הקרן הכספית הפכה בשנים האחרונות לחלופה פופולרית לפיקדון הבנקאי: היא נזילה כמעט בכל יום מסחר, דמי הניהול בה נמוכים, והמיסוי עליה הוא על הרווח הריאלי בדומה לניירות ערך. במדריך זה נסביר מה הן הקרנות הכספיות, איך הן עובדות, ומתי הן אטרקטיביות יותר, או פחות, מפיקדון רגיל.

הנה חידה: מהו אפיק השקעה סולידי, שדומה מאוד לפיקדון בנקאי אבל אינו כזה?

הנה התשובה: קרנות כספיות.

קרנות כספיות הן סוג של קרנות נאמנות שמחויבות להשקיע באפיקים לטווח קצר (של כמה חודשים) ברמת סיכון נמוכה. כעת ריבית בנק ישראל היא 3.25% והפריים 4.75%. אחרי מחזור ההעלאות של 2022–2023 וההורדות שבאו אחריו, הקרנות הכספיות נשארו אלטרנטיבה חיה לפיקדון – נזילות יומית מול סגירה בבנק. במק"מ מקבלים תשואה צפויה של תשואה שנעה עם ריבית בנק ישראל (3.25% כעת) – בדקו תשואה לפדיון בבורסה, לא מספר מ-2023 (הרחבה כאן) ובפיקדונות אפשר לקבל ריבית שקרובה לסביבת בנק ישראל, אבל לרוב רק אם סוגרים את הכסף לתקופה (הרחבה כאן). בפיקדונות לזמן קצר הבנקים עדיין מקמצנים יחסית לריבית בנק ישראל. בקרן כספית התשואה נעה עם הריבית במשק – בדקו תשואה נוכחית ודמי ניהול, בלי להסתמך על נתון ישן. כלומר, כאשר מדובר בהשקעה לזמן של חודשים, עדיפה קרן כספית, כאשר מדובר על השקעה לטווח של שנה יש יתרון לפיקדון עם ריבית קבועה. אבל הפיקדון הוא לשנה בלי אפשרויות יציאה. בקרן כספית אתם יכולים לצאת בכל רגע. אגב, תיזהרו מקרנות כספיות שלוקחות-גובות שיעור הוספה. מדובר על הפרש בין שער קנייה למכירה, זו עמלה שהיתה נהוגה פעם ופה ושם מחזירים אותה. בקרנות כספיות יש גופים שהחזירו אותה ואז יש גם לחשב את העמלה הזו. ככלל, הקרנות הכספיות הן ללא עמלות קנייה ומכירה. המס הוא 25% על הרווח הריאלי, לעומת 15% נומינלי בפיקדון – יתרון כשיש אינפלציה, לא פטור ממס.

ואיך זה שבקרנות כספיות יש תשואה טובה?

מהסיבה הפשוטה – מדובר בקרן של מיליארדים עם כוח מיקוח מול הבנקים ועם גמישות בהשקעות.

פירושו של התנאי שמחייב את הקרנות להשקיע באפיקים לטווח קצר הוא שמשך החיים הממוצע של כלל הנכסים בקרן לא יעלה על 90 יום בכל עת, כאשר הקרנות מחויבות על פי תשקיף להשקיע רק בפיקדונות בנקאיים שקליים לא צמודים, במלוות קצרי מועד (מק"מ), בניירות ערך מסחריים (נע"מ) לא צמודים בדירוג 1A או מקביל לו, ובאיגרות חוב לא צמודות בדירוג AA ומעלה עם זמן לפדיון שאינו עולה על שנה.

מדובר כאמור על אפיק השקעה סולידי, שמהווה תחליף לפיקדונות הבנקאיים. (פיקדון בבנק – כל מה שצריך לדעת)

בדומה לקרנות הנאמנות, גם הקרנות הכספיות מפוקחות בידי רשות ניירות ערך.

יש קרנות כספיות שקליות וקרנות כספיות שצמודות למטבע חוץ.

הקרנות הכספיות נחשבות למוצר פופולרי בעולם. בארה"ב הן נקראות Money Market Fund. בישראל הן הושקו לראשונה בשנת 2008 וגייסו בהתחלה מיליארדי שקלים.

אלא שבערך מאז, בגלל המשבר הפיננסי בשוקי ההון והמשבר הריאלי שבא בעקבותיו, הורדו הריביות בעולם לרמות אפסיות, ושהו שם מאז במשך שנים רבות. במצב הזה התמסמסה האטרקטיביות של הקרנות הכספיות, באין להן אפשרות להניב תשואה.

אבל שנת 2022 הביאה איתה מפנה מבורך לפחות מבחינת הקרנות הכספיות. התפרצות אינפלציונית, שנבעה מסגרי הקורונה המתמשכים, שיבוש בשרשרות האספקה ומלחמת רוסיה ואוקראינה, אילצה בנקים מרכזיים לפתוח במהלך העלאות. בישראל השיא היה 4.75% ב-2023; כעת הריבית כבר 3.25%.

העלאות הריבית האלה מגדילות את פוטנציאל התשואה של הקרנות הכספיות ואת האטרקטיביות שלהן.

ואומנם, הקטגוריה הפכה למוצר המוני אחרי מחזור הריבית של 2022–2023, ונשארה אלטרנטיבה חיה לפיקדון גם כעת. היקף הנכסים זז כל חודש – בדקו נתון עדכני אצל רשות ניירות ערך, לא מספר מ-2022.

כמה ואיך משקיעים?

אין הגבלת מינימום על השקעה בקרן כספית. ניתן להשקיע גם סכום נמוך בהיקף של כמה מאות שקלים ומעלה, אבל מאחר שהבנק גובה עמלת דמי משמרת שנתית עבור אחזקת הקרן, ייתכן שהשקעה של סכומים קטנים אינה כדאית. ההשקעה נעשית בסכום חד פעמי או בהוראת קבע.

קרנות כספיות – יתרונות

בישראל פועלות עשרות קרנות כספיות שקליות, והמספר זז. דמי הניהול בקטגוריה נמוכים בהרבה מממוצע תעשיית הקרנות, אבל הם לא אפס – חלק מהמנהלים הרימו תעריף אחרי הגיוסים. בדקו את דמי הניהול של הקרן הספציפית לפני הקנייה, כולל שיעור הוספה אם יש.

יתרון נוסף של הקרנות הכספיות הוא שאין תשלום מס אם אין רווחים ריאליים, כלומר האינפלציה מקוזזת מהרווח. זאת לעומת פיקדון בנקאי, שממוסה ב־15% על הרווח הנומינלי ללא התחשבות באינפלציה.

עוד יתרון חשוב הוא שניתן לקנות ולמכור קרנות כספיות כל יום ללא קנס שבירה, בניגוד לנהוג בפיקדונות בנקאיים, שאינם סחירים ולכן יש להמתין עד לתאריך הפירעון על מנת לשחררם.

יתרון רביעי הוא שהרווחים מקרן כספית ניתנים לקיזוז מרווחי השקעות אחרים, בעוד רווחים מפיקדונות לא ניתן לקזז (פיקדון או קרן כספית?)

קרנות כספיות – חסרונות

כאמור, האטרקטיביות של הקרנות הכספיות תלויה בגובה הריבית במשק, וזהו החיסרון העיקרי שלהן. כל עוד הריבית במשק אפסית, הן לא יניבו כל תשואה עודפת למשקיעים. ב-2022 המפנה היה חד. כעת הריבית כבר ירדה ל-3.25%, והאטרקטיביות נשארת כל עוד התשואה בקרן עולה על מה שהבנק נותן לכם בעו"ש ובפיקדון קצר – בדקו בפועל.

קרנות נאמנות – יתרונות וחסרונותפיקדון בבנק – כל מה שצריך לדעת

עוד בנושא: קרנות עוקבות – מה הן והאם הן יביאו את הבשורה לתעשיית קרנות הנאמנות, קרנות נאמנות – ככה מנהלי הקרנות "עובדים" עליכם, וככה תוכלו להיזהר!.

בחודשים האחרונים כתבנו גם על מיטב טרייד, הנפקת הענק של אנתרופיק מתקרבת, "הגירושים של המאה" ועל חוזה של 24 מיליארד דולר ל-RTX.

הסבר מורחב: איך משווים קרן כספית לפיקדון

קרן כספית ופיקדון בנקאי נראים דומים, אבל הם שונים בכמה פרטים חשובים. בפיקדון הריבית ידועה מראש, ובחלק מהמסלולים הכסף נעול לתקופה. בקרן כספית התשואה משתנה בהתאם לריבית במשק, והכסף נזיל כמעט בכל יום מסחר. ההשוואה הנכונה היא לפי התשואה נטו אחרי מס ודמי ניהול, ולפי מידת הנזילות שאתם צריכים.

דוגמה להמחשה: נניח, להמחשה, שיש לכם 80 אלף שקל שתצטרכו אולי בעוד חצי שנה. נניח שפיקדון לחצי שנה מציע ריבית קבועה, וקרן כספית מניבה תשואה דומה לפני דמי ניהול. אם הריבית במשק תרד בתקופה, הפיקדון ישמור על הריבית שננעלה, והתשואה בקרן תרד. אם תצטרכו את הכסף מוקדם, הקרן תאפשר למשוך בלי קנס, בעוד הפיקדון עלול לגבות מחיר.

האם קרן כספית יכולה להפסיד?

הסיכון נמוך יחסית, אבל היא אינה מובטחת כמו פיקדון, ובתרחישים חריגים התשואה עשויה להיות נמוכה מאוד.

איך ממוסה הרווח?

כפי שמוסבר במדריך, הרווח ממוסה על הבסיס הריאלי. בפיקדון כללי המיסוי עשויים להיות שונים, ולכן משווים אחרי מס.

כמה זמן לוקח לקבל את הכסף?

בדרך כלל יום מסחר אחד או שניים אחרי פקודת המכירה.

צעדים מעשיים

• הגדירו מתי ייתכן שתצטרכו את הכסף.
• השוו תשואה נטו בין הקרן לפיקדון.
• בדקו את דמי הניהול בקרן לפני הקנייה.
• בדקו את התנאים לשבירת הפיקדון לפני הפקדה.

להרחבה: מחשבון השוואה: פיקדון, קרן כספית ומק״מ · השפעת דמי ניהול בקרנות כספיות