הריבית לאוגוסט 2012 נותרה  בשיעור של 2.25%, והנה הפרוטוקול המלא שבעצם מסביר איך ולמה נקבעה הריבית לחודש אוגוסט. בפועל, מתקיימים שני דיונים –  דיון בפורום רחב ודיון בפורום מצומצם. בדיון בפורום הרחב מוצגים תנאי הרקע הכלכליים הרלוונטיים להחלטה, כשבדיון זה נוכחים – הנגיד, המשנה לנגיד, היועץ הבכיר לנגיד ושלושת חברי הוועדה המוניטרית שמקרב הציבור. נוסף על אלה משתתפים בפורום הרחב ראשי החטיבות הכלכליות בבנק (המחקר  והשווקים) וכלכלנים מהחטיבות השונות,  המכינים ומציגים את החומר לדיון. הנתונים, האומדנים וההערכות, המובאים במסמך זה, הם אלו שהיו קיימים במועד החלטת הריבית.

בדיון בפורום המצומצם, שמשתתפים בו חברי הוועדה המוניטרית ושני מנהלי החטיבות  הכלכליות, מציגים מנהלי חטיבות המחקר והשווקים את המלצותיהם לגבי החלטת הריבית. לאחר מכן מתנהל דיון חופשי, ובסופו הצבעה על גובה הריבית.

הדיון בפורום הרחב  מתחיל בסקירה על מצב המשק – "ההתפתחויות במשק – הצד הריאלי.הערכה כללית  האינדיקאטורים שנוספו החודש מעלים חשש לירידת מדרגה בקצב הצמיחה שממילא היה מתון יחסית בחודשים האחרונים. חשש זה מבוסס על נתוני יצוא חריגים בחולשתם לחודש יוני. מנגד, שילוב האינדיקאטורים החודשיים במדד המשולב הו ציפיות מסקרים מצביעים על קצב צמיחה דומה לזה שנרשם בחודשים האחרונים.אינדיקאטורים חודשיים למצב המשק – היצוא התעשייתי (ללא יהלומים) ירד בחודש יוני ב-13% בהשוואה לחודש מאי ובהשוואה לממוצע בחודשים ינואר-מאי. באופן חריג, הירידה ביצוא מקיפה מספר רב של ענפים במשק. לצד האפשרות כי מדובר בנתון חודשי בודד המשקף תנודתיות חריגה, תיתכן גם האפשרות כי ירידה בתחום כה רחב של ענפי יצוא היא תוצאה של ירידה חדה בביקושים העולמיים. מנגד, המדד המשולב למצב המשק בחודש יוני שעלה ב-0.2% מצביע על המשך התרחבות הפעילות במשק, תוך התייצבותה של הצמיחה ברביע השני בקצב דומה לזה של הרביע הראשון של השנה.

"תמונה דומה עולה גם מסקר 'הערכת המגמות בעסקים' של הלמ"ס,  מדד 'גוגל' המחושב בבנק ישראל ומהווה אינדיקאטור לביקושים במשק ומדד מנהלי הרכש. על רקע זה, אומדן ה- Nowcasting  לצמיחת התוצר ברביע השני, המחושב בחטיבת המחקר ומתבסס על נתונים כלכליים שוטפים, עומד על 2.8%, קצב צמיחה ב פעילות הדומה לזה שנרשם בחודשים האחרונים. 

"שוק העבודה – הנתונים משוק העבודה שנוספו מאז הדיון המוניטרי האחרון מעלים את האפשרות שנבלם השיפור בשוק זה. שיעור האבטלה בחודש מאי עמד על 7.1%  לעומת 6.8%  באפריל, אך עליית האבטלה התרחשה תוך גידול בשיעורי התעסוקה וההשתתפות בכוח העבודה. בחודשים ינואר-אפריל נרשמה האטה בקצב גידול משרות השכיר המבטאת האטה בקבוצה רחבה של ענפי משק. מנגד, שיעור המשרות הפנויות בסך המשרות במשק עלה ל-3.1% ביוני לעומת 2.7% במאי. נתוני המועסקים מסקר כוח אדם החדש לחודשים אפריל ומאי מעט חיוביים יותר מספר המועסקים במאי עלה ב-0.4% לעומת אפריל. תקבולי מס הבריאות, המשמשים אינדיקציה לסך תשלומי השכר, היו בחודש יוני גבוהים נומינלית ב-6.7%מאשר ביוני אשתקד (בניכוי השפעתם של שינויי חקיקה) לעומת  5.1% בחודש הקודם. השכר הנומינלי עלה בחודשים פברואר עד אפריל לעומת שלושת החודשים הקודמים ב-1%,והשכר הריאלי עלה באותה תקופה ב-0.2%. 

"נתוני התקציב   – נתוני הביצוע בפועל מראים שהגירעון המקומי ללא מתן אשראי נטו במחצית הראשונה של 2012 הסתכם ב- 7.6  מיליארדי ש"ח, לעומת גירעון  של 3.4  מיליארד ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. בהתאם לתחזית הצמיחה המעודכנת, הגירעון ב- 2012 צפוי להיות גבוה מתחזית הגירעון המעודכנת של משרד האוצר  – 3.4 אחוזי תוצר  – בעיקר בגלל הכנסות נמוכות משהיו צפוי  ות במחצית הראשונה של השנה. לאחר פרסום החלטת הריבית הקודמת, החליטה הממשלה להעלות את יעד הגרעון לשנת 2013 ל-3%  תוצר לעומת  1.5% יעד הקודם. בינתיים, לא התקבלו החלטות על הדרך בה מתכוונת הממשלה  לעמוד ביעד זה. בהינתן תחזית הצמיחה, ובהנחה שיינקטו הצעדים הנדרשים לשמירה על כלל ההוצאה, הגרעון לשנת 2013  צפוי להיות גבוה מ-4%. כדי לעמוד ביעד הגירעון תידרשנה העלאות בשיעורי המס. ההחלטה על העלאת יעד הגירעון ל-3% והאי וודאות לגבי הסיכויים לעמידה בו מעלות את החשש לשחיקה באמינות המדיניות הפיסקלית שהיוותה נדבך מרכזי בהתמודדות המוצלחת של המשק למול המשבר האחרון.

"ההתפתחויות במשק הצד הנומינאלי. מדד המחירים לצרכן לחודש יוני ירד ב-0.3%, נמוך מהתחזיות המוקדמות שנעו בין ירידה של 0.1% לעלייה של 0.3% ומתחת לתוואי העונתי העקבי עם יעד האינפלציה. הגורמים העיקריים שבלטו החודש הם הירידה בסעיפי התחבורה והתקשורת ומחירי הדלק והעלייה המתונה מהצפוי בסעיף הדיור ובסעיפים העונתיים –  הלבשה והנעלה ופירות וירקות. האינפלציה בהסתכלות על 12  החודשים האחרונים ירדה החודש והגיעה לגבול התחתון של יעד האינפלציה  – 1% לעומת 1.6% בחודש הקודם. 

  "הציפיות והתחזיות לאינפלציה ולריבית  -תחזיות האינפלציה ל-12  החודשים הבאים המבוססות על ממוצע תחזיות החזאים, על הציפיות הנמדדות משוק ההון (break even inflation) ועל אלו הנמדדות על פי החוזים העתידיים על מדד המחירים לצרכן שהבנקים מציעים מעבר לדלפק, המשיכו לרדת גם החודש והן נעות בטווח שבין  1.6% ל-2% לעומת 1.8%-2.2%  בחודש הקודם. ציפיות האינפלציה לטווחים של שנתיים ומעלה הן בטווח שבין  2.3%-2.4%, לעומת 2.4%-2.5% בחודש הקודם. שיעורה הצפוי של ריבית בנק ישראל בעוד שנה לפי שוק התלבור, לפי עקום המק"ם ולפי ממוצע תחזיות החזאים הוא בין 2.1% ל-2.2%.

"מרבית החזאים צופים שהריבית בחודש אוגוסט תישאר ללא שינוי, ובשלושת החודשים הקרובים תרד -ב 0.25 נקודות אחוז"

בסקירת מחלקת המחקר יש התייחסות לשוק הדירות – "סעיף הדיור (שמתבסס על מחירי שכר הדירה) במדד המחירים לצרכן עלה בחודש יוני ב-0.1% . ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני עלה סעיף זה ב-3.4%  לעומת 3.8% ב-12 החודשים שהסתיימו במאי. מחירי הדירות, הנמדדים על פי סקר מחירי הדירות של הלמ"ס, ואינם נכללים במדד המחירים לצרכן, עלו בחודשים אפריל-מאי ב-0.7% , לאחר עלייה של 1.3% בחודדשים מארס-אפריל. ב-12  החודשים שהסתיימו ביוני עלו מחירי הדירות ב-2.1% , לעומת 2% בחודש הקודם.

"הפעילות בענף הבנייה מצויה ברמה גבוהה ביחס לרמות בעשור האחרון. אמנם רמת התחלות בנייה  מצויה מתחת לשיא שנרשם בה באמצע 2011, ואולם רמתן עדיין גבוהה וצפויה להמשיך לבוא לידי ביטוי בגידול בהיצע הדירות; מספר התחלות הבנייה ב-12 החודשים האחרונים עמד בחודש אפריל על 43,952 לעומת 44,411 בחודש הקודם. בחודש מאי עמד מלאי הדירות הפנויות למכירה על רמה של  21 אלף דירות לאחר מגמת עלייה בשנה האחרונה.

  "שוק המק"מ ושוק איגרות החוב  – באג"ח הממשלתיות, הן הצמודות והן השקליות, נרשמה ירידת תשואות של 20-30 נקוודת בסיס לאורך רוב העקום, גם עקב כניסת זרים לאג"ח הממשלתיות בהיקף של למעלה מ-600 מיליוני דולר במהלך חודש יולי, תשואות המק"ם ירדו לאורך כל העקום ב-25-35 נקודת בסיס , והתשואה לשנה ירדה במהלך התקופה לרמה של 1.96% בלבד.

"פערי ריביות והתשואות בין הארץ לחו"ל – המרווח בין אג"ח של ממשלת ישראל ל-10 שנים לאג"ח מקבילה של ממשלת ארה"ב הצטמצם ב- 16 נקודות בסיס לרמה של כ-262 נקודות בסיס.

"המצרפים המוניטריים – ב 12  החודשים שהסתיימו ביוני  עלה המצרף המוניטרי M1  (המזומן שבידי הציבור + פיקדונות העו"ש -ב) %2, והמצרף M1) M2 + הפיקדונות הלא-צמודים עד שנה) עלה ב-8%.

"שוק האשראי  – בחודש מאי עלתה יתרת החוב של המגזר העסקי ב-0.9%, לרמה של 791 מיליארדי ש"ח. הגידול נבע בעיקר מפיחות השקל, שהעלה את הערך השקלי של החוב במט"ח. מתשובות החברות לסקר 'הערכת המגמות בעסקים' של הלמ"ס עולה, כי חברות חשו החמרה בקשיי המימון באשראי החוץ- בנקאי בעוד בהשגת אשראי הבנקאי חלה הקלה. יתרת האשראי למשקי הבית עלתה בחודש מאי ב-1.1% ל-373 מיליארדי ש"ח, ומתוכה, יתרת האשראי לדיור עמדה על 265 מיליארדי ₪. סך המשכנתאות שניתנו ב- 12 החודשים אשר הסתיימו ביוני נרשמה יציבות לעומת החודש הקודם, ונבלמה הירידה בנתון זה שהחלה במאי אשתקד. שיעור המשכנתאות הלא-צמודות שניתנו בריבית משתנה נותר בחודש יוני סביב רמה של 28%. שיעורי הריבית על המשכנתאות במסלולים הצמודים ירדו החודש ב-0.04%בממוצע, ובמסלולים הלא צמודים בכ-0.1%, בהמשך לירידתם בחודשים האחרונים".

חטיבת המחקר של בנק ישראל מעריכה  (בהתאם לתחזית מיוני) כי התוצר צפוי לצמוח בשנת 2012 ב-3.1% ובשנת 2013 ב-3.4% – "לארבעת הרביעים המסתיימים ברביע השני של 2013, התחזית צופה אינפלציה של 2.4%. הסיכונים העיקריים לתחזית נובעים מההתפתחויות בעולם והשפעתם על הביקושים ליצוא הישראלי ועל הביקושים המקומיים, וכן מהשלכות האתגרים הפיסקאליים שהמשק ניצב בפניהם".

"התפתחויות בשוק המט"ח ובשוק המניות – מאז הדיון המוניטרי האחרון, שהתקיים ב-24/6/12, ועד 20/7/12 נחלש השקל כנגד הדולר ב-2.6%. נגד האירו התחזק השקל ב-0.5%. היחלשות השקל למול הדולר בלטה ביחס למטבעות העיקריים. במונחי שער החליפין הנומינלי האפקטיבי פוחת השקל בכ-2%.

"שוק ההון  -מאז הדיון המוניטרי האחרון, שהתקיים ב-24/6/12, ועד 20/7/12 עלה מדד ת"א  25  ב-0.5%, שיעור נמוך בהשוואה למגמה במשקים המפותחים. פרמיית הסיכון של ישראל, כפי שהיא נמדדת על ידי מרווח ה-CDS ל-5  שנים, ירדה החודש ב-18  נקודות בסיס  לרמה של 157 נקודות,  ירידה דומה לזו שנרשמה במדינות אחרות בעולם.

"ההתפתחויות בכלכלה העולמית – גם החודש נרשמה הרעה בהתפתחויות באירופה יחד עם סימני האטה נוספים בקצב הצמיחה של הכלכלה העולמית. שרי האוצר של גוש  האירו אישרו סיוע לבנקים הספרדיים והודיעו על צעדים שבכוונתם לנקוט בעתיד על מנת לסייע למדינות ובנקים המצויים במשבר, אם כי עדין לא ברור האם צעדים אלו אכן יצאו לפועל, ועל רקע זה עלו התשואות על אג"ח של ממשלת ספרד לרמות שיא. נתוני המאקרו מעידים על המשך ההרעה במצב הכלכלה העולמית, כשהרעה נרשמת גם במשקים המתעוררים העיקריים. קרן המטבע הבינלאומית עדכנה כלפי מטה את תחזית הצמיחה העולמית" במקביל נרשמו ירידות ריבית במדינות רבות ברחבי העולם".

בדיון בפורום המצומצם שנעשה לאחר הדיון הרחב, משתתפים ששת חברי הועדה המוניטרית והם  מחליטים על גובה ריבית בנק ישראל; "בדיון לקראת החלטת הריבית לחודש אוגוסט 2012 הסכימו חברי הועדה פה אחד להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 2.25% . חברי  הועדה הרחיבו את הדיון בשלושה נושאים  עיקריים שעמדו ברקע להחלטת הריבית לחודש אוגוסט – אי ודאות לגבי תמונת המצב הריאלית של המשק ובכלל זה אי ודאות בתחום הפיסקאלי; קצב האינפלציה ושוק הדיור.

"הועדה ציינה  כי קיימת אי בהירות באשר לקצב הצמיחה של המשק בחודשים האחרונים; נתוני  הייצוא המצביעים על ירידה חדה של 13% בחודש יוני הינם חריגים בהיקפם ולא ברור האם מדובר  בשינוי מגמה או בנתון חד פעמי. גם מנתוני החשבונאות הלאומית עולה תמונה מעורבת, בעוד הנתונים העולים מהסקרים ומהמדדים השונים מצביעים על המשך ההתרחבות. כתוצאה , גברה האי ודאות לגבי השאלה האם קצב הצמיחה של מעט פחות מ-3% נשמר גם ברבעון השני או שחלה ירידת מדרגה בקצב זה בחודשים האחרונים. ברקע,  גברה גם האי ודאות ביחס להתפתחויות בכלכלה העולמית ובפרט באירופה .

"הדיון עסק בהרחבה באי הבהירות לגבי צעדי הממשלה העתידיים בנושא הפיסקאלי. הועדה הביע  החשש מהשלכות אי העלאת שיעורי המסים על יציבות המשק, אולם החליטה כי בשלב זה התנהלות הפיסקאלית איננה מהווה גורם השפעה על המדיניות המוניטרית, זאת כיוון שטרם ברור כיצד פעולות הממשלה לצמצום הגרעון הצפוי או מנגד אי נקיטת צעדים שכאלו ישפיעו על שתי הסוגיות המרכזיות העומדות בבסיס המדיניות המוניטרית –  התפתחות האינפלציה וקצב הצמיחה. הודגש כי אי עמידה ביעד הגירעון עשוי לפגוע באמינותה של הממשלה. 

"חברי הועדה הסכימו כי שני מדדי המחירים הנמוכים בחודשים מאי ויוני מצביעים על ירידה בקצב האינפלציה. אולם, העליות בתקופה האחרונה של מחיר הדלק ומחירי הסחורות החקלאיות שמקורן בחו"ל עשויות להשפיע גם על התגברות האינפלציה המקומית בהמשך.

"הדיון התייחס  לעליית מחירי הדירות  בחודשים מארס עד מאי וכן לנתונים המצביעים על ירידה מסוימת בהתחלות הבנייה. הועדה הסכימה כי קצב עליית המחירים הנוכחי עדיין איננו מצביע על התחדשות מגמת עליית המחירים, אך לא ניתן להתעלם מ הסיכון להתחדשות המגמה. כמו כן צוין כי לשוק הדיור חשיבות בהנעת הצמיחה במשק, במיוחד על רקע ביקושים מתונים בענפים אחרים.

"חברי הועדה עמדו על הקשר שבין תשואות אלטרנטיביות נמוכות בשווקי נכסים אחרים לבין הגידול, לאחרונה, בחלק היחסי של רכישות דירות להשקעה, זאת, על רקע ביטול היוזמה להאריך את תקופת הפטור ממס שבח. צוין שאף שלמשקיעים יש תרומה להעלאת מחירי הדיור, הם תורמים גם להגדלת היצע הדירות להשכרה, וממתנים את עליית המחירים בשוק השכירות. הודגש כי קיימת  חשיבות לנקיטת צעדים על ידי הממשלה על מנת לתת מענה מקיף בסוגיה זו .

"על רקע הפחתת הריבית בחודש הקודם והחלשות השקל בתקופה האחרונה, לצד נתוני הכלכלה העולמית המצביעים על המשך האטה במשקים המפותחים והמתעוררים, ולאחר ששקלו את הגורמים התומכים בהורדת הריבית והגורמים התומכים בהשארתה ללא שינוי שצוינו לעיל, הסכימו כל חברי הועדה שלא לשנות את הריבית החודש. בהודעה על החלטת הריבית לחודש אוגוסט צוין כי ההחלטה על אי שינוי הריבית עקבית עם מדיניות שנועדה לבסס את האינפלציה בתוך יעד יציבות המחירים של 1% עד 3% ב- 12 החודשים הקרובים, ולתמוך בצמיחה תוך שמירה על היציבות הפיננסית. עוד נאמר  בהודעה כי תוואי הריבית בהמשך תלוי בהתפתחויות בסביבת האינפלציה, בצמיחה בישראל, בכלכלה העולמית, במדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים העיקריים ובהתפתחות שער החליפי.

"בנק ישראל פירט בהודעה את הגורמים העיקריים שהביאו לאי שינוי גובה הריבית לחודש אוגוסט: האינפלציה ב-12  החודשים האחרונים עומדת על אחוז אחד. הציפיות לאינפלציה לשנה קדימה משוק ההון ושל החזאים נמצאות בסביבות מרכז תחום יעד האינפלציה. מנגד, העלייה במחירי  הסחורות והאנרגיה צפויה להשפיע על האינפלציה בתקופה הקרובה ולקרבה אל מרכז היעד. כמו כן,  בהסתכלות על 12 החודשים האחרונים, חלה התמתנות ואף בלימה בעליית סעיף הדיור במדד המחירים לצרכן (המבוסס על שכר דירה) ובמחירי הדירות. עם זאת, לפי נתוני הסקר של הלמ"ס, בחודשים מארס עד מאי עלו מחירי הדירות, אך מוקדם לקבוע אם מדובר בשינוי מגמה. גורם נוסף –  החודש עלתה רמת האי ודאות ביחס למידת ההתמדה בקצב הצמיחה של הפעילות הריאלית שאפיין את התקופה האחרונה. אינדיקטורים שפורסמו החודש ממשיכים לתמוך בהערכה כי קצב צמיחת הפעילות במחצית הראשונה של השנה התייצב על מעט פחות מ-3% מנגד, נתוני הייצוא לחודש יוני שרשמו ירידה חדה אשר הקיפה את מרבית הענפים, מעלים חשש כי המשק נמצא בתהליך של התמתנות נוספת בקצב הצמיחה. האי ודאות ביחס להתפתחויות במשק מושפעת בין השאר מהאי ודאות במדיניות הפיסקלית.

"וגורם נוסף בהחלטת הריבית – גם החודש נרשמה הרעה בהתפתחויות באירופה יחד עם סימני האטה נוספים בקצב הצמיחה של הכלכלה העולמית. תחזיות קרן המטבע הבינלאומית לצמיחה העולמית ובכלל זה לצמיחת המדינות המפותחות והמתעוררות, וכן של היקפי הסחר, עודכנו כלפי מטה. רמת הסיכונים הכלכליים מהעולם עקב ההתפתחויות באירופה נותרה גבוהה, ועימה החשש מפני השפעות שליליות על הכלכלה המקומית.  מספר  בנקים מרכזיים בעולם הורידו ריבית החודש. שרי האוצר של גוש האירו אישרו סיוע לבנקים הספרדיים והודיעו על צעדים שבכוונתם לנקוט בעתיד על מנת לסייע למדינות ובנקים המצויים במשבר, אם כי עדין לא ברור האם צעדים אלו אכן יצאו לפועל. הבנקים המרכזיים של בריטניה ויפן הודיעו על הגדלת תכנית רכישות האג"ח שלהן  . שיעורי הריבית במשקים המובילים נותרו נמוכים והשווקים לא מתמחרים העלאת ריבית בשנה זו על ידי אף אחד מהבנקים המרכזיים של המדינות המפותחות הגדולות.

"בנק ישראל ימשיך לעקוב אחר ההתפתחויות במשקים הישראלי והעולמי ובשווקים הפיננסיים ובפרט נוכח האי ודאות הגוברת במשק העולמי. בנק ישראל ישתמש בכלים העומדים לרשותו על מנת להשיג את מטרותיו – יציבות מחירים, עידוד התעסוקה והצמיחה, ותמיכה ביציבות המערכת הפיננסית -ובהיבט הזה, ימשיך לעקוב אחר ההתפתחויות בשוקי הנכסים ובכלל זה שוק הדיור.

חברי הועדה המוניטרית   :

פרופ' סטנלי פישר – נגיד הבנק ויו"ר הועדה המוניטרית 

פרופ' ראובן גרונאו –חבר בוועדה המוניטרית 

מר בארי טאף  – יועץ בכיר לנגיד לענייני מדיניות מוניטרית, חבר בוועדה המוניטרית 

פרופ' רפי מלניק – חבר בוועדה המוניטרית 

ד"ר קרנית פלוג – המשנה לנגיד הבנק, חברה בוועדה המוניטרית 

פרופ' אלכס צוקרמן – חבר בוועדה המוניטרית 

משתתפים נוספים   :

מר אנדרו אביר  – מנהל חטיבת השווקים 

פרופ' נתן זוסמן – מנהל חטיבת המחקר 

מר אדי אזולאי – ראש המטה לנג   יד

ד"ר יוסי סעדון – יועץ לנגיד ודובר הבנק 

גב' אנה ברודסקי –  כלכלנית בחטיבת המחקר 

גב' אסתי שוורץ – מזכירת הוועדה המוניטרית

מסלול ההכשרה של עובדים ישראליים בענף הבנייה כנראה נכשל – אין כמעט עובדים ישראלים בתחום. צריך לשנות את המנגנון ולשנות את השיטה, לגרום לכך שישראלים יעבדו בבנייה, וצריך להזכיר – השכר בבנייה ממש לא נמוך.  במקביל, מתברר שאין תקצוב להכשרה של עובדים ישראליים, ובעיה גדולה בענף היא ההישענות על עובדים זרים כשבמקביל הגדלת המכסות  לעובדים אלו, בפועל אינה מיושמת.

על רקע הבעיות האלו, הוקמה ועדה לבחינת בעיית העובדים הזרים; יו"ר הוועדה הוא ח"כ ניתן הורוביץ שמעריך שיש  הרבה מאוד ישראלים שרוצים לעבוד בעבודה בבנייה – "ישראלים רוצים לעבוד בבנייה, בתנאי שתיתן להם הכשרה בתחום, שכר הולם וגם אופק לעתיד. זה אמנם לא יחליף לגמרי את כל העובדים הזרים שנמצאים בתחום, אבל אנחנו במצב היום שיש כל כך מעט ישראלים שמשתלבים במקצועות הללו וזה ממש פשע נגד החברה הישראלית", אומר הורוביץ, "תהליך ההכשרה בענף הבנייה  נולד בייסורים כבר מאות אנשים עברו את התהליך, ובמקום להגדיל את המכסה ליותר עובדים ישראליים שיוכשרו במסגרת ההכשרה,עכשיו רוצים לסגור. שנה הבאה מתחילים את עיר הבה"דים ויודעים שיצטרכו עוד מאות עובדים שיעסקו בבנייה. אז, במקום לפתוח עשרות קורסים כדי שיהיו עובדים ישראלים שיעבדו שם סוגרים את ההכשרה".

4,100 דירות אושרו במסגרת הווד"ל (וועדות לדיור ציבורי) בדרום הארץ. מדובר בפרויקטים עתידיים למגורים בנתיבות, ירוחם ורהט. בפרויקט הראשון / התוכנית הראשונה אישר הווד"ל המחוזי (שבמחוז דרום) תוכנית פיתוח ל-1,676 דירות בנתיבות, כולל 1,218 דירות בבנייה רוויה ו-458 דירות צמודות קרקע. תוכנית זו אושרה למתן תוקף.

בתוכנית השנייה (גם כן כאמור במחוז דרום) אושרה להפקדה בניית 935 דירות בירוחם, במסגרת פרויקט ביוזמת החברה הכלכלית של ירוחם ומינהל מקרקעי ישראל. התוכנית, בשכונה הדרומית של ירוחם, מבוססת על תוכנית המתאר של העיר וכוללת בנייה רוויה, דיור בר השגה ודירות צמודות קרקע. בנוסף מציעה התוכנית אפשרות למגורים לאנשי הצבא לאור עליית צה"ל לנגב. ובכלל – במחוז דרום ובישובים המדוברים "בונים" על העתקת בסיסים ממרכז הארץ לדרום הארץ. העתקה זו שצפויה להימשך על פני שנים רבות צפויה, בין היתר, להביא כח אדם איכותי לדרום וליצור מקומות עבודה נוספים.

התוכנית השלישית שאושרה בווד"ל מחוז דרום היא לבניית 1,355 דירות במתחם 6 ברהט, כולל בנייה בצפיפות של ארבע יחידת דיור לדונם. תוכנית זו, אושרה למתן תוקף. בנוסף לתוכניות אלו  אישר הווד"ל תוכנית רביעית גם כן ברהט לבניית 134 דירות, באופן שמנצל את השטח בין שכונה מספר 2 לשכונה מספר  3. תוכנית זו אושרה למתן תוקף.

בנק הפועלים משיק פיקדון מובנה שקלי (סטרקצ'ר) לתקופה של  30 חודשים עם קרן מובטחת ומענק מותנה. קבלת המענק ושיעורו תלויים בהתנהגות 10 מניות הרשומות למסחר ב- NYSE או ב- NASDAQ שבארה"ב במהלך התקופה.

במהלך תקופת הפיקדון תיבדק כל אחת מהמניות המפורטות ותרומתה למענק תחושב כדלהלן: לכל מניה נקבע חסם בשיעור של 40% מעל השער הבסיסי של המניה. במידה ושער המניה לא חרג או לא נגע בחסם שנקבע עבורה לאורך כל תקופת הפיקדון, תילקח לחישוב תשואת  המניה בפועל (מנקודה לנקודה), חיובית או שלילית. במידה וביום מסחר כלשהו שער המניה יחרוג או יגע ולו פעם אחת בחסם, תשואת המניה תקובע בשיעור של  13% למשך תקופת הפיקדון.המענק בגין הפיקדון יחושב לפי סכום התשואות במשקלן היחסי לכל מניה בנפרד, כאמור לעיל, בכל מקרה קרן  ההשקעה מובטחת. המענק צמוד לדולר ארה"ב.

בבנק הפועלים מדגישים כי קרן הפיקדון שקלית נומינלית מובטחת. כמו כן – לצורך חישוב התשואה יילקחו בחשבון ביצועים חיוביים ושליליים של כל מניה; יתכן כי שער מניה אחת או יותר יגע בחסם וחלקה במענק יקובע בשיעור של 13% כפול משקל המניה בסל; ייתכן, שהמענק שהלקוח יזוכה בו יהיה נמוך מהריבית, שיכול היה לקבל בפיקדון שקלי אחר לאותה תקופה;המענק צמוד לדולר ארה"ב – אם תחול עלייה/ירידה בשער הדולר המענק יוגדל/יוקטן בהתאם; הפיקדון ללא תחנות ציאה/שבירה- העדר נזילות לתקופת הפיקדון. כן, מדגישים בבנק – "מובהר בזאת, כי פיקדון זה מוגדר כעסקה הכרוכה בסיכון מיוחד".

מטבע הפיקדון המובנה הוא כאמור שקל וקרן ההפקדה בשקלים מובטחת (קרן נומינלית בשקלים מובטחת). המענק (באם יתקבל) צמוד לשער הדולר האמריקני, לרבות ירידת שערו. דולר הבסיס הוא השער היציג לעומת השקל ביום 2 באוגוסט 2012; דולר קובע הוא השער ביום תשלום המענק – 6 בפברואר 2015.

סכום המינימום להפקדה – 20 אלף שקל.

במקביל להשקת הפיקדון המובנה, מספקים כלכלני בנק הפועלים סקירה על הכלכלה האמריקנית ועל המניות הבולטות שנכללות גם בפיקדון המובנה – "מרבית הנתונים הכלכליים בארה"ב מצביעים על בלימה בהתאוששות. בהתאם, מדד מנהלי הרכש רשם ירידה חדה בחודש יוני לרמה המצביעה על התכווצות בפעילות, לראשונה מזה שלוש שנים. ההאטה בצמיחה והתגברות הסיכונים העלו את הסבירות להרחבה כמותית נוספת, אך למרות הציפיות הכריז הפד על "טוויסט" קל מהצפוי. הריבית בארה"ב נותרה ברמה של 0.25% וצפויה להישאר ברמה זו לפחות עד סוף 2014. בנוסף, הודיע הפד על הפחתה של תחזיות הצמיחה והאינפלציה לשנתיים הקרובות ועל העלאת תחזית שיעור האבטלה.

"בד בבד, חולשתם היחסית של שוקי התעסוקה והנדל"ן, הגירעון העמוק ואי-הוודאות בנוגע למדיניות הכלכלית בארה"ב,  הצפויה להיות מוקד תשומת הלב בשנת בחירות,  ממשיכים לשקף את מידת שבריריותה של ההתאוששות.במישור החברות התמונה מעורבת,  שכן על פי קונצנזוס תחזיות האנליסטים,  החברות הנכללות במדד ה-S&P500 צפויות לדווח ב- 2Q על התכווצות של כ-2% בקצב צמיחת הרווחיות המצרפית, בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. זאת, לאחר 10 רבעונים ברציפות של צמיחה נאה ברווחיותן של החברות האמריקניות.יצירת תמהיל בין הטווח הקצר תוך שימת דגש על רכיבים דפנסיביים ובין בניית פוזיציה מחזורית בהסתכלות ארוכה יותר היא אסטרטגיית השקעה מתאימה לתקופה תנודתית ורווית גורמי אי וודאות.

"בהתאם, אנו מוצאים לנכון לכלול בתיק ההשקעות מניות צריכה בסיסית, ענף שנהנה באופן מסורתי ממאפיינים דפנסיביים, מאפשר חשיפה רחבה לשווקים מתעוררים ומכיל חברות ערך מובילות בקנה מידה עולמי (כדוגמת Coca Cola);  מניות מענף הבריאות (כדוגמת Johnson & Johnson)  ומניות ערך בעלות תשואת דיבידנד גבוהה, אשר יניבו תשואה פירותית וייהנו משיפור בכלכלה, אך בד בבד לא צפויות לספוג פגיעה קשה במידה וההתאוששות הכלכלית תאט (Altria ,McDonalds) יכללו בתמהיל ההשקעות. בהסתכלות ארוכה יותר, פוזיציה מחזורית ראויה כוללת מניות מסקטור הטכנולוגיה (כדוגמת IBM ו- EMC) וסקטור האנרגיה (Exxon Mobil)".

הבנק הבינלאומי משיק מסלול משכנתא חדש הנקרא משכנתא מתחשבת – משכנתא שמתחשבת בצרכי הלקוח, בצרכי הלווים. במשכנתא זו הלווים יכולים לקחת משכנתא לתקופה של עד 25 שנים, כאשר בתוך התקופה ניתן לקחת מימון ביניים למשך 36 חודשים (3 שנים ) שבה הלווים משלמים את הריבית בלבד. במילים אחרות, מדובר במשכנתא עם גמישות בתקופות יחסית קשות לדחות את תשלומי הקרן (על פני 36 תשלומים/ חודשים). 

מדובר ביתרון משמעותי, אם כי צריך לזכור שהבנקים למשכנתאות גמישים וקשובים כיום לצרכיי הלקוחות, ובמקרים רבים נוהגים לאשר דחיות של תשלומי קרן.

המשכנתא המתחשבת של הבינלאומי ניתנת בריבית קבועה למשך 20 שנה וכן ניתן לקבל משכנתא כזו (בהתאם להוראות בנק ישראל עד כשליש) בריבית פריים פחות 1% לתקופה של 25 שנה. פרטים ספציפים וריבית ספציפית תלויה כמובן בלקוח המסוים.

גב ים של דיסקונט השקעות (דסק"ש) מקבוצת אי.די.בי של נוחי דנקנר מדווחת על תוצאות טובות למחצית הראשונה של 2012 לעומת התקופה המקבילה אשתקד.  החברה הפועלת בתחום הנדל"ן המניב לצד הבנייה למגורים מדווחת על רווח של 147 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2012 לעומת 138 מיליון שקל בתקופה המקבילה ב-2011. העלייה ברווח מיוחסת לשיפור בתחום הנדל"ן המניב ולגידול משמעותי ממכירת דירות, לצד המשך שערוכי נדל"ן כלפי מעלה.

 בתחום הבנייה למגורים, כך נראה, גב ים, כמו חברות ציבוריות אחרות, ממש לא מרגישה האטה. מנהלי החברה סוקרים את הפרויקטים העיקריים של החברה וניתן להתרשם שהעסקים כרגיל ושממש לא מרגישים בירידה במכירות ובמחירים.  "במחצית הראשונה של שנת 2012 המשיכה החברה הבת, אוסיף – גב- ים מגורים בכרמל בע"מ ("אוסיף – גב-ים", חלק החברה 50% ), בהקמה ובשיווק של שלושת הבניינים הראשונים, הכוללים 279 יח"ד, בפרויקט 'רמת הנשיא' בחיפה, שכונת מגורים גדולה במורדות המערביים של חיפה, אשר מתוכננת לכלול כ- 1,060 יחידות דיור ומרכז מסחרי בשטח של כ- 4,000 מ"ר.במקביל, המשיכה אוסיף – גב-ים לפעול לתכנון ורישוי שלושת הבניינים הבאים בפרויקט, בני 72יח"ד כל אחד", מדגישים מנהלי גב ים, "במהלך הרבעון הראשון של שנת 2012 החלה אוסיף – גב-ים בשיווק הבניין הרביעי.במחצית הראשונה של שנת 2012 נחתמו חוזי מכר בגין 42 יח"ד בפרויקט, בתמורה כוללת של כ-46 מליון ש"ח (לא כולל מע"מ).

"ברבעון השני של השנה נחתמו חוזי מכר בגין 27 יח"ד בפרויקט,בתמורה כוללת של כ 29- מליון ש"ח (לא כולל מע"מ).לאחר יום 30 ביוני 2012 ועד למועד פרסום דוח זה מכרה החברה 12 יח"ד נוספות בפרויקט זה,בתמורה כוללת של כ 13- מליון ש"ח (לא כולל מע"מ).עד למועד פרסום דוח זה נמכרו 261 יח"ד בפרויקט, בתמורה כוללת של כ 267- מליון ש"ח (לא כולל מע"מ).בהתאם לכללים החשבונאיים, ההכנסות ממכירת יח"ד אלו יוכרו עם מסירתן.עוד יצויין, כי לאחר תאריך הדוח החליפה חברת אוסיף – גב-ים מגורים בכרמל בע"מ את שמה,והחל מיום 23 ביולי 2012 תיקרא החברה – "רמת הנשיא גב -ים רסקו בע"מ".

בגב ים מדגישים כי הסביבה העסקית בינתיים מתאפיינת ביציבות, אם כי יש סימני האטה שמכבידים על ההמשך – "המחצית הראשונה של שנת 2012 התאפיינה בהמשך היציבות בענף הנדל"ן המניב שמתבטאת הן ברמת הביקושים והן ברמת מחירי השכירות והתפוסות. בתקופת הדוח, בישראל ניכרו ביקושים לשטחי משרדים, מסחר, תעשיה ולוגיסטיקה, במרבית שטחי הפעילות של החברה,. שהתבטאו ביציבות מחירים ושמירה על תפוסות גבוהות, של כ-97%. בתחום המגורים, ניכרה במחצית הראשונה של שנת 2012 עליה קלה בביקושים, לאחר ההאטה המשמעותית שחלה בתחום זה במחצית השניה של 2011 , בין היתר כתוצאה מציפיה לירידת מחירים משמעותית, ציפיה שלא התממשה. ברבעון השני של שנת 2012 התחזקו סימנים להאטה במשק, בין היתר על רקע המשבר הפיננסי העולמי. האטה זו, כמו גם השפעתו של המשבר העולמי בכלל, טרם ניכרות בסביבתה העסקית של החברה בכלל, ובתחום הנדל"ן המניב בפרט, אך אין לדעת את השפעתן העתידית, אם בכלל. כמו-כן אין ביכולתה ל החברה להעריך את ההשפעה של הזעזועים המדיניים והחברתיים במזרח התיכון (במיוחד במצרים ובסוריה) וכן של המתיחות הבטחונית בשל תוכניות הגרעין של אירן על הכלכלה העולמית בכלל ועל המשק הישראלי בפרט.

"החברה מעריכה כי איתנותה הפיננסית ומצב נכסיה, יחד עם יתרת המזומנים שלה ותזרים המזומנים השוטף הגבוה אותו היא יוצרת, יאפשרו לה להתמודד בצורה נאותה עם המשך אפשרי של המשבר הכלכלי, להמשיך ולממן את פעילותה ולעמוד בהתחייבויותיה".

מדד משכן למצב רוכשי הדירות, של בנק משכן מקבוצת בנק הפועלים ממשיך להצביע על שיפור במצב רוכשי הדירות. בחודש יוני 2012 רשם מדד משכן עלייה של 0.1%  לרמה של 131.7 נקודות (הבסיס ב-1996 – 100 נקודות). העלייה במדד מבטאת שיפור במצב רוכשי הדירות בעיקר בזכות המשך ירידת הריבית שבעקיפין הביאה לירידה בריבית המשכנתאות.  כמו כן, עליית השכר במשק , עזרה גם כן, לשיפור במצב רוכשי הדירות.

"העלייה במדד משכן מיוחסת בעיקר להמשך הירידות בריבית על המשכנתאות ולעלייה בשכר הממוצע במשק. חודש יוני האחרון הציג נתונים מעודדים בשוק הנדל"ן המקומי. היקף העסקאות בדירות חדשות חזר לרמתו הגבוהה שנרשמה בחודש דצמבר 2011", מציינים כלכלני בנק הפועלים, "בחודשים האחרונים חלה עלייה משמעותית בנטילת משכנתאות חדשות. הנתונים החודשיים של מחירי הדירות מאופיינים בתנודתיות גבוהה. בסקר האחרון של מחירי הדירות נרשמה עלייה מתונה יותר במחירי הדירות. בחודשים האחרונים מורגשת התאוששות בשוק הדיור, הן מבחינת המחירים והן מבחינת העסקאות".

מדד משכן הוא מדד שמבטא את מצב רוכשי הדירות דרך פרמטרים כלכליים – ריבית משכנתאות, שכר ממוצע במשק ואבטלה, לצד מחירי הדיורת. בחודשים האחרונים נמצא מדד משכן בעלייה נאה, כאשר מתחילת השנה הוא עלה ב-1.9% בעיקר בגלל ירידה בריבית המשכנתאות. עם זאת, על רגע הנתונים מהזמן האחרון על האטה במשק וירידה בקצב הצמיחה לצג גידול ברמת האבטלה קיים חשש שהעלייה והשיפור במצב הרוכשים עשוי להשתנות. מנגד, בנק ישראל רמז שתהליך הפחתת הריבית יימשך ובהתאמה הכלכלנים של הבנקים ובתי ההשקעות סבורים שתהיה ירידת מדרגה נוספת בריבית. בנק דיסקונט העריך לאחרונה שהריבית תרד עד ל-1.5%. וריבית כזו, מן הסתם תתבטא בירידה בעלויות המשכנתא ושיפור במצב הרוכשים.

כך או אחרת, השאלה מה יהיה עם מחירי הדירות שזה הפרמטר העיקרי למצב רוכשי הדירות – עלייה במחירי הדיור כמובן תרע את מצבם של הרוכשים; וההיפך – ירידה במחירי הדיור תשפר את מצבם של רוכשי הדירות.  בחודשים האחרונים שוב חזרו מחירי הדירות לעלות כאשר סקר של גיאוקרטוגרפיה מצביע על עלייה של 3% במחירי הדירות בשנה האחרונה.

בנק אוצר החייל, מקבוצת הבנק הבינלאומי,  מציע ללקוחותיו  פיקדון מובנה שקלי (סטרקצ'ר) שבו ההשקעה בשקלים מובטחת (קרן מובטחת), ויש סיכוי לאפסייד על פי מדד החברות הרב לאומיות  DJGT –  DOW JONES GLOBAL TITANS 50 INDEX, מדד המבטא את 50 החברות הגדולות. האפסייד/ מענק יינתן בהתאם לעלייה הממוצעת הרבעונית, בשלוש השנים הקרובות.

 נכס הבסיס בפיקדון המובנה : מדד הטיטאנים הבינלאומיים של דאו ג'ונס, הינו מדד המשוקלל על  פי שווי שוק של 50 החברות הרב לאומיות הגדולות ביותר, ארגוני ענק בינלאומיים. המדד מאפשר פיזור גיאוגרפי ופיזור על פני תעשיות. הוא פותח כדי לתת מענה להאצת תהליך הגלובליזציה של השווקים והוא מודד את ביצועיהן של 50 מניות, אשר נבחרו בהתאם לקריטריונים (מתודולוגיה) של חברת דאו ג' ונס כמו שווי שוק מתואם החופשי למסחר, פדיון והכנסה נקייה. המדד כולל מניות של חברות המפוזרות במדינות רבות בעולם, כאשר בולט מספרן הגדול של חברות מארה"ב.

במסגרת הפיקדון המובנה יוגדרו שער יסודי – שער הסגירה של המדד בגין יום 17.8.12; מועדי מדידה – נקבעו למדד 12 מועדי מדידה בתדירות רבעונית, החל מהתאריך 19.11.12 ועד התאריך 17.8.15 (פירוט מלא של מועדי המדידה ניתן יהיה לקבל מיועצי ההשקעות של הבנק). השער הקובע –  למדד יחושב ממוצע חשבוני של שערי הסגירה, בגין כל מועדי המדידה  (כלומר, המנה המתקבלת מחלוקת סכום שערי הסגירה ב-12). שיעור שינוי המדד: יחושב כשיעור השינוי בין השער הקובע לבין השער היסודי.

ומתי מקבלים את המענק ? –  במידה ושיעור שינוי המדד כפי שפורט לעיל הינו חיובי (גבוה מאפס)  הלקוח מזוכה במענק בשיעור של 70% משיעור השינוי. במידה ושיעור שינוי המדד כפי שפורט לעיל הינו שלילי (נמוך מאפס)  ייפרע הפיקדון בתום 37 חודשים ללא מענק.

יש לשים לב – הפיקדון מופקד ל-37 חודשים ואילו המענק מחושב על פני 36 חודשים. הפיקדון פתוח למשקיעים עד 16 באוגוסט 2012.  סכום המענק יהיה צמוד לשער היציג של הדולר, ולכן, במידה ושער הדולר ביום 17.8.15 יהא גבוה משער הדולר ביום 17.8.12, סכום המענק יגדל בהתאם. במידה ושער הדולר ביום 17.8.15 יהא נמוך משער הדולר ביום 17.8.12, סכום המענק יפחת בהתאם.

לא תהיה קיימת אפשרות למשוך את הפיקדון לפני סוף התקופה. סכום המינימום להפקדה – 10 אלף שקל, סכום המקסימום – 50 אלף שקל.

הפיקדון אינו  נושא ריבית (מעבר לאפשרות לקבל מענק), ויש לברר לפני השקעה את המיסוי הספציפי של הלקוח (עקרונית – שיעור המס הריאלי הוא 25%, אבל לכל משקיע יכול להיות שיעור מס רלבנטי שונה).

בנק המזרחי טפחות, בניהולו של אלי יונס משיק פיקדון פיטנגו לתקופה של שנתיים. פיקדון פיטנגו פריים/קבועה הוא פיקדון שקלי לתקופה של 2 שנים שמאפשר ללקוחות ליהנות בשנה הראשונה מריבית שקלית המשתנה על-בסיס ריבית הפריים (ריבית הפריים נכון להיום – 3.75%) ובשנה השנייה מריבית שקלית קבועה שאינה צמודה.

תקופת הפיקדון: 2 שנים. ריבית הפיקדון הכוללת: 3.53%, כאשר בשנה הראשונה – ריבית של פריים בניכוי 2% (ריבית שנתית של 1.75% – נכון להיום); בשנה השנייה – ריבית שקלית קבועה של 1.75%. הריבית מחושבת לפי ריבית דריבית שנתית.

סכום המינימום להפקדה בפיקדון פיטנגו: 50 אלף שקל (סכומים אחרים יניבו תשואות נמוכות ).

בנק מזרחי טפחות אגרסיבי בשנה האחרונה בהשקת פיקדונות שקליים. בנוסף לפיטנגו, לבנק יש את פיקדון קוקוס (לתקופות של 9 ושנים ו-13 שים) , פיקדון ליצ'י (לתקופה של 4 שנים), פיקדון פומלית ועוד. 

פיקדונות נחשבים מכשירים סולידיים – התשואה בהן אמנם נמוכה (אפילו נמוכה מאוד), אבל הביטחון בהן גבוה; ובתקופה של חוסר וודאות בשווקים, משקיעים רבים מגדילים את החלק הסולידי על חשבון החלק המסוכן (מנייתי ואג"ח), אבל איך בכלל בוחרים פיקדון?

ובכן, זה מתחיל בתשואה/ ריבית – הריבית על הפיקדונות,  נקבעת בהתאם למשך זמן הפיקדון; גודל הפיקדון, סוג הפיקדון ויכולת המיקוח של הלקוח מול הבנק.  היתרון הגדול של פיקדונות צמודים, לעומת פיקדונות שקליים ואחרים,  הוא השמירה על הכסף – עם אתם מחזיקים בפיקדון צמוד למדד, אז לא תפסידו ריאלית. בפיקדונות אלה מקבל המשקיע את השינויים במדד המחירים לצרכן, בתוספת ריבית מסוימת.

בפיקדונות שאינם צמודים למדד, יש חשיפה לאינפלציה. המשקיע יכול להפסיד ריאלית. הריבית בפיקדון לא צמוד למדד נקבעת כתלות בריבית הפריים של בנק ישראל. לרוב מקבלים המחזיקים בפיקדונות מסוג זה, ריבית שהיא מתחת לריבית הפריים (לרוב אפילו משמעותית מתחת לפריים) ואז בפועל, הם עלולים להפסיד ריאלית. עם זאת, ישנן תקופות שדווקא הפיקדונות ללא הצמדה מספקים ריבית גבוה ביחס למדד, כלומר מבטאים רווח ריאלי. הפיקדונות שאינם צמודים למדד יכולים להיות פיקדונות בריבית ת קבועה או משתנה.

פיקדונות בריבית קבועה הם פיקדונות שהריבית בהן על פני כל התקופה ידועה, בפיקדונות אלו המחזיקים יודעים בבירור מה הם יקבלו בסוף תקופת הפיקדון. פיקדונות בריבית משתנה הם פיקדונות שהריבית בהם תלויה בריבית בנק ישראל (משתנה בהתאם לריבית בנק ישראל ובהתאם לריבית הפריים). המשמעות היא שאמנם הסיכון גדל לעומת פיקדונות בריבית קבועה, אך במקביל גם הסיכוי גדל, כלומר, אם הריבית במשק תעלה, המחזיקים בפיקדונות ירוויחו יותר (יקבלו תשואה גבוה יותר), ובמצב ההפוך, אם הריבית במשק תרד – המחזיקים בפיקדונות האלו יקבלו פחות.

הדולר מתנדנד בחודשים האחרונים, כאשר המגמה היא עלייה של כ-7% מתחילת השנה לשער של כ-4 שקלים לדולר. החזאים למיניהם מספקם תחזיות סותרות  יש כאלו שאומרים שזו רק תחילת המגמה, ומנגד – אחרים טוענים שאין סיבה ממשית להתחזקות. כך או אחרת, אם ברצונכם להצמיד את כספכם (חלק מכספכם) לשער הדולר אפשר לעשות זאת גם במסגרת פיקדונות צמודים לדולר.

הפיקדונות האלו מספקים הגנה עם הדולר עולה, ובנוסף תשואה/ ריבית יחסית נמוכה (הריבית בארה"ב נמוכה מאוד). אבל, צריך לזכור שאליה וקוץ בה – אם הדולר יורד, אתם מפסידים (בשקלים), ההשקעה שלכם כרוכה בסיכון/ חשיפה לשער הדולר גם כאשר הכיוון שלילי.

בבנק לאומי מציעים ללקוחות פיקדון דולר לשנה בריבית שתלויה בהיקף ההפקדה. למפקידים עד (לא כולל) 25 אלף שקל מציעים בבנק פיקדון דולרי עם ריבית של 0.05%. למפקידים עד 50 אלף שקל (לא כולל) מציעים בבנק ריבית של 0.1%; למפקידים עד 100,000 שקל (לא כולל) מציע הבנק ריבית דולרית של 0.15% ; למפקידים עד 250 אלף שקל (לא כולל) הבנק מציע ריבית דולרית של 0.2% ולמפקידים מעל 250 אלף שקל הריבית המוצעת היא 0.35%.

בנוסף לפיקדונות דולרים שמוצעים גם בבנקים נוספים וגם לתקופות שונות ומגוונות, המעוניינים להיחשף לדולר יכולים לעשות זאת דרך קרנות כספיות דולריות ותעודות פיקדון דולריות. הקרנות הכספיות הדולריות משקיעות בנכסים דולריים בטוחים ונזילים מאוד, ובגלל גודלם (היקפם הכספי) הן זוכות לקבל מהבנקים ריביות גבוהות, וכך המשקיע למשעה נהנה מהיתרון לגודל. עם זאת, הקרנות האלו גובות דמי ניהול (נמוכים יחסית). תעודות הפיקדון הדולריות (תעודות סל על פיקדונות דולריים), דומים במהות לקרנות כספיות דולריות. מדובר בתעודות בהיקף יחסית גדול שמפקידות את הכספים בפיקדונות דולרים ובזכות גודלן זוכות לתשואה/ ריבית גבוה יותר מהמשקיע הקטן. השקעה בהן מקרבת את המשקיע הקטן למשקיע הגדול (הוא מתקרב לריבית הגבוה שמקבל משקיע גדול), אך תעודות פיקדון, צריך לזכור הן מכשיר שנסחר באופן שוטף בבורסה כך שמחירו בבורסה לא תמיד תואם את מחירו הכלכלי, וזה יכול לגלם הפסד למשקיעים. מעבר לכך, יש עמלות בקנייה ובמכירה, ויש עמלות "חיכוך" בין מחיר הקנייה למחיר המכירה -הפרש נמוך, אך עדיין מבטא סוג של עמלה שוטפת שפוגעת בתשואה.  

אלו לא כל האפשרויות להיחשף לדולר, אפשר כמובן להשקיע בקרנות נאמנות אחרות שחשופות לדולר – שמחזיקות באג"ח דולריות, מניות דולריות ועוד, אלא שאז הבעיה היא שיש חשיפה מעבר לחשיפה לדולר עצמו, המשקיעים יכלים להפסיד בגלל ירידה באג"ח ובמניה כתוצאה מעלייה בסיכון הספציפי של האג"ח והחברה.

ניתן גם לרכוש ישירות דולרים, ואז לאבד בעצם את הריבית הנמוכה שמקבלים על הפיקדון. 

את השאלה הזו הפנתה גולשת לבנק מזרחי טפחות (שהיא גם לקוחה של הבנק). היא טענה שיש לה פיקדון באירו שאמור להשתחרר בימים הקרובים, אך היא צריכה את הכסף באופן מיידי, מסיבות  שלא יכלה לצפות מראש.  היא טוענת שאמרו לה שלא ניתן לשבור את הפיקדון, והיא שואלת את נציגי בנק מזרחי באתר הבנק (במדור שאלות ותשובות) – "למה אני לא יכולה לפרוע את הפיקדון מוקדם יותר, כאשר מדובר במצב דחוף שאני צריכה את הכסף הזה?

תשובת נציגי הבנק היתה מהירה ונראה שמספקת. הבנק, לטענתם, מאפשר במקרים מסוימים שבירה של פיקדון, אבל תוך חיוב בעלויות שהלקוח מאשר מראש וחותם עליהם. הנציגים הפנו את הלקוחה לבנקאי בסניף ולבקש תחשיב שבירה עם העלויות.

"מדד יולי צפוי להיוותר ללא שינוי. הוא יושפע בעיקר מירידה עונתית במחירי ההלבשה וההנעלה, עם תחילת מכירות סוף עונת הקיץ ומירידה במחירי הפירות והירקות, בניגוד לעונתיות הרגילה", מעריכים כלכלני בנק הפועלים, "בנוסף ישפיעו המשך ההוזלות בתעריפי התקשורת, עקב הרפורמה בתחום הסלולר והירידה בשיעור %2.0 במחירי הבנזין,למרות החזר של 01 אג'  ממס הבלו שירד לפני מספר חודשים. כל אלה יקוזזו במלואם על ידי העלייה במחירי הסיגריות והאלכוהול בעקבות הפעלת חלק מהצעדים הכלכלים בסוף החודש.  כן תירשם עלייה במחירי ההבראה, הנופש,והנסיעות לחו"ל,  שבנוסף להתייקרות העונתית,  יעלו מחיריהם גם עקב פיחות השקל מול הדולר בשיעור חד של 2.4%".

ומה יהיה באוגוסט, בבנק הפועלים מספקים הערכה (לשלב זה)- "מדד אוגוסט צפוי לעלות בשיעור חד של 0.8%,  הוא יושפע בעיקר מהעלאת  המע"מ בשיעור של 1% ל-17% (אך יש להדגיש כי עליית המע"מ צפויה להידחות לספטמבר ובהתאמה חלק ממרכיב עליית המדד ידחה לספטמבר – מערכת מהון להון).  בנוסף,תחול בחודש זה רוב ההשפעה שנובעת מהצעדים הכלכליים שהוטלו בסוף חודש יולי (הסיגריות והאלכוהול). בחודש אוגוסט, תשפיע על המדד גם העלייה המשמעותית במחיר הבנזין עקב העלייה במחיר הנפט העולמי והתחזקות הדולר, והעלייה העונתית במחירי הפירות,  הירקות,  הנופש וההבראה בארץ ובחו"ל.  מנגד צפויות ירידות עונתיות במחירי ההלבשה וההנעלה עם התעצמות מכירות סוף עונת הקיץ והמשך ההוזלה בסעיף התקשורת"

להערכת כלכלני בנק הפועלים, האינפלציה לשנים עשר החודשים הבאים תסתכם ב-2.4% והאינפלציה בשנת 2012 תסתכם ב-2.1%.