מדריכי השקעות

CFD/ חוזה הפרשים - המדריך המלא!

מאייר: אורקה
רישום לניוזלטר

CFD ובעברית - חוזה הפרשים, הוא מכשיר השקעה משוכלל עם יתרונות וגם חסרונות - אל תיכנסו להשקעה בחוזה הפרשים, בלי להכיר אותו ובלי להבין את הסיכונים. המכשיר הזה הוא אבולוציה של מכשירי מינוף קודמים כשהמכשיר הבסיסי הוא האופציה, ובכלל השווקי הפיננסים מתפתחים ומשתכללים וחשוב להבין שהמוצרים לא תמימים כפי שניתן להתרשם במבט ראשון. המכשיירם האלו מתבססים על מינוף שמאפשר להם לגלם רווחים תיאורטיים, אבל במשואאה הזו יש גם תרחיש של הפסדים משמעותיים - סיכוי לרווח הולך יחד עם הסיכון להפסד - תזכרו זאת כשאתם משקיעים בכלל, ובפרט במכשיירם מסוכנים.

מגוון סוגי ההשקעה הולך וגדל עם השנים. בשלב הראשון, אפשרויות ההשקעה התרכזו במניות ואגרות חוב – מניות, הן המוצר הבסיסי שמבטא השקעה בחברה; אגרות חוב, הן פשוט הלוואה לחברה (או למדינה). בשלב הבא, כבר נוצרו האופציות והחוזים – מכשירים ממונפים על המניות, על מטבעות , תוך כדי תנועה נכנס המסחר במט"ח (שוק הפורקס) ותפס מקום נכבד בהיקף ההשקעות של משקיעים וסוחרים. האפשרויות האלו הפכו למרובות ומתוחכמות, ורוב הציבור מתרחק מהשקעות ישירות בבורסה על מכשיריה השונים ומעדיף להשקיע את כספו (הפנוי לטווח הקצר והבינוני) דרך קרנות נאמנות, תעודות סל, וניהול תיקים.

מדריך לפורקס

עם זאת, חלקם של המשקיעים הפרטיים המשקיעים באופן עצמאי הולך וגדל, וכנראה שבצדק – ככה חוסכים את דמי הניהול, ככה יודעים בדיוק  מה קורה בכל רגע נתון; ככה אתם אחראים לכסף שלכם – הן מבחינת הרכב התיק ופיזור ההשקעה בין אפיקים מסוכנים ללא מסוכנים, והן מבחינת הביצועים – היכולת להפיק תשואה. זה לא מתאים כמובן לכל אחד, צריך הבנה בסיסית, צריך לעקוב אבל האמת שיש קיצורי דרך מסוימים -  עולם ההשקעות נחלק בגדול מאוד לשני סוגי השקעה – השקעה אקטיבית שבה אתם (אם אתם מנהלים את התיק שלכם) בוחרים מניות, אגרות חוב והשקעות בכלל באופן שוטף, והשקעה פסיבית שבה בעצם אתם לא עוסקים בבחירת המניות ואגרות החוב המנצחים אלא מצמידים את הכסף למדדים – כלומר, כל מה שאתם צריכים זה להגדיר את הסיכון  ובהתאמה את הרכב התיק בכל אחד מסוגי המכשירים ואז לקנות עוקבי מדדים (תעודות סל או קרנות מחקות) שמניבות את תשואת המדד.

מה זה CFD ?

אז אם אתם משקיעים בעצמכם את הכסף שלכם (ולא משנה הגישה – אקטיבית, פסיבית), הנה מכשיר שהופך להיות מאוד משמעותי בשווקים הפיננסים ועשוי לגוון את תיק ההשקעות שלכם. לא מדובר במכשיר חדש, למרות שהכניסה המסיבית שלו לשווקים הואצה מאוד בשנים האחרונות. המוצר -( CFD Contracts for Difference) חוזה על הפרשים, היה באוויר כבר בסוף שנות ה-90', רק שאז הוא שימש את המומחים הגדולים – מנהלי תיקים גדולים, מנהלי קרנות גידור ומנהלי נוסטרו (כספים בניהול עצמי של גופים גדולים – בנקים, בתי השקעות ועוד).  ה- CFD שימש אותם כגידור התיק מפני סיכונים, כהשקעה טהורה וכמכשיר שמתגבר על אי הרציפות בשווקים – ה- CFD סחיר במשך כל שעות היממה להבדיל מהמניות וניירות הערך בכלל. החוזים האלו נסחרים בבורסות יעודיות למסחר בחוזה הפרשים ואופציות וכן גם בחלק מהבורסות המוכרות והגדולות בעולם - בארה"ב ישנן בורסות יעודיות לנגזרים ואופציות לרבות הבורסה בשיקגו, ובאירופה הבורסה בלונדון די חזקה בתחום ה-CFD 

זאת היתה ההתחלה, אבל ממוצר למביני עניין בלבד, הפך המוצר לפופולארי לכולם בגלל תכונותיו -  חוזים בעלויות נמוכות, יכולת ל"צמיד" את ההשקעה למניות במינופים שונים, אך עם הגבלת ההפסדים; נוחות הפעלה (זירות מסחר גדולות של CFDs) ועוד.  כיום השימוש בחוזי – CFDs מהווה סביב 50% מהיקף המחזור בשוק האמריקאי.

ומהסיבות האלו כדאי להכיר את המוצר. אז מה זה בעצם CFD? התרגום הפשוט, אומר כמעט הכל – "חוזה על הפרשים" ובקצרה - חוזה הפרשים. מי שקונה CFD  בעצם קונה הפרש, להבדיל מקניית מניה או קניית מכשיר על מדד. כאשר קונים CFD לא קונים נכס בסיס, לא קונים נכס מוצק (שאמנם יכול לרדת, אבל יש לרוכש זכויות בנכס), אלא קונים חוזה שמחירו תלוי בהפרש בין המחיר בפועל למחיר שנקבע בעסקה.

המחשה - אופציה על גוגל

ורק כדי למחיש את הרעיון הבסיסי, נתחיל בהבנת חוזה פשוט/ אופציה פשוטה, ונעבור ל- CFD. נדגים על ענקית החיפוש גוגל -  מניית גוגל נסחרת ב-770 דולר, ונניח שאתם רוצים להשקיע במניה – אתם יכולים לקנות את המניה עצמה במחיר זה, אתם יכולים לקנות אופציות במחירי מימוש שונים לתקופות שונות, לדוגמה – אופציה לחודש ינואר במחיר מימוש של 800 דולר, שעלותה 35 דולר – כלומר משלמים היום 35 דולר, משלמים בעתיד 800– סה"כ 835דולר ומקבלים את המניה. אז, מיש קופץ ושואל , במה עדיפה האופציה על המניה? ובכן, משלמים סכום קטן ביחס למניה , בהתאמה הסיכון האבסולוטי קטן יותר (מפסידים עד 35 דולר ולא עד 770 דולר), והסיכוי לרווח (תשואת רווח) גבוה מאוד – תדמיינו שגוגל תהיה בינואר ב-1400 דולר – המניה עושה תשואה מרשימה של 75%, אבל זה אפילו קטן לעומת תשואת האופציה שתגיעל-600 דולר ( משלמים 800 דולר ומקבלים מניה ב-1400 דולר, משמע האופציה שווה 600 דולר).  המחיר הזה מבטא תשואה של מעל 1,600%.

אופציות כאלו הן בהחלט אפשרות מינוף מעניינת, אבל אם כבר מדברים על מינוף שימו לב מה קורה ב- CFD. במסחר בחוזה CFD, ניתן למנף את העסקה/ החוזה בפי 20. המשקיע צריך לספק ביטחונות התלויים בברוקר עצמו (בין 5% ל-20%)  כשהיתרון הגלום בעסקה (וגם החיסרון!) הוא המינוף - עליה של 1% בנכס הבסיס תביא עליה של 20% בשער החוזה. היתרון הזה מתבטא בשינוי גישה, שינוי חשיבה אצל המשקיעים – לא צריך לחכות לעלייה משמעותית במניה/ מטבע, אפשר להסתפק בעלייה קלה, אך אם מדובר במינוף גדול , הרווח יהיה מאוד משמעותי. עד כאן חצי הכוס המלאה, אבל צריך לזכור כמובן שמדובר בחרב פיפיות – במידה והמניה יורדת ב-1%, אז במינוף של 20, תפסידו 20%.  לא רוצים להישמע נודניקים, אבל לשחקנים במיוחד מתחילים יש נטייה לשכוח מהסיכונים, אסור לשכוח אותם, ההיפך צריך לכמת אותם בנוסחה, ורק אז לקחת פוזיציה שאולי תניב בתרחיש מסיים רווחים ענקיים, אבל בתרחיש אחר תסב הפסדים כבדים.+500

המחשה CFD  על גוגל

הנה דוגמא לעסקת CFD –  משקיע/ סוחר מעריך כי מניה מסוימת הנסחרת כיום בוול-סטריט במחיר של 50 דולר  תעלה בקרוב . המשקיע  רוצה לקנות מניות בשווי 5,000 דולר.  הוא יכול לפעול בדרך המסורתית – לקנות 100 מניות ב-50 דולר, כלומר להשקיע 5,000 דולר והוא יכול לפעול בדרך אחרת – השקעה ב-CFD  / חוזה הפרשים, במצב כזה הסוחר/ משקיע יקנה 100 יחידות CFD הצמוד למניה הזו. הוא יזדקק ל-500 דולר בחשבון הבנק (כביטחון, אבל תלוי בשיעור הביטחונות שקבע הברוקר – נע בי 5% ל-20%), והוא יהנה ממינוף של פי 10 – כלומר, אם המניה תעלה נניח ב-10% ל-55 דולר, אזי הרווח שלו הוא 5 דולר לחוזה כפול 100 חוזים – 500 דולר, משמע תשואה של 100%! על ההשקעה. הרווח הזה זהה לרווח באם המשקיע/ סוחר היה משקיע מראש במניות – אז ההשקעה היתה כאמור 5,000 דולר והוא היה מרוויח 500 דולר – 10%. משמע, ההשקעה ב-CFD דורשת ביטחונות נמוכים יותר משמעותית, ומסוגלת לייצר תשואה גבוה יותר , אך זה כאמור פועל גם הפוך – אם המניה היתה יורדת ב-10%, אז ההשקעה היתה נמחקת.

הנה דוגמה מוחשית – נניח שאנחנו רוצים לקנות 100 מניות של גוגל ב-770 דולר – כלומר, השקעה של 77 אלף דולר. הבנקאי/ ברוקר שלנו עוצר אותנו ומציע לנו את העסקה הבאה – אל תשקיעו בפועל, אתם צריכים ביטחונות של 10% - 7.7 אלף דולר ותרכשו 100 CFD  במינוף של 10,  ואז, אם המניה תעלה ב-10% תרוויחו 100% - 7.7 אלף דולר. ההשקעה והחשיפה קטנים יותר דרך חוזה ההפרשים, מאשר השקעה ישירה במניות (7.7 אלף דולר לעומת 77 אלף דולר), והרווח הוא זהה – 7.7 אלף דולר; כלומר, בהשקעה קטנה יותר אפשר לייצר תשואה גבוה פי כמה (ושוב – זה פועל גם הפוך!).

 

יתרונות של ה-CFD

לחוזה ההפרשים/ CFD יתרונות נוספים – קלות במכירה בחסר. אם תרצו למכור בחסר מניות זה לא תמיד יהיה קל ולא תמיד יהיה אפשרי, ובמקרים רבים גם אם זה אפרי זה יהיה יקר. ב-CFD  זה קל, פשוט וזול. המשקיע בעצם מוכר את החוזה מבלי להחזיק בו ומבלי שיהיה צורך להשאיל אותו (במכירה בחסר במניות יש צורך בהשאלה).

יתרון חשוב נוסף של ה-CFD ביחס למכשירים האחרים, לרבות אופציות וחוזים אחרים, הוא שאין לו תאריך פקיעה.  לאופציה יש תאריך פקיעה, לחוזה הפרשים/ CFD אין, והמשמעות היא שניתן להחזיק דרכו במניות ומדדים לטווח ארוך.

ב-CFD על מניות יש אלה מעניינת לגבי הדיבידנדים? האם הם מגיעים/ מתקבלים אצל מחזיק החוזה? התשובה פשוטה – כן! ב-CFD יש חוזה של החזקה במניות ומנגד מכירה של מניות , המחזיק (חוזה לונג) זכאי לקבל את הדיבידנד ביום החלוקה. מנגד, כאשר משקיע יהיה בעסקת מכר/בפוזיציית שורט, עליו יהיה לשלם את הדיבידנד.

מה העלויות?

יתרון מאוד חשוב בחוזה הפרשים/CFD הוא בעלויות.  המסחר בחוזה הפרשים/CFD הוא מול עושי שוק והעלות/ עמלה שיש למשקיע/ הסוחר מתבטאת בעצם בהפרש בין מחיר הקניה למחיר המכירה (ההפרש בין ה-BID ל-ASK) וזאת בניגוד לעסקאות בחוזים עתידיים ואופציות שנסחרים בבורסות שונות (במיוחד בבורסות לחוזים ואופציות, הגדולה ביניהן – הבורסה בשיקגו) ואז יש עמלות שוטפות (שקשורות לבורסה) – לרבות עמלות קנייה ומכירה.

plus500

ההפרש בין מחיר הקניה למכירה, מכונה גם "חיכוך", והוא כאמור המעיין עמלה בעסקאותCFD , כאשר ההפרש הזה נקבע על ידי פרמטרים של אותו ערך הנייר, לרבות שווי החברה, הסחירות בה, וסטיית התקן בנייר. ההפרש משתנה בין מניה למניה – ככל שהנייר כאמור סחיר יותר והשווי גדול יותר צפוי שהמרווח יהיה קטן יותר – בגוגל, אפל, פייסבוק לדוגמה, ההפרש יהיה קטן מאוד, אבל אם תלכו למניות השורה השנייה ומטה, ומניות בבורסות משניות או ברשימות משניות, אז ההפרשים בהתאמה יהיה גדולים יותר.

אם אתם חושבים על ביצוע עסקת CFD כדאי שתזכרו את המונחים. דיברנו כאן על ביטחונות – אתם למעשה לא משקיעים אלא מספקים ביטחונות; קוראים לזה בז'רגון   המקצועי - מרג'ין. CFD נסחרים במרג'ין. מרג'ין הוא הסכום המינימאלי אשר צריך להיות מופקד על ידי המשקיע/ סוחר  כבטחון לעסקה וזאת כדי להבטיח את קיום החוזה. המרג'ין בעצם מבטא את המינוף של העסקה.

כמו כן, צריך לזכור את המשמעות של מינוף וריביות - הברוקרים השונים אשר מספקים את האפשרות לסחור דרך CFD נוהגים להעניק ללקוחותיהם מינוף. אתם יכולים לקנות פי 10 מההשקעה/ הבטוחה שלכם. אבל הברוקרים האלו כמובן לא פראיירים, והם לא מספקים לכם את המינוף בחינם, מאחורי המינוף הזה יש עלויות, עלויות מימון. ברוקרים גובים על המינוף (שזו בעצם הלוואה) ריבית לפי גודל העסקה ומשך הזמן שבו מוחזק הנייר. לרוב מדובר בסכום יחסית קטן – גם בגלל הריבית האפסית, גם בגלל גודל העסקאות וטווח האחזקה, אבל תיאורטית זה יכול להיות סכום גדול.

מה המצב בארץ?

באמצע 2016, אולי מעט אחרי צפויה להתחולל מהפיכה בעולם זירות המסחר באינטרנט. זירות המסחר, שפעלו בעצם ללא רגולציה, ייכנסו תחת מטריית הפיקוח הרחבה של הרשות לניירות ערך וטוב שכך. התחום יהפוך להיות מפוקח , מבוקר ובהתאמה יותר אמין ונוח מבחינת המשקיעים. האתרים המפעילים זירות מסחר – זירות פורקס, זירות של אופציות בינאריות, זירות של CFD , תעודות סל, סחורות ועוד,  יחויבו לעמוד בכללי הרגולציה ויהיו שקופים ומבוקרים. בינתיים נראה שהרשות מתנגדת לזירות של אופציות בינאריות, אך היא תחת תנאים והתניות תאשר זירות בתחומים אחרים - לא כל מי שהיה פעיל ימשיך, יהיה פיקוח משמעותי, יהיה סדר, ואולי הכי חשוב - המשקיעים והסוחרים יבינו את הסיכונים בכל תחום.

התחום יהפוך למסודר יותר, עם תקנות בנושאי - פרסום, הגבלת מינוף, שקיפות ואימוץ נורמות בינלאומיות לניהול הזירה. הזירות האלו,  הן פלטפורמה אינטרנטית  של חברות שמספקות מערכות מסחר אינטרנטיות, שמאפשרות למשקיעים וסוחרים להיחשף למגוון מאוד רחב של אפיקי השקעה, לרבות כאמור מגוון של אפשרויות בשוק הפורקס, שוק החוזים העתידים, הפרשי החוזים/ CFD, סחורות ועוד. מדובר על זירות שמעבר למגוון האפשרויות הרחב, מספקות מערכות תקשורת חכמות, עם נתונים פיננסים רבים, אפשרויות ניתוח רבות, מסחר בזמן אמת, מעקב בזמן אמת, ניהול סיכונים בזמן אמת ועוד.

ולמי זה טוב? למשקיעים וסוחרים שרוצים לגוון, שמבינים את היתרונות שבפיזור וגיוון, ולמי שרוצה לבצע עסקאות בעלויות נמוכות. העלויות בזירות נמוכות מהעלויות בבנקים. בזירות האלו ניתן לרכוש חוזים על הזהב, על הנפט, וההיפך – אפשר למכור חוזים על הזהב ועל הנפט, וזו רק דוגמה מיני אלפי אפשרויות. את העסקאות האלו עושים מול עושי השוק, ואפשר במינוף לרבות ב-CFD . ומעבר למגוון ולשפע הדרכים להשקיע, זה בעלויות נמוכות.


הפעילות בזירת מסחר דורשת מיומנות, ידע והבנת הסיכונים ואינה מתאימה לכל אדם; פעילות ממונפת כרוכה בסיכון ממשי של אבדן מלוא כספי ההשקעה בתוך זמן קצר; החברה המפעילה זירה זו פועלת כצד נגדי לעסקאות איתך, ולכן היא המוכרת כשאתה קונה והיא הקונה כשאתה מוכר.


Plus500

מדריכים נוספים:

מדריך פורקס

מדריך אלגו-טריידינג

מדריך אופציות בינאריות

מדריך השקעות עצמי

 

רוצה להבין ולהכיר את שוק ההון  – אבישי עובדיה (רו"ח), פרשן בגלובס, מרצה על שוק ההון ובעל האתר,  מעביר קורס של 24 שעות – מי שלא מרוצה לא משלם! –  מלא פרטים ונחזור בהקדם 

שם מלא:

ת.ז (לא חובה):

טלפון:

מייל:

קראתי את תקנון האתר ואני מקבל את תנאי השימוש באתר



על המחבר

אבישי בן משה

השאר תגובה

2 תגובות

  • איזה מאמר יפה מסודר ומובן תודה רבה עשה לי הרבה סדר בראש.
    אני כבר חצי שנה סוחר בCFD בלי לדעת מה זה בכלל חשבתי עד עכשיו שאי סוחר פיזית על המנייה.
    בכל מקרה היה חסר קצת במאמר את החסרונות של הCFD חוץ מזה שהמינוף עובד גם בהפסדים.

    שוב תודה רבבה