חוזקו של השקל (ש״ח) משפיע על יוקר המחיה, עלויות הייבוא, תשואות החיסכון ויכולת התמחור של עסקים. שינוי בשער מול סל מטבעות מתורגם מהר למחירי מזון, אלקטרוניקה ותיירות יוצאת, ולכן חשוב להבין כיצד למדוד את מצבו באופן שיטתי ולא להסתפק בכותרות.

כדי לבחור צעדים נכונים ברכישות, בחסכונות או בגידור, כדאי להכיר את המדדים המרכזיים להשוואה בין מטבע חוץ לשקל ואת הכלים המעשיים לניהול חשיפה. גם אם אינכם סוחרי שוק, מעקב חכם אחרי נתונים רלוונטיים יחסוך לכם כסף בהחלטות הנוגעות למטבעות זרים.

איך מודדים את מצבו של השקל?

המדד הבסיסי הוא שערים דו צדדיים: שקל מול דולר, מול אירו ומול מטבעות סחר עיקריים. התמונה הרחבה מתקבלת על ידי מדד אפקטיבי נומינלי אשר משקלל את השקל מול שותפות הסחר לפי היקפי הייצוא והייבוא. המדד האפקטיבי הריאלי מנטרל אינפלציה מקומית ובחו״ל ולכן מתאים יותר להשוואת תחרותיות לאורך זמן. לצד השער עצמו, תנודתיות מרומזת באופציות מצביעה על רמת אי ודאות, והפרשי ריביות מרמזים על כיוון אפשרי של זרמי הון.

• שערים דו צדדיים מול דולר, אירו וסלים מקובלים.
• מדד אפקטיבי נומינלי וריאלי לבחינת תחרותיות.
• תנודתיות מרומזת באופציות כמפתח להערכת סיכון.
• הפרשי ריביות וציפיות לשינויי מדיניות מוניטרית.

מה גורם לתנודתיות?

פערי ריביות בין ישראל לעולם משפיעים על כדאיות השקעה בשקל ועל זרמי הון קצרים. מאזן תשלומים חיובי, בעיקר מייצוא ושירותי הייטק, מחזק את המטבע. האטה בייצוא או ירידה בהשקעות זרות פועלות להפך. סביבה גיאופוליטית, אי ודאות פוליטית ומדיניות פיסקלית משפיעות דרך תיאבון הסיכון של משקיעים.

גם למחירי אנרגיה וסחורות יש חשיבות. עלויות אנרגיה גבוהות מגדילות ייבוא דולרי ויכולות להחליש את השקל. בנוסף, עיתוי עונתי ומחזורי תיירות משפיעים על ביקוש למטבע מקומי לעומת חו״ל.

איך זה נוגע למשקי בית ולעסקים?

משקי בית מרגישים את השינויים בעיקר במחירי מוצרים מיובאים, הזמנת טיסות ורכישות אונליין במטבע זר. עסקים מושפעים בשכר דירה צמוד דולר, בחוזי רכש ובתמחור של ייצוא. אפשר לצמצם את החשיפה דרך תכנון מוקדם וגידור מדוד, אך להימנע מצעדים דרמטיים שמבוססים על תחזיות קצרות טווח.

• בדקו אילו הוצאות והכנסות צמודות למטבע זר וקבעו סף פעולה ברור.
• פזרו רכישות גדולות על פני זמן במקום לקבע שער בודד.
• שקלו גידור חלקי בעסקאות עתידיות פשוטות, בהתאם למחזורי תזרים.
• עקבו באופן קבוע אחרי מדד אפקטיבי, הפרשי ריביות ותנודתיות, לא רק שער הדולר שמתפרסם.

לסיכום

כדי למקם את השקל מול כל מטבע חוץ נדרשת השוואה רחבה, שעדיפה על מבט נקודתי על שערים. שילוב של מדד אפקטיבי, בחינת אינפלציה והבנת גורמי היסוד בקביעת הערך של מטבע חוץ נותן תמונה מאוזנת ומאפשר קבלת החלטות מושכלת יותר. עבור משקי בית ועסקים, הכלים המעשיים הם תזמון חכם, גידור חלקי כשיש צורך אמיתי ובקרה שוטפת על החשיפה, במקום ניסיונות לנחש את כיוון השוק.