הביטקוין משגע את השווקים הפיננסים. המטבע הדיגיטלי שנוצר בינואר 2009 ביפן, על ידי סאטושי נקאמוטו, מקבל גושפנקא משמעותית לאחרונה כשבורסות ברחבי העולם החליטו לאפשר למשקיעים ולסוחרים לרכוש ולמכור מכשירים פיננסים (אופציות ונגזרים) על המטבע הדיגיטלי, בדומה למכשירים פיננסים שיש על הדולר ומטבעות נוספים.
זה עדיין לא גורף, אבל לאט לאט מצטרפות עוד בורסות לטרנד הזה כשבהמשך לבורסה האמריקאית, הצטרפה לאחרונה הבורסה בשבדיה. הבורסה בשבדיה (שטוקהולם) השיקה מדד שמבוסס על המטבע הדיגיטלי, מהלך שמאפשר למשקיעים להמר על שווי הביטקוין בלי להחזיק אותו בפועל. זה הופך את המסחר במטבע לקל ונגיש יותר, בלי צורך לפנות לאתרים או בורסות מקוונות שעלולות להיות לא בטוחות.
איך המדד החדש עובד? חברה פיננסית בשם XBT Provider קיבלה בשנת 2015 אישור מהרגולטורים בשבדיה להציע מניות ל-Bitcoin Tracker One, תעודה ששווייה מבוסס על מחיר הביטקוינים בשוקי העולם. שווי המניות האלה מבוסס על 0.5% משווי הביטקוין הגלובלי שנסחר בבורסות ביטקוין מקוונות (לדוגמה – אם הביטקוין שווה 8,000 דולר, אז מחיר המניה יהיה 0.5%, משמע 400 דולר). מחברת XBT Provider, נמסר שהחברה שואפת להפוך את ההשקעה בביטקוינים ל"נגישה ביותר" למשקיעים ולציבור הרחב. אגב, מאז ההשקה הזו הביטקוין זינק פי קרוב ל-20!
בשנה האחרונה הביטקוין הפך להיות מעניין איזוטרי, לעניין שמככב בעיתונות הכלכלית העולמית. יש חילוקי דעות רבים על השיטה, על הרעיון, אך הרוב תמימי דעים שהמטבעות הדיגיטליים יישארו כאן, והם ממש לא תופעה חולפת. המחלוקת הגדולה בין המומחים היא בשאלה אם מדובר במטבע בועתי שהתנתק מהמציאות או שיש לו ערך אמיתי. הבעיה בויכוחים האלו שרק בדיעבד ניתן לדעת מי צדק, בינתיים השוק אומר את דברו והמטבע הולך ועולה תוך גידול במחזורי המסחר. אבל זה לא צריך לעודד אתכם, אולי ההיפך – אתם צריכים להיות זהירים מאוד בכל הקשור להשקעה בביטקוין בפרט ובמטבעות וירטואליים בכלל.
קרן סל על הביטקוין
על רקע העניין הגובר הושקה בבורסה האמריקאית ETF (תעודת סל) על הביטקוין. זו נראית על פניו כדרך הנוחה ביותר למשקיעים להיחשף לביטקוין. מדובר בקרן – (Bitcoin Investment Trust (GBTC. אפשר לקנות ולמכור את הקרן הזו בצורה פשוטה ונוחה, בדיוק כפי שקונים מנייה, קרן סל, השקעה אחרת בבורסה האמריקאית, אפשר דרך המחשב, דרך היועץ בבנק לבצע עסקה לרכישת קרן סל על הביטקוין. הקרן, בדומה לרציונל של קרנות סל, שואפת להשיג תשואה זהה לזו של הביטקוין. היא לא מתחייבת אבל לרוב היא קרובה לכך. הסימבול של הקרן GBTC מאפשר לכם לבצע פעולות ולעקוב אחרי נייר הערך הזה באתרים הפיננסים השונים, ולנחויותכם הנה המחיר המעודכן.רק חשוב לדעת – מחיר קרן הסל לא עוקב במדיוק אחרי הביטקוין, כלומר אם יש תחזית שהביטקוין יעלה, סביר שהקרן תיסחר בפרמיה על מחיר הביטקוין, וההיפך. כלומר, אל תצפו לרכוש את הקרן ולקבל בדיוק את ערך השינוי בביטקוין.
וקיימות אפשרויות נוספות להשקעה בביטקוין. אפשר להשקיע באופן ישיר – רכישה וקניית המטבע עצמו בזירת מסחר אינטרנטית. בשלב הראשון צריך לפתוח ארנק פרטי ויש מספר אתרים שדרכם ניתן לפתוח ארנק וירטואלי (לצד אפליקציה) לרבות אתר blockchin.info. בשלב הבא יוצרים חשבון באחת הבורסות של המטבעות הוירטואלים (זירות מסחר של מטבעות וירטואליים) לרבות bitfinex, kraken ואז ניתן לקנות (ולמכור) ביטקוין ולהעביר אותו לחשבון האלקטרוני/ ארנק אלקטרוני. חשוב להכיר את הזירה ולהבין את יכולת אבטחת המידע שלה, ואת מידת הפופולאריות שלה. בעבר היו פריצות בתדירות גבוה, הן אמנם פחתו, אבל עדיין קיימות. אגב, גם פלוס 500/ Plus500 – חברה של ישראלים שנסחרת בלונדון ומהווה את הזירה הגדולה ביותר בעולם לסחר בפורקס, נכנסה לתחום המסחר על הביטקוין.
דרך השקעה עקיפה על הביטקוין היא ברכישת אופציות, חוזים עתידיים על הביטקוין. זה קיים בזירות מסחר שונות וזה צפוי להיכנס גם לזירות הפורקס והחוזים הגדולות, כשפלוס 500 מציעה אופציות וחוזים על הביטקוין (במינופים גדולים). הדרך הזו עלולה להיות מסוכנת אם אתם ממנפים את ההשקעה, אז כאן נדרשת זהירות כפולה; אך מנגד, אם מראש אתם חזקים מספיק לא להתפתות ולהשקיע סכומים גדולים, אז דווקא מינוף יכול להיות לטובתכם – להגביל את ההפסד, ולהגדיל את הסיכוי לרווח. ולמה הכוונה? נניח שאתם רוצים להשקיע 3,000 דולר וזאת החשיפה המקסימלית שלכם – אתם לא מוכנים להפסיד יותר. אז אתם יכולים לקנות ביטקוין ואתם יכולים לקנות אופציה / חוזה בסכום של 3,000 דולר במינוף גבוה (שעומד מאחוריה מעין אשראי) כך שבפועל אתם יכולים אפילו להגיע להשקעה של 90 אלף דולר. במצב הזה למרות שהרווחים שלכם או ההפסדים שלכם יהיו כאילו השקעתם 90 אלף דולר (ולא 3 אלף דולר), אתם תהיו מוגבלים בהפסד – הזירה לא תאפשר לכם להפסיד מעבר למה שהשקעתם – אותם 3 אלף דולר.
אם לדוגמה הביטקוין עלה ב-10%, הרווחתם 9 אלף דולר! אבל יש גם צד שני – אם הוא ירד ב-3.3% הפסדתם את כל ההשקעה. ובכל מקרה, חשוב לבדוק בזירה שאיתה אתם עובדים, את הכללים הספציפיים ואת העמלות (שאמורות להיות נמוכות).
ואיך אפשר עוד להיחשף לביטקוין? אפשר לקנות ביטקוין בכספומטים – יש בארץ (בינתיים) שלוש כספומטים – כספומט אחד באחוזת בית 1. שם תוכלו לקנות ביטקונים, ואגב בימי ראשון בערב יש שם כינוס של המשקיעים והמאמינים במטבע הוירטואלי – החלפת דעות, עדכון בהתפתחויות ועוד. יש גם כספומט בדיזינגוף 99. העמלה בכספומטים היא 4%-5%. עמלה דומה, אך עם יכולת להתמקח ולהורידה בסכומים גדולים, לוקחים החלפנים בתחום – יש מספר זירות של חלפנים, וכמו כן יש כמובן אפשרות לסחור בביטקוין – למכור ולקנות, עם אנשים פרטיים – יש קהילות בפייסבוק, ווטסאפים ועוד.
מה זה בעצם הביטקוין?
המטבע הדיגיטלי נוצר ב-2009 כשנקאמוטו כתב את הגרסה הראשונה של הפרוטוקול והתוכנה של המטבע. למעשה, את הביטקוין שומרים באמצעות תוכנה המכונה ארנק, שממוקמת במחשב מקומי או על שרת מרוחק והיא זו שמאפשרת לשמור את המטבעות, לסחור בהם או לקנות באמצעותם. המערכת אמורה להבטיח שהתשלומים יתבצעו באופן תקין כך שסכומים שמועברים בתשלום נגרעים מארנק המקור.
העניין בביטקוין תפס תאוצה, בעיקר בגלל הנסיקה במחיר המטבע. ב-29 בנובמבר 2013 נסחר בשיא של 1,186.03 דולר, פי כמה אלפים מהמחיר בו הונפק לראשונה. מאז התהפכה המגמה באמצע 2015 הביטקוין ירד לכ-200 דולר, אבל שימו לב – הוא נסחר כעת באזור ה-8,000 דולר, אחרי שבשיא (בתחילת 2018) השיק ל-20,000 דולר אז מצד אחד יש מטוטלת, אבל בשנים האחרונות הכיוון הוא ברור – זה לא מבטיח המשך עליות, עדיין יש ספקות גדולים – מה עומד מאחורי ערך המטבע – האם זה אמיתי? מה המשמעות של המטבע? מי עומד מאחוריו? האם יש רגולציה? האם הבנקים אימצו את המטבע? ושאלות נוספות.
הביטקוין מועבר בין המשקיעים והסוחרים ע"י יצרני בלוקים (כורים), שבונים כל הזמן תיעוד של מאגר נתונים מלא על העברות הביטקוינים. בלוקים אלו הם הבסיס התפעולי המאפשר שימוש תקין במטבע. יצרניים אלו בעצם מבצעים את העבודה שהבנקים עושים היום (סליקה, העברה וכדומה).
אך בניגוד למטבעות הסטנדרטיים כמו הדולר והאירו, שנוצרים ע"י לקיחת אשראי והדפסת מטבעות ללא הגבלה, הביטקוין מוגבל בכמות. יש 21 מיליון מטבעות ביטקוין והצפי הוא שבשנת 2040 יסתיימו כריית/ הנפקת כל המטבעות.
400 אלף עסקים כבר מקבלים את הביטקוין כתשלום
עד לאחרונה השימוש בביטקוין היה להשקעה ופחות לצריכה שוטפת. אלא שבעקבות הסערה שחולל בשנה שעברה הוא החל יותר ויותר ליצור עניין בקרב ציבור המשקיעים. יחסי הציבור להם זכה המטבע במדיה העולמית נתנו לו תנופה והילה.
כדי לעשות שימוש במטבע יש צורך בצמד מפתחות – מפתח פרטי ומפתח פומבי (shutterstock)
כדי לעשות שימוש במטבע יש צורך בצמד מפתחות – מפתח פרטי ומפתח פומבי (shutterstock)
הערכות עדכניות הן שנכון להיום, קרוב ל-400 אלף עסקים ברחבי העולם מקבלים את מטבע הביטקוין כתשלום עבור שירותים ומוצרים, החל ממוצרי צריכה בסיסיים וכלה בלבוש ומכוניות. כך למשל חברת שירותי התיירות Expedia מקבלת ביטקוין כתשלום, וגם קמעונאית האלקטרוניקה הגדולה Newegg מתייחסת למטבע הדיגיטלי כמו למטבע רגיל. כמו כן מספר חברות תעופה הולך וגדל מאפשרות רכישת כרטיסי טיסה בביטקוין. ובכלל – יותר ויותר חברות ברחבי העולם מתחילות לתת לגיטימציה למטבע הווירטואלי הזה וכיום נעשים ניסיונות חקיקה לגביו.
הבנקים בעולם מתייחסים למטבעות וירטואליים בחשדנות ואפילו זלזול, מבחינתם מדובר בכסף דיגיטלי בלתי מפוקח ומונפק שנשלט ע"י מפתחיו. אבל, מקרה הביטקוין, חורג בהדרגה מכלל זה, מכיוון שאט אט מתהווה רגולציה סביבו. כמו כן, השימוש בו כבר לא מוגבל רק לקהילה וירטואלית והוא מופץ בקרב הציבור
איך משתמשים בביטקוין?
על מנת לעשות שימוש בביטקוין אדם צריך להוריד אפליקציה הקרויה ארנק ביטקוין, (להורדה כאן) אשר מאפשרת את כל הפונקציונאליות של השימוש בביטקוין. היא מאפשרת הפקת מפתחות וכדי לעשות שימוש במטבע יש צורך בצמד מפתחות – מפתח פרטי ופומבי. הפומבי הוא כתובת הביטקוין של האדם – אליה הוא מקבל ושולח ביטקוין, כשלכל מפתח פומבי יש מפתח פרטי משלו והוא מתפקד כחתימה אלקטרונית ייחודית.
על מנת לשלח ביטקוין ממפתח פומבי מסוים נדרשת חתימה של מפתח פרטי תואם. שליחת ביטקוין היא כאמור בקשה לעדכן את הרשת שכמות מסוימת שייכת כעת למפתח פומבי אחד. הארנק לא מאחסן את הביטקוין שנמצאים בבעלות המשתמש. הארנק מאכסן את המפתח הפרטי של המשתמש ומאפשר לו לבצע פעולות כמו גישה פשוטה לשרשרת הבלוקים על מנת לדעת את היתרה שלו, שליחה של ביטקוין וכו'.
החשש של אנשים רבים הוא מגניבות מטבע – בצורה וירטואלית יותר קל לגנוב, ובהרבה מקרים יותר קשה לעלות על הגניבה. גניבת ביטקוין מתרחשת כאשר נגנב המפתח הפרטי – אז הגנב יכול לשלוח את כל הביטקוין המשוכים למפתח הפומבי של הקורבן לחשבונו ולבזבז אותם. ארועי גניבה הולכים וגדלים, אך במקביל פותחו פתרונות. כדי להתמודד עם בעייתיות זו, פותחו אמצעים לאכסן את המפתח הפרטי במקום שאליו אין גישה דרך הרשת. לכן קיימים ארנקי נייר וארנקי חומרה. הם אמנם לא מחליפים לחלוטין את ארנקי התוכנה שבאמצעותם שולחים ביטקוינים אבל כן מאפשרים אחסון המפתח הפרטי.
שימוש בביטקוין מחייב מערכת שמאפשרת ביצוע תשלומים. מערכת זו כוללת רישום התשלום ושיטת וולידציה לכך שהתשלום עבר בהצלחה ואינו ניתן לביטול. אמנם, כאמור לא ניתן להעביר ביטקוין לאדם אחר ללא שימוש באותה מערכת אך ניתן להשתמש במערכת זו כמערכת תשלום, מבלי להחזיק ביטקוין כמטבע באופן קבוע. מעין שירות שבו אדם משלם בדולרים שברשותו והדולרים מומרים אוטומטית לביטקוין ומועברים למוכר באמצעות מערכת ביטקוין ושוב מומרים בחזרה לדולרים. כך האינטראקציה בין קונה ומוכר שמשתמשים בדולרים בלבד העבירו תשלום ביניהם על גבי מערכת ביטקוין. שירות זה נקרא "ביטפיי" והוא כבר ניתן בידי מספר גורמים כגון אתר הבלוגים וורדפרס.
ביטקוין – זירות מסחר
העברות מטבע הביטקוין כרוכות בתשלום ועשויות להגיע עד ל-1% מגובה העסקה. יש כאלו שמעריכים כי שיטת הכרייה – הנפקת הביטקוין, גם היא נוגסת בעלויות העקיפות ויכולה להגיע לכמה אחוזים מגובה העסקה. עם זאת ככל שיהיו יותר ביטקוינים והשוק ישתכלל, סביר להניח שהעמלה תרד.
בשלב הראשון, רגע לפני שמשקיעים בביטקוין, כדאי לפתוח ארנק פרטי ויש מספר אתרים שדרכם ניתן לפתוח ארנק וירטואלי (לצד אפליקציה) לרבות אתר blockchin.com. בשלב הבא יוצרים חשבון באחת הבורסות של המטבעות הוירטואלים (זירות מסחר של מטבעות וירטואליים) לרבות poloniex, bitfinex, kraken ואז ניתן לקנות (ולמכור) ביטקוין ולהעביר אותו לחשבון האלקטרוני/ ארנק אלקטרוני.
ביטקוין – האם הוא בלון?
אלו שמצדדים בכך שמדובר בבלון מדברים על מוצר שאינו אמיתי. זאת דווקא לא הבעיה הגדולה שלו, ממש לא. יש הרבה מטבעות שלא ממש פיזיים, וזה לא אומר שהם לא אמיתיים. גם הכסף שלכם בבנק הוא סוג של כסף וירטואלי.
טענה אחרת טוענת שאין נגדו נכסים אמיתיים, וזה נכון. מחירו נקבע על סמך ביקוש והיצע, אין כאן משהו אמיתי, יש אמנם טכנולוגיה שמסדירה את המסחר ומאבטחת אותו ורושמת את כל הפעולות. סוג של סליקה. אבל אין מולו נכסים כמו זהב, מחצבים וכו". בעולם המודרני הפקת המטבעות היתה מול נכסים של המדינה, אבל בפועל בעשורים האחרונים זה ממש לא כך. הפקת המטבעות – הדפסת הכסף, לא מגיעה רק ממקום של נכסים, אלא כנגד חובות. החוב הממשלתי גדל במקביל להפקת מטבעות. כלומר, זה צורם שאין נכסים וגושפנקא מול המטבעות הוירטואלים, אבל תתפלאו – זה קיים באופן מסויים גם במטבעות רגילים.
בסופו של דבר הכל עניין של אמון – אם יש מסחר ומאמינים שמדובר במטבע עם כח קנייה מסויים, ויש פעילות, גם פעילות ריאלית (רכישה ומכירה של מסחר ושירותים), אז המטבע אל אף היותו וירטואלי יכול לבטא ערך אמיתי. אחרי הכל – הקיום של המטבע נובע מהאמון שהמשתמשים נותנים בו, ומהטכנולוגיה שמטאבטחת אותו ויוצרת אצל המשתמשים תחושה של בנק – ביטחון שהכסף לא ייעלם. זה בדיוק מה שצריך כדי שהמטבע יצליח -אמון וביטחון, והשאלה אם זה יצליח. ועדיין – מומחים בעולם הכלכלי, לרבות פרופ' שילר המומחה במדדים ובבועות טוענים שאין בסיס למחיר הביטקוין, וכמובן שדעתם צריכה להילקח בחשבון.
מול הטענות שמדובר בבלון, פרטנו את הטענות שכנגד, ויש עוד עניין חשוב – כמות הביטקוין מוגבלת.תדמיינו שבסופו של יום הביטקוין הוא המוצר הנבחר – הוא המוצר הדיגיטלי שישמש לפעילות שוטפת ובכלל. אז הביקוש אליו יילך ויגדל, ומצד שני מספר המטבעות המונפק מוגבל. כיום יש סדר גודל של 13 מיליון מטבעות ב-204 יהיו 24 מיליון מטבעות וזהו – אין עוד. זה אולי מסביר את הנסיקה בשנים האחרונות, מדובר במוצר במחסור, וכאשר יש התעוררות וכמות המתעניינים גדלה, הביקוש עומד מול היצע דק במיוחד ולכן המחיר מזנק. זה מצד אחד אולי יכול להסביר את המשך העליות, אך מצד שני זה מסביר את העניין הבועתי.
הביטקוין בישראל
גם בישראל אין הסדרה בנוגע לשימוש במטבעות דיגיטליים. אך התפתחה במדינה קהילת משקיעים חובבי ביטקוין. אתר קהילת הביטקוין מדווח על כמה מאות של עסקים שכבר עושים שימוש במטבע. פלטפורמת מסחר נפוצה בישראל היא Bit2C, כשיש לנו גם כספומט לקבלת ביטקונים, וגם קהילות אינטרנט רבות משתתפים, וקהילה שמתכנסת בכל ראשון בערב – לעדכונים להחלפות ועוד (אחוזת בית 1 תל אביב)
בינתיים טרם התגבש מודל מסודר לגבי עניין הביטקוין, ומלבד אזהרות הסיכון בשימוש בו לא נעשה משהו קונקרטי או מגביל לשימוש בו. גם בנושא המיסוי אין הסדרה וכרגע לכאורה אין חבות מס ברורה על השימוש בו, אם כי מס הכנסה ממסה רווחים באשר הם – גם אם הם מגיעים ממקורות חדשנים וייחודיים.
הרגולציה סביב הביטקוין בהתהוות – עדיין הבנקים בעולם לא נותנים לגיטימציה למטבע זה ולא ברור מתי יגיע היום שהוא יהפך לגיטימי, כך שמדובר בסיכון השקעתי. עם זאת ככל שהמטבע תופס תאוצה הבנקים עשויים להיות פתוחים יותר. כך גם בקשר לרגולציה. לאחרונה התבטאו נגידים של בנקים מרכזיים ברחבי העולם על כוונתם לבחון את הביטקוין ואת אפשרות המסחר בו דרך הבנקים.
במקביל לאימוץ המטבע על ידי הבנקים יצטרכו הרשויות להסדיר את המסחר בו, את ההשקעה בו, את הצריכה השוטפת, ואת מנגנון המחיר. זה לא פשוט, בין הדילמות שעומדות בפני הרגולטרים יש נושאים לא פשוטים – מיסוי שטרם הוגדר; סכנה לאובדן כספי משקיעים בשל חוסר יציבות הארנקים הדיגיטליים, וסכנות אבטחת המידע וזירות המסחר. וכן בעיות טכנולוגיות. כמו כן, הרגולציה תצטרך לקבוע כללי התמודדות בעת מעשה רמאות טכנולוגיים של האקרים ולהסדיר את האכיפה בתחום.
בעיה אחרת של המטבע הוירטואלי היא סכנת הלבנת הון. הרגולציה תצטרך ללמוד לעקוב אחרי העברות הון במטבעות הוירטואליים.מי שמובילה בתחום הזה היא בארה"ב – שם פורסמו הנחיות הקובעות שהיחס למטבעות הדיגיטליים דומה לרכוש, מה שמגדיר חובת דיווח על כל תנועה וחובת מס על כרייה בביטקוין או קבלת שכר במטבע דיגיטלי. הדיווח יתבצע לפי השווי ההוגן של המטבע הדיגיטלי שייחושב לפי שער ההמרה של הדולר ביום קבלתו בפלטפורמת המסחר המפרסמת שער הנקבע לפי ביקוש והיצע.
בגרמניה ביטקוין מוגדר ככסף פרטי וסוחרים בו מחויבים בתשלום על מס ברווחי הון, אך באירופה השמרנית יותר המצב הפוך לחלוטין. הרשות הבנקאות האירופית פרסמה הודעת אזהרה חריפה בנושא השקעות במטבעות וירטואליים עם דגש על סכנת הפסד הכספים.
לסיכום, הביטקוין עדיין בחיתולים, לא ברור לאן, אם בכלל, הוא יתקדם. צריך לזכור שלהבדיל ממטבעות של בנקים מרכזיים בעולם שמאחוריהם עומדת מדינה ונכסים שמגבים את המטבעות, אין כך הדבר בביטקוין. זה עדיין לא אומר שאין לו זכות קיום, אלא אומר שיהיה צורך להגדיר אותו תוך כדי תנועה באופן מוצק יותר ולהבין – מה הוא מבטא והאם יש לו גיבוי לרבות גיבוי טכנולוגי או שמדובר בגימיק ענק, סוג של בלון שעדיין לא התפוצץ. ככל שהזמן עובר נראה שהמטבעות הדיגיטליים יהפכו לחלק מחיינו, רק שהשאלה איך זה ייראה, ומה יהיה הבסיס למחיר.
מארס 2018 – בניוזוויק המכובד מסבירים שהביטקוין הוא אסון – הוא מוריד את הפיריון וזה מכמה סיבות – "הביקוש האדיר למטבע הדיגיטלי – ביטקוין, מעורר תהייה אם אחת הסיבות לצמיחה החלשה בארה"ב בשנים האחרונות היא שהאומה האמריקאית עסוקה בהסחות דעת. כרייה של ביטקויניים אמנם אינה עתירת כוח אדם, אך גוזלת זמן, אנרגיה והון מפעילות כלכלית אחרת, יצרנית יותר, שלדברי כלכלנים תתדלק צמיחה מהירה יותר. באחרונה אמר ג'יימס מקאנדרוז, בעברו ראש תחום המחקר בבנק הפדרלי של ניו יורק, שהרבה מהתשתית הדיגיטלית המתרחבת שלנו מוקדש לפעילויות כמו ייצור מטבעות סייבר, שגרועות יותר מבזבוז זמן.
"בארה"ב ייש בעיות פיריון. הכלכלה צומחת באיטיות. כמעט 20% מהמבוגרים בגילי העבודה אינם עובדים או אפילו אינם מחפשים עבודה. כמות העסקים לא גדלה ואפילו תחומי הייצור הבסיסיים ביותר בארה"ב נמצאים בירידה, כולל "ייצור תינוקות": אמריקאים מקיימים פחות יחסי מין ויולדים פחות תינוקות.
"כלכלנים רואים סימנים ברורים לכך שאנשים משחקים יותר במשחקי וידיאו במקום ללכת לעבודה, מתחברים לרשת במקום לעשות סקס ומשקיעים נתח גובר מזמנם, כספם ומשאבי הטבע שלהם במוצרים וירטואליים כמו מדיה חברתית, משחקים והלהיט הטרי: מטבעות דיגיטליים, ובעיקר ביטקוין. ביטקוין הוא זללן של משאבים משום שכדי לכרות אותו צריך לבזבז המון חשמל. שערו הנוכחי של ביטקוין הוא כ-8,000 -9,000 דולר, אבל קשה להשתמש בו, וכהשקעה הוא ספקולטיבי כמו זהב.
"לדברי טיילר קואן, כלכלן באוניברסיטת ג'ורג' מייסון, כריית זהב היא שימוש טוב יותר במשאבים, מכיוון שגם אם ערכו יורד, אפשר להשתמש בו לסתימות בשיניים. "ברגע שהתנופה של הביטקוין תסתיים, הוא לא יחזור לעולם".
נובמבר 2017 – שמואל האוזר, יו"ר רשות ניירות ערך טוען שהביטקוין הוא בועה. לגישתו מטבע וירטואלי שעלה מ-1,000 דולר ל-7,000 דולר בלי שאנשים מבינים מה עומד מאחוריו, מה הסיבות לעלייה, הוא סוג של בועה. אחרי הכל, לגישתו מדובר בעדר של ציבור רחב שקונה בלי באמת להבין מה הוא קונה – להרחבה
אוקטובר 2017 – וורן באפט ועוד משקיעים בעלי שם ומומחים סבורים שהביטקוין הוא בועה ענקית. באפט מגדיר את המטבע בדיחה. אז נכון, מאז שהוא אמר זאת לראשונה (ב-2014) המטבע עלה פי 20 ומעלה, אבל זה עדיין לא אומר שהוא לא צודק. כדאי לשמוע ולקרוא מה יש למומחים להגיד, אך לזכור תמיד שיש גם מומחים מהצד השני שחושבים שהמטבעימשיך לנסוק. הנה הרחבה בכלכליסט, על המומחים שסבורים שמדובר בבועה
יולי 2017 – בגולדמן זאקס סבורים שהביטקוין יירד עד לכ-1,870 דולר אך משם עשוי לעלות לכיוון ה-5,000 דולר – הרחבה בביזפורטל
מאי 2017 – הביטקוין עשוי להגיע ל-100,000 דולר, כך אומר האנליסט שחזה את הנסיקה של המטבע בשנה האחרונה – קיי ואן פיטרסון מתייחס לטווח הרחוק ורואה עלייה חדה בביטקוין. הוא מניח שתוך 10 שנים, מטבעות וירטואליים מכל הסוגים יתפסו נפח של כ-10% מהנפח הממוצע היומי של המסחר כיום, שעומד על מעט יותר מ-5 טריליון דולר (על פי "בנק פור אינטרנשיונל סטלמנטס) ולפי החישוב הזה, 10% מתוך 5 טריליון דולר הם 500 מיליארד דולר – סכום מכובד, כשבמקביל לעלייה בהיקף השימוש במטבע יעלה גם מחירו – הרחבה בכלכליסט
מאי 2017 – ביטקוין – האם הוא מטבע לגיטימי או כלי מפוקפק לפושעים? המחיר של הביטקוין עלה משמעותית בחודשים האחרונים. אלא שהוא עדיין סובל מתנודתיות יתר ושימוש לרעה על ידי האקרים – כך בסקירה שפורסמה בדהמרקר. האקרים השתמשו בו במתקפות הסייבר האחרונות, ובכלל המטבע נחשב כמטבע להלבנת הון, מטבע שמשמש פעילות עבריינית מתחת לרדאר. זו הסיבה (אחת הסיבות) שרבים עדיין נרתעים מלהשתמש בו – האם מדובר במטבע מפוקפק או מטבע לגיטימי – הרחבה בדהמרקר
מאי 2017 – המטבע הדיגיטלי – הביטקוין זינק באפריל ב-24% והגיע לשיא חדש – 1,600 דולר. הסיבה לעליות היא התעניינות גוברת בקרב משקיעים מחוץ ליפן, לצד הודעה חשובה של רשות ניירות ערך האמריקאית שהודיעה כי היא בוחנת מחדש את ההחלטה על דחיית קרן סל (ETF) למסחר בביטקוין. המשמעות – ייתכן שבקרוב יהיו מכשירים צמודים על הביטקוין, וזה יכול לעורר את המסחר במטבע. הקרן הוצעה על ידי חברת הקרנות של התאומים קמרון וטיילר ווינקלווס.
הסוחרים והמשקיעים בבורסה המקומית ובוול סטריט אולי כבר יודעים שיש אלטרנטיבה למסחר דרך הבנקים, אבל הרוב הגדול עדיין לא עובר לברוקרים הפרטיים הזולים יותר, כלומר לבתי ההשקעות שמפעילים שירות ברוקראז'. מדוע?
הסיבה העיקרית היא הביטחון לכאורה שנותן להם הבנק – יציבות, סדר, אחריות על הכסף. בתי ההשקעות הם כבר מזמן חברות מסודרות, מפוקחות ואמינות, וכלל לא בטוח שפחות מהבנקים. מאז רפורמת בכר, הפכו בתי ההשקעות למפוקחים מאוד על רקע הגידול המואץ בנכסיהם ובהיקף פעילותם. מדובר על גופים ששווים מאות מיליונים ואף מיליארדים. רק כדי להמחיש את הממדים ואת הדינמיקה בענף: בספטמבר 2026 נמכרה השליטה באלטשולר שחם, שהיה אחד מבתי ההשקעות הגדולים בישראל, בעסקה של כמיליארד שקל. הפעילות הציבורית של קופות הגמל והפנסיה עברה לידי יאיר לוינשטיין וקבוצת הביטוח הדיגיטלי וישור, ומותג אלטשולר שחם צפוי להשתנות, בעוד פעילות קרנות הנאמנות וניהול התיקים נותרת בידי המייסדים. גם המפה סביב פסגות השתנתה: פעילות הקרנות וניהול התיקים שלו נרכשה בידי הפניקס, וחברת הקרנות קסם הפכה לגדולה בישראל עם נכסים של יותר מ-100 מיליארד שקל. אקסלנס שינתה את שמה להפניקס בית השקעות, ומיטב דש פועלת כיום תחת המותג מיטב. מדובר בגופים שמנהלים עשרות ומאות מיליארדי שקלים, בסדרי גודל שאינם נחותים ביחס לבנקים הקטנים והבינוניים. הפעילות הזו אמנם מחייבת פיקוח, שהולך ומתהדק כל הזמן, אבל אי אפשר לטעון שבבנקים הכסף יותר בטוח.
מנהלים תיק השקעות – למה דרך הבנק?
המסחר דרך הבנקים למשקיעים ולסוחרים מתוחכמים עלה בכמה רמות בשנים האחרונות; משקיעים בניירות ערך כבר יכולים לעשות הכל, בכל הבורסות, בכל סוגי המכשירים, בכל שעות המסחר. ועדיין – הבנקים לא תמיד מספקים מערכות מחשוב מתקדמות כמו חדרי המסחר של בתי ההשקעות/הברוקרים הפרטיים, והם לא תמיד תחרותיים בעמלות מול הברוקרים הפרטיים, ואם ננסח זאת מדויק יותר – ברוב הגדול של המקרים הם לא תחרותיים ביחס לבתי ההשקעות.
אין הגיון כלכלי להישאר בבנק – עמלות ניירות ערך בבתי ההשקעות נמוכות משמעותית – למשקיעים בסדר גודל בינוני, זה יכול להתבטא בחיסכון של אלפי שקלים – אז למה לזרוק כסף לפח?
בפועל, חלק גדול מהציבור נצמד לפקיד הבנק שלו, ולא עוזב את הסניף, אם כי בשנים האחרונות משתנה המגמה גם קצת בזכותנו – אנחנו מציפים את ההבדלים בעמלות כאן באתר באופן שוטף, וגם באייטמים שאנו כותבים ב"ביזפורטל", "גלובס" ו"מאקו". אבל בעיקר בזכות העובדה הפשוטה שפעילות דרך ברוקראז' של בתי השקעות חוסכת לכם הרבה כסף. בסוף הכלכלה הפשוטה תנצח – איפה שזול, לשם יזרום הכסף. אחרי הכל, נכון שקשה לעזוב את יוסי הפקיד מהסניף הקרוב, אבל דני מחדר המסחר של הברוקר גם נותן שירות טוב (אם כי לפני שתעברו צריך לבדוק מול לקוחות של הגוף שאכן השירות טוב).
יתרה מכך, כשבודקים את החיסכון בפועל מגלים כי משקיעים בניירות ערך בהיקף בינוני חוסכים בממוצע כמה אלפים טובים בשנה בעמלות אם הם עוברים מהבנק לברוקר הפרטי; לסוחרים בהיקף גדול, החיסכון יכול להגיע להרבה אלפים ואפילו לרבבות, תלוי כמובן בהיקף התיק. מעבר לכך – נוח הרבה יותר לעבוד מול הברוקרים הפרטיים, מערכות המסחר מתקדמות מאוד, הזמינות היא בכל שעות המסחר של הבורסה המקומית ושל בורסות חו"ל, והעיקר – העלויות נמוכות מאוד! אם אתם עדיין מעדיפים בנקים – כאן תוכלו להשוות בין כל הבנקים, וכצפוי הבנקים הקטנים מספקים אלטרנטיבה זולה יותר מהבנקים הגדולים. כלומר, גם אם אתם דבקים במערכת הבנקאית, תעשו שיעורי בית, תלמדו כמה הייתם משלמים בבנקים אחרים ותפעלו להפחית את העמלות שלכם. ברגע שתציגו את הממצאים לסניף שלכם, יש סיכוי טוב שתזכו להפחתה בעמלות.
ניהול תיק השקעות אצל ברוקרים פרטיים לא מתאים לכל אחד, אלא בעיקר למי שכבר מנהל את התיק האישי שלו (תיק השקעות עצמאי/מסחר עצמאי בניירות ערך) במניות וגם דרך קרנות נאמנות וקרנות סל. זה פחות מתאים למי שמסתמך על יועץ ההשקעות בלבד. כלומר, לפעול דרך בית השקעות/ברוקר פרטי מאוד מתאים למי שכבר אקטיבי במניות, תעודות סל, קרנות נאמנות או למי שחושב לנהל תיק השקעות בעצמו (קראו כאן על המדריך למשקיע – איך מתחילים להשקיע בבורסה). אבל זה לא מתאים למי שמחפש שיגידו לו מה לעשות בכסף שלו. לאלו עדיף להישאר בבנק, או למסור את התיק שלהם לניהול של מנהלי השקעות מומחים – כאן תוכלו להרחיב על ניהול תיקים – יתרונות וחסרונות
ומה הן העמלות אצל הברוקרים? בדקנו עבור הסוחרים העצמאים/המשקיעים העצמאיים שביניכם, או מי מכם שמתעתד להתחיל לסחור, איך ניתן לפתוח חשבון השקעות למסחר עצמאי וכמה תשלמו על כך. את ההשוואה מול הבנק שלכם תעשו כבר לבד, אבל מה שבטוח הוא שהברוקר הפרטי זול יותר מרוב הבנקים. נתחיל בכך שבישראל יש אמנם לא מעט גופי השקעה, אבל מתברר שדווקא בתחום הברוקרים הפרטיים, שמספקים מסחר לעצמאים, השוק הוא קטן יחסית – חמישה בתי השקעות מקומיים מעניקים שירותי ברוקראז' למניות ישראליות וזרות. חשוב להדגיש שמלבד בתי ההשקעות הישראליים פועלות בישראל שלוחות של בנקי השקעות זרים למתן שירותי ברוקראז', בעיקר למסחר בארה"ב (את העמלות שלהן לא בדקנו – נעשה זאת בהמשך).
חמשת הגופים הישראליים שמעניקים שירותי ברוקראז' – שירותי קנייה ומכירה של ניירות ערך, לצד ניהול חשבון ניירות ערך – הם: מיטב דש, שמיזגה לתוכה את A Broker ואת פעילות הברוקראז' של בנק ירושלים; אי.בי.אי, שכוללת גם את פעילות הברוקראז' של מגדל; אקסלנס; פסגות טרייד; טרייד וואן.
כל הברוקרים האלו נתפסים כאמינים ובטוחים למסחר עצמאי בניירות ערך, וכל מה שצריך הוא לקבוע פגישה, לוודא שהתנאים, הסביבה, האנשים, מתאימים לכם, ואם כן – אז לחתום על מסמכים תוך הזדהות עם תעודת זהות ולהעביר כסף. הכסף מועבר מחשבון בנק מקומי לחשבון אצל הברוקר הפרטי. רבים חוששים מזה, אפילו רבים מאוד, ולמרות החשש, לפחות עד היום אין לו באמת אחיזה במציאות. עד היום לא שמענו על מקרה שבו הכסף בחשבון הברוקר הפרטי נעלם, אבד, הוברח. כן שמענו על מעילות – בשנת 2007 נחשפה בבית ההשקעות הראל מעילה בקנה מידה של עשרות מיליוני שקלים, אבל בעלי החשבון לא נפגעו. זה לא אומר שלא יכולים להיות דברים כאלו, העולם מלא הפתעות, אבל הסיכוי לכך נמוך במיוחד. נוסף לביטוח שקיים ולהעמדת ההון של החברה, אמורים להיות פיקוח ובקרה הדוקים.
אחרי פתיחת החשבון והעברת הכסף, אפשר להתחיל לסחור בניירות ערך השונים. את הבדיקה עשינו כלקוחות תמימים שניגשים לבדוק פתיחת חשבון, מבלי להזדהות או מבלי שיפנו אלינו. פשוט פנינו. הדברים הכתובים הם בהתאם לתשובות שקיבלנו. אבל רגע לפני שנעבור לתוצאות, חשוב להבין את היתרונות והחסרונות שבמסחר עצמאי באמצעות בתי השקעות.
חשוב להבין – בתי ההשקעות לא פחות מפוקחים מהבנקים; הכסף שלכם לא בסכנה; זו רק שיטת הפחדה של הבנקים כדי שלא תעזבו
היתרונות והחסרונות במסחר דרך בית השקעות
יתרונות
עלויות נמוכות יותר, הן בעמלות והן בעלויות אחרות שכרוכות בניהול חשבון.
כשיש בעיה – יש אפשרות לפנות ישירות לחדר מסחר בכל שעות הפעילות של הבורסה הישראלית או האמריקאית.
מערכות מסחר מתקדמות בזמן אמת, שנוח וקל לסחור בהן בניגוד לבנקים, שלרוב כלל לא מספקים מערכות כאלו.
בבתי ההשקעות כל נייר שתרצו לסחור בו יעלה לכם במערכת ותוכלו לעשות זאת אונליין, בעוד בבנקים זה כמעט בלתי אפשרי במערכת המקוונת.
חסרונות
לעתים תיק השקעות משמש גם כביטחונות. ברגע שהעברתם אותו מהבנק, זה כבר לא ישמש אתכם כביטחונות.
אם אתם זקוקים לכסף מיידי, בדרך כלל הליך העברת הכסף מבנק השקעות נמשך יומיים-שלושה.
מה יש לברוקרים להציע לנו?
בדקנו אצל הברוקרים עלויות פתיחת חשבון מינימלי (חשבון של תיק בסיס בנפח מסחר מינימלי וממוצע). ברגע שנפח המסחר עולה, תמיד אפשר להתמקח ולהפחית עמלות.
מה השתנה בשנה-שנתיים האחרונות: גופים חדשים ועמלות שצנחו
שוק הברוקראז' הישראלי עבר טלטלה של ממש בשנים האחרונות, והתחרות הורידה את העמלות הרבה מתחת למה שהיה מקובל בעבר. מי שלא השווה תנאים לאחרונה עשוי לגלות שהוא משלם יותר מדי.
הכניסה הבולטת ביותר היא של וואן זירו, הבנק הדיגיטלי הראשון בישראל, שהשיק מסחר בניירות ערך בדגש על השוק האמריקאי. המודל שלו שונה: לצד מסחר לפי עסקה הוא מציע מנוי חודשי שבמסגרתו אין דמי ניהול ואין עמלת מינימום, בלי תלות בגודל ההזמנה. עצם הכניסה של בנק שמציע מבנה כזה מפעילה לחץ על כל השחקנים הוותיקים.
שחקן חדש נוסף הוא אלטשולר שחם טרייד, שבית ההשקעות השיק אחרי שהפך לחבר בורסה. נציין שבספטמבר 2026 נמכרה השליטה בבית ההשקעות והמותג צפוי להשתנות. התנאים שפורסמו כוללים עמלת מסחר נמוכה בישראל ובארצות הברית, פטור מדמי ניהול לתקופה ראשונה, וסכום נמוך יחסית לפתיחת חשבון. זו עוד הוכחה לכך ששוק המסחר העצמאי נפתח לתחרות מצד גופים גדולים ומוכרים.
במקביל, שני מהלכים שקטים יותר שינו את התמונה. ראשית, דמי המשמרת (דמי ניהול ניירות הערך) כמעט נעלמו אצל הברוקרים הפרטיים, או מתקזזים מול עמלות המסחר, כך שמשקיע פעיל כמעט אינו משלם עליהם. שנית, עלתה הפופולריות של פלטפורמות מסחר דיגיטליות ואפליקציות, וגם של ברוקרים זרים למסחר במניות בחו"ל, מה שהעמיק את התחרות על המחיר. להרחבה על סוגי הפלטפורמות אפשר לקרוא במדריך מסחר עצמאי בבורסה.
ההתפתחות שאולי הכי משמעותית לצרכן נוגעת דווקא לבנקים. מול מעבר הלקוחות הפעילים לברוקרים, הבנקים שיפרו מאוד את העמלות, והם מוכנים היום להתגמש, במיוחד מול לקוחות עם תיק גדול או פעילות ערה. עמלת המחירון כמעט אף פעם אינה המחיר הסופי: לקוח שמבקש, ובוודאי כזה שמאותת שהוא שוקל לעבור, יכול לרוב להשיג הנחה ניכרת. ההבדל בין מי שמתמקח למי שלא יכול להצטבר לאלפי שקלים בשנה.
שינוי סביבה נוסף הוא פריחת הקרנות הכספיות, שהפכו לאפיק פופולרי להחזקת מזומן פנוי בתיק בתשואה שוטפת, במקום להשאירו בעובר ושב. כל אלה הופכים את ההשוואה בין הגופים לחשובה מאי פעם, וגם את ההבחנה בין ברוקר, שמבצע פקודות, לבין יועץ השקעות, שממליץ, נושא שמוסבר במדריך מה ההבדל בין ברוקר ליועץ השקעות.
טבלה מרכזת – כל הגופים, העמלות ועוד…
ריכזנו טבלה מעודכנת לסתיו 2026 עם סדרי הגודל הנוכחיים של העמלות המרכזיות. המספרים מעוגלים ומייצגים, הם משתנים מעת לעת ולרוב ניתנים למשא ומתן. להשוואה מדויקת ועדכנית בין כל חברי הבורסה אפשר להשתמש במחשבון השוואת העמלות של הבורסה.
גוף
מניות ישראל
מינימום לעסקה
מסחר בארה"ב
דמי ניהול / משמרת
מינימום תיק
בנקים (ממוצע)
כ-0.3%-0.5%
כ-20-35 ₪
כ-20-30 דולר
כ-0.2%-0.8% בשנה
אין
פסגות טרייד
כ-0.06%
כ-2-3 ₪
1 סנט למניה (מינ' כ-5-6 דולר)
פטור
כ-10,000 ₪
אלטשולר שחם טרייד
כ-0.07%-0.09%
כ-3 ₪
1 סנט למניה (מינ' כ-6-7.5 דולר)
פטור שנתיים
כ-5,000 ₪
אקסלנס טרייד (הפניקס)
כ-0.09%
כ-3 ₪
1 סנט למניה (מינ' כ-7.5 דולר)
פטור שנתיים
כ-15,000 ₪
IBI טרייד
כ-0.07%-0.08%
כ-2.35 ₪
1 סנט למניה (מינ' כ-7.5 דולר)
כ-15 ₪ לחודש או פטור
כ-15,000 ₪
מיטב טרייד
כ-0.07%-0.08%
כ-4.65 ₪
1 סנט למניה (מינ' כ-5 דולר)
כ-15 ₪ לחודש או פטור
כ-5,000 ₪
אינטראקטיב ישראל (ברוקר זר)
–
–
החל מ-2.5 דולר לעסקה
אין
אין
וואן זירו (בנק דיגיטלי)
דגש על מסחר בחו"ל
במנוי: ללא מינימום
מנוי חודשי ללא דמי ניהול ועמלת מינימום, או לפי עסקה
אין / כלול במנוי
אין
נזכיר שבנק הבינלאומי מציע לרוב עמלת מניות נמוכה מהממוצע הבנקאי (כ-0.175%-0.2%), ובכל הבנקים העמלות ניתנות למשא ומתן, במיוחד לבעלי תיק גדול.
משה כחלון בכנס Funder: "אני לא יודע אם בסין המדינה מחזיקה קרקעות כמו שמדינת ישראל מחזיקה – חייבים לשנות את שיטת שיווק הקרקעות; תפיסת העולם שלי היא שהמדינה לא יודעת לייצר ערך"
משה כחלון נאם השבוע בכנס Funder, ואמר: "תפיסת העולם שלי היא שהמדינה לא יודעת לייצר ערך. אני לא יודע אם בסין המדינה מחזיקה קרקעות כמו שמדינת ישראל מחזיקה – חייבים לשנות את שיטת שיווק הקרקעות".
לטענת כחלון, נושא הבניה, הוזנח לאורך מספר רב של שנים על ידי ממשלות שונות. לדבריו, בעיית יוקר הבתים בישראל נובעת מכך שהנושא נמצא בידי מונופול- רשות מקרקעי ישראל שמחזיקה 94% מהאדמות במדינה. כמו כן, הרשות מחזיקה בשיווק הקרקעות וקביעה היכן יהיה ניתן לבנות ומתי. רשות מקרקעי ישראל, בתור המתכנן, המחזיק והמשווק, קובע בצורה בלעדית את שווי מחירי השוק.
לדברי כחלון, הרשות נוקטת בשיטה של מונופול לניפוח מחירים: "כאשר רשות מקרקעי ישראל רוצה לשווק 1,000 יחידות דיור, היא רוצה לדאוג קודם כל לעליית מחירים. לכן כהתחלה היא משווקת 100 יחידות בלבד. למכרז ניגשים עשרות יזמים שמעלים את המחיר בשל הביקוש. נאמר, אם המחיר הראשוני היה 100 אלף ש"ח לקרקע, היזמים מציעים עליו 150 אש"ח. מחיר המכרז של 900 היחידות הנוספות שהרשות מבקשת לשווק כבר יתחיל מהנקודה בה הסתיים המכרז הראשון, כלומר ממחיר של 150 אש"ח וכך הלאה." גם המשקיעים הפרטים לטענת כחלון נעזרים ברשות המקרקעין "גם הקרקע שנמצאת כרגע בידיים פרטיות (6%), מחירן עולה כי בעל הקרקע הפרטי נעזר בניפוח המחירים של הרשות".
לדברי כחלון, אם ברצוננו להוזיל את מחירי הדירות, התהליך חייב להיעשות דרך הפרטת הקרקעות, השיווק והתכנון שלהן. "אם המדינה הייתה פותחת את הקרקעות לשיווק פרטי, באופן שבו לא רק המנהל ישווק, השוק הפרטי היה מבין את התחרות טוב יותר וגורם לשחרור קרקע מהיר יותר ולהורדת מחירים". כחלון קורא לרפורמה שרוצה להנהיג כ"שינוי שיטת המשווקים". כלומר מצב שבו הקרקע תשווק על ידי גופים אזרחיים. המדינה תקבע סטנדרטים של בנייה ," המכרז יתנהל סביב השאלות באיזה איכות, מהירות ומחיר תעשה הבניה. כאשר הקרקע תוחזר לידיים פרטיות, נוכל להציף את השוק בדירות ולהוריד את המחירים".
לגבי החששות על כך שהשוק הפרטי לא יוכל לבנות כראוי ללא תכנון מרכזי, הזכיר כחלון את תהליך הפרטת הטסט השנתי למכוניות. "בעבר פחדו לתת למוסכים פרטיים לעשות טסט לאוטו מהחשש לרמאיות. אבל הנה מהרגע שטסט לא נעשה על ידי המדינה, הוא לוקח חצי מהזמן וכמעט עם אפס תקלות. תפיסת העולם שלי היא שהמגזר הציבורי לא יודע לשווק ערך.
כחלון הזכיר בין היתר את המהפכה שביצע בסלולר כמצפן לשינוי שניתן לעשות בשוק הנדל"ן:" בתחילת רפורמת הסלולר, נתנו (משרד התקשורת א.ע.) את התדרים לחברות כמעט בחינם, כדי לתת להם את התמריץ להיכנס לשוק. בעקבות הצעד שאלו אותי – "לא חבל לתת בחינם? שווי המענק נאמד בכמעט מיליארד שקל". עניתי שאנחנו מתחייבים (משרד התקשורת) שהכסף יחזור פי שלוש וארבע על ידי צמיחה מדי כל שנה והיום על פי מחקר של משרד האוצר, הרפורמה אכן מכניסה 3-4 מיליארד כל שנה. אותו התהליך יתרחש גם בקרקעות. אם המחיר יהיה נורמאלי, הכסף הגדול ישאר בידיים של האנשים שישתמשו בו בכדי להגדיל את הצמיחה בישראל"
למדריך מפורט, מעודכן לרובת יתרונות וחסרונות של חשבון הפוך (והאם כדאי?)
ללא עמלות עו"ש (עמלת פקיד ועמלת ערוץ ישיר, באמצעות מנגנון זיכוי)/
נראה שהפיתוי הגדול הוא בריבית הזכות; בנקים אחרים נותנים תנאים אולי לא פחות טובים, אבל בריבית הזכות מדובר ביתרון גדול, אם כי ייתכן שלאור המבצע הזה של אגוד, בנקים אחרים ישוו תנאים. בכל מקרה, צריך לזכור כי ההטבה הזו עשויה להיות אבסולוטית נמוכה מהטבות אחרות שנותנים הבנקים – לדוגמה – נניח שהשכר שלכם הוא 10 אלף שקל – אזי מדובר בהטבה (לפני מס) של 300 שקל בשנה (3% על 10 אלף שקל) בעוד שבבנק אחר הפיקדון יניב 100 שקל, אולי קצת יותר, כלומר מדובר בסה"כ בהפרש של 200 שקל (לפני מס), ואחרי מס זה יורד בעוד כמה עשרות שקלים – לא תמיד זה שווה, באם אתם יכולים לקבל הטבות שעולות על הסכום הזה (כל אחד ומשכורתו כמובן) מבנקים אחרים!
המבצע מיועד ללקוחות חדשים וקיימים, מעבירי משכורת חדשה מעל 7,000 ₪ נטו ליחיד או מעל 9,000 ₪ נטו לזוג.
בשלוש השנים הראשונות, מותנות ההטבות בביצוע של לפחות 8 פעולות בחשבון בחודש או חיוב חודשי של 2,000 ₪ בכרטיס אשראי של בנק אגוד.
מהשנה הרביעית ואילך, החשבון יצורף יצורף לתוכנית "חשבון הפוך מתמיד" .
הבנק מתחייב להעניק את הטבת ביטול עמלות העו"ש למשך 6 שנים מיום ההצטרפות לתוכנית. הבנק שומר לעצמו את הזכות לשנות או לבטל את ההטבות שבמסגרת מסלול זה החל מתום 6 השנים הנ"ל בהתראה של חצי שנה מראש. במקרה של שינויים מכח הדין, הבנק רשאי, בכל עת, לבטל את ההטבה בהתראה של 14 יום מראש.
בבנק אגוד מדגישים כי – "פטור מעמלות יתבצע באמצעות מנגנון זיכוי. פטור מעמלות פקיד – עד 10 פעולות בחודש. פטור מעמלות ערוץ ישיר – עד 50 פעולות בחודש. (עמלת כספומט בגין משיכה שלא בסניפי בנק תחויב בעמלה)".
כמו כן מוסיפים בבנק כי – "ריבית על הפלוס בשיעור שנתי של 3% למשך 3 שנים בלבד ועד גובה המשכורת. 0% ריבית על המינוס למשך 3 שנים בלבד ועד גובה המשכורת. ריבית שתשולם על הפלוס חייבת במס כדין. רף מקסימלי לקבלת הטבות ריבית זכות וריבית חובה – משכורת עד סך של 30,000 שקל. מתן מסגרת אשראי והנפקת כרטיס אשראי בכפוף לשקול דעת הנהלת הסניף".
באילו כלי השקעה תוכלו להשקיע בשוק היפני והאם הוא צפוי לרשום שיאים חדשים?
יש מי שאומר שהכלכלה היפנית במיתון כבד מזה שנים. הנתונים האחרונים שאותתו כי הכלכלה היפנית התכווצה ב-1.6% ללא ספק הותירו זעזוע קל בשווקים ובשוק היפני בפרט, אבל למרות זאת הבורסה היפנית מראה סימני התאוששות ועליה משמעותיים. גם אחרי הידיעה על האטה, מלבד יום אחד הבורסה היפנית ממשכיה קדימה. מניתוח שערכנו מאז התחתית של מדד הניקיי 225 (225 ), (שעוקב אחר 225 החברות החשובות ביפן בעלות שווי השוק הגדול ביותר בבורסת טוקיו והוא מתעדכן אחת לשנה), ב-1 לפברואר 2009, ברמה של 7,568 נקודות, דשדש המדד עד לאוקטובר 2012 ואז החל לעלות.
המדד פרץ התנגדויות, ויותר מאשר הכפיל עצמו מאז – כיום הוא עומד על שער 17,020. אז מי יקרה למרות המיתון והחשש להאטה בצמיחה? לא ברור, אבל יש מי שטוען כי הבורסה אוהבת את זה. כי השוק, דווקא בגלל המיתון והריביות שצפויות לרדת, ימשיך לעלות ואף יגיע לרשום שיאים חדשים מאלו שרשם בדצמבר 1989, עת הוא עמד על 39,916 נקודות.
לפיכך, בחרנו בהון, לבדוק מיהן הקרנות ותעודות הסל שהניבו עד כה את התשואות הגבוהות ביותר בישראל, שבאמצעותן ניתן לסחור בשוק היפני. חשוב להדגיש כי כשבוחרים בהשקעה בשוק היפני בימים אלו כדאי לבדוק השקעות מנוטרלות מטבע – משמע מנוטרלות ין שנחלש בימים אלו, שכן השקעה בקרנות ובמדדים שאינם מנוטררים עלולים להיפגע בתשואה ומכיוון שבימים אלו הדולר הוא זה שמתחזק כדאי להשקיע בתעודות צמודות דולר אשר עוקבות אחר מדד הניקיי 225 או תעודות שקליות.
מבחינת השקעות בישראל בקרנות נאמנות, ממה שמצאנו ובדקנו גילינו שקיימת רק קרן אחת אשר עוקבת אחר השוק היפני. עוד מצאנו שדווקא הקרן הזו עשתה את התשואה הטובה ביותר בין מנגנוני ההשקעה השונים אשר עוקבים אחר השוק היפני בישראל, באשר לתעודות הסל יש כמה וכמה תעודות בחרנו עבורכם את שלוש התעודות עם התשואה הגבוהה ביותר השנה. דמי הניהול בתעודות הסל בש"ח נמוכות מ- 1% והן אינן מנוטרלות מטבע, חשוב להדגיש כי דמי הניהול בתעודות מנוטרלות מטבע גבוהים יותר בצורה משמעותית.
מי היא הקרן היחידה בישראל שמשקיעה בשוק היפני? פסגות יפן stock picking מדובר בקרן נאמנות של פסגות שגם בניהולה. ע"פ מפרט הקרן, היא מתעסקת במניות הנסחרות ביפן ו/או מניות שהונפקו על ידי תאגידים שהתאגדו ביפן, הנסחרות מחוץ ליפן ובאופציות על מדדי מניות יפן ו/או חוזים עתידיים על מדדי מניות יפן ו/או ETF על מדדי מניות יפן ו/או תעודות סל על מדדי מניות יפן. החשיפה של הקרן למניות יפן אינה פוחתת מ-50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן והחשיפה נעשית כשמה היא באופן סלקטיבי (Stock Picking) על בסיס הערכות מנהל הקרן שמתבסס על קריטריונים הנקבעים מעת לעת על ידי הדירקטוריון של מנהל הקרן. החשיפה למניות יפן באמצעות מוצרי מדדים בקרן אינה עולה על 10% מהשווי הנקי של נכסי הקרן והוא לא פוחת מ-(10%) מהשווי הנקי של נכסי הקרן. דמי הניהול לקרן 1.95% והתשואה שרשמה הקרן מתחילת השנה מגיעה ל26.45%. בשנתיים האחרונות רשמה תשואה של 51.01% ובשלוש שנים 70.2%.
כלי ההשקעה האחרים שמצאנו הם תעודות הסל. ישנן מספר תעודות סל עוקבות יפן, כאשר בחרנו את ה-3 הטובות ביותר חלקן לא מנוטרלות מטבע, משמע לא תלויות בשינויי השער של הין כאמור.
מיהן שלוש תעודות הסל המובילות?
1. תעודת הסל שרשמה את התשואה הטובה ביותר בשנה החולפת היא תכלית ניקיי 225 (`4Da), של תכלית סל, והיא דווקא התעודה שאינה מנוטרלת מטבע, והיא עוקבת אחר 225 החברות הנסחרות והפעילות בבורסה בטוקיו. החברה מחלקת למחזיקים בתעודת הסל תכלית ניקיי 225, 100% מסך הדיבידנד אותו מחלקות החברות הכלולות במדד ויש לכך חשיבות רבה, שכן מדד ניקיי 225 הינו מדד שאינו מתואם דיבידנדים. הדיבידנד נצבר במחיר התעודה עד לחלוקתו למשקיעים בכל רבעון. דמי הניהול של התעודה עומדים על 0.65% ובשנה האחרונה היא רשמה תשואה של 11.14%. התעודה אינה מנוטרלת מטבע ולכן דמי הניהול בה נמוכים.
2. במקום השני תעודת הסל קסם ניקיי 225 ('4Da) של קסם, אשר הניבה תשואה של 11.05% מתחילת השנה. דמי הניהול שהיא גובה עומדים על 0.55%. גם זו אינה מנוטרלת מטבע. תעודת הסל הזו עוקבת אחר מדד Nikkei 225
3. במקום השלישי היא קסם יפן MSCI של קסם אשר עשתה 10.85% מתחילת השנה. דמי הניהול שלה עומדים על 0.85% והיא תעודת סל שעוקבת אחר מדד MSCI japan של מורגן סטנלי הכולל 383 מניות של חברות יפניות ב7 בורסות: טוקיו, אוסקה, פוקוקה, נגויה, סאפורו jasdaq וnasdaq-. קרן זו אמנם אינה עוקבת הניקיי אבל היא קשורה ליפן ולכן הצגנו אותה כאן כאלטרנטיבה הקרן עוקבת מטבע.
*חשוב להדגיש כי תעודות הסל הללו שעוקבות יין הניבו את התשואה הגבוהה ביותר למרות החלשות היין בתקופה האחרונה. בנקודת זמן כתיבת הכתבה אלו היו התשואות מול אלו שאינן עוקבות מטבע ולכן בחרנו בהן.
אופציה נוספת כאמור להשקעה ביפן היא באמצעות תעודת סל אשר נסחרות בארה"ב, והן עוקבות יפן.
בלינק הזה ניתן למצוא הצצה לתעודות סל אלו: http://etfdb.com/type/region/developed-asia-pacific/japan/
בסיכומו של דבר מבחינת השוואה בין הקרן לתעודות הסל מצאנו כי דווקא הקרן הניבה את התשואה הגבוהה ביותר, למרות דמי הניהול היחסית גבוהים שלה והיא העדיפה מכולן.
אז התבשרנו אמש שכנראה שיהיו בחירות בקרוב. אם זה טוב או רע למשק, זמן יגיד, נכון להיום המצב רע! ועל כך כולם מסכימים. קיבלנו מספר תגובות אנליסטים וכלכלנים בכירים. עכשיו תחליטו אתם לאן צועד המשק הישראל. כך למשל עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים אומר: "למרות שמניסיוננו, עד שזה לא סגור זה לא סגור; פחות משנתיים לאחר הקמתה, ממשלת ישראל כנראה קרובה לבחירות, שעלותן הישירה למשק מוערכת בכ – 2 עד 2.5 מיליארד ₪. לבחירות מוקדמות צפויהגם עלות נוספת, שאינה בהכרח פחות גבוהה; אי הוודאות לגבי הרכב הממשלה הבאה והתוכניות שהיא תקדם (או תעצור) עלולות לגרוע מהשקעות במשק (כמו שראינו את פגיעת אי הודאות בנושא תוכנית מע"מ אפס לזכאים על התחלות הבניה) בנוסף, בחירות פעמיים בשנתיים לא משדרות יציבות שלטונית (בלשון המעטה), דבר שעלול להעיב על דירוג האשראי וביטחון המשקיעים במשק. מנגד, חוק התקציב השנה לא יגיע להצבעה, משמעותו תקציב של 1 חלקי 12 מהתקציב הנוכחי, כלומר, הגירעון הצפוי בשנת 2015 יהיה נמוך ממה שתוכנן. בנוסף, יש סיכוי גבוה שהתקציב הראשון של הממשלה החדשה יהיה מרסן וייתכן ויכלול העלאת מיסים (כנראה ישירים), בדומה לתקציב הראשון של מרבית הממשלות בעבר. על רקע האמור לעיל, הבחירות המוקדמות תומכות בהמשך פיחות השקל שימשך (לפחות עד לבחירות), דבר שצריך לתמוך גם בעליה בציפיות לאינפלציה- שאינה מתומחרת כרגע בשוק. מבחינת שוק האג"ח, העדר תקציב וריסון ההוצאה תומכים בגיוס חוב נמוך יותר בשנת 2015".
עידן אזולאי, מנהל השקעות ראשי באפסילון בית השקעות למסחר טוען כי: "באופן די צפוי, השוק מגיב באופן חריף יחסית לבחירות הקרבות כפי שניתן לראות בשוק המט"ח ואגרות החוב. עם זאת ובמבט לעתיד, אני מניח שההשפעה על כלכלת ישראל תורגש אם בכלל רק בטווח הקצר והיא תתבטא יותר בכך שפרמיית הסיכון על הנכסים עלולה לעלות. עם זאת, יש לזכור שאנחנו עדיין לא צופים שינוי בריבית בקרוב וגם לא השפעה על האינפלציה, כך שבסופו של יום אני מניח שהמגמה של זרימת של כסף לנכסים אגח קונצרני ומניות תימשך".
בIBI מאמינים שבחירות במצב הנוכחי של המשק זה טוב. עדו קוק, מנכ"ל IBI אומר כי: "לגירעון, הבחירות זה יותר טוב מרע, הקפאת הרפורמות תקטין את ההוצאות". במסיבת העיתונאים השנתית של בית ההשקעות שהתקיימה היום אמר קוק כי: "התקציב צפוי להתנהל לפי "טייס אוטומטי", ללא פריצות תקציביות של הוצאות שעד היום היה נראה שיעברו כדי לשמר את הקואליציה. תוכנית מע"מ אפס תוקפא, כך גם תוכניות אחרות שצפויות היו לעלות מיליארדים. לכן צד ההוצאות בתקציב צריך להטריד אותנו עכשיו פחות. הסיכון לגירעון נותר מצד ההכנסות, קרי מיסים, וזאת בשל ההאטה בישראל".
עוד ציין קוק כי "מכשירי השקעה פאסיביים חייבים להיות חלק מהותי מכל חסכון לטווח ארוך, ובכלל זה חסכון פנסיוני. חוסכים לפנסיה בארה"ב מפנים נתח הולך וגדל מהחסכון למכשירים פאסיביים, המחקים מדדים. אנו מעריכים כי ישראלים יפעלו בשנים הקרובות באופן דומה ולכן השקנו מגוון רחב של מסלולי גמל והשתלמות הנותנים מענה לצורך זה".
אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר של IBI, הציג את התחזיות ל- 2015 וציין כי גם ב- בשנה הבאה הצמיחה צפויה להיות נמוכה מהפוטנציאל של המשק, ולעמוד על 2.4% בלבד, עם עלייה באבטלה, לרמה של כ- 7%. למחירי הדיור והמזון תהיה תרומה פחותה לאינפלציה. "היחס בין שכר דירה ממוצע לשכר הממוצע בישראל מתחיל להיבלם לאחר שהגיע כבר לכ-39% לעומת 28% ב-2008. הירידה במחירי הסחורות החקלאיות בשנתיים וחצי האחרונות תומכת בירידה של מחירי המזון".
עוד אמר ליכט כי סקטור הגז יוסיף לבלוט ב- 2015 עם התפתחות פיתוח המאגרים וחתימה על חוזים חדשים; ענף הנדל"ןהמניב יהנה ממיחזור חובות יקרים שיותר מיפצו על האטה בצריכה; הפוקוס בענף התקשורת יעבור לתחום הקווי; תחום המזון יוסיף לסבול מרגולציה חזקה ומצרכן שהופך מודע יותר ויותר לזכויותיו.
במסגרת האירוע התקיים פאנל השקעות שהנחתה אלה אלקלעי, סמנכ"ל פיתוח עסקי ב- IBI, שציינה כי ב- 2015 חשוב להגדיל את הפיזור בתיק ההשקעות ולהגדיל את הרכיב המושקע בחו"ל, הן באפיק המנייתי והן באפיק האג"ח. סביבת המאקרו העולמית תומכת בכך וגם סביבת המטבע.
פאנל ההשקעות בחן את מגוון אפשרויות ההשקעה הפתוחות כיום בפני המשקיע הישראלי, החל משוק האג"ח הממשלתיות והקונצרניות בארץ ובעולם, שוק המניות בת"א, שווקים באירופה, בארה"ב ובשווקים המתעוררים.
יאיר שני, מנהל השקעות ראשי ב- IBI קרנות נאמנות, אמר כי "הדגש בהשקעה בישראל, צריך להיות על מניות, שיניבו תשואה גבוהה מאג"ח קונצרני. למשקיעי האג"ח יאיר המליץ להתמקד בכאלו שהן בדירוגים גבוהים, ולאחר בחינה קפדנית".
שני התייחס לסקטורים מומלצים להשקעה בבורסת תל אביב: "חברות המייצאותלשוק האמריקאי ולשוקי המזרח, על רקע התחזקות הדולר והתרוממות ביקושים; בנקים בישראל, הנסחרים מתחת לשוויים הכלכלי כאשר שיעור התשואה על ההון שלהם גבוה מ- 10% ביחס לשווי השוק שלהם; חברות נדל"ן מניב, בגלל הריבית הנמוכה המוזילה את הוצאות המימון שלהן".
שני אמר בנוסף כי "בגלל סביבת התשואות הנוכחית בישראל יש צורך בהגדלת רכיב האג"ח בחו"ל".
רוני פילו, מנהל השקעות ראשי ב- IBI ניהול תיקים, ציין כי "תיק השקעות ל- 2015, צריך להיות ערוך אחרת מ- 2014.הדגש צריך להיות על הגדלת הפיזור בין ישראל לעולם, הן ברכיב המנייתי והן ברכיב האג"ח. פחות מניות בישראל, יותר מניות בחו"ל וכך גם ברכיב האג"ח. למרות עליית ריבית אפשרית בארה"ב, בישראל, עדיין עדיף להשקיע באג"ח ממשלתיות ארוכות".
פילו הוסיף כי תיק השקעות מאוזן יחזיק 20% מניות, מחציתן לפחות בחו"ל; 50% אג"ח חברות, כ- 15% מתוכן בחו"ל; היתרה – 30% באג"ח שקלי בארץ באורך חיים ממוצע.
ג'רי קוטישטנו, מנהל השקעות ראשי ב- IBI גמל והשתלמות, התייחס לשוק האמריקאי ואמר כי "אם להשקיע במניות אז בבורסה האמריקאית. עוד לא מיצינו את הראלי הרב-שנתי ב- S&P 500 ארה"ב עוברת מהפכת אנרגיה ועבור הצרכן האמריקאי זה כמו הורדת מסים על מוצרי צריכה, מה שצפוי להמשיך להגביר ביקושים. בנוסף, קשה לצפות להעלאת ריבית בארה"ב במהלך 2015, מה שמוסיף לתמוך בשוק המניות האמריקאי".
בהתייחס לשווקים המתעוררים העריך קוטישטנו כי "סין מעניינת כי אנו רואים נסיונות של המשטר לפתוח את הבורסה הסינית להשקעות ישירות מחו"ל, לצד הורדת ריבית וצעדים נוספים המיועדים לתמוך במשק הסיני".
אביחי שורצקי, אסטרטג ראשי, אמר כי "אפשר לזהות המשך רוח גבית לאפיק המנייתי בעולם. המדיניות המוניטארית בכלכלות המובילות תמשיך להיות מרחיבה במיוחד וזה ממשיך לספק דלק לשווקים. אנחנו רואים את זה ביפן וכנראה שנראה את זה גם באירופה. אם הבנק האירופאי המרכזי יממש את תוכניותיו, צפויה השפעה דומה לזו שראינו בארה"ב על המשקיעים בגוש האירו, הן באג"ח קונצרני והן באג"ח של ממשלות הגוש". למשקיעים באג"ח חו"ל שורצקי המליץ גם על השקעה בחברות ושווקים אירופאים בדירוג נמוך יחסית ובעיקר בחוב נקוב בדולר, כדי ליהנות גם מהמגמה המסתמנת במטבעות.
בנק דיסקונט יוצא בסלוגן מיוחד לפיקדונות שלו: "פיקדונות חכמים". כך הוא קורא להם, תוך שהוא מציין כי מדובר בפיקדונות שהם בריבית "שאתם (הלקוחות) בוחרים!".
מדובר בפיקדונות שקליים עם מסלולי הצמדה שונים, רק שלא ברור לי איך הלקוחות בוחרים את הריבית – או יותר נכון, ממתי הלקוחות בוחרים את הריבית בבנק. אבל נניח כעת לסמנטיקה. אם יש ברשותכם כסף שאתם בוחרים לסכן פחות ולא להיכנס לשוק המניות אולי זו אלטרנטיבה. הריבית בפיקדון היא "ריבית משולבת" – או כפי שהבנק אומר פיקדון משולב 7+7.
הרעיון הוא להפקיד כסף ל-14 חודשים, כאשר 7 חודשים הפיקדון יהיה בריבית קבועה, והחל מהתקופה השניה (7 חודשים הנותרים) הריבית תשתנה בהתאם לפריים.
המינימום להפקדה ראשונה בפיקדון הוא 5,000 ש"ח והריבית צמודה למדד.
פיקדונות נוספים שהבנק מציע הם במסגרת פיקדון המכונה "ישיר ולעניין בריבית קבוע", לתקופה של 100 ימים בריבית של 0.20%, או 180 ימים בריבית של 0.35% או 240 ימים בריבית של 0.45%, ההצעה מותנית להמצטרפים לקפדון באמצעות האתר.
כאמור, כל הפיקדונות הם לתקופה מוגבלת, בריבית קבועה וללא תחנות יציאה. המינימום להפקדה בהם הוא 5,000 ש"ח.
מדריכים וכלים פיננסים:
מדריך פיקדון – כל מה שצריך לדעת על פיקדונות לפני שמשקיעים בהם
מק"מ (מלווה קצר מועד) – כל מה שצריך לדעת והאם הוא מהווה אלטרנטיבה לפיקדוןנות שקליים?
איך קרה שמחירי הסחורות בישראל רק עולים ושהמחיר לליטר בנזין כמעט ולא השתנה, אולי אפילו עלה? רק לסבר את האוזן, אם בשנת 2008, כאמור כשחבית נפט עמדה על 150 דולר, המחיר של ליטר בנזין עמד על 7.12 ש"ח. היום ללא שירות, כשחבית עולה כ-69 דולר המחיר עומד על 7.05 (עם שירות עומד על 7.24 ש"ח).
להחלטות אופ"ק השפעה מכרעת על מחירי הדלק, האנרגיה ובכלל המחירים בעולם. כך למשל כשמחיר חבית נפט יורד, ההשפעה של כך היא על סחורות, על התעשייה ועל מחירי האנרגיה והדלק של כולנו. בשנים האחרונות, אם נדייק מאז יוני 2008 עת המחיר של חבית נפט עמד על 150 דולר, מחירי הנפט בעולם החלו לרדת, והיום הם נוגעים במחיר של 69 דולר לחבית. זאת ועוד בשבוע שעבר קיבל אופ"ק החלטה שלא להפחית את תפוקות הנפט בעולם ובכך לגרום להורדת מחירים נוספת.
אז איך קרה שמחירי הסחורות בישראל רק עולים ושהמחיר לליטר בנזין כמעט ולא השתנה, אולי אפילו עלה?
רק לסבר את האוזן, אם בשנת 2008, כאמור כשחבית נפט עמדה על 150 דולר, המחיר של ליטר בנזין עמד על 7.12 ש"ח. היום ללא שירות, כשחבית עולה כ-69 דולר המחיר עומד על 7.05 (עם שירות עומד על 7.24 ש"ח).
מחיר בנזין 95 אוקטן שנמכר בתחנות הדלק מתעדכן בחצות הלילה שלפני יום העבודה הראשון בכל חודש, ע"פ החלטת ממשלה. המחיר המעודכן מתפרסם בתחילת החודש בעיתונים של מחירים היסטוריים יומיים ובאתר משרד האנרגיה והמים. החישוב משקלל את ממוצע מחירי הבנזין באירופה בחמשת ימי המסחר שקדמו לשני ימי העבודה האחרונים בכל חודש – כאשר התוצאה מוכפלת בשער הדולר המחאות מכירה בנק לאומי (שער המחאות גבוה) שביום החמישי לימי המסחר.
מחיר הבנזין בתחנות הדלק מורכב מ: המחיר בשער בתי הזיקוק, הבלו שנקבע ע"י רשות המסים במשרד האוצר, סל הוצאות השיווק לבנזין, מע"מ ותוספת שירות מחיר מלא שלא נגבה בשירות עצמי.
הבלו הוא בעצם מס עקיף, שמוטל על רכישת מוצרים מקומיים והוא הכלי שתורם להכנסות המדינה. בלו מוטל על טבק משקאות חריפים ודלק ומבחינת הממשלה היתרון בו הוא בכך שהוא נגבה מהיצרן ולא מהצרכן הסופי. הדרך לגבות אותו הוא העמסת העלות שלו על המוצר כך שהוא נכלל במחיר שהיצרן גובה מהספקים. אגף המכס והמע"מ במשרד האוצר אחראים על הקביעה שלו.
הבלו הוא קבוע. משמע הוא לא תלוי בשינוי מחירי חביות הנפט. זה משהו שנקבע כאמור מראש ע"י הממשלה והיא זו שאחראית על שינויו – אם בא לה כמובן. הבלו אמנם צמוד למדד אבל יש עליו מע"מ ורק הממשלה רשאית לשנות אותו. בעצם יש כאן כלי מצוין לממשלה לאפשר לה הכנסות מבלי שתיתפס רעה או כזו שעושקת את הציבור.
כדי שיחול שינוי, הציבור צריך להתעורר ולמחות נגד אותו "מס" שערורייתי שבעצם לא נתפס כמס. כל עוד הציבור לא יתעורר, הממשלה תמשיך לשחק עם הבלו כראות עיניה, וגם אם מחירי חביות הנפט ימשיכו לרדת הציבור ימשיך לשלם, כי הממשלה מצאה שיטה מצוינת לגבות מכולנו סכומי עתק מבלי שנשים לב.
הקרן בערבות מדינה חיה. גיזה זינגר אבן מ-2014 אינה הגוף המתאם. החיים: BDO (זיו האפט) ו-BDSK, הגשה באתר הקרן. מחזור עד 100 מיליון — לא 100 אלף, זו טעות בכתבה. עד 500 אלף או 8% מהמחזור במסלול הכללי; אל תסגרו לפי התקרה בלי לבדוק באתר. מט"י הפך למעוף. אוצר החייל מוזג למזרחי. מע"מ 18%. כעת בנק ישראל 3.25%, פריים 4.75%. טבלת הקרנות למטה היא מחירון ישן. אפשר לחשב במחשבון המשכנתא ולהרחיב במדריך ריבית פריים.
יש לכם עסק קטן ואתם חייבים הלוואה/מימון? מסתבר שישנם מסלולי הלוואות במדינה הן באמצעות קרנות והן דרך המדינה עצמה – בערבות מדינה, ששווה לבדוק ושייתכן שיוכלו להוציא אתכם מהברוך. הלוואות שלא כרוכות בטרטור רב מדי. כל שצריך הוא להיות מסודרים. להציג תוכנית עסקית, למלא את הפרטים כהלכה וההלוואה תאושר.
נתחיל בהלוואות מדינה – בערבות המדינה, באמצעות הקרן לעסקים קטנים ובינוניים
הגופים המתאמים החיים הם BDO (זיו האפט ייעוץ וניהול) ו-BDSK (עובד בן דוד). גיזה זינגר אבן מ-2014 אינה המתאם. הגשה באתר הקרן של החשב הכללי, בלי מתווך.
3. הלוואות לעסקים בהקמה, הלוואות אשר מיועדות למימון הקמת עסקים חדשים.
מהו מחזור המכירות הנדרש לשם קבלת ההלוואה?
עסק בהקמה – ניתן לקבל הלוואה עד 500,000 ₪. חשוב לזכור שעסק בהקמה צריך להוכיח התכנות כלכלית עם מודל עסקי ברור והכנסות מיידיות סכום ההלוואה שתאושר תלוי במחוזר המכירות הצפוי. הסכום המקסימלי הוא כאמור חצי מליון.
עסק עם מחזור מכירות שנתי עד 6.25 מיליון – הלוואה עד 500 אלף ₪.
עסק עם מחזור מכירות שנתי מעל 6.25 מיליון- הלוואה עד 8% ממחזור המכירות.
כאמור, כדי להיות זכאים להלוואה, כל שצריך הוא להוכיח הצדקה כלכלית והמדינה תהיה ערבה לעסקים אלו. את ההלוואות מקבלים באמצעות הבנקים אבל כאמור ע"י הגשת הבקשות באמצעות נציגי הפירמות.
באופן כללי, הגורם העיקרי שמנהל את ההלוואות הוא הסוכנות לעסקים קטנים ובינוניים. כך שעסקים קטנים ובינוניים אשר ישנה הצדקה כלכלית להמשך קיומם, ועל פי החלטת ועדת האשראי ובהמלצת אחד הגופים המתאמים שאכן, יש מקום לסייע להם במימון בערבות מדינה, יקבלו את הסיוע.
מהם תנאי הזכאות ודרישות הסף?
תנאי הסף במסלול הכללי: מחזור שנתי עד 100 מיליון שקל (לא 100 אלף — זו טעות בכתבה). הלוואה אחת לאותו גוף באותו זמן, אלא אם נפתח מסלול נפרד. קבלת האישור נעשית לאחר עריכת בדיקה כלכלית של הגוף המתאם, של הבנק ושל נציג הציבור בוועדת האשראי שקבעו שאכן העסק ראוי וזכאי להלוואה.
לאיזו תקופה מקבלים את ההלוואה?
תקופת ההלוואה ניתנת עד חמש שנים, כאשר יש אפשרויות לדחיית פריסת התשלומים של חצי שנה על החזר תשלומי הקרן "גרייס."
אילו בטחונות יש להציג?
בין 10% ל- 25%, לגודל ההלוואה, שיעורי הביטחונות תלויים בהגדרת העסק כפי שמופיע בתיק העוסק מורשה או החברה בעת ההקמה.
איזו ערבות מדינה ניתנת?
המדינה מעמידה ערבות בשיעור של 85%-70% מגובה ההלוואה. אבל בנוסף אליה נדרשת ערבות אישית של הבעלים.
באילו בנקים ניתנת ההלוואה ובאילו מסלולי ריבית?
ההלוואות מועמדות דרך בנקים וגופים חוץ-בנקאיים שזכו במכרז. אוצר החייל מוזג למזרחי. הרשימה החיה באתר הקרן. ההלוואה ניתנת באחד מהמסלולים: שקלי צמוד, שקלי לא צמוד, ריבית משתנה, צמוד מט"ח. שיעור הריבית על ההלוואות, לפי המסלולים השונים, הם כמקובל במערכת הבנקאית להלוואות מסוג זה, ואמורים להיות מאושרים ע"י ועדת הקרן.
מהם מייחד את המסלולים השונים של ההלוואות מבחינת סכומים, זמני טיפול וכדומה?
הלוואות עד 100,000 שקל הן במסלול מקוצר מבחינת זמני טיפול ומיועדים לעסקים עם מחזור שנתי של עד 3 מיליון שקל.
הלוואות עד 500,000 שקל יכולים לקבל עסקים עם מחזור שנתי של עד 6.25 מיליון שקל. ללווה שמחזור המכירות השנתי שלו בשנה שקדמה לבקשה, בין 6.25 מליון שקל ל-100 מליון שקל, גובה ההלוואה לא יעלה על 8% ממחזור המכירות האמור.
מסלול נוסף – מסלול מיועד לעסקים בהקמה. במסלול זה היקף הביטחונות הנדרש מהלווה עבור 300,000 שקל הראשונים הוא 10% בלבד מגובה ההלוואה, כאשר הממשלה מעמידה ערבות בשיעור של 85% מגובה ההלוואה.
מהו הסכום המכסימלי שניתן לקבל בהלוואה?
במסלול הכללי בודקים עד 500 אלף או 8% מהמחזור — הסכום החי באתר הקרן. המספר בכתבה היה 500,000 שקל.
איך מגישים בקשה לקרן?
לקבלת הלוואה ולמידע על ההלוואות, יש לבחור את ההלוואה המתאימה לעסק ולהגיש את המסמכים לבדיקת הגוף המתאם, כאמור או BDSK או BDO. גיזה אינה מתאם חי. גיזה אבן זינגר. ניתן לפנות ישירות לפירמות ללא עלות נוספת עבור הגשת הטפסים והתייעצות בנושא, כמו"כ ניתן לקבל שירות סיוע עבור מילוי הטפסים והגשת הבקשה מסניפי המעוף.
דרך נוספת למימון עסקים קטנים ובינוניים היא פניה למטי – המרכז לטיפוח יזמות. מטי פועל בסניפים רבים, כך שבערים רבות בישראל קיים מרכז שלהם ולכל עסק אשר מצוי ושרוי בהקמה, רצוי לבדוק מה יש להם להציע. מטי מסייעים בהקמת העסק, בהפניות לקרנות מלוות, בבניית תוכניות עסקיות ובכלל בליווי. קחו בחשבון שפגישה עם יועץ דרך מעוף. 130 שקל. בדקו תעריף חי. היא כרוכה בתשלום של כ-130 ש"ח אבל הפגישה יכולה להשתלם לכם. היועץ שלהם אמור להתאים לכם את ההלוואה ואת הקרן שיוכלו לסייע לכם במימון. הקרנות המסייעות שבמטי, מפורטות בד"כ באתרים שלהם, כך שכדאי להיכנס לאתרים השונים – לכל סניף אתר משלו, ולבדוק את רשימת הקרנות. הקרנות שקיפות ומפרטות את סכומי ההלוואות ואפשרויות ההחזר לרבות הריביות.
הלוואות מהקרן סיוע לעסקים שבמרכז לצרכנות פיננסית
המרכז לצרכנות פיננסית http://www.meyda.org.il/, הוא גוף שלא למטרות רווח, שמכריז על עצמו כמי שקם לסייע לחברה מתוך כוונה חברתית כלכלית. המרכז מציע מספר אפשרויות מימון לעסקים קטנים באמצעות קרנות מימון קיימות.
ממש כמו בפנייה לבקשת הלוואת ערבות מדינה, גם בפניה לקרנות השונות יש צורך בהכנות של תוכנית עסקית מעודכנת, הוכחת הכנסת ופעילות עסקית. בד"כ התנאים לקבלת ההלוואות מהקרנות משתנים בין קרן לקרן. קרנות רבות הינן קרנות מקומיות המעניקות הלוואות רק לבעלי עסקים המפעילים עסקים בישראל אבל גם לעסקים גלובליים שהפעילות והרישום של החברה הם כאן בארץ. כדאי לבדוק מול כל קרן, אשר נראית לכם, שאכן אתם עשויים לעמוד בקריטריונים שלה. גם דרך פניה למטי תוכלו לדעת אם אכן אתם מתאימים.
רשימת קרנות מימון לעסקים, טלפונים והיקפי הלוואות:
הלוואות עד 50,000 ₪
קרן קורת אשראי זעיר 1700509010 לתקופה של שנה, ללא ריבית, 10,000 ש"ח.
קרן קורת להעצמת נשים 1-700-509010 עד 3 שנים, 20,000 ש"ח.
קרן ברכה בעסקים לחרדים 02-6794242 30 חודשים 45,000 ש"ח ללא ריבית.
מט"י (מרכז טיפוח יזמות) ירושלים 1-800-232023 תקופת הלוואה של 30 חודשים, סכום של 45,000 ש"ח ללא ריבית.
הלוואות עד 100,000 ₪
קרן קורת microenterprise 1-700-509010, תקופת הלוואה 3 שנים, עד 65,000 ש"ח.
קרן מולטי אשראי ליזמים 6178808 – 03 תקופת הלוואה של 33 חודשים, 70,000 ש"ח.
קרן לעולה העצמאי 6752779 – 02 לתקופה של 6 שנים, 70,000 ש"ח.
קרן שמש 03-5613343 לתקופה של חמש שנים, 90,000 ש"ח.
קרן ק.י.פ. לעידוד יוזמות פרטיות 6254491- 02, תקופת ההלוואה משתנה בין לווים שונים, 100,000 ש"ח.
קרן בוסטון חיפה 04-8531439 לתקופה של 3 שנים 100,000 ש"ח.
הלוואות עד 200,000 ₪
קרן קורת למגזר הערבי 1-700-509010 לתקופה של 5 שנים 150,000 ש"ח.
קרן הגליל 04-9886444 לתקופה של 4 שנים 160,000 ש"ח.
קרן ניו יורק לעולים 6202684 – 02 לתקופה של 6 שנים 200,000 ש"ח.
קרן הסוכנות (קרן נס) 08-6295688 סכום של 200,000 ש"ח לתקופה של 6 שנים.
גם הבנקים מעניקים הלוואות אטרקטיביות לעסקים בבנייה אבל בבנקים הריביות בד"כ גבוהות יותר. רצוי לפני פניה לבנקים ולמקורות מימון אחרים לפנות למקורות המימון שבמאמר זה.
הייתם מאמינים שמניית המעו"ף גזית-גלוב החלה את דרכה כשלד בורסאי? בטח שמעתם את הביטוי שלד בורסאי, בד"כ לשלילה. אבל לפני שחורצים את גורלות השלדים כדאי להבין דבר או שניים בכל הנוגע להם. אמנם יש שלדים בעייתיים שיניבו לכם הפסדים, אבל יש כאלו עם פוטנציאל.
אך תחילה נבין מהו שלד בורסאי או כפי שמכונה בארה"ב Public shell שנחשב כינוי נפוץ בארה"ב לחברות ציבוריות נטולות תוכן. תרגום הביטוי בעברית הוא מעטפת ציבורית, על משקל קונכייה – צדף. עם זאת, בבורסה של ת"א מישהו בחר לתרגם את המושג הזה לצמד המילים "שלד ציבורי", מונח המדיף ניחוח שלילי.
אבל דווקא אם בוחנים את שוק ההון, אותן חברות ריקות מתוכן, מהוות לעיתים, פלטפורמה הכרחית ונפוצה לצמיחת חברות פרטיות החוששות מכישלון הנפקה ראשונית לציבור, והבורסות בעולם ובישראל מלאות בסיפורים על התעוררות חברות public shell, בזכות הצורך של חברות פרטיות לחדור לשוק ההון, מבלי לעבור את המסלול הארוך של הנפקה ראשונית לציבור ומכאן נובע הפוטנציאל שלעיתים טמון בהשקעות בשלדים ציבוריים, אך גם סיכון גדול שכרוך במספר משתנים:
1. אפשרות למחיקת החברה מהמסחר.
2. בעת מיזוג נעשה דילול משמעותי של מניות, כך שגם אם נכנס ערך לחברה, מחזיקי המניות הקיימים עלולים לספוג את הדילול ואף להפסיד חל' ניכר מכספם בשל הדילול.
ואיך בעצם חוסכים את ההנפקה הראשונית? ובכן, שלדים בורסאיים מהווים פלטפורמה טובה לגופים פרטיים ליצוק את הפעילות שלהם ולהיכנס בדלת האחורית בבורסה. לרוב הטכניקה היא כזו – מנפיקים מניות בשלד לטובת הפעילות הנכנסת (בעלי המניות של הפעילות הנכנסת הופכים להיות בעלי השליטה בשלד הממוזג שיש בו כבר פעילות), ואז בעצם הופכים לחברה עם תוכן. השאלה איזה תוכן, היא שאלת מיליון הדולר? פעמים רבות זה נופל מהר מאוד, ולעיתים כאמור זה מצליח להפוך למשהו גדול – גם דלק רכב התחילה משלד בורסאי.
בבורסה של ת"א עשרות חברות שנחשבות חברות שלד בורסאי, אך לא תמיד ניתן לדעת ולזהות אותן בדיוק. בד"כ אלו חברות שכאמור אין בהן פעילות. חלקן נסחרות ברשימת השימור או ברשימת החברות דלות הסחירות
ראו המדריך לניהול השקעות עצמאי
מהו שלד בורסאי?
שלד בורסאי הוא בדיוק כמו כל חברה נסחרת אחרת (חברה שמניותיה נסחרות בבורסה). לרוב המסחר בשלד הבורסאי נחשב דליל, משום שאין בחברה פעילות. חוסר הפעלות נובע או מכישלון החברה, או מכירת הפעילות. כל אחד יכול לרכוש שלד בורסאי, למזג לו תוכן – לאחר אישורים רגולטוריים כמובן, ובכך ליהנות מהיתרונות של שוק ההון בכל הנוגע לגיוסים וחשיפה ציבורית, כמו גם להתנהל כפי שהשוק הציבורי דורש. היתרון של כניסה לשוק ההון דרך שלד בורסאי הוא דילוג על תהליך ההנפקה הראשונית לציבור שנחשב ארוך, דורש עמידות סף גבוהות יחסית וכרוך בעלויות גבוהות. רכישת שלד בורסאי לצורך מיזוג לחברה פרטית מתבצעת בד"כ בדרך של מיזוג הפוך – תהליך של כניסה לבורסה בדלת האחורית, תהליך שבו הבעלים של החברה הפרטית, שרוצה להפוך אותה לציבורית, מעביר את אחזקתו בפעילות, ובתמורה מקבל שיעורי אחזקה מהחברה הציבורית (לרוב שליטה).
פעמים רבות לשלד הבורסאי רשומים הפסדים כתוצאה מפעילותו הקודמת, וניתן, תחת תנאים מסוימים, לקזז הפסדים אלה לצורכי מס מהרווחים בפעילות החדשה. זה מתונה בפעילות החברה הבורסאית כפי שרשומה בספרים ופעילות החברה המתמזגת. לכן פעמים רבות תמצאו שלדים בורסאיים עם הפסדים צבורים לצרכי מס שנחשבים אטרקטיביים למשקיעים וחשוב לבדוק זאת, כי להפסדים אלה יש ערך כלכלי שיש לחשבו בקביעת ערכו של השלד הבורסאי.
במקרה שתרצו לבדוק שלדים בורסאיים חשוב לבדוק עסקאות בעלי עניין שכן בשלד בורסאי יש חשיבות רבה לכך ומפעילות זו ניתן ללמוד לגבי המיזוג המיועד, שכן מטרת השלד לקלוט חברה פרטית ולפי עסקאות בעלי עניין ניתן להבין או ללמוד את סוג המיזוג שיהיה. לכן, תנועת בעלי עניין בשלדים ציבוריים עשויה להוביל לתנועה חיובית והשלד עשוי לזנק. אבל חשוב להדגיש זה לא מדע מדוייק כמובן, והמסחר בשלדים הוא ספקולטיבי מאוד, תנודתי מאוד ותלוי מאוד בהערכת השווי של הפעילות הנכנסת שמשפיע על כמות המניות המונפקות וערך השלד רגע אחרי המיזוג. כבר התרחשו מצבים בעייתים שהשווי אחרי המיזוג נסחר בשווים מנופחים לחלוטין בגלל הערכת שווי גבוה, ומיד אחרי השלמת המיזוג נרשמו ירידות חדות והמשקיעים בשלד הפסידו הון עתק. בקיצור – זהירות!
עסקאות בעלי עניין שבן השלד לא מגיב באופן חיובי לעסקה נובעות מחוסר התלהבות בנוגע ליציקת התוכן, ו/ או למחיר יציקת התוכן. יש מצבים שלשלד קיים חוב שהמזומן שבו אמור לשרת את בעלי העניין ואז בעלי החוב חוששים שהמזומן שהיה שאמור היה להגן עליהם ובעצם לסייע להם יתועל לעסקים אחרים, כך שהחזר החוב אליהם יעמוד בסכנה.
טכניקת המיזוג לשלד בורסאי נחשבת פשוטה, למשל סטארט אפיסט שהקים חברת ביומד רוצה להיכנס לשוק. הוא מוצא חברה בורסאית שהיא שלד שאליה הוא יכול להתמזג, בשלב ראשון הוא קונה אותה בסכום נמוך יחסית, או מתחבר אל בעלי מניותיה, או מתחבר לפיננסייר. לעתים מדובר בחברה שיש לה מעט פעילות, אבל כזו שאותה ניתן למכור במהירות, כך שניתן לנקות אותה מפעילות לגמרי. בשלב השני, השלד מפרסם שהוא מעוניין לרכוש מבעל השליטה את הפעילות הפרטית שלו. העסקה צריכה לרוב להיות מאושרת על פי כללים מחמירים של עסקות בעל עניין, ולזכות בתמיכת לפחות שליש מבעלי המניות שלהם אין עניין בעסקה. לאחר קבלת האישור מועברת הפעילות לבעלות החברה, והיא הופכת משלד בורסאי לחברה עם פעילות. חברה שכזאת עשויה לזכות ליותר עניין מהציבור, בהתאם לפוטנציאל הצמיחה והרווח שלה. בשנים האחרונות בגלל האטרקטיביות של השלדים עסקאות מהסוג הזה הפכו פופולאריות ויש גופים שמתמחים בשלדים ורוכשים אותם למטרות מיזוג משמע הופכים מעין מתווכים דבר שעלול לייקר את עסקאות השלד, שכן תופעת השלדים הפכה בשנים האחרונות נפוצה בעיקר בשל הגאות בורסה, שכן כאמור היא מאפשרת ליזמים להגיע לבורסה במהירות, מבלי לעבור תהליך מפרך של הכנת תשקיף וגילוי נאות כך שהיזמים נגישים לגיוס הון ציבורי.
היתרון של חברות שלדים ולמה בכלל צריך אותן?
כאמור, שלדים בורסאיים נוצרים כתוצאה מקריסת תוכן החברה הציבורית. חברות שהגיעו לחדלות פירעון או שהסתבכו בקשיים כלכליים ובעצם נותרו חברות ציבוריות שהתוכן בהן כמעט נעלם. לפיכך מדובר בחברה שהיא ישות משפטית אך אין בה תוכן ממשי. בעלי החברה יכולים להיות מקימי החברה או אנשי עסקים אחרים שקנו את השלד ללא התוכן שלה. ישנם שלדים שיש בהם חובות צבורים, ישנם כאלה עם כסף מזומן שנותר בקופת החברה ויש כאלו שהם נקיים ללא חובות וללא קופות מזומנים.
בד"כ שלדים מהווים הזדמנות רכישה לאנשי עסקים בשל השווי הנמוך שלהם והיכולת שלהם לקחת את השלד ולמנף אותו לכדי הזדמנות עסקית וכאן טמון הסיכוי להרוויח. בנוסף, במקרים רבים האפשרות היחידה של חברות פרטיות, מסקטורים שונים, להתקדם בחיים הכלכליים, לצמוח לחברות גדולות יותר וממונפות, הוא מיזוג לאותן חברות ציבוריות נטולות תוכן שהופכות אותן חברות ציבוריות ומאפשר להן לגייס כספים להמשך צמיחה ודוגמאות לכך יש למכביר:
קבוצת חג'ג, כשנכנסה לשוק ההון עשתה זאת באמצעות מיזוג לשלד ציבורי, כשרכשה את המעטפת הציבורית אסים השקעות.
לפני המיזוג עם אסים הייתה חג'ג' חברה פרטית שעסקה בייזום קבוצות רכישה להקמת בנייני מגורים. מספר חודשים אח"כ הצליחה לגייס 100 מיליון ש"ח באג"ח. אלמלא הייתה מובילה מהלך כניסה לחיים הציבוריים באמצעות ה"שלד", ספק אם הייתה מצליחה לגייס.
גם אלוני חץ, אליבט מדיקל וכאמור גזית גלוב החלו את דרכן הציבוריים כשלד. בשנת 1994 רכש חיים כצמן, שהקים את גזית גלוב, את "המגן" ושינה את שמה לגזית גלוב. בשנים 1998-1995 יצק לתוכה את פעילות הנדל"ן וההחזקות בקרנות הריט שלו בארה"ב – מה שקיבל ביטוי בעליות בשיעור עשרות אחוזים במניה בשנים 2003-1998.
ד"ר פיליפ פרוסט, שהיה יו"ר הדירקטוריון של טבע ואחד המשקיעים הגדולים בחברה, טען לא מעט בתקשורת כי הוא מעדיף למזג חברות לשלדים ציבוריים. בין החברות הישראליות שמיזג אפשר למנות את פרוטליקס חברת פרולור לשעבר מודיג'ן, שפיתחה שיטה להארכת חייה של תרופה ביולוגית ועוד.
איך סוחרים בשלדים ציבוריים
שלדים ציבוריים הם בדיוק כמו מניות רגילות וסוחרים בהם כמו שסוחרים בכל מניה אחרת, רק צריכים להבין שמדובר בשלד שאין בו תוכן ממשי ומכאן הסיכון הגדול בו – מעבר לכך, שאין לו זכות קיום תפעולית (שנובעת מפעילות מסוימת), יש בשלדים רבים (בגלל שווים הנמוך) בעיית סחירות ובעיות בקשר לעמידה בתנאי הסף. במקרים רבים הם כאמור נסחרות ברשימות דלי הסחירות או השימור שהן רשימות של מניות שלא נסחרות באופן שוטף (אלא פעם או פעמיים במשך היום), ומעבר לכך, אם מניות ברשימות כאלו לא יכניסו פעילות או בעליהן יעשו מהלכים שיעמדו בתנאי הסף והסחירות, הן עלולות בשלב מסויים אף להימחק מהבורסה.
לרוב הסחירות בשלדים ציבוריים דלה ביותר, כך שאם נוצרת פתאום התעניינות ויש הודעה על כוונה למיזוג/ מיזוג, נפח המסחר עולה.
אם נכנסתם להשקעה בשלד שאתם מאמינים בו, לעיתים המיזוג עשוי לארוך זמן רב כך שנדרשת סבלנות רבה, ולכן כנראה שעדיף לכם להשתמש בכסף שאתם לא זקוקים לו (זה אגב כלל חשוב במשחק בבורסה).
ולסיכום חשוב לזכור ששלד יכול להפוך חלום למציאות אבל גם סיוט גדול שינחיל לכם הפסדים רבים. הכי חשוב להבין מה התוכן שנכנס פנימה, באיזה מחיר (וכמה אתם מדוללים), ומה יהיה בעצם רגע אחרי הכנסת הפעילות – הרי בזה אתם משקיעים בחברה שנוצרת רגע אחרי.
הבורסה מקשה על פעילות השלדים
הבורסה החליטה לשנות את אפשרות הכנסת פעילות לשלדים בורסאיים. בתחילת 2016 דן דירקטוריון הבורסה בתחום השלדים הבורסאיים והכנסת הפעילות בדלת האחורית. על פי נתוני הבורסה ב-10 השנים האחרונות ל-90 שלדים שנסחרו בבורסה הוכנסה פעילות חדשה – חמש חברות משלדים אלה הצליחו לצמוח לשווי של 200 מיליון שקל לפחות; שבע חברות נסחרו לפי שווי של 200100 מיליון שקל, ו15 חברות נמחקו בכלל מהמסחר לאחר הכנסת הפעילות. שוויין של יתר החברות הוא 10020 מיליון שקל.
הנתונים האלו, להערכת דירקטוריון הבורסה לא מספקים והם גרמו לשינוי והקשחת הכללים להכנסת פעילות, אבל מי אמר שהמבחן הוא חברות של 200 מיליון שקל ומעלה? מי קבע שהרף צריך להיות כה גבוה? אחרי הכל, השלד נסחר במיליונים בודדים, וההשוואה אם מדובר בהצלחה או לא, אמורה להיות (אם כבר) השווי הנוכחי ביחס לשווי של השלד. נו באמת, מה הקשר ל-100 ו-200 מיליון שקל, ומעבר לכך – מספיק שמצילים כמה שלדים מתוך אותן 90 שמדובר בהצלחה, הרי כשזה שלד בורסאי, הסיכוי של הציבור להיפגש עם הכסף הוא נמוך במיוחד.
החלטה לא ממש מובנת של הבורסה, שבכל הזדמנות מגדילה את רשימות השימור שמשמעותן מוות קליני לחברות ומוות קליני לכסף של הציבור שנמצא שם. נכון, פעילות השלדים בעייתית, הכנסת פעילות דרך הדלת האחורית לא שקופה, פוגעת במקרים רבים בציבור, אבל אפשר היה לפתור זאת בדכים אחרות – כמו פיקוח על הערכות השווי של הפעילות הנכנסת.
על כל פנים, הבורסה נערכת להקשחת התנאים כדי ליצור מצב שלחברות שלד תוכנס פעילות רק בדלת הקדמית.
מה זאת חברת מעטפת?
הבורסה הגדירה – "חברת מעטפת" שהינה חברה ללא פעילות ריאלית, ש-80% מנכסיה הם מזומנים. חברת מעטפת תידרש לדווח למשקיעים על זהותה החדשה, ומניותיה יועברו באופן מיידי לרשימת השימור, רשימה שבה יש מסחר נקודתי בפתיחת היום. המעבר כאמור יהיה מיידי, בלי אפשרות "להתגונן" כמקובל במעבר לרשימת שימור. חברות אחרות שלא עומדות בתנאים להיסחר ברשימה הראשית ומועמדות ל"רדת" לרשימת השימור (בגלל אחזקות ציבור נמוכות מ-5 מיליון שקל או אחזקות ציבור בשיעור נמוך מ-15%, גירעון בהון בסכום מסוים ועוד) מקבלות זמן לשפר את ההפרות האלו. לא חברות המעטפת, אבל יש גם נקודה חיובית.
הבורסה החליטה לתקן את הכללים הנוגעים למחיקת חברה מהמסחר, ולאפשר לחברות שהגיעו למצב של מחיקה לתקן את ההפרות. מטרת המהלך היא לגרום לבעלי השליטה להוביל מהלכים שיגדילו את אחזקות הציבור במניה, ולהקשות עליהם לבצע הצעות רכש במחיר נמוך בגלל אי־סחירות במניה. הוחלט שחברה תימחק מהמסחר לאחר 48 חודשים במקום 24 חודשים. כלומר לבעלי השליטה שרוצים להרדים את הציבור ובסוף לקנות אותו בנזיד עדשים יהיה קצת (אבל קצת) יותר קשה.
מנגד, יהיה הרבה יותר קשה לחזור מרשימת השימור לרשימה הראשית. אולי נותנים יותר זמן (4 שנים במקום 2 שנים), אבל אם בעבר היה ניתן לחזור לרשימת השימור עם הכנסת פעילות בשווי של 7 מיליון שקל הרי שחברות המעטפת יצטרכו להציג הון של לפחות 25 מיליון שקל כדי לחזור לרשימה הראשית (לצד תנאים נוספים – אחזקות ציבור, פעילות של מעל שנה ועוד).
עם זאת, התקופה ברשימת השימור תחולק לשתיים ועד שנתיים ברשימה יהיו תנאים יחסית מקלים לחזור לרשימה הראשית. כאן, תוכלו לקרוא על רשימת השימור, ועל התנאים להיכנס ולצאת ממנה.
אחרי שהצגנו לכם את פקדונות המט"ח של דיסקונט, בדקנו את אלו של הפועלים. גם הם מציעים פיקדונות במט"ח בחמישה מסלולים שונים, בהם ניתן להפקיד שקלים שיהיו צמודים למטבעות זרים.
1. פצ"מ – פיקדון צמוד למטבע חוץ:
הראשון מבין הפיקדונות במט"ח הוא פיקדון שקלי להפקדה חד פעמית ללא חידוש, בו הקרן והריבית צמודים לשער החליפין של השקל לעומת מטבע חוץ נבחר, עפ"י היחס בין השער היציג הידוע בעת הפירעון לבין השער היציג ביום ההפקדה, בתוספת / בניכוי מרווח, בהתאמה.
מטבע ההשקעה הוא שקל וההצמדה היא לשער היציג של מטבע ההצמדה הנבחר. ניתן להצמיד למטבעות, דולר ארה"ב ואירו. הריבית בפיקדון היא נומינלית קבועה מחושבת בשיטת ריבית דריבית שנתית והיא צמודה לשער היציג של מטבע ההצמדה.
בין 365 ל- 730 ימים. הפיקדון ללא חידוש ואין בו תחנות יציאה.
סכום ההשקעה המינימלי בפיקדון 200 ₪.
מבחינת מיסוי, נכון ליום פתיחת הפיקדון ובהתאם להוראות החוק והנחיות רשות המיסוי בישראל כפי שידועות בזמן פתיחת הפיקדון ינוכה מס כדלקמן:
ליחיד בשיעור25% על הריבית הצמודה. ובבכל מקרה שיעור המס יהיה על פי הדיו שיחול באותה עת.
דגשים לפיקדון:
קרן ההשקעה הנומינלית אינה מובטחת.
ניתן לבחור יום פירעון ספציפי לפיקדון.
לא ניתן לבצע הפקדות בימי ראשון (לא מתפרסמים שערים).
במידה ותאריך הפירעון הנו ביום ראשון, הפירעון יבוצע.
———————————————————————–
2. פיקדון מטבע חוץ לזמן קצוב בימים:
בפיקדון זה הלקוח קובע אם הריבית תצטרף לקרן בכל מועד חידוש או תיזקף לזכות החשבון הכל כמפורט ובכפוף להסכם ההצטרפות. מטבע ההשקעה דולר, אירו ומטבעות נוספים הנקובים בטבלת הריביות (הפרטים ניתנים ע"י הבנקאי בסניפים השונים). תקופת ההשקעה, 7 ימים ועד 365 יום (ברירת מחדל: מתחדש בהתאם לתקופה שנקבעה במועד ההפקדה). ניתן גם להשתמש בפפ"צ (פיקדון פיצויים)– 30 יום ועד 365 יום (ברירת מחדל: מתחדש, כנ"ל). הריבית בפיקדון קבועה, אופן חישוב הריבית: קרן * שיעור הריבית * מספר הימים בפיקדון בפועל – 365, כאשר
מועד תשלום הריבית לבחירה בעת פתיחת הפיקדון כדלקמן:
• מצטרפת לקרן ומשולמת בתום תקופת הפיקדון.
• בכל מועד חידוש ריבית משולמת לעו"ש מט"ח.
תחנות יציאה בכל מועד חידוש הפקדון.
סכום השקעה מינימלי בפיקדון לתושב ישראלי בעל פטור:
עד 3 ח' 5,000$ או שווה ערך במטבעות אחרים.
3 ח' ומעלה 2,500$ או שווה ערך במטבעות אחרים.
תושב חוץ- 7,500$ או שווה ערך במטבעות אחרים.
אם זה פפ"צ (פיקדון פיצויים)- יחידה אחת מכל מטבע.
במידה ורוצים להוסיף כסף לפקדון, ניתן לעשות זאת במועד חידוש הפיקדון או בהוראה מראש לתאריך החידוש לפיקדון קיים. במצב של הפקדה / משיכה מראש של פיקדון, ניתן לתת הוראה מראש להקמת פיקדון ו/או למשיכה כוללת. במקרה של מתן הוראת הקמה מראש לפיקדון – הריבית תקבע רק ביום ההפקדה בפועל.
מיסוי:
נכון ליום פתיחת הפיקדון ובהתאם להוראות החוק והנחיות רשות המיסוי בישראל כפי שידועות בזמן פתיחת הפיקדון ינוכה מס כדלקמן :
פמ"ח (פיקדון לתושב ישראלי)– 20%.
פפ"צ (פיקדון פיצויים)– פטור.
בעל פטור – פטור רק על פיקדון ל 3 ח' ומעלה.
תושב חוץ– פטור.
בכל מקרה שיעור המס יהיה על פי הדיו שיחול באותה עת.
דגשים לפיקדון:
• ניתן לבחור בין צירוף הריבית לקרן לבין תשלומה לעו"ש מט"ח.
• ניתן לבחור את מספר הימים הרצוי להפקדה.
———————————————————————–
3. פיקדון מטבע חוץ לזמן קצוב בחודשים:
בפיקדון זה הלקוח קובע אם הריבית תצטרף לקרן בכל מועד חידוש או תיזקף לזכות החשבון, הכל כמפורט ובכפוף להסכם ההצטרפות. השוטף במטבע חוץ, כמפורט בהמשך. מטבע ההשקעה דולר, אירו ומטבעות נוספים הנקובים בטבלת הריביות (לפרטים ניתן לפנות לבנקאי בסניף) התקופה נקבעת בחודשים, החל מחודש ועד 12 חודשים תקופת ההשקעה. הריבית בפיקדון קבועה. אופן חישוב הריבית: קרן * שיעור הריבית * מספר הימים בפיקדון בפועל 365.
מועד תשלום הריבית, לבחירה בעת פתיחת הפיקדון:
מצטרפת לקרן ומשולמת בתום תקופת הפיקדון.
בכל מועד חידוש ריבית משולמת לעו"ש מט"ח.
תחנות יציאה בכל מועד חידוש.
סכום השקעה מינימלי לתושב ישראלי / בעל פטור:
עד 3 ח' 5,000$ או שווה ערך במטבעות אחרים.
3 ח' ומעלה 2,500$ או שווה ערך במטבעות אחרים.
תושב חוץ- 7,500$ או שווה ערך במטבעות אחרים
ניתן להוסיף סכום לפיקדון קיים, במועד חידוש הפיקדון או בהוראה מראש לתאריך החידוש הפקדה / משיכה מראש של הפיקדון.
ניתן לתת הוראה מראש להקמת פיקדון ו/או למשיכה כוללת. במקרה של מתן הוראת הקמה מראש לפיקדון- הריבית תקבע רק ביום ההפקדה בפועל.
מיסוי: נכון ליום פתיחת הפיקדון ובהתאם להוראות החוק והנחיות רשות המיסוי בישראל כפי שידועות בזמן פתיחת הפיקדון ינוכה מס כדלקמן:
פמ"ח (פיקדון לתושב ישראלי)– 25%.
פפ"צ (פיקדון פיצויים)– פטור.
בעל פטור – פטור רק על פיקדון ל 3 ח' ומעלה.
תושב חוץ– פטור.
בכל מקרה שיעור המס יהיה על פי הדיו שיחול באותה עת.
• ניתן לבחור בין צירוף הריבית לקרן לבין תשלומה לעו"ש מט"ח דגשים לפיקדון
• ניתן לבחור את מספר החודשים הרצוי להפקדה.
——————————————————————————————–
4. פיקדון מטבע חוץ לשנה בריבית משתנה:
הריבית בפיקדון משתנה בהתאם לתדירות תשלום הריבית הנבחרת על ידי הלקוח. מטבע ההשקעה כל המטבעות הנקובים בטבלת הריביות כפי שמופיע אצל הבנקאי. תקופת ההשקעה שנה (ברירת מחדל: מתחדש). הריבית בפקדון זה משתנה, בהתאם לתדירות בה משולמת הריבית במועדים קבועים במהלך תקופת הפיקדון. אופן חישוב הריבית: קרן * שיעור הריבית * מספר ימים בתקופה הנבחרת לתשלום הריבית 365. מועד תשלום הריבית הוא לבחירה מראש בעת פתיחת הפיקדון:
פמ"ח, תושב חוץ, פפ"צ – כל חודש / 3 חודשים / 6 חודשים
בעל פטור – כל 3 חודשים / 6 חודשים
תחנות יציאה בכל מועד חידוש (בתום שנה וכל שנה)
סכום השקעה מינימאלי: פמ"ח / בעל פטור/ פפ"צ – 2,500$ או שווה ערך במטבעות אחרים, תושב חוץ- 7,500$ או שווה ערך במטבעות אחרים.
אם רוצים להוסיף סכום לפקדון ניתן לעשות זאת במועד חידוש הפיקדון או בהוראה מראש לתאריך החידוש לפיקדון קיים. במקרה של הפקדה / משיכה מראש של פיקדון, ניתן לתת הוראה מראש להקמת פיקדון ו/או למשיכה כוללת. במקרה של מתן הוראת הקמה מראש לפיקדון- הריבית תקבע רק ביום ההפקדה בפועל.
באשר למיסוי, נכון ליום פתיחת הפיקדון ובהתאם להוראות החוק והנחיות רשות המיסוי בישראל כפי שידועות בזמן פתיחת הפיקדון ינוכה מס כדלקמן:
פמ"ח – 25%, בעל פטור, פפ"צ – פטור, תוש"ח – פטור, בכל מקרה שיעור המס יהיה על פי הדין שיחול באותה עת.
דגשים לפיקדון
• ניתן לבחור בין צירוף הריבית לקרן לבין תשלומה לעו"ש מט"ח
• ניתן לבחור את תדירות תשלום הריבית ועדכונה
• מתאים ללקוח הצופה עליית ריבית במהלך השנה
• העדר נזילות- כך שהפיקדון מתאים ללקוח שאינו זקוק לכסף לטווח של שנה לפחות.
———————————————————————-
5. חסכון לרכישת מטבע חוץ בהוראת קבע חודשית.
החיסכון אפשרי בחשבון תושב ישראל בלבד. מדובר בחיסכון במטבע חוץ בהוראת קבע. חלק מההטבות של החוסכים בחסכון זה הוא בכך שהם אמורים לקבל הטבות ברכישה ובמשיכת מזומנים/המחאות נוסעים. מטבע ההשקעה בחסכון זה הוא דולר ארה"ב, אירו, ליש"ט והוא מיועד להפקדה בחשבון תושב ישראל בלבד ומתנהל בסוג חשבון ללא פטורים ממס. תקופת ההשקעה היא ל- 3 חודשים ומעלה והריבית בפיקדון היא ריבית זכות יומית. מועד ואופן הריבית (כל עוד הריבית חיובית) היא מצטרפת לקרן בתחילת החודש עבור החודש שחלף.
סכום השקעה מינימלי/מקסימלי של הוראת הקבע:
• החל מ-50 $ ועד 10,000$ או שווה ערך במטבעות הנוספים.
• ללקוח אפשרות לשינוי סכום הוראת הקבע אחת ל-3 חודשים ועליו להתמיד בסכום זה במשך 3 חודשים לפחות.
• ריבית זכות על היתרה הנצברת בחיסכון (בתקופה שיש ריבית).
• פטור מהפרשי שער/עמלת המחאות נוסעים לאחר 3 חודשים או עם חלוף 3 חודשים
לפחות מהמשיכה/קניה האחרונה.
הערה: ההטבה לרכישת מזומנים/המחאות נוסעים בלבד ולא להמרה לחשבון שקלים. ההטבות יכולות להשתנות מעת לעת לפי שיקול הבנק ובכפוף להסכם ההצטרפות. תחנות יציאה לא קיימים בחסכון זה. המיסוי, נכון ליום פתיחת החיסכון ובהתאם להוראות החוק והנחיות רשות המיסוי בישראל כפי שידועות בזמן פתיחת הפיקדון: ינוכה מס בשיעור 25% כל סוגי האוכלוסייה. בכל מקרה שיעור המס יהיה על פי הדין שיחול באותה עת.
עד כאן פיקדונות במט"ח,
מדריכים וכלים פיננסים:
מדריך פיקדון – כל מה שצריך לדעת על פיקדונות לפני שמשקיעים בהם
מק"מ (מלווה קצר מועד) – כל מה שצריך לדעת והאם הוא מהווה אלטרנטיבה לפיקדוןנות שקליים?
מחשבון פיקדון – ככה תוכלו לדעת כמה יהיה לכם בסוף תקופת ההפקדה
כעת, עם תנודת המטבע והתחזקות הדולר, כמו גם, חשש מסיכון בגלל תנודתיות השווקים, בנק דיסקונט מציע פיקדונות עם ריבית צמודת מט"ח כך שהריבית צמודה למט"ח במקום לשקל. להלן המסלולים:
1. פצ"מ דולר ארה"ב יומי: תקופת הפיקדון מסתיימת במועד משיכת הכספים. המינימום להפיקדה 1,000 ש"ח. הפיקדון אינו נושא ריבית מלבד שיניי המטבע. מדובר ב פיקדון יומי צמוד לדולר (לפי שער "העברות המחאות") לתקופת השקעה שאינה מוגדרת מראש.
למי הוא מיועד?
ללקוחות המעוניינים בהגנה דולרית לתקופת זמן עם אפשרות למשוך את הכספים מדי יום.
2. פצ"מ דולר ארה"ב קצר: פיקדון צמוד מט"ח, עד חודש, ע"פ קביעת הלקוח, צמוד לשערי העברות והמחאות של הדולר. הפיקדון כולל תוספת הטבה על השער בשיעור של 0.3% בקניה ובמכירה.
3. פצ"מ דולר/יורו/ליש"ט: תקופת הפיקדון במסלול זה מחודש עד שנתיים עפ"י קביעת הלקוח
מינימום להפיקדה 1,000 ש"ח והוא אינו נושא ריבית.
זהו פיקדון צמוד מט"ח, צמוד לשער היציג של המטבע הנבחר- דולר ארה"ב, לירה שטרלינג או אירו, בתוספת עמלה בשיעור 0.2% על השער בעת הקניה הנושא ריבית צמודה וקבועה. ניתן לקבוע מראש את התאריך שבו יפרע הפיקדון
למי הוא מיועד?
למי שמעוניין בהגנת מטבע לתקופת הפיקדון,
4. פצ"מ דולר ארה"ב זמין: פיקדון שהוא לתקופה של 5 חודשים עם אפשרות למשוך את הכספים מדי יום החל מתום חודש
המינימום להפיקדה בפרדון זה 1,000 ש"ח, והוא צמוד לשער היציג של הדולר. הפיקדון נקנה בתוספת עמלה בשיעור 0.3% על שער הקניה
למי מיועד?
לקוחות המעוניינים בהגנה דולרית לתקופת הפיקדון עם אפשרות משיכה לאחר חודש.
5. מטחית ל-5 שנים: הוא לתקופה של 5 שנים. המינימום להפיקדה בפיקדון זה 5,000 ש"ח והוא נושא ריבית קבועה למשך התקופה
למי מיועד?
לקוחות המעוניינים בהגנה דולרית לתקופת הפיקדון עם אפשרות משיכה לאחר שנתיים עם הצמדה בלבד
6. מטחית בונוס: זהו פיקדון עם מינימום של 5,000 ש"ח להפיקדה והוא נושא ריבית קבועה למשך שנתיים.
לאחר שנתיים בפיקדון בכל חצי שנה קיים מרווח מריבית הלייבור לתקופה של 6 חודשים.
למי מיועד?
לקוחות המעוניינים בהגנה דולרית בריבית קבועה לשנתיים עם אפשרות לצאת כל חצי שנה לאחר שנתיים ראשונות בריבית משתנה.
ריבית מתואמת ותעריפית על הפיקדונות:
הריבית המתואמת והתעריפית השנתית לפצ"מ דולרי מ-1,000 ש"ח ויותר בין 1-2 חודשים עומדת על 0.05. גם הריבית המתואמת והתעריפית בפיקדון זה על הדולר והלי"ש עומדת על 0.05.
בליש"ט בהפיקדה מעל 100,000 עומדת על 0.1, ביורו על כל סכום עומדת על 0 וזאת לתקופה של חודש חודשיים.
לתקופה של 2 חודשים עד 359 יום, בפיקדון דולרי וליש"ט הריבית המתואמת והתעריפית, על הפיקדה של עד 49,999 עומדת על 0.05. בהפיקדת סכום גבוה יותר הריבית היא 0.1. בפצ"מ יורו הריבית היא על כל סכום הפיקדה עומדת על 0.05.
בהפיקדה לתקופה של 6 חודשים ועד ל-365 יום, על סכום שהוא מעל 99,999 הריבית התעריפית והמתואמת היא 0.1.
בפצ"מ ל- 12 חודשים ללא חידוש אוטומטי, הריבית התעריפית והמתואמת לדולר וללי"ש עד להפיקדה של 49,999 ש"ח היא 0.1, מעל סכום זה הריבית היא 0.15. באשר ליורו, הריבית עד לסכום של 99,999 עומדת על 0.1 מעל סכום זה 0.15.
פצ"מ 24 חודשים ללא חידוש אוטומטי, דולר: עד לסכום של 49,999 ריבית תעריפית ומתאומת 0.15 מעל סכום זה 0.2.
פצ"מ לי"שט, עד לסכום של 49,999 הריבית התעריפית והמתואמת 0.1, מעל סכום זה היא עומדת על 0.15.
באשר ליורו עד לסכום של 99,000 הריבית התעריפית והמתומאת 0.1 ומעל 0.15.
על פצ"מ דולרי ל-5 חודשים בדיוק, אין ריבית תעריפית ומתואמת וכך גם לא על פצ"מ דולרי יומי ללא הגבלה בזמן ופצ"מ קצר מועד על הדולר האמריקאי לתקפוה של 29-7 יום.
מדריכים וכלים פיננסים:
מדריך פיקדון – כל מה שצריך לדעת על פיקדונות לפני שמשקיעים בהם
מק"מ (מלווה קצר מועד) – כל מה שצריך לדעת והאם הוא מהווה אלטרנטיבה לפיקדוןנות שקליים?
מחשבון פיקדון – ככה תוכלו לדעת כמה יהיה לכם בסוף תקופת ההפקדה
למדריך פיצויים מעודכן (כולל התייחסות לסעיף 14) – היכנסו כאן
מה יעלה בגורל הפיצויים שלכם אם פוטרתם או התפטרתם? סוגיה שמטרידה עובדים רבים ובצדק – האם מגיע לכם פיצויים? ובמה זה תלוי?אחרי הכל, הכסף הזה קריטי לפנסיה שלכם. ככלל, מי שפוטר זכאי לפיצויים, ומי שהתפטר לא זכאי לפיצויים, אך סעיף 14 לחוק הפיצויים משנה את הכללים — וכעת הוא ברירת המחדל בהרבה מקומות עבודה.
החוק מגדיר כיצד צריכים לחשב את פיצויי הפיטורים, בהתאם להפרשות המעסיק לאורך שנות עבודתכם. באופן עקרוני לאורך השנים ע"פ חוקי העבודה בישראל הן המעסיק והן אתם מפרישים מהשכר שלכם לטובת הפנסיה. הפרשות שכוללות הפקדות לקרנות התלמותף קופות גמל וכדומה. סעיף 14 לחוק תשלום לקרנות השונות עלול לבוא במקום פיצויי פיטורים אם כך נקבע בחוזה ההעסקה בינכם למעביד. אם לא קרה כך, והחלטתם לפרוש ממקום העבודה או שפוטרתם הנכם זכאים לפיצויי פיטורים בהתקיים אחד משני התנאים:
הועסקתם לפחות במשך שנה ויחסי העבודה הסתיימו בפיטורים.
התפטרתם מסיבה לכאורה מוצדקת כמו סיבה רפואית.
יחד עם זאת במקרים עובדים רבים מעניקים את פיצויי הפיטורים גם ללא סיבה מיוחדת מתוך ידיעה שהכסף שהצטבר נועד לפיטורים. במקרה והמעסיק אינו מוכן לשלם את פיצויי הפיטורים בעת התפטרות, העובד יכול לנסות לתבוע בדיני עבודה ולהוכיח זכאות.
זאת ועוד, סעיף 14 מאפשר במקרים בהם התשלומים שהמעסיק הפריש בגין פיצויי פיטורים למוקדים פנסיונים שונים כמו קופת גמל או קרן פנסיה, יבואו במקום תשלום פיצויי פיטורים לעובד באופן מלא. הדבר דורש הסכמה מראש בין העובד למעסיק. וזה נעשה בהתאם ללהסכם קיבוצי או אישור מטעם שר העבודה, בהתאם לחוזר שיצא בשנת 1998 אשר קבע כי מעבידים יכולים להחליט, ביחד עם עובדיהם, על החלת סעיף 14 לחוק פיצויי פיטורים במקום העבודה. על פי אישור זה, המעבידים אינם זקוקים יותר לאישורו הספציפי של השר הממונה. ישנם מספר תנאים, עם זאת, הדרושים בעת הסכמה כאמור:
חייבת להיות הסכמה מפורשת בין המעביד והעובד. הסכמה זו צריכה להיות בכתב ולהיערך בתקופה מסוימת לקראת תחילת העבודה.
המעביד צריך לוותר באופן מפורש על קבלת הכספים בעת התפטרות.
והגיע הזמן לסיכום קצר – עובד שהתפטר לא זכאי לפיצויים, אבל אם העובד חתם על סעיף 14, אזי הוא זכאי לקבל את הכספים שהופרשו לו על ידי החברה. הסעיף הזה מספק הטבה גדולה מאוד לעובדים (גם במצב של התפטרות הם מקבלים כסף), אבל מנגד, הוא מסיר את האחריות מהמעסיק להשלים את הכספים (לגובה הנדרש לפיצויים), ואז נוצר מצב שהמעסיק מפריש לעובד, ובכל זאת, בעת פיטורים או התפטרות, זה לא מספיק, ויש לכך סיבות רבות, כגון – תשואות נמוכות בשוק ההון, עליית שכר של העובד שגררה חישוב פיצויים גבוה יותר — הפער מסעיף 14 נשאר.
כלומר, סעיף 14 טוב למתפטרים, אבל לא בטוח שהוא טוב למפוטרים. בפרישה: טופס 161 החדש מ-1.1.2024 (חלק א' מעסיק, חלק ב' עובד). לא מושכים פיצויים אלא למחיה; סכום קצר: קרן כספית (שעשויים לקבל פחות מסכום הפיצויים).
אנחנו מתקרבים לסוף השנה ואולי השתחררו לכם כספים שאתם לא זקוקים להם בשנה הקרובה ושלא הייתם רוצים לסכן.
הבנק בינלאומי מציע, עד לסוף השנה הנוכחית (2014), פקדון ברירה לשנה עם ריבית קבועה או ריבית בשיעור 150% משיעור עליית הממוצע המשוקלל של הפריים, לתקופה של 12 חודשים.
הבנק מציין כי במועד הפיקדון במועד הפירעון יוכל הלקוח ליהנות מהגבוהה מבין שתי האפשרויות הבאות:
א. ריבית בשיעור 150% משיעור עליית הממוצע המשוקלל של הפריים בתקופת הפיקדון.
לאחר תום 4 חודשים ממועד ההפקדה, ומדי יום עסקים יהיה הלקוח רשאי למשוך את סכום ההפקדה. במקרה זה יקבל הלקוח את הריבית הקבועה בשיעור %0.25 לשנה (חלופה ב' לעיל) ותתבטל זכותו לקבלת חלופה א' לעיל.
הסכום המינימלי להפקדה הוא 10,000 ש"ח והמקסימאלי הוא 500,000 ש"ח.
עמלות: לעסקים גדולים, העמלה התעריפית בגין רישום פעולות הפקדת ופירעון פיקדון בחשבון והיא תיגבה בתחילת החודש שלאחר ביצוע הפעולה. בחשבונות עו"ש הריבית הינה 1.5 ש"ח, לכל פעולה, נכון לתאריך כתב זה.
מבחינת מיסי הפקדון:
לקוח יחיד – (כולל עולה חדש ותושב חוץ) ינוכה מס בשיעור של 15% מכל תשואת הפיקדון.
לחברה – ינוכה מס בשיעור מס החברות הרלוונטי במועד הפירעון.
יתרונות:
• פוטנציאל ליהנות מתרחיש עליית ריבית במשק. הלקוח עשוי ליהנות מ- 150% משיעור עליית הממוצע של הפריים.
• בתום ארבעה חודשי הפקדה נהנה הלקוח מנזילות יומית ובמקרה של משיכה מוקדמת יזוכה גם בריבית שנצברה לטובתו.
חסרונות:
• הפיקדון אינו מתאים ללקוחות אשר הנזילות היומית חשובה להם.
סיכונים:
• אפשרות להפסד הכנסה מריבית או תשואה אלטרנטיבית והפרשי הצמדה (בהתייחס
לסכום ההפקדה ולאופן ההצמדה) לעומת ריבית המינימום המובטחת.
לדוגמא:
לקוח הפקיד ביום X 100,000 ש"ח, ריבית הפריים ביום ההפקדה: 2% במהלך השנה השתנו ריביות הפריים, ובחישוב נמצא כי שיעור הפריים הממוצע המשוקלל
לתקופת הפיקדון הינו 2.4795%.
על פי תנאי הפיקדון הלקוח יזוכה בריבית בשיעור של 0.7192% מאחר ו-150% מממוצע משוקלל של שיעור עליית הפריים בתקופת הפיקדון גבוה מהריבית הקבועה בשיעור של 0.25% לשנה. לפי דוגמא זו ביום הפירעון, כעבור שנה, יזוכה חשבונו של הלקוח כדלקמן: בקרן הפיקדון 100,000 ש"ח בתוספת ריבית של 719.18 ₪. חשוב לזכור שמס ינוכה בהתאם להוראות המיסוי.
מדריכים וכלים פיננסים:
מדריך פיקדון – כל מה שצריך לדעת על פיקדונות לפני שמשקיעים בהם
מק"מ (מלווה קצר מועד) – כל מה שצריך לדעת והאם הוא מהווה אלטרנטיבה לפיקדוןנות שקליים?
מדברים הרבה על משבר הפנסיה בישראל. על כך שמדובר ב"פצצת זמן" מתקתקת. על זה שלמרבית האוכלוסיה, כשתגיע לגיל פרישה, לא יהיה לה ממה לחיות. על כך שביום שבו נצא לפנסיה תהיה לנו ירידה של כ-40% בהכנסה החודשית ובעצם נהיה רעבים ללחם.
העצוב מכל זה הוא ש- 62% מבעלי הסדרי הפנסיה לא יודעים באילו תנאים יפרשו ו- 68% לא יודעים מה גובה דמי הניהול שהם משלמים – כך ע"פ נתונים של הלשכה מרכזית לסטטיסטיקה.
איך הופכים לצרכנים פיננסים חכמים יותר? כמה דמי ניהול לשלם, כמה כסף לחסוך מדי חודש? ובכן, נתחיל לעשות סדר בבלגן, נתחיל במושגי יסוד פנסיוניים שחשוב לשנן ולהפנים: "יצרנים" כשמדברים על יצרנים בפנסיה הכוונה היא לכל אלו שמתעסקים בתחום: חברות הביטוח כמו מגדל, הפניקס, הראל מנורה וכדומה. קרנות הפנסיה כמו מבטחים, מקפת עתודות כשבהן צריכים להפריד בין חדשות לוותיקות. קרנות הפנסיה חוסכות לנו את הכספים בד"כ בזכות הפרשות שלנו והפרשות המעסיקים. קופות גמל, הקופות בהן אנו חוסכים בד"כ כספים לפנסיה ובהן ניתן למנות את ד"ש, גדיש, תמר וכו'. קרנות השתלמות הן קרנות לצרכי השתלמות והן גם מוכרות במס. גם להן מופרשים כספים ע"י המעסיק ועל ידינו ועליהן נמנות קרנות כמו אקסלנס, ד"ש, ילין לפידות כנרת וכו'.
סוכני הביטוח סוכני הביטוח הם אלו שבד"כ מנהלים את הסדר הפנסיה ומתווכים בין היצרנים, למבוטחים (עובדים) ולבעל התכנית (המעסיק). המעסיק הוא בד"כ בעל התוכנית הפנסיונית שמשלם את עיקר הפנסיה ע"פ חוק. הוא אינו רשאי לקבוע את תכני ומרכיבי התוכנית הפנסיונית. העובדים הם היחידים שקובעים את תכני ומרכיבי התוכנית הפנסיונית שלהם. וחשוב לזכור את זה ולהתעקש על זה.
מוצרים פנסיוניים תחום הפנסיה מכיל מספר מוצרים ופוליסות לצרכי פנסיה העיקריות שבהן: פוליסת ביטוח מנהלים אותה מוכרות חברות הביטוח קרנות פנסיה ששייכות לקרנות הפנסיה קופות גמל שהן בד"כ של בתי ההשקעות, למעט בנקים והרעיון הוא ליצור חסכון סגור שלא ניתן לפדיון לגיל פרישה. קרנות השלמות שהן של בתי ההשקעות והן סגורות במשך 6 שנים ב"כ. (בהערת שוליים נציין שניתן לפדות את הכספים בטרם עת אבל עם קנס יציאה גבוה מאוד כך שזה לא משתלם). עוד על קרנות השתלמות…
סעיף 14 לחוק פיצויי פיטורים זה נחשב לחשוב ביותר והוא מהווה נספח להסכם עבודה. סעיף זה מגדיר שיעורי הפרשות לביטוח מנהלים ולקרן פנסיה. בסעיף זה נקבע כי בפיטורים או בהתפטרות כספי הפיצויים שייכים לעובד ושאין השלמת פיצויים לפי השכר האחרון. אם פוטרתם או התפטרתם ממקום העבודה חשוב ללמוד את הסעיף ולהתעקש עליו מול המעסיק.
איזון אקטוארי זהו מנגנון חישוב הסתברותי אותו מפעילות קרנות הפנסיה שמטרתו לאזן בין הנכסים וההתחייבויות של הקרן. המנגנון לוקח בחשבון את הפרמיות והעלויות של הביטוח שנגבות מהעמיתים לעומת תשלומי התביעות והשינויים בתוחלת החיים.
מקדם המרה מקדם זה הוא מושג שנוגע לחישוב גובה הפנסיה לפנסיונר. מקדם זה מחושב בהתאם לתוחלת החיים, מין וגיל פרישה. חישוב הפנסיה נעשה ע"י חלוקת היתרה הצבורה של המבוטח שהגיע לגיל פרישה במקדם ההמרה. נניח שצברתם מליון ש"ח בגיל פרישה ומקדם ההמרה 200. תקבלו פנסיה חודשית של 5000 ש"ח למשך כל חייכם וע"פ התוכנית לשארים. ברבות השנים השתנו מקדמי ההמרה בישראל וזהו מקדם כאמור משמעותי לחישוב הפנסיה שלכם – לכסף שתקבלו כמשכורת חודשית בגיל פרישה. עד לדצמבר 1989 מקדם ההמרה עמד על 144.2, המשמעות היא 6,934 ש"ח קצבה לכל מליון שח. עד 1990 המקדם השתנה ל-153.16 והקצבה למיליון שח ירדה ל-6,529 ש"ח. מינואר 1991 ועד מאי 2001 המקדם הפך 166.63 והקצבה ירדה ל-6001 ש"ח, לכל מליון ש"ח. מיוני 2001 ועד לדצמבר 2012 המקדמים הם מעל 200 מה שנותן פחות מ-5000 שח לכל מליון שח. החל מינואר 2003 הוגבל מקדם מובטח למבוטחים מתחת לגיל 60; ב-2013 בוטל בפוליסות חדשות ולא הוחזר. לרוב השכירים ביטוח מנהלים חדש מפסיד לפנסיה/גמל.
באופן כללי תוכניות הפנסיה נועדו להגן על העובדים ומשפחותיהם ולאפשר המשכיות כלכלית במקרים של: מוות, נכות הגורמת לאובדן כושר עבודה ופרישה מעבודה.
מבנה ההפרשות וחלוקת התקציב בין העובד למעביד: פיצויים: המעביד מפריש 8.33%, העובד לא מפריש דבר. תגמולים: המעביד מפריש בין 7.5%-5% ואילו העובד בין 7%-5% א.כ.ע. (אובדן כושר עבודה) עד 3.5% מתוך 7.5% סה"כ עד 22.83% מהשכר החודשי שהם 2.74 משכורות שנתיות עובר למטרות פנסיה לאורך חיי עבודתנו. הגורמים שישפיעו על גובה החסכון הפנסיוני שלנו: גיל התחלת החסכון, רציפות ההפקדות, גיל פרישה, גובה הפרמיה החודשית לחיסכון, גובה דמי ניהול והתפלגותם, ניהול הסיכון בהתייחס לגיל, תשואות והימנעות משיכת פיצויים בעזיבת עבודה.
כללים שחובה לזכור: חשוב לכל החותמים על כל סוג של ביטוח להקפיד לענות בצורה מדויקת על כל השאלות ובצורה אמינה בהצהרת הבריאות. לא לזייף שם כי זה המקום שרבים נופלים בו וחברות הביטוח מערימות קשיים רבים בעניין. עדיף תמיד להתמקח על תנאי הפוליסה בעת החתימה מאשר להתעמת מול סתירות בין התיק הרפואי לבין ההצהרה הרפואית בשעה שזקוקים לכספים מחברת הביטוח.
דמי ניהול: גם בתחום הפנסיה יש חשיבות לדמי הניהול כיצד גובים דמי ניהול מכל אותן קרנות פנסיה?
מסתבר שדמי הניהול נגבים הן מהפרמיה השוטפת והן מהצבירה וחשוב לבדוק זאת בטרם מסכמים עם קרנות הפנסיה. אפשר כמובן גם להתמקח על הסכומים. בנוסף חלו רפורמות משמעותיות בתחום. ב-27 לפברואר 2012, התקבלה החלטה בוועדת הכספים, להפחתת דמי הניהול. לפיכך דמי הניהול שנגבים הם כדלקמן: בקופת גמל התקרה הישנה הייתה 0% מהפקדה ועד 2% מהצבירה. היום התקרה החוקית עד 4% מההפקדה ו-1.05% מהצבירה. בפועל משווים לקרן ברירת מחדל — עד 1%/0.22%. חברות הביטוח גובות בין 0-13% דמי ניהול ומהיתרה הצבורה עד 2%. בביטוח מנהלים לרוב 4%/1.05% — בודקים בפוליסה. קופות גמל וחברות ביטוח גובות עד 4% מהפרמיה השוטפת (תקרה חוקית בגמל/ביטוח; בפועל תשוו לקרן ברירת מחדל).
החל משנת 2013 ההפרשה מהקופות היא עד 1.11% מהיתרה הצבורה, מ-2014 עד 1.05% או 9 ש"ח הגבוה ביניהם מהיתרה הצבורה.
מקרן הפנסיה התקרה החוקית היא עד 6% מהפרמיה השוטפת ועד 0.5% מהיתרה הצבורה; בקרן השתלמות 0% מהפרמיה השוטפת ועד 2% מהיתרה הצבורה. בפועל תשוו לקרן ברירת מחדל — עד 1% מההפקדה ו-0.22% מהצבירה. כאמור חשוב לבדוק דמי ניהול. כסף קצר מחוץ לפנסיה: קרן כספית. כעת בנק ישראל 3.25%, פריים 4.75%. ההבדלים בין קרן פנסיה לביטוח מנהלים
הביטקוין הוא מטבע דיגיטלי, או קריפטוגרפי, אשר נוצר בינואר 2009 ביפן, על ידי בחור או קבוצה שמכונה סאטושי נקאמוטו (Satoshi Nakamoto). נניח לצורך העניין שמדובר בבחור, אבל הכל יכול להיות – בחור, בחורה, זוג, קבוצה, אנחנו לא באמת יודעים, וכנראה שמעטים מאוד יודעים את התשובה. נקאמוטו כתב את הגרסה הראשונה של הפרוטוקול והתוכנה של המטבע הדיגיטלי. למעשה, את הביטקוין שומרים באמצעות תוכנה המכונה ארנק דיגיטלי שממוקמתבמחשב מקומי או על שרת מרוחק והיא זו שמאפשרת לשמור את המטבעות, לסחור בהם או לקנות באמצעותם. בעיקרון המערכת אמורה להבטיח שהתשלומים יתבצעו באופן תקין כך שסכומים שמועברים בתשלום נגרעים מארנק המקור. שמו של הביטקוין תפס תאוצה בעיקר בגלל התנודתיות הרבה שמאפיינת אותו ושינויי השער שעבר מאז היווסדו. ב-29 בנובמבר 2013 נסחר בשיא זמני של 1,186 דולר, פי כמה עשרות מהמחיר בו הונפק לראשונה כשבשנתיים שלאחר מכן הוא צנח ל-200 דולר, ומאז חזר לעלות עד לכ-20,000 דולר בתחילת 2018 ומאז הוא עולה ויורד, כשבסוף שנת 2020 הגיע לשיא של יותר מ-40,000 דולר ליחידה ובסוף 2021 כבר נסק עד יותר מ-60,000 דולר. אלא שמאז, בגלל הטלטלות בשווקים כתוצאה מהאינפלציה והעלאות הריבית וכתוצאה מזעזועים ספציפיים בשוק הקריפטו, צנח הביטקוין יחד עם המטבעות הדיגיטליים האחרים בעשרות אחוזים ונכון לנובמבר 2022 הוא נסחר ב-16,000 דולר, שפל של שנתיים – המחיר העדכני של הביטקוין
בניגוד למטבעות לגיטימיים "רגילים" כמו הדולר האירו והליש"ט, שנוצרים ע"י לקיחת אשראי והדפסת מטבעות ללא הגבלה (כאן, תוכלו לקרוא את המדריך על האירו, ואת המדריך על הליש"ט), הביטקוין מוגבל בכמות. יהיו בסופו של דבר בסך הכל 21 מיליון מטבעות ביטקוין בלבד והצפי הוא שעד שנת 2040 תסתיים כריית כל המטבעות. אלא שבביטקוין אין חשש שיסתיים מלאי הכסף הכללי משום שבניגוד למטבע רגיל הביטקוין יכול להתחלק עד ל-8 ספרות אחרי הנקודה העשרונית – 0.00000001, מה שמאפשר גבול עליון עצום של 2,099,999,997,690,000 שברירי ביטקוין.
ביטקוין – המטבע הדיגיטלי המבוזר הראשון בעולם
הביטקוין הוא מטבע דיגיטלי, אבל מה זה בעצם אומר? המשמעות היא שאין למטבע קיום פיזי, אין לו צורה פיסית אין מטבעות או שטרות, אלא הוא קיים על גבי מחשבים בלבד והוא מאוחסן בארנקים שהם למעשה כתובות דיגיטליות ברחבי רשת האינטרנט. מדובר במטבע מבוזר – אין גוף שעומד מאחוריו, אין גוף ששולט בו. הוא לא כפוף למדינות או לבנקים מרכזיים, אין גוף שקובע את הכמויות ואת ההפצה. זה עניין מרכזי במטבע הווירטואלי – אין לו תלות באף ממשלה, באף מדינה, הוא לא כפוף לבנק מרכזי – הכל נוצר בעצם מרעיון של קידוד ואבטחת של היקף מטבעות, כאשר ההפצה הביקוש וההיצע נקבעים על ידי ההמונים – המחיר נקבע בעצם על ידי ההמון, כלומר רק על ידי הביקוש והאמון במטבע.
אוקיי, אז הוא דיגיטלי ומבוזר, אבל יש מטבעות "רגילים", מי צריך ביטקוין? הטענה העיקרית נגד הביטקוין היא שמדובר במטבע לא אמיתי – "זה אוויר, אין לו משמעות, אין מאחוריו בסיס אמיתי כמו שיש במטבעות אחרים". יש בזה משהו, אבל כמה הערות – זה שמדובר בכסף וירטואלי לא אומר שלא מדובר בכסף אמיתי. גם הכסף שאתם מכירים הוא ברובו וירטואלי, וגם אתם מתייחסים למטבע הפיזי ולשטרות הפיזיים כווירטואלים מהבחינה שלא ברור אם יש בהם ערך, כלומר לא בטוח שמטבע השקל באמת שווה כוח קנייה של 1 שקל, לא ברור ששטר של 100 דולר מייצג כלכלית כוח קנייה של 100 דולר. הכל זה עניין של אמון, אמון במערכת הפיננסית והכלכלית, אמון במערכת של הבנק המרכזי. אבל תחשבו לרגע – אם זה נכון, איך זה שבמדינות רבות יש אחת לתקופה פיחות או ייסוף משמעותי מאוד במטבע? מה השתנה? האם הערך הכלכלי של המטבע לא היה נכון קודם? הבסיס לערך המטבע המקומי הוא הנכסים של מדינה, אבל מול זה יש חובות, מול זה יש גם סחר עולמי, יש יתרונות יחסיים וההיפך – חסרונות, ובמקרים רבים, המטבע המקומי לא באמת שווה את מה שאנחנו חושבים. שורה תחתונה – הוא שווה את זה כי זה מה שאומרים לנו, וזה מה שכולם מאמינים בו – שוב, זה כוח ההמון.
ולכן, אגב, הדבר המרכזי שחשוב במערכות פיננסיות הוא אמון. ברגע שאין אמון, המערכות האלו קורסות. לדוגמה, ברגע שאין אמון במערכת הבנקאית ואנשים מושכים ממנה את הכסף, המערכת הבנקאית קורסת. ברגע שלא מאמינים לבנק מרכזי ומוכרים מטבע מקומי וקונים דולרים, המטבע המקומי צונח, כוח הקנייה שלו צונח.
מאפיין נוסף של הביטקוין הוא כאמור שמדובר במטבע יותר עצמאי שאינו תלוי במדינה ובבנק מרכזי. זה חדשני – איך בעצם אפשר לייצר מטבע בלי בנק? הרי מול המטבע יש מדינה, יש נכסים, יש הצמדה לנכס מסוים (לפחות אמורה להיות, אם כי בעשורים האחרונים זה כבר פחות רלוונטי). אלא שזה לא ממש נכון – הבנק המרכזי כבר לא מנפיק לפי מה שיש, לפי הנכסים שלו. סך המטבעות והכספים שהונפקו לא מבטא את הנכסים, זה מבטא גם חוב של הבנק המרכזי – מנפיקים כשצריך וכשהמדיניות הכלכלית מצדיקה זאת, אבל המשמעות היא שהיקף הכסף כולל בתוכו גם חוב. אם מדינה מסוימת רוצה לגייס היא פשוט מנפיקה עוד כסף, והעברת השטרות לציבור זה בעצם סוג של הנפקה. ערכו של הכסף הזה תלוי במדד המחירים לצרכן/האינפלציה – אינפלציה בעצם שוחקת את המטבע, ערכו יורד, וזה מה שקורה לרוב (על פי זמן המדד השנתי הממוצע במדינות המערביות בעולם הוא כ-2%), כלומר הכסף שלכם נשחק. זה מובנה במדיניות הכלכלית העולמית עם גיוסי החוב והנפקת השטרות, אבל זה לא קיים במטבע וירטואלי, ודווקא מבחינה זו אולי מדובר ביתרון לעומת המטבעות הרגילים.
במה שונה עוד הביטקוין ממטבעות רגילים? מעבר לכך שהביטקוין הוא מטבע וירטואלי ומבוזר שאינו כפוף לבנק מרכזי ולמדינה מסוימת, הרי שכמות הכסף ידועה – היצע הביטקוין בטווח הארוך הוא קשיח, כמות הביטקוין הכוללת שתיוצר אי פעם קבועה וידועה מראש ועומדת על 21 מיליון מטבעות (המטבע האחרון צפוי להיות מיוצר ב-2040). המצב הזה יכול להסביר את התנודות החדות בביטקוין בשנים האחרונות. הגבלת ההיצע על פי חוקי הכלכלה, עשויה לגרום למחסור בביטקוין, במיוחד כשהביקושים הולכים וגדלים. תדמיינו את המצב הבא – נניח (תיאורטי לחלוטין כמובן) שיש בארץ רק 1,000 מחשבים ניידים – כמה היה עולה מחשב נייד? לא 4,000 שקל כמו היום, גם לא 5,000 שקל. הוא היה כנראה עולה רבבות אלפי שקלים – פשוט, היה סדר גודל של 1 מיליון איש שהיו מתמודדים על 1,000 מחשבים – היצע מוגבל גורם לעליות מחירים.
הבדל נוסף בין הביטקוין והמטבעות הווירטואליים שקמו אחריו לבין מטבעות "רגילים" הוא בסליקה הכספית. המסחר בביטקוין מהיר מאוד ואפילו מיידי. במערכות הפיננסיות המסורתיות הסליקה יכולה לקחת כמה ימים במיוחד כשמדובר בהמרת מט"ח – תרגום מטבעות ממטבע למטבע.
יתרון נוסף הוא העמלות מסביב – כשאנחנו ממירים דולרים לשקלים וההיפך, אנחנו משלמים לרוב עמלה גבוהה, אבל כשממירים ביטקוין לשקלים וההיפך ההמרה אמורה להיות בעלות נמוכה. אלא שכאן יש בעיה – השוק התבגר מאז ה, אבל מספר הזירות והעמלות בכתבה הם ישנים — בדקו עמלה חיה, מספר הגופים שמחליפים את הכסף/ממירים את הכסף, הוא קטן. זה גורם לעמלות לא נמוכות במיוחד, אם כי עדיין נמוכות מהמצב במטבעות הרגילים. עם זאת, ככל שהשוק ישתכלל, העמלות על הביטקוין יירדו עוד יותר.
איך בעצם נוצר הביטקוין ואיך מייצרים ביטקוין?
אנחנו חוזרים למשבר הכלכלי הגדול של סוף 2008 – כאוס מוחלט, אובדן עשתונות, בנקים ענקיים נופלים, בנקים מרכזיים מאבדים אמון, מטבעות צונחים בעשרות אחוזים, מדינות נמצאות על סף קריסה פיננסית, מיליוני אנשים מאבדים את כל הונם; גופי השקעה, בתי השקעות, מאבדים את כל הונם, חברות ענק מתמוטטות לרבות בר סטרנס, מריל לינץ', AIG, פאני מיי, ועוד עשרות רבות. איך זה יכול להיות? זה בגלל נכסים רעילים – נכסים שהיו לחברות האלה במאזנים שנרשמו בעשרות ומאות מיליארדי דולרים אבל בפועל היו שווים אפס! התופעה הזו גרמה לציבור ולמשקיעים לאבד אמון במערכת הפיננסית. על רקע המשבר שנחשב למשבר השני בגודלו בהיסטוריה אחרי המשבר של 1929, החליט אותו בחור (או קבוצה) – Satoshi Nakamoto לייצר מטבע חדש שלא נמצא בשליטת הממשלות ולא בשליטת בנקים מרכזיים. מטבע שלא ניתן לשליטה על ידי מדינות – אי אפשר להפריט, אי אפשר להנפיק, אי אפשר לפחת את ערכו. המטבע הזה – הביטקוין, לא יופץ על ידי גורם ממלכתי כלשהו והוא יהיה מבוסס על טכנולוגיה מתחום הקריפטוגרפיה (הצפנה), וההפצה והמסחר בו יהיו דרך הרשת.
ההתחלה היתה קשה ומייאשת, במשך שנתיים זה היה גימיק בלבד, כמעט בלי מסחר, כמעט בלי פעילות. אבל כאמור מאז הביטקוין הפך לטרנד חם מאוד, וקהילת המאמינים בו הלכה וגדלה, כשבמקביל קמו זירות מסחר בביטקוין, זירות למתן הלוואות בביטקוין, אתרי מידע ותוכן, אתרי הנפקת מניות כנגד ביטקוין ועוד. השאלה הגדולה – מה יהיה הלאה? האם הביטקוין יהפוך למטבע פופולרי? האם המטבעות הווירטואליים יהפכו למטבעות פופולריים? יותר ויותר מומחים סבורים שהמטבעות האלו יישארו כאן ויהפכו לחלק מהמסחר הריאלי השוטף – ישתמשו בהם בחנויות, ברשת יתאפשר להמיר אותם למטבעות אחרים בקלות, לעשות בהם הכל – כמו כסף רגיל. לא ברור מה יעלה בגורלו של הביטקוין שהוא עדיין המטבע הווירטואלי המוביל, פשוט כי התעשייה משתכללת ועמה היקף הטכנולוגיות לכריית מטבעות ומספר המטבעות – בעולם יש כיום קרוב ל-400 מטבעות וירטואליים, ולא בטוח שזאת המטרה, ולא בטוח שזה יהיה המצב בהמשך (רובם המוחלט לא שווים כלום), אבל כאמור נראה שהרעיון של מטבע וירטואלי יהפוך לחלק משגרת העסקים.
וכל זה התחיל מ-Satoshi Nakamoto שאגב, שנה אחרי יצירת המטבע פשוט נעלם לחלוטין. Satoshi הפיץ עם השקת הביטקוין את "התנ"ך" של המטבע הווירטואלי. מי שמעוניין להרחיב יכול לקרוא את המסמך ההיסטורי והחשוב מתורגם לעברית – bitcoin (ותודה למני רוזנפלד)
טוב, זו היתה ההתחלה, מה קרה מאז? מאז החלו מפתחים עצמאיים לשכלל את שיטת ההצפנה ולכרות מטבעות – כריית מטבעות היא בעצם ייצור של מטבעות חדשים על ידי אנשים וגופים שעוזרים לייצר שיטות הצפנה מתמטיות מסובכות. כאן, אנחנו מוכרחים להודות, יש א-סימטריה במידע – מי הם הגופים האלו? מה הם בעצם מפתחים? למה זה טוב? למה הם מתוגמלים בביטקוינים עבור העבודה הזאת? התהליך הזה לא שקוף לחלוטין ולא ברור לחלוטין לרוב הגדול של המשתמשים והצרכנים בביטקוין; נסביר איך זה עובד, ותשפטו בעצמכם – כריית מטבעות נעשית על ידי חברים/כורים שתורמים כוח חישוב של החומרה שלהם, של המחשבים שלהם, לרשת הביטקוין ומתחרים עם כורים נוספים על פתירתן של בעיות מתמטיות מורכבות. המחשב שמצליח לפתור ראשון את הבעיה, מתוגמל כפרס בחלקי מטבעות ביטקוין חדשים שנוספים למחזור.
הכוח החישובי הוא המנוע של המטבע הדיגיטלי, הוא יוצר את תהליך ההצפנה והאבטחה של הביטקוין, והוא אחראי על ביצוע ואישור של העסקאות המתקיימות ברשת הביטקוין. תחרויות החישוב האלו מפיקות בלוק, כאשר כל בלוק הוא שרשרת של העיסקאות האחרונות שבוצעו ברשת (בלוק של שרשרת = בלוקצ'יין, הנה מדריך בלוקצ'יין). הבלוק מהווה את התשתית שבלעדיה אין בעצם זכות קיום למטבע. כלומר, יש כאן עניין טכנולוגי של הצפנה, רישום, ייחוס ושיוך של המטבע שנעשה באופן שוטף על ידי מתכנתים/כורים.
אבל האם הכורים האלו יכולים לנצל את הביקוש העצום למטבע ולווסת את המחירים? האם הם יכולים לקבוע את שכרם – שכן הוא בביטקוינים? האם הם תמיד ישתתפו במשחק? ובכן, אם הביטקוין יהיה במחיר נמוך והם יקבלו סכום קטן בעבור העבודה, סביר שהם לא ישתתפו במשחק. עכשיו כשהביטקוין נמצא ברמה של רבבות אחוזים ממחירו בתחילת הדרך, כנראה שאכן יש מוטיבציה. העניין של הנפקת ביטקוינים מוסדר – זה קצב ליניארי עד 2040, כך שמבחינה זאת נראה שלא יכולה להיות הונאה או תרמית (הנפקה ביתר וכו'), אבל הסוגיה הטכנולוגית לא ברורה לגמרי – לא ברור עד כמה הטכנולוגיה שולטת במטבע, האם היא יכולה לווסת את המחיר, האם היא יכולה להתריע על כל פרצה, האם הכורים שבעצם בונים את ההגנות, לא יהיו יום אחד בצד של הפורצים? האם זה מאובטח לחלוטין? כל מי שאומר לכם שהכל ידוע וברור ובטוח, כנראה שלא מבין או שלא יודע את התמונה המלאה. האמת היא שהדברים האלו לא באמת מובנים, לא באמת מפוקחים, אין רגולציה שיכולה באופן אובייקטיבי לבחון את הליך הפקת המטבעות האלו.
וכמה נתונים מעניינים בהקשר זה – כל 10 דקות נוצר בלוק, שעלותו 25 ביטקוין. בסך הכל מייצרים ביום 3,600 ביטקוין, כשכיום יש מעל 13 מיליון ביטקוין במחזור. אגב, בעקבות הביטקוין נוצרו קרוב ל-400 מטבעות וירטואליים, אבל רובם ככל הנראה ייעלם – רק 10 מטבעות בערך נחשבים משמעותיים, אם כי ממש לא ברור שכולם יישארו – ההבדלים בין המטבעות האלו הם בעיקר בכרייה ובטכנולוגיה.
ביטקוין – אפשר לשלם במקדונלדס?
נכון לשנת 2022, הערכות עדכניות הן שעשרות אלפי עסקים ברחבי העולם מקבלים את מטבע הביטקוין כתשלום עבור שירותים ומוצרים. החל ממוצרי צריכה בסיסיים וכלה בלבוש ומכוניות. כך למשל חברת שירותי התיירות Expedia מקבלת ביטקוין כתשלום, וגם קמעונאית האלקטרוניקה ששווה מעל 2 מיליארד דולר Newegg וכן מספר חברות תעופה מאפשרות רכישת כרטיסי טיסה בביטקוין. יותר ויותר חברות ברחבי העולם מתחילות לתת לגיטימציה למטבע הווירטואלי הזה וכיום נעשים ניסיונות חקיקה לגביו. רוב הרשתות הגדולות עדיין לא מאפשרות תשלום במטבע וירטואלי, אבל זה מתקדם לשם, כאשר גם הבנקים המרכזיים בעולם טענו לאחרונה כי הם בוחנים אפשרות המרה של המטבע הווירטואלי, לרבות הגדרת השימוש בו. זה יחייב את הגופים האלו לפקח על המטבע, וזה דווקא עשוי להיות טוב לרוב המעורבים בביטקוין – החשש הגדול שקיים כיום לגביו הוא חוסר הפיקוח וחוסר הבהירות לגבי עתידו. רגולציה עשוי להסדיר את העניין ולהקטין את החשש של אנשים מלהשתמש במטבע.
עד לאחרונה השימוש בביטקוין היה להשקעה ופחות לשימוש. אלא שבשנים האחרונות הוא החל יותר ויותר ליצור עניין בקרב ציבור המשקיעים וגם בקרב ציבור המשתמשים. יחסי הציבור להם זכה המטבע במדיה העולמית נתנו לו תנופה, כשבמקביל החלו גופים רבים לאשר שימוש במטבע. גם בישראל, למרות שזה עדיין "בקטנה", יש מסעדות ובתי קפה שאפשר לשלם בהם במטבע הווירטואלי.
השקעה בביטקוין
רוצים לרכוש ביטקוין? רוצים להשקיע בביטקוין? אז ראשית – זהירות! זה מסוכן. שנית, מסתבר שיש כמה אפשרויות –
כספומטים – יש כבר חמישה כספומטים פעילים לקבלת ביטקוין –
אגב, ב"שגרירות הביטקוין בישראל" יש גם כנסים של ביטקוין. בימי ראשון בערב מתכנסים המאמינים והמתעניינים במטבעות הווירטואליים, מעבירים מידע, משתפים הערכות, שומעים תובנות, וחוזרים הביתה עם הבנה עוד יותר עמוקה על הביטקוין. הקבוצה הזו הולכת וגדלה, ונראה שבקרוב קבוצות נוספות יצוצו.
ובחזרה להשקעה בביטקוין – אפשר לרכוש כאמור דרך כספומטים, אבל רגע לפני כן, יש לעשות כמה פעולות – להוריד אפליקציה שתשמש ארנק דיגיטלי. בארנק מאוחסנים המטבעות הווירטואליים שלכם. יש מספר אפליקציות ואתרים שמהווים פלטפורמה טובה לארנק דיגיטלי, לרבות MyCellium ו־Blockchain.
אחרי שמורידים את האפליקציה, פותחים כמובן חשבון משתמש, שהוא בעצם סוג של חשבון בנק, ובשלב הבא מקבלים מפתח ציבורי ומפתח פרטי. המפתח הציבורי הוא מעין כתובת פתוחה לשימושים מול אחרים, לדוגמה – זו תהיה הכתובת שתעבירו למי שמעביר אליכם מטבעות וירטואליים. המפתח הפרטי הוא פרטי, הוא הכתובת שקיימת רק אצל הבעלים של החשבון ודרכה ניתן להיכנס לחשבון ולבצע פעולות.
רק לאחר הורדת אפליקציה והפעלת הארנק הדיגיטלי, ניתן לרכוש ביטקוין – אפשר כאמור בכספומטים. זה נוח, זה מהיר, כשהאפשרות היחידה בשלב זה היא הפקדת מזומנים וקבלת ביטקוין לארנק הדיגיטלי. כדי לרכוש ביטקוין צריך להציג תעודה מזהה. אם יהיו לכם בעיות בתפעול, ולרוב יש, אז הצוות יעזור לכם – להוריד אפליקציה, לפתוח ארנק וכו'. הבעיה בכספומטים היא העמלה – מדובר על עמלה של 3% עד 5% מהיקף העסקה – הרבה כסף. משיכת מזומנים מכספומט היא בעמלה נמוכה משמעותית.
אפשרות נוספת לרכישת ביטקוין היא רכישה מאדם אחר, והיא בינתיים השיטה הנפוצה בארץ, כאשר בעולם זה כבר הכספומטים והזירות (פירוט – בהמשך). יש הרבה קבוצות ביטקוין בפייסבוק, יש הרבה מידע על אנשים שרוצים למכור ואנשים שרוצים לקנות, ויש ביניהם מפגשים, גם פיזיים, גם "טלפוניים", לצורך ביצוע עסקאות. אבל במקרים רבים ההצעות למכירה הן של כמויות גדולות של המטבע. בכל מקרה, אם מצאתם מוכר, מומלץ להיפגש איתו במקום ציבורי פנים אל פנים ולקבוע את המחיר מראש כאשר השער המייצג אמור להיות אחד מהשערים בבורסות המובילות לדוגמה – Bistamp. העברת הביטקוין לוקחת עד 10 דקות. חשוב להבין – כל עוד לא קיבלתם אישור דיגיטלי, אישור העברה לארנק הדיגיטלי שלכם, ההעברה לא הושלמה. אז אתם צריכים לחשוב טוב לפני שאתם נפרדים מהמזומנים שלכם – צריך להיות תזמון העברה עד כמה שיותר הדדי.
חוץ מרכישה ומכירה לאנשים פרטיים, יש חלפנים. זו אפשרות מעין מאובטחת יותר – החלפן לא יברח עם הכסף (ככל הנראה), אבל העלות כאן היא 4%-5% מהיקף העסקה. עם זאת, כאן אתם יכולים להתמקח – עסקאות גדולות ייהנו מעמלה נמוכה יותר.
האפשרות הפופולרית ביותר בעולם (וכנראה שבקרוב גם בישראל) היא זירות מסחר (לעמוד זירות מסחר). אתם קונים דרך הזירה, ויש כבר עשרות רבות של זירות מסחר במטבעות וירטואליים – זה פשוט יחסית, העמלה לרוב נמוכה יותר. חשוב לזכור שפלטפורמות מסחר שונות נפרצו בשנים האחרונות, ולכן חשוב להכיר את הזירה ולהבין את יכולת אבטחת המידע שלה. מאז 2015 המצב בטוח יותר בשוק זירות המסחר, אבל חשוב לרוכשים, מוכרים וסוחרים בכלל, לדעת עד כמה הזירה מאובטחת, ואם יש ביטוח במקרים מסוימים.
לאחרונה נכנסה לתחום זירות המסחר פלוס 500 (Plus500), זירת מסחר של חברה ישראלית (מניות החברה נסחרות בלונדון) שנחשבת לאחת הגדולות בעולם. בבפלוס 500 מאפשרים לסחור בביטקוין עד רמת מינוף של פי 30, והמשמעות היא שאתם יכולים להפקיד אלף שקל ולקבל יכולת להשקעה בסך של 30 אלף שקל. הבעיה היא שתנודה של כמה אחוזים כלפי מטה מחסלת לכם את הפוזיציה, אבל מנגד אפשר להרוויח והרבה.
דרך ההשקעה עקיפה בביטקוין היא באמצעות קניית מניות בביטקוין. השקעה זו ניתנת באמצעות מכשירים פיננסיים כמו קרנות השקעה שמתמחות בביטקוין או באמצעות אופציות ביטקוין שמציעות פלטפורמת מסחר כמו coinhedger או מסחר בחוזים עתידיים נקובים בביטקוין באתרים כמו Icbit או מסחר CFD על ביטקוין שמציעים ברוקרים כמו Plus500, וכן באמצעות ETF (קרן סל) שמאפשרת השקעה עקיפה בביטקוין – Bitcoin Investment Trust) GBTC) – מדובר בהשקעה הנוחה ביותר לרוב האנשים, בדיוק כפי שקונים מניה, קרן סל, השקעה אחרת בבורסה האמריקאית, אפשר דרך המחשב, דרך היועץ בבנק לבצע עסקה לרכישת קרן סל על הביטקוין. הקרן שואפת להשיג תשואה זהה לזו של הביטקוין. היא לא מתחייבת אלא משתדלת, ולרוב זה די מצליח לה. הסימבול של הקרן הוא – GBTC, תצטרכו את הסימבול לצורך ביצוע עסקאות –הנה נתונים ומידע נוסף על קרן הסל על הביטקוין , וכאן המקום להזכיר שהביטקוין עלה המון עד סוף 2021 ומאז צנח באחוזים רבים, כך שכמו כל השקעה גם השקעה בביטקוין כרוכה בסיכון.
האם ההשקעה חייבת במס?
נניח שסחרתם בביטקוין והרווחתם – האם זה חייב במס הכנסה בארץ? ובכן – זו שאלה מעניינת. בפועל רבים מאוד לא מדווחים על העסקאות האלו ולא משלמים מס, אבל על פי טיוטה של רשות המיסים – המטבעות הווירטואליים, לרבות ביטקוין, אינם מהווים "מטבע" לעניין פקודת מס הכנסה ולכן אין להתייחס לפעילות בהן כמו לפעילות מט"ח – המרה, החזקה וכו', אלא יש להתייחס לפעילות במטבעות האלו כפעילות במניות, ופעילות במניות מחויבת במס. לטיוטה הזו יש השלכות גדולות מאוד על קהילת המשתמשים במטבע, הרי חלק גדול מהם קונה לגישתו מטבע, לא השקעה ספקולטיבית, לא מניות; חלק מהם גם משתמש במטבע לצרכים שוטפים – ישיבה במסעדה, וכו'. אז זה לא בדיוק מניה.
עמדת רשות המיסים אינה חקיקה, והיא אינה מגובה בפסיקה, פשוט אין עדיין פסיקה בעניין, אבל היא כמובן חשובה, אך לדברי עורכי דין בתחום היא עדיין לא תורה מסיני וצפויות עוד התפתחויות בנושא יחס הבנקים בישראל למטבע הביטקוין ולמטבעות וירטואליים בכלל- כאן תוכלו להרחיב בנושא
סוגים של מטבעות וירטואליים
בעיקרון את המטבעות הווירטואליים מחלקים לשלושה סוגים:
1. רשת סגורה, מטבעות שנצברים באותה רשת בה נעשה בהם שימוש ואין אפשרות להמירם למטבעות אחרים כמו הדולר.
2. זרימה חד כיוונית בה ניתן להמיר מטבע מדינתי במטבע וירטואלי אבל לא ניתן להמיר חזרה.
3. זרימה דו כיוונית כמו בביטקוין בה ניתן להמיר למטבעות וירטואליים למדינתיים ובחזרה.
מערכת ביצוע תשלומים בביטקוין
לצד היותם של הביטקוין שנמצאים ברשותו של אדם מטבעות, קיימת מערכת שמאפשרת ביצוע תשלומים בביטקוין. מערכת זו כוללת רישום התשלום ושיטת וולידציה לכך שהתשלום עבר בהצלחה ואינו ניתן לביטול. אמנם לא ניתן להעביר ביטקוין לאדם אחר ללא שימוש באותה מערכת אך ניתן להשתמש במערכת זו כמערכת תשלום, מבלי להחזיק ביטקוין כמטבע באופן קבוע, מעין שירות שבו אדם משלם בדולרים שברשותו, הדולרים מומרים אוטומטית לביטקוין ומועברים למוכר באמצעות מערכת ביטקוין ושוב מומרים בחזרה לדולרים. כך עובדת האינטראקציה בין קונה ומוכר שמשתמשים בדולרים בלבד ומעבירים תשלום ביניהם על גבי מערכת ביטקוין. שירות זה נקרא ביטפיי והוא כבר ניתן בידי מספר גורמים כגון אתר הבלוגים וורדפרס.
עלויות השימוש בביטקוין
העברות מטבע הביטקוין כרוכות בתשלום ועשויות להגיע עד ל-1% מגובה העסקה, אם כי ככל שהשוק גדל העלויות יורדות. יש כאלו שטוענים כי שיטת הכרייה גם היא נוגסת בעלויות ויכולה להגיע לאחוזים בודדים מגובה העסקה. מדובר בעלות עקיפה דרך הגדלת מספר הביטקוינים, אבל ככל שכמות הביטקוינים עולה, אז עלויות הכרייה היחסיות יורדות, וזה מה שקרה בשנים האחרונות. עם זאת, ככל שיהיו יותר ביטקוינים והשוק ישתכלל, סביר להניח שהמחיר יירד.
רגולציה
הנושא הרגולטורי מאתגר במיוחד ודורש לא מעט חשיבה. הבנקים המרכזיים הכריזו שהם בוחנים אם וכיצד להשתמש במטבע הווירטואלי, אך זה עלול להיות סוג של תחרות למטבע המקומי הנקוב, ונראה שהם ממש לא אוהבים את הרעיון הזה. מה גם שבעיני רבים מדובר בבועה שהתנפחה מעבר לכל פרופורציה. גם המדינות עצמן, השלטון, לא ממש אוהב את הביטקוין. סין למשל אסרה על מסחר ושימוש במטבעות וירטואליים, דבר שזעזע את הביטקוין ומטבעות נוספים למשך תקופה, אם כי עושה רושם שהם התגברו על המכה הזו.
הרגולציה על הביטקוין ככל שתהיה היא בעייתית וזאת בגלל שהמקור של המטבעות האלו הוא מאוד עמום. אין כאן מדינה שהנפיקה מטבעות, אין מול המטבעות האלו ערך אמיתי, זה משחק בסחר חליפין בלי שיש סחר מהצד השני – זה ממש לא משחק סכום אפס. אין באמת כיסוי למטבע, ובהגדרה מדינות לא אמורות להיכנס לתחומי שאין בהם משמעות כלכלית – זה הרי סוג של בורסה ללא חוקים ואפילו הימורים.
על כל פנים, מכיוון שלביטקוין אין השפעה ישירה על מדדים בעולם או על הרכב נכסים, כי אין מוצר עוקב אחר הערך שלהם שנסחר בבורסה כל שהיא, לא ניתן לקבל הלוואות בנקאיות באמצעותו והוא לא מטבע בנקאי לגיטימי. השפעת הביטקוין על על נכס הבסיס מצומצמת, ולכן ההתייחסות אליו היא שונה. כיום עדיין הבנקים בעולם לא נותנים לגיטימציה למטבע זה ולא ברור מתי יגיע היום שהוא יהפוך ללגיטימי כך שמדובר בסיכון השקעתי. עם זאת, ללא ספק המטבע תופס תאוצה וכנראה שלא תהיה לבנקים ברירה אלא לקבל אותו בסופו של דבר.
בין הדילמות שעומדות בפני הרגולטרים ניתן למנות את הנושאים הבאים:
1. מיסוי שטרם הוגדר.
2. סכנה לאובדן כספי משקיעים בשל חוסר יציבות הארנקים הדיגיטליים, וסכנות אבטחת המידע וזירות המסחר. וכן בעיות טכנולוגיות.
3. מעשה רמאות טכנולוגיים של האקרים נועזים.
4. יכולת גורמי אכיפת החוק ללמוד את הנושא, לחקור עבריינים ולהרשיע אותם.
5. סכנת הלבנת הון. אי יכולת מעקב אחר העברות הון.
6. עקיפת הגבלות תנועה כספיות.
7 סכנת מסחר לא חוקי – חוסר בשקיפות.
9. סכנה לפרטיות המשתמשים במידה שכתובת הארנק האלקטרוני פומבית והסוחר לא מודע לכך.
אבל הסכנה הגדולה ביותר של הביטקוין לא מגיעה דווקא מחוסר רגולציה, אלא מעניין פשוט ובסיסי – האם המטבע הזה שווה בכלל? ואיך ניתן לאמוד את שוויו? האם יש גיבוי לסכומים הגדולים של הנפקות המטבע הווירטואלי? זה ממש לא ברור. לא סתם הבנקים המרכזיים בעולם נמנעים בינתיים מלאמץ את המטבע, והם מתייחסים אליו בחשדנות הראויה. לחלק מהם הוא נראה מאוד ערטילאי ומעין סוג של הונאת פונזי גדולה. אז נכון שיותר ויותר משתמשים מצטרפים, אך זה לא מבטיח גושפנקא שלא מדובר בסוג של "הונאה גדולה".
בשנים האחרונות התרבו ההערכות שאין באמת גיבוי למטבע הווירטואלי, אבל מנגד טוענים המצדדים כי ככל שנעשות במטבע יותר עסקאות כך הליגיטימיות שלו גדלה, וכך גם הערך שלו גדל. ימים יגידו מי צודק ואם מדובר במטבע לגיטימי או בבלון שיתפוצץ. בינתיים, הושקה טכנולוגיה שכנראה מחזקת את המטבעות הדיגיטליים – הבלוקצ'יין. מדובר בטכנולוגיה מאובטחת שמחליפה בעצם את הצורך בגורם מתווך – בנקים. המערכת הזו יודעת לשמור את המידע, את התנועות והיתרות הבנקאיות של כל גוף, ויודעת לאבטח אותו בצורה מהימנה. כאן תוכלו לקרוא את המדריך על הבלוקצ'יין
כל מי שרוצה להבין את התחום, לקנות ביטקוין, להשתמש בביטקוין, להיות חלק מהמשחק העולמי של מסחר במטבעות וירטואליים כדאי שיכיר את המושגים הבאים –
ארנק דיגיטלי: ארנק וירטואלי שמכיל את המטבעות הווירטואליים שלכם, מדובר למעשה על תוכנת מחשב הנמצאת במחשב מקומי או בשרת שמאפשרת החזקה וניהול של מטבעות דיגיטליים.
בלוקצ'יין: בלוק מידע; קובץ מידע שמכיל את המידע והרישום של כל העיסקאות שבוצעו אי פעם ברשת הביטקוין. מדובר על בלוק על גבי בלוק, בלוקים רבים של עסקאות שמרכיבים את השרשרת הגדולה של רישום עסקאות הביטקוין, כשבאופן הזה כל המידע הזה רשום וידוע בכל רגע. זה הבסיס למסחר ולהפצה של המטבע הווירטואלי – הרישום והמידע, ככה הכל ידוע – אם דני קנה ביטקוין עם מספר מסוים, ידוע שיש ביטקוין עם רישום כזה שנמצא בזירה כזו, ומאחוריה עומד מישהו – שהוא אגב לא נחשף. זאת גם הסיבה שחלק מסוים מהיקף העסקאות בביטקוין נעשה על ידי גופים שרוצים להלבין הון, ולהפוך את הכסף שלהם ללגיטימי.
מטבעות פיאט (Fiat): מטבע שנובע מתוקף חוק מדינה. מדובר על המטבעות "הרגילים" הפיזיים – שקל, דולר, ליש"ט וכו'.
כתובת דיגיטלית: לכל מטבע יש כתובת –רצף תווים (בין 27 ל 34 תווים) המורכב מאותיות אנגליות ומספרים ומהווה כתובת ייחודית שבה יש כמות של ביטקוינים. כדי לפתוח את הכתובת צריך מפתח ייחודי שנמצא אצל בעל המטבע. הנה דוגמה לכתובת דיגיטלית: 568syi2Z9ZooiFrGYJxYGdDvF5Uvjj9JL.
זירת מסחר למטבעות דיגיטליים: אתרי אינטרנט שמאפשרים דרך פלטפורמה של מסחר דיגיטלי לבצע קניה ומכירה של מטבעות דיגיטליים מול מטבעות דיגיטליים ו/או ומטבעות רגילים/מטבעות פיאט.
עדכונים
נובמבר 2022 – הביטקוין נסחר ב-16,000 דולר, שפל של שנתיים. הסיבות – ראשית, טלטלות בשוקי ההון העולמיים כתוצאה מהתפרצות אינפציונית שגררה העלאות ריבית מצד בנקים מרכזיים, מה שמעורר חששות מפני מיתון בכמה מדינות. שנית, זעזועים בשוק הקריפטו עצמו, כתוצאה מקריסות של פלטפורמות מסחר כגון צלזיוס הישראלית-אמריקאית בחודש יולי ובורסת FTX בתחילת נובמבר.
פברואר 2021 – אחרי שבתקופת הקורונה המטבע נסחר סביב שער של 8,000 דולר, במחצית השנייה הביטקוין התחיל להמריא ושובר שיאים חדשים חודש אחרי חודש. נכון לפברואר 2021, ביטקוין אחד שווה 57,000 דולר.
אוגוסט 2018 – ביטפארמס, הנסחרת בבורסה בת"א והכור מטבעות ביטקוין בקנדה, מפרסמת דוחות ראשונים מאז שנכנסה לבורסה – הרווח במחצית הראשונה של 2018 הסתכם ב-5 מיליון דולר (הרחבה כאן)
יוני 2018 – פריצת אבטחה בזירת מסחר גדולה – הביטקוין יורד ב-10% ל-6,800 דולר – (להרחבה)
מארס 2018 – בניוזוויק המכובד מסבירים שהביטקוין הוא אסון – הוא מוריד את הפריון וזה מכמה סיבות – "הביקוש האדיר למטבע הדיגיטלי – ביטקוין, מעורר תהייה אם אחת הסיבות לצמיחה החלשה בארה"ב בשנים האחרונות היא שהאומה האמריקאית עסוקה בהסחות דעת. כרייה של ביטקויניים אמנם אינה עתירת כוח אדם, אך גוזלת זמן, אנרגיה והון מפעילות כלכלית אחרת, יצרנית יותר, שלדברי כלכלנים תתדלק צמיחה מהירה יותר. באחרונה אמר ג'יימס מקאנדרוז, בעברו ראש תחום המחקר בבנק הפדרלי של ניו יורק, שהרבה מהתשתית הדיגיטלית המתרחבת שלנו מוקדש לפעילויות כמו ייצור מטבעות סייבר, שגרועות יותר מבזבוז זמן.
"בארה"ב ייש בעיות פריון. הכלכלה צומחת באיטיות. כמעט 20% מהמבוגרים בגילי העבודה אינם עובדים או אפילו אינם מחפשים עבודה. כמות העסקים לא גדלה ואפילו תחומי הייצור הבסיסיים ביותר בארה"ב נמצאים בירידה, כולל "ייצור תינוקות": אמריקאים מקיימים פחות יחסי מין ויולדים פחות תינוקות.
"כלכלנים רואים סימנים ברורים לכך שאנשים משחקים יותר במשחקי וידיאו במקום ללכת לעבודה, מתחברים לרשת במקום לעשות סקס ומשקיעים נתח גובר מזמנם, כספם ומשאבי הטבע שלהם במוצרים וירטואליים כמו מדיה חברתית, משחקים והלהיט הטרי: מטבעות דיגיטליים, ובעיקר ביטקוין. ביטקוין הוא זללן של משאבים משום שכדי לכרות אותו צריך לבזבז המון חשמל. שערו הנוכחי של ביטקוין הוא כ-8,000 -9,000 דולר, אבל קשה להשתמש בו, וכהשקעה הוא ספקולטיבי כמו זהב.
לדברי טיילר קואן, כלכלן באוניברסיטת ג'ורג' מייסון, כריית זהב היא שימוש טוב יותר במשאבים, מכיוון שגם אם ערכו יורד, אפשר להשתמש בו לסתימות בשיניים. "ברגע שהתנופה של הביטקוין תסתיים, הוא לא יחזור לעולם".
הביטקוין יירד ל-100 דולר – "הסבירות שבעוד עשור מחיר הביטקוין יירד ל-100 דולר, גבוהה יותר מזו שהוא יעלה ל-100 אלף דולר", אומר קנת' רוגוף, פרופסור לכלכלה מאוניברסיטת הרווארד. אני חושב שבעוד עשר שנים הביטקוין יהיה שווה לשבריר ממה שהוא שווה כיום". רוגוף אמר זאת בראיון ל-CNBC והמשיך – "אם שמים בצד את האפשרות של הלבנת כספים והעלמת מס, שימושיו של המטבע הם מאוד מצומצמים".
פברואר 2017 – ביל גייטס: הביטקוין הורג. גייטס המייסד והרוח החיה מאחורי מיקרוסופט אמר על הביטקוין – "לא כל הנוצץ זהב – תרתי משמע – הטרנד החדש של השקעה בכריית מטבעות וירוטאליים עלול להיות הרסני יותר מאשר כל פיתוח טכנולוגי אחר. התכונה העיקרית של המטבעות הווירטואליים היא האנונימיות שלהם. אני לא חושב שזה דבר טוב. היכולת של ממשלות לאתר הלבנת כספים, העלמת מסים ומימון גופי טרור היא דבר טוב. כרגע, מטבעות וירטואליים משמשים לקניית משככי כאבים כמו פנטניל וסמים אחרים, כך שהטכנולוגיה הנדירה הזו גרמה להרבה מוות בצורה ישירה יותר".
אוקטובר 2017 – מנכ"ל ג'יי פי מורגן מכנה את רוכשי הביטקוין – טיפשים גמורים, אבל מנגד הבנק עצמו נכנס לתחום המטבעות הוירטואליים – ג'יימי דיימון, מנכ"ל בנק ההשקעות מהמובילים בעולם אמר כבר לפני חודש כי הביטקוין הוא הונאה, וכעת הוא אומר – "אם אתה מספיק טיפש לקנות ביטקוין, אתה תשלם בעתיד את המחיר". מנגד אמר דיימון כי הוא מעריך את טכנולוגיית ההבלוקצ'יין, שהיא בעצם מערכת טכנולוגית לרישום ותיעוד העסקות שעומדת מאחורי הביטקוין.
בנק ההשקעות עצמו דווקא הביע כוונתו לעסוק במטבעות דיגיטליים כמו ביטקוין – "אנחנו עם ראש פתוח ביחס לפוטנציאל העתידי של השימוש במטבעות דיגיטליים שנמצאים תחת רגולציה ובקרה מתאימה ראויה", אמרה מריאן לייק, סמנכ"לית הכספים של בנק ההשקעות – "נצטרך לראות מה קורה עם התפתחות המטבעות הוירטואליים, זה בהתהוות".
אוקטובר 2017 – הביטקוין מתקרב לשער של 6,000 דולר והשאלה אם מדובר בבועה או במטבע אמיתי מתחדדת. "הגיע הזמן שהרגולטורים והבנקים המרכזיים בעולם יתחילו להתייחס ברצינות מלאה וכובד ראש למטבעות דיגיטליים – אמרה ראש קרן המטבע הבינלאומית, כריסטין לגארד, בתחילת החודש. לדברי לגארד, מוסדות פיננסיים גלובליים – בנקים בתי השקעות, חברות ביטוח וכלל המוסדות הפיננסים, מסתכנים בכך שהם לא עוקבים ומתעדכנים אחרי המטבעות הווירטואליים, ובעיקר לא מבינים את הטכנולוגיות הפיננסיות שמתחילות להשאיר מוצרים ושירותים פיננסים מאחור. זו אמירה חזקה ומשמעותית שנותנת גושפנקא למטבעות הוירטואליים, אבל לא בהכרח למחיר הביטקוין. לגארד נמנעה מלהתייחס לשאלת המחיר והתמקדה בטכנולוגייה ובמהות של המטבע הדיגיטלי.
ספטמבר 2017 – רוברט שילר, פרופסור בייל, חתן פרס נובל לכלכלה, ומומחה עולמי לזיהוי בועות – "מטבע הביטקוין הוא דוגמה חיה למצב של לבועה. ההתלהבות מהמטבע הווירטואלי היא לא רציונלית. מדובר בדוגמה העכשווית הטובה ביותר לבועה ספקולטיבית והתלהבות לא רציונלית". אבל בעודו אומר זאת המטבע הוירטואלי ממשיך לשבור שיאים – לא להאמין – 5,000 דולר למטבע
מאי 2017 – המטבע הדיגיטלי, הביטקוין זינק באפריל ב-24% והגיע לשיא חדש – 1,600 דולר. הסיבה לעליות היא התעניינות גוברת בקרב משקיעים מחוץ ליפן, לצד הודעה חשובה של רשות ניירות ערך האמריקאית שהודיעה כי היא בוחנת מחדש את ההחלטה על דחיית קרן סל (ETF) למסחר בביטקוין. המשמעות – ייתכן שבקרוב יהיו מכשירים צמודים על הביטקוין, וזה יכול לעורר את המסחר במטבע.
הקרן הוצעה על ידי חברת הקרנות של התאומים קמרון וטיילר ווינקלווס.
שוק המט"ח הוא שוק ענק, שהמסחר בו עולה פי כמה וכמה על המסחר במניות ובאיגרות חוב. המסחר במט"ח הוא שם כולל למסחר במטבעות חוץ מכל הסוגים – דולר, אירו, ליש"ט, רובל רוסי, ין יפני – הכל. השם העולמי הגנרי למט"ח הוא פורקס, קיצור של Foreign Exchange. כל המושגים האלו הם אותו הדבר, כך שכשמדברים אתכם על מסחר בפורקס הכוונה היא למסחר במט"ח.
מה זה פורקס?
מסחר בפורקס/מסחר במט"ח עלול להישמע תחום מסוכן ומפחיד, וזה נכון חלקית – הוא מסוכן למי שנכנס בלי להכיר ובלי ללמוד. רבים נמצאים "ליד" ולא באמת מבינים ויודעים מה המשמעות של מסחר בפורקס. ובכלל – כמה פעמים שמעתם את הביטוי פורקס? כמה פעמים חשבתם להבין מה זה בעצם פורקס ואיך סוחרים בפורקס? כמה פעמים חששתם להיכנס לתחום הזה כי שמעתם שהוא מסוכן, למרות שגם שמעתם על רווחים גדולים בתחום הזה? אפשר להניח שהתשובה לכל השאלות תהיה זהה, או לפחות קרובה – שמעתם על התחום, על הפוטנציאל ועל הסיכונים, ואתם לא ממש מכירים ויודעים אותו לעומק. אם אכן זו התשובה שלכם, אתם בחברה טובה, רוב הציבור מגיב ככה לפורקס, אבל האמת היא שונה. במדריך הזה ננסה לפוגג את הערפל מהמילים המפחידות – מסחר בפורקס, ונסביר מה זה בעצם פורקס, איך סוחרים בפורקס, איפה סוחרים, ומה היתרונות במסחר בפורקס לעומת מסחר בשווקים אחרים.
ובכן, המדריך נועד להסביר את כללי המשחק והמושגים בתחום הפורקס, שוק ענק שעדיין מתפתח וצומח ומרכז כמות הולכת וגדלה של סוחרים, משקיעים, יבואנים, יצואנים, ספקולנטים ועוד. על פי ההערכות, יש בישראל מעל 10 אלף שחקנים בשוק הפורקס. חשוב לנו להדגיש – אנחנו כאן בעמדת ההדרכה, ולא מתיימרים כמובן לייעץ ולהמליץ.
פורקס (Foreign Exchange) הוא מסחר במטבעות ברמה העולמית. המשמעות היא שניתן לסחור בכל מטבע מול כל מטבע אחר ברחבי העולם באמצעות זירות שמאפשרות מסחר בפורקס. למשל, נניח שאתם חושבים שהכלכלה הברזילאית תתאושש בעקבות האולימפיאדה, ואתם רוצים להשקיע במטבע הברזילאי? אפשר ברגע. לעומת זאת, אם אתם חושבים שגילויי השחיתות בממשלה הברזילאית יגרמו לקריסת הכלכלה המקומית, אתם יכולים להשקיע "הפוך", כלומר למכור מול הדולר את המטבע הברזילאי.
אתם סבורים שהדולר יתחזק במקביל להתחזקות הכלכלה האמריקאית והחולשה של אירופה? תוכלו להמר על צמד המטבעות דולר/אירו. כמעט כל חשיפה גלובלית שאתם יכולים לחשוב עליה ניתנת לתרגום למסחר בפורקס.
שוק הפורקס הוא השוק הגדול ביותר בעולם, הרבה יותר גדול משוקי המניות, האג"ח והאופציות. זהו שוק של 24/7 – 24 שעות במשך 7 ימים בשבוע. תמיד יש מסחר במטבעות – על הדולר לעומת האירו, על הדולר לעומת הליש"ט, ויש כמובן עשרות רבות של אפשרויות מסחר. השוק הזה, שמרכז ביום מעל 3 טריליון דולר (מעל 3,000 מיליארד דולר), תנודתי מאוד, תזזיתי מאוד ומושפע מכל פיפס ורחש ברחבי העולם. מספיק שיש שוני בסקרי הבחירות בברזיל כדי שתהיה השלכה, ואפילו משמעותית על שוק זה; אירוע טרור מיד משליך על השווקים; שינוי בריבית בגוש האירו מיד משליך על המסחר במטבעות; אמירה של נשיא או ראש ממשלה שעשויה לבטא שינויים ביחסי הכוחות הפוליטיים והכלכליים באזור מיד מתורגמת לשערי החליפין; שינוי במחירי הסחורות, במחיר המניות, בנתוני מאקרו מתורגמים מיד לשערי החליפין.
השוק הזה מושפע מהכל – פוליטיקה, מצב ביטחוני ומדיני, מצב כלכלי, נתוני מאקרו ובראשם הריבית השוררת בכל מקום בעולם. אלפים רבים של פרמטרים, אפילו יותר, משפיעים על המסחר הזה שהולך וכובש גם משקיעים וסוחרים.
פוטנציאל הרווחים בשוק זה יכול להיות עצום, אבל צריך לזכור שגם הסיכוי להפסיד גדול. את הרווח/הפסד עושים או מעלייה או מירידה של מטבעות, בהתאם לפוזיציה שלוקחים. משמע בפורקס ניתן להרוויח גם בשוק יורד וגם בשוק עולה. מעבר לכך – בפורקס נהוג לקחת פוזיציה שהיא מעבר להשקעה הראשונית דרך מינוף, ואז המשמעות היא שכל פיפס של שינוי בשערי החליפין משפיע פי כמה וכמה (תלוי במינוף הפוזיציה) על ההשקעה שלכם – רכשתם פוזיציה על הדולר מול האירו בתקווה שהדולר יעלה, ומינפתם אותה פי 30? המשמעות היא שעלייה של 1% בדולר מול האירו מתבטאת ברווח של 30% בפוזיציה שלכם. נשמע מפתה, אבל המינוף הוא חרב פיפיות. מול הפוטנציאל לרווח, יש פוטנציאל להפסד – אם הדולר נחלש ב-1% מול האירו, אתם כבר בהפסד של 30%, והבעיה הגדולה היא שאנשים פשוט לא מבינים את הסיכונים האלו, וממנפים את עצמם בצורה מאוד משמעותית. ולא מדובר רק במתחילים. יש גם מקצוענים שמתפתים ומגדילים פוזיציה עד למספרים מטורפים, הגדול שבהם בישראל הוא איש העסקים הוא אליעזר פישמן. ב-2006 פישמן הימר על הלירה הטורקית ונכשל, ובכך נגרם לו הפסד של מעל 2 מיליארד דולר ביום אחד – משם ועד להתמוטטות הדרך הייתה קצרה (אם כי הוא הצליח למשוך אותה כ-8 שנים).
מהי עסקת פורקס?
עסקת פורקס היא עסקה שבה קונים מטבע כלשהו ביחס למטבע אחר. למשל דולר מול אירו, ליש"ט מול אירו, שקל מול דולר, ין יפני מול לירה טורקית וכדומה. עסקת פורקס יכולה להתבצע או בשורט (מכירה בחסר) או בלונג – רכישת מטבע, מול מטבע אחר עם צפי של ירידה או עלייה, בהתאמה, של המטבע המיועד. למשל, אם אתם צופים שהדולר יתחזק מול האירו, סביר להניח שתקנו דולר מול אירו. אם הדולר אכן יתחזק, הפער שבין מחיר הקנייה למחיר השוק הוא הרווח על העסקה. אם המצב הפוך והדולר נחלש, אז הפער מבטא כמובן את ההפסד שלכם מהעסקה.
לפי אותו עיקרון ניתן לבצע שורט (מכירה של הפוזיציה) מתוך תוך חשיבה שהדולר ייחלש, רק שבשורט נעשית מכירת בחסר על המטבע, ואם המטבע יורד נהנים מתשואת הירידה.
כאמור, העסקאות בפורקס נעשות בצמדי מטבעות: ין – דולר, דולר – אירו, שקל – אירו, שקל – דולר, ליש"ט – ין וכדומה. הרווח הוא השינוי בשער אשר בדרך כלל נמדד בפיפסים. מהו פיפס? שערי המטבעות מורכבים ממחיר BID שהוא המחיר בו מוכרים את מטבע הבסיס וממחיר ASK שבו קונים אותו, ממש כמו במניות. השער ברוב המטבעות מורכב ממספר בן 4 ספרות לאחר הנקודה העשרונית – למשל: 1.1111, כאשר היחידה הקטנה ביותר בפורקס היא הספרה הרביעית אחרי הנקודה. יחידה זו נקראת "פיפס". נהוג למדוד שינויים בשערי המטבעות לפי כמות הפיפסים שהמטבע עלה או ירד בהן.
לדוגמה, אם סוחר צופה שערכו של האירו יתחזק מול הדולר, עליו לבצע עסקת קנייה כך שבצד ה-ASK (הביקוש) יהיה אירו וממול יש עסקת מכירה BID (היצע) של דולר. בפשטות הוא יכול למכור פוזיציית דולר/אירו, שזה מקביל לקניית פוזיציית אירו/דולר. אם האירו יתחזק, המשקיע ירוויח, והוא יוכל לסגור את הפוזיציה – לתת לימיט (הגבלה) לסגירת הפוזיציה/סגירת העסקה.
מינוף בפורקס – סיכוי וסיכון גבוהים
אצל רוב הסוחרים והמשקיעים העניין המרכזי בפורקס נובע מהמינוף. נכון, אפשר בלי מינוף, ולא בטוח שזה פחות נכון או פחות טוב, אבל פרקטית, הסוחרים בזירות הפורקס מתלהבים מהיכולת למנף את הפוזיציה. במילים פשוטות פירוש הדבר הוא להשקיע סכום קטן יחסית ולהרוויח או להפסיד כאילו השקעתם סכום גדול. הבעיה היא שזה ממכר, אתם יכולים אולי להרוויח, אבל מי שפועל כמהמר, יש לו סיכוי טוב לסיים את משחקי הפורקס בהפסדים גדולים – ראו הוזהרתם.
אבל מה זה בעצם המינוף, הלכה למעשה? המינוף הוא בעצם הכפלת הסיכוי והסיכון בהתאם לערבויות/ביטחונות שלכם. המינוף לא נולד בזירות המסחר. הבנקים נותנים מאז ומתמיד מינוף בצורת אשראי לפעילות, לרבות אשראי לפעילות מט"ח, אבל בזירות הפורקס, במיוחד בגלל הקלות שבמסחר והעמלות הנמוכות יחסית, זה הפך למאוד פופולרי. הסוחרים והמשקיעים עשויים לקבל מחברות הפורקס למיניהן וכאמור גם מבנקים מינוף גבוה על פעילות המט"ח. המינוף נותן לסוחרים אפשרות לפעול בשוק הפורקס בסכומים גבוהים מאשר יש להם בפועל כמשקיעים. מאחר שמדובר בפיפסים בודדים של רווח בכל עסקת פורקס יש לכך משקל ומשמעות – כך למשל במינוף של 1:100, על כל 1000 דולר שתפקידו ותסכנו, תוכלו לקבל מהזירה סכום למסחר של 100,000 דולר. הסיכון שתיקחו הוא על הכסף שתפקידו, אתם לא יכולים להפסיד יותר. יחד עם זאת, תוכלו להרוויח את סכום המינוף, אם אכן ההימור שלכם יצליח. המינוף שתקבלו על כל עסקה הוא בהתאם לכסף שתהיו מוכנים לסכן.
בפועל, אם הזירה רואה (בצורה אוטומטית כמובן) שהפוזיציה קרובה להפסד, יש לה אפשרות לסגור את הפוזיציה. כלומר, הזירה עצמה לא תפסיד כסף, הסיכון הוא עליכם. בהמשך לדוגמה שלעיל, אם מינפתם את ה-1000 דולר ל-100 אלף דולר, והפוזיציה ירדה ב-1%, משמע הפסדתם את כל הכסף, והזירה תסגור את הפוזיציה כדי למנוע הפסד גדול יותר שהיא לא מבוטחת עליו, אלא אם יש לה ביטחונות /ערבויות ואז תלוי בהסכם מולה, היא יכולה להמשיך את הפוזיציה. אם לדוגמה כל מה שיש לכם מבחינת השקעה ומבחינת מסגרת ביטחונות זה 1000 דולר, אז הפוזיציה תיסגר לחלוטין, כשבפועל, בהתאם להסכם ההתקשרות שלכם עם הזירה, הפוזיציה אף עשויה להיסגר לפני שהיא מתאפסת לחלוטין – זהו מרווח ביטחון שלוקחת הזירה. אבל, אם נניח שבפוזיציה הזו יש לכם 1000 דולר, ויש לכם ביטחונות נוספים, כמו פוזיציות אחרות, מזומנים בחשבון ועוד, בסכום של 2000 דולר, אז ייתכן שההפסד המקסימלי האפשרי שלכם הוא 3000 דולר (הפסד הפוזיציה – 1000 דולר בתוספת הפסד הביטחונות – 2000 דולר, ורק לקראת ההפסד הזה, הזירה תסגור לכם את הפוזיציה. חשוב לדעת בדיוק מה ההסכם מול הזירה במקרים כאלו – כלומר, עד כמה אתם חשופים בכל פוזיציה ופוזיציה, וכן להבין את ההשפעות הצולבות של הפוזיציות שלכם – האם פוזיציה אחת עשויה לממן פוזיציה אחרת.
זירות המסחר המוצגות כאן מפוקחות על ידי רשות ניירות ערך. עם זאת, אין באישור הרשות לניהול זירה אישור לטיב הזירה והמכשירים הנסחרים בה ואישור לכך שמדובר באפיק השקעה בטוח או מומלץ. מעבר לכך, הפעילות בזירה דורשת מיומנות, ידע והבנת הסיכונים ואינה מתאימה לכל אדם; פעילות ממונפת, כפי שהסברנו, כרוכה בסיכון ממשי של אבדן מלוא כספי ההשקעה בתוך זמן קצר. הנה הזירות שפעילותן אושרה ומפוקחת על ידי רשות ניירות ערך –
זירת-המסחר
רגולציה
אישור מרשות ניירות ערך הישראלית
הרשות-הבריטית להתנהלות-פיננסית; קיבלה אישור מרשות ניירות ערך הישראלית
אישור מרשות ניירות ערך הישראלית
אישור מרשות ניירות ערך הישראלית
אישור מרשות ניירות ערך הישראלית
משקיעים וסוחרים רבים פותחים חשבון אינטרנטי באחת הזירות האלו, וזה גם סוג של סיכון. זה אולי נראה לכם כמו משחק אינטרנטי, אבל יש לו משמעות מוחשית לכיס שלכם, לכן, שוב, זהירות והכרת השטח – תכירו את הכללים של הזירה, לרבות מתי הזירה מממשת את ההשקעה/פוזיציה, האם יש ביטחונות צולבים? האם כספים בהשקעות אחרות יכולים להימחק בגלל פוזיציה אחרת? תלמדו את ההסכם שלכם מול הזירה שנוגע גם לעניינים טכניים לכאורה – שיעור המס על הרווחים, תיאום מס, הפקדת הכספים, משיכת הכספים ותוך כמה זמן אתם מקבלים את הכסף. חשוב להבין – הזהירות הזו נחוצה כי מדובר במשחק מסוכן, אבל זה לא אומר שלא צריך לשחק אותו. יש גופים שאפילו כדאי להם לפעול דרך זירה – יצואנים ויבואנים למשל, או גופים שמתעסקים בהמרות מט"ח לשני הכיוונים. דרך הזירה הם יקבלו שערי המרה טובים, ואפילו טובים מאוד ביחס לבנקים, וכמו כן הם יוכלו לגדר את הסיכון שלהם. לדוגמה, אם מגיע להם תשלום דולרי בעוד חודש, והם רוצים לקבע את שער הדולר כי הם סבורים שהדולר יירד, הם יכולים לעשות זאת בקלות דרך הזירה.
הפעולות בחשבון האינטרנטי אמורות להיות פשוטות ומהירות. בכל עסקה דרך חשבון האינטרנט תוכלו לראות אם יש לכם ביצוע ובאיזה שער בדיוק, ותוכלו להחליט לגבי הוראה עתידית – סגירת הפוזיציה בשער מסוים (לטוב – אם זה רווח, או לרע – אם זה הפסד ואתם רוצים לסגור את ההפסד). כאמור, העסקה היא לפי שער של צמד מטבעות, אתם תקבעו את שער הקנייה, וכן לימיט של השער אליו יגיע הצמד ובו תרצו לממש – לסגור את העסקה, הן במצב של רווח והן במצב של הפסד.
סוגי העסקאות בפורקס?
עסקת ספוט (SPOT) זוהי עסקת חליפין בסיסית בין שני מטבעות בשער מוסכם ובסכום מוגדר. ביצוע העסקה נעשה לאחר שני ימי עסקים, כאשר שישי-שבת אינם נחשבים לימי מסחר. למשל, אם עסקה נעשתה ביום ראשון היא תיסגר בשלישי. אם נעשתה ביום שישי, היא תסתיים ביום שלישי שלאחר מכן במידה ואין ימי חג באמצע. עסקאות אלו נעשות במסחר בין-בנקאי, בין מוסדיים, בקרב קרנות וספקולנטים. לדוגמה – משקיע קנה 100,000 דולר בעסקת SPOT כגד שקל, בשער 4.00 ביום שני. כעבור יומיים, ביום רביעי, יזוכה הלקוח ב- 100,000 דולר בעו"ש מט"ח ויחויב ב- 400,000 שקל בעו"ש שקלי. את העסקה יסגור כשיחליט בין אם באמצעות לימיט שיציב ובין אם לאו, והרווח שלו או ההפסד יהיו השינוי בשער המטבע. אם שער הדולר יעלה ל-4.3 כשימכור את הדולרים חזרה לשקל, הוא ירוויח 30,000 שקל. אם השער ירד ל-3.9, המצב יהיה הפוך והוא יפסיד 10,000 שקל.
המחירים בהם נסחרים המטבעות בעולם הם מחירי ספוט המשתנים באופן כמעט רציף במהלך כל שעות היממה. עסקאות ספוט מתאפשרות כמעט בכל סוגי המטבעות במשך 24 שעות ביממה, למעט שעות בהן לא מתקיים מסחר במטבעות מסוימים.
עסקת פורוורד (Forward) היא עסקת חליפין עתידית בין שני מטבעות. בעסקה זו מגדירים סכום ומסכמים על השער הרצוי בלי קשר ובלי תלות בשערי החליפין במועד ביצוע העסקה. זוהי מעין עסקה עתידית שמגלגלים אותה קדימה. עסקאות פורוורד נעשות בדרך כלל על ידי חברות ואנשי עסקים שמתעסקים במטבע זר ורוצים להגן על הכספים שאיתם הם חשופים למט"ח, אם כי גם ספקולנטים נוהגים לבצע עסקאות פורוורד. בעצם מדובר במעין עסקת גידור. בעסקה זו מתקיים חיבור של שער עסקת ספוט עם הפרשי הריביות בין שני המטבעות. כדי לסגור עסקת פורוורד יש לעשות עסקה הופכית בכל עת עד לתאריך הערך. לדוגמה, כמשקיעים קניתם בעסקת פורוורד 100,000 דולר כנגד שקל, בשער 4.00 לתשלום בעוד שלושה חודשים. שער הפורוורד מגלם את הפרשי הריבית של עוד שלושה חודשים. אם הדולר יעלה בעוד שלושה חודשים, תהיו מוגנים ותוכלו לקנות את הדולר לפי השער מלפני שלושה חודשים לפי אותו שער חליפין, אבל זה תקף גם אם השער יירד, ככה שמדובר בהימור על השער.
עסקת הפרשים NDF היא עסקת פורוורד שתיסגר אוטומטית על ידי עסקה הופכית ביום האחרון לפי שער יציג כלשהו. עסקה זו מתאימה לאנשים פרטיים שרוכשים נכסים צמודי מט"ח ורוצים להגן על ההשקעה מפני עליית שערים וקבלת פיצוי במקרה של עליית השער. לדוגמה, קניתם 100,000 דולר בעסקת הפרשים בשער 4.00 לעוד כשנה. לאחר התקופה תזוכו או תחויבו בשקלים לפי השער שייקבע. במידה והשער היציג יהיה 4.30, תזוכו בהפרש, לפי החישוב הבא 100,000*(4.30-4.00) = 30,000 שקל. ואותו הדבר הפוך.
איך מתחילים לסחור בפורקס? מחפשים חברת פורקס מוכרת, ויש הרבה כאלו ברשת. ופותחים חשבון. אבל לפני שמתחילים ממש, חברות פורקס רבות מאפשרות מסחר דמו בפורקס על כסף וירטואלי שמאפשר אימון ולימוד. דרך מסחר הדמו ניתן לצבור ניסיון ולמנוע איבוד כסף רב, ולכן זה משמעותי. חשבון דמו מאפשר אימון בסוגי מסחר שונים והיכרות עם הפלטפורמה כדי למנוע טעויות בעתיד, לרבות טעויות טכניות. באמצעות חשבון הדמו ניתן להתאמן על סטופלוסים (בלימת הפסד), ללמוד מונחים כספיים ולראות אילו צמדי מטבעות פופולריים בלי לקחת סיכון אמיתי. מומלץ מאוד להתאמן כמה שיותר לפני שקופצים למים כי פרקטיקה היא שם המשחק.
וכעת למה כלים לסוחרי מט"ח מקצועיים. כאשר אתם בוחרים זירה, חשוב לדעת כמה פיפסים אתם עומדים לשלם על המסחר, וחשוב להבין שזה לא דווקא היקף הכסף שאתם משקיעים בזירה אלא היקף המסחר – ייתכן שסוחר עם 3000 דולר יעשה מחזורים גדולים יותר מאשר סוחר עם 100 אלף דולר. כבר היו מקרים שסוחר עם כמה אלפים עשה מחזור של כמה מיליונים בחודש, ואפילו מעבר לכך (אגב, המונח המקובל למסחר בפורקס הוא לוטים, כאשר לוט = 100 אלף דולר).
בנוסף, גם אם אתם מגיעים עם סכום קטן, אך יודעים שאתם הולכים לסחור בהיקפים גדולים, תתמקחו על העמלות. לרוב מדובר בכמה פיפסים טובים – 3 עד 7 פיפסים לסוחרים מתחילים וקטנים, אבל אם אתם פעילים, זה יכול לרדת מתחת לעמלה הזו, ובמקרים מסוימים גם להתקרב ל-1 פיפס.
דבר נוסף שחשוב לבדוק הוא מתי הזירה בעצם מחסלת לכם את הפוזיציה – מתי המרג'ין קול? ובכן, במקרים רבים זה לא שאתם מאוזנים מבחינת ביטחונות – כלומר זה לא שההפסד הגיע לסכום הביטחונות, אלא (וזה לא טריוויאלי) כאשר ההפסד עולה על היקף הביטחונות. יש זירות שמספקות לכם אפשרות להפסיד עד 70% מהביטחונות, ויש זירות שמאפשרות הפסד של 10% מהביטחונות.
עניין חשוב נוסף הוא שערי הציטוט בפתיחה, בעיקר במדדים על מניות (ה-DAX הגרמני הוא הפופולארי מכולם). יש מצבים ששער הפתיחה נקבע על מחיר גבוה ממה שרציתם למכור – אז האם תקבלו את שער הפתיחה או את המחיר שאותו הצעתם? זה לא טריוויאלי וזה עובד לשני הכיוונים – אם מקבלים את שער הפתיחה שהוא גבוה יותר, זכרו שזה יכול להיות הפוך בפעולה הפוכה, כלומר בכל מצב אתם תקבלו את שער הפתיחה ולא את השער שביקשתם למכור או לקנות. אם למשל רציתם לקנות במחיר גבוה משער הפתיחה, אז תקבלו מחיר גבוה יותר – כלומר מעין הפסדתם. זו סוגיה שצריכה לעניין יותר את אנשי המקצוע, כי מסתבר שבפתיחת המסחר בבורסות ניתן לעשות סוג של ארביטראז'ים ביחס למסחר בניו יורק ובעולם בכלל.
מה חשוב לדעת כדי לסחור במט"ח? (בחמש נקודות)
1. ללמוד את המונחים המקצועיים ולקרוא אקטואליה כדי לדעת מה מתרחש בעולם ולהבין או לפחות להעריך אילו מטבעות בעמדת התחזקות ואילו לא. חשוב להבין מונחים כלכליים ואת ההשלכות על הריביות בעולם כי אלו משפיעים על שערי המטבעות.
2. לעבוד מסודר ולקבוע יעדים של רווח ובלימת הפסדים (stop loss), כדי למנוע הפסדים כבדים יותר.
3. להתאמן בחשבון דמו. לא להתחיל ישר לתת הוראות בעסקאות אמת. העסק הזה מסוכן ויכול לגרום לכם הפסדים כבדים.
4. להגדיר גבולות ולבחור שיטת פעולה. חשוב מאוד להגדיר גבולות גזרה – האם אתם משקיעים ספקולטיבים? עד כמה אתם מסוגלים לעמוד בהפסדים? וחשוב לעמוד בגבולות האלו – להשקיע עד גובה מסוים, לחתוך הפסדים, להבין את הסיכונים המאוד גדולים. כמו כן צריך לבחור דפוס פעולה – להחליט איך סוחרים במט"ח – אופציות חוזה הפרשים, במטבעות באופן ישיר, ולבנות אסטרטגיה. זה יכול להיות בניתוח טכני (חלק ניכר מהמסר בפורקס מתבסס על ניתוח טכני), או באמצעות נתונים פונדמנטליים. אנחנו לא מתיימרים להמליץ על השיטות – אם כי ניתוח טכני זה במקרים רבים סוג של עבודת אלילים, בעוד הגישה הפונדמנטלית עמוקה ואמיתית יותר – הבנת התהליכים האמיתיים, הבנת הכלכלה האמיתית היא זו שמספקת ידע והבנה על שוק המטבעות.
5. התמודדות עם הפסדים. זיכרו שכולם מפסידים בעסקאות פורקס, ושם המשחק הוא בעצם אחוזי הצלחה – בכמה עסקאות אתם מרוויחים ובכמה מפסידים, והמטרה היא פשוט להרוויח ביותר עסקאות ביחס לעסקאות ההפסדיות. חשוב להבין שהפסדים זה חלק מהעניין, וחשוב להפנים שמדובר במשחק מסוכן ולכן חלק גדול (אופילו הכל) יכול פשוט להיעלם.
הפעילות בזירת מסחר דורשת מיומנות, ידע והבנת הסיכונים ואינה מתאימה לכל אדם; פעילות ממונפת כרוכה בסיכון ממשי של אובדן מלוא כספי ההשקעה בתוך זמן קצר; החברה המפעילה זירה זו פועלת כצד נגדי לעסקאות איתך, ולכן היא המוכרת כשאתה קונה והיא הקונה כשאתה מוכר.
התחום הזה הפך משנת 2016 להיות מסודר יותר ומפוקח יותר בזכות רשות ניירות ערך, בעוד שבעבר התחום היה יחסית פרוץ – הנה כתבה שממחישה את מה שהיה (לעומת מה שקיים היום) – 30-40 חברות ישראליות מבצעות עושק בינלאומי בתחום הפורקס – מבט מעובד שהיה ב-4 חברות פורקס. הוא מתאר מצב בעייתי במיוחד – החברות האלו נועדו למשוך את כספי המשקיעים כמעט בכל דרך – מפתים אנשים להזרים כספים ולא מסבירים להם את הסיכונים הגדולים. בשלב הבא ממנפים את ההשקעה שלהם והמשמעות – כל שינוי קטן משפיע על היקף התיק פי כמה וכמה – לרוב הלקוח נשאר עם הפסד גדול. הרחבה בגלובס
– רשות ניירות ערך בודקת 21 זירות מסחר כדי לתת או לא לתת להם אישור לפעול בפורקס. "מתרחשת פה מהפכהוזה דבר חיובי לכל השוק", אומר לדה-מרקר, דוד מסיקה ממט"ח24, אחת החברות הוותיקות בארץ -"אנחנו לא מספקים מינוף גבוה. אין לנו לקוחות עם מינוף של פי 100 מההשקעה המקורית שלהם, הממוצע הוא פי 20, והחשבון הממוצע הוא 100 אלף שקל. כ–55% מהם הפסידו בחודש שעבר, אבל זה אומר ש–45% הרוויחו. זה לא 95% לקוחות מפסידים כפי שכולם אוהבים להגיד. הסוד הוא מינוף נמוך וביטחונות גבוהים" – לראיון המלא בדה-מרקר
– רשות ניירות ערך מעדכנת: מתוך 21 חברות שהגישו בקשה לזירת מסחר בפורקס, 6 חברות נפסלו או פרשו – נותרו 15 חברות. כמו כן, מסבירה רשות ניירות ערך שעדיין אין לאף חברה רישיון מרשות ניירות ערך. יש להן אפשרות לפעול בתקופת הבדיקה, אך הן עדיין לא מפוקחות על ידי הרשות. בסופו של דבר כאמור נותרו 6 חברות
– תביעות של סוחרים בזירה מט"ח 24 – "מט"ח 24 עומדת מאחורי העסקות עצמן והיא מכוונת את העסקה והמחירים המצוטטים כך שהחברה תרוויח והלקוח יפסיד" – להרחבה בדה-מרקר
לקחתם משכנתא בבנק שאתם לא לקוחות שלו, לאחר שעשיתם סקר שוק לגבי משכנתאות? סיכוי רב שהבנק ינסה לפתות אתכם לעבור אליו. מה מציע בנק המזרחי טפחות למי שלקח משכנתא וגם ל עביר איליו את החשבון?
בטבלה להלן, תמצאו את התנאים לגבי חשבונות בקטגוריות שונות. בטרם תקבלו החלטה, כדאי לבדוק אם זה אטרקטיבי יותר מהחשבון שלכם שמנוהל בבנק אחר. גם אם לאף אולי כדאי להתמקח ולבקש אתאותם תנאים ואולי אף נמוכים יותר. כך או כך כדאי ורצוי לבדוק את הדברים, כי מדובר בחסכון רק של כסף בחישוב שנתי.
למעבירי משכורת של 12,000 ₪ נטו ליחיד או 17,000 ₪ לזוג לפחות
למעבירי משכורת של 6,000 ₪ נטו ליחיד או 9,000 ₪ נטו לזוג לפחות
למעבירי משכורת של 4,000 ₪ ומעלה
הטבות בהלוואת משכנתא
50%הנחה בפתיחת תיק המשכנתא ועד 500 ₪
הנפקת תעודת זכאות בחינם (1)
30% הנחהבעת פתיחת תיק המשכנתא ועד 400 ₪
הנפקת תעודת זכאות בחינם
(1)
הטבה לבחירתך בפתיחת חשבון
פטור מעמלות ל-3 שנים (2)
או
הלוואה עד 30,000 ₪ ללא ריבית והצמדה
או
מענק בסך 1500 ₪
או
הטבה משולבת (3) של מענק בסך 1,000 ₪ והנחה של 60% בעמלות
ובנוסף – הטבות בני"ע – הטבות במט"ח
פטור מעמלות ל-3 שנים (2)
או
הלוואה עד 30,000 ₪ ללא ריבית והצמדה
או מענק בסך 1500 ₪
או הטבה משולבת (3) של מענק בסך 1,000 ₪ והנחה של 60% בעמלותובנוסף – הטבות בני"ע – הטבות במט"ח
הלוואה עד 18,000₪ללא ריבית והצמדה
או מענק בסך 750 ₪
ובנוסף – הטבות בני"ע – הטבות במט"ח
מסלולי עו"ש לבחירתך
· Win Win · (4) אוברדראפט בלי ריבית · ריבית על הפלוס
· Win Win ·(4) אוברדראפט בלי ריבית
· Win Win (4)
כרטיס אשראי טפחות
√
√
√
מסלול Win Win
במסלול WINWIN לא משנה אם חשבונך נמצא במינוס או בפלוס, בכל מקרה הרווח כולו שלך.
מסלול זה מאפשר לך גם לקבל ריבית על היתרה בחשבון, כאשר החשבון ביתרת זכות, וגם לקבל פטור מתשלום ריבית על יתרת החובה עד לגובה ההחזר החודשי של המשכנתא
מסלול אוברדרפט בלי ריבית
במסלול זה יתרת המינוס מתקזזת עם יתרת הפלוס, כך שתוכלו לשלם הרבה פחות ריבית על המינוס, אם בכלל.
ריבית על הפלוס
במסלול זה, בסוף כל יום עסקים, במידה וחשבונך נמצא בפלוס, אנו רוכשים עבורך פיקדון יומי (פח"ק) בריבית אטרקטיבית. אם חשבונך מחויב בהוצאה כלשהי, אנו נדאג למכור את הפיקדון על מנת לכסות את ההוצאה.
חשוב להדגיש – אין כאן המלצה. אלא תיאור של חלק מההטבות – כאן, תוכלו לקרוא את מדריכי הבנקאות המפורטים
הקרן החדשה מהווה חלק מהקו המקצועי שמובילה חברת הביטוח בחודשים האחרונים, שנועד להדגיש את חשיבות פיזור ההשקעות בחו"ל גם בתחום האג"ח
הראל פיננסים משיקה קרן נאמנות חדשה, הראל (1B) אג"ח בינלאומי + 10% מוגנת מט"ח, המאפשרת למשקיעים לגוון את תיק ההשקעות תוך מיזוג בין שני העולמות: חשיפה למניות ולאג"ח בחו"ל, ובכך להעצים את תוחלת התשואה של הקרן.
השקת הקרן החדשה, מהווה המשך להצלחתה של הקרן "הראל אג"ח בינלאומי מוגנת מט"ח", וחלק מהקו המקצועי שמובילה הראל פיננסים בחודשים האחרונים שנועד להדגיש את חשיבות פיזור ההשקעות בחו"ל לא רק בתחום המנייתי (שם כבר כולם מסכימים לצורך בכך), אלא גם בתחום האג"ח.
קבלת החלטות השקעה באג"ח קונצרני בחו"ל דומה במהותה לקבלת החלטות השקעה במניות, אך בנוסף להיכרות עם החברה ודו"חותיה הכספיים, מתבססת גם על דירוגה והתשואה לפדיון שלה. הפיזור מאפשר לגוון את תיק האג"ח תוך ניצול העובדה שכיום, בדירוגים בינלאומיים דומים, ניתן לרכוש בחו"ל אגרות חוב בתשואות גבוהות מהתשואות המקומיות, כאשר סיכון הנזילות נמוך יותר מאפשר להקטין סיכונים באמצעות חשיפה לשווקים שהקורלציה ביניהן נמוכה, ובד"כ מתאפיינים בתנודתיות פחותה. כך למשל אפשר להיחשף בחו"ל לאג"ח בדירוג BBB+ אשר בסולם הדירוג המקומי משמעותו דירוג AA+, דירוג שמעט מאוד מהחברות בישראל נהנות ממנו. דירוג עולמי של A+ בעולם הוא דירוג גבוה מזה של מדינת ישראל. הקרן החדשה היא שינוי מדיניות שנכנס לתוקף ב-30 בספטמבר. דמי הניהול עומדים על 0.8%.
הדולר ממשיך לעלות בשבועות האחרונים, והבנקים מתיישרים למגמה ומספקים לציבור מכשירים דולריים. הבנק הבינלאומי משיק פיקדון חדש – פיקדון צמוד דולר לתקופה של שנה. הפיקדון נקוב בשקלים, אך צמוד לשער הדולר, ומספק ריבית שנתית של 0.1%. ריבית נמוכה, אבל יש "סוכרייה" בהתקיים תנאים מסוימים – המשקיע יקבל בסוף התקופה שער דולר "משופר" משערו הרשמי. במידה ושער הדולר יעלה במהלך התקופה, יקבל המשקיע 110% משיעור עליית הדולר (כלומר בונוס של 10% מהעלייה – וזה יכול להיות משמעותי!); מנגד, אם שער הדולר יירד , הלקוח לא יספוג את כל הירידה, אלא 90% משיעור הירידה.
מדריכים וכלים פיננסים:
מדריך פיקדון – כל מה שצריך לדעת על פיקדונות לפני שמשקיעים בהם
מק"מ (מלווה קצר מועד) – כל מה שצריך לדעת והאם הוא מהווה אלטרנטיבה לפיקדוןנות שקליים?
מחשבון פיקדון – ככה תוכלו לדעת כמה יהיה לכם בסוף תקופת ההפקדה
ראשי התיבות של המילה מח"מ הם משך חיים ממוצע של איגרת החוב. המשמעות היא בעצם: הזמן הממוצע של תשלומי הריבית ופרעונות הקרן שאיגרת החוב תשלם עד למועד פרעונה המלא. לפיכך, מה שבעצם ישפיע עליה הוא מחירה של איגרת החוב, ומועדי פרעונות האג"ח. אבל דבר נוסף גם עלול להשפיע על המח"מ והוא הריבית. כשהריבית נמוכה יש אינטרנס לכולם לעלות את המח"מ ולדחות תשלומים כי הכסף זול. ואז המח"מ מתארך (ככל שתשלומי האג"ח יהיו קצרים יותר כך גם המח"מ). אם הקרן תשלם את תשלומי הריבית במועד אחד, המח"מ יהיה ארוך. אם הקרן תשלם את הריבית בתשלומים במועדים שונים המח"מ ילך ויתקצר. האינטרס של חברות בד"כ בשוק של ריביות יורדות, הוא לדחות תשלומים. בשוק של ריביות עולות ואינפלציה האינטרס יהיה הפוך. חברות תרצנה לשלם את החוב כמה שיותר מהר כדי להימנע מתשלומים יקרים.
האם במח"מ ארוך תמיד התשואה תהיה חיובית?
לא בהכרח. בשנה האחרונה נוכחנו לגלות, כי תשואת האג"ח בתקופה של ריבית יורדת ואינפלציה אפסית בהשוואה בין שתי קבוצות קרנות אג"ח שקלי: בין אג"ח לטווח ארוך לבין אג"ח לטווח קצר הראתה כי למח"מיש השפעה על התשואה. בתקופה שבין 2013-2014 הקרנות עם המח"מ הארוך השיגו תשואה גבוהה יותר באופן בולט לעומת הקרנות עם המח"מ הקצר. חשוב לזכור שמדובר בתקופה בה הריביות בשוק היו מאוד נמוכות והלכו וירדו. אבל לא בטוח שהמצב יישאר כזה תמיד. במצב שבו הריביות עולות והאינפלציה דוהרת, המח"מ ארוך דווקא יהווה בעיה. אג"חים עם מחמ"מים ארוכים עלולות לספוג הפסדים קשים. והמח"מים הקצרים יעדיו על תשואות גבוהות יותר.
כשהריביות עולות והכסף מתייקר גם יש חשש להחזרי האג"ח ובעיקר האג"ח מתייקרת. ומכאן שהמח"מ הופך בעייתי וקשה יותר לניבוי או חישוב, שכן הוא האינדיקטור שמודד את השינוי במחיר אגרת החוב כתוצאה מהשינוי בתשואה לפדיון הקרן. דבר נוסף שחשוב להבין הוא שככל שהמח"מ ארוך יותר, האיגרת תהיה רגישה יותר לשינוי בתשואה ובשוק אינפלציוני וריביות גבוהות הרגישות עולה ועולה ולכן אגרות חוב בשוק כזה תהיינה מסוכנות יותר ורגישות יותר לשינוי במחיר ובתשואה.
כשמציעים לכם להשקיע בקרנות 80/20 מה זה בעצם אומר? מה צריך לבדוק ולמי זה מתאים? איך בודקים אותן ולמה חשוב לבדוק?
בישראל יש 33 קרנות מעורבות ביחס של 20/80, המשמעות היא בד"כ קרנות שמתמחות באיגרות חוב, כשהרוב נוטה לאג"ח כלליות. המספר הקטן מייצג את החשיפה למניות. כך שאם נתקלתם בקרנות 90/10 למשל, אז %10 יהיו מניות השאר אג"ח ואפיקי השקעה אחרים, לכאורה בעלי סיכון נמוך יותר. בד"כ מדובר בכלי השקעה שבעצם נותן לכם אפשרות להיחשף למניות בהתאם לרמת הסיכון שאתם בוחרים וכך גם לגבי האג"ח, כשצריך לזכור תמיד כי בקרנות נאמנות מנהל הקרן מקבל החלטת השקעה ולא בהכרח מה שכתוב הוא מה שיהיה. מנהל הקרן הוא זה שקובע לאן ינותב הכסף ואיפה יושקע. באילו אג"ח לשים דגש (שקליות, ממשלתיות או קונצרניות וחלוקה לריביות) וכדומה.
כמו בקרנות נאמנות אחרות גם בקרנות מעורבות יש משמעות בבדיקת דמי הניהול. דמי הניהול הוא נושא בד"כ רגיש, וכשקרן נאמנות גובה דמי ניהול גבוהים זה ינגוס בתשואה שלכם. כך שלפעמים גם אם קרן עשתה תשואה גבוהה התשואה שלכם תהיה נמוכה יותר מזו שעשתה תשואה גבוהה פחות בגלל שדמי הניהול היו גבוהים מדי ביחס לקרן שהרוויחה פחות.
ניתן דוגמא מוחשית ואקטואלית:
בדקנו מי היו 3 הקרנות המעורבות 20/80 שעשו את התשואה הגבוהה ביותר השנה. למקום הראשן הגיעה אניגמה של מיטב-ד"ש, שרשמה תשואה של 7.44%, מתחילת השנה. הקרן חשופה למט"ח בשיעור של 30% ולמניות בחשיפה של 30%. דמי הניהול המשולמים בה הם 1.2%.
למקום השני הגיעה הורייזן אג"ח דינמית של אלומות ספרינט שגם היא עם חשיפה של 30% למט"ח ו-30% מניות. הקרן הזו הניבה תשואה של 7.14% אבל דמי הניהול המשולמים בה נמוכים ב-0.3% משל אניגמה שהגיעה למקום הראשון ועומדים על 0.9%. כך שבמקרה והקרן הראשונה לא תשקיע נכון או שתתחיל לרדת דווקא הקרן שבמקום השני תהיה אטרקטיבית יותר ותניב תשואות גבוהות יותר, ואולי אפילו זה כבר מתקזז בחישוב שנתי ודווקא זו שבמקום השני תתן לכם יותר כסף בחשבון בגלל ההפרש בדמי הניהול.
לפיכך, חשוב לבדוק את זה – הדבר משמעותי בעיקר כשהקרנות מפסידות כסף. כאן דמי הניהול משמעותי כי ההפסד יהיה נמוך יותר.
ניהול הקרנות המעורבות
נושא נוסף שחשוב לבדוק בקרנות המעורבות הוא נושא הניהול שלהן ומדיניות ההשקעה.כיצד הקרן מנוהלת, וזה כבר דבר שכרוך בבדיקה פנימית של מדיניות הקרן.
טיפ חשוב. לפני שאתם משקיעים, תיכנסו לפרטים הקטנים שרשומים בתוך הקרן. באניגמה למשל מציינים מנהלי הקרן כי לפחות 80% מהשווי הנקי של הנכסים שלה יהיו חשופים לאגרות חוב מכל סוג ו/או לפיקדונות ו/או למזומנים, וחשוב להבין את זה בהתאם לרוח התקופה ומצב שוק הכספים ולוודא שאכן הקרן מתחייבת על מקסימום 20% מניות. כ"כ חשוב להבין כמה מט"ח. אם 30% או 10%. בנוסף חשוב לבדוק מה שיעור חשיפת נכסי הקרן לאג"ח שאינן בדירוג השקעה. באניגמה למשל מתחייבים לא לעלות על 20% מהשווי הנקי של נכסי הקרן בהשקעות באג"ח שאינם בעלי דרוג השקעה. השוק רווי באג"חים כאלה בעיקר בקופה האחרונה לאור הריביות הנמוכות ובמקרה של נפילות בשוק חברות בעלות אג"ח לא מדורג עלולות להיות סכנה אמיתית. רמת הסיכון של ההשקעה שלכם בקרן קשורה גם לסוגי האג"ח שהקרן תשקיע בהם.
גם כוונות הקרן מבחינת השקעה בעתיד משמעותיות. נכון שלא יודעים לומר אבל חשוב לקרוא את זה ולהבין איך מנהל הקרן מתנהל. איך הקרן תנוע בין אפיקי ההשקעה השונים ומה שיעור החשיפה המנייתית לניירות ערך זרים, לנגזרים שנחשבים מסוכנים בד"כ ועוד. לעיתים הקרן תשקיע בנגזרים בחול בשיעור שגבוה מ-10% ויש לכך חשיבות ברמת הסיכון שתיקחו בהשקעה בה.
אם נבדוק למשל את הקרן שהגיעה למקום השני, הורייזן דינמית שגם היא בשיעורי חשיפה של 30% מט"ח 30% מניות, נראה שיש הבדל במדיניות ההשקעה שלה לעומת אניגמה. בהורייזן מציינים כי לפחות 75% מהשווי הנקי של נכסי הקרן יהיו חשופים לאגרות חוב מכל סוג. כאן מדברים על השקעות ומעברים בין אפיקי אג"ח ממשלתי לאפיק אג"ח קונצרני, בין אג"ח בדירוגי השקעה שונים ובמח"מ שונה. וכאן חשיפת נכסי הקרן לאג"ח שאינו בדירוג השקעה עולה על 30% מהשווי הנקי של נכסי הקרן, בניגוד כאמור להורייזן ששם מדברים על 20% אג"ח שאינו בדרוג השקעה.
בהראל פיא מחקה, שהגיעה למקום השלישי עם תשואה של 6.58% החשיפה למטח עומדת על 10% מט"ח ו-30% מניות (כבר הבדל מהשתיים האחרות בשיעור החשיפה למט"ח). דמי הניהול שהיא גובה עומדים על 0.1%, שזה נמוך מאוד ביחס לקרנות, כך שלמרות התשואה הנמוכה ביחס לקרנות שבמקום הראשון ובעיקר השני, התשואה כנראה שתראו בחשבון תהיה גבוהה יותר, כאמור, שוב דמי הניהול…
וגם כאן נמצא מדיניות השקעה שונה לגמרי מהשתיים האחרות. בהראל פיא מחקה, החשיפה לאגרות חוב לא תפחת מ-50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. אבל בהמשך מציינים מנהלי הקרן כי בעצם אין חובה להיצמד לכלל זה ו"מנהל הקרן רשאי להשקיע את אמצעי הקרן על פי שיקול דעתו המוחלט, והוא מוסמך גם לקבוע את סכום המזומנים שיכללו בנכסי הקרן מעת לעת". הקרן מציינת מדיניות השקעה כפי שנקבעת ע"י הדירקטוריון תוך פירוט המדדים השונים בהם תשקיע, אבל בסופו של דבר חריגה של השקעות הקרן ממדיניות ההשקעות של הקרן לא תחשב כהפרת החובה להשקיע את נכסי הקרן בהתאם למדיניות שקבעה לעצמה הקרן ויש כאן קאטץ, כי בעצם הקרן יכולה לנהל את הכסף לא בדיוק כמו שחשבתם שהיא תשקיע וברמת סיכון אולי גבוהה יותר.
הנתונים מעודכנים לתאריך: 2.10.2014
1. אניגמה – מיטב-ד"ש, תשואה: 7.44%, מתחילת השנה. דמי הניהול: 1.2%.
בעלי קרנות השתלמות שמעוניינים לפדות את הקרן שלהם בטרם הסתיימו 6 השנים מרגע תחילת ההפקדות יכולים לעשות זאת בתנאים הבאים לאחר 3 שנים בלבד. דרך אחת היא באמצעות בקשה לפדות את הכסף למטרות לימודים תוך הצגת מסמכים מתאימים. דרך שניה היא הגעה לגיל פרישה (גברים 67; נשים 62–65 לפי שנת לידה — לא 67 גורף), אז אחרי 3 שנים ניתן למשוך לכל מטרה, ודרך נוספת נקראת החלת ותק – מושג בקרנות ההשתלמות. באשר לדרך האחרונה היא מתאפשרת רק במקרה שישנה קרן השתלמות נוספת ותיקה יותר. לפני פדיון בדקו גם הלוואה מול הקרן. כסף קצר בלי לשבור את הקרן: קרן כספית.
למשל אם לחוסך יש שתי קרנות, כאשר אחת מהן החלה בשנת 2003 וכיום אפשר למשוך ממנה כספים (נזילה), והוא צריך כסף נוסף מהקרן החדשה, הוא יכול להחיל את הוותק של החשבון הנזיל על החשבון הלא נזיל, ומכאן הביטוי החלת ותק, וכך למשוך את הכספים משני חשבונותיו בקרנות ההשתלמות, ללא תשלום מס על משיכה שלא כדין בגין החשבון הלא נזיל.
הבעיה עם ההליך הזה שהוא הליך טכני ולעיתים מסורבל ויש לו דרישות מסוימות, שכן משיכה על סמך החלת ותק תתאפשר רק כשלפחות אחד משני החשבונות הוא במעמד שכיר (כששני החשבונות במעמד עצמאי, אי אפשר להחיל ותק). בנוסף, חייבים למשוך קודם את הקרן החדשה, ורק לאחר מכן את הקרן הוותיקה וכן לא ניתן לבצע משיכה חלקית מהקרן הצעירה, ולהשאיר אותה פועלת, אלא יש למשוך את כל הסכום הצבור בה. את המשיכה החלקית ניתן לעשות בקרן הוותיקה.
בעיה נוספת היא שאם בוצעה משיכה מהקרן הוותיקה, לא ניתן להחיל ותק על הקרן החדשה ודבר אחרון, בעת ביצוע החלת הוותק נחסמת הקרן הוותיקה להפקדות נוספות. יש להביא בחשבון שבמקרים מסוימים, אין אישור למשוך כספים על סמך החלת ותק בשל סיבות מיוחדות החלות בחשבון כמו למשל הפקדות חופפות בשתי הקופות. כדי לבצע את פעולת החלת הוותק על המפקיד לפנות לקרן הוותיקה ולהודיע לה שיש לו קרן ישנה ושהוא מעוניין למשוך את הכספים משתי הקרנות על סמך החלת ותק. בהתאם הוא צריך לבקש מהקרן הוותיקה אישור הכולל את הפרטים הבאים: שם העמית, מספר תעודת זהות, מספר העמית, תאריך ותק בחשבון, מעמד החשבון ותאריך הפקדה אחרונה בחשבון. על האישור לכלול הערה שלא בוצעה משיכה מהחשבון, וכן שהחשבון ייחסם להפקדות חדשות. עם מסירת האישור, הקרן הוותיקה תחסום את החשבון להפקדות שוטפות, ולא תהיה אפשרות להשתמש שוב בתאריך הוותק בעתיד לצורך משיכת כספים. לאחר מכן, עליו לפנות לקרן הצעירה עם האישור שקיבלנו מהוותיקה ולמלא בקשת משיכה. לאחר שהקרן הצעירה תקבל את האישור, ניתן יהיה למשוך את הכספים.
יש לכם קרן השתלמות? אם לא, כדאי שתנצלו את את הזכות לפתוח כזו כי מעבר לעובדה שמדובר בחסכון לטווחת בינוני מדובר גם בהטבת מס משמעותית – הן אם אתם עצמאיים והן אם שכירים ואולי בעיקר. אבל תחילה מהי קרן השתלמות?
קרן השתלמות היא דרך נוספת לחסוך לפנסיה שלנו. היא מתאימה לשכירים ולעצמאים וגופים רבים במשק למשל קיבוצים, מושבים שיתופיים, מורים, וכדומה מייעדים לעצמם קרנות השתלמות ומתאימים אותן לעצמם מתוך מטרה לצבור כספים למטרות ספציפיות שקשורות בהשתלמויות ולימודים. אלא שבשנים האחרונות בזכות הטבות המס שיש על קרנות ההשתלמות בניגוד לאפיקי השקעה אחרים הן הפכו אטרקטיביות יותר והציבור מעדיף אותן על פני אפיקי השקעה אחרים. עד כדי כך יש להן ההעדפה שחוסכים רבים, שכירים מבקשים מהמעסיק להפריש עבורם כספים יעודיים בצורה של קרן השתלמות ולא למשכורת בגלל הנושא המיסויי.
מה היתרון בקרן השתלמות? היתרון בקרן השתלמות הוא בכך שאת הכסף ניתן לקבל אחרי 6 שנים ולעיתים אף פחות מזה, בניגוד לקרנות פנסיה שדורשות הפקדה של עשרות שנים.
מי יכול לפתוח קרן השתלמות?
בעקרון כל אחד. בין אם אתם עצמאיים ובין אם שכירים. אלא שכשכירים לא תוכלו לפתוח לבד. המעסיק הוא זה שרשאי לפתוח עבורכם את הקרן ויש לכך משמעויות רבות מבחינת הטבות מס, לעומת זאת כעצמאים אין בעיה. כל אחד יכול.
חשוב רק לזכור כי יש הגבלה על ההפקדה המזכה בהטבות מס. תקרת ההפקדה לקרן השתלמות מוגבלת בסכום של 15,712 ש"ח, מעבר לסכום זה לא ניתן להינות מהטבות מס. באשר לעצמאים, הם יהנו עבור הכנסה שנתית של 264,000 ש"ח אשר חייבת במס והסכום המוכר במס יעמוד על 4%.
שיעור ההפקדות שמועברים הם: לשכירים המעביד יפקיד עד 7.5% מהשכר. הפרשת העובד במקרה זה תהיה שליש מהפרשת המעסיק. ולא מעל 2.5% מהמשכורת. כדאי להתעדכן מדי פעם מהי התקרה הנהוגה ולעדכן לפיה. חשוב לזכור שהפקדות שהן מעל לסכומים אלו ההפרש יחויב במס וחבל. לקרן השתלמות לעצמאים, הפקדה של עד 7% מההכנסה החייבת בפועל ועד תקרה של 264,000 ש"ח בשנה.
האם ניתן להפסיק את ההפרשות לקרן?
ניתן להפסיק להפריש לקרן השתלמות מתי שתרצו ולא תהיה פגיעה בכספים שנחסכו. הם ימשיכו לצבור ריבית בהתאם לתנאי הקרן. גם במקרה מוות ניתן יהיה לפדות את הקרן.
איך מממשים את הזכות למשיכות הכספים?
ממלאים בקשה למשיכת כספים בטפסים המתאימים שניתנים ע"י החברה המנהלת את הקרן ובהתאם להוראות המפורטות בכל טופס. אם אתם שכירים שימו לב אם קיימת דרישה של מכתב מעסיק לגבי שחרור הכספים לטובת העובד.
האם המשק הישראלי זקוק לריבית נמוכה כל כך? ריבית של 0.25% והיד עוד נטויה – מדברים על המשך הפחתת ריבית בחודשים הקרובים, האם זה נכון והגיוני למשק שלנו. ממש לא בטוח. הריבית הנמוכה אולי מעודדת צמיחה – איפה היא? היא גם מעודדת צריכה על פי ספרי הכלכלה – איפה היא? אבל בפועל היא גם גורמת לאנשים לרוץ ולקחת משכנתא זולה (זולה מאוד) ולקנות דירה – זה מה שאנחנו רוצים לנפח עוד ועוד את בועת מחירי הדירות? האם זה הגיוני שזוג צעיר לא יכול לרכוש דירה אפילו עם הוא מתרחק מאזורי הביקוש?
מעבר לכך, הריבית הנמוכה מנפחת בועות בשווקים הפיננסים – שוקי המניות ושוק האג"ח – ככל שהריבית נמוכה יותר האגרות חוב עולים יותר, והאטרקטיביות של המניות גם גדלה. זה מה שאנחנו צריכים לנפח בועות ואז…בפתאומיות לראות אותן מתפוצצות?
ייתכן ויש לכם כסף שמסתתר באיזושהי קרן היסטורית, נסתרת, שלכם או של הוריכם? אם אתם לא יודעים כדאי שתבדקו. ישנן מספר אפשרויות לאתר את הכספים הללו והם בהחלט יכולים לשמש אתכם בעתיד. אז היכן ניתן למצוא את השלל?
אתר משרד האוצר פיתח מימשק ידידותי ופשוט לאיתור חסכונות פנסיונים על בסיס מספר תעודת זהות ותאריך הנפקתה. מתקבל דוח עם פירוט הגופים והמוצרים ששם מתנהלים חסכונות הפנסיונים (מלבד קרנות פנסיה תקציבית וותיקה). מעבר לכך תקבלו פירוט עם מספרייך הטלפון וכתובת האימייל של הגופים לשם התקשרות וקבלת פירוט יתרות (הממשק לא נותן מידע על גובה הצבירות).
באמצעות המסלקה הפנסיונית יכול כל אזרח במדינת ישראל לקבל תמונת מצב מלאה ועדכנית על החסכונות הפנסיונים הצבורים לזכותו.
המסלקה מיועדת להעברת מידע מכלל גופי הביטוח, הפנסיה והגמל לציבור החוסכים ולקהל סוכני הביטוח והיועצים הפנסיונים. בעתיד, תאפשר המסלקה, גם העברת כספים וביצוע פעולות במוצרים הפנסיונים.
המסלקה מציעה ממשק מאובטח וידידותי למשתמש אשר צפוי להגביר את התחרותיות והשקיפות בשוק החיסכון הפנסיוני ולהפוך את המידע על החסכונות הפנסיונים שלנו לנגישים יותר מתמיד. השימוש בשירות כרוך בתשלום בעלויות של, 40 ש"ח לקבלת מידע מלא אודות החסכונות הפנסיונים שלנו. תמורת תשלום זה מקבלים מידע אמין ומלא, הנותן תמונה מדויקת ומהימנה של כספי הפנסיה הצבורים לזכותנו בכלל המוצרים פרט לפנסיה תקציבית.
אם מצאתם כספים ואם לאו זה הזמן לבדוק את מצבכם מבחינה כיסויית:
בדוק – האם קיים כיסוי ראוי לך ולבני/בנות זוג לשמירה על רמת החיים עם הפרישה או חס וחלילה בנסיבות כגון: גרושין/ מוות/פיטורין. עשה זאת בכל שנתיים וגם כאשר מתרחשים שינויים בסטטוס כגון: חתונה, הולדת ילד, גירושין, פיטורין, מעבר עבודה. יש לעשות זאת עם גורם אובייקטיבי ובלתי תלוי.
לצערי, נתקלתי לא פעם בחברות אשר עורכות תחשיביי כיסוי לשמירת רמת חיים על בסיס שכר בלבד. נשאלת השאלה: האם אדם אשר מרווחי שכר בגובה 15,000 ש"ח ברוטו ובעלים של 3 דירות מושכרות זקוק לכיסוי זהה לאחר בעל משכורת זהה וללא דירות להשקעה, ועם חוב אשראי בהיקף של 150K? התשובה ברורה. ועל כן, יש לקחת בחשבון גם חובות והתחייבויות, גיל הילדים, עיסוק בן/בת הזוג ומשכורתם/ן, נכסים נוספים כגון: מונטין/עסק/קניין רוחני ועוד.
בדוק את דמי הניהול שאתה משלם במסגרת החסכונות הפנסיונים שלך ושל בני הבית. כעובד חברה, מגיעות לך הטבות מרחיקות לכת בהרבה מאוד חברות וגופים מנהלים גם אם "גררת" קרן פנסיה ממעסיק קודם. במרבית מקומות העבודה קיימים הסדרי דמי ניהול מיטיבים אשר גורפים גם לבני משפחה מקרבה ראשונה. על שני בני הזוג לקבל הצעות מנותני השירות/סוכנים ולהחליט על בסיס ההצעה האטרקטיבית יותר.
כלי מצויין, ידידותי וחינמי שאני ממליצה עליו בהקשר הנ"ל הינו האתר FEEX: בכתובת: www.feex.co.il
אשר מבוסס על חכמת ההמונים ונותן מדד לרמת "הפראיריות" בתשלום דמי הניהול בחסכונות פנסיונים.
הוא אף נותן שירות של פניה בשמכם לגופים המנהלים בדרישה להורדת דמי הניהול.
לשם ההמחשה, מספיק שהשגתם 50% הנחה בדמי הניהול בקרן פנסיה צוברת חדשה- תרמתם לחסכון הפנסיוני שלכם תוספת היכולה להגיע לעוד 30%!!!.
במידה והשגת הטבה בדמי הניהול, דאג לבקש מסוכן הביטוח ו/או החברה המנהלת אישור על כך בכתב. דאג כי החברה תציין במכתב, כי ההטבה אינה מוגבל בזמן או לכל הפחות למשך שלוש שנים.
בדוק האם מוגדרים לך מוטבים בחסכונות הפנסיונים (ביטוח מנהלים/קופת גמל/קרן השתלמות). דע כי במידה ולא הגדרת מוטים- חוק ירושה או צו קיום צוואה יקבע במרבית המיקרים.
מעורבות של סוכן ביטוח בחיסכון שלך מעלה את דמי הניהול. פנייה ישירה לחברות המנהלות תאפשר להן להפחית אותם. פחות גורם אשר גורף קופון בדרך.
ריכוז החסכונות שלך בחברה אחת יגדיל את כוח המיקוח מול החברות ויאפשר להשיג דמי ניהול נמוכים יותר.יחד עם זאת, יש לדאוג לפזר את החסכונות כך, שלא כל הביצים יהיו בסל אחד. במרבית המיקרים, הנטיה תהיה לרכז את קופות הגמל וההשתלמות בבית השקעות אחד והפנסיה והביטוחים בגופים אחרים. (לרוב, מרכזי הרווח של הפנסיה,הביטוח והגמל נפרדים).
התנהלות קבוצתית מול החברות המנהלות תאפשר להשיג הנחות גדולות בדמי הניהול. ניתן ליצור קבוצות כאלה על בסיס ועד עובדים, חברים ובני משפחה וגם דרך הרשתות החברתיות על בסיס קבוצות רכישה.
המאמר נכתב על ידי *שרון אלמגור – יועצת פנסיונית (2006) ובעלת ניסיון של למעלה מ-10 שנים בשוק ההון, הפיננסים והפנסיה. שרון מילאה תפקידים שונים בבתי השקעות וגופים מוסדיים וכיום, מתמחה בשיפור מצבו הכלכלי של הציבור דרך העברת תכנים וסדנאות חווייתיות העוסקות בפיתוח אינטליגנציה פיננסית וידע פנסיוני. שרון נודעת בהרצאותיה החוויתיות ביכולת העברת תכנים מורכבים בדרך יצירתית וייחודית. כמו כן, עוסקת בייעוץ וליווי אובייקטיבי,בלתי אמצעי וללא זיקה לחברות וועדים בהשגת תנאים פנסיונים משופרים לעובדים.מידע נוסף: מזה כשלוש וחצי שנים מתחרה שרון במרבית מרוצי הכביש למרחקים בינוניים וארוכים ונמנת עם עשרת המרתוניסטיות הבכירות בישראל.
המידע הכלול במאמר זו אינו בא במקום ייעוץ ואין לפעול על פיו אלא לאחר קבלת ייעוץ אישי המתחשב בצרכיו ובנתוניו האישיים של כל אדם, בכלל זה: אין לראות במידע במאמר זה משום ייעוץ השקעות ו/או ייעוץ פנסיוני ו/או תחליף לייעוץ כאמור המתחשב בנתונים ובצרכיו המיוחדים של כל אדם.
יד שנייה כעת עדיין טאבו, שמאי והסכם — לא "ריביות נמוכות". דירה ממוצעת סביב 2.4 מיליון, משכנתא ממוצעת 1.05–1.1 מיליון, מימון 75/70/50. כעת בנק ישראל 3.25%, פריים 4.75%. מאז רפורמת 2022 האישור העקרוני בשלושה סלים אחידים וסל מותאם. מס רכישה קפוא עד 15.1.2028: 1,978,745 / 2,347,040 / 6,055,070 / 20,183,565; דירה נוספת 8%/10% עד 31.12.2026. מס שבח 25% ליניארי מ-2014, פטור דירה יחידה כל 18 חודשים. מע"מ 18% על עורך דין. צו בית משותף לא מגיע על דיסק. מינהל מקרקעי ישראל הוא רמ"י. כונס הנכסים — הממונה על חדלות פירעון. אפשר לחשב במחשבון המשכנתא ולהרחיב במדריך המשכנתא.
הציבור ממשיך לחפש דירות יד שנייה גם בלי "ריביות נמוכות". כעת בנק ישראל 3.25% ופריים 4.75%. אבל עולה השאלה כיצד להיזהר ברכישת נכס שהוא יד שניה, בטח כשמדובר בסכומים שתוציאו, בעיקר כשמחיר דירה ממוצעת סביב 2.4 מיליון שקל. "שיאים מדי יום" הוא ניסוח 2016. איך עושים זאת מבלי להסתבך בהפסד כספים מיותר.
1. עורך דין. כדאי למצוא כזה מבעוד מועד. רצוי אחד שאתם סומכים עליו ויודעים בוודאות שהוא יעמוד לצידכם לאורך כל הדרך. אחד שיידע למצוא את הבעיות המשפטיות ולהתמודד עם סעיפים וכשלים בדרך לחתימה על ההסכם. את העורך כדאי למצוא עוד לפני מציאת הדירה כך שלאחר שמצאתם את הדירה הראויה תוכלו להתייעץ איתו מיד.
2. לא לחתום על שום מסמך, גם לא על זכרון דברים בטרם בדיקה מול העורך דין.
3. בדיקת נוסח טאבו. רצוי לבדוק אותו מבעוד מועד בטרם כל חתימה שהיא.
4. מה לבדוק בנוסח טאבו? תיאור הנכס בטאבו – האם הוא משקף את המצב בפועל? האם יש פער גדול בין השטח הרשום בטאבו לבין שטח הדירה בפועל, יש לבדוק מהיכן נובע הפער. יש לבדוק שאין עיקולים או הערות אזהרה אחרות. בנוסף חשוב לבדוק מי הם בעלי הזכויות בנכס. האם בעלי הבית שפגשתם כשמצאתם את הדירה ואיתם סיכמתם את תנאי העסקה (בע"פ), כי אם זה לא כך חשוב שתבדקו מי האנשים מולם תסגרו את ההסכם. בעלי הדירה שרשומים בטאבו או אנשים אחרים ואם זה כך, איזו הרשאה יש להם על הנכס. בנוסף רצוי לבדוק בטאבו האם יש לנכס רישום בית משותף, או תת חלקה (ישנם בתי דירות רבים שלא רשומים בפנקס הבתים המשותפים ולכן אין להם תת חלקה) במקרה כזה יש חשיבות עליונה לוודא שהנכס הנרכש שייך למוכרים. את הבדיקה ניתן לעשות באמצעות בדיקת שטר המכר או בהסכם החכירה או בתשריט שנערך ונחתם בעת רכישת הדירה של המוכרים שלכם.
5. חשוב לבדוק הגבלות שימוש בדירה או בבניין. זה נכון בעיקר לגבי בתים הרשומים כבתים משותפים. רצוי לבדוק את תקנון הבית המשותף על מנת לגלות האם יש מגבלות על השימוש בדירה ובבניין, האם יש הוראות מיוחדות לעניין חלוקת זכויות הבניה בין הדיירים, האם יש התניות לעניין חלוקת התשלומים לנציגות הבית (ועד הבית) ועוד. כיום, תמורת תשלום סמלי, אפשר להשיג אונליין (לא על דיסק) את צו הבית המשותף, התקנון והתשריט — בטאבו / gov.il, לא בדיסקט 2016.
6. תנאי החכירה ומועד סיומה – אם מדובר בחכירה חשוב לבדוק האם הנכס מהוון והאם יש צורך בהסכמת רשות מקרקעי ישראל (רמ"י; לשעבר המינהל) עבור העסקה וכן מתי היא מסתיימת. פרט זה נחשב מהותי בטרם החתימה על החוזה והתשלום עבור הנכס וחשוב להסדיר זאת.
7. בדיקת הבעלות על הנכס, אם מדובר בנכס שרשום תחת "חברות גוש חלקה" או איגודי מקרקעין" והמוכר הוא חוכר מהבעלים. במקרה כזה יש צורך בהסכמת הבעלים, וחשוב לבדוק האם ניתן לקבל אותה. בנוסף חשוב לוודא שלעורך הדין שלכם נסיון בסוגיה ובעריכת חוזים כאלו בגלל הצורך לדייק ולדעת מראש את הבעיות.
8. "זכות מעבר" או "זיקת הנאה" – לבדוק האם יש הגבלות על שימוש עתידי בחלקים שצמודים לדירה. נסח מקוון בטאבו / gov.il (לא "שער הממשלה" כשם חי) ייתן מענה; בדקו אגרה חיה.
9. לבדוק שאין הליכים כנגד הדירה כמו צו הריסה, כתב אישום בגין בניה ללא היתר וכדומה והאם ניתן אישור בדיעבד (לגליזציה). חשוב לוודא שהוא כולל את כל השטח הבנוי. חשוב גם לוודא שהמבנה לא הוכרז כמבנה מסוכן.
10. אם לקחתם הלוואה מהבנק כדאי להשתמש בשמאי שמטעם הבנק. הוא יגלה לכם את הבעיות ויהיה האוביקטיבי ביותר.
11. בדיקה ברשם המשכונות – לבדוק שעבודים. ייתכן ששיעבוד לא יופיע בטאבו אלא אצל רשם המשכונות ומאגרי אשראי. מאז רפורמת 2022 האישור העקרוני למשכנתא בשלושה סלים אחידים וסל מותאם.
12. בדיקת המוכר עצמו שאינו פושט רגל. זאת ניתן לעשות באתר הממונה על חדלות פירעון (לשעבר כונס הנכסים). מס רכישה קפוא עד 15.1.2028; שבח 25% ליניארי מ-2014, פטור דירה יחידה כל 18 חודשים. מע"מ 18% על שכר עורך הדין.
מסתבר שהרבה מאוד לקוחות הבנקים אינם משוייכם למסלול עמלות. אם להודות גם אני לא הייתי משויכת כי חשבתי שזה נעשה באופן אוטומטי. מסתבר ששילמתי הרהב עבור ה"הזנחה" הזו או אי ידיעת הפרטים והיוזמה לשאול את הפקידה, לבקש וךפעול ע"פ נוהלי הבנק שכוללים הגשת בקשה בפאקס. אז זה הזמן לבדוק בחשבון הבנק שלכם אם אתם משויכים למסלול עמלות, אחרת תשלמו הרבה מאוד כסף עבור כל פעולה שאתם מבצעים במסגרת החשבון. כן, ממש כמו שבחברות הסלולריות אתם צריכים לבדוק ולדרוש כך גם בבנקים,אז הרימו טלפון לפקידה בחרו מסלול ושלחו את פאקס הארור הזה לצורך הניתוב למסלול.
מתסכל? נכון. אבל כנראה שאין ברירה. ככה זה מתנהל כאן בארצנו. כך או אחרת, נכון לעכשיו בדקנו מהם תעריפי העמלות הלאומי מול דיסקונט. מסתבר שהפער מגיע ליותר מ-10% בין לאומי לדיסקונט (פבבסיסי דיסקונט זול יותר יותר בעמלות במורחב לאומי).
גם בדיסקונט וגם בלאומי יש מסלול מורחב ובסיסי. המסלול הבסיסי של דיסקונט כולל עד פעולה אחת על ידי פקיד ועד 10 פעולות בערוץ ישיר במהלך תקופה של חודש. עלות המסלול: 9 ש"ח לחודש. בלאומי על אותו מסלול נשלם 10 ש"ח.
עבור המסלול המורחב: הכולל עד 10 פעולות על ידי פקיד ועד 50 פעולות בערוץ ישיר במהלך תקופה של חודש, נשלם בדיסקונט 25 ש"ח לחודש ובלאומי 20 שח.
לאומי גם מציע מסלול מורחב פלוס הכולל: 10 פעולות פקיד, 50 פעולות ערוץ ישיר, לאומי בזמן-"חבילה משולבת" ודמי כרטיס אשראי אחד של לאומי-קארד מסוג ויזה/מאסטרקארד/מולטי. בדיסקונט לא מצאנו יותר מהמורחב.
דיסקונט מציינים בהצעה שלהם כי במקרה של חריגה ממכסת הפעולות הכלולות במסלול, החשבון יחויב בעמלות בגין הפעולות הנוספות, בהתאם לתעריפון הבנק, כפי שיהיה נהוג באותה עת. הפעולות הכלולות במסלול הינן כמפורט להלן:
פעולות על ידי פקיד (לרבות באמצעות מוקד טלפוני מאויש): הפקדת מזומן; משיכת מזומן; הפקה ומסירת תדפיס לבקשת לקוח; העברה או הפקדה לחשבון אחר; פדיון צ'ק (לרבות משיכה בצ'ק עצמי); הפקדת צ'ק (לכל קבוצת צ'קים- עד 20 צ'קים); תשלום שובר; פריטת מזומן.
פעולות בערוץ ישיר: זיכוי חשבון באמצעות מסלקה; חיוב בכרטיס אשראי; הפקדת מזומן; משיכת מזומן במכשיר אוטומטי; העברה או הפקדה לחשבון אחר; תשלום שובר; שאילתת מידע (החל בשאילתה השביעית בחודש); משיכת צ'ק; הפקדת צ'ק (לכל קבוצת צ'קים – עד 20 צ'קים) לרבות באמצעות תיבת שירות; חיוב על פי הרשאה לחיוב חשבון או הוראת קבע.
מסלול מורחב פלוס -"לאומי Top Digital Plus"(יושק ב-1.6.2014)
10 פעולות פקיד
50 פעולות ערוץ ישיר
לאומי בזמן-"חבילה משולבת"
דמי כרטיס אשראי אחד של
לאומי-קארד מסוג ויזה/מאסטרקארד/מולטי
35 ₪ לחודש
161.4 ₪ לחודש
שרון אלמגור, מסבירה מה התשואה האמיתית בפיקדונות.
חוסכים? מגיע לכם שאפו.
זהו השלב ראשון ביצירת נכס שעובד עבורכם מבלי להשקיע יותר מידיי מאמץ. השאלה היא, האם התפוקה של הנכס שלילית או חיובית?
השקעה בפיקדונות בנקאיים ותוכניות חסכון, עם מצב הריבית היום משולה לסוג של שביתה איטלקית.
להסביר? בבקשה: נניח שאתם בעלים של מפעל יצרני גדול. הנכס הכי גדול שלכם במפעל הוא צוות העובדים. מפאת תנאי העסקה ירודים מחליט ועד העובדים לצאת בשביתה איטלקית. באים לעבודה אבל לא לעבוד, הייצור פוחת, אתם משלמים שכר ותנאים סוציאליים, אך התפוקה יורדת ואין הכנסות. התוצאה? הפסד, אפילו גדול, לבעל הבית וסיכנה להמשך קיומו של המפעל.
בדיוק על אותו משקל, פיקדון בנקאי בסביבת ריבית נמוכה. נניח שברשותכם 100,000 ש״ח פנויים שברצונכם להשקיע. לאחר שופינג קצר בשלושה בנקים שונים קיבלתם הצעה אטרקטיבית לסגור את הכסף למשך שנה שלמה באחד הבנקים כשבתמורה תזכו לקבל 1.1% ריבית.
על פניו, נשמע הצעה אטרקטיבית. למעשה, אחרי שנה סכום הכסף שלכם יגדל ללא מאמץ מצדכם ואתם תצאו מהסניף מאושרים וטובי לב כשביידכם- 101,100 ש״ח.
אז זהו, שלא!
כי על הריבית שהרווחתם תאלצו לשלם מס. כמה מס? 15% על הריבית הנומינאלית ( ללא הצמדה).
בחשבון פשוט, תאלצו להיפרד מ: 165 ש"ח ( 15%X 1,100 ) מה שמביא אתכם לרווח של 935 ש"ח. והינה הריבית המובטחת ירדה לשיעור 0.935%
ועכשיו לחלק המעניין.
מה עוד חסר בחישוב?
אל תרגישו שלא בנוח שאין לכם מושג. לפחות ל-80% מאלו שנשאל אותם לא יהיה מושג והם לא ידעו לענות על השאלה.
התשובה היא: מדד המחירים לצרכן המיועד למדוד את השתנות המחירים (התייקרות או הוזלה) שחלה בסל של מוצרים והשירותים על פי קריטריונים מסוימים.
כן, כן. אותו מספר שמפורסם מידיי חודש ומבטא את השינויים בכוח הקניה של הציבור. מדד המחירים לצרכן בישראל מתפרסם ב- 15 לחודש העוקב, והוא מורכב מ-10 תחומים עיקריים (בהם מזון, דיור, בריאותהלבשה והנעלה, תחבורה ותקשורתתרבות ובידור וכו'), המורכבים מסעיפי משנה ותתי סעיפים רבים. לכל אחד מהמרכיבים יש חלק שונה במדד (המתבטא באחוזים).
שיעורי המדד במדינת ישראל נעים בשנים האחרונות בין 2% ל-2.5%.
שיעור האינפלציה הצפוי על ידי בנק ישראל לשנת 2015 נע סביב 2%.
מכאן, שגם אם נניח ולא היה מס על הריבית שהרווחנו, הרי אותו סל שעלה לפני כשנה 100,000, עולה לי עכשיו 102,000.
אבל רגע. השקעתי 100,000 ויצאתי עם 101,100. אז מה זה אומר? שהפסדתי?
והתשובה היא כן!!! קוראים לזה הפסד ריאלי.
זה מסוג ההפסדים המאוד מתוחכמים ומטעים. מדוע? כי הוא לא מופיע על הנייר, בטח ובטח שלא בצבע אדום.
הוא מתבטח בשחיקה של כוח הקניה שלכם.
המשמעות היא שאם בניתם על רכישת רכב אחרי שנה מהרגע בו הפקדתם את הפקדון של אותם 100,000 ש"ח, ומדד מחירי הרכב על ב 2% במהלך השנה, לא תוכלו לממש את הרכישה שלכם בכסף שהפקדתם ותאלצו להוסיף עליו ממקורות אחרים.
דרך אגב, למי שחושב שהפתרון הוא בחסכונות או בפיקדונות צמודים למדד – טעות. גם שם הריבית המוצעת אפסית.
שרון אלמגור , יועצת פנסיונית (2006) ומומחית בניהול ההון האישי/ המידע הכלול במאמר זו אינו בא במקום ייעוץ ואין לפעול על פיו אלא לאחר קבלת ייעוץ אישי המתחשב בצרכיו ובנתוניו האישיים של כל אדם, בכלל זה:
אין לראות במידע במאמר זה משום ייעוץ השקעות ו/או ייעוץ פנסיוני ו/או תחליף לייעוץ כאמור המתחשב בנתונים ובצרכיו המיוחדים של כל אדם.
מדריכים וכלים פיננסים:
מדריך פיקדון – כל מה שצריך לדעת על פיקדונות לפני שמשקיעים בהם
מק"מ (מלווה קצר מועד) – כל מה שצריך לדעת והאם הוא מהווה אלטרנטיבה לפיקדוןנות שקליים?
מחשבון פיקדון – ככה תוכלו לדעת כמה יהיה לכם בסוף תקופת ההפקדה
המפקח על הבנקים, דוד זקן: "הניסיון בעולם מלמד כי משברים במערכת הבנקאית מתפתחים פעמים רבות כתוצאה מחשיפת הבנקים לאשראי לדיור ולענף הנדל"ן ובעיקר על רקע התרחבות מואצת של היקפי המשכנתאות. קיים חשש כי הערכת הסיכונים הגלומים בתיק האשראי לדיור, בפרט לנוכח משקלו בתיק האשראי הבנקאי, לוקה בחסר, בין היתר, בשל העובדה שבעת גאות היסטוריית ההחזרים של לווי האשראי לדיור טובה בהשוואה לסוגי אשראי אחרים". לפיכך הבוקר פרסם המפקח היום טיוטת הוראה להתייעצות עם הוועדה המייעצת לענייני בנקאות בנושא הקצאת הון בגין תיק האשראי לדיור. ההוראה קובעת, שמעבר ליעדים שקבע המפקח ליחס הון עצמי רובד 1 עבור התאגידים הבנקאיים (9% עד שנת 2015, ו-10% עד 2017 לשני הבנקים הגדולים), יהיה על התאגידים הבנקאיים להגדיל את יעד הון עצמי רובד 1 בשיעור המבטא 1% מיתרת תיק האשראי לדיור. מועד התחולה לעמידה ביעד ההון שנקבע בטיוטת ההוראה הוא 1 בינואר 2017, כאשר היישום יהיה הדרגתי.
טיוטת ההוראה פורסמה לנוכח הגידול המתמשך באשראי לדיור ובחלקו בסך תיק האשראי הבנקאי. מטרת ההוראה היא להגדיל את כריות ההון שהמערכת הבנקאית מקצה כנגד תיק האשראי לדיור, בשל עלייה בסיכונים הגלומים בתיק זה, ובכך להביא לחיזוק יכולתם של הבנקים לספוג הפסדים בלתי צפויים ולחיזוק היציבות הפיננסית בכללותה.
בבחינת הסיכון הגלום בתיק האשראי לדיור עולה חשש כי המשך התרחבותו של האשראי לדיור מגדיל את הסיכונים בתיק זה, בעיקר נוכח המתאם בין הסיכונים הגלומים בתיק האשראי לדיור לבין תיק האשראי לענף הבינוי והנדל"ן והמתאם בין תיק האשראי לדיור לתיק האשראי הצרכני שניתן למשקי הבית. בהקשר זה נציין כי קצב גידולו השנתי הממוצע של האשראי הצרכני (אשראי לאנשים פרטיים שלא לדיור) עמד בשנים האחרונות על כ-7%.
צעד זה צפוי להגדיל את דרישות ההון מהמערכת הבנקאית בכ-2.7 מיליארדי ש"ח, כאשר דרישת ההון שונה מבנק לבנק (דיפרנציאלית) בהתאם להיקף תיק האשראי לדיור שלו כמפורט להלן:
לאומי
דיסקונט
הפועלים
אגוד
מזרחי
הבינלאומי
ירושלים
אומדן לתוספת ההון
(נק' אחוז)
0.3
0.2
0.2
0.3
0.8
0.3
1.0
אומדן במיליוני ש"ח
720
200
540
70
940
180
70
המפקח על הבנקים, דוד זקן: הניסיון בעולם מלמד כי משברים במערכת הבנקאית מתפתחים פעמים רבות כתוצאה מחשיפת הבנקים לאשראי לדיור ולענף הנדל"ן ובעיקר על רקע התרחבות מואצת של היקפי המשכנתאות. קיים חשש כי הערכת הסיכונים הגלומים בתיק האשראי לדיור, בפרט לנוכח משקלו בתיק האשראי הבנקאי, לוקה בחסר, בין היתר, בשל העובדה שבעת גאות היסטוריית ההחזרים של לווי האשראי לדיור טובה בהשוואה לסוגי אשראי אחרים.
אם חשבתם שכשאתם קוראים על מניה שקורסת זה לא נוגע אליכם, טעיתם טעות מרה. כדאי שתתחילו להפנים שיש קשר ישיר בין קריסת מניות בבורסה לכסף של כולנו. השבוע נוכחנו לדעת כמה שקריסה נוגעת לפנסיה שלנו ועלולה להיות כואבת. ועכשיו נסביר למה. השבוע חברה בשם כלל ביוטכנולוגיה (כת"ב) נפלה בכ-50% ואיבדה בשני ימי מסחר יותר מחצי מיליארד שקל, סכום שמהווה מחצית משוויה. הסיבה לירידות היתה על פי החשדות הונאה בניסוי של חברת בת שלה בשם אנדרומדה. מי שדיווחה על החשדות בהונאה היא חברה אמריקאית בשם הייפריון שרכשה את חברת אנדרומדה מידי כת"ב, והאשימה אותה האשמות חריפות על הטיית ניסויים קליניים בתרופה המרכזית, המיועדת לטיפול בסוכרת.
אז איך כל זה נוגע אל הציבור שחושב שהוא אינו משקיע במניה? בצורה פשוטה מאוד. כת"ב היא חברה שהייתה מהגדולות במגזר הביומד, טרם הנפילה. לפיכך גופים מוסדיים רבים משקיעים בה. גלובס דיווח שבין השאר חברות ביטוח, פנסיה וכדומה. כך למשל מגדל ביטוח החזיקה בה 2.9% גם חברת מנורה, הראל, הכשרת הישוב ואיילון.
גם לקופות הגמל היה חלק באחזקה והם החזיקו 3.4% מכת"ב, המובילה בהן היתה ילין לפידות ניהול קופות גמל. קופות גמל נוספות גדולות הן ד"ש, אקסלנס ומגדל. קרנות נאמנות החזיקו יחד 3% – הגדולה בהן היא הראל פיא וקרנות פנסיה החזיקו 2.9%, מתוכן מגדל ומנורה בשיעורים של כ-1% כל אחת.
כת"ב היא חברה בשליטת 56% כלל תעשיות, שנרכשה והוצאה מהבורסה על ידי המיליארדר לן בלווטניק. טבע מחזיקה 14% בחברה.
כל כך הרבה מניפולציות ותככים ותחמונים יש בשוק ההון, כן גם הכספים שאתם צוברים בקרנות נאמנות ולפנסיה נכנסים בקטגוריה זו, שלא תמיד המשקיע ההדיוט מבין שרימו אותו. הבוקר הרשות לניירות ערך מבהירה, במסגרת עמדת סגל הרשות, היבטים שונים הנוגעים לפעילות במסחר בניירות ערך אשר בהתקיימם עשויים להצביע על חשד לפגיעה בתקינות והגינות המסחר בשווקים. פרסום שהוציאה הרשות נועד בעצם לסייע לגורמים השונים הפועלים בשוק ההון ובכלל זה לגורמי הציות והאכיפה הפנימית, יועצים משפטיים, מתווכים וסוחרים, לאתר או להימנע מביצוע פעילות אסורה במסחר.
חוק ניירות ערך אוסר על השפעה בדרכי תרמית על תנודות השער של ניירות ערך. הרציונל בבסיס הוראה זו הוא הבטחת קיומו של מסחר תקין והוגן בשוק הון יעיל ומשוכלל. מטרת ההוראה היא לשפר את יכולתו של המשקיע הסביר לקבל החלטות על בסיס כל המידע הרלבנטי, תוך נטרול עיוותים ופערי מידע הקיימים בשוק, העלולים להשפיע על קבלת ההחלטות שלו. עיוותים אלה עלולים לגרום נזק כלכלי ישיר ומיידי לציבור הסוחרים, נזק לציבור כלל המשקיעים באמצעות פגיעה בהשקעותיו הישירות או המנוהלות בידי גופים מוסדיים, ולפגיעה באמון הציבור בשוק ההון.
הביטוי "דרכי תרמית" אינו מפורט בחוק ואינו כולל רשימה סגורה של מקרים. מושג זה פורש, במשך השנים, על ידי בתי המשפט בערכאות השונות, אשר קבעו כי דרכי התרמית הן רבות.
דפוס התרמית מאופיין בהצבת שער נייר הערך כתכלית של הפעולה תוך הסתרת המגמה של הפעולה, אי גילוי מידע רלוונטי ויצירת מראית עין של פעולה המושפעת מכוחות השוק בלבד. חשוב לציין כי עמדת סגל הרשות מציגה רשימה לא סגורה של דפוסי התנהגות, דוגמאות לדפוסים אלה במסחר, וכן סימנים מעידים הנבחנים לצורך קביעה אם ישנו חשד להפרת החוק וכי דברים אלו נועדו לשמש כלי עזר לפעילים בשוק ההון, לאנשי אכיפה פנימית ולאחרים העוסקים בתחום, בבואם לבחון אם התנהגויות או פעילויות במסחר עלולות לעלות כדי תרמית במסחר, כמשמעותה בחוק ניירות ערך ובפסיקת בתי המשפט.
פרסומים דומים קיימים באירופה. רשויות ניירות ערך שונות פרסמו רשימת דוגמאות להתנהגויות במסחר המהוות לדעת הרשויות תרמית בניירות ערך, וכן פרמטרים וגורמים אותם יבחנו הרשויות בבואן לקבוע אם מדובר בתרמית בניירות ערך.
עמדה זו היא כללית באופייה. רשות ניירות ערך בוחנת, בכל מקרה ומקרה המובא לפתחה, את התקיימות יסודות העבירה על רקע נסיבות המקרה. רשימת הדפוסים והדוגמאות בעמדת הרשות אינה מהווה רשימה סגורה, ויש לראות בה כלי מנחה בלבד.
סעיפי החוק
סעיף 54 לחוק קובע כדלקמן:
"(א) מי שעשה אחד מאלה, דינו – מאסר חמש שנים או קנס פי חמישה מן הקנס כאמור בסעיף
61(א)(4) לחוק העונשין: (1) הניע או ניסה להניע אדם לרכוש או למכור ניירות ערך ועשה זאת באמרה, בהבטחה או בתחזית – בכתב, בעל פה או בדרך אחרת – שידע או היה עליו לדעת שהן כוזבות או מטעות, או בהעלמת עובדות מהותיות
(2) השפיע בדרכי תרמית על תנודות השער של ניירות ערך. לענין פסקה זו, חזקה כי מי שפעל לפי הוראות סעיף 56(א) לענין ייצוב מחיר ניירות ערך לא השפיע בדרכי תרמית כאמור. (א1) גורם מפוקח או משקיע בנירות ערך שעשה אחד מאלה, יראו אותו לעניין פרק ח'4 כמי שביצע הפרה המנויה בתוספת ג' לתוספת השביעית: (1) מסר לאדם אמרה, בהבטחה או בתחזית – בכתב, בעל פה או בדרך אחרת – שידע או היה עליו לדעת שהן כוזבות או מטעות, או בהעלמת עובדות מהותיות והיה עליו לדעת שיש במעשיו כדי להניע אותו אדם לרכוש או למכור אותו ני"ע; (2) עשה עסקה עצמית בנירות ערך, עסקה מתואמת בנירות ערך או ייצוב של שער ניירות ערך." 3. התנהגות במסחר המקימה חשד לתרמית בניירות ערך: להלן תיאור סוגי התנהגות במסחר המקימים חשד לתרמית במסחר ניירות ערך לפי סעיף 54 לחוק. הרשימה אינה מהווה רשימה סגורה. הנסיבות המפורטות ברשימה הן דפוסים אשר התקיימותם מקימה חשד לתרמית במסחר בניירות ערך. מובן כי התקיימות הנסיבות אינה גוררת אחריה באורח אוטומטי פתיחה בחקירה, והן אך בסיס להפעלת שיקול דעת הרשות לעניין זה: 1. עסקאות עצמיות – מכירה וקניה בעת ובעונה אחת של אותו נייר ערך, בידי אותו אדם או מי מטעמו, אשר השפיעה על שער נייר הערך בבורסה; (Wash trades) 2. עסקאות מתואמות – מכירה וקניה של אותו נייר ערך, בידי שני אנשים או יותר, שנעשו תוך תאום מראש בין הצדדים, והשפיעו על שער נייר הערך בבורסה; (Matched orders)
דוגמא א': גורם המבצע עסקאות מתואמות במטרה להשיא לעצמו רווח או למנוע הפסד באמצעות הפרשי שערים במסחר; דוגמא ב': עובד של גוף מוסדי המנהל כספי ציבור, אשר מתוקף תפקידו ומעמדו יודע על רכישות או מכירות צפויות של ניירות ערך של הגוף המוסדי, קונה או מוכר ניירות ערך בחשבונו או בחשבונם של אחרים המקורבים לו, באמצעות עסקאות מתואמות בין חשבונות אלו לבין החשבונות של/המנוהלים בגוף המוסדי, באופן שהחשבונות שלו ו/או של מקורביו יגרפו רווחים על חשבון החשבונות המנוהלים בגוף המוסדי בדרך של השפעה על תנודות שער נייר הערך; 3. ביצוע עסקאות כמצג שווא – ביצוע עסקאות במסחר תוך השפעה על שער נייר הערך, בין אם מתואמות ובין אם לאו, במטרה ליצור מצג שווא בדבר קיום מסחר ער בניירות ערך או שינויים בשערו;
דוגמא: ביצוע עסקאות במחזורים גדולים ביחס למחזורים הממוצעים בנייר ערך דל סחירות, תוך השפעה על שערו, במטרה ליצור את הרושם לקיומו של מסחר "ער" בנייר הערך;
4. מתן הוראות ללא כוונת ביצוע – הזרמת הוראות במסחר וביטולן לפני ביצוע, במטרה לטעת רושם כאילו יש היצע או ביקוש אמיתי בהגבלות שערים אלו ובכך להשפיע על שער נייר הערך; דוגמא: מתן הוראות בשלב המסחר הרב צדדי וביטולן בסמוך לפני תום שלב מסחר זה, במטרה להשפיע על תנודות שער נייר הערך ו/או המדד; 5. השפעה על שער נעילה – מתן הוראות קניה או מכירה, במטרה להשפיע על שער נייר הערך (Marking the close) ; בשלב הנעילה. דוגמא: גורם הפועל להקטנת אחזקותיו בנייר ערך על ידי מכירות במהלכו של יום מסחר, רוכש לקראת סוף כל יום מסחר כמות קטנה יחסית של נייר הערך, בשער גבוה משערי מכירותיו, במטרה לצמצם את ירידת הערך של שווי אחזקותיו הנותרות בנייר הערך, או במטרה לסייע לו למכור את יתרת אחזקותיו ביום/ימי המסחר העוקבים במחירים גבוהים יותר; 6. השתלטות על נייר ערך לצורך השפעה על השער – הזרמת הוראות ו/או ביצוע עסקאות על- ידי גורם או מספר גורמים, תוך שיתוף פעולה, בניסיון ליצור עודף ביקוש או עודף היצע של נייר הערך, במטרה להשפיע באופן ישיר או עקיף על שערי הקניה או המכירה של אותו נייר ערך וקביעתם; דוגמא: גורם בשוק בעל אחזקה משמעותית בנייר ערך, המזרים הוראת קניה לאותו נייר ערך בשער גבוה, בסמוך לתום שלב המסחר הרציף ובמהלך שלב מכרז הנעילה, באופן המהווה חלק משמעותי מצד הביקוש של נייר הערך על מנת להשפיע על שער הנעילה ובכך להעלות את שווי אחזקותיו; 7. שמירה על שער מינימום של נייר ערך – הזרמת הוראות או ביצוע עסקאות במטרה למנוע ירידת שער, בכדי למנוע תוצאות שליליות למנפיק, לבעל השליטה או לבעל אינטרס אחר בשער הנייר; דוגמא: בעל שליטה, אשר ניירות הערך של החברה בשליטתו מהווים בטוחות לאשראי שקיבל, קונה את נייר הערך במהלך המסחר, תוך העלאת השער או מניעת ירידתו, במטרה למנוע דרישה להגדלת בטוחות;
8. השפעה על השער לצורך שערוך – קניה או מכירה של נייר ערך, בסמוך לסיום תקופת דיווח, או תאריך חתך, באופן המשפר את שווי הנכסים או את שווי תיק ההשקעות/התשואות של הגורם המדווח; (Window dressing). דוגמא: גוף מוסדי (לדוגמא, מנהל קרן נאמנות) מזרים פקודת קניה לנייר ערך שהינו חלק מתיק האחזקות שלו, בסמוך לפני הזמן בו נמדדות התשואות של אותו הגוף (סוף שנה, סוף רבעון וכו') במטרה לגרום לעלית שער, או למנוע ירידת שער. מטרתו היא לקבע את מחיר נייר הערך ברמה חריגה או מלאכותית, ובכך להעלות את שווי תיק האחזקות שלו ולהציג תשואה גבוהה יותר;
9. פעילות במסחר במטרה להשפיע על תוצאות אירוע משמעותי – הזרמת הוראות קניה או מכירה בנייר ערך על מנת להשפיע על שערו, בסמוך לאירוע משמעותי, כאשר לשער יש השפעה על תוצאה של אירוע משמעותי זה (כגון מועד פקיעה של אופציות על מדד המעו"ף, מכרזי החלף, הרחבת סדרה וכדומה); דוגמא א': קניה או מכירה של נייר ערך, על מנת להשפיע על שער נייר הערך, בימים בהם נקבע המדד, לרבות הרכב או משקל, כאשר באותה העת קיימת למבצע הפעילות פוזיציה באותו נייר ערך (או בנייר קשור/נגזר), וזאת במטרה להרוויח מהשינוי במדד ו/או בהרכבו; דוגמא ב': חברה ציבורית פרסמה דוח על כוונתה לבצע הרחבת סדרה של אג"ח של אותה החברה. בעל השליטה בחברה או מי מטעמו, מבצע במהלך המסחר, קניות ו/או עסקאות מתואמות באותו אג"ח, במטרה לגרום לעליות שערים או למנוע ירידות שערים, בסמוך לפני המועד בו נקבע המחיר לפיו תונפק הרחבת הסדרה; 10. השפעה על שער נייר ערך במטרה להשפיע על נייר ערך קשור (נגזר, נייר על אותו עקום תשואות וכדומה) או השפעה על ני"ע בפלטפורמת מסחר אחת על מנת להשפיע על שערו בפלטפורמת מסחר אחרת; דוגמא א': גורם המחזיק כתב אופציה של מניה מסוימת, מזרים הוראת קניה בלימיטים גבוהים במניה בכדי לגרום לשער המניה לעלות ובעקיפין גם לשער כתב האופציה, ולאחר מכן, להרוויח ממכירה של כתבי האופציה על אותה המניה. סימנים מעידים המאפיינים הבאים עשויים להיות רלבנטיים לצורך הפעלת שיקול דעת הרשות אם מדובר בתרמית בניירות ערך. כל אחד מהם יכול לעמוד בפני עצמו או להיבחן יחד עם מאפיינים אחרים. הרשימה אינה מהווה רשימה סגורה: א. היקף ההוראות או העסקאות של אותו גורם מסך הפעילות שבוצעה באותו יום באותו נייר ערך או מסך הפעילות בשלב מסוים במסחר; ב. המידה בה הוראות או עסקאות של גורם או מספר גורמים הפועלים במשותף, הובילו לשינוי במחיר נייר הערך או נגזר שלו; ג. היעדר שינוי בבעלות על נייר הערך או מהות כלכלית אחרת בביצוע העסקאות; ד. המידה בה הוראות או עסקאות, בוצעו בפרק זמן קצר, תוך שינוי צד – קניה ומכירה (position reversals), והיוו חלק משמעותי מהיקף המסחר באותו היום בניירות הערך הרלוונטיים; ה. המידה בה הוראות או עסקאות, בוצעו תוך פרק זמן קצר והובילו לשינוי בשער, אך זה חזר לשער טרום עסקאות אלה זמן קצר לאחר מכן; ו. מידת ההשפעה של הוראות ביקוש או היצע בנייר ערך, אשר בוטלו לפני ביצוען, על ספר הפקודות הנגיש לציבור המשקיעים; ז. מידת השינוי בשער נייר ערך, אשר נוצר כתוצאה מעסקאות שבוצעו בסמוך לאירוע משמעותי בו שער זה שימש בסיס להערכת נכסים, להערכות שווי, הסדרים, הרכב מדד, קביעת מחיר בהצעת ניירות ערך לציבור, וכדומה; ח. קיום אינטרס, ישיר או עקיף, בהשפעה על השער או על שווי נייר הערך או נגזר שלו; ט. המידה בה השינוי בשער נייר ערך היה משמעותי ביחס לטווח המחירים בהם נסחר הנייר באותו היום, השבוע או החודש; י. המידה בה גורם או גורמים הפועלים יחדיו במסחר, הצליחו באופן רציף ועקבי להעלות או להוריד את שער נייר הערך.
מסתבר שבתחילת החודש נכנסה לתוקף הרפורמה בתכנון ובנייה שבמסגרתה יכול הציבור להינות מפטורים שונים שעד כה לא ניתנו והיו כרוכים בביורוקרטיה מסואבץ והרבה כאבי ראש. בין הפטורים בהיתר ניתן למצוא הקמת: מחסן, פרגולה, גגון, סוכך צל, גדר בין שכנים, וכן התקנת קולטי שמש ודוד מים, הצבת שערי רכב בכניסה לחנייה, מזגן ועוד. עם זאת, בסיום הליך הבנייה יש לדווח לרשות המקומית באמצעות אתר האינטרנט "בונים", (במטרה להקל על הציבור ולחסוך עמידה בתור) את ההתקנות השונות.
הרפורמה, אשר אושרה בכנסת במרץ האחרון, מתמקדת בשני תחומים עיקריים: רישוי וחלוקה מחדש של סמכויות בין הוועדות השונות האמונות על תכנון ובנייה. מטרותיה העיקריות של הרפורמה הן הקלה על האזרחים על ידי הפחתת הבירוקרטיה וזמני ההמתנה, וכן פישוט הליכי התכנון והבנייה באמצעות מתן זמן קצוב למדינה למענה ולאישור תכניות. במסגרת הרפורמה יינתן פטור גורף לנושאים מסוימים ובתחומים אחרים יהיו כרוכים מעתה בהליך רישוי מקוצר. על מנת להקל על האזרח, הוועדה מחויבת להשיב לפונה תוך 45 יום – ובמידה ולא עשתה כן יוענק לפונה אישור אוטומטי.
בכנס שהתקיים לקראת כניסת הרפורמה לתוקף אמר שר הפנים , גדעון סער: "הרפורמה היא עובדה קיימת. שני נושאים עיקרים מתוכה נכנסים לתוקף כבר מחר, העברת הסמכויות לוועדות המקומיות והפטורים מהיתר. לאחד יש חשיבות גדולה למערכת התכנון ולפירמידת התכנון, ולשני יש חשיבות מאוד גדולה לאזרחים. דיבורים על רפורמות בתכנון ובנייה נשמעו הרבה בשנים האחרונות. ההבדל ברפורמה הזאת, היא שהאחרות נשארו על הנייר, וזו יוצאת לפועל.
בפעילותם, מוסדות התכנון חייבים לשקף את מדיניות הממשלה ולשקף סדר עדיפויות חברתי. אנחנו חייבים להשתמש בכל האמצעים בכדי לצמצם את הפער הקיים בשוק הדיור ולהביא את מחירי הדיור למקום יותר שפוי. ועדות התכנון צריכות לתת עדיפות לתוכניות שיכולות להגדיל את היצע הדיור."
כשהריבית נמוכה כל כך אין מנוס מלהשקיע במניות. כמעט כל יועץ השקעות או בנק השקעות שתשאלו אותם בימים אלו לאן לנתב את הכסף יגידו לכם לקחת סיכון בשוק המניות. היום זה בנק ההשקעות גולדמן סאקס, שלמרות שבחודש שעבר הזהירו מפני מימושים הוא חוזר בו ומחלקת המחקר שלו מכריזה על שוק המניות העולמי ב"תשואת יתר" עם ציפיה לעליות בטווח הקצר והבינוני. "אנו משדרגים את המלצתנו לאפיק המניות ל-3 חודשים קדימה, אנו צופים צמיחה ברווחים ובדיבידנדים שיתמכו בתשואות המשקיעים", נכתב בסקירה.
אבל זה לא בכדי. הרקע לכך הוא עוצמת השווקים שללא ספק מפגינים עוצמה. ובעיקר החלטת נשיא הבנק המרכזי האירופי, דראגי ב-ECB להוריד את הריבית לשפל של 0.05% יחד עם השקת תוכנית הקלה כמותית שתיכנס לתוקף בחודש אוקטובר הקרוב, ולכן בגולדמן זאקס רואים בהשקעה במניות סיכון נמוך, ומצפים כי תשואות האג"ח צפויות לעלות בקצב איטי יותר. עוד בבנק נוטים להתעלם כעת מהאינפלציה הנמוכה בגוש האירו ומדגישים כי האפקט של תוכנית התמריצים האחרונה של ה-ECB תהיה חיובית מאוד לשווקים.
התחזית שלהם היא בשוק המניות היא לתשואה של כ-3.3% ב-3 החודשים הבאים. ובסך הכל כ-12% תוך כשנה מהיום. דיוויד קוסטין, אסטרטג המניות הראשי בגולדמן זאקס נותן ל-S&P500 יעד של 2,050 נקודות עד לסוף השנה.
מס על הכנסות מהשכרת דירה – אילו מסלולים קיימים, איך לבחור ביניהם ומתי ניתן לקבל פטור
יש בבעלותכם דירה להשכרה או אפילו כמה דירות? אולי אתם מתכוונים לרכוש דירה או דירות להשקעה? חשוב שתזכרו – הכנסות משכירות חייבות במס. כמה ואיך? המדריך שלפניכם כולל הסברים ופירוט על מסלולי המס הקיימים. כן, מסתבר שיש כמה מסלולים שאתם כמשכירים יכולים לבחור ביניהם, וחשוב מאוד להכיר אותם ולבחור נכון. זה יכול לחסוך לכם הרבה כסף.
מחשבון מס על שכר דירה – ככה תוכלו לבחור במסלול עם המס הנמוך ביותר
יש גם כאלה שפשוט לא משלמים, אבל זהירות – מס הכנסה בעקבותיכם, כך שלא רק שזה לא צודק ולא מוסרי, זה גם לא משתלם; מעבר לכך, במקרים רבים מס הכנסה על שכר דירה יכול להיות נמוך במיוחד, כך שזה לא שווה את הסיכון – אחרי הכול, חשוב שתוכלו לישון טוב בלילה. בכל מקרה, המדינה מבקשת לטפל במעלימי ההכנסות באמצעות רפורמה בשוק השכירות. על פי טיוטת חוק ההסדרים של תקציב 2023-2024 דובר אז שכל משכיר יידרש לדווח — זו טיוטה שצוטטה ב-2023, לא סעיף שמוצג כאן כחי. בדקו חובת דיווח חיה ברשות המסיםכאן).
המידע שאספנו וריכזנו מפורסם על ידי רשות המסים, והוא נועד להציג בפניכם את החלופות הקיימות בחוק לתשלום ולקבלת הקלות במס ליחידים על הכנסות מהשכרת דירה למגורים בארץ. חשוב להדגיש – משרד האוצר משנה אחת לתקופה את התקנות הנוגעות למיסוי מקרקעין בכלל ולמס על השכרה בפרט. אנחנו נעקוב ונעדכן כאן באופן שוטף (למדריך הזה קיימות כבר מספר גרסאות). ניתן להתעדכן גם באתר רשות המסים.
ובכן, קיימים שלושה מסלולים לתשלום מס על השכרת דירה:
פטור ממס (מלא או חלקי) על השכרת דירה
חיוב במס מופחת בשיעור של 10%
חיוב במס לפי מדרגות המס
משכיר הדירה צריך לקבוע את המסלול שמתאים לו, כמובן במטרה להגיע לחבות המס הנמוכה ביותר. בפועל, רוב המשכירים שלהם דירה אחת שמושכרת, נמצאים במסלול הפטור ממס.
מה הם התנאים למסלול הפטור ממס (מלא או חלקי)?
הדירה מיועדת למגורים.
הדירה איננה רשומה בספרי העסק של המשכיר או איננה חייבת ברישום כאמור.
הדירה מושכרת לשוכר יחיד. ניתן גם להשכיר לחבר בני אדם, אך נדרש כי עיקר פעילותו של חבר בני האדם הוא למטרות של מתן דיור לזכאים שקבע משרד הבינוי והשיכון, לקליטת עלייה, לבריאות ולסעד, ופעילותם אינה לצורכי רווח ובלבד שהתקבל אישור מנהל רשות המסים לחבר בני האדם השוכר.
הדירה משמשת לשוכר למגורים בלבד, ברשותו של המשכיר ישנה הצהרה בכתב על כך או לחילופין חוזה שכירות שלפיו ברור כי הדירה משמשת לשוכר למגורים בלבד.
הכנסה חודשית משכר דירה כוללת את ההכנסות מכל דירות המגורים המושכרות על ידי המשכיר, בן זוגו המתגורר עמו או של ילדו עד גיל שמונה עשרה, בין שהדירה מושכרת למגורים, ובין שלמטרה עסקית, כגון דירת מגורים המושכרת לעו"ד.
איך מחשבים את הפטור?
המסלול הראשון – פטור מלא או חלקי
פטור מלא: אם סכום ההכנסה החודשית משכר הדירה אינו עולה בכל חודש במהלך השנה על גובה תקרה כספית הקבועה בחוק. נכון לשנת 2023, מדובר על סכום של 5,470 שקל (לאחר שב-2022 הוא עמד על 5,200 שקל). 5,470.
פטור חלקי: כאשר סכום ההכנסה החודשית משכר דירה גבוה מתקרת הפטור אולם אינו עולה על כפל התקרה, יש לחשב את הפטור באופן הבא: שלב א' – מפחיתים מסכום ההכנסה החודשית, כלומר משכר דירה שהתקבל בפועל, את סכום תקרת הפטור, וההפרש ביניהם ייחשב כסכום עודף. שלב ב' – מפחיתים מסכום תקרת הפטור את הסכום העודף. ההפרש המתקבל הוא הסכום, הפטור. שלב ג' – מסכום ההכנסה החודשית משכר דירה למגורים שהתקבל בפועל מפחיתים את הסכום הפטור. ההפרש המתקבל הוא הסכום החייב במס.
על הסכום החייב במס יחול שיעור המס השולי של המשכיר בהתחשב במכלול הכנסותיו. לגבי הכנסות משכר דירה, מדרגת המס הראשונה בכתבה היא 30% במקום אחד ו-31% במקום אחר —, לא מדרגת 2026. למעט מי שמלאו לו בשנת המס 60 שנה, שלגביו המדרגה הראשונה 10%. בדקו מדרגות חיות. המשכיר רשאי לנכות כנגד הסכום החייב במס הוצאות שוטפות הקשורות להפקת ההכנסה משכר דירה, כגון שכר טרחת עו"ד שערך את חוזה השכירות, תיקונים שוטפים ששילם המשכיר בשנת המס וכן פחת בשיעור של 2% מעלות רכישת המבנה המושכר ללא עלות הקרקע. ההוצאות ייוותרו כיחס שבין סכום ההכנסה החייב במס משכר דירה, לבין סך ההכנסה משכר דירה. אם בעת מכירת דירת המגורים שלגביה נבחר מסלול הפטור יחול חיוב במס שבח, ינוכה משווי הרכישה הפחת שאותו היה ניתן לדרוש כנגד ההכנסה הפטורה/חייבת משכר דירה. חשוב לדעת – על מנת להסדיר את תשלום המס במקרה של "פטור חלקי" יהיה עליכם לפתוח תיק, המיועד לדיווח על השכרת נכסים במשרד השומה הקרוב לאזור מגוריכם.
היעדר פטור: כאשר סכום ההכנסה החודשית משכר דירה עולה על כפל תקרת הפטור – 10,940 שקל (כפל 5,470 מ-2023, לא כפל תקרה חיה), לא יחול כל פטור לפי ה ההוא, וכל סכום ההכנסה החודשית משכר דירה יהיה חייב במס. במקרה זה, ניתן יהיה לבחור במסלול חיוב במס מופחת בשיעור של 10%.
המסלול השני – מס מופחת של 10%
מסלול זה תקף תחת התנאים הבאים:
הדירה משמשת למגורים בישראל
ההכנסה מדמי השכירות איננה הכנסה מעסק
שימו לב, אם בחרתם במסלול הזה, אינכם זכאים לנכות הוצאות שהוצאו בייצור הכנסה משכר דירה או פחת בשל הדירה, ולא תהיו זכאים לקיזוז, זיכוי או פטור, לרבות הפטור במסלול הפטור, בגין ההכנסה משכר דירה או מהמס החל עליה. אם מכירת דירת המגורים שלגביה נבחר מסלול המס המופחת תהיה חייבת במס שבח, ינוכה משווי הרכישה הפחת שניתן היה לדרוש כנגד ההכנסה בשיעור המס המופחת.
יודגש, כי במסלול זה יש לשלם את המס לכל המאוחר בתוך 20 יום מתום שנת המס שבה התקבלה ההכנסה משכר דירה. תשלום לאחר המועד לעיל יחייב את המשכיר בתשלום ריבית והצמדה על חוב המס.
משכירים שאין להם תיק במס הכנסה, ישלמו באמצעות שובר דיווח מקוצר "בקשה לתשלום מס על הכנסה מהשכרת דירה" שיינתן במשרד השומה באזור מגוריהם, ואותו יש לשלם בבנק הדואר או בדיווח מקוון חי. בגב השובר מפורטות הנחיות למילוי השובר.
לידיעתכם, אם הכנסתכם השנתית משכר דירה, שבגינה שילמתם מס מופחת בשיעור 10%, אינה עולה על כ-340 אלף שקל ואינכם חייבים בהגשת דוח שנתי למס הכנסה, לא תידרשו להגיש דוח שנתי על כלל הכנסותיכם, אלא אם כן פקיד השומה ידרוש זאת מכם. חשוב לחדד – לא ניתן לדרוש פטור מכוח חוק מס הכנסה פטור ממס על הכנסה משכר דירה למגורים וגם שיעור מופחת של 10% על הכנסת שכר דירה מאותה דירת מגורים.
המסלול השלישי – חיוב לפי מדרגות מס
מס על השכרת דירה במסלול זה הוא לפי שיעור המס השולי של המשכיר בהתחשב במכלול הכנסותיו. נזכיר כי לגבי הכנסות משכר דירה המדרגה הראשונה בכתבה מופיעה גם כ-31% וגם כ-30%. למעט בני 60+, שלגביהם 10%. בדקו מדרגות חיות. במכירה: שבח 25% ליניארי מ-2014, פטור דירה יחידה כל 18 חודשים. במסלול זה ניתן לדרוש הוצאות שוטפות שהוצאו בייצור ההכנסה.
מכירת דירת המגורים שלגביה נבחר מסלול זה תהיה חייבת במס שבח כשבמקביל ינוכה משווי הרכישה הפחת שאותו דרשנו כנגד ההכנסה החייבת משכר דירה. כן, אנחנו יודעים זה מסובך – כאן תוכלו לקרוא על מס שבח שהוא מס בעת מכירת דירה. מה שחשוב לזכור הוא שהמסלול הזה הופך אתכם למעין עסק של השכרת דירות. אתם בעצם מגדירים את עצמכם כעוסקים בזה. ולכן שיעור המס זהה לשיעור המס על הכנסה שוטפת, ולכן גם כאשר אתם מוכרים את הדירה, מדובר על הכנסה עסקית שחייבת במס. מעבר לכך, מכיוון שאתם מעין עסק, בחירה במסלול זה תחייב אתכם בהגשת דוח שנתי למס הכנסה.
מחשבון מס על שכר דירה – ככה תוכלו לבחור במסלול עם המס הנמוך ביותר, וככה תוכלו לדעת כמה לשלם?
כל כך הרבה מועדונים, וחברי מעדון וכולם מתנקזים לכרטיסי אשראי שונים שרק מחכים, לנו הצרכנים שנתשמש בהם ונהפוך שבויים במרכזי הקניות, בסופרים וברשתות השונות. אצלי תמיד עולה השאלה זה טוב, זה רע, ואיך בעצם אני יכולה לנצל את המצב כשבשוק כרטיסי האשראי כל כך הרבה הצעות וחברויות?
במקרה דנן, אלעל,ולא בטוח שזה כזה אטרקטיבי. אתמול אלעל הזניקה את השוק וסיפרה על כרטיס האשראי החדש שלה בשת"פ עם דיינרס ומועדון YOU. שני כרטיסים היא החליטה להשיק: "פליי קארד" ו"פליי קארד פרימיום", אבל אצל אלעל זה לכאורה מפתה. עכשיו אפשר לצבור נקודות במועדון "הנוסע המתמיד" של אל-על בכל שימוש בכרטיס, וכשהצרכן הישראלי אוהב לטוס לחו"ל, אין ספק שמדובר בפיתוי.
הוא סביר להניח ינצל את המהלך ואולי אפילו יסתער. אבל רגע לפני שאתם מסתערים תחשבו טוב.
תחשבו האם צבירת נקודות לטיסה אחת בודדת שאולי תהיה זולה יותר בחברה אחרת, שווה להפוך אתכם לקוחות מושבעים של קבוצת רבוע כחול-דור אלון. ע"פ תנאי הכרטיס כפי שפרסמו באלעל, ה"פליי קארד" יעניק על כל קנייה בסך 250 שקל נקודה אחת של "הנוסע המתמיד" שעד כה יחס ההמרה הממוצע עמד על 750 שקל לנקודה אחת. כמו כן, הכרטיס יעניק 50% הנחה בתשלום על מזוודה אחת נוספת במחלקת תיירים ו-5% הנחה קבועה בדיוטי פרי במטוסי אל-על והטבות נוספות, כולל ברשתות מבית מועדון YOU. דמי הכרטיס יהיו 19.90 שקל בחודש, וניתן להנפיקו רק דרך דיינרס. כרטיס הפרימיום יקנה למחזיקיו יחס המרה משופר יותר: נקודה אחת במועדון "הנוסע המתמיד" על כל קנייה בסך 190 שקל בכרטיס החדש. דמי הכרטיס החודשיים יהיו 31.90 שקל דרך דיינרס, 40 שקל דרך אמריקן אקספרס ו-49 שקל דרך לאומי קארד. אם תחשבו את הסכומים הללו לשנה אולי תגיעו להנחה שתקבלו בחברות טיסה אחרות. אם תחשבו גם את המחיר שתשלמו על סל הקניות בקבוצת רבוע כחול (מגה), לעומת מרכולים אחרים כמו "רמי לוי", "אושר עד" ועוד אולי תגלו שאפילו תשלמו יותר. כך או אחרת אם החלטתם להצטרף למועדון החדש, תחשבו את המחיר השנתי שתשלמו עבור הכרטיס היוקרתי ותמיד תזכרו שיש לזה מחיר, ועולה השאלה האם בסופו של יום המחיר הזה כלכלי, כך שתהיו מוכנים לשלם עליו…
הצעה של בנק ישראל להעמיד נציב לתלונות הציבור בבנקים ובחברות כרטיסי האשראי, עולה בימים אלו בבנק ישראל. אם אכן זה יקבל תוקף מדובר באימוץ טיוטת של ה-OECD. הרעיון שעולה בימים אלו בבנק ישראל ייצא לפועל כנראה עד לסוף השנה הנוכחית, 2015. ותפקידו של הנציב יהיה לטפל בתלונות הציבור והוא יהיה חבר בהנהלה הבכירה של הבנק או כפוף ישירות לחברי ההנהלה.
בכך בעצם יאפשר בנק ישראל לציבור להתלונן נגד הבנקים וחברות האשראי, רק נשאלת השאלה האם הבנקים וחברות האשראי אכן יקשיבו לרחשי ליבו של הציבור.
מהטיוטה עולה כי "הפיקוח על הבנקים רואה בטיפול התאגידים הבנקאיים בתלונות הציבור כלי חשוב להבטחת אמון הציבור במערכת הבנקאית, להבטחת ההוגנות ביחסים שבין התאגידים הבנקאיים ללקוחותיהם, לשמירה על המוניטין ולשמירה על ציות לחובות החלות על תאגידים בנקאיים בהתאם להוראות הדין והנחיות הפיקוח על הבנקים, ועל הבנקים להעמיד בפני נציב תלונות הציבור מערכות מחשוב וגישה מלאה לנתוני הבנק. הנציב יצטרך לבחון את התלונות המגיעות עליו ולהעביר את תשובת הבנק למתלונן תוך 45 יום. זאת ועוד, הנציב יגיש להנהלת בנק דו"ח רבעוני – דוח שיעבור גם לבנק ישראל. הדיווח של הנציב יכלול מידע על מספר התלונות ודרכי הטיפול בהם כמו גם פירוט על כספים ששולמו כתוצאה מהתלונה".
השוואה בין פיקדונות – מסלולים שקליים בריבית משתנה, מי (איזה בנק) נותן תשואה גבוה יותר. קיימות מספר אלטרנטיבות להשקעה סוליידת של הכספים שלכם – אגרות חוב ממשלתיות שקליות (בעיקר קצרות, כי הארוכות מעט מסוכנות יותר – תלוי במח"מ), הקרנות נאמנות השקליות והקרנות הכספיות, מק"מ ופיקדונות בבנקים. הנה השוואה של הפיקדונות בבנקים, לצד אגרות חוב מסוג גילון (אגרות חוב ממשלתיות) –
מחשבון פיקדון – ככה תוכלו לדעת כמה יהיה לכם בסוף תקופת ההפקדה
השווקים שועטים קדימה, והציבור לא יודע היכן לשים את הכסף. דרך טובה יחסית עם דמי ניהול נמוכים, אם בכלל, היא תעודות הסל והקרנות המחקות.בעקבות הרפורמה בשוק קרנות הנאמנות משיבים מנהלי הקרנות מלחמה לתעודות הסל. הכירו את קרנות הנאמנות המחקות (Tracking Fund) שהן קרנות אינדקס אשר אמורות להתחקות אחר מדד מסוים כפי שעושות תעודות הסל. זהו מוצר שדי זהה לקרנות ETF הנסחרות בחו"ל, לדוגמא JO שהיא קרן עוקבת קפה. היתרון של הקרנות המחקות הוא בכך שלא קיימת בהן עמלות הפצה.
בנוסף, אין מס על דיווידנדים שהקרן מחלקת למשקיעים כפי שנהוג בתעודות הסל, שכן הדיווידנד שהקרן מחלקת הולך להשקעות בקרן. בקרן מחקה בגלל התחרות על העלויות, דמי הניהול נעים בין 0 אחוז ל 0.6 אחוז לשנה בניגוד לקרנות שעשויות לקחת אפילו 2.5% דמי ניהול. יתרון נוסף בקרנות המחקות הוא השקיפות. מנהלי הקרנות הללו מציעים שקיפות מלאה לעומת תעודות הסל בהן השקיפות לעיתים מוגבלת.
לפיכך בחרנו היום לבדוק מיהן 10 הקרנות המחקות המובילות, את הנתונים אספנות צהאתר funder. בהמשך לטבלה תוכלו לקרוא על ההבדלים בין קרן נאמנות לתעודת סל…
דמי ניהול
מתחילת השנה
מתחילת החודש
תשואה יומית
מנהל השקעות
חשיפת מניות
חשיפת מטח
מס הקרן
שם קרן הנאמנות
0.000%
12.7%
2.46%
0.11%
מגדל
0%
0%
5116801
שקליות ריבית קבועה ממשלתיות 5+ שנים MTF מגדל
.1
0.000%
12.67%
2.46%
0.12%
אי.בי.אי
0%
0%
5116967
אי.בי.אי. סל שקלי ריבית קבועה ממשלתי 5+ שנים
.2
0.000%
12.41%
2.4%
0.11%
פסגות
0%
0%
5111489
פסגות מחקה ממשלתי שקלי ר. קבועה 5+ שנים
.3
0.000%
8.57%
5.28%
0.82%
אקסלנס
0%
120%
5118179
קסם KTF אג"ח קונצרניות ארה"ב
.4
0.000%
7.68%
0.66%
1.44%
אקסלנס
0%
30%
5118161
קסם KTF (!) אג"ח מדינות שווקים מתעוררים מגודרת מט"ח
.5
0.000%
7.06%
1.47%
0.06%
מגדל
0%
0%
5117874
MTF שקליות ריבית קבועה ממשלתיות
.6
0.300%
6.76%
1.47%
0.1%
הראל-פיא
0%
0%
5117007
הראל מחקה מדדי שקלים
.7
0.000%
6.48%
1.73%
0.26%
תכלית
30%
30%
5118724
תכלית TTFי 20/90
.8
0.000%
6.46%
1.28%
0.05%
מגדל
0%
0%
5117866
MTF מדדיות ממשלתיות
.9
0.000%
6.46%
1.28%
0.06%
אקסלנס
0%
0%
5113386
KTF קסם ממשלתי צמוד
.10
קרן נאמנות או תעודת סל
תקופה לא פשוטה עוברת על כולנו ביחס להשקעות שלנו. איפה לשים את הכסף היא שאלה מטרידה, בעיקר אם זה כסף שאנחנו זקוקים לו או בונים עליו בטווח הקרוב. הריביות נמוכות כעת אבל מדברים על העלתן, ובכלל איפה נצליח גם להרוויח וגם להיות בטוחים?
שני אפיקי השקעה שמרבים לדבר עליהם הם תעודות הסל וקרנות הנאמנות. הבחירה בהשקעה בקרן נאמנות או בתעודת סל מאפשרת בעצם פיזור הכסף במספר מניות או אג"חים – ובעצם לפזר את הסיכון, רק צריכים לבחור את התעודה או הקרן המתאימות.
ההבדל בין קרן לתעודה הוא בכך שבקרן, הסמכות היא של מנהל הקרן לבחור את ההשקעות שהקרן, תנהל בצורה דינמית. להחליף ולשנות מניות, למכור ולקנות תנהל בעוד שבתעודה נחשף המשקיע לכל נכסי המדד כפי שקבעה הבורסה לכל רכיב בתעודה/המדד.
מהי קרן נאמנות?
קרן נאמנות היא בעצם קרן שמחזיקה מספר ניירות ערך והיא בד"כ מנוהלת על ידי מנהל קרן ופועלת על פי הסכם נאמנות שפרטיו מפורסמים בתשקיף. מנהל הקרן משקיע את נכסי הקרן בהתאם למדיניות השקעה שקובעת הקרן אבל היא ניתנת לשינוי. בחירת הקרן והשקעה בה מאפשרת למשקיע להחשף לנכסי הקרן אך הוא צריך להבין שמנהל הקרן יכול לשנות את פורטפוליו הקרן בהתאם למגבלות התשקיף החלטות שיקבל. אם למשל במדובר בקרן מדד המעוף-ת"א 25 המשקל שיינתן לכל מניה במדד, קשור להחלטת מנהל הקרן.
מה כדאי לבדוק כשבוחרים קרן נאמנות?
סוג השקעה ומה רמת הסיכון שמוכנים ליטול, מבחינת מניות אג"ח וכדומה. ביצועי הקרן לאורך זמן במונחי תשואה וסטיית תקן – ככל שסטיית התקן של הקרן גבוהה יותר כך התנודתיות שלה גבוהה יותר ונחשבת למסוכנת יותר, בדיוק כמו במניות. וכמובן עליות שכן לכל קרנות הנאמנות ישנן הוצאות תפעול הנובעות מניהול הקרן. קרנות בעלות רמת סיכון גבוהה תהיינה הם הוצאות גבוהות יותר.
מהי בעצם תעודת סל?
תעודת סל היא נייר ערך שמונפק על פי תשקיף, ונסחר בבורסה באופן רציף כמו מניה. התעודה בד"כ צמודה למדד (למשל מדד ת"א 25) והתשואה שלה תהיה בהתאם לביצועי המדד. רוכשי התעודה בד"כ מחזייקם את המדד עצמו ויכולו לסחור בו במהלך ימי המסחר בבורסה. כיום נסחרות בת"ע כ=470 תעודות סל אחשר עוקבות אחר מדדים שונים בישראל ובעולם. מחיר תעודת הסל כולל גם התאמות נדרשות בגין עמלות ניהול, המרה, שערי מטבע, ריביות וחלוקת דיבידנד.
ההשקעות בתעודות הסל, מאפשרות חשיפה לאינדקסים מסוימים. הם מתאימות למי שסבור שאינדקס מסוים צפוי לעלות משמעותית. זאת ועוד, העלויות נמוכות משמעותית בהשוואה להשקעות בקרן נאמנות. הבדל נוסף בין קרן נאמנות לתעודת סל הוא בכך שתעודת סל מתנהגת כמו מניה ומשקיע המעוניין לסחור בתעודה יכול לעשות זאת במהלך יום מסחר ושער הקניה או המכירה ייקבע ברגע הקניה או המכירה ממש כמו במניה. לעומת זאת בקרן נאמנות שער הקנייה או המכירה יקבע בסוף יום המסחר.
בקרנות נאמנות ניתן לבצע הוראת קבע, בתעודות סל לא, ההשקעות בשתיהן נעשות באמצעות חשבון הבנק. מתן הוראה וקניה.
מה רצוי לבחון בטרם רכישת תעודת סל:
עמלת רכישה, דמי שמירה, כנהוג בניירות ערך שנרכשים בבנק, עמלת ניהול שגובה החברה המנפיקה (אם וכאשר, לא תמיד יש עמלת ניהול) ועמלת המרה. כלל העמלות שגובות בד"כ חברות תעודת הסל משוקללות לכדי חישוב המוצג ללקוח ונקרא "שוויה ההוגן של תעודת הסל", שהוא למעשה ערכה בכסף של התעודה אותה היה מקבל הלקוח לו הייתה מגיעה לפדיון. בגדול, כדאי להשתדל לבצע את העסקאות בבורסה סביב השווי ההוגן של התעודה.
לכל אפיק השקעה, קרן או תעודת סל יש את היתרונות והחסרונות, וחשוב שמשקיעים יבינו ויכירו במה מדובר. היתרון בניהול קרנות הוא ביכולת של מנהלי הקרנות לבחון יותר לעומק את ההשקעות שלהם בתוך הקרן. לבצע אנליזות של החברות ולבחון כל חברה לגופה וכן לפזר את הסיכון בעזרת השקעות אג"ח. אולם דמי הניהול בקרנות לעיתים גבוהים מדי בטח יותר מאשר בתעודות סל.
בראיון שנתן בגלובס בני מוזס, מנכ"ל כוון בית השקעות הוא מעדיף היום להשקיע בשוק המקומי במניות גדולות ומובילות מענפים שונים, ומבין שוקי העולם – את ארה"ב, מה שנשמע הגיוני כי השוק האמריקאי בתאוצה. אך האם ישראל אכן אטרקטיבית? האם המחזורים הנמוכים ומצב השוק אכן מעיד על שוק חזק יציב שיטוס?
ההיסטוריה מלמדת שאחרי מלחמות אכן השוק המקומי עולה ומעניק למשקיעים תשואה של בין 5% -10% זה קרה כמעט תמיד אחרי כל מלחמה בעבר. אלא שהיום הבורסה המקומית במשבר עמוק עם מחזורים קטנים מאוד וכספים מוגבלים שנכנסים אליו.
יחד עם זאת יש אטרקציות וכדאי להקשיב למומחים. או לי זה הזמן לבחון את תיק ההשקעות ולתת לשוק לדבר ולהניב תשואה לכסף שלנו, בטח לאור הריבית הנמוכה שנושקת לאפס שרומזת לנו לא ללכת לשים את הכסף בבנקים בפקדונות השונים שהם נושאי ריבית.
מוזס בראיון של בגלובס מציין כי החברה שלו מתרכזת בעיקר במניות של חברות גדולות ומובילות בשוק מענפים שונים, כמו מניות של קבוצת הביטוח הראל, בנק לאומי, חברת הנדל"ן והתשתיות שיכון ובינוי וחברת התעשיות הצבאיות אלביט מערכות. את יתרת תיק ההשקעות מקצה מוזס לרכיב האג"ח – בעיקר לסדרות קונצרניות לטווח בינוני (מח"מ 4) בדירוג השקעה, המהוות 55% מהתיק, ואילו לרכיב האג"ח הממשלתיות הוא מקצה 15% – גם פה לסדרות בטווח בינוני, במח"מ של עד ארבע שנים.
לטענתו: "עדיין כדאי להשקיע באג"ח קונצרניות של חברות יציבות לטווח בינוני, המדורגות בדירוג השקעה עם מח"מ של כ-4 שנים, אשר מעולם לא אכזבו את המשקיעים ושצפויות גם לא לאכזב בעתיד בתשלומי האג"ח".עוד הוא מוסיף כי "במקרים רבים, האג"ח של חברות אלה מספקות תוספת תשואה נאותה של 1%-2% על פני אג"ח ממשלתיות. עודף התשואה צפוי לפצות את המשקיעים גם במקרים של הפסדי הון מעליית ריבית, כך שבסיכום התשואה המחושבת למשקיע מהשקעה באג"ח קונצרניות צפויה להיות גבוהה וכדאית יותר מהשקעה באג"ח ממשלתיות".
בעניין הרכיב הממשלתי, מוזס מחלק את השוק לשניים – אג"ח לתקופה בינונית עם מח"מ של עד 4 שנים, וממוצע של 2.5-3 שנים, וסדרות לתקופה ארוכה עם מח"מ מעל 5 שנים, וממוצע מח"מ של 7-8 שנים.
הוא מסביר כי "אג"ח מדינה שקלית עם מח"מ ממוצע של 2.5 שנים נסחרת בתשואה לפדיון של 0.85% ברוטו לשנה, בעוד אג"ח מדינה צמודת מדד לאותה תקופה נסחרת בתשואה שלילית של 0.5%, והמשקיע אמור להיות מפוצה על ידי האינפלציה בניכוי חצי אחוז. כלומר, אם האינפלציה תסתכם בשנה הקרובה ב-1%-1.2% בלבד, המשקיע צפוי לקבל תשואה נומינלית של 0.5%-1% ברוטו לשנה.
"בעוד התשואות הללו הן תשואות ברוטו לגופים מוסדיים, המשקיעים הפרטיים נדרשים לשלם מס על קופוני האג"ח", מזכיר מוזס, "ועלולים להיוותר עם תשואה אפסית עד שלילית בכל מקרה".
הריבית ירדה עוד, ויש מי שיגיד שהאלטרנטיבה היחידה לכסף זה מניות. ואכן השווקים מתחילים לרשום שיאים חדשים, נכון שכשרושמים שיאים בבורסה יש חשש לנפילות. מצד שני בריבית נמוכה כל כך אין הרבה אלטרנטיבות לכסף. לכן, הבוקר החלטנו בהון להון לבדוק תשואות של קרנות גמישות. בד"כ בקרנות מהסוג הזה, נכסי הקרן מושקעים על פי שיקול דעתו המוחלט של מנהל הקרן. בנוסף, חשיפת נכסי הקרן למניות לא עולה בערכה המוחלט על 120% מהשווי הנקי של נכסי הקרן וכך גם לגבי חשיפת נכסי הקרן למט"ח ולאג"ח שאינו בדירוג השקעה. זאת ועוד יש לקחת בחשבון שהשווי הכולל של ניירות הערך בשווקים חו"ל ומטבע חוץ, שיוחזקו בקרן, בתוספת החשיפה לנכס בסיס הנסחר בחו"ל באמצעות פעילות בנגזרים בבורסות בחו"ל יכול לעלות על 10% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. את הנתונים אספנו מהאתר funder . סידור הקרנות בטבלה הוא בסדר יורד של תשואה מתחיל השנה. הראשונה נתנה את התשואה הגבוהה ביותר.
מכיוון שאנחנו לא יועצי השקעות ואין לראות בדברים המלצה להשקעה כזו או אחרת חשוב שתבדקו: סוג השקעה ומה רמת הסיכון שמוכנים ליטול, מבחינת מניות אג"ח וכדומה. ביצועי הקרן לאורך זמן במונחי תשואה וסטיית תקן – ככל שסטיית התקן של הקרן גבוהה יותר כך התנודתיות שלה גבוהה יותר ונחשבת למסוכנת יותר, בדיוק כמו במניות. וכמובן עליות שכן לכל קרנות הנאמנות ישנן הוצאות תפעול הנובעות מניהול הקרן. קרנות בעלות רמת סיכון גבוהה תהיינה הם הוצאות גבוהות יותר.
מתחילת השנה
מתחילת החודש
תשואה יומית
מנהל השקעות
מנהל הקרן
חשיפת מניות
חשיפת מטח
ענף
שם קרן הנאמנות
8.37%
7.13%
0.93%
מודלים
מודלים
120%
120%
גמישות
מודלים גמישה
.1
7.66%
7.77%
-0.04%
כוון
איילון
120%
120%
גמישות
כוון גמישה
.2
6.29%
-0.01%
0.79%
אנליסט
אנליסט
120%
120%
גמישות
אנליסט השקעות
.3
5.83%
0.27%
0.61%
אזימוט
מיטב דש
120%
120%
גמישות
אזימוט השקעות
.4
4.33%
0.12%
0.27%
הראל-פיא
הראל-פיא
120%
120%
גמישות
הראל ספיר
.5
4%
-0.35%
0.22%
הראל-פיא
הראל-פיא
120%
120%
גמישות
הראל אודם
.6
3.89%
1.68%
0.42%
מיטב דש
מיטב דש
120%
120%
גמישות
מיטב השקעות פלטינום
.7
3.67%
0.5%
0.03%
פסגות
פסגות
120%
120%
גמישות
פסגות גמישה ממוקדת
.8
3.15%
4.51%
0.39%
שוהם
מיטב דש
120%
120%
גמישות
מיטב שוהם (4D) גמישה
.9
2.84%
1.14%
0.31%
מיטב דש
מיטב דש
120%
120%
גמישות
מיטב LONG RUN
.10
המצב לא ברור, מצד אחד ריביות נמוכות, מצד שני העולם משדר שיאים חדשים במניות וחשש לנפילות שערים בשוק המניות, בעיקר האמריקאי, למרות העוצמה והחוזק שהוא מפגין. אם כך נשאלת השאלה לאן לנתב את הכסף. הבוקר החלטנו בהון להון לבדוק תשואות של קרנות שמורכבות מ= 90/10, בד"כ קרנות מהסוג הזו, המדיניות שלהם היא לנסות להשיג תשואה עודפת על פני מדד אג"ח כללי, לפיכך יש השקעה במניות אך היא לא עולה על 10% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. באשר לחשיפה למט"ח, גם כאן כל קרן לגופה ויש לבדוק בכל קרן את פורטפוליו ההשקעות. הקרנו שבחרנו מהשווי הנקי של נכסי הקרן 4 שיעור חשיפת נכסי הקרן לאג"ח שאינן בדירוג השקעה 3 לא יעלה על 10% מהשווי הנקי של נכסי הקרן.
סידור הקרנות בטבלה הוא בסדר יורד של תשואה מתחיל השנה. הראשונה נתנה את התשואה הגבוהה ביותר.
מכיוון שאנחנו לא יועצי השקעות ואין לראות בדברים המלצה להשקעה כזו או אחרת חשוב שתבדקו: סוג השקעה ומה רמת הסיכון שמוכנים ליטול, מבחינת מניות אג"ח וכדומה. ביצועי הקרן לאורך זמן במונחי תשואה וסטיית תקן – ככל שסטיית התקן של הקרן גבוהה יותר כך התנודתיות שלה גבוהה יותר ונחשבת למסוכנת יותר, בדיוק כמו במניות. וכמובן עליות שכן לכל קרנות הנאמנות ישנן הוצאות תפעול הנובעות מניהול הקרן. קרנות בעלות רמת סיכון גבוהה תהיינה הם הוצאות גבוהות יותר.
בנק דיסקונט מציע ללקוחות חדשים פטורים והטבות בעמלות עד 5 שנים או מענק הצטרפות עד 2,000, כך הוא לפחות מפרסם בימים אלו. בנוסף, נהנים המצטרפים החדשים לבנק מחבילת WELCOME בתנאים ייחודיים ב- 3 החודשים הראשונים מפתיחת החשבון, המציעה:
הלוואת WELCOME – הלוואה בגובה של עד 20,000 ש"ח ובהחזר של עד 36 חודש – תוקף ההצטרפות להלוואה עד ה-31/03/15
פיקדון שקלי בריבית משתנה ל- 18 חודשים עם תחנות מדי רבעון עם ריבית שנתית ברבעון הראשון P-2%
מחשבון פיקדון – ככה תוכלו לדעת כמה יהיה לכם בסוף תקופת ההפקדה
מזרחי טפחות מציעים למצטרפים חדשים חשבון עו"ש לשכירים מועדפים למעבירי משכורת חודשית של 7,000 ₪ ומעלה ליחיד או 10,000 ₪ לזוג שכירים. ההטבות שאלו יקבלו הם:
מענק בסך 1,500 ₪ בעו"ש או בכרטיס האשראי – קבלת ההטבות מותנית בהעברת משכורת חודשית של 7,000 ₪ ומעלה ליחיד או 10,000 ₪ ומעלה לזוג בחשבון משותף ובביצוע 8 פעולות יזומות בחודש בחשבון או חיוב של 2,000 ₪ ומעלה בכרטיס אשראי המונפק על ידי הבנק.
או
פטור מלא ל-3 שנים מעמלות בגין פעולות בסיסיות בעו"ש – הפטור המלא לשלוש שנים הינו פטור מעמלת "פעולה ע"י פקיד" ומעמלת "פעולה בערוץ ישיר",
הטבה משולבת של מענק בסך 1,000 ₪ והנחה של 60% בעמלות – בהטבה משולבת (מענק של 1,000 ש"ח והנחה של 60% בעמלת "פעולה ע"י פקיד" ובעמלת "פעולה בערוץ ישיר) ההנחה אינה חלה על עמלת המינימום ועמלת מסלול.
הנחה על מגוון פעולות בניירות ערך
הטבת שער ברכישה והמרה של מט"ח. 60% הנחה על עמלת חליפין
החזר עבור הוצאות העברת החשבון מהבנק הקודם
הטבה לבחירה מבין הבאות: חשבון עו"ש ללא עמלות בסיסיות בעו"ש למשך 3 שנים/ מענק בסך 1,500 ₪ בעו"ש או בכרטיס האשראי/ הטבה משולבת של מענק בסך 1,000 ₪ והנחה של 60% בעמלות/ הלוואה עד 30,000 ₪ ללא ריבית והצמדה לתקופה של עד 24 חודשים
מסלול אוברדרפט בלי ריבית – יתרת המינוס מתקזזת עם יתרת הפלוס
בבנק איגוד מציעים חשבון עו"ש לשכירים למעבירי משכורת חדשה מעל 7,000 ₪ נטו ליחיד או 9,000 ₪ לזוג נטו אשר במשך 3 השנים הראשונות, יבצעו לפחות 8 פעולות בחשבון בחודש או חיוב חודשי של 2,000 ₪ בכרטיס אשראי של בנק אגוד (סכום החיוב החודשי בכרטיס אשראי המינימלי לקבלת ההטבות, צמוד למדד המחירים לצרכן הידוע ביום ההצטרפות לתכנית מהשנה הרביעית ואילך, הטבת ביטול עמלות העו"ש מותנות בביצוע חיוב חודשי של 5,000 ₪ בכרטיס אשראי של בנק אגוד (50% הנחה בשימוש של 2,500 ₪ בחודש), את ההטבות הבאות:
חשבון עו"ש ללא עמלות בגין פעולות ע"י פקיד (עד 10 פעולות בחודש) ופעולות בערוצים ישירים (עד 30 פעולות בחודש)
למשך 6 שנים מיום ההצטרפות לתוכנית (מתבצע באמצעות מנגנון זיכוי)
3% ריבית שנתית על הפלוס (למשך 3 שנים, עד גובה משכורת)
0% ריבית על המינוס (למשך 3 שנים, עד גובה משכורת, ריבית שתשולם על הפלוס חייבת במס כדין)
רף מקסימלי לקבלת הטבות ריבית זכות וריבית חובה – משכורת עד סך של 30,000 ₪
מדברים הרבה על התאוששות השוק הסיני. על עליות שערים במניות הסיניות, אז בדקנו הבדלי תשואה בקרנות נאמנות שמתמחות בסין. מכיוון שאנחנו לא יועצי השקעות ואין לראות בדברים המלצה להשקעה כזו או אחרת חשוב שתבדקו: סוג השקעה ומה רמת הסיכון שמוכנים ליטול, מבחינת מניות אג"ח וכדומה. ביצועי הקרן לאורך זמן במונחי תשואה וסטיית תקן – ככל שסטיית התקן של הקרן גבוהה יותר כך התנודתיות שלה גבוהה יותר ונחשבת למסוכנת יותר, בדיוק כמו במניות. וכמובן עליות שכן לכל קרנות הנאמנות ישנן הוצאות תפעול הנובעות מניהול הקרן. קרנות בעלות רמת סיכון גבוהה תהיינה הם הוצאות גבוהות יותר.
* השוואה בין תעודת סל לקרן נאמנות
תקופה לא פשוטה עוברת על כולנו ביחס להשקעות שלנו. איפה לשים את הכסף היא שאלה מטרידה, בעיקר אם זה כסף שאנחנו זקוקים לו או בונים עליו בטווח הקרוב. הריביות כבר לא נמוכות כמו ב-2014: כעת בנק ישראל 3.25% והפריים 4.75%. לכסף קצר יש קרן כספית. למדד — קרן סל או קרן מחקה, לא תעודה.
שני אפיקי השקעה שמרבים לדבר עליהם הם תעודות הסל וקרנות הנאמנות. הבחירה בהשקעה בקרן נאמנות מנוהלת או בקרן סל / קרן מחקה מאפשרת בעצם פיזור הכסף במספר מניות או אג"חים – ובעצם לפזר את הסיכון, רק צריכים לבחור את התעודה או הקרן המתאימות.
ההבדל בין קרן מנוהלת לקרן סל / קרן מחקה הוא שבקרן המנוהלת הסמכות היא של מנהל הקרן לבחור את ההשקעות בצורה דינמית. להחליף ולשנות מניות, למכור ולקנות תנהל בעוד שבתעודה נחשף המשקיע לכל נכסי המדד כפי שקבעה הבורסה לכל רכיב בתעודה/המדד.
מהי קרן נאמנות?
קרן נאמנות היא בעצם קרן שמחזיקה מספר ניירות ערך והיא בד"כ מנוהלת על ידי מנהל קרן ופועלת על פי הסכם נאמנות שפרטיו מפורסמים בתשקיף. מנהל הקרן משקיע את נכסי הקרן בהתאם למדיניות השקעה שקובעת הקרן אבל היא ניתנת לשינוי. בחירת הקרן והשקעה בה מאפשרת למשקיע להחשף לנכסי הקרן אך הוא צריך להבין שמנהל הקרן יכול לשנות את פורטפוליו הקרן בהתאם למגבלות התשקיף החלטות שיקבל. אם למשל מדובר בקרן על ת"א 35 (בעבר ת"א 25 / המעוף), בקרן מנוהלת המשקל לכל מניה קשור להחלטת המנהל. בקרן סל ובקרן מחקה המשקל הוא משקל המדד.
סוג השקעה ומה רמת הסיכון שמוכנים ליטול, מבחינת מניות אג"ח וכדומה. ביצועי הקרן לאורך זמן במונחי תשואה וסטיית תקן – ככל שסטיית התקן של הקרן גבוהה יותר כך התנודתיות שלה גבוהה יותר ונחשבת למסוכנת יותר, בדיוק כמו במניות. וכמובן עליות שכן לכל קרנות הנאמנות ישנן הוצאות תפעול הנובעות מניהול הקרן. קרנות בעלות רמת סיכון גבוהה תהיינה הם הוצאות גבוהות יותר.
מהי בעצם תעודת סל?
תעודת סל הייתה נייר ערך שנסחר בבורסה באופן רציף כמו מניה. בישראל המשפחה נגמרה ב-2018. מה שנסחר כך היום הוא קרן סל. קרן מחקה מקבלת שער אחד ביום. קרן הסל בד"כ צמודה למדד (למשל ת"א 35, בעבר ת"א 25) והתשואה שלה אמורה להיות קרובה לביצועי המדד, בניכוי עלויות. רוכשי התעודה בד"כ מחזייקם את המדד עצמו ויכולו לסחור בו במהלך ימי המסחר בבורסה. ב-2014 נסחרו בת"א כ-470 תעודות סל. זה מת. כעת תעודת סל אין. מחיר תעודת הסל כולל גם התאמות נדרשות בגין עמלות ניהול, המרה, שערי מטבע, ריביות וחלוקת דיבידנד.
ההשקעות בתעודות הסל, מאפשרות חשיפה לאינדקסים מסוימים. הם מתאימות למי שסבור שאינדקס מסוים צפוי לעלות משמעותית. זאת ועוד, העלויות נמוכות משמעותית בהשוואה להשקעות בקרן נאמנות. הבדל נוסף: קרן סל מתנהגת כמו מניה — שער הקנייה והמכירה נקבע במהלך היום. קרן מחקה וקרן מנוהלת מקבלות שער אחד (לפעמים שניים) ביום, לפי שווי הוגן. תעודת סל אין.
בקרן נאמנות ובקרן מחקה אפשר בדרך כלל הוראת קבע. בקרן סל קונים כמו מניה, בלי הוראת קבע רגילה של קרן. שתיהן דרך חשבון ני"ע. מתן הוראה וקניה.
מה רצוי לבחון בטרם רכישת תעודת סל:
עמלת רכישה, דמי שמירה, כנהוג בניירות ערך שנרכשים בבנק, עמלת ניהול שגובה החברה המנפיקה (אם וכאשר, לא תמיד יש עמלת ניהול) ועמלת המרה. כלל העמלות שגובות בד"כ חברות תעודת הסל משוקללות לכדי חישוב המוצג ללקוח ונקרא "שוויה ההוגן של תעודת הסל", שהוא למעשה ערכה בכסף של התעודה אותה היה מקבל הלקוח לו הייתה מגיעה לפדיון. בגדול, כדאי להשתדל לבצע את העסקאות בבורסה סביב השווי ההוגן של התעודה.
לכל אפיק השקעה, קרן או תעודת סל יש את היתרונות והחסרונות, וחשוב שמשקיעים יבינו ויכירו במה מדובר. היתרון בניהול קרנות הוא ביכולת של מנהלי הקרנות לבחון יותר לעומק את ההשקעות שלהם בתוך הקרן. לבצע אנליזות של החברות ולבחון כל חברה לגופה וכן לפזר את הסיכון בעזרת השקעות אג"ח. אולם דמי הניהול בקרנות מנוהלות לעיתים גבוהים מדי, בטח יותר מאשר בקרן סל ובקרן מחקה. תעודת סל כבר לא בשולחן.
בתי ההשקעות והגופים הגדולים בתעשיית ניהול התיקים פסגות, מגדל, אקסלנס, אי.בי.אי, מיטב-דש, אלטשולר-שחם, תפנית, הדס-ארזים, פעילים, אנליסט והראל המשיכו בחודש יולי להשקיע בפרופיל הביניים הנפוץ של 20/80 עם שחיקה קלה של 0.03%. אם זאת תיקי השקעות שבהם פרופיל ההשקעה במניות הוא 10% עלה ב-0.18% כשבתיקים עם 30% מניות נרשמה ירידה קלה בשיעור של0.18% בהיקף המנייתי, כך עולה מפרסם היום גדעון בן נון מנכ"ל אג'יו ניהול סיכונים והחלטות פיננסיות, במסגרת מדד אג'יו שבודק את תיקי השקעות הציבור ואת אמדן הביצועים בתיקי ההשקעות המנוהלים בהתאם למבנה ופרופיל הסיכון.
על פי המדד, תיקי ההשקעות של הציבור בחודש יולי הרוויחו בעיקר מהשקעות באפיקים הסולידיים, עקב עליות במרבית אפיקי האג"ח, אך סבלו מירידות שערים באפיקים המנייתיים. למרות היותו של חודש יולי חודש מלחמה, דווקא התנהגות המניות הפתיעה ולא נרשמו ירידות חדות. אל מול המדדים בישראל דווקא בעולם נרשמו ירידות שערים חדשות יותר.
באשר להשקעות באג"ח, כתוצאה מהפחתת הריבית, אפיקי האג"ח רשמו עליות ורווחי הון נאים. עקב ההאטה באינפלציה וההשלכות הממתנות של התקופה, האפיקים הצמודים למדד עלו בשיעור מתון בלבד, אולם האפיקים השקליים עלו בצורה בולטת יותר, הן בממשלתיות והן בקונצרניות.
כך לדוגמה, הקונצרניות השקליות עלו בשיעור של כ-0.68% בתיקים, בעוד הצמודות עלו ב-0.29%. הממשלתיות הצמודות הקצרות אף ירדו בכ-0.23% עקב הנפילה באינפלציה. בסיכום החודש עלה כאמור סך התיק הסולידי בהרכבו בשיעור של 0.34%.
נראה כי בסיכום יולי, למרות המלחמה בעזה נוצר מצב שבו הורדת הריבית הביאה לרווחים נאים בתיקים הסולידיים, באופן שמיתן את ההשלכה השלילית של שוקי המניות.
הפיקדונות מספקים ריבית נמוכה במיוחד ועדיין אם תעשו סקר שוק תגלו שפה ושם יש הבדלים בין הבנקים. מבדיקה שעשינו מצאנו שבנק ירושלים דרך ההפקדות האינטרנטיות שלו מציע מעט מעל האחרים, כאשר בנק יהב מספק לו תחרות הולמת. הבנקים הגדולים לא תחרותיים עם הריבית. צריך לזכור – מעבר לריבית יש שיקולים נוספים – שירות, מוצרים נופסים, מגוון של פעילויות ועוד. אבל בעידן של היום שאפשר להפקיד בבנק אחד לפיקדון שקלי ולשני בפיקדון דולרי ובשלישי לנהל חשבון בנק, אין לזה באמת משמעות..
מדריכים וכלים פיננסים:
מדריך פיקדון – כל מה שצריך לדעת על פיקדונות לפני שמשקיעים בהם
מק"מ (מלווה קצר מועד) – כל מה שצריך לדעת והאם הוא מהווה אלטרנטיבה לפיקדוןנות שקליים?
מחשבון פיקדון – ככה תוכלו לדעת כמה יהיה לכם בסוף תקופת ההפקדה
אם אתם מנהלים קרן פנסיה או קרן נאמנות כדי שתבדקו את תמהיל הקרן בהתאם לסקרים השונים של חברות ההשקעה הגלובליות. סקר הקרנות של בנק אוף אמריקה מריל לינץ' צחודש אוגוסט מגלה כי בעקבות ההתחממות בגזרה הגיאופוליטית והאיום מכיוון עלייה של שיעורי הריבית בארה"ב, נוטים משקיעים ברחבי העולם למזער סיכונים, וחוזרים להשקיע במזומן – סקטור שהגיע לשיא בשיעור הגבוה ביותר בשנתיים האחרונות. לפי העולה מהסקר, המשקיעים חזרו בגדול להשקעה במזומן, בעלייה של 12% מחודש שעבר. השקעה במזומן כעת עומדת על ממוצע של 5.1% בקרב תיקי ההשקעה בעולם, המהווה עלייה של 4.5% לעומת חודש שעבר, ובשיעור הגבוה ביותר שנרשם מאז יוני 2012.
בתחום המניות, לעומת זאת, נצפתה ירידה חדה של 17 נקודות האחוז במהלך חודש אחד, לכדי 44% באוגוסט. מספר מנהלי הקרנות הפועלים לגידור כנגד צניחה גדולה בשוק המניות במהלך שלושת החודשים הקרובים הגיע לשיא חדש מאז אוקטובר 2008.
התחזית של מנהלי הקרנות לצמיחה גלובלית ירדה לעומת חודש שעבר אך נותרת בעינה – 56% צופים כי הכלכלה תתחזק, וזאת לעומת 69% ביולי. עם זאת, הסנטימנט לגבי כלכלת אירופה נמצא בירידה חסרת תקדים.
הסיכון הגדול ביותר מבחינת מנהלי הקרנות הינו החשש ממשבר גיאופוליטי – 45% ממנהלי הקרנות ציינו חשש זה החודש, לעומת 28% בלבד ביולי. סיכון חדש שהתווסף החודש וצוין על ידי 65% הוא הציפייה להעלאת הריבית בארה"ב לפני סופה של המחצית הראשונה של 2015.
מזגזגים איתנו בהערכות – פעם סבורים שהריבית תעלה, פעם היא תרד, פ]עם כן תהיה אינפלציה ומיד אחר כך – לא , מה פתאום לא תהיה אינפלציה.
עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים סבור כעת – "הציפיות לאינפלציה המשיכו לרדת, בעיקר בטווחים הקצרים, ולעומתם, בטווחים הארוכים יותר נרשמה עלייה קלה. על אף שנראה כי הציפיות הנמוכות כרגע מגלמות משק ממותן בחמש השנים הקרובות, להערכתנו, המדובר בהשפעה זמנית. אנו סבורים, שהציפיות לטווח הבינוני צפויות לשוב ולעלות לסביבת 2 אחוזים במיוחד על רקע הפיחות שראינו בשקל ביומיים האחרונים"
באשר להשקעות חו"ל בעיקר סין והמטבע הסיני אומר קליין כי היואן הסיני רשם היחלשות משמעותית מול הדולר מפברואר השנה, לאחר שהבנק המרכזי הסיני ביצע רכישות דולר ובמקביל הודיע במרץ על הרחבת רצועת ההשתנות היומית המותרת של שער החליפין, ל-2 אחוזים. התנהגות זו של שער החליפין בחודשים האחרונים, דומה להתנהגות שנצפתה לאחר אפריל 2012, עת הורחבה רצועת ההשתנות ל-1 אחוז. להערכתנו, חוזקה היחסי של הכלכלה הסינית והתרחבות הביקוש הפנימי בה, תומכים בהמשך התחזקות היואן".
