לחץ כאן לריבית המשכנתא המעודכנת!

הריבית על המשכנתא בחודש מאי 2013 ממשיכה לרדת.  ריבית המשכנתא השנתית הממוצעת במסלול הצמוד למדד  בחודש מאי 2013 עומדת על 2.07% בהשוואה ל-2.2% בחודש אפריל ו-2.27% בחודש מרץ. הריבית הממוצעת הלא צמודה על משכנתאות במסלול השקלי עומדת בחודש מאי על 3.22%, ירידה דרמטית לעומת חודש קודם – 3.47%, ולעומת הריבית לפני כחודשיים – 3.5%.

הירידה החדה בריבית המשכנתא מגיעה בעקבות הפחתות ריבית  בנק ישראל בחודש האחרון  – שתי הפחתות של 0.25% כל אחת לריבית של 1.25%.

הריבית  הממוצעת משקללת את הריביות על פני כל טווחי הזמן. הריבית הזו רלבנטית למשכנתאות שנלקחו עד סוף החודש (סוף חודש מאי), והיא מחושבת בפועל (נכנסת לתוקף) החל מ-11 ביוני, כך שבפועל, מדובר על ריבית שנגזרה מבקשות בחודש מאי ומהמצב בכלל בחודש מאי (ואושרה בחודש מאי), אבל היא בתוקף כאמור רק ביוני.

הריבית הצמודה על משכנתא לתקופה של עד 5 שנים ירדה במאי ל-2.02% לעומת 2.16% בחודש אפריל ו-2.22% בחודש מרץ. הריבית הממוצעת על  משכנתא צמודה במאי לתקופה שבין 5 ל-10 שנים ירדה  ל-1.76% לעומת 1.91% בחודש הקודם; הריבית לתקופה הזו (5 עד 10 שנים) היא הריבית הזולה ביותר במערכת, בין היתר לאור זמינות ההלוואות לתקופה זו.

הריבית הצמודה על משכנתאות מעל 10 שנים ועד 15 שנים עמדה בחודש מאי  2013 על 2.17% בהשוואה ל-2.26% בחודש שעבר. הריבית הצמודה על משכנתאות מעל 15 שנים ועד 20 שנים עומדת על 2.69% בהשוואה ל-2.77% בחודש קודם.

ומה קורה בריביות לזמן ארוך? ובכן, הריבית הצמודה על משכנתאות מעל 20 שנים ועד 25 שנים עמדה במאי 2013 על 3.23% לעומת 3.26% בחודש הקודם. הריבית הצמודה על משכנתאות מעל 25 שנים ועד 30 שנים עמדה במאי 2013 על 3.36% לעומת  3.45% בחודש שעבר.

כפי שניתן להתרשם,  לרוב ככל שהמשכנתא נלקחת לתקופה ארוכה יותר כך גם הריבית גבוה יותר וזה מיוחס לשני גורמים  –  המלווים ובעיקר הבנקים מבקשים תשואה גבוה יותר להלוואות ארוכות כדי לגלם את הסיכון הגדל (זמן ממושך יותר משמעו עבר המלווים סיכון גדול יותר); ומעבר לכך, השוק להלוואות/ משכנתאות בטווחים ארוכים, קטן יותר מאשר שוק ההלוואות/ המשכנתאות/ האג"ח לטווחים קצרים ובינוניים (אין כיום אגרות חוב לטווחים מאוד ארוכים; אין מכשירי חוב לטווחים ארוכים) וככל שהשוק קטן יותר, המחיר בו גבוה יותר. סיבות אלו גורמות להלוואות לטווח ארוך להיות יקרות יותר, אך כאמור מדובר על רוב התקופות, לא תמיד תקופה ארוכה יותר משמעה ריבית גבוה יותר ולראייה – הריבית הנמוכה ביותר כאמור היא במשכנתאות בטווח של 5 עד 10 שנים ולא במשכנתאות קצרות יותר, וזה ככל הנראה נובע משכלולו של השוק בטווחים הבינוניים (5 עד 10 שנים) ומהכמות הגדולה יחסית של מכשירי חוב שונים בטווחים אלו.

גם הריבית הלא צמודה על משכנתאות במסלול השקלי כאמור במגמת ירידה.  הריבית השקלית הממוצעת עומדת בחודש מאי על 3.22%, ירידה דרמטית לעומת חודש קודם – 3.47%, ולעומת הריבית לפני כחודשיים – 3.5%.

הריבית השקלית הלא צמודה הממוצעת מפורסמת על ידי בנק ישראל החל מחודש מרץ 2013 והיא  מחושבת כריבית אפקטיבית (על בסיס שנתי) המחושבת כממוצע משוקלל של הריבית על ההלוואות החדשות, המשלימות והלא משלימות, שנתנו התאגידים הבנקאיים במהלך החודש – בריבית קבועה ובריבית משתנה – לשם רכישת דירת מגורים, או במשכון דירת מגורים. יש לשים לב, עד כה הריבית הלא צמודה התייחסה לקבועה בלבד, ואילו מעתה יש התייחסות גם לריבית המשתנה.

משרד השיכון והבינוי מעדכן כי המחיר החציוני לדירה חדשה הגיע ל-1.38 מיליון ש"ח ברבעון הראשון של שנת 2013, גבוה ב-7% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, ובמונחים ריאליים גבוה ב-5.5%. המחיר הממוצע של דירה חדשה גבוה בכ-9% מהחציון, ועמד על 1.5 מיליון ש"ח. כמו כן, מפרסם המשרד כי המחיר החציוני לדירת יד שנייה הגיע למיליון ש"ח ברבעון הראשון של שנת 2013, גבוה ב-11% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, במונחים ריאליים מדובר בעלייה של 9.6%. המחיר הממוצע של דירת יד שנייה גבוה בכ-13% מהחציון, ועמד על כ-1.13 ש"ח (עיבוד המשרד לנתוני רשות המסים).
במשרד השיכון מעדכנים כי הממשלה פועלת ומקדמת מספר החלטות במטרה להתמודד עם עליית מחירי הדירות. ההחלטות כוללות מגוון צעדים להגדלת היצע הדיור לרבות שיפור תיאום ותכנון בין הגורמים הממשלתיים, הגדלת המלאי התכנוני, הסרת חסמים וכדו'.
היקף התחלות הבנייה במשק יוכל להמשיך ולגדול לכ-45-50 אלף דירות מגורים בשנה במידה ותיושם החלטת הממשלה הקובעת הגדלת יעד אישור עסקות על ידי רשות מקרקעי ישראל לרמה של 25 אלף יחידות דיור בשנה לפחות (לעומת 18 אלף בממוצע לשנה ב-7 השנים האחרונות). יתרת התחלות הבנייה הן על קרקע פרטית.
במשרד השיכון מתריעים כי עלייה בחוב של משקי הבית ביחס לשכר היא מסוכנת. בחינת היקף ההלוואות לדיור בהשוואה לשכר מלמדת על עליית החוב הריאלי של משקי בית לדיור מאז 2005 בשיעור של 35% לעומת יציבות בשכר. אמנם בנק ישראל קבע מספר הגבלות, בשנתיים האחרונות, למניעת משבר בשוק הדיור אולם, הסיכון של נוטלי הלוואות גדל ושינוי בתנאי המקרו במשק בהם עלייה באינפלציה או בריבית המשתנה עשויים לגרום לקשיים ניכרים בקרב נוטלי הלוואות לדיור, עקב אי עלייה מתאימה בשכר ביחס לשינוי בהחזר ההלוואה. הפגיעה צפויה בעיקר בקרב רוכשי דירה יחידה שבניגוד למשקיעים אינם מקבלים תשלום שכר דירה כגיבוי לתשלומי המשכנתא.

בעניין מס רכישה על משפרי דיור, מצפים במשרד כי אם המס יתקבל בממשלה, ייקטנו עסקאות לרכישה ולמכירה של דירות למגורים. האם זה מה שרצו במשרד האוצר? לא בטוח.
במשרד השיכון מדגישים כי החלטה המרכזית הנבחנת כיום היא הטלת מס רכישה על משפרי דיור. החלטה זו, מהותית לפעילות הענף, צפויה לייקר משמעותית את מחירי הדירות לקבוצה זו בכ-50 אלף ש"ח בממוצע לדירה (לפי 3.5% לדירה של משפר דיור במחיר ממוצע של 1.35 מיליון ש"ח).
משמעות יישום ההחלטה, הקטנת הביקוש בקרב משפרי דיור שמשקלם כ-36% מסך העסקות במשק (וכ-43% בעסקות בדירות חדשות), עידוד רכישת דירה ראשונה גדולה ויקרה תוך הגדלת מינוף במטרה לצמצם מעבר דירה עתידי, פגיעה במעבר לנכס חלופי בגין עבודה חדשה או שינוי בהרכב משק הבית והגדלת הביקוש לחלופות בשכירות. אפשר גם שתהיה הקדמת עסקות של רוכשים מקבוצה זו במטרה להימנע מתשלום המס במידה ויחול.
כמו כן, מעדכנים במשרד השיכון כי מימוש הלוואות מדינה על ידי זכאים עלה משמעותית בשנת 2012 לכ-5,700, גבוה בכ-160% מהשפל בשנת 2011. הגידול במימוש נבע ישירות מהורדת הריבית בהלוואות מדינה לזכאים לשיעור של 3% (במקום 4% ו-4.5%) בשנים 2012 ו-2013. עם זאת, ברבעון הראשון של 2013 מימשו כ-1,110 זכאים הלוואות מדינה, מדובר בקצב שנתי של כ-4,440 מממשים נמוך בכ-22% מההיקף בשנת 2012. הירידה במימוש, ברבעון הראשון של 2013, הושפעה מהפחתה מתמשכת בריבית על ההלוואות במשק והקטנת היתרון היחסי בהלוואות המדינה בהן הריבית קבועה. הפחתה כפולה בריבית בנק ישראל במהלך חודש מאי 2013, בשיעור מצטבר של מחצית האחוז, מקטינה אף יותר את כדאיות המימוש של הלוואות המדינה. לפיכך, יש לפעול להפחתה נוספת בריבית על ההלוואות לזכאים כדי לשמור על היתרון בהן לעומת הלוואות בנק חלופיות.
במשרד מביעים חשש מירידה בהתחלות הבניה. "בחינת התחלות הבנייה מצביעה על גידול מתמשך במשקל הבניינים בהם שלוש דירות ויותר ל- 65% מסה"כ התחלות הבנייה ברבעון הראשון של 2013 לעומת 51% בלבד בשנת 2007. ברבעון הראשון בולט גידול במשקל התחלות הבנייה במחוזות צפון וירושלים ל-20% ו-13%, בהתאמה (לעומת 16% ו-7% בשנת 2011). במחוז המרכז ירד משקל התחלות הבנייה ל-28% מסה"כ לעומת 36% ב-2011. חלקו היחסי של מחוז ירושלים באוכלוסייה עומד על 12.4% בלבד. רק ברבעון הראשון של 2013 התחלות הבנייה במחוז זה תואמות למשקל אוכלוסיית המחוז.
"מחוז ירושלים בנתוני הלמ"ס כולל מלבד העיר ירושלים ישובים נוספים כמו בית שמש, קרית גת, קרית מלאכי ועוד. ברבעון הראשון של השנה לא שווקו קרקעות למגורים בעיר ירושלים.

מדד משכן למצב רוכשי הדירות, של בנק הפועלים ירד ב-0.2% בחודש אפריל 2013 ל-128.4 נקודות (בינואר 1996 מדד הבסיס היה 100 נקודות). מדד משכן עוקב אחר מצבם של רוכשי הדירות בישראל והוא מתחשב במחירי הדירות, ריבית המשכנתאות, ושיעור האבטלה. מחירי הדירות שעולים אמנם פוגעים ברוכשי הדירות, אבל במקביל הירידה בריבית המשכנתא עוזרת להם.
בבנק הפועלים מעדכנים כי מדד מחירי הדירות האחרון שפורסם על ידי הלמ"ס (סקר מחירי דירות בבעלות דיירים) עלה בשיעור של 0.5%. ב-12 החודשים האחרונים עלו מחירי הדירות בישראל, על פי הסקר, בשיעור נומינלי של 10.5% ובשיעור ריאלי של 8%.
כלכלני בנק הפועלים מוסרים כי מחירי הדירות עלו מתחילת השנה בשיעור של 3.6%; מדד משכן נותר יציב למרות העלייה במחירים בעיקר הודות לירידה בריבית המשכנתאות. הביקושים לדירות חדשות ירדו מעט באפריל, אך עדיין הרמה גבוהה ודי יציבה. גם התחלות הבנייה למגורים שומרות על רמה יציבה – 10.3 אלף יחידות ברבעון הראשון, קצב דומה להתחלות הבנייה בשנת 2012. סביר להניח שבחודש מאי חלה עלייה ניכרת ברכישת דירות חדשות ובנטילת משכנתאות, על מנת להקדים את עליית שיעור המע"מ בתחילת חודש יוני.

דוחות הפנסיה אמורים להפוך לברורים וקצרים יותר.  הממונה על אגף שוק ההון, ביטוח וחיסכון באוצר, פרופ' עודד שריג, פרסם טיוטה של דוח שנתי לחוסך בחיסכון פנסיוני שיהיה – עמוד אחד.

הדוח החדש כולל עמוד אחד בלבד ונכתב בשפה פשוטה, נגישה ומובנת יותר לחוסך. הדוח המקוצר יעזור לכל חוסך להבין את מצב החיסכון הפנסיוני שלו במטרה לקבל החלטות נכונות ומושכלות. לדוגמה: חוסך יראה בצורה ברורה מהו הביטוח שיש לו למקרה נכות או מוות. כך יוכל לשנות את הכיסוי בהתאםל צרכיו; חוסך יראה מהי הקצבה הצפויה לו לאחר פרישתו. כך יוכל להגדיל את הפרשותיו לחיסכון אם הקצבה הצפויה אינה מספקת.

הדוח השנתי יישלח לחוסך בדואר ויוצ גבאופן מפורט יותר בחשבונו האישי באתר האינטרנט של הגוף המנהל. חוסך יוכל לבחון את פרטי הדוח השנתי שלו באתר האינטרנט,ובכלל זה גם את הרכב תיק ההשקעות שלו. ההוראות החדשות גם מאפשרות לחוסך לקבל את הדוח השנתי רק באמצעות דואר אלקטרוני אם ביקש זאת מפורשות.

בנוסף לדוח השנתי, ההוראות החדשות יאפשרו לחוסך לצפות בדוח רבעוני באתר האינטרנט של הגוף המנהל, במתכונתו החדשה והברורה.כך יוכל חוסך לבקר את מצב חשבונו ואת ההפקדות השוטפות באופן שוטף. הממונה על שוק ההון, ביטוח וחסכון פרופ' עודד שריג: "אגף שוק ההון פועל כל העת במטרה להגביר את מודעות החוסכים לחסכונותיהם. לכן החלטנו לשנות את מבנה הדוח, כך שיאפשרלכלאחדלהביןאתמשמעותהחיסכוןשלולפנסיה ולקבל החלטות מושכלות".

פירמת ראיית החשבון והייעוץ Deloitte ברייטמן אלמגור זהר עורכת מדי שנה סקר בקרב בכירים בשוק הנדל"ן על כיוון המחירים/ הערכת המחירים בשנה הבאה. נתחיל מהסוף – הבכירים האלו לא סבורים שתהיה ירידה, למעשה, חלק גדול מהם סבור שתהיה עלייה. נכון, לא כולם בתחום הזה אובייקטיבים, הם הרי מדברים מפוזיציה, אבל בשנים האחרונות התעלמו מהם, והנה הם צדקו – הם טענו שהמחירים יעלו, והמחירים עלו, אז אולי , למרות שמדובר באנשים שמגיעים מהתחום ויש להם פוזיציה, צריך להקשיב להם.

זה מתחבר לראיון שפורסם בגלובס עם שלושה מנהלים בכירים בשוק הנדל"ן, כאלו שלא מפחדים להגיד את מה שהם חושבים, כאלו שלא מפחדים לבקר, להציע עצות, והם – אורי דורי, איתן סורוקה, שמשמון הראל, אומרים במפורש – מחירי הדירות יעלו.

על כל פנים – בסקר משרד רואי החשבון דלויט נמצא כי  37% מבכירי ענף הנדל"ן מעריכים כי  בשנה הקרובה יעלו מחירי הדירות ב-10%-20%;  42% מהנשאלים מעריכים שהמחירים יישארו ברמה הנוכחית; מעטים יחסית – 21% סבורים שהמחירים ירדו. בסקרים קודמים, שיעור המעריכים שהמחירים ירדו היה גבוה יותר.

הסקר נעשה גם בחיתוך של ערים – הנשאלים התבקשו לציין בערים בהם צפויים מחירי הדירות לרדת בשנה הקרובה –  25% מהם בחרו בתל-אביב, 20% בנתניה, 15% בפתח תקווה ו-13% בירושלים. מנגד, אף לא אחד מהמשיבים, צופה ירידה במחירי הדירות בערים מודיעין, פרדס חנה, הוד השרון וגדרה.

ומה צריך לעשות כדי למתן ת עליות המחירים בשוק הדירות? כאשר נשאלו הבכירים  42% מהם ציינו כי על הממשלה להאיץ את הליך קבלת אישורי בנייה; 32% אמרו שיש להוזיל את מחירי קרקעות המנהל באזורי ביקוש; 13% ציינו כי על הממשלה להגדיל את שיעור הרווחיות בפרויקטים המיועדים לשכירות או לדיור בר השגה ו-10% סבורים כי הממשלה צריכה להעניק הקלות במיסוי על היזמים.  

הסקר התייחס גם למחייר השכירות (שכר הדירה). מחצית מהבכירים מעריכים  כי במהלך השנה הקרובה תמשיך מגמת העלייה במחירי שכר הדירה למגורים בתל אביב, 40% סבורים כי מחירי השכירות בתל אביב יוותרו כפי שהם ורק 10% צופים ירידה.

מהסקר עולה כי 42% מבכירי ענף הנדל"ן סבורים כי הקושי הגדול ביותר עמו מתמודדים היזמים הפועלים בתחום הנדל"ן למגורים, הינו איתור קרקעות באזורי הביקוש; 35% סבורים שהבעיה הגדולה היא בהשגת המימון הבנקאי למיזמי נדל"ן.

בקשר לתמ"א 38, הבכירים בענף טוענים כי הבעיה הגדולה ביותר לקידום הפרויקטים האלו היא  ההתמודדות עם בעלי הדירות, כאשר בנוסף קיימים בעיות במימון הפרויקטים ובכדאיות הכלכלית.

הריבית לחודש יוני 2013 ירדה כאמור ב-0.25% ל-1.25% ועכשיו מתפרסם פרוטוקול הדיון של הוועדה המוניטרית, הוועדה שהחליטה על הפחתת הריבית. למעשה, מדובר בפרוטוקולים של שני דיונים – דיון בפורום רחב ודיון בפורום מצומצם. בדיון בפורום הרחב מוצגים תנאי הרקע הכלכליים הרלוונטיים להחלטה: ההתפתחויות במשק הישראלי – בצד הריאלי ובצד הפיננסי-מוניטארי – וההתפתחויות בכלכלה העולמית. דיון זה נערך בהשתתפות הנגיד, המשנה לנגיד, היועץ הבכיר לנגיד ושלושת חברי הוועדה המוניטארית שמקרב  הציבור. נוסף על אלה משתתפים בפורום הרחב ראשי החטיבות הכלכליות בבנק (המחקר והשווקים) וכלכלנים מהחטיבות השונות, המכינים ומציגים את החומר לדיון. הנתונים, האומדנים וההערכות, המובאים במסמך זה, הם אלו שהיו קיימים במועד החלטת הריבית.

בדיון בפורום המצומצם, שמשתתפים בו חברי הוועדה המוניטארית ושני מנהלי החטיבות הכלכליות,  מציגים מנהלי חטיבות המחקר והשווקים את המלצותיהם לגבי החלטת הריבית. לאחר מכן מתנהל

דיון חופשי, ובסופו הצבעה על גובה הריבית.  הריבית מתקבלת ברוב קולות של חברי הוועדה המשתתפים בהצבעה. במקרה שהקולות שקולים יש ליושב ראש הוועדה (נגיד בנק ישראל) קול נוסף.

הפחתת הריבית תעזור לשער הדולר – האמנם?

בדיון בפורום הרחב הוצג מצב המשק. להערכת, מחלקת המחקר של בנק ישראל, האינדיקטורים המעודכנים לפעילות המשק שפורסמו עד כה מצביעים על המשך צמיחה מתונה ברביע הראשון ועל מגמה מעורבת בחודש אפריל. על פי נתוני החשבונאות הלאומית, ברביע הראשון של שנת 2013 צמח התוצר בשיעור דומה לשיעור הממוצע של ארבעת הרביעים הקודמים, כ-2.8% במונחים שנתיים.  לגידול בתוצר תרמו עליות ביצוא סחורות ושירותים ובצריכה הפרטית. ההשקעה בענפי המשק ירדה ב-19.3%, בהמשך לירידות של 11.6% ו-6.9%, בהתאמה, בשני הרביעים הקודמים. יצוא הסחורות  והשירותים עלה ב-5.6%, לאחר ירידות של5% ו-10% בהתאמה, בשני הרביעים הקודמים, וכך הוא חזר לרמה בה היה מצוי ברביע הראשון של 2011.

 נתוני החשבונאות הלאומית, מדדי האקלים – הנגזרים מסקר מגמות בעסקים של הלמ"ס – והמדד המשולב של בנק ישראל למצב המשק מצביעים על צמיחה בקצב מעט יותר גבוה בחודש אפריל לעומת חודשי הרביע הראשון. תכניתה התקציבית של הממשלה, במידה שתקבל את אישור הכנסת, צפויה להקטין את יעד הגירעון מ – 4.65 אחוזי תוצר ב-2013  ל-3 אחוזי תוצר ב-2014. ירידה זו אמורה למתן את קצב התרחבות הביקושים, לצד החזרת השליטה התקציבית.

במחלקת המחקר מנתחים גם את מצב שוק העבודה – "נתוני סקר כוח אדם לרביע הראשון מצביעים על המשך הירידה בשיעור האבטלה תוך עלייה קלה בשיעור התעסוקה. ברביע הראשון ירד שיעור האבטלה ל-6.5% (ירידה של 0.3 נקודת אחוז), ושיעור התעסוקה עלה ל-59.5%  (עלייה של 0.1 נקודת אחוז). מספר המועסקים עלה ברביע הראשון ב-0.7%  בהשוואה לרביע האחרון של 2012. נראה כי בשנה האחרונה שיעור התעסוקה התייצב ברמה גבוהה לאחר שבשנתיים הקודמות חל בו גידול מהיר. בחודשיים האחרונים היציבות בתעסוקה משתקפת גם בנתונים על מספר משרות השכיר: במגזר הפרטי הוא נותר ללא שינוי בחודש פברואר, בשעה שבמגזר הממשלתי הוא גדל ב-0.3%  בהשוואה לרביע הרביעי של 2012, השכר הנומינלי והשכר הריאלי ירדו בינואר-פברואר ב-0.1% ו-0.4%  בהתאמה , על פי נתונים מנוכי עונתיות. גביית מס הבריאות על ידי המוסד לביטוח לאומי, המהווה אינדיקטור לסך תשלומי השכר הנומינלי, הייתה גבוהה במארס- אפריל לעומת תקופה מקבילה אשתקד, אך היא מבטאת האטה בגידול בתשלומי השכר בהשוואה לחודשיים הקודמים.

"בחודש אפריל המשיכה הממשלה לפעול ללא מסגרת תקציב מאושרת",, מעדכנים בבנק ישראל ומוסיפים – "ובהתאם לחוק יסוד משק המדינה, המאפשר להוציא בכל חודש ב-1/12 2013 מהתקציב לשנת 2012 (כולל פירעון חובות) עד לאישור מסגרת התקציב. ב-5/5/2013 אישרה הממשלה להגדיל את ההוצאה ב-2013 -בכ 6.5 מיליארדי ש"ח מעבר להוצאה הנגזרת מהכלל הפיסקלי, וכן להעלות את תקרת הגירעון ל- 4.65 אחוזי תוצר. מתחילת השנה גביית המסים המצטברת הייתה נמוכה בכ- 2.5 מיליארדי ש"ח מהתוואי העונתי התואם את תחזית ההכנסות. באפריל הסתכם הגירעון המקומי ב- 2.5 מיליארדי ש"ח – נמוך בכ-0.7 מיליארד ש"ח מהתוואי העונתי התואם את יעד הגירעון החדש. הגירעון המצטבר מתחילת השנה הסתכם ב- 5.7 מיליארדי ש"ח והיה נמוך בכ- 0.4 מיליארד ש"ח מהתוואי העונתי העקבי עם תקרת הגירעון של 4.65 אחוזי תוצר.

"מדדי המחירים לחודשים אפריל ומארס עלו ב-0.4% ו-0.2%  בהתאמה, שניהם בדומה לתחזיות. ב-12 החודשים האחרונים עלה המדד ב-0.8%, מתחת לגבול התחתון של יעד האינפלציה. לירידת המדד בשנה האחרונה תרמו בעיקר הייסוף בשער החליפין, ירידת מחירי האנרגיה, ירידות מחירים בשוק הסלולר והרחבת חוק חינוך חינם מגיל שלוש; מנגד, התרומות העיקריות לעליית המדד נבעו מהמזון, מהדיור ומהעלייה במיסוי ובמחירי החשמל.

"סמוך להחלטה שלא מן המניין שקיבלה הוועדה המוניטרית לפני שבועיים – על הפחתת ריבית והפעלת תכנית רכישות מט"ח לשם קיזוז השפעת הפקת הגז – הציפיות לאינפלציה מהמקורות השונים עמדו על כ-1.7%. לאחר פרסום החלטת הוועדה ומדד אפריל, הציפיות לאינפלציה מהמקורות השונים עלו מעט, והן נמצאות כעת מעט מתחת למרכז היעד. הציפיות לטווחים של שנתיים ומעלה (ממוצעים חודשיים) נעות בין 2.3% ל-2.5%. העלייה הצפויה במע"מ ובמחירי החשמל צפויה להוביל לעליית המחירים בחודשים הבאים. מצד שני, ירידת מחירי הסחורות והאנרגיה, שחלה לאחרונה, צפויה לפעול לירידתם. ה פיות לריבית בעוד שנה על פי המקורות השונים, נמצאות בממוצע בין 1.3% ל-1.45%".

 המשכנתא של כולנו – 274 מיליארד שקל

ביחס לשוק האשראי, מעדכנים בבנק ישראל כי התחזקות השקל הייתה הגורם העיקרי לירידה ביתרת החוב של המגזר העסקי במארס, ירידה של 0.9% שהביאה את סך היתרה לרמה של 778 מיליארד ש"ח. היקף הנפקות האג"ח של המגזר הפרטי הלא פיננסי במארס- אפריל הסתכם בממוצע של 1.7 מיליארד ש"ח לחודש, לעומת ממוצע של 3.3 מיליארד בחודשיים הראשונים של השנה. בהשוואה לפברואר, יתרת האשראי למשקי הבית עלתה בחודש מארס 1% ל-389 מיליארד שקל, תוך  המשך גידול של יתרת האשראי לדיור, שעמדה במארס על 274 מיליארד ש"ח, עלייה של 0.8%  לעומת פברואר. בחודשים מארס ואפריל הסתכמו ביצועי המשכנתאות ב- 4-ו 3.8 מיליארדי ש"ח, בהתאמה, בדומה לממוצע ביצועי המשכנתאות בחודשים האחרונים. שיעורי הריבית על משכנתאות חדשות ירדו בחודש אפריל, בעוד הריבית על המשכנתאות בריבית משתנה שמרה על יציבות. נראה שלהוראות הפיקוח על הבנקים הייתה השפעה על רוכשי הדירות להשקעה. שיעור המשכנתאות של רוכשי דירות להשקעה בשיעורי מימון גבוהים (של 60%-90%0) ירד מכ-37% בנובמבר 2012 –לכ-9.5%  במארס 2013. כמו כן, הגודל הממוצע של משכנתא עבור דירות להשקעה ירד באותה תקופה בכ-20% בשעה שהגודל הממוצע של כלל המשכנתאות היה יציב.

ביחס לשוק הדירות, מעדכנים בבנק ישראל שסעיף הדיור במדד המחירים לצרכן (שמתבסס על מחירי שכר הדירה) עלה בחודש אפריל – ב-0.9%, בהמשך לעלייה של 0.8% בחודש מארס. ב-12 החודשים שהסתיימו באפריל סעיף זה עלה ב-3% לעומת 2.9% ב-12 החודשים שהסתיימו במארס. מחירי הדירות  הנמדדים על פי סקר מחירי הדירות של הלמ"ס ואינם נכללים במדד המחירים לצרכן, עלו בחודשים פברואר-מארס ב-0.5%  בהמשך לעלייה של 1.4% בחודשים ינואר- פברואר. קצב עליית מחירי הדירות ממשיך לעלות, וב-12 החודשים שהסתיימו במארס מחירי הדירות עלו ב-10.5%לעומת 10.1% ב-12 החודשים הקודמים.

כמו כן, מציינים בבנק ישראל כי ב-12 החודשים שהסתיימו בפברואר עמודו התחלות הבנייה על רמה מצטברת של 39,330, ורמה זו צפויה להמשיך לתמוך ברמה גבוהה של היצע הדירות. ואולם, מדובר עדיין בקצב נמוך מזה שהיה בשנת 2011.

במסגרת הפורום המצומצם ששת חברי הוועדה המוניטארית המשתתפים בדיון מחליטים על גובהה הרצוי של ריבית בנק ישראל. חמישה מחברי הוועדה תמכו בהחלטה להוריד את הריבית ב-0.25% ל-1.25%, בעוד חבר ועדה אחד הצביע בעד הותרת הריבית ללא שינוי.

הדיון התמקד במספר סוגיות עיקריות – שוק מטבע החוץ ופערי הריביות; השווקים העולמיים;  סביבת האינפלציה; רמת הפעילות במשק והמצב הפיסקאלי;  שוק הדיור.

חברי הוועדה דנו בפערי הריביות בין ריבית בנק ישראל וריביות הבנקים המרכזיים בעולם . נדונה ההשפעה של גורם זה כגורם מייסף לשקל וזאת תוך התייחסות להורדות הריבית של בנקים מרכזיים  ברחבי העולם ביניהם ה-ECB, כמו גם להקלות כמותיות  במשקים המרכזיים. הוועדה הסכימה כי ההחלטה שלא מן המניין על  הפחתת הריבית ועל הפעלת תוכנית רכישות המט"ח – תרמה לבלימת מגמת הייסוף ואף לפיחות של השקל שנתמכו גם על ידי התחזקות הדולר בעולם. מרבית חברי הוועדה סברו שלאור הלחצים הבסיסיים לייסוף (הפקת הגז הטבעי, התרחבות פערי הריביות ומצב המשק), רצוי להפחית את הריבית כדי להמשיך ולקזז כוחות אלה. בהקשר זה הוועדה דנה בציפיות השל שוק בו מידע הגלום בשווקים הפיננסיים. בהמשך לזאת נידו מצב המשקים המרכזיים בעולם: המיתון באירופה והאטת קצב הצמיחה בסין לעומת השיפור בנתוני המשק האמריקאי. נערך דיון על האופן שבו ההתפתחויות במשקים המרכזיים, המתאפיינות במגמות שונות ישפיעו על ישראל בכלל העל ו יצוא הישראלי בפרט.

הוועדה דנה בסביבת האינפלציה – האינפלציה בפועל 12-ב החודשים האחרונים נמצאת מתחת לגבול התחתון של היעד (%0.8), אך הציפיות לאינפלציה לשנה הקרובה מהמקורות השונים נמצאות מעט מתחת למרכז היעד. חברי הוועדה הסכימו כי מניתוח הנתונים המקרו-כלכליים ותוצאות הסקרים עולה כי נמשכת צמיחה בשיעור מתון. קצב צמיחת התוצר במשק ברביע הראשון של 2013 דומה לממוצע 2012 . ייתכן שהקצב בפועל גבוה מהמדווח שכן ירידה שנרשמה בצריכה הביטחונית המקומית עשויה ליצור תיקון כלפי מעלה בנתון בעדכון הבא, או להשתקף בעלייה בהמשך השנה.

חברי הוועדה דנו גם בהתפתחויות המדיניות הפיסקאלית והשפעות שתהיינה  במידה שתאושר תכנית התקציב (יעד גרעון של 3-ו 4.65 אחוזי תוצר ב שנים 2013 -ו 2014, בהתאמה), הדבר צפוי למתן את קצב התרחבות הביקושים,ו לצד זאת להחזיר את השליטה התקציבית .

חברי הוועדה מסכימים כי בחודשים האחרונים קצב עליית מחירי הדירות ממשיך להיות גבוה, וכי על סמך הנתונים העדכניים לא ניתן לזהות סימנים להתמתנות הפעילות בשוק הדירות. אמנם עליית מחירי הדירות בחודש פברואר (הנתון האחרון) נמוכה לעומת החודשים הקודמים ( %0.5 לעומת למעלה מ-1% בארבעת החודשים שלפניו), אך הוועדה העריכה כי מאחר שהנתונים החודשיים תנודתיים לא ניתן להסיק מכך על התמתנות. הוזכרו צעדי המיסוי שעליהם דנה הממשלה (כגון

ביטול הפטור ממס שבח למשקיעים ו הטלת מיסוי על משפרי דיור וההערכה הייתה שכאשר הם ייושמו צפויה התמתנות של הביקושים בשוק הדיור. עם זאת חברי הוועדה הדגישו כי נדרשים צעדים בצד ההיצע אשר ביכולתם להביא לגידול בקצב בניית הדירות וכך להתמתנות מחיריה.

הטיעון העיקרי של חבר הוועדה שתמך בהותרת הריבית על כנה הוא , שרמת הריבית הנוכחית תואמת  את תנאי הצמיחה של המשק ו את תנאי האינפלציה הנוכחיים , באופן המאזן בין ההשלכות שיש לשינויי הריבית על הכוחות הפועלים לתיסוף בשוק המט"ח לבין ההשלכות על הכוחות הפועלים להעלאת המחירים בשוק הדיור.

השתתפו,חברי הועדה המוניטארית:

פרופ' סטנלי פישר – נגיד הבנק ויו"ר הוועדה המוניטארית

פרופ' ראובן גרונאו –חבר בוועדה המוניטארית

מר בארי טאף – יועץ בכיר לנגיד לענייני מדיניות מוניטארית, חבר בוועדה המוניטארית

פרופ' רפי מלניק – חבר בוועדה המוניטארית

ד"ר קרנית פלוג – המשנה לנגיד הבנק, חברה בוועדה המוניטארית

פרופ' אלכס צוקרמן – חבר בוועדה המוניטארית

משתתפים נוספים:

מר אנדרו אביר – מנהל חטיבת השווקים

מר אדי אזולאי – ראש מטה הנגיד

פרופ' נתן זוסמן – מנהל חטיבת המחקר

מר יואב סופר – סגן דובר הבנק

ד"ר יוסי סעדון – יועץ לנגיד ודובר הבנק

גב' דנה פליקר – כלכל נית בחטיבת המחקר

גב' אסתי שוורץ – מזכירת הוועדה המוניטארית

זכויות הפנסיה בעת הגרושים אמורות להתחלק בין הבעל והאישה. נשים רבות עבדו לפני הגירושים במשרות חלקיות, או שהיו עקרות בית, והגירושים למעשה גורמים לאבדן הפנסיה של הבעל העובד. הנשים זכאיות לכאורה לחלק מהפנסיה הזו, אבל בפועל, גם אם חלוקה מוסכמת על הבעל לשעבר, וגם אם היא באישור בית המשפט, קרנות הפנסיה עצמן אינן מחויבות להעביר את הקצבה לשני הצדדים אלא לעמית החוסך בלבד, משמע לבעל.
הבעל, מקבל את הפנסיה באופן שוטף, והוא אמור להעביר את חלקה של גרושתו אליה. אבל, אם הוא מחליט לא להעביר? במצב כזה, האישה נאלצת לתבוע על הפרת הסכם ובמקרים מסוימים גם להפעיל הוצאה לפועל. זה לא עניין פשוט, זה עניין שלוקח זמן רב, משאבים וכסף.
מעבר לכך, במצב הקיים על פי החוק , כשבן הזוג לשעבר מת, קופות הפנסיה מחויבות להעביר את הקצבה החודשים לשארים, והאישה לשעבר אינה נחשבת כזו, מרגע הגירושים למעשה היא אינה זכאית (במקרה של מוות) לחלק מן הפנסיה, וזה מגוחך – מדובר במקרים רבים בזוג שחי עשרות שנים יחדיו, וברגע היא מאבדת את כל הזכויות. באם הבעל התחתן עם אישה חדשה, היא זכאית לחלק מהפנסיה, אפילו אם התקופה שהיא היתה נשואה לו, היתה נמוכה משמעותית, מאשר תקופת הנישואים של האישה הקודמת.
הבעיה הזו הפכה לגדולה במקביל לגידול העצום במספר המתגרשים., כשבמקביל נשים רבות לא מצליחות לקבל נתח מהפנסיה של הבעל לשעבר.
על רקע זה, ח"כ זהבה גלאון יזמה את הצעת החוק לפיה קרנות הפנסיה יהיו חייבות לאפשר לבני הזוג לחלק בינהם באופן צודק את הזכאות לקצבת פנסיה, וזאת על פי הכללים שנקבעו בהסכם הגירושים שלהם.

מעל חצי מיליון משקי בית שמהווים כרבע מאוכלוסיית המדינה, מתגוררים בשכירות. בתל-אביב זה בולט במיוחד – שם כמעט חצי ממשקי הבית גרים בשכירות; בירושלים כ-32% ממשקי הבית גרים בשכירות ובחיפה 31% ממשקי הבית גרים בשכירות. 

שיעור השוכרים הלך וגדל עם השנים ברקע עליית מחירי הדירות. למשפחות רבות אין כבר את היכולת לקנות בית והם מסתפקים בשכירות, ובמילים פשוטות – אין להם בריריה אחרת. במקרים רבים, מדובר במשפחות שיש להם דירה קטנה יותר אבל, הם לא מצליחים לרכוש דירה גדולה ומעדיפים לשכור דירה גדולה יותר ולהשכיר את הדירה בבעלותם. 

מעבר לכך, חלק משמעותי מהשכירויות הם של צעירים (בולט בת"א) שמתחלקים ומתגוררים כמה בדירה אחת. עם זאת, צעירים רבים מעדיפים על רקע יוקר המחייה והעלייה במחירי השכירויות לגור עוד מספר שנים עם ההורים (עד להתבססותם הכלכלית).

חוץ מהשוכרים שאין להם ברירה אחרת, יש גם משפחות שמעדיפות לגור בשכירות, מסיבות שונות – אין להם ביטחון באזור בהם הם גרים ושכירות זה סוג של תקופת מבחן; הם צריכים ניידות (בגלל עבודה וסיבות אחרות); הם מעדיפים כלכלית לשכור ולא לרכוש ועוד.

יש לציין שמחירי הדירות בשנים האחרונות, עלו במקומות רבים מעבר לעלייה במחירי השכירויות והמשמעות היא שהתשואה שמקבלים בעלי הדירות ירדה. זה אמנם מסתדר עם מגמת הריבית שהיא בירידה, אבל לאורך זמן קיים מתאם בין מחירי הדירות למחירי השכירויות.

היכנסו כאן למדד תשומות הבניה המעודכן!

כלכלני קבוצת הביטוח והפיננסים, הראל השקעות, מעדכנים את התחזית למדד תשומות הבניה למגורים לשלושת החודשים הקרובים – מאי עד יולי 2013.  בהראל מעריכים כי  מדד התשומות יעלה בתקופה זו (במצטבר) ב-2%, וזה בהמשך לעלייה של 0.5% מתחילת השנה (בארבעת החודשים הראשונים – באפריל ירד המדד ב-0.2%,  במרץ היה מדד התשומות ללא שינוי; בפברואר עלה ב-0.2% ובינואר ב-0.5%).מדד המחירים לצרכן בתקופה זו (ינואר עד אפריל) עלה ה-0.4%.

מדד תשומות הבנייה מודד את השינויים החלים בהוצאה הדרושה לקניית "סל קבוע" של חומרים,  מוצרים ושירותים המשמשים לבניית בתי מגורים; המדד אמור לייצג את הרכב הוצאות הבנייה של קבלנים וקבלני משנה. מדד זה  משמש בחוזים של רכישת דירות חדשות מקבלנים (וגם, באופן חלקי, בדירות יד שנייה) כמדד שאליו מוצמדים התשלומים שעדיין יש להעביר לקבלנים/למוכרים. ומכאן, שעלייה במדד תשומות הבניה מייקרת את עלות הדירה..  רוכשי דירות  רבים מתלבטים בשאלה – האם כדאי לקחת מוקדם משכנתא יחסית מוקדם ולשלם לקבלן מהר ככל שניתן? או לקחת משכנתא מאוחר יותר ורק אז לשלם לקבלן? השאלה הזו תלויה בעיקר בהפסד הצפוי (ההוצאה הצפויה)  של הרוכשים כתוצאה מעליית מדד התשומות למגורים במידה והם לא משלמים מהר לקבלן, בהשוואה להפסד הצפוי (ההוצאה הצפויה ) לרוכשים באם הם ייקחו את המשכנתא מוקדם (וישלמו עליה ריבית). אם הרוכשים לוקחים משכנתא בשלב מוקדם הוצאות המימון/ריבית שלהם גדולות יותר, אבל הם חוסכים את העלייה במדד תשומות הבניה, ולכן השאלה – מה יעלה יותר –  המדד או המשכנתא? לפחות בחודשים האחרונים וגם בשנה הקודמת בה מדד תשומות הבניה עלה ב-3.3%, נראה שלקיחת משכנתא מהר ככל שניתן והעברת הכספים לקבלן, השתלמה, אך זה כמובן תלוי בסוג המשכנתא (ריבית משתנה, ריבית צמודה, ריבית קבועה) וכן תלוי בציפיות הריבית להמשך, ובריבית הרלבנטית של כל רוכש דירות. כמו כן, כמובן שאין בעבר כדי להעיד בהכרח על העתיד.

 וביחס לעתיד, סבורים כלכלני הראל כאמור כי מדד תשומות הבנייה למגורים יעלה בשיעור של 2%  בחודשים מאי עד יולי  2013 (במצטבר לשלושה החודשים), ואם תחזית זו תתממש הרי שקצב עליית המדד הוא מעל 3% בשנה.

כלכלני הראל מספקים גם תחזית למדד מחירי הדירות בבעלות דיירים. להערכתם בין מאי ליולי ליוני  2013 יעלה מדד מחירי הדירות בבעלות ב-1.2%, וכן הם מעריכים כי סעיף מחירי הדיור במדד המחירים לצרכן (בעיקר מחירי השכירות) יעלה בשלושה החודשים הבאים ב-2.2% – מדובר בשיעורים גבוהים שמרמזים על המשך עליות מחירי הדירות בשוק.  מדד המחירים לצרכן יעלה להערכתם בתקופה זו ב-1.5%.

היכנסו כאן למדד תשומות הבניה למגורים המעודכן!

בשבוע האחרון הונפקו ארבע תעודות סל חדשות  בשווי כולל של כ-150 מיליון שקל על מדד איגרות החוב "תל-בונד תשואות" שהושק בפברואר 2013. המדד כולל 62 אג"ח חברות צמוד מדד בריבית קבועה בדירוג (BBB-) עד (A). שווי כל אגרות החוב הנסחרות תחת המדד כ-44.4 מיליארד שקל.

תעשיית תעודות הסל כבר מנהלת סכום עצום בסך 85 מיליארד שקל. בחודש מאי נמשכה המגמה החיובית בתעשיית התעודות סל, כאשר ארבע חברות תעודות הסל גייסו 1.6 מיליארד שקל והן מנהלות יחדיו כאמור סך של 85 מיליארד שקל. מתחילת השנה גדלה תעשיית תעודות הסל ב-14 מיליארד שקל – גידול של כ-20% ביחס להיקף הכספים בתחילת השנה.

קסם של אקסלנס היא החברה הגדולה בתעשייה עם היקף נכסים של 27.8 מיליארד שקל – כ-32.5% מהיקף השוק.שנייה התעשייה –  תכלית שמנהלת כ-25.4 מיליארד שקל – 29.6% מהיקף השוק, שלישית – פסגות עם 23.6 מיליארד שקל.

תעשיית תעודות הסל נהנית בשנים האחרונות מצמיחה מואצת על רקע ההנחה שההשקעה במדדים עדיפה על השקעה בקרנות נאמנות בניהול אקטיבי. הנחה זו נשענת גם על מחקרים (אם כי יש מחקרים סותרים) שמראים שמשקיע אקטיבי אינו יכול לאורך זמן להכות את השוק, כלומר לספק תשואה עודפת, ואם כך אז הרי שעדיף המדד עצמו. זאת ועוד – דמי הניהול בתעודות סל נמוכות בצורה משמעותית מדמי הניהול בקרנות בניהול אקטיבי. למעשה, במקרים רבים, גם אם מנהל הקרן מכה את המדד (משיג תשואה עודפת על המדד) הרי שבשקלול דמי הניהול שהמשקיעים בקרן משלמים למנהל, התשואה של הקרן יורדת מתחת לבנצ'מרק. זה בולט במיוחד בניהול אקטיבי של קרנות מניתיות, שם דמי הניהול הממוצעים עולים על 2%. 

הבנק הבינלאומי מציע ללקוחותיו פיקדון חדש – פיקדון מדד שקל. פיקדון זה הוא ל-4 שנים, ובסוף התקופה מקבל החוסך בפיקדון את התשואה הגבוהה מבין9 שתי אפשרויות – ריבית של 8.24% (ריבית נצברת על פני כל ה-4 שנים; מדובר בריבית של 2% בשנה) או – הצמדה מלאה למדד המחירים לצרכן. 

היכנסו כאן  לפיקדון ליצ'י עם הריבית המעודכנת 

בנק מזרחי טפחות משיק פיקדון ליצ'י משודרג – ליצ'י מדד. בבנק טוענים – "בדומה לפרי הליצ'י שמעניק את הפירות הכי טובים לאחר מספר שנים, כך גם המנגנון הפיקדון ההזה".
ומה המנגנון ? ובכן, ככל שהכסף שוכב בפיקדון לזמן רב יותר כך מקבלים תשואה גבוה יותר. הפיקדון הוא לטווח של עד 6 שנים, כאשר ניתן לצאת החל מהשנה השלישית; הריבית מגיעה בשיאה לריבית שנתית של 1.13%, מדובר בריבית צמודה למדד.
אבל, כמובן שאם המפקידים יוצאים בטווח קצר מ-6 שנים; אזי התשואה שהם מקבלים נמוכה יותר.
סכום המינימום להפקדה בפיקדון ליצ'י – 50 אלף שקל