מעודכן ל-10/2022

בנק דיסקונט ממשיך להעלות את הריבית על הפיקדונות. הפעם מעלה בנק דיסקונט את הריבית בפיקדונות לשנה ל-3.5%. ההעלאה הזו ממקמת את הבנק בראש טבלת התשואות – וואן זירו שני עם 2.65% ובנק ירושלים שלישי עם 2.3%. 

עדכון הריבית הנוכחי ל-3.5% בא לאחר עדכון קודם שביצע הבנק בחודש אוגוסט. אז הודיעה הנהלת בנק דיסקונט כי החל מ-30 באוגוסט 2022 תעלה הריבית על הפיקדונות לשנה ומעלה בדיגיטל באופן חד. על פי ההודעה מאוגוסט, הריבית על פיקדון לשנה ומעלה, בריבית קבועה, תעמוד על 3% לשנה, השיעור הגבוה במערכת הבנקאית. במקביל, העלה הבנק את הריבית על פיקדון לשנה ומעלה בריבית משתנה, אשר תהיה זהה מעתה לשיעור הריבית בנק ישראל: 2% (פריים פחות 1.5%), ותתעדכן בהתאמה לשינויי הריבית העתידיים של בנק ישראל.

ריביות אלה יינתנו ללקוחות שיפתחו את הפיקדון בערוצים הדיגיטליים (אתר ואפליקציית הבנק).

העלאת הריבית על הפיקדונות בפעם השנייה על ידי בנק דיסקונט באה בעקבות הביקורת הציבורית שנשמעה כלפי הבנקים ולפיה הם אינם מגלגלים את הציבור את העלאות הריבית במשק. בנק ישראל פתח במהלך של העלאות ריבית עוד בחודש אפריל, ומאז העלה את הריבית חמש פעמים ברציפות מרמה אפסית לרמה נוכחית של 2.75%. אף על פי כן, הבנקים הותירו בעינה את הריבית האפסית שהם שילמו למפקידים, עד שהחלו לפעול ולעדכן אותה בעקבות הביקורת החריפה שהושמעה כלפיהם.

אורי לוין, מנכ"ל קבוצת דיסקונט: "אנו קשובים לציפיות הציבור מאיתנו ונחושים להיות הבנק הטוב ביותר ללקוחותיו. העלאת הריבית על הפיקדונות מתווספת למהלכים עליהם הכרזנו בחודשים האחרונים – ובהם ביטול הריבית על המינוס עד 2,000 שקל והתחייבות למענה בנקאי תוך שעה –  ותאפשר ללקוחות לנהל בצורה טובה יותר את כספם בתקופה מאתגרת זו. אנו מחוייבים להציע להם גם בעתיד כלים מגוונים להתנהלות פיננסית נבונה".

קרנות כספיות: מה הן, ומתי הן הכי אטרקטיביות?

הציפיות להעלאת ריבית בישראל בשנה הקרובה עלו לאחר ההתפתחויות בשבוע האחרון. כך אומרים כלכלני בית ההשקעות אי.בי.אי בראשות הכלכלן הראשי רפי גוזלן. לדבריהם, הטון הניצי של הבנקים המרכזיים בשבוע האחרון הוביל את המגמה. השוק המקומי הגיב בפיגור לעלייה המחודשת בציפיות בארה"ב ובאירופה, אך סגר פערים באופן מהיר, בשלב ראשון לאחר פרסום מדד יולי ובשלב שני לאחר העלאת הריבית בשבוע החולף, שהייתה גבוהה מהערכות הקונצנזוס. העלייה בריבית הפורוורד לשנה בעוד שנה בשוק הבין-בנקאי הייתה חדה והגיעה לכ-100 נ"ב מאז אמצע אוגוסט, כך שהשוק הבין-בנקאי עבר לתמחר הסתברות גבוהה להעלאת הריבית לכ-3% עד לסוף השנה והעלאה נוספת של בין 25 ל-50 נ"ב במהלך המחצית הראשונה של 2023, כלומר לרמות של 3.5%-3.25%. תמחור זה עקבי עם המסרים מהעלאת הריבית האחרונה ועם אלו של המשנה לנגיד, במספר ראיונות לתקשורת לאחר החלטת הריבית. מסרים אלו כללו הערכה להמשך העלאת ריבית, כאשר עוצמת ההעלאה תלויה בנתונים (בהיבט זה הצפי להחלטה הבאה באוקטובר נע להערכת אי.בי.אי בין 50 ל-75 נ"ב), דגש על החזרת האינפלציה אל היעד ולא על שער החליפין תוך מניעת התפתחות אינפלציה מסדר שני ולבסוף גם איתות לכך שרמת הריבית אינה תואמת את מצב המשק, כלומר נדרשת הגעה לרמת ריבית גבוהה, בוודאי ריאלית, לפני התמתנות של העלאות הריבית. כמו כן, אומרים באי.בי.אי, תמחור זה עקבי יותר עם ההערכה שלהם להעלאת ריבית ל-2.75%-3% עד לסוף השנה, וכולל פרמיית סיכון בגין פוטנציאל להמשך העלאת הריבית בהנחה שתוואי ההעלאות בארה"ב יימשך אל תוך 2023.

פאואל ביטל מפנה מהיר בריבית

באשר לעולם אומרים באי.בי.אי, יו"ר הפד ג'רום פאואל שידר מסר נחוש להורדת האינפלציה. מעבר לכך שפאואל השאיר על השולחן את האפשרות להעלאת ריבית נוספת  של 75 נ"ב בספטמבר, הוא הכין את השווקים לריסון מוניטרי ממושך וכיוון בדבריו לצמצום הפער בין כוונות ה-Fed לבין הציפיות הגלומות בשווקים למפנה מהיר במדיניות הריבית מריסון לעבר הרחבה מוניטארית במהלך 2023. פאואל הדגיש כי ה-Fed ממוקד בהחזרת האינפלציה אל היעד של 2%,  ולשם כך יידרש איזון בין צד הביקוש להיצע, כך שלמעשה ה-Fed יפעל למתן את צד הביקוש, כלומר יפעל להאט את הביקושים ולצנן את שוק העבודה המחומם. מכיוון שפאואל ציין כי המצב הנוכחי עדיין מאופיין בצמיחה חיובית, בשוק עבודה חזק מאוד עם ביקוש גבוה לעובדים ובאינפלציה גבוהה מאוד, ניתן לקרוא בין השורות שמפנה בריבית רחוק מאוד ובשלב זה נדרשת מדיניות מרסנת בכדי למתן את סביבת האינפלציה. כמו כן, פאואל הוסיף כי ניסיון העבר מחייב משנה זהירות בכל הנוגע למפנה מהיר במדיניות המוניטרית מריסון להרחבה, לפני שתמונת הירידה באינפלציה מתבהרת, ולמעשה כיוון לכך שהריבית צפויה לעלות לרמות של קרוב ל-4% ולהישאר בה עד שתושג הירידה בסביבת האינפלציה.

בלימת מגמת הירידה במחירי הסחורות – חדשות רעות לשווקים 

לדברי אי.בי.אי, פאואל ציין בנאומו את האיזון הנדרש בין הביקוש להיצע כדי להוביל לירידה באינפלציה. מובן שה-Fed אינו משפיע על צד ההיצע אלא על הביקוש, כך שבמידה וצד ההיצע אינו תורם לירידה באינפלציה, ובוודאי בתרחיש שבו הוא תורם לעלייה באינפלציה, הרי שהלחץ על צד הביקוש מצד המדיניות צפוי להיות כבד יותר. בהיבט זה יש חשיבות גבוהה מהרגיל להתפתחות במחירי הסחורות. התגברות החששות למיתון במהלך הרבעון השני של השנה הובילו לירידה מהירה במחירי הסחורות, התפתחות שתרמה לירידה באינפלציה ביולי ובציפיות לאינפלציה. לעומת זאת,  ההתפתחויות האחרונות הובילו לבלימת מגמת הירידה, ואף לעלייה מסוימת בימים האחרונים, ומקורן בצד ההיצע. כך, הנפט אמנם ירד מרמות השיא, אך לאחרונה ההתבטאויות מצד מדינות אופ"ק בדבר צמצום התפוקה בתרחיש שבו תירשם ירידה בביקושים, הובילו להתאוששות חזרה של הנפט לרמות של 100 דולר לחבית (ברנט). כמו כן, החשש מפני נזקי מזג האוויר על הגידולים החקלאיים הובילו לעלייה במחירי הסחורות החקלאיות. מנגד, נמשכה התמתנות במחירי התובלה שמשקפת שיפור הדרגתי בשרשרת האספקה לצד סביבת ביקושים מתמתנת, אך החשיבות של מחירי חומרי הגלם, בפרט האנרגיה והמזון גבוהה יותר, ובמידה ומגמת העלייה בהן תימשך, היא תוביל להגברת קצב הריסון המוניטארי בעולם.

ה-ECB מקשיח את הטון על אף השלכות משבר האנרגיה

באי.בי.אי מציינים כי מלבד הטון הניצי של פאואל, נוספו במהלך השבוע גם ידיעות בנוגע להגברת מינון העלאות הריבית גם בגוש היורו, עם איתות להעלאה של 75 נ"ב בספטמבר. מעבר לידיעות אלו ההתייחסות של חברת ה-ECB,  איזבל שנאבל, למדיניות המוניטארית הנדרשת בעת זו הייתה ניצית, וזאת על אף הדילמה הניצבת בפני קובעי המדיניות בגוש היורו שסובל באופן משמעותי מאינפלציית צד ההיצע, בשל משבר האנרגיה המחריף, ועם הסתברות גבוהה לגלישה למיתון בהמשך השנה.  שנאבל צידדה בריסון מוגבר בתקופה הקרובה, על אף ההשלכות השליליות בטווח הקצר וזאת בכדי למנוע התבססות של סביבת האינפלציה ברמה גבוהה, מה שיחייב מדיניות מרסנת לפרק זמן ממושך יותר כדי להוביל לעיגון מחדש של הציפיות, תרחיש שצפוי לגבות מחיר כלכלי כבד יותר.

האומדן המקדים למדדי מנהלי הרכש בגוש היורו לחודש אוגוסט המשיך לשקף האטה צפויה בפעילות בהמשך השנה, כאשר סקרי התעשייה והשירותים נעים ירדו לרמות של סביב 50. אם בעבר מגמה ירידה לרמות אלו הייתה מלווה בציפיות להרחבה מוניטארית, הרי שכיום על אף התפתחות זו נרשמה עלייה מהירה בציפיות להעלאת הריבית בגוש היורו, והן נעות סביב העלאה של כ-150 נ"ב עד לסוף השנה, ושל כ-200 נ"ב לכ-2% בשנה הקרובה.

המחירים בארץ ובעולם ממשיכים לעלות. בישראל עומד קצב האינפלציה השנתי על 5.2% (לפי מדד יולי), וזה יחסית מתון לעומת מדינות אחרות, למשל בארה"ב שם קצב האינפלציה עמד ביולי על 8.5%.

הצרכנים מתחילים להגיב על יוקר המחיה. על פי נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, הרכישות בכרטיסי אשראי על ידי צרכנים פרטיים שמרו על יציבות בחודשים מאי-יולי 2022 (בחישוב שנתי). זאת לאחר עלייה של 3.2% שנרשמה ברכישות באשראי בחודשים פברואר -אפריל (בחישוב שנתי).

הנתונים על רכישות של צרכנים פרטיים בכרטיסי אשראי מתקבלים מכל חברות כרטיסי האשראי הפועלות בישראל, ומחולקים לפי ארבע קבוצות רכישה ראשיות ולפי ענפי משנה, בהתאם לסיווג בתי העסק על ידי חברות האשראי.

בקבוצת מוצרים ושירותים אחרים, המהווה 48% מסך הרכישות בשנת 2021, נרשמה ירידה של 1.9% בחישוב שנתי במאי-יולי 2022. מזה, בענף שירותי רפואה ותרופות נרשמה עלייה של 1% בחישוב שנתי, בענף ציוד ושירותי תקשורת נרשמה עלייה של 0.9% בחישוב שנתי, בענף ספרים, ציוד משרדי ופרסום עלייה של 0.5% בחישוב שנתי, בענף דלק, חשמל וגז ירידה של 0.7% בחישוב שנתי, בענף מחשבים ותוכנה ירידה של 2.1% בחישוב שנתי, ובענף ציוד ושירותי תחבורה ירידה של 10.3% בחישוב שנתי.

בקבוצת מוצרי תעשייה, המהווה 17% מסך הרכישות בשנת 2021, חלה עלייה של 2.6% בחישוב שנתי במאי-יולי 2022. מזה, בענף הלבשה והנעלה עלייה של 7.6% בחישוב שנתי, בענף מוצרי חשמל ואלקטרוניקה ירידה של 2.4% בחישוב שנתי ובענף הרהיטים ירידה של 3.4% בחישוב שנתי.

בקבוצת המזון והמשקאות (כולל שירותי אוכל), המהווה 15% מסך הרכישות בשנת 2021, חלה עלייה של 5.8% בחישוב שנתי במאי-יולי 2022.

בקבוצת שירותים, המהווה 20% מסך הרכישות בשנת 2021, חלה ירידה של 2.4% בחישוב שנתי במאי -יולי 2022. מזה, בענף פנאי ובילוי עלייה של 5% בחישוב שנתי, בענף הביטוח עלייה של 2.6% בחישוב שנתי, בענף שירותי ממשלה ועירייה יריד של 1.2% בחישוב שנתי, ובענף שירותי טיסות, תיירות ואירוח ירידה של 9.9% בחישוב שנתי.

שוק ההון הוא זירת מסחר בינ"ל, המושכת אליה משקיעים מנוסים ומתחילים כאחד, המנסים להרכיב את תיק ההשקעות המוצלח ובעל אחוזי התשואה הגבוהים ביותר. בין אם אתם משתייכים לצד הוותיק והמנוסה של עולם ההשקעות בשוק ההון ובין אם מדובר בעולם חדש עבורכם, ישנם מספר צעדים חכמים להתנהלות בשוק ההון שכדאי להכיר

השקעות בשוק ההון – גם למתחילים

אחת מאפשרויות ההשקעה המניבות ביותר לטווח הארוך היא השקעה בשוק ההון, אשר נחשבה עד לפני מספר שנים לתחום השקעה השייך לסוחרים מנוסים ובעלי הון עצמי גבוה במיוחד. כיום, שוק ההון מאפשר גם השקעות למתחילים, בעיקר בזכות הטכנולוגיה המתקדמת, אשר הפכה את אפשרויות ההשקעה לנגישות ונוחות במיוחד.

השקעות בשוק ההון הפכו בשנים האחרונות לנפוצות ופופולאריות במיוחד, גם בשל האפשרות לבצע את ההשקעה באמצעות ניהול תיקי השקעות עם חברה מקצועית ומנוסה בתחום, וכן בשל ההון העצמי הנמוך יחסית הנדרש לפתיחת תיק השקעות.

התנהלות נכונה בשוק ההון

בין אם אתם משקיעים ותיקים ומנוסים ובין אם אתם משקיעים חדשים בשוק ההון, הדבר הראשון אותו עלינו לקחת בחשבון הוא התנודתיות בשוק הזה. לפיכך, לכל משקיע צריכה להיות אסטרטגיית השקעה והתנהלות מסודרת ומתוכננת, אשר תסייע לו בהווה ובעתיד.

אז מהם הצעדים החכמים להתנהלות מיטבית בשוק ההון?

1. מטרת ההשקעה

בשלב הראשון וההתחלתי של השקעות בשוק ההון, חשוב להגדיר את מטרת ההשקעה – הגדלת הון עצמי? חיסכון נוסף לפנסיה? או כל מטרה אחרת. הגדרת מטרת ההשקעה תסייע לכם, או למנהל תיק ההשקעות שלכם, להבין איזה סוגי השקעות ותמהיל תיק השקעות הכי יתאימו לכם.

2. רמת הסיכון

מטבע הדברים, השקעות טומנות בחובן גם את האפשרות לירידות ברווחים והפסדים. לכן, חשוב להגדיר את רמת הסיכון אותה תהיו מוכנים לקחת על מנת שתיק ההשקעות שלכם יניב רווחים.

3. פיזור השקעות

ככל שתיק ההשקעות שלכם יהיה מורכב מתמהיל מגוון של אפיקי השקעה וניירות ערך, כך אסטרטגיית ההשקעה שלכם תהיה יעילה יותר ומוגנת מפני מקרי קיצון ונפילות של מניות ספציפיות.

4. סבלנות זה שם המשחק

התנודתיות של שוק ההון כוללת גם נקודות זמניות של ירידות, היכולות להתפרש גם על פני טווח זמן ממושך. אז אמנם הגדרנו את רמת הסיכון המתאימה ביותר עבורנו ועל פניו אנחנו אמורים לספוג את אותן ירידות מבלי להילחץ יתר על המידה, אך מטבע הדברים, אף אחד מאיתנו לא אוהב לראות את תיק ההשקעות שלו מאבד מערכו.

בנקודה זו חשוב לזכור כי לאורך השנים, ההיסטוריה מלמדת שהירידות הנקודתיות הללו נבלעות במגמת העלייה המתמדת של שוק ההון, כך שסבלנות ואורך רוח הם ללא ספק שם המשחק וצעד חכם בהתנהלות בשוק ההון.

5. אל תנסו לתזמן את השוק

ניסיון לתזמן את השוק, גם אם יצליחו פעמים ספורות, הרי שמבחינה סטטיסטית, ניסיונות כאלו לטווח הזמן הרחוק נועדו לכישלון. ברוב המקרים, אנשים יבחרו לצאת מהשוק לאחר שכבר חלו ירידות ולא ידעו את המועד הנכון להיכנס בחזרה וכך יפסידו גם את העליות.

השקעה חכמה בשוק ההון עם חברה מקצועית

ניתן לראות אם כן, כי השקעה בשוק ההון מצריכה תכנון והתנהלות חכמה, כאשר אחת האפשרויות המומלצות ביותר היא להיעזר בשירותיה של חברה מקצועית ומנוסה בתחום. מומחי חברה כזו מכירים היטב את הצעדים ואסטרטגיות ההשקעה המגוונות, כך שלאחר שיכירו אתכם ואת מטרות ההשקעה שלכם, יוכלו להתאים עבורכם את תמהיל ההשקעות המיטבי.

בנוסף, קיימות בשוק חברות השקעות מקצועיות שמשתמשות במודלי השקעות חכמים, המבוססים על כלים טכנולוגיים מתקדמים, שיאפשרו לכם לנתח ולעקוב אחר ביצועי התיק שלכם.

הנאום הניצי של יו"ר הפד בסוף השבוע נצליח להדאיג את השווקים וגרם לירידות חדות. נגיד הבנק המרכזי האמריקאי ג'רום פאואל, שהבהיר לא רק שהפד מתכוון להמשיך להעלות את הריבית בחדות בפגישות הבאות, אלא גם שהריבית תיוותר גבוהה לתקופה ממושכת, גרם למעשה למשקיעים שקיוו להפחתת ריבית בקרוב להתאכזב. למרות ההפתעה, קל להבין מדוע הפד מנסה לעצב את הציפיות באופן כזה. האינפלציה בארה"ב היא תוצאה של אבטלה נמוכה וביקושים חזקים. כך מסבירים כלכלני בית ההשקעות פסגות, בראשות האסטרטג הראשי אורי גרינפלד, את התגובה החריפה של השווקים לנאומו של פאואל.

לדברי כלכלני פסגות, אם נניח שהריבית הניטרלית הריאלית בארה"ב היא כ-0.5% (אלו ההערכות של הפד) הרי שהפד חייב להמשיך להעלות את הריבית, גם בהנחה שהאינפלציה שמגיעה מצד ההיצע תמשיך להתמתן. לא רק זאת, אלא שלוקח גם לא מעט זמן עד שהעלאות הריבית גורמות להשפעה ברורה על האינפלציה, ולכן גם בתרחיש האופטימי ביותר קשה לראות כיצד הפד שוקל בכלל הפחתות ריבית לפני סוף השנה הבאה.

בפסגות מדגישים כי זה לא אומר כמובן שכיוון השווקים לא יכול להיות חיובי. שוקי המניות יודעים לעלות גם כשהריבית גבוהה, כל עוד הציפיות מתאימות לתרחיש של הפד. אם בתחילת השנה החשש היה משילוב של אינפלציה ומיתון הרי שחשש זה כבר מאחורינו וניתן בהחלט להניח שכך גם התחתית.

השאלה המעניינת כיום היא כיצד תיראה המדיניות של הפד לעומת זו של הבנק המרכזי האירופי. באירופה תרחיש הסטגפלציה ממש לא מאחורינו אלא לגמרי על השולחן, ולכן לאירופאים יהיה קשה יותר להעלות את הריבית בחדות. לא רק זאת אלא שהסביבה הפוליטית באירופה שתמיד מסובכת מקשה על הבנק המרכזי לפעול בעצמאות מוחלטת. לכן סביר להניח שהפער בין ריבית הפד לריבית האירו ימשיך לגדול והדולר ימשיך להתחזק.

בישראל, לעומת זאת, אומרים בפסגות, הסיטואציה שעומדת בפני בנק ישראל נוחה יותר. האינפלציה בישראל נמוכה ביחס לעולם ולכן גם הצורך לפעול בנחישות עם העלאות ריבית חדות חלש יותר.

סביר להניח שבנק ישראל ימשיך להעלות את הריבית בקצב הנוכחי עד סוף השנה אך גם שהעלאות הריבית תיעצרנה בתחילת השנה הבאה תוך כדי האטה באינפלציה.

מחזור הריסון המוניטרי בישראל צפוי להימשך בתשעת החודשים הקרובים בערך. הקצב השנתי של האינפלציה ואינפלציית הליבה (ללא ממשלה) יישארו מעל 4% לפחות עד תחילת 2023. הריבית הבסיסית ברבעון השני של 2023 תגיע ל-3%-3.25%. כך מעריכים כלכלני לידר שוקי הון בראשות הכלכלן הראשי יונתן כץ.

לדבריהם, בנק ישראל המשיך להפתיע את ממוצע הציפיות בשוק עם העלאת ריבית של 0.75% לעומת ציפיות להעלאה של 0.5%-0.75%. עד כה כל החלטות הריבית השנה היו בצד האגרסיבי של הציפיות בשוק וגם התקבלו פה אחד בוועדה המוניטרית. הריבית בישראל, עומדת על 2%, גבוהה ממרבית המדינות המפותחות למרות שהאינפלציה נמוכה בהרבה. ישראל נהנית מצמיחה מהירה – 6.8% ברבעון השני, יותר יחסית למדינות אחרות, מה שתומך בריסון מוניטרי. ועדיין, רמת הריבית הגבוהה יחסית לאינפלציה מעט חריגה בישראל.

לדברי כלכלני לידר, המשך ריסון מוניטארי אגרסיבי יחסית בישראל צפוי לתמוך בהיפוך העקום (בציפייה שהאינפלציה בשנים הבאות צפויה להתמתן), מה שכמעט ולא התרחש בעבר בישראל. משקיעי אג"ח יכולים להיות רגועים שבשנים הבאות בנק ישראל לא יאפשר התפרצות אינפלציונית ויפעל לשמור על אינפלציה סביב %2, ואולי אף פחות. אם כן, האטרקטיביות באפיקים הארוכים עלתה וצפויה ירידת תשואות בפרט כאשר השוק יחוש שהסייקל של ההידוק המוניטרי עומד להסתיים.

לדברי כלכלני לידר, בעולם לעומת זאת מתרבים סימני ההתמתנות בפעילות הכלכלית בקרב המדינות המפותחות, בפרט באירופה. ישראל יוצאת דופן במגמת ההתרחבות בפעילות עד כה, מה שתומך גם בהמשך ריסון מוניטרי וגם תומך בייסוף השקל.

תופעה ספציפית בכלכלה העולמית שעליה מצביעים בלידר כי עלייה מחודשת במחירי הסחורות אשר מהווה איום אינפלציוני. לדבריהם, מחירי הנפט בעולם צפויים לעלות: ההשקעות לפיתוח מקורות אנרגיה "מזהמים " (fuels fossil)התמעטו בשנים האחרונות , מה שמקטין את פוטנציאל הגידול בהיצע. יחד עם זאת, הביקוש לנפט צפוי לגדול ולהגיע ל-8.101 מיליון חביות ליום ב- 2023, גבוה משנת השיא של 2019. במקביל, מסתמנת ירידה במלאי הנפט הפנוי של חברות אופ"ק.

חשוב לזכור שביידן החליט לשחרר מיליון חביות ליום ממלאי החירום של ארה"ב במשך שישה חודשים (עד אוקטובר). השפעה ממתמנת זו צפויה לפוג בקרוב. בנוסף, הביקוש של נפט מסין עדיין מאוד ממותן בשל מדיניות הסגרים. מצב זה צפוי להשתנות ב-2023. מנגד, תמיד קיים סיכוי להסכם עם איראן אשר יסיר את הסנקציות.

כמו כן,  צפויה עלייה במחירי המזון במדד: למרות הירידה במחירי הסחורות החקלאיות בחודשים האחרונים, מחירי הסחורות החקלאיות יושפעו מגידול בביקוש לעומת בעיות הספקה בשל בעיות באקלים : בצורות, שיטפונות, וכו' יימשכו . בנוסף, מחירי הדשנים בעולם עלו ב-70% בשנה האחרונה, גם בשל המלחמה באוקראינה וגם בשל ההתייקרות במחירי האנרגיה, מה שצפוי להשפיע על מחירי הסחורות החקלאיות בשנה הקרובה. בנוסף, ידוע שככל שמדינות "מתעשרות" הביקוש לחלבון מן החי (בשר, עופות וכו') עולה. משמעות הדבר: ביקוש מוגבר לתבואה להאכיל את החיות.

על כן אומרים בלידר, תחזית האינפלציה שלהם לשנה קדימה – 2.5%, מניחה עלייה במחירי המזון וגם במחירי הנפט.

הסימנים שמעידים על התקררות בשוק הדיור מתגברים וצפויים להגביר את הביקושים לדירות להשכרה. כך מעריכים כלכלני בית ההשקעות מיטב בראשות הכלכלן הראשי אלכס זבז'ינסקי. לדבריהם, גודל המשכנתא הממוצעת חצה בחודש יולי לראשונה רף של מיליון שקל, אך מספר המשכנתאות היה נמוך בכ-4% לעומת יולי 2021 לאחר גידול בקצב שנתי של כ-30% במספר המשכנתאות שהיה עד לפני חצי שנה.

נקבע שיא גם בגובה ההחזר החודשי הממוצע שהגיע ביולי ל-5200 שקל, עלייה של כ-17% או כ-760 שקל בשנה האחרונה. גם היחס בין גובה ההחזר הממוצע לשכר הממוצע במשק עלה לשיא. עלייה בגובה ההחזר קרתה בגלל עלייה בגודל המשכנתא ובגובה הריבית ולמרות שתקופת המשכנתא הממוצעת המשיכה להתארך ועלתה לאחרונה מעל 24 שנים.

ההחזר הממוצע גבוה כעת בכאלף שקל מעל שכר דירה ממוצע, מצב שלא קרה בעבר. גם זה צפוי לקרר ביקושים בשוק הדירות בבעלות, להגביר ביקושים לדירות להשכרה ולתמוך בעלייה בסעיף הדיור במדד המחירים.

יתרון יחסי בשוק המניות הישראלי

בינתיים, אומרים במיטב, שוק המניות הישראלי משקף יתרון יחסי. לדבריהם, סיבות טכניות וכלכליות מגבירות את היתרון הזה:

1. בשנתיים האחרונות חל גידול חד בהשקעות של המשקיעים הזרים בבורסה בת"א. רק ברבעון השני השקיעו הזרים כ-2.1 מיליארד דולר בשוק המניות. בסה"כ, בארבעת הרבעונים האחרונים הם השקיעו כ-5.3 מיליארד דולר, שיא של כל הזמנים.
2. הקשר ההפוך בין שער החליפין של השקל ביחס לדולר לבין שוק המניות האמריקאי הולך ומתעצם. אם לפני שנתיים, על כל עלייה של 1% ב-S&P 500 השקל היה מתחזק בכ-0.2% בממוצע, היום היחס הגיע לכ-0.4%. במצב זה קשה להשיג תשואה עודפת בשוק המניות האמריקאי בלי לגדר מטבע. אולם, הגידור עולה כסף ומציב את השוק המקומי בעמדת פתיחה עדיפה. כמובן ששיקולי נזילות ומגוון אפשרויות השקעה בחו"ל עדיין מעניקים יתרון משמעותי לשווקים בחו"ל.
3. המשק הישראלי צומח בקצב המהיר כמעט מכל המדינות. עובדה זו בוודאי סייעה לשוק המניות הישראלי להשיג בשנה האחרונה את התשואה הגבוהה ביותר מקרב השווקים המפותחים. בינתיים, לא נראה שהכלכלה המקומית מראה סימנים משמעותיים של האטה בפעילות, מה שצפוי להמשיך ולתמוך בשוק המניות.

הכלכלה העולמית ממשיכה להיחלש

לעומת זאת, אומרים במיטב, הכלכלה העולמית ממשיכה להיחלש. לדבריהם, מדדי מנהלי הרכש המוקדמים (PMI) לחודש אוגוסט הצביעו על הרעה נרחבת בפעילות:

• מדדי מנהלי הרכש בתעשייה בארה"ב וביפן עדיין גבוהים מ-50, אך המשיכו לרדת. באירופה המדד נותר יציב, אבל הוא נמוך מ-50.
• הירידה במגזר השירותים הקיפה את כל האזורים, כאשר בארה"ב המדד ירד ל-44.1, הרמה הנמוכה מאז אפריל 2020. לא ברור מהי הסיבה להיחלשות כל כך חדה במגזר השירותים. נציין שכבר בחודש יולי נוצר פער גדול מאוד בין מדד ה-PMI במגזר השירותים בארה"ב לבין מדד ISM באותו המגזר שמתפרסם ע"י ארגון מנהלי הרכש האמריקאי שעמד על 56.7.
• הסקרים, כגון מדד מנהלי הרכש, מציגים תמונה שלילית יותר מהנתונים בפועל. מדד סחר החוץ בעולם משקף רמה גבוהה מאוד של היקף המסחר בסחורות בחודש יוני. גם מדדי הייצור התעשייתי במדינות השונות (במיוחד בישראל), למעט ביפן, לא מצביעים על היחלשות בפעילות.

הנתונים בארה"ב סבירים

• סקרי ה-FED הצביעו על עלייה בכוונת החברות לבצע השקעות בחצי השנה הקרובה לאחר ירידה שהייתה בחודשים האחרונים. הנתונים של רכישות מוצרי השקעה בפועל ע"י החברות המשיכו לצמוח בקצב מהיר. צריכים רק לקחת בחשבון שרכישות מוצרי השקעה נמדדים בערכים נומינאליים ומשקפים גם עליית מחירים.
• ממשיכים להופיע סימני הקלה באינפלציה – מדד סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן השתפר תוך ירידה בציפיות האינפלציה. בפרט, חלה התייצבות ואף שיפור קל בתנאי רכישה שקשורים למחירי המכירה של הבתים והמכוניות.
• מדדי המחירים PCE המועדפים ע"י ה-FED רשמו ירידה, בפרט מדד הליבה ל-4.6% לעומת השיא של 5.3% אליו הגיע בפברואר.

 לאן הולכת ריבית הפד?

המשקיעים אהבו מאוד את האמירה "Don't fight the FED" בתקופות בהם הבנק המרכזי קנה אג"ח והחזיק ריבית אפסית. הם נהנו מעליות בשוק המניות, למרות הטענות שהן מתרחשות רק בזכות ה-FED.

לאחרונה המשקיעים "התהפכו" והתחילו להילחם ב-FED שמנהל מדיניות מרסנת די באגרסיביות. "המלחמה" ב-FED גובה מהמשקיעים מחירים, אך הם ממשיכים להתעקש. גם היום השווקים עדיין מגלמים שה-FED לא יממש את המדיניות עליה הצהיר הנגיד האמריקאי בנאום המצופה ביום שישי.

הם מעריכים, על פי החוזים על הריבית, שריבית ה-FED תגיע לכ-3.8% ברבעון הראשון של 2023 ומשם תתחיל לרדת עד לכ-3.5% בסוף 2023. תסריט זה אומנם יותר מציאותי מההערכה מלפני חודש כשהחוזים היו מגלמים עליית ריבית עד ל-3.3% בסוף השנה וירידה לאורך כל 2023. אולם, הוא עדיין לא משקף תרחיש מרכזי סביר, אלא התפתחות שיכולה לקרות בהסתברות יחסית נמוכה.

הניסיון ההיסטורי, הכוונות המוצהרות של כל חברי הוועדה המוניטארית והעומד בראשה והנתונים הכלכליים שאף השתפרו לאחרונה ונותנים אור ירוק להמשך עליית ריבית, אומרים שבתרחיש סביר הריבית תצטרך להגיע לפחות לרמות של 4%-5%.

התרחיש שמגולם כעת בשוק הריביות יכול אומנם להתממש, אך הוא מבשר רעות לשוק המניות. רק האטה חריפה בכלכלה יכולה לגרום ל-FED להוריד ריבית בשנה הבאה וגם זה בתנאי שיעד האינפלציה יושג.

 לא רואים רואים מיתון ברווחי החברות האמריקאיות

אם בוחנים את המצב הכלכלי בארה"ב ושוק המניות האמריקאי לפי רווחיות של כלל החברות בארה"ב,  המצב הרבה יותר טוב ממה שנוהגים לתאר אותו.

רווחי סך החברות האמריקאיות המשיכו לצמוח בשיעור מהיר ברבעון השני למרות צמיחה שלילית בתמ"ג. סך הרווחים של החברות האמריקאיות היו גבוהים ברבעון השני בכ-40% לעומת הרמה שהייתה צפויה להיות אלמלא המגפה.

ככל הנראה, הסיבה העיקרית לעלייה ברווחיות החברות קשורה ליכולת החברות להעלות מחירים. אומנם בשנה האחרונה הקשר בין רווחיות החברות לשינוי במדד המחירים ליצרן השתבש, אך לאורך העשור האחרון השינויים במדד המחירים ליצרן תאמו בדיוק רב את השינויים ברווחיות חברות. זה אומר שהחברות לא רק מצליחות לגלגל התייקרויות על הלקוחות שלהם, אלא גם מרוויחות יותר בסביבה של עליית מחירים. מצב זה מקשה עוד יותר על ה-FED להשיג שליטה על האינפלציה. זינוק ברווחיות החברות ניתן להסביר גם בהתייעלות אודות לירידה במצבת העובדים בתקופת הקורונה ושימוש מוגבר בטכנולוגיה.

הרווחיות הגבוהה של החברות שוללת למעשה טיעון שהכלכלה האמריקאית נמצאת במיתון. מאז מלחמת העולם השנייה באף מיתון המשקל של סך הרווחים המקומיים של החברות האמריקאיות בתמ"ג המשיך לעלות, כפי שמתרחש כעת.

בשמונה דקות של נאום ביום שישי אחר הצהריים שעון ישראל, הבהיר מי שעומד בראש הבנק המרכזי החשוב בעולם את הכיוון – הריבית בארה"ב תמשיך לעלות עד שהאינפלציה תחזור אל היעד, וזה עלול להיות כרוך בכאב.

כך אמר יו"ר הפד, ג'רום פאואל, בוועידת הבנק המרכזי בג'קסון הול, וויומינג: "שיקום יציבות המחירים עשוי לקחת זמן ודורש שימוש עוצמתי בכלים שיש ברשותנו על מנת להחזיר את הביקוש וההיצע לאיזון טוב יותר. ריביות גבוהות יותר, צמיחה איטית יותר ושוק עבודה חלש יותר יצליחו להוריד את האינפלציה, אבל הם גם יגרמו כאב מסוים למשקי הבית ולעסקים". פאואל הוסיף: "אלה המחירים הלא נעימים של הפחתת האינפלציה".

בעוד בעבר ניסה פאואל להיאחז בתקווה שמהלכי הבנק המרכזי האמריקאי עד כה יצליחו לגרום לכלכלה נחיתה רכה, ולא להשקיע אותה במיתון, הפעם הרטוריקה שבחר הבהירה באופן חד משמעי שהנחיתה בעקבות מיגור האינפלציה עומדת להיות כואבת.

עד כה העלה הפד את הריבית בארה"ב ארבע פעמים ברציפות מאז חודש מרץ, וכעת היא עומדת על טווח של 2.25%-2.5%. מדד חודש יולי הצביע על ירידה קלה מהשיא של יוני שעמד על קצב אינפלציה שנתי של 9.1%, והראה קצב שנתי של 8.5%, אבל זה מאוד רחוק מהיעד של הפד. בנוסף, ירידת המחירים ביולי נגרמה בעיקר מירידה במחירי האנרגיה, ששייכים לצד ההיצע של המשוואה, בעוד צד הביקוש ממשיך להראות עוצמה.

ריביות גבוהות יותר הופכות את ההלוואות ליקרות יותר, בין שמדובר על משכנתא לרכישת בית ובין שמדובר על הלוואה להרחבת העסק, וכך הן למעשה מאיטות את הפעילות הכלכלית ומצננות את שוק העבודה. זה בהמשך מה שמסייע להפחית את הביקושים כך שהם מתאזנים עם ההיצע ועליות המחירים מאיטות.

אלא שהתהליך הזה לוקח זמן, וקברניטי הכלכלה לא תמיד יודעים לקבוע בוודאות כמה הריבית צריכה לרדת על מנת להשיג את המטרה, כך שהסכנה היא העלאות חדות ומהירות מדי שיחנקו את הכלכלה וישקיעו אותה במיתון.

פאואל לא נקב בקצב שבו תעלה הריבית ואמר כי בבנק יעקבו אחרי הנתונים בבואם לקבוע מה יהיה שיעור העלאת הריבית בישיבה הבאה של הבנק ב-20-21 בספטמבר. הוא אמר כי קרוב לוודאי שהפד יאט את קצב ההעלאות בשלב מסוים, אך כרגע "זה לא הזמן לעצור".

במסגרת עולם המימון והפיננסים ניתן למצוא כיום קשת רחבה של פתרונות אשראי והלוואות מסוגים שונים, ביניהם כל אחת ואחד מאיתנו יכולים למצוא את סוג המימון וההלוואה המתאימים לו. מעניין במיוחד לבחון את התחום הצומח במהרה של הלוואות והשקעות חברתיות, המהוות למעשה שני צדדים של אותו המטבע. מהי השקעה חברתית? מה הקשר שלה להלוואה חברתית ומהם היתרונות שמציע תחום זה של עולם הפיננסים כיום?

אלטרנטיבה אטרקטיבית להלוואות מסורתיות ואפיק השקעה סולידי ומניב – השקעות חברתיות

כמובן שבעולם הפיננסים המורכב והסבוך של ימינו ניתן למצוא סוגים רבים ושונים של סוג אשראי והלוואות, כולל סוגים שונים של הלוואות והשקעות חברתיות (וכאלו הניתנות בתנאים שונים על ידי גופים שונים). אך באופן כללי ניתן לומר כי השקעות חברתיות מהוות מערכת חלופית למערכת ההלוואות המסורתית, זו בה הבנקים מתווכים בין לווים למלווים במקרה של השקעות חברתיות מדובר בפלטפורמה אשר גם כן מחברת בין מלווים ללווים, אך עושה זאת באופן ישיר ללא תיווך באמצע. הפלטפורמה להשקעות חברתיות היא לרוב כזו המחזיקה מנגנון יחסית מצומצם של הוצאות, בניגוד לבנק או למוסד פיננסי גדול אחר אשר מהווים לרוב מערכת שמנה ומסועפת אשר כאמור גובה בדרך לא מעט כסף מלקוחותיה.

כך, השקעות חברתיות והלוואות חברתיות הן שני צדדים של אותו המטבע – מצד הלווה מדובר בהלוואה אותה הוא מקבל מאנשים או גופים מלווים אחרים בתיווך פלטפורמת השקעות/הלוואות חברתיות והתנאים נוחים והפתרון הוא גמיש. מצד המלווים, מדובר באפיק השקעה יחסית סולידי (מפני שפלטפורמת ההשקעות החברתיות מבטיחה פיזור רחב של ההשקעה בין הלוואות שונות להקטנת הסיכון  ומספקת מנגנוני הגנה על הכסף) וכזה המתאפיין בתשואה משתלמת בהשוואה לפק"מ בבנק למשל.

אפיק השקעה וסוג הלוואה ששווה להכיר בעולם של ימינו

התחום של השקעות חברתיות צמח בעשורים האחרונים בישראל ובעולם כולו, בעיקר הודות לרצון ולצורך של אנשים רבים במערכות השקעה/הלוואה אלטרנטיביות לאלו המוסדיות של הבנקים והגופים הגדולים. השקעות אלטרנטיביות הן תחום המאפשר לעקוף את רבים מהמנגנונים המסואבים וליהנות מאלטרנטיבות רווחיות ומשתלמות, עבור שני הצדדים בחסמי כניסה נמוכה. במידה ואתם מחפשים אחר אפיק השקעה עבור הכסף שלכם, מדובר בתחום שבהחלט שווה לבחון מקרוב.

האמור לעיל אינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ כאמור המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות באמור לעיל התחייבות להשגת תשואה. מתן הלוואה נתון להחלטת החברה וכפוף לשיקול דעתה הבלעדי. מתן ההלוואה כפוף לביצוע הליך חיתום ודירוג אשראי ללווה. החברה רשאית לשנות את תנאי ההלוואות שיינתנו על ידה מעת לעת. אי עמידה בפירעון ההלוואה עלול לגרום חיוב בריבית פיגורים והליכי הוצאה לפועל.

אם שמעתם על חברים, בני משפחה או עמיתים לעבודה שביצעו מיחזור של המשכנתא שלהם, ולא הבנתם במה בדיוק מדובר – עכשיו תוכלו לדעת. מיחזור המשכנתא הוא תהליך בו אתם פורעים את המשכנתא הקיימת, ומחליפים אותה במשכנתא "חדשה" בתנאים שמתאימים יותר למצב החיים הקיים שלכם. מתי כדאי לבצע תהליך כזה, ומה צריך לדעת עליו לפני שמבצעים אותו? ננסה להבין ביחד.

בחסות לאומי

בתור התחלה, חשוב להבין היטב מהו מיחזור משכנתא

מבחינה "יבשה" תהליך של מחזור משכנתאות הוא למעשה תהליך בו אנחנו לוקחים משכנתא חדשה לגמרי מבנק המשכנתאות שלנו או מבנק אחר, ופורעים את המשכנתא הישנה שלנו באמצעותה.  המשכנתא החדשה תכלול בדרך כלל תנאים שונים מאלה שקיבלנו בעת לקיחת המשכנתא המקורית. אם אתם מסתכלים על השורות האלה ולא מבינים למה בכלל לבצע תהליך שכזה, חשוב שתזכרו שמשכנתא היא הלוואה שלוקחים לאורך זמן רב מאוד. לפיכך, יתכן שבטווח של 5, 10 או 15 שנים לאחר לקיחת המשכנתא, שגרת החיים שלכם תהיה שונה לחלוטין מאשר זו שהתקיימה ביום לקיחת המשכנתא.

תנאי חיים משתנים מובילים לצרכי משכנתא משתנים

ישנם לא מעט שינויים שיכולים לקרות בחיים של משק בית בשנים שלאחר לקיחת המשכנתא. קחו לדוגמה זוג צעיר שלקח משכנתא בסוף שנות ה-20 לחייו, כששני בני הזוג השתכרו יחד כ-20 אלף שקל בחודש. לזוג כזה יש צרכים שונים מאוד של משכנתא לעומת זוג באמצע שנות ה-40 לחייו, עם 3 ילדים ועם הכנסה משותפת של כ-50 אלף שקל.

כמובן שלא תמיד אותו שינוי בתנאי המחייה יגרור גם שינוי בהחזרי התשלום וביכולות הכלכליות. עם זאת , אין ספק שהדבר לכל הפחות דורש בחינה מחדש של תנאי המשכנתא אותם קיבלתם בעבר, וניסיון להבין האם ישנו תהליך מיחזור משכנתא בו תוכלו לקבל תנאים טובים יותר.

אז מתי כדאי למחזר את המשכנתא ולמי זה מתאים?

כדאי למחזר משכנתא כאשר תנאי המשכנתא הישנים כבר לא מתאימים באופן אידיאלי לכושר ההשתכרות ולהחזר החודשי הרצוי עבורכם. תאים משפחתיים שמתרחבים באופן משמעותי, למשל, עשויים לחוות גדילה משמעותית של ההוצאות החודשיות בלי גדילה משמעותית של ההכנסות. מצב זה לא מכריח אותנו לוותר על הדירה או על איכות החיים שלנו, ובהחלט יתכן שמיחזור משכנתא ושינוי התנאים להחזר חודשי מעט נמוך יותר לאורך זמן רב יותר יכול לסייע. מצד שני, אם כושר ההשתכרות שלכם דווקא גדל באופן משמעותי לעומת מועד לקיחת המשכנתא, ואתם נמצאים במצב בו תוכלו לעמוד בהחזר גבוה יותר, ולסיים עם תשלומי המשכנתא במועד מוקדם יותר – גם כאן בהחלט יתכן שנכון למחזר את המשכנתא.

תהליך נכון וזהיר של מיחזור המשכנתא יכול לסייע באופן משמעותי למשק הבית

בתומו של תהליך מיחזור משכנתא אחראי וחכם, ההשלכות על משק הבית יכולות להיות חיוביות מאוד. משק בית שחווה תקופה של "התכווצות" ושל צמצום בהוצאות, יכול לחוש לפתע רווח כלכלי משמעותי ויכולת התנהלות חופשיה הרבה יותר בזכות מחזור משכנתאות להחזר חודשי נמוך יותר. מאידך, במשק בית שיכול לעמוד בהחזר גבוה יותר, ניתן יהיה לחוות עד מהרה את השחרור האולטימטיבי מתשלומי המשכנתא כולם באמצעות מיחזור שמעלה את ההחזר החודשי ומאפשר לסיים עם המשכנתא מהר יותר. לא יזיק לבדוק האם גם אתם יכולים להרוויח באופן משמעותי מתהליך מיחזור שכזה.

אם אתם חושבים על מיחזור המשכנתא שלכם, כדאי לכם לפנות לבנק בהקדם האפשרי ולבחון מהם התנאים אותם תוכלו לקבל. חשוב לציין שניתן גם למחזר משכנתא דרך בנק אחר מזה שדרכו לקחתם את המשכנתא המקורית שלכם – ולבחור מסלול שעשוי להוביל לתנאים טובים יותר.

כתבה זו אינה מהווה הצעה או התחייבות למתן הלוואה. אישור כל הלוואה, סכומה ותנאיה נתונים לשיקול דעתו הבלעדי של הבנק. אי עמידה בפירעון ההלוואה עלול לגרור חיוב בריבית פיגורים והליכי הוצאה לפועל

ביום שישי, 26 באוגוסט, אחר הצהריים שעון ישראל, יישא יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאואל, נאום בוועידת הפד השנתית בג'קסון הול, וויומינג.

כמדי שנה מרכז האירוע הזה אליו את תשומת לבם של המשקיעים ברחבי העולם, שממתינים לקריאת כיוון מהבנק המרכזי החשוב ביותר.

אלא שהפעם נראה כי הם רואים את הדברים כגורליים במיוחד ומייחסים להם משנה חשיבות.

זאת מאחר שארה"ב, בדומה למדינות אחרות בעולם, נמצאת במצב של התפרצות אינפלציונית הקשה ביותר מאז שנות השמונים, והפד נמצא בעיצומו של מהלך העלאות ריבית מתמשך במטרה לרסן אותה. כעת המשקיעים מבקשים להבין מפאואל כיצד הוא רואה את המאבק באינפלציה, מתי הוא צופה שהעלאות הריבית ייפסקו, ומה צפוי לכלכלת ארה"ב עד אז.

בינתיים, הנתונים מראים ניצנים של הצלחה לפעולות הפד. מדד המחירים לצרכן לחודש יולי הראה קצב אינפלציה שנתי של 8.5%, ירידה לעומת המדד שקדם לו ביוני שהראה קצב אינפלציה שנתי של 9.1%. עם זאת, נראה כי מרבית הירידה ביולי נזקפת לזכות ירידה במחירי האנרגיה, כלומר מכיוון הביקושים, שיוצרים לחצי מחירים, אין שינוי.

החשש הגדול בשווקים הוא מתופעת הלוואי של העלאות הריבית המהירות והחדות – חניקת הפעילות הכלכלית במשק והיקלעותו למיתון. למעשה, נתוני הצמיחה בארה"ב בשני הרבעונים האחרונים הצביעו על צמיחה שלילית – בהתאם להגדרה המקובלת למיתון – אך בגלל שוק העבודה שממשיך להראות חוסן, הפד שלל כי זהו המצב.

בשבוע שעבר, פורסם פרוטוקול ישיבת הפד מיולי, בה הוחלט על העלאה חדה של הריבית, בשיעור של 0.75%, בפעם הרביעית ברציפות. למרות ההעלאה, הקולות שנשמעו בישיבה היו "יוניים", כלומר יצרו את הרושם שאפשר שוב להעלות את רמת הסיכון בהשקעות. הפד ציין כי יש "מעט ראיות" לכך שלחצי האינפלציה אכן נחלשו, אבל הכיר בסיכון הטמון בהידוק מוניטרי חד מדי שיצנן את הפעילות הכלכלית. "קשה מאוד לומר בביטחון כמו בזמנים רגילים מה הכלכלה עומדת לעשות ב-6-12 החודשים הבאים. אלה לא זמנים רגילים", אמר פאואל בישיבת הפד.

המשקיעים ימתינו לשמוע אם להערכתו של הפד העלאות הריבית פועלות את פעולתן ויצליחו לצמצם ביקושים ולצנן את האינפלציה כך שאפשר כבר לראות את עצירת העלאות הריבית באופק, או שזה לא המצב והפד יאותת כי ההעלאות יימשכו עד הודעה חדשה בתקווה להשגת שליטה על האינפלציה.

בימים האחרונים נסחר האירו תמורת 3.26 שקלים, רמת שפל שלא נראתה כמוה זה עשרים שנה. גם מול הדולר נמצא האירו בשפל כאשר הוא מפלרטט עם נקודת השוויון בין שני המטבעות, ולעתים אף נחלש אל מתחת לדולר אחד לאירו.

יש כמה סיבות לשפל חסר התקדים הזה.

ראשית, מחירי הגז באירופה שמרקיעים שחקים לאחר שרוסיה הודיעה על עבודות תחזוקה בלתי מתוכננות בצינור הגז הראשי שלה לגרמניה, נורדסטרים 1, זאת בשעה שגלי חום מכבידים גם ככה על מקורות האנרגיה שלה.

עוד קודם לכן הודיעה רוסיה על צמצום אספקת הגז לכמה מדינות באירופה על רקע המלחמה באוקראינה, וזאת עוד לפני בואו של החורף הקר.

גרמניה, הכלכלה הגדולה באירופה, שמקבלת שליש מאספקת הגז שלה מרוסיה, עלולה להיפגע קשה במיוחד, וכבר נערכת עם תוכנית חירום לחיסכון בגז, והיבשת כולה ניצבת בפני סיכון מוגבר למשבר כלכלי כתוצאה מהמחירים הגבוהים.

סיבה נוספת לחולשת האירו היא האינפלציה הדוהרת בגוש האירו, בדומה למדינות נוספות בעולם. מדד המחירים לצרכן לחודש יולי באירופה עמד על קצב שנתי של 8.9%, ונמצא במגמת עלייה לעומת יוני, אז עמד על 8.6%.

הבנק האירופי המרכזי התמהמה עם התגובה באינפלציה, כאשר רק בחודש יולי העלה את הריבית ב-0.5%, לראשונה זה 11 שנה, באיחור ניכר לעומת ארה"ב, שם פתח הפד במהלך של העלאות ריבית כבר במרץ, וגם לעומת ישראל, שבה עלתה הריבית לראשונה באפריל. כלומר, גם פער הריביות בין המדינות, לרעת אירופה, משחק תפקיד בחולשת האירו.

מבחינת רוב הישראלים חולשה של האירו היא דבר טוב. כשמדובר בתיירות היוצאת אל היבשת, הרי שהמחירים שם נוחים לישראלים. מלונות, מסעדות, קניות בחנויות, וכל אטרקציה אחרת יעלו לישראלים פחות מבעבר, כשעל כל אירו שהם מוציאים הם משלמים פחות שקלים.

גם הקניות אונליין מאתרים אירופיים משתלמות כיום יותר לישראלים, כאשר הם ישלמו פחות שקלים על כל אירו שהם מוציאים.

בעולם העסקים, חולשה של האירו נתפסת כדבר טוב או  רע בהתאם לצד שבו הם נמצאים. יבואנים, למשל, ייהנו מחולשת המטבע שכן כל דבר שהם רוכשים באירופה במטרה להביאו לישראל יעלה להם פחות שקלים מבעבר. עם זאת, לתוך המשוואה הזאת יש לשקלל את עליות המחירים באירופה כתוצאה מהאינפלציה הדוהרת וממשבר הגז, כך שלא בטוח שזה אומנם המצב.

לעומת זאת, היצואנים עשויים לסבול שכן על כל מוצר שהם ימכרו באירופה הם יקבלו תמורה נמוכה ביותר באירו.

בתווך נמצאים המשקיעים המתעסקים במטבעות. אלה יכולים להרוויח או להפסיד מפערי המטבעות בשוק הפורקס ומהימורים על הכיוון העתידי שלהם.

איך משקיעים בדולר – כל הדרכים, יתרונות וחסרונות