אחד החששות הגדולים של כולנו בכל הקשור לחסכונות הפנסיוניים שלנו הוא מפולת בשוק המניות ובחודשים האחרונים החשש הזה הולך וגובר בעיקר לאור השיאים שרושמים שוקי המניות בעולם, בעיקר בארה"ב. בסופהשבוע האחרון נרשמה אזהרה קלה לאור הירידות היחסית גבוהות שנרשמו בשוק האמריקאי ובשוקי אירופה ונשאלת השאלה האם מדובר בתחילתה של מפולת או תיקון קל לשיאים שנרשמו. ורי גרינפלד, הכלכלן הראשי של פסגות שפרסם היום את סקירתן השבועית מעריך כי הירידות האחרונות בשוקי המניות באירופה וארה"ב הן בבחינת תיקון ולא שינוי מגמה לטווח ארוך.

לטענתו את הירידות בשווקים בסוף השבוע אפשר לייחס למספר רב של גורמים: נתוני המקרו שחלקם אכזבו, המתיחות באוקראינה, המתיחות בישראל, נפילת המנייה של BES (הבנק השני בגודלו בפורטוגל) וחוסר ההסכמה בין הודו למערב בנוגע להסכם סחר עולמי חדש. "כל אחד מגורמים אלו לבדו לא ממש משמעותי אבל כאשר כל אלו מצטברים בטווח של מספר ימים, בעיקר כאשר ברקע המשקיעים מחפשים סיבה למימוש לאחר עלייה של 9.5% ב-S&P 500 בחודשיים וחצי האחרונים, הדרך לתיקון בשוק מהירה. מדוע תיקון ולא שינוי מגמה? כי הכלכלה ממשיכה להשתפר, כי הריבית נמוכה עוד הרבה זמן (גם כשתתחיל לעלות היא תעלה לאט מאוד) יחד עם זאת מחירי המניות עדיין לא יקרים ובטח שלא בועתיים", אומר גרינפלד ומוסיף כי "ניתן בהחלט לומר שעיקר הירידות בשווקים נבעו מרצון המשקיעים לממש חלק מהרווחים של החודשים האחרונים ולא מחשש קונקרטי למשבר נוסף באירופה. אגב, הבורסה הפורטוגלית אסרה כבר לפני שבועיים וחצי על מכירה בחסר (Naked Short) של מניית BES, מה שכנראה לא ממש עזר. אם הם יאסרו של מכירה של המנייה באופן כללי ייתכן והירידות ייפסקו".

מצד שני, אם מסתכלים על הריביות, אמנם הן נמוכות מאוד, אבל כלל ידוע הוא שברגע שמתחילות העלאות ריבית – וכבר מדברים בעולם על מגמה שכזו, אזי השווקים נוטים לשנות כיוון והם הראשונים לדבר. לפיכך אם אתם חוששים לכספים שמושקעים בחסכונות הפנסיה שלכם, שימו לב באילו קרנות אתם מושקעים ומה שיעור האחזקות במניות בהן…

אם המיני מפולת של סופש האחרון בשווקים בעולם היא רק תיקון למגמה העולה, זמן יגיד. מה שבטוח הוא שבימים אלו כדאי בכל זאת להיזהר מהשקעות פרועות בשוק המניות.