אילים קרנות נאמנות מעדכנת את מחיר האגרות חוב של קרדן אן.וי כלפי מטה ומדובר בחדשות רעות למחזיקים בקרנות שלה.

 אילים שערכה את החלק הלא סחיר של אג"ח ב' וכתוצאה מכך קרן אילים אג"ח + 30% ירדה ב-1.96% וקרן אילים גמישה ירדה ב-1.81% – זה המון במיוחד בקרן אג"חית.

לפני השערוך רשמו  באילים את אחזקת קרנות הנאמנות שלהם בחלק הלא־סחיר של אג"ח ב' של קרדן אן.וי לפי מחיר של 104 אגורות. הם עשו זאת בשעה ששער האג"ח בבורסה היה 55 אגורות. למה? כי הם העריכו שקרן אן.וי תצליח למכור את תהל לפי שווי של 90 מיליון אירו והתמורה תתחלק קודם כל לחלק הלא סחיר – טעות! התמורה בהסכם החוב היתה חלוקה זהה לחלק הסחיר ולחלק הלא סחיר. אין קדימות למחזיקים בחלק הלא סחיר.

ולכן דיווחה החברה כי החליטה לשערך את האחזקה של קרנות הנאמנות של החלק הלא־סחיר של אג"ח ב' בשיערוך דינמי, הנצמד לשער של אג"ח ב' הנסחר בבורסה – "בהתאם לכך, השער של החוב הלא־סחיר שונה מ-104 אגורות ל־54.64 אגורות – ירידה של 47.5%…".

דירוג קרנות נאמנות גמישות – מי המובילה ומי המאכזבת?

ניהול תיקים בקרנות נאמנות – מדריך

קרנות נאמנות בתחום הקנאביס – מי? והאם כדאי?

הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מצביעה על עלייה מנוכת עונתיות של 10.5% בביקושים לדירות חדשות. כמו כן, הלמ"ס מפרסמת כי בחודשים אוגוסט – ספטמבר נרשמה עליה של 0.1 במחירי הדירות לעומת מחירי העסקאות ביולי-אוגוסט. לעומת החודשים אוגוסט-ספטמבר 2017 נרשמה עליית מחירים של 1.9%.

המחיר הממוצע הכלל ארצי של עסקאות שבוצעו ברבעון השלישי של שנת 2018, עמד על 1.5 מיליון שקל. מחיר העסקה הממוצעת ברבעון השני של שנת 2018 עמד על 1.55 מיליון שקל.

בשלושת החודשים יולי-ספטמבר 2018 הכמות המבוקשת של דירות חדשות (דירות חדשות שנמכרו ודירות שלא למכירה שהחלה בנייתן) עמדה על כ-9,780 דירות, עלייה של 7.9% לעומת שלושת החודשים הקודמים (אפריל-יוני 2018). לאחר ניכוי העונתיות , מסתמנת בתקופה זו עלייה של 10.5% בכמות המבוקשת של דירות חדשות.

על פי הלמ"ס, החל בחודש אפריל 2018, החלה מגמת עלייה בקצב של 1.8% בממוצע לחודש וזאת לאחר שנרשמה מגמת ירידה שנמשכה מאפריל 2016 בקצב של 1.4% בממוצע לחודש, מכ-4,190 דירות באפריל 2016 לכ- 3,010 דירות במרץ 2018.

הכמות המבוקשת של דירות חדשות מורכבת מכ-54% דירות חדשות שנמכרו לציבור הרחב והיתרה, כ-46%, מדירות שלא למכירה שהחלה בנייתן (לשימוש עצמי של בעל זכויות הבנייה בקרקע, לקבוצות רכישה, להשכרה ועוד).

בשלושת החודשים יולי-ספטמבר 2018 נמכרו כ-5,260 דירות חדשות, ירידה של 2.5% בהשוואה למספר הדירות החדשות שנמכרו בשלושת החודשים הקודמים (אפריל – יוני 2018). לאחר ניכוי העונתיות מסתמנת בתקופה זו עלייה של 0.8% לעומת התקופה הקודמת.

החל מחודש מרץ 2018 מספר הדירות החדשות שנמכרו עלה ב-1.4% בממוצע לחודש, מכ-1,680 דירות לכ-1,840 דירות. מגמת עלייה זו נצפתה לאחר תקופה (יוני 2015-פברואר 2018) שבה מספר הדירות החדשות שנמכרו ירד ב-1.5% בממוצע לחודש, מכ-2,780 דירות לכ – 1,670 דירות.

בסוף ספטמבר 2018 מספר הדירות החדשות שנותרו למכירה בבנייה ביוזמה פרטית בלבד עמד על כ-24,230 דירות.

מספר חודשי ההיצע, לבנייה פרטית בלבד, בשלושת החודשים יולי-ספטמבר 2018, עומד על 16.2 חודשים בממוצע.

על פי נתוני המגמה, בחודשים נובמבר 2017 – ספטמבר 2018 מספר הדירות החדשות שנותרו למכירה ירד ב-0.4% בממוצע, וזאת לאחר שבין מרץ לאוקטובר 2017 הוא עלה בכ-0.3% בממוצע לחודש.

מחשבון מסלולי משכנתא

מדד המחירים לצרכן עלה באוקטובר ב-0.3%

וואן טכנולוגיות, המנוהלת על ידי שי אוזן, סיימה את הרבעון השלישי עם הכנסות בסך של כ-327 מיליון שקל; הרווח הנקי ברבעון הסתכם בכ-15.4 מיליון שקל.

הכנסות החברה ברבעון הסתכמו בכ-327 מיליון שקל, בהשוואה לכ-356.4 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2017. הקיטון נובע בעיקר ממיעוט ימי עבודה בחודש ספטמבר, וזאת בשל עיתוי חגי תשרי השנה וכמו כן מכך שחגי תשרי השנה חלו במלואם ברבעון השלישי, לעומת שנת 2017 שבה חלו חגי תשרי בחלקם ברבעון השלישי ובחלקם ברבעון הרביעי.

ה-EBITDA ברבעון הסתכם בכ-24.8 מיליון שקל, בהשוואה לכ-27.3 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2017.

לאחרונה חתמה וואן הסכם לשיתוף פעולה עם ישראכרט לפיו תקים וואן עבור ישראכרט מסופי מכירה אשר יציעו שירותים ומוצרים טכנולוגיים מתקדמים, וזאת במסגרת המאמצים של ישראכרט וחברות האשראי בכלל להשתלט על שוק מסופי המכירה.

הרווח הנקי של החברה ברבעון הסתכם בכ-15.4 מיליון שקל  בהשוואה לכ-15.7 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2017.

הרווח הגולמי ברבעון הסתכם בכ-56.8 מיליון שקל (כ-17.4% מההכנסות), בהשוואה לכ-58.1 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2017 (16.3% מההכנסות).

הרווח התפעולי ברבעון הסתכם בכ-21 מיליון שקל, בהשוואה לכ-23.3 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2017. הקיטון נובע בעיקר ממיעוט ימי עבודה בחודש ספטמבר, וזאת בשל עיתוי חגי תשרי השנה.

עיקרי תוצאות תשעת החודשים הראשונים לשנת 2018:

הכנסות החברה בתשעת החודשים הראשונים עלו בכ-1.8% לכ-1.03 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-1.01 מיליארד שקל בתקופה המקבילה ב-2017. העלייה בהכנסות נבעה מגידול אורגני בהכנסות בכלל מגזרי הפעילות, ועל אף מיעוט ימי עבודה בחודש ספטמבר השנה בשל עיתוי החגים.

הכנסות מגזר התוכנה עלו בתשעת החודשים הראשונים בכ-1.6% לכ-447 מיליון שקל, בהשוואה לכ-440.3 מיליון שקל בתקופה המקבילה ב-2017.

הכנסות מגזר התשתיות עלו בתשעת החודשים הראשונים בכ-2.9% לכ-500.2 מיליון שקל, בהשוואה לכ-486 מיליון שקל בתקופה המקבילה ב-2017.

הכנסות מגזר שירותים מנוהלים עלו בתשעת החודשים הראשונים בכ-1% לכ-96 מיליון שקל, בהשוואה לכ-95 מיליון שקל בתקופה המקבילה ב-2017.

הרווח הגולמי בתשעת החודשים הראשונים עלה בכ-1.3% לכ-173 מיליון שקל, בהשוואה לכ-170.6 מיליון שקל בתקופה המקבילה ב-2017. הגידול נובע מגידול בהכנסות החברה. שיעור הרווח הגולמי עמד על 16.8%, ללא שינוי ביחס לתקופה המקבילה ב-2017.  

הרווח התפעולי בתשעת החודשים הראשונים הסתכם בכ-64.6 מיליון שקל (כ-6.3% מההכנסות), בהשוואה לרווח תפעולי של כ-66 מיליון שקל בתקופה המקבילה ב-2017 (כ-6.5% מההכנסות).

ה-EBITDA בתשעת החודשים הראשונים הסתכם בכ-76.2 מיליון שקל, בהשוואה לכ-78.6 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2017.

הרווח הנקי של החברה בתשעת החודשים הראשונים עלה בכ-3.4% לכ-48.2 מיליון שקל (בהשוואה לכ-46.6 מיליון שקל

 שי אוזון, מנכ"ל החברה: "אנו מסכמים את תשעת החודשים הראשונים של 2018 עם צמיחה, אולם ברבעון השלישי חלה ירידה בתוצאות עקב מיעוט בימי עבודה בהשוואה לרבעון המקביל- זאת בשל חגי ישראל וקיצור שבוע העבודה. בכוונתנו להמשיך בהעמקת הנוכחות שלנו בשווקים הקיימים והחדשים, תוך בחינה מתמדת של רכישת פעילויות נוספות להבטחת צמיחתה העתידית של החברה".

וואן טכנולוגיות תוכנה מספקת פתרונות מחשוב מקצה לקצה One1 Home for IT, ללמעלה מ-1,500 לקוחות במגזרי המשק השונים: טלקום, תעשיה, היי-טק, בנקאות ופיננסים, ביטוח, קמעונאות, מסחר ועוד. בחברה מועסקים מעל ל- 3,000 עובדים בארץ.

הוגדלו זכויות הבנייה בחלק ממרכז תל אביב. מדובר על בשורה משמחת לבעלי הדירות. הוועדה המחוזית לתכנון ובנייה של מחוז תל אביב ערכה תיקון בתוכנית רובע 4 במרכז תל אביב. על פי התיקון הוגדלו זכויות הבנייה באזורים המוגדרים  במסגרת – תוכניות השיכונים.

האזור המדובר הוא שטח שבין  רחוב בני דן מצפון ורחוב יהודה המכבי מדרום. באזור הזה יש בנייה נמוכה.

בעקבות עתירה מנהלית שהגישה בעלת נכס ברחוב ועידת קטוביץ', החליטה הוועדה על הגדלת זכויות.

הגדלת הזכויות מגדילה את הכדאיות הכלכלית של היזמים להתחיל בפינוי בינוי ותוכניות תמ"א 38, וכן היא תעודד מספר גדול יותר של מיזמי התחדשות עירונית.

העתירה הוגשה בחודש ספטמבר לבית המשפט המחוזי בתל אביב נגד הוועדה המקומית לתכנון ובנייה תל אביב והוועדה המחוזית תל אביב.  בעתירה נטען כי ועדת המשנה של המועצה הארצית דנה בעבר בערר שהגישה העותרת, וקבעה כי בתוכניות השיכונים, במגרשים שבהם הבנייה החדשה אינה עולה על ארבע קומות וקומת גג חלקית – קו הבנייה האחורי יהיה 4.5 מטר, ולא 5 מטר כפי שנקבע בתוכנית המקורית.

עם זאת, כאשר פורסמה ברשומות תוכנית רובע 4 למתן תוקף הופתעה העותרת לגלות שקו הבניין האחורי נקבע על 5 מטר, בניגוד להחלטת ועדת המשנה של המועצה הארצית. העותרת פנתה במכתב בהול לתיקון התוכנית, אולם לא קיבלה תשובה – ולכן הגישה את העתירה.

אחרי בדיקה, טענה הוועדה כי מדובר בטעות סופר והורתה לתקן את התוכנית כך שקו הבניין האחורי במגרשים יהיה 4.5 מטר.

ההשךכה של השינוי – ירידה מנ-5 מטר ל-4.5 מטר היא גדולה. מדובר על תוספת בנייה של עשרות מטרים לכל בניין חדש שייבנה באזור תוכניות השיכונים.

היטל השבחה – בית המשפט העליון קבע כי תוכנית ארצית מפורטת מחייבת תשלום היטל השבחה

הוראה על דרך חישוב היטל ההשבחה עלולה לגרום להתייקרות משמעותית של השומות

9,000 דירות Airbnb בתל אביב – ככה מחירי השכירות לא ירדו!

ברוקלנד גייסה בבורסה בת"א 150 מיליון שקל באג"ח והשקיעה אותם בקרקעות ובנייה בברוקלין – כן, עוד אחת מהחברות האמריקאיות שגייסו כאן אג"ח (כי זול כאן). אלא שברוקלנד הודיעה לאחרונה כי לא תוכל לשרת את החוב. אגרות החוב קרסו, ומעלות גם הוציאה עדכון שהחוב שיוחזר עומד על פי הערכתה על 30% בלבד.

באסיפת בעלי האג"ח שבה נכחו הגופים המוסדיים המחזיקים באג"ח, קרנות גידור ומשקיעים פרטיים, סיפר בועז גלעד, בעל השליטה ויו"ר ברוקלנד, את האירועים האחרונים (בשיחת טלפון מניו יורק."לא הגעתי לישראל כי המצב של החברה לא מאפשר לנו. אנחנו צריכים להיות בניו יורק, מתעסקים בקניית אדמות ובנייה למכירת דירות בפרויקטים קטנים ובינוניים", אמר גלעד והוסיף – "אנחנו בברוקלנד עושים את זה הרבה זמן בניו יורק ומבינים את השוק, יש כעת 22 פרויקטים יזמיים בשלבי פיתוח שונים".

החברה שגייסה בבורסה בת"א לפני 4 שנים, מתמחה ברובע ברוקלין בניו יורק. לפני ימים אחדים מסרה לבעלי החוב כי בשל עיכובים חמורים בקצב בניית הדירות ובמסירתן לרוכשים, היא תתקשה לעמוד בפירעונות הקרן למחזיקי האג"ח במהלך 2019. אבל איך זה קרה, אי החברה הגיעה לכשל פיננסי כזה?

"חווינו התפתחות רעה מאוד במצב החברה ומתוך רצון להודיע במידית על המצב", אמר גלעד, "כינסנו במהירות את הדירקטוריון של החברה שכן יש לנו חשש לגבי יכולת החברה לשלם את החוב בדצמבר 2019. למרות שיש עוד יותר משנה למועד – החלטנו לבוא ולהגיד שיש סיכון. מה הביא את החברה למצב הזה? כבר בדוחות יולי דיווחנו על האטה במכירת דירות ויש לנו נכסים שהם כמעט גמורים אך זה מתסכל שעדיין לא הושלמו ולכן החברה בבעיה תזרימית".

"הדבר המשמעותי ביותר שקרה קשור לאתרי הבנייה. החברה חיה מקרן רווחים, דמי ניהול ושחרור כספים מהבנקים עם התקדמות הפרויקטים. יש התייקרות גורפת של מחירי הבנייה בניו יורק עקב התארכות האישורים מצד העירייה. העיכובים מגדילים את עלויות הבנייה והמימון ושוחקים את רווחי הפרויקטים. הכוונה היתה שהקבלנים יתנו לנו קו אשראי זמני להשלמת חמישה פרויקטים שנמצאים לקראת סיום. אבל גם אצל הקבלנים יש לחץ אשראי כי הבנקים סוגרים קווי אשראי, ואז במקום להביא שלושים איש לאחר הבנייה, הקבלן מביא רק שלושה וככה נתקעת הבנייה. שם אנחנו עומדים וזה הבור שנפער מתחתינו".

"בנוסף, אנחנו מחפשים להביא משקיעים שיזרימו הון ברמת הפרויקטים, או להחליף את הבנקים המממנים האחרים. יש סכנה שהבנקים ימכרו את ההלוואות ואז ניתקל במלווים שאנחנו לא מכירים. זה מצב החברה ואני מקווה שנעבוד ביחד ונדע לצאת מהמצב.

"עכשיו הכל למכירה. הפרויקטים שלנו על המדף.  אבל רק במחיר הנכון. לא לקחתי דיבידנדים ואפילו הסכמתי לתת כסף לחברה כדי לשלם משכורות. כשהייתי בתחילת אוקטובר ודיברתי עם המחזיקים לא אמרתי משהו שהוא לא נכון. לא הייתי צריך את אישור הדירקטוריון לעסקה בתחילת ספטמבר בהיקף של 1 מיליון דולר.  אבל ביקשתי את ברכתם לעסקה. נוצרה אי הבנה עם הדירקטוריון ואני חושב שזאת עסקה טובה אבל הדירקטוריון עצר אותה אז הנכס עוד לא עבר לחברה, למרות הסכום ששולם".

לסיום ובמענה לשאלה האם תסכים להזרים כספים לפרויקטים? ענה גלעד "אני לא יודע",  ולשאלה כמה כסף החברה צריכה הוא ענה – "אני לא רוצה להגיד סתם, אנחנו בודקים את זה".

השקעה באגח – כל מה שרציתם לדעת! והאם יש בועה בשוק האגח?

אופנהיימר בהמלצה חיובית על אודיוקודס -הזדמנות השקעה אטרקטיבית

קופת גמל להשקעה – האם כדאי?

• עליה של 0.1% במדד מחירי תשומה בבנייה למגורים באוקטובר 2018

• מחשבון מדד תשומות הבנייה
• אין שינוי במדד מחירי תשומה בבנייה למסחר ולמשרדים באוקטובר 2018
• עליה של 0.2% במדד מחירי תשומה בסלילה וגישור באוקטובר 2018
• ירידה של 1.5% במדד מחירי תשומה בחקלאות באוקטובר 2018
• עליה של 1.0% במדד מחירי תשומה באוטובוסים של כלל האוכלוסייה באוקטובר 2018
• עליה של 0.8% במדד מחירי תשומה באוטובוסים של זכייניות באוקטובר 2018
• עליה של 0.3% במדד מחירי תשומה באוטובוסים זעירים באוקטובר 2018

מדד מחירי תשומה בבנייה למגורים עלה בחודש אוקטובר 2018 ב-0.1% והגיע ל-113.2 נקודות לעומת 113.1 נקודות בחודש קודם (הבסיס: יולי 2011 = 100.0 נקודות).

מדד מחירי תשומה בבנייה למגורים ללא שכר עבודה עלה ב-0.1%.

ב-12 החודשים האחרונים (אוקטובר 2018 לעומת אוקטובר 2017) עלה מדד מחירי תשומה בבנייה למגורים ב‑2.3% בשל העלייה במחירי שכר העבודה ב-3.1%. המדד ללא שכר עבודה עלה ב-1.4% בתקופה זו.

חומרים ומוצרים

בחודש אוקטובר 2018 עלה מדד מחירי חומרים ומוצרים ב-0.1%.

מבין החומרים והמוצרים עלו במיוחד מחירי חומרי מחצבה אחרים כגון: אדמת גן וכו' (ב-2.0%), אבן (ב-1.7%), מעליות (ב-1.0%) ומדרגות (ב-0.9%).

לעומת זאת, ירדו מחירי ברזל לבנייה וצינורות לאינסטלציה חשמלית (ב-1.3%, כל אחד) ומחיצות מתועשות        (ב-0.8%).

שכירת ציוד ורכב והוצאות כלליות

מדד מחירי שכירת ציוד ורכב עלה בחודש אוקטובר 2018 ב-0.5% ומדד הוצאות כלליות עלה ב-0.2%.

שכר עבודה

מדד מחירי שכר עבודה המשולם עבור המועסקים בענף עלה בחודש אוקטובר 2018 ב-0.1%.

מדד מחירי תשומה בבנייה למגורים, לפי פרקי הבנייה

מבין השינויים במדדים של פרקי הבנייה בחודש אוקטובר 2018, יש לציין עלית מחירים של 0.7% בפרק מעליות.

בשאר פרקי הבנייה בחודש אוגוסט 2018 נרשמו תנודות מחירים של עד 0.5%.

תרשים 1.- מדד מחירי תשומה בבניה למגורים, 

אחוזי שינוי בחודש אוקטובר 2018

תרשים 2.- מדד מחירי תשומה בבניה למגורים – מדדים נבחרים

אין שינוי במדד מחירי תשומה בבנייה למסחר ולמשרדים באוקטובר 2018

The Price Index of Input in Construction of Commercial Building and Offices remained unchanged, October 2018

מדד מחירי תשומה בבנייה למסחר ולמשרדים נותר בחודש אוקטובר 2018 ללא שינוי ועמד על 107.4 נקודות (על בסיס ינואר 2012 = 100.0 נקודות).

מבין השינויים במדדים של פרקי הבנייה בחודש אוקטובר 2018, יש לציין ירידת מחירים של 1.4% בפרק מסגרות חרש.

בשאר פרקי הבנייה נרשמו תנודות מחירים של עד 0.5%.

תרשים 3.- מדד מחירי תשומה בבניה למסחר ולמשרדים, לפי פרקי עבודה

אחוזי שינוי בחודש אוקטובר 2018

תרשים 4.- מדד מחירי תשומה בבניה למסחר ולמשרדים – מדדים נבחרים

עלייה של 0.2% במדד מחירי תשומה בסלילה וגישור באוקטובר 2018

Increase of 0.2% in the Price Index of Input in Road Construction and Bridging, October 2018

מדד מחירי תשומה בסלילה וגישור עלה בחודש אוקטובר 2018 ב-0.2% והגיע ל-124.8 נקודות לעומת 124.6 נקודות בחודש הקודם (על בסיס ינואר 2010 =100.0 נקודות).

מדד מחירי תשומה בסלילה ללא גישור עלה בחודש אוקטובר 2018 ב-0.1%.

ב-12 החודשים האחרונים (אוקטובר 2018 לעומת אוקטובר 2017) עלה מדד מחירי תשומה בסלילה וגישור ב-3.6% והמדד ללא גישור עלה ב-3.1% באותה תקופה.

חומרים

בחודש אוקטובר 2018 עלו במיוחד מחירי מצע א', מצע ב', מצע ג' – סה"כ (ב-1.9%), מעקה בטיחות (ב-1.6%) ומחירי קורות  ומקטעים לגשרים (ב-0.8%).

לעומת זאת, חלו ירידות במחירי אגו"ם – אגרגטים גרוסים ומודרגים (ב-1.7%), רמזורים (ב-1.5%), מוטות ורשתות פלדה ואביזרי מתכת שונים (ב-1.3%), ומחירי צינורות ניקוז (ב-1.0%).

 שכירת ציוד

סעיף שכירת ציוד עלה ב-0.7%.

שכר עבודה

מדד שכר העבודה המשולם עבור המועסקים בענף נותר ללא שינוי.

מדד מחירי תשומה בסלילה וגישור, לפי פרקי עבודה

מבין השינויים במדדים של פרקי הסלילה בחודש אוקטובר 2018 יש לציין במיוחד עליות מחירים של 1.5% בפרק מעקות וגדרות בטיחות ו- 0.8% בפרק עבודות הכנה ופירוק.

בשאר פרקי הסלילה והגישור נרשמו תנודות מחירים של עד 0.5%.

תרשים 5.- מדד מחירי תשומה בסלילה וגישור, לפי פרקי עבודה

אחוזי שינוי בחודש אוקטובר 2018

תרשים 6.- מדד מחירי תשומה בסלילה וגישור – מדדים נבחרים

ירידה של 1.5% במדד מחירי תשומה בחקלאות באוקטובר 2018

Decrease of 1.5% in the Price Index of Input in Agriculture,

October 2018

מדד מחירי תשומה בענף החקלאות ירד בחודש אוקטובר 2018 ב-1.5% והגיע ל-178.4 נקודות לעומת 181.2 נקודות בחודש קודם (הבסיס: ממוצע 2000=100 נקודות).

ב-12 החודשים האחרונים (אוקטובר 2018 לעומת אוקטובר 2017) עלה מדד מחירי תשומה בחקלאות ב-5.9% והמדד ללא שכר עבודה עלה ב- 6.0%.

מדד מחירי תשומות בגידולים צמחיים ירד ב-2.5% ומדד מחירי תשומות בבעלי חיים ירד ב-0.1%.

בחודש אוקטובר 2018, עם סיום הסדר שעות קיץ בענף החקלאות, ירדו מחירי עלות עבודה שכירה ב-6.9%.

מחירי שירותים וטרינריים ותרופות ירדו ב-0.2% ומחירי שונות (הנהלת חשבונות, שירותי משרד, צורכי משרד וכו') ירדו ב-0.1%.

לעומת זאת, עלו מחירי מספוא לבעלי חיים וזרעים, פקעות ושתילים ב-0.8% כל אחד, הובלה שכורה ב-0.6%,  דלק, שמנים וחשמל ודמי חכירה ב-0.3% כל אחד, דשנים וזבלים ומכונות, רכב, ציוד, חלפים וכלי עבודה ב-0.2% כל אחד ומחירי אפרוחים וחומרי אריזה ואריזות ב-0.1% כל אחד.

מחירי חומרי הדברה, מים, חומרי בנייה למבנים חקלאיים וכיסויים פלסטיים, ביטוח ומיסים ואגרות נותרו בחודש אוקטובר 2018 ללא שינוי.

מדד המחירים לצרכן מרים ראש. המדד בחודש אוקטובר רשם עלייה של 0.3% בהתאם לתחזיות האנליסטים. ב-12 החודשים האחרונים עומד  המדד  על 1.2%. עליות בולטות נרשמו במחירי ההלבשה וההנעלה (8.1%) הירקות הטריים (1.5%). בלטו בירידות הפרות הטריים (1.6%) והתחבורה (0.5%).

מדד מחירי הדירות לחודשים אוגוסט-ספטמבר רשם עלייה של 0.1% לעומת מדד יולי-אוגוסט ובעקבותיו רושמים מחירי הדירות ב-12 החודשים האחרונים ירידה של 1.9%. מחירי הדירות החדשות ירדו באוגוסט-ספטמבר ב-0.6% ושיעור העסקאות בתמיכה ממשלתית (מחיר למשתכן ומחיר מטרה) עמד על 34.1%.

המחיר הממוצע של דירה בישראל עמד על 1.5 מיליון שקל. בפילוח לפי מחוזות בולטת עליית מחירים במחוזות הצפון (1.1%), ירושלים (0.7%) וחיפה (0.4%). במחוז הדרום נרשמה עלייה של 0.2% ובמחוז המרכז לא נרשם שינוי במחירים ובמחוז תל-אביב ירידה של 0.2%.

הציפיות הם לעליית מחירים של בין 0.2% ל-0.3%, כאשר הנפילה של הימים האחרונים במחירי הנפט צפוי לבוא לידי ביטוי במדד חודש נובמבר. מדד ספטמבר רשם עלייה מזערית של 0.1% וגם הוא היה בהתאם לציפיות.

מחשבון מדד המחירים

כמה שווה אינסייטק? 30 מיליארד, 600 מיליון, או…אפס?

המנכ"ל סבור שהחברה תעשה אקזיט ב-30-50 מיליארד דולר – המשקיעים לא התרגשו מהתחזית; על ההבדל בין שווי כלכלי, שווי בשוק ושווי חשבונאי  

אינסייטק – ההצהרה של המנכ"ל

קוראים לו מוריס פרה הוא המנכ"ל של חברת אינסייטק שהטכנולוגיה שלה מאפשרת לבצע ניתוחים לא פולשניים (באמצעות מיקוד קרינת חום) והוא צריך לקבל כפיים מכל הקוראים. פרה שם פס על הנורמות המקובלות, הוא לא מתעניין בדעת הקהל, הוא אומר מה שהוא חושב. הוא אולי נשמע  לכם מגלומן, אולי הוא נשמע לכם יהיר – אבל תראו לי עוד מנכ"ל נחוש ובטוח כמוהו.

פרה, אמר בראיון לגלובס – "אינסייטק היא טכנולוגיה שמשנה את השוק. אנחנו רואים לנגד עינינו עסק של 2 מיליארד דולר. והאקזיט לא יהיה אקזיט מסוג המכירה של מזור, תמורת 1.6 מיליארד דולר. זה יהיה אקזיט יותר בכיוון של 30-50 מיליארד דולר. זה ייקח זמן ועבודה רבה, אבל אנחנו רוצים לשבור את כל השיאים של האקזיטים בתחום הרפואי בישראל".

כן, האקזיט של מזור קטן עליו. הוא מכוון מאוד גבוה. תנו לו קרדיט הוא כבר עשה לפני 5 שנים אקזיט של 1.6 מיליארד דולר. אז הוא בטח לא קשקשן מוחלט. אבל 30 מיליארד דולר – לא הגזמנו קצת, מר פרה? פה זה ישראל, אין לנו חברות של 30 מיליארד דולר – טבע היא ב-20 מיליארד דולר, צ'ק פוינט באזור.  נכון, זה לא בהכרח קשור, השאלה מה החברה עושה, באיזה תחום היא פועלת, כמה היא מוכרת ומרוויחה והכי חשוב – מה הפוטנציאל שלה?

הרבה שנים הפוטנציאל לא התממש. מדובר בחברה ששרפה מאות מיליונים מאז הקמתה, מדובר על חברה שהשקיעו בה 440 מיליון דולר. אבל בשנים האחרונות בזכות פרה היא עברה שינוי   במיקוד העסקי, והיא צומחת. ועדיין – ממכירות נוכחיות של 20-30 מיליון דולר בשנה להגיע לשווי של 30-50 מיליארד דולר, זה הרבה יותר ממאתגר.

אז עם כל הכבוד למר פרה, הביטחון והמגלומניה הבריאה, המספרים האלו לא במקום. אבל עזבו את מה שאני חושב. הנה מה שהמשקיעים חושבים:  אינסייטק מוחזקת  בשיעור של 22% על ידי חברה בורסאית – אלביט מדיקל טכנולוג'יס.  כלומר, מי שרוצה ליהנות מהפוטנציאל של אינסייטק יכול לעשות זאת דרך החברה הבורסאית. אז אם השוק היה מאמין למספרי של פרה, היתה אמורה להיות תגובה מרשימה במניה של אלביט מדיקל ( שרוב שוויה מגיע מהחזקה זו; לצד אינסייטק מחזיקה אלביט מדיקל גם ב-11% בגמידה סל שנסחרת בשווי של כ-240 מיליון דולר).

בפועל, בשעה שהתחזית המרשימה של פרה כיכבה באתר האינטרנט של גלובס, מניית אלביט מדיקל עלתה בכ-12% במחזור של 300 אלף שקל, לשווי של כ-260 מיליון שקל.  כלומר, הערך שלה עלה בכ-30 מיליון שקל, ואם נדבר בדולרים – 8 מיליון דולר (אני מעגל).

8 מיליון דולר – זו עליית הערך כתוצאה מהתחזית שמדובר בחברה שתהיה שווה 30 מיליארד דולר לפחות? זה מעיד על פקפוק רב מאוד בדברי המנכ"ל. זה מעיד על חוסר אמון. עליית הערך וגם המחזור מלמדים שכותרות זה נחמד, אבל ציבור המשקיעים לוקח אותם בערבון מוגבל.

אלביט מדיקל –  שווי כלכלי לעומת שווי בבורסה

אלביט מדיקל היא חברת החזקות – 22% באינסייטק (18% בדילול מלא) ו-11% בגמידה סל שהשלימה הנפקה בוול-סטריט לפני כשבועיים. ההחזקה בגמידה סל שווה כ-25 מיליון דולר, וההחזקה באינסייטק על פי הגיוס האחרון (שווי של 610 מיליון דולר) שווה כ-130 מיליון דולר.

שתי ההחזקות האלו יחדיו שוות  155 מיליון דולר, כשמולם יש חובות פיננסים בסך של 45 מיליון דולר. הנטו – 110 מיליון דולר. זה לכאורה השווי הכלכלי של החברה. אמנם זה לא מדויק – יש גורמים שמעלים ומורידים את השווי הכלכלי (הוצאות מטה בחברה, דילול בחברות המוחזקות ועוד), ועדיין – זאת הסביבה של השווי הכלכלי.

בפועל, המשקיעים לא רק שאינם מאמינים לתחזית האופטימית מאוד של פרה – שווי של לפחות 30 מיליארד דולר, הם לא מאמינים גם לשווי בעסקה האחרונה של אינסייטק לפי כ-610 מיליון דולר.  איך מבינים זאת? השווי בבורסה של אלביט מדיקל נמוך בכ-30% ויותר מהשווי הכלכלי – הפער מגיע מהנכס הגדול של החברה, מאינסייטק.

אז פוטנציאל בטח שיש, בינתיים המשקיעים זהירים.

אינסייטק בספרים – אפס

אז יש שווי כלכלי, ויש שווי בבורסה, זה לא בהכרח אותו דבר. ויש גם את הערך החשבונאי. את הנכסים וההתחייבויות בדוחות הכספיים, ואת ההון העצמי – הנטו של הנכסים וההתחייבויות. כאן יש הפתעה קטנה.

אינסייטק רשומה בדוחות הכספיים של אלביט מדיקל באפס. לא לפי שווי של 30 מיליארד דולר וגם לא לפי 610 מיליון דולר. אפס. איך זה יכול להיות?

ובכן, אין קשר בין החשבונאות לכלכלה, והדוחות של אלביט מדיקל ממחישים זאת מצויין – ברור שיש שווי לאינסייטק, אבל על פי הכללים החשבונאיים מאחר שמדובר בהחזקה וותיקה מאוד, אז נעשו התאמות להשקעה המקורית. ההתאמות האלו הקטינו באופן שוטף את ערך ההחזקה בספרים (אינסייטק הפסידה באופן שוטף – מאות מיליוני דולרים), וכך נשחקה ההשקעה בספרים עד שאופסה.

כתוצאה מכך, סוחבת אינסייטק גירעון בהון של 40 מיליון דולר. זה גירעון בהון חשבונאי, בפועל יש לה הון כלכלי חיובי – הנכסים הכלכליים שלה עולים על ההתחייבויות הכלכליות.

המספרים של אינסייטק 

לפני מספר ימים פרסמה אינסייטק דוחות כספיים לרבעון השלישי. החברה הכפילה את ההכנסות ברבעון ל-8.1 מיליון דולר,  בהשוואה ל-4 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. בתשעת החודשים הראשונים הסתכמו ההכנסות ב-20.4 מיליון דולר, לעומת 14.9 מיליון דולר בתקופה המקבילה ב-2017.

מדובר בשיפור מרשים בשורה העליונה, אבל כדי להגיע לשיפור הזה, החברה נדרשה להוצאות גדולות –  הוצאות המחקר ופיתוח, הוצאות הנהלה וכלליות, הוצאות המכירה והשיווק, הכל עלה, כך שבשורה התחתונה ההפסד ברבעון הסתכם ב-10 מיליון דולר, קצת יותר מברבעון המקביל; וההפסד בתשעת החודשים הראשונים הסתכם ב-31.7 מיליון דולר, לעומת 28.7 מיליון דולר בתקופה המקבילה.

אז גידול במכירות זה מרשים, במיוחד בחברות מסוג זה – חברות מכשור רפואי, אבל בינתיים ההפסדים מתרחבים, והמזומנים נשרפים. עם זאת, הגיוס האחרון (150 מיליון דולר לפי שווי של 610 מיליון דולר) משאיר בקופה כסף שלפי הערכת פרה יספיק לשלוש שנים. כך שיש כמה שנים טובות, כדי לבחון אם פרה בכיוון, או שההצהרות שלו, לא ממש ריאליות.

אדגר השקעות ופיתוח, זרוע ההשקעות בנדל"ן של קבוצת צור שמיר סיימה את הרבעון השלישי עם הכנסות מהשכרת נכסים בסך של כ-60 מיליון שקל, גידול של כ-5.6%, לעומת כ-57 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

ה-NOI ברבעון השלישי הסתכם בכ-54.8 מיליון שקל, לעומת כ-52.7 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2017.

ה-FFO ברבעון הסתכם בכ-17.3 מיליון שקל, גידול של כ-13.8%, לעומת כ-15.2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הסתכם ברבעון בכ-18.3 מיליון שקל לעומת כ-28.7 מיליון שקל. הרווח הכולל הסתכם בכ-19.3 מיליון שקל לעומת רווח של כ-47.6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הקיטון נובע בעיקר משערוכים השפעת שער החליפין ושערוך עסקאות לקיבוע הריבית.

מאדגר נמסר כי בתקופת הדוח השקיעה החברה בנדל"ן להשקעה (כולל נדל"ן בהקמה) כ-191 מיליון שקל (מתוכם כ-52 מיליון שקל בגין נכס חדש בקנדה, כ-45 מיליון שקל בגין הנכס בהקמה, פרויקט C במתחם אדגר 360 וכ-49 מיליון שקל בפולין בעיקר בהתאמות לדיירים והסבת שטחים לחללי עבודה משותפים). היקף הנדל"ן להשקעה והנדל"ן להשקעה בהקמה של אדגר עומד היום על בכ-4 מיליארד שקל.

במקביל לפרסום התוצאות הכריזה אדגר על תשלום  דיבידנד לבעלי המניות בסך של כ-8.6 מיליון שקל בהתאם להחלטה שהתקבלה על אימוץ מדיניות דיבידנד לשנתיים הקרובות על פיה תחלק החברה דיבידנד בסך שלא יפחת מ 50% מה- FFO.

רועי גדיש, מנכ"ל החברה, מסר: "תוצאות הרבעון השלישי לשנת 2018 משקפות את מגמת הצמיחה בה החברה נמצאת במרבית הפרמטרים בהתאם לתחזיות. הסעיפים העיקריים, הכנסות מהשכרת נכסים, NOI ו-FFO המשיכו להציג גידול, דבר המעיד על איכות הנכסים של החברה. בכוונתנו להמשיך לפעול בהשבחת הנכסים הקיימים תוך איתור הזדמנויות השקעה לטובת יישום האסטרטגיה להגדלה של ה-FFO והתכניות העסקיות של החברה."

עוד רבעון של צמיחה דו ספרתית לנייר חדרה; תחלק 25 מיליון שקל כדיבידנד

מגל מערכות בטחון, שבשליטת פימי ובהנהלתו של דרור שרון שנכנס לתפקידו לפני מספר חודשים, ממשיכה להראות שיפור ניכר בתוצאות הפעילות שלה. מגל רשמה גידול של 75% בהכנסות הרבעון השלישי ביחס לאשתקד לכ-23.9 מיליון דולר.

ה-EBITDA הסתכם ברבעון השלישי של 2018 ב-2.6 מיליון דולר (10.9% מההכנסות), שיפור משמעותי בהשוואה ל- EBITDA שלילי של 43 אלף דולר ברבעון השלישי של 2017.

ההכנסות ברבעון השלישי של שנת 2018 הסתכמו ב-23.9 מיליון דולר, גידול של 75% בהשוואה להכנסות של 13.7 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2017.

הרווח הגולמי הסתכם ברבעון השלישי של שנת 2018 ב-11.1 מיליון דולר (46.4% מההכנסות), גידול של 70% בהשוואה לרווח גולמי של 6.5 מיליון דולר (47.7% מההכנסות) ברבעון השלישי של 2017.

הרווח התפעולי הסתכם ברבעון השלישי של 2018 ב-2.1 מיליון דולר (8.7% מההכנסות), שיפור משמעותי  בהשוואה להפסד תפעולי של 0.5 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2017.

הרווח הנקי הסתכם ברבעון השלישי של 2018 ב-1.5 מיליון דולר (6.2% מההכנסות) או 6 סנט למניה, בהשוואה להפסד נקי של 0.2 מיליון דולר או 1 סנט למניה ברבעון השלישי של 2017.

בהתייחסו לתוצאות, אמר דרור שרון, מנכ"ל מגל: "אנו מרוצים מהביצועים של מגל ברבעון ומשיפור משמעותי בהכנסות, ברווח הנקי וב-EBITDA ביחס לאשתקד. בתשעה חודשים הצלחנו לעקוף את ההכנסות לשנת 2017 במלואה! במבט לעתיד, היצע ההזדמנויות העומדות בפנינו רחב ובעל פוטנציאל רב ואנו עובדים קשה בכדי לממש אותן לצבר ההזמנות אשר נותר ברמות גבוהות."

מר שרון המשיך, "השיפור שלנו ביחס לאשתקד מונע מהיצע המוצרים הרחב שלנו אשר מספק מענה לצורך הגובר בשווקי האבטחה וה-HLS (ביטחון המולדת), בייחוד באבטחת מעברי גבול ומתקנים קריטיים. התוצאות מעידות על התאוששות במהלך 2018 בכל אתרי החברה בעולם, הן בהיבט המוצרים והן בהיבט הפרויקטים. יתר על כן, בהתאם לאסטרטגיה שלנו, במהלך הרבעונים האחרונים הצלחנו להגדיל את היקף ההכנסות החוזרות מצד לקוחותינו, אשר מהווים כעת כחמישית מכלל ההכנסות. במבט קדימה, אני אופטמי מהעתיד לבוא לאור מימוש הפוטנציאל של מגל .”

מגל מערכות בטחון הינה מובילה בינלאומית במתן פתרונות ומוצרים לאבטחה משולבת – פיזית ווידאו. מגל מפתחת ומספקת פתרונות כוללים ואינטגרטיביים, להגנת אתרים רגישים כנגד ואיומים פיזיים, המנוהלים ע"י מערכת FORTIS4G לניהול היברידי של אבטחה פיזית עם אבטחת סייבר (PSIM). הפתרונות מבוססים על סל ייחודי של גלאים להגנה היקפית, פתרונות טמ"ס לניהול וניתוח וידאו חכם (IVA).

מגל בדוחות טובים – רווח תפעולי של 2.1 מיליון על הכנסות של 25 מיליון; צבר ההזמנות גבוה

לודז'יה רוטקס השקעות שבשליטת משפחת רוטלוי ממשיכה להרחיב את ההשקעות שלה בנדל"ן בחו"ל.

לודז’יה התקשרה עם חברה בריטית העוסקת באיתור וייזום פרויקטים של נדל"ן בבריטניה. בהסכם המסגרת שנחתם בין החברות הוחלט על הקמת מיזם משותף שמטרתו לבצע פעילות בתחום הנדל"ן בבריטניה, בין היתר איתור והסבת בנייני משרדים ליחידות דיור להשכרה.

השותפים המקומיים יציעו ללודזיה להשתתף בכל עסקה פוטנציאלית בתחום הפעילות האמור וכל עסקה שהצדדים יסכימו על ביצועה תבוצע על פי עקרונות הסכם המסגרת. כל פרויקט יפעל כישות משפטית נפרדת שתתאגד בבריטניה ותוחזק על ידי שני הצדדים בהתאם לשיעור השקעתם.

לודזיה תשקיע בפרויקט 75-80% מההון העצמי הנדרש ולא יותר ממיליון פאונד, והשותפים ישקיעו את היתרה. השקעת החברה והשותפים המקומיים תהיה בצורת הלוואה אשר תישא ריבית שנתית של 5% ותשולם באופן רבעוני החל מהשלב בו הפרויקט יתחיל להניב הכנסות.

כל צד יעמיד את הבטחונות הדרושים מגופים פיננסים לשם ביצוע הפרויקט.

החברה והשותפים המקומיים כבר הסכימו על ביצוע עסקה לרכישת נכס בלונדון הכולל 28 יחידות דיור ו-4 חנויות בקומת הכניסה, בשטח כולל של 775 מ"ר ובסכום כולל של כ-3 מיליון פאונד. למיטב ידיעת החברה נכון למועד חתימת ההסכם, ה-NOI הכולל מהנכס עומד על שיעור של 8% בתפוסה מלאה.

באפריל חתמה לודז'יה על הסכם מסגרת לשיתוף פעולה לקידום עסקאות משותפות של רכישה, פיתוח, השכרה, הפעלה, ניהול, השבחה ומכירה של נכסי נדל"ן במדינת קונטיקט, ארה"ב, במסגרתו הוחלט על הקמת חברת אחזקות משותפת, שהחברה מחזיקה ב-80% ממנה. החברה המשותפת הקימה חברת בת ייעודית אשר רכשה ביום ביולי 107 יחידות דיור להשכרה בשלושה מתחמים שונים בעיר CT, Haven New ,בשטח כולל של כ-202 אלפי SF, בתמורה לכ-2.10 מיליון דולר.

בנק הפועלים – רווח של 950 מיליון שקל ברבעון

ההכנסות של קרדן נדל"ן ברבעון השלישי של שנת 2018 הסתכמו בכ-121.6 מיליון שקל, בהשוואה לכ-123.5 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2017.

קרדן מסרה כי ברבעון השלישי  היא מכרה החברה 11 יחידות דיור (חלק החברה 8 יחידות דיור), בהשוואה למכירת 16 יחידות דיור (חלק החברה 11 יחידות דיור) ברבעון הקודם ובהשוואה למכירת 19 יחידות דיור (חלק החברה 15 יחידות דיור) ברבעון המקביל ב-2017.

נכון לסוף רבעון השלישי, קרדן נדל"ן בונה ו/או משווקת 647 יחידות דיור, מתוכן נמכרו 492 יחידות דיור ונמסרו 240 יחידות דיור.

הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של קרדן נדל"ן ברבעון השלישי של 2018 הסתכם בכ-5.1 מיליון שקל, בהשוואה לכ-11.6 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2017.

חברת קרדן נדל"ן, בבעלות קבוצת קרדן ישראל, ובניהולו של מיקי זיסמן, עוסקת בייזום ופיתוח פרויקטים למגורים ונכסים מניבים. כמו כן, עוסקת קרדן נדל"ן במתן שירותי קבלן מבצע בפרויקטים לבניית מבני מגורים, מבנים מסחריים, מבנים ציבוריים ותשתיות באמצעות חברת אל-הר הנדסה ובניין בע"מ. לקרדן כ-2,000 יחידות דיור המצויות בהליכי קידום ובשלבי תכנון שונים.  

הרווח הגולמי ברבעון השלישי של שנת 2018 הסתכם בכ-21 מיליון שקל (כ-17.3% מההכנסות), בהשוואה לכ-28.5 מיליון שקל (כ-23.1% מההכנסות) ברבעון המקביל ב-2017. הירידה ברווח הגולמי ובשיעורו נבעה בעיקר מקיטון בשיעור הרווח הגולמי במגזר ביצועי עבודות בניה לכ-12.1% בהשוואה לכ-21.3% ברבעון המקביל ב-2017 וזאת בשל השינוי בתמהיל הפרויקטים בביצוע, בעוד ששיעור הרווח הגולמי במגזר המגורים שמר על יציבות ועמד על 21.8%, בדומה לרבעון המקביל ב-2017.

הרווח התפעולי ברבעון השלישי של שנת 2018 הסתכם בכ-10.9 מיליון שקל, בהשוואה לכ-21 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2017. הקיטון ברווח התפעולי מיוחס בעיקר לירידה האמורה ברווח הגולמי.

ביולי 2018, הנפיקה החברה אגרות חוב בהיקף כולל של כ-122.3 מיליון שקל בריבית שקלית שנתית של 3.6% ובמח"מ של 3.9 שנים.

ישפרו של נכסים ובנין מכרה נכס בדרום ת"א בתמורה ל-33.4 מיליון שקל; תרשום רווח של 6 מ' שקל