סמסונג אלקטרוניקס פרסמה הבוקר הערכה מוקדמת לרבעון השלישי, והמספר הראשי שבר שיא ישן. הרווח התפעולי יצא 107.4 טריליון וון, בערך 80 מיליארד דולר. זו הפעם הראשונה שחברה קוריאנית, וגם חברת טכנולוגיה גדולה, עוברת 100 טריליון וון ברווח תפעולי ברבעון אחד. יונהאפ כתבה שההערכה גבוהה ב־1.6% מממוצע התחזיות. רייטרס, לפי אומדן LSEG, שמה את הקונסנזוס על 106.1 טריליון. המכירות יצאו 195 טריליון וון, קפיצה של כ־127% מול הרבעון המקביל. בשוק חיכו למכירות קרובות יותר ל־200 טריליון. הרווח עבר. הפדיון נשאר קצר.

זה הרבעון הרביעי ברציפות של שיא ברווח התפעולי. ברבעון השני סמסונג כבר דיווחה על 89.4 טריליון וון ברווח ו־171 טריליון במכירות. עכשיו נוספו עוד כ־18 טריליון ברווח תוך שלושה חודשים. מתחילת השנה הרווח התפעולי מצטבר ל־254.13 טריליון והמכירות ל־500.37 טריליון. המרווח התפעולי ברבעון הזה סביב 55%. במונחי דולר, 80 מיליארד דולר עוברים את הרווח התפעולי הרבעוני האחרון של אנבידיה, 63.7 מיליארד, וגם את אלפבית, מיקרוסופט ואפל. הדוח המלא, עם פירוק לפי חטיבות, אמור להגיע ב־29 באוקטובר. בהודעה המוקדמת אין פירוק. כולם יודעים מאיפה זה מגיע: זיכרון.

המחסור בשבבי זיכרון לשרתי בינה מלאכותית ממשיך להרים מחירים. HBM4 כבר תורם, לפי דיווחים בסיאול, והביקוש למאיצים של אנבידיה מושך אחריו את כל שרשרת ה־DRAM. סמסונג לא פירטה את זה בהודעה. היא גם לא פירטה מה קורה בטלפונים. האנליסטים בסיאול מדברים על חטיבת מובייל בהפסד. המניה לא חגגה את השיא. בסיכומי השוק היא ירדה אחרי הפרסום, שברים של אחוז, אחרי שכבר ירדה חזק משיא יוני. שיא ברווח עם מניה יורדת אומר שהשוק כבר תמחר את המחסור, ועכשיו בודק מה נשאר במכירות של הטלפון ושל המסך.

מה זה עושה בחשבון הישראלי. מי שמחליף טלפון או מחשב נייד בשבועות הקרובים משלם את מחיר הזיכרון פעמיים: פעם במחיר המכשיר, ופעם בשדרוג ה־SSD או ה־RAM. יבואן שמזמין סדרה מסמסונג או מיצרן שמשתמש בזיכרון שלה רואה תג מחיר שעולה בין הזמנה להזמנה. זה לא מדד הדירות. זה רכיב בתוך המכשיר. כשסמסונג מדפיסה 107 טריליון וון ברווח תפעולי מרבעון של מחסור, החלק של הזיכרון בטלפון החדש ובכרטיס המסך כבר לא שולי. מי שמחכה שמחירי הרכיבים יישברו אחורה, צריך סיבה אחרת מלבד הדוח הזה. הדוח הזה אומר שהמחסור עדיין משלם לחברה.

למי שמחזיק קרן שעוקבת אחרי מניות אסיה או סמסונג עצמה, שני המספרים שצריך לקחת מהבוקר הם 107.4 טריליון מול 106.1 שחיכו בשוק, ו־195 טריליון מכירות מול ציפייה גבוהה יותר. הרווח ניצח בנקודה. הפדיון לא מילא את השורה. עד 29 בחודש אין פירוק לחטיבות, ואז יתברר כמה מהשיא בא מהזיכרון וכמה נשחק בטלפון. עד אז המחיר על המדף של הטלפון והמחשב בישראל כבר זז לפי אותה שרשרת, בלי לחכות לטקס בסיאול.

מי שקונה טלפון סמסונג או מחשב עם זיכרון שלה לא מקבל הנחה כי החברה הדפיסה שיא. הוא מקבל תג שמגלם מחסור. חנות שמרכיבה מחשב נייח כבר מתמחרת כרטיס וזיכרון מחדש כל שבוע. מי שדחה שדרוג לסתיו מגלגל את אותה החלטה מול מספר אחר: 107.4 טריליון וון ברווח תפעולי, 195 טריליון במכירות, ודוח מלא רק בסוף החודש. עד אז אין פירוק למובייל. יש רק מחיר על המדף, והמדף הזה כבר זז.