המשק הישראלי כבר נמצא בהאטה, והיא עומדת להחריף. על רקע ההרעה הצפויה בפעילות הכלכלית בישראל ועליית הסיכונים בעולם, ולמרות מדד פברואר הגבוה, בנק ישראל יעלה את הריבית בפגישתו הקרובה ב-3 באפריל ב-0.25%. כך מעריכים כלכלני בית ההשקעות מיטב בראשות הכלכלן הראשי אלכס זבז'ינסקי.
לדבריהם, מעבר להשפעה של עליית ריבית מהירה והחולשה בענף ההיי טק, המשמעותי למשק הישראלי, צפויה עלייה באי הוודאות ופגיעה בסנטימנט. בסביבה זו, גם העסקים וגם משקי הבית יימנעו מלקבל החלטות כלכליות משמעותיות, מה שיפגע בצמיחה.
אי הוודאות כבר משתקפת בעובדה ששיעור העונים חיובית לשאלה של סקר הסנטימנט הצרכני האם זה הזמן המתאים לרכישות גדולות, בהתחשב במצב במדינה, ירד לרמה הנמוכה מאז שמתקיים הסקר, למעט תחילת הקורונה.
לפי מדד אמון הצרכנים, כבר היום שיעור משקי הבית שההכנסות החודשיות שלהם גבוהות מההוצאות (חוסכים) נמצא במגמת ירידה מהירה וחזר לרמות של אמצע העשור הקודם. במקרה הטוב משקי בית אלה הופכים ל"מאוזנים" (הכנסות שוות להוצאות), אך חלקם "לא סוגרים את החודש" (הוצאות גבוהות מהכנסות) שגם משקלם עלה בשנה האחרונה.
הריבית בישראל תעלה ב-0.25%
עוד לדברי כלכלני מיטב, הריביות העתידיות מגלמות עליית ריבית עד 4.75%. הציפיות לריבית בעוד שנה ירדו ב-0.5% ל-4.25%, ולהערכת כלכלני מיטב הריבית לא תעלה מעל 4.5%.
באשר לתמונת המצב בעולם, מתייחסים כלכלני מיטב בפרט למצב הבנקים. לדבריהם, האירועים האחרונים בשווקים לא קשורים ישירות להרעה במצב הכלכלי האירועים האחרונים בשווקים לא קשורים ישירות להרעה במצב הכלכלי. הנתונים הכלכליים, כולל אלה שהתפרסמו בשבוע שעבר, דווקא השתפרו לאחרונה בארה"ב, אירופה ובמדינות האחרות.
הנזק הכלכלי עלול להיגרם אם הרגולטורים לא יצליחו לבלום התפשטות המשבר במערכת הבנקאית. בשבוע שעבר התפרסם מחקר שבו החוקרים גילו שלכ-10% מהבנקים בארה"ב יש הפסדים לא מדווחים מתיקי אג"ח גבוהים יותר מאלה שהיו ב-SVB. אולם, רק לכ-1% מהבנקים יש שיעור גבוה של הפיקדונות הלא מבוטחים מאשר ב-SVB. אם כמחצית מבעלי הפיקדונות הלא מבוטחים יחליטו למשוך כספים מהבנק שלהם, כ-190 בנקים עלולים להיות בסיכון פוטנציאלי של מחסור בנכסים שמכסים את המפקידים המבוטחים. ממצאי המחקר מגלים שהרגולטור צריך לתכנן מענה רחב יותר מעבר לפתרון נקודתי.
כתוצאה מהצעדים שכבר ננקטו ע"י הרגולטורים, מאזן ה-FED כבר גדל כמעט ב-300 מיליארד דולר ולמעשה "מחק" 4 חודשים של ה-QT. בפרט, הבנקים לקחו כ-150 מיליארד דולר הלוואות מחלון ההלוואות של ה-FED, הסכום הגבוה בהיסטוריה.
יחד עם זאת, עדיין מדובר במשבר שהוא בעיקר תוצאה של סנטימנט, להבדיל מהמשבר שנובע מבעיות בצד האשראים. טיפול רגולטורי מתאים יכול לסייע בהרגעתו.
הפד יעלה את הריבית ב-0.25%
באשר לכיוון הריבית בארה"ב סבורים כלכלני מיטב כי הפד יסתפק בהעלאת ריבית של 0.25%. לדבריהם, קצב האינפלציה בארה"ב ירד בפברואר, זה החודש בשמיני ברציפות, וכך גם מדד הליבה. רק קצב העלייה של סעיף הדיור ממשיך לעלות, אך צפוי גם הוא להתמתן בחודשים הקרובים. כל אלה יביאו, כל נראה, לעצירה של העלאות הריבית, אך ספק אם האינפלציה תגיע ליעד לפחות בשנה הקרובה, מה שיקשה על הבנק המרכזי האמריקאי לפנות לכיוון של הורדת הריבית.