגילות, קיימת בעיה אפשרית נוספת – בעיית הריביות. בריביות עבור הלוואות בנקאיות בסכומים גבוהים לטווח קצר, אפילו בינוני, הן גבוהות להחריד. השילוב של ריבית גבוהה עם החזרים גבוהים, גורם לכך שהחזר ההלוואה עלול להעיק על התקציב המשפחתי.

מימון לימודים: לימודים גבוהים באוניברסיטה עולים סכומי כסף נכבדים. גם עלות הלימודים במכללות, שבהן הסיכוי להתקבל ולסיים את התואר גבוהים יותר, גבוהה ומגיעה לכדי עשרות אלפי שקלים בשנה. הגדלת משכנתא מאפשרת לגייס את הסכומים הללו בקלות.

מימון הון עצמי לרכישת בית עבור ילדים: אחת הסוגיות היותר מדוברות של השנים האחרונות, היא סוגיית ההון העצמי לרכישת בית חדש. הורים שעדים למצוקה של הילדים שלהם, יכולים לקחת הלוואה על חשבון הנכס, ולמסור אותה לילדים. הסכום הזה משמש לצורך ההון העצמי, שממנו נגזרת למעשה המשכנתא המבוקשת. מימון ההון העצמי באמצעות הגדלת משכנתא, עשוי להיות יעיל מאוד.

היתרונות של הגדלת משכנתא

היתרון המשמעותי ביותר של הגדלת משכנתא, טמון בתקופת ההחזר הארוכה יחסית ובריביות הנמוכות יחסית שהיא נושאת. פרישת החזרי המשכנתא על פני תקופה ארוכה, גורמת לכך שתוספת ההחזר עבור המשכנתא תהיה קטנה, ולא תעיק על התקציב החודשי.

פרישת תשלומים ארוכה: אפשר לפרוש את החזרי המשכנתא על פני תקופה ארוכה, משום שהמשכנתא עצמה היא הלוואה לטווח ארוך. פרישת התשלומים מקטינה באופן אוטומטי את ההחזרים.

ריבית אטרקטיבית: הגדלת משכנתא עשויה להתבצע בריביות פחות טובות מאלה שהיו עד לאחרונה עבור משכנתאות בישראל. עם זאת, ביחס לריבית על הלוואות בנקאיות, ועל אחת כמה וכמה הלוואות חוץ בנקאיות, מדובר בריבית אטרקטיבית בהחלט של אחוזים בודדים, ביחס לריבית של כ-10% על הלוואות רגילות.

גובה סכום ההלוואה: הלוואות רגילות מטבען הן הלוואות שהגורמים המלווים נוקטים לגביהן משנה זהירות. אחת השיטות לשליטה בסיכונים היא הקטנת סכומי ההלוואה. ואולם כשמבצעים הגדלת משכנתא, ניתן להגיע לסכומי כסף גבוהים. זאת משום שהערבות עבור הגדלת המשכנתא היא הבית עצמו, שהוא ערבות מוצקה.

איך מתבצעת הגדלת משכנתא

הגדלת משכנתא מתבצעת למעשה בשני שלבים.

הגשת בקשה למשכנתא: בשלב הראשון, מוגשת בקשה למשכנתא, בבנק שבו היא נלקחה מלכתחילה, או במוסד בנקאי או פיננסי אחר. כיוון שהמשכנתא הקיימת עדיין לא חוסלה, לעיתים יש פרוצדורות נוספות שחייבות להתבצע. לדוגמה – קבלת פרי-פסו מהבנק שבו עדיין רשומה משכנתא, לבנק הנוסף. זה אומר שהמשכנתא שתתקבל תירשם תחילה בתור משכנתא שנייה, ואחר חיסול המשכנתא, היא תירשם כמשכנתא ראשונה.

סילוק המשכנתא הקיימת: בשלב השני, אחרי שהמשכנתא התקבלה, מסולקת למעשה המשכנתא הקיימת. חשוב להדגיש כאן, שסילוק המשכנתא הקיימת, עלול להיות כרוך בתשלום קנסות והוצאות נוספות, מה שיגדיל בסיכומו של עניין את ההוצאות הצפויות, ויש לקחת את זה בחשבון.

ההפרש בין המשכנתא שסולקה לבין המשכנתא החדשה, הוא למעשה הסכום שישמש את בעלי הנכס לצרכים השונים שלהם.

הגדלת משכנתא אגב מחזור משכנתא, היא דרך טובה להשגת מימון בסכומים גבוהים ובריביות גבוהות. יחד עם זאת, לפני שמבצעים הליך כזה, חשוב לבחון את ההשלכות ארוכות הטווח שלו ואת המשמעויות שלו לגבי התקציב המשפחתי של הלווים. כדאי ואפילו מומלץ להתייעץ עם איש מקצוע ולבחון יחד איתו את כל האופציות הקיימות.

מחשבון משכנתא

מדריך משכנתא

אחרי פיחות חד בשער השקל מול הדולר במחצית הראשונה של 2022, באחרונה רושם המטבע המקומי תיקון ומתחזק ברציפות מול המטבע האמריקאי. (הדולר – לאן?)

מה גורם להיפוך המגמה והאם היא תימשך? רונם מנחם, הכלכלן הראשי של בנק מזרחי טפחות, מנסה להשיב.

לדבריו, "השקל משקף לאורך זמן איתנות כלכלית, יציבות מחירים ויציבות פיננסית של כלכלת ישראל ושוקי ההון והמט"ח שלה. לכן, בכל פעם שנרשמות התפתחויות שפועלות לייסופו, הוא מגיב ולא אחת בעוצמה.

כך קורה גם בזמן האחרון. השקל התחזק ב-6.7% כנגד הדולר מתחילת יולי, וכנגד האירו התחזק ב-8.7%. מדובר, אם כך, ב"סיפור מקומי".

במסחר בין הבנקים נמשכת התחזקות השקל. בכלל, בתקופה זו התחזק השקל ב-8.0% כנגד סל ממוצע משוקלל של 24 מטבעות!

אך יש לזכור: במחצית הראשונה של השנה פוחת דווקא השקל ב-14.4% כנגד הדולר וב-5.0% כנגד האירו.

לכן, מתחילת השנה השקל עדיין איבד 4.1% כנגד הדולר (אך התחזק ב-5.9% לעומת האירו).

את הזינוק האחרון של השקל ניתן להסביר על ידי הגורמים הבאים:

ראשית, תיקון לפיחות החד מאוד שנרשם כאמור במחצית הראשונה של השנה. בתקופה זו היה השקל אחד המטבעות עם הביצועים החלשים יותר כנגד הדולר.

שנית, שינוי כיוון של הדולר בעולם. הוא התחזק ב-13% כנגד האירו מתחילת השנה, עד לשער של 1-1, בגלל שהריבית בארה"ב עלתה הכי מהר מבין המדינות המפותחות ובנוסף הדולר שימש מטבע חוף מבטחים לנוכח העצבנות והמתיחות בשווקים ע"ר פלישת רוסיה לאוקראינה. אולם לאחר שבחודש שעבר החלה גם הריבית בגוש האירו לעלות, והנושא ירד קצת מהכותרות, האירו החל להתאושש והתחזק ב-3% כנגד הדולר. היחלשות הדולר בעולם התבטאה גם בכך שאיבד גובה כנגד השקל.

שלישית, הקשר ההדוק והמתמשך בין שער השקל לבין שוקי המניות בחו"ל – בדגש על מדד מניות הטכנולוגיה נאסד"ק. מדד זה איבד 30.3% במחצית הראשונה של השנה, אך עלה 16.3% מאז, כך שהתנהגותו דומה מאוד לזו של השקל. ההסבר המוכר – צורך של גופים מוסדיים מקומיים להקטין/להגדיל חשיפה למט"ח על מנת לשמר את החשיפות בחו"ל בתקופות של עליות/ירידות בשוקי המניות, מה שדוחף להתחזקות/היחלשות של השקל, בהתאמה.

רביעית, הנתונים הכלכליים והתעסוקתיים מצביעים על איתנות המשק והדוחות האחרונים של חברות הדירוג Fitch ו-Moody's הראו זאת בבירור. גם דוח קרן המטבע הבינלאומית על ישראל היה מהמשופרים יותר בהשוואה בין מדינות. מדובר בגורם שתושבי חוץ ומשקיעים זרים לוקחים בחשבון והוא משפיע לטובה על כניסת ההון לתוך המשק. הם גם זוכרים שישראל הפגינה חוסן בכל המשברים העולמיים האחרונים כולל משבר המשכנתאות של 2008 ובתקופת הקורונה.

חמישית, המשך נתונים חיוביים מכיוון מאזן התשלומים והחשבון השוטף מהווה תמיכה מתמשכת בשקל גם בתקופות תנודתיות יותר.

שישית, בעוד מדינות רבות בעולם נקלעו לגירעונות תקציביים גדולים והחובות הציבוריים שלהן תפחו, אצלנו כבר חודשיים שהתקציב נמצא בעודף. גם נקודה זו מספקת יתרון חשוב לכלכלת ישראל לעומת משקים דומים לה.

הסבר נוסף – למרות שהאינפלציה בארץ נמוכה בהרבה מזו שבחו"ל, בנק ישראל אימץ מדיניות מוניטרית דומה של front loading – העלאות ריבית חדות ותכופות יחסית. כך קורה שפערי הריבית בין ארה"ב לישראל התרחבו לאט מאוד בחודשים האחרונים ולכן לא היוו כוח שדחף לפיחות של השקל".

מנחם מוסיף ואומר כי "על אף האמור לעיל, יש להביא בחשבון כי בנק ישראל ער למצב וכפי שראינו היטב בשנה שעברה – לא יהסס לרכוש דולרים ולהגדיל את יתרות המט"ח שלו אם יחשוב שייסוף השקל מהיר מדי ואינו מתיישב עם הנתונים הכלכליים בשטח.

כמו כן, שערי חליפין מושפעים משורה ארוכה של גורמים, הפועלים בתקופות שונות ובעוצמות שונות, מה שגורם להם להיות תנודתיים ומקשים על איתור מוקדם של נקודות תפנית. הדברים הללו נכונים עוד יותר כששווקים משיקים אחרים – כגון שוקי הסחורות וניירות הערך, תנודתיים מאוד אף הם, כפי שאנו עדים מתחילת השנה.

במיוחד, יש לקחת בחשבון את המצב הביטחוני המקומי וכן את סימני השאלה בתחום המשילותי והפיסקלי.

דווקא על רקע התחזקותו המהירה של השקל, יש חשיבות לגורמים הללו.

אם, חלילה, תהיינה הסלמות ביטחוניות נוספות, או שהבחירות הקרובות שוב לא יוכרעו והמשק ייכנס למערכת בחירות נוספת, מה שיגרור דחיות חוזרות ונשנות של אישור תקציב המדינה, יאלץ את המשק לשוב למציאות של תקציבי 1/12 וימנע ביצוע של רפורמות חיוניות (תשתיות תחבורתיות, בריאות, חינוך ועוד) – הדבר יגרור תגובות חריפות של חברות הדירוג ומשקיעים זרים ועלול לגרום שוב מהפך וחזרה של השקל לפיחות.

במקרה כזה יוכל, עם זאת, בנק ישראל להשתמש ביתרות המט"ח הגדולות שלו כדי למתן פיחות שייראה לו חד מדי.

בשורה התחתונה, בכפוף לקושי כאמור לצפות קדימה את התנהגות השקל, סביר להניח כי התחזקותו לא תימשך בקצב הנוכחי, אך אינני מזהה כרגע גורמים כבדי משקל שיחזירו אותו למגמת הפיחות של המחצית הראשונה של השנה".

הדולר – לאן?

איך משקיעים בדולר – כל הדרכים, יתרונות וחסרונות

חדשות טובות לחוסכים: כספי פנסיה אבודים יחולקו בין העמיתים הקיימים בקופות ולא יוחזרו למעסיקים. כך הכריע בית המשפט העליון, בשבתו כבית משפט לערעורים. בהכרעתו דוחה בית המשפט את ערעורם של נאמני פירוק חברת מגה, בדבר כספי פנסיות אשר הופקדו לקופות הפנסיה של חברת הלמן-אלדובי על ידי מגה, קו-אופ וקלאב מרקט, ולהם לא נמצאו העמיתים הזכאים (כספים אבודים). שופטי העליון עמית, מינץ וגרוסקופף קיבלו את עמדת הלמן-אלדובי כי מרגע העברת כספי העובדים לקופת הגמל, התנתקה זיקת המעסיקים לכספים אלו ואין להשיבם גם במקרה שלא ניתן למצוא את בעליהם המקוריים.

בנוסף קבע העליון שכספים אבודים אשר נמצאים אצל גופים מוסדיים אינם בגדר "נכס עזוב" אלא מוחזקים ומנוהלים על ידי נאמן ידוע, ועל כן לא מדובר בכספים שנדרש להעבירם לאפוטרופוס הכללי.

מפרקי מגה טענו בערעור כי יש להשיב את הכספים האבודים לקופות החברות, אשר נמצאות בהליכי פירוק, על מנת לסייע להשיב לנושי החברות את כספם. אולם במסגרת פסיקתם, קיבלו שופטי העליון את טענות חברת הלמן-אלדובי, אשר יוצגה על ידי עו"ד ארנון שגב, כי נכסי הקופות מוחזקים ומנוהלים על ידה בנאמנות בעבור עמיתיהן, וכי עם הפקדתם של כספים לקופות הופכים הם לנכסיהם של העמיתים –  מרגע זה למעסיק אין כל זכות בהם והוא אינו זכאי לקבלם בחזרה, אלא בנסיבות החריגות הקבועות בחוק. הפסיקה, אשר נכתבה על ידי שופט העליון גרוסקופף בהסכמת השופטים עמית ומינץ, העדיפה את הפתרון שהציעה הלמן-אלדובי כי הכספים האבודים יחולקו בין עמיתי החברות המזוהים. שופטי בית המשפט העליון אף קבעו הנחיות חשובות לבתי המשפט לפירוקים בכל הנוגע להחלטות הנוגעות לכספי חיסכון פנסיוני.

עו"ד ארנון שגב, אשר ייצג בהליך את הלמן-אלדובי, מסר: "לפסק הדין ישנן השפעות רוחב דרמטיות ביחס לסוגיית הכספים האבודים הנמצאים אצל גופים מוסדיים. אנחנו מעריכים כי בעקבות הפסיקה, גם רשות שוק ההון תוציא תחת ידה הנחיות חדשות ומותאמות ברוח פסק הדין של בית המשפט העליון".