בנק ישראל מפרסם היום את דו"ח ההתפתחויות בתיק הנכסים הפיננסים של הציבור. מהנתונים עולה כי ברביע השלישי של שנת 2014 עלה שווי תיק הנכסים בכ-81 מיליארדי ש"ח, עלייה ריאלית של כ-3% בהשוואה לרביע הקודם, ועמד בסוף ספטמבר על כ-3.13 טריליוני ש"ח. הגידול בשווי התיק ברביע השלישי נבע בעיקר מגידול בתיק הסחיר בחו"ל (35 מיליארדי ש"ח, 8.7%), וכן מגידול ביתרת עו"ש ופיקדונות צמודי מט"ח (כ-23 מיליארדי ש"ח 2.4%). חלק מהגידול ברכיבים אלו הושפע מפיחות משמעותי של השקל מול הדולר (7.5%); בקצב הגידול של זרם ההשקעות נטו בחו"ל ניכרת דווקא ירידה בשני הרביעים האחרונים.

כתוצאה מהגידול בשווי תיק ני"ע של הציבור בחו"ל, ברביע השלישי של 2014, חלה עלייה של כ-0.8 נקודות האחוז במשקל הנכסים במט"ח (לרמה של 19.5%) ו-0.5 נקודות האחוז במשקל הנכסים הזרים (13.7%).

שווי יתרת תיק הנכסים המנוהל ע"י כלל הגופים המוסדיים (ללא קרנות נאמנות) עלה ברביע השלישי של שנת 2014 בכ-36 מיליארדי ש"ח (3%) ועמד בסוף ספטמבר על כ-1.3 טריליוני ש"ח. עיקר העלייה נבעה מגידול בשווי התיק בחו"ל, וגידול בתיק המק"מ והאג"ח הממשלתי. משקלו של התיק המנוהל ע"י מוסדיים נותר ברמה של 40.2%.

מניות בארץ: ברביע השלישי של שנת 2014 עלתה יתרת המניות בארץ בתיק הנכסים בכ-3.7 מיליארדי ש"ח (0.7%) ועמדה בסוף חודש ספטמבר על כ-508 מיליארדים. העלייה ברכיב זה נבעה בעיקר מהשפעת עליית המחירים בבורסה בת"א. בשלושת הרביעים הראשונים של השנה חלה עלייה של כ-10 מיליארדי ש"ח בשווי תיק המניות בארץ, מזה כ-7 מיליארדים בגין עליית מחירי המניות.

אג"ח: ברביע השלישי של שנת 2014 עלה שווי תיק אג"ח החברות הסחיר בארץ בכ-6.9 מיליארדי ש"ח (2.6%) ועמד בסוף ספטמבר על כ-273 מיליארדים. במקביל חלה ברביע השלישי עלייה של כ- 13 מיליארדי ש"ח, ביתרת תיק אג"ח הממשלתיות והמק"מ; בעיקר השקעות מוסדיים והגדלת התחייבויות הממשלה לקרנות הפנסיה הוותיקות.

תיק הנכסים בחו"ל: ברביע השלישי של שנת 2014 עלה שווי התיק המוחזק ע"י הציבור בחו"ל בכ-36.6 מיליארדי ש"ח (9.4%) ועמד בסוף ספטמבר על כ-428 מיליארדים שהם כ- 14% מסך תיק הנכסים. העלייה בשווי התיק הושפעה מפיחות השקל מול הדולר (7.5%) ועליית מחירי חו"ל; בקצב הגידול של זרם ההשקעות נטו בחו"ל ניכרת ירידה בשני הרביעים האחרונים.

רכיב המניות בחו"ל גדל בכ-19.3 מיליארדי ש"ח (8.3%) ועמד בסוף הרביע על כ- 251 מיליארדים. מרבית ההשקעות נטו במניות בחו"ל היו של משקי בית וסקטור העסקי. בנוסף, שווי תיק האג"ח הסחיר בחו"ל עלה בכ-16 מיליארד ש"ח (11.5%) ועמד בסוף ספטמבר על כ-155 מיליארדים. במקביל, חלה עלייה גם בצבירה בפיקדונות בבנקים בחו"ל (6.6%).

התיק המנוהל באמצעות המשקיעים המוסדיים: שווי יתרת תיק הנכסים המנוהל[1] ע"י כלל הגופים המוסדיים (ללא קרנות נאמנות) עלה, ברביע השלישי, בכ-36 מיליארדי ש"ח (3%) ועמד בסוף ספטמבר על כ-1.3 טריליוני ש"ח. עיקר העלייה נרשמה בשווי הנכסים של קרנות הפנסיה החדשות (4.9%) וקרנות הפנסיה הוותיקות (2.6%).

משקלו של התיק המנוהל ע"י המוסדיים בסך תיק הנכסים של הציבור נשאר כמעט ללא שינוי במהלך הרביע השלישי, ברמה של כ-40.2%. מתחילת השנה עלה משקל התיק המנוהל ב- 1%.

יו"ר רשות ניירות ערך, פרופ' שמואל האוזר: "לאחר שביצענו בדיקה כלכלית וחשבונאית מעמיקה, אנו קובעים כי לעניין התקן החשבונאי, גם בישראל מתקיים שוק עמוק לאג"ח קונצרני איכותי. קביעה זו עולה בקנה אחד עם ההיגיון הכלכלי, לפיו נכון כי שיעור ההיוון ישקף סיכון מסוים, כפי שנהוג במרבית השווקים המפותחים בעולם". משמעות העמדה החשבונאית הינה, שבחישוב ההתחייבויות האקטואריות של הטבות לעובדים בישראל יעשה שימוש בשיעור היוון גבוה יותר, הנגזר מתשואות אגרות החוב הקונצרניות המקומיות בדירוגים הגבוהים. העלייה בשיעור ההיוון עשויה להביא לקיטון בהתחייבויות האקטואריות ולעלייה בהון העצמי של תאגידים מסוימים.

התקינה החשבונאית (IFRS) קובעת כי לצורך אמידת ההתחייבויות האקטואריות בדוחות הכספיים, יש להשתמש בשיעור ההיוון המבוסס על אגרות חוב קונצרניות באיכות גבוהה. עוד נקבע, כי במדינות בהן לא מתקיים "שוק עמוק", יעשה שימוש בתשואת שוק בסוף תקופת הדיווח על אגרות חוב ממשלתיות. בדרך כלל שיעורי התשואה בעקום הממשלתי נמוכים יותר מאשר שיעורי התשואה בעקומים הקונצרניים, ולכן במצבים שבהם קיים "שוק עמוק", ההפרשות האקטואריות בדוחות הכספיים של החברות יהיו נמוכות יותר, ולהיפך. מכאן, שהמעבר הנוכחי לשימוש בשיעור היוון המבוסס על אגרות חוב קונצרניות בדירוג מקומי גבוה, צפוי להביא לירידה בהתחייבות האקטוארית ולעלייה בהון העצמי.

על אף ששאלת קיומו של "שוק עמוק" לא נבחנה בעבר, הפרקטיקה שנהגה בישראל עד למועד ההחלטה הנוכחית, הינה שימוש דווקא בעקום התשואה של אגרות החוב של ממשלת ישראל. לאור הצורך בהגברת מידת הוודאות לתאגידים המדווחים בכל הנוגע לסוגיה זו, החל המוסד לתקינה בחשבונאות בבחינת הנושא עוד במהלך שנת 2013, וזאת לאחר פנייה מצד הרשות. ואולם, עקב טענות לחשש לניגודי עניינים לכאורה, הוחזר הנושא בסופו של דבר לפתחה של הרשות לניירות ערך. לאחר שסגל הרשות בחן את הסוגיה ואת הנגזרות החשבונאיות שלה, פורסמה בחודש ספטמבר 2014 טיוטת החלטה, לפיה, בדומה לשווקים מפותחים אחרים כמו גוש היורו, קנדה וארה"ב, מתקיים בישראל שוק עמוק באגרות חוב קונצרניות בדירוג מקומי AA ומעלה. לאחר שנתקבלו ונבחנו הערות ותגובות הציבור לטיוטה, ובכלל זה הערותיהם של רגולטורים נוספים במשק, פרסם כעת סגל הרשות את החלטתו הסופית בעניין. עמדת סגל הרשות מתבססת בין היתר על עבודתו של ד"ר חיים לוי-קידר, לפיה מתקיים בישראל שוק עמוק הן בראי מאקרו כלכלי והן בראי מיקרו כלכלי, וזאת בהשוואה בינלאומית. לאחר שסגל הרשות בחן את סבירות חוות הדעת, לרבות באמצעות בחינות נוספות שבוצעו על ידי המחלקה הכלכלית ברשות, פורסמה ההחלטה הסופית שתיושם מכאן ולהבא החל מהדוחות הכספיים לשנת 2014.

השקעה באג"ח – כל מה שרציתם לדעת! והאם יש בועה בשוק האג"ח?

מסתבר שלבנקים דרכים יצירתיות לגרום לכם לחסוך. כשהריבית במשק נמוכה כל כך בנק דיסקונט מפתיע עם פקדון חדש שהוא חסכון למונדיאל הקרוב (רחוק) ברוסיה 2018, ושאולי יגרום לכם לחסוך אצלו ולכם להצליח להגיע למונדיאל הנחשק. 

מדובר בחסכון שגם מכונה "חסכון למנדיאל ברוסיה 2018" לא צמוד, עם ריבית שקלית קבועה של  0.6%. כאשר במידה ולא יהיה רצף הפקדות הריבית תעמוד על: % .0.20
תנאי הפקדון: לא ניתן להגדיל את סכומי הוראת הקבע.

המינימום להפקדה 500  ש"ח,  והוא ללא "תחנות" יציאה. הוצאת הכסף היא באפריל 2018 קלנדרי.
בנוסף, לא ניתן לחדש בחסכון זה הוראת קבע שהופסקה. סכום הפקדה ראשונה והוראת הקבע יהיו זהים.

מלבד פקדון זה, דיסקונט מציע עוד פקדונות מעניינים למשל, "פקדון חודשי למימון רשיון נהיגה" שגם הוא לא צמוד והוא בריבית שקלית קבועה של  0.5%. גם כאן אם אין רצף הפקדות הריבית תעמוד על: 0.2%.  הוראת קבע והפקדה ראשונה יכולות לנוע בין: 100 עד 50,000 ש"ח. החסכון  הוא לשנתיים בדיוק ללא תחנות.

פקדונות יצירתיים אחרים:  

"יתרון חודשי שקלי בריבית משתנה ל-18 שנים", זהו חסכון לא צמוד עם סכומי הפקדה שנעים בין מ- 50 עד 999 ש"ח. הריבית בפקדונות אלה: %P – 1.65 ריבית שקלית משתנה. אם פותחים את הפקדון ויוצאים בתחנות הריבית היא % 1.70-  P

אם הסכום הוא מ- 1,000 עד  30,00 ש"ח הריבית תעמוד על 1.55%- P, שקלית משתנה. אם יציאה בתחנות הריבית תעמוד על:  P – 1.70%
ניתן להפקיד מעת לעת הפקדות חד-פעמיות בכל סכום. ניתן לשנות את סכום הוראת הקבע או להפסיקה מעת לעת ללא פגיעה בתנאי הריבית. 

פקדון  נוסף שבחרנו מדיסקונט שיכול לעניין הוא:  

"יתרון חודשי שקלי בריבית משתנה לשנה". מדובר בפקדון חודשי גמיש לא צמוד, ונועד ללקוחות המצטרפים לתוכנית משפחה.

הפקדון מציע ללקוחות הפקדות מ- 150 עד 999 ש"ח בריבית: %P – 1.70 ריבית שקלית משתנה ואם מדבור בתחנות יציאה הריבית תעמוד על: %P – 1.70. אם הסכום הוא מ- 1,000 עד  5,000 ש"ח הריבית תהיה  P – 1.70% – ריבית שקלית משתנה ואם בתחנות גם כאן הריבית
 P – 1.70%. בפקדון זה ניתן להפקיד מעת לעת הפקדות חד-פעמיות בכל סכום וכן ניתן לשנות את סכום ה"ק או להפסיקה מעת לעת ללא פגיעה בתנאי הריבית.

פקדון אחרון שבחרנו הוא: "חודשי דרך צלחה" עם הוראת קבע של מ-50-20,000 ש"ח, זהו פקדון צמוד מדד ל-15 שנים כאשר מתום 8 שנים כל שנה ניתן לפדות את הכסף, תנאי הריבית ל- 15 שנים – ריבית קבועה: 1.1% ללא רצף הפקדות: 0.40%. הריבית ל-10-14 שנים קבועה: 0.50%, ואם ללא רצף הפקדות: 0.20%. הפקדה למ- 8- 9 שנים בריבית קבועה של 0.20% וללא רצף הפקדות: 0.1%

עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, מפרסם הבוקר סקירה מקרו כלכלית שבועית בה נכתב כי: "בנק ישראל הותיר את הריבית לחודש דצמבר ללא שינוי 0.25 אחוז. על רקע נתוני שוק העבודה המפתיעים שפורסמו אתמול, הפיחות החד בשקל בחודש האחרון והצמיחה המהירה של רכיב הצריכה הפרטית בתוצר, ומנגד, המשך סימני החולשה בכלכלה העולמית".

קליין מעריך כי הפיחות החד של השקל מול הסל יחד עם השיפור בחודשיים האחרונים בייצור התעשייתי ונתוני התעסוקה החזקים, מפחיתים את הסיכוי לשינוי בריבית בנק ישראל גם בחודש הבא, ומוסיף: "יחד עם זאת, להערכתנו, היות ועדיין השקל חזק במונחים ריאליים היסטוריים מול סל המטבעות, למרות הפיחות של השבועות האחרונים, בנק ישראל ימשיך ויפעל בחודשים הקרובים בשוק המט"ח, על מנת לשמר ואף להעצים את הפיחות, שבתורו יתרום לעלייה בציפיות לאינפלציה (כמו גם באינפלציה בפועל) ויביא לשיפור היצוא ב-2015 ".

בהמשך דבריו מצטט קליין את נגיד הבנק המרכזי בגוש האירו: "זהו הכרח להעלות את האינפלציה חזרה ליעדה, בהקדם האפשרי וללא עיכובים". על פי קליין, מדובר בהתבטאות המעידה על שהגישה של הבנק המרכזי באירופה קרובה יותר לגישה היפנית בכל הנוגע להרחבת המדיניות המרחיבה, כנראה גם באמצעות רכישה מסיבית יותר של נכסים, אולי גם אג"ח ממשלתיות. אמנם מדיניות מוניטרית לא יכולה לפתור את הבעיות הבסיסיות באירופה, אך אירו חלש יותר יוכל להקל על חלק מהמדינות בזמן שהן מנסות להתמודד עם אותן הבעיות. יחד עם זאת, בניגוד לבנק המרכזי ביפן, באירופה עד כה, הבנק המרכזי בעיקר מדבר. נראה שהנגיד האירופאי מכין את הקרקע לפעולה כנראה במהלך הרבעון הראשון של 2015. בתגובה להכרזה נרשמה היחלשות חדה בשער האירו מול הדולר. אנו סבורים, שהאירו צפוי להמשיך ולהיחלש".

שי פרמינגר, מנכ"ל חברת ERN, החברה הגדולה בישראל לסליקת צ'קים, השתתף אתמול, יום ב', בוועידה השנתית ה- 9 של ענף הקניונים ורשתות המסחר בישראל שנערכת בימים אלו באילת. במסגרת הוועידה, חשף פרמינגר נתונים מעניינים על היקף שימוש הצ'קים בישראל ובענף הקמעונאות בפרט. מתוך הנתונים עולה כי, היקף הפעילות השנתי בצ'קים בישראל צפוי להסתכם בשנת 2014 בכ- 905 מיליארד ₪, ומציג גידול כ- 6.5% מהיקף הפעילות בשנת 2013. כ- 105 מיליארד ש"ח מהיקף פעילות זו מתבצע בענף הקמעונאות. בשנת 2013 עמד היקף השימוש בצ'קים בענף הקמעונאות על כ- 99 מיליארד ₪ כאשר היקף השימוש בכרטיסי אשראי עמד על כ-228 מיליארד ₪ והיקף השימוש במזומן עמד על כ- 218 מיליארד ₪.

סכום העסקה הממוצעת בצ'ק גדל משנת 2012 בכ- 6% ועמד ב- 2013 על סך של 7,288 ₪. נתונים מעניינים נוספים מפלחים את היקף השימוש בצ'קים מכלל התשלומים בענפים השונים. כך לדוגמא בענף רכישת מוצרי החשמל עומד אחוז השימוש בצ'קים בשנת 2013 על כ- 18%, בענף המזון הוא עומד על כ- 10%, בענף המחשוב עומד על כ- 9% ובענף הביגוד וההנעלה אחוז השימוש בצ'קים בשנת 2013 עומד על כ- 4%.

לדברי שי פרמינגר, "הגידול בהיקף הפעילות השנתי בצ'קים בישראל מעיד על מיתון במשק אשר מוביל למעבר לתשלום באמצעות צ'קים על חשבון תשלום באמצעים אחרים כגון כרטיסי אשראי ומזומן .היכולת של הצרכן הסופי לבצע תשלומים בבתי עסק באמצעות צ'קים, יוצרת עבורו מסגרת אשראי חוץ בנקאית ומאפשרת לו להתגבר על מסגרת האשראי שנקבעה לו בבנק וע"י חברות כרטיסי האשראי. בעת שימוש בצ'קים, התשלום אינו מחושב במסגרת האשראי הקבועה בבנק ומאפשר גמישות בסכומים ובתאריכים של השימוש בהם. אפשרות זו מקלה על אוכלוסיות שונות שמתקשות בעמידה במסגרת האשראי, להמשיך להתקיים ולהיות חלק מכוח הקנייה במדינה. בכך בעצם, מצטמצם הפער החברתי בין המעמדות".

בנוסף, ציין פרמינגר כי, קיימים יתרונות רבים גם לבעלי העסקים במתן אפשרות לצרכן לשלם בצ'קים, החל מהגדלת מחזור המכירות, הגדלת חוג הלקוחות והעמקת המכירה מלקוחות קיימים. "חברת ERN פיתחה מודל ניהול סיכונים פיננסי ייחודי המאפשר לבתי עסק שהתקשרו עמה לקבל צ'קים מלקוחות ללא חשש פיננסי שמא הצ'קים לא יכובדו. מערכת הסליקה של ERN משווה עבור בעל העסק את המעמד של השימוש בצ'קים למעמד של שימוש בכרטיסי אשראי מבחינת רמת ביטחון התשלום, כל זאת בתהליך פשוט שאורך פחות מ- 5 שניות ומבוסס על המידע האיכותי שעומד ברשותה. בנוסף, ERN מייתרת את הצורך של בית העסק להעסיק כוח אדם שיטפל בצ'קים חוזרים."

בהקשר זה, חשף פרמינגר נתונים מעניינים אודות הגידול המשמעותי שחל בחשבונות המוגבלים ע"י בנק ישראל. נראה כי בשנת 2003 עמד מספר החשבונות המוגבלים על כ- 169,000 חשבונות. בשנת 2013 עומד מספר החשבונות המוגבלים על כ- 537,000 חשבונות ומציג עליה של 318%.

עיריית בת ים הגישה בשבוע האחרון למשרד הפנים בקשת הקפאה לתכנית המתאר של עיריית תל אביב, תא/5000. במקביל החלה שמיעת ההתנגדויות בוועדה המחוזית, בטענה כי לא ניתן לגבש את מדיניות הבניה בתל אביב לפני שמסגרת היחסים הכלכליים בין בת ים ותל אביב תגובש. בחודש פברואר הגישה בת ים לוועדה המחוזית התנגדות לתכנית המתאר, בה נטען כי היא מנציחה ואף מגדילה את האפליה הבוטה בחלוקת המשאבים במרחב גוש דן בכלל ופוגעת בבת ים בפרט. באוגוסט הקים שר הפנים ועדת חקירה שתבחן את כל המרחב התכנוני שבין בת ים לת"א בעקבות עתירה שהגישה בת ים לחלוקת הכנסות שיוויונית עם שכנותיה, ובהן תל אביב.

לדברי יוסי בכר, ראש העיר בת ים בפועל: " משרד הפנים מבולבל לגמרי. אחרי שנים של מדיניות מפלה המעדיפה את תל אביב על פני הערים האחרות בגוש דן, ואחרי יצירת פערים כלכליים עצומים, ממשיך משרד הפנים לנהל הליכי תכנון מבלי להתייחס למטרה המרכזית של התכנית – צמצום פערים בין תל אביב לבת ים! צדק חברתי הוא לא סיסמה, הוא סדר יום וממשלת ישראל לא משכילה להפנים אותו".

בהתנגדות שהגישה עיריית בת ים בפברואר לוועדה המחוזית נכתב כי התכנית המוצעת מנציחה ואף מגדילה את האפליה הבוטה בחלוקת המשאבים במרחב גוש דן. מדובר בניסיון נוסף להשתמש בתוכנית מתאר על מנת להוסיף עוד שטחי תעסוקה לעיר על חשבון שטחי מגורים, שיגדילו משמעותית את הכנסותיה של תל אביב (הגבוהות ממילא), יהוו תחרות נוספת עם שטחי התעסוקה של בת ים ויעצימו עוד יותר את הפערים הכלכליים הקיימים בין "מדינת תל אביב" לבין רשויות אחרות במטרופולין. בת ים היא הנפגעת העיקרית מתוכנית זו מבין הרשויות במחוז, בשל שטחה המוניציפלי הקטן המנוצל ברובו. כבר כיום קיים פער עצום בין שתי הרשויות, שנובע מהאפליה המתמשכת בחלוקת המשאבים. הפערים בהקצאת המשאבים פוגעים אנושות בתושבי בת ים ויוצרים מציאות שבה תושב ת"א זוכה להשקעה כספית כפולה מזו לה זוכה תושב בת ים. התוכנית המוצעת לא רק מחזקת את כלכלתה של תל אביב על חשבון תושבי בת ים, היא גם מקבעת את האפליה בין אזרח לאזרח.

בנק ישראל משאיר את הריבית בשיעור של 0.25%.  הריבית הנמוכה הזו היא הדלק של שוק הדירות, ורק ריבית גבוה יותר תהווה מלחמה אמיתית במחירי הדירות, אבל הכיוון של בנק ישראל הוא ממש לא להעלות את הריבית, אלא ההיפך – דווקא להוריד, וטוב שזה לא קרה עכשיו ואולי בבנק פשוט הפנימו את הנזק הגדול של הריבית הנמוכה והם לא יורידו אותה בהמשך.

על כל פנים, בבנק ישראל מסבירים את  הגורמים העיקריים להחלטה להותיר את הריבית לחודש דצמבר ללא שינוי ברמה של 0.25%, עקבית עם מדיניות מוניטרית שנועדה להחזיר את האינפלציה אל תוך יעד יציבות המחירים של 1% עד 3% ב-12 החודשים הקרובים, ולתמוך בצמיחה תוך שמירה על היציבות הפיננסית. תוואי הריבית בהמשך תלוי בהתפתחויות בסביבת האינפלציה, בצמיחה בישראל ובכלכלה העולמית, במדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים העיקריים ובהתפתחות שער החליפין.

מדד המחירים לצרכן עלה באוקטובר ב-0.3%, בהובלת מחירי המוצרים הסחירים, שעלו ב-0.7%. האינפלציה בהסתכלות על 12 החודשים האחרונים נותרה ברמה שלילית של 0.3%. החודש נמשכה ירידה בציפיות לאינפלציה בטווחים הקצרים והבינוניים, אשר מגלמות ככל הנראה גם את ההשפעה החד פעמית הצפויה של ירידת מחירי החשמל והמים בינואר. על פי האמדן הראשון לנתוני החשבונאות הלאומית, ברביע השלישי נרשמה צמיחה שלילית בתוצר, כתוצאה ממבצע "צוק איתן", ששיקפה בעיקר ירידה חדה בהשקעות והמשך ירידה ביצוא, בעוד שבצריכה הפרטית נמשכה הצמיחה. האינדיקטורים שנוספו לאחר מבצע "צוק איתן", אודות יצוא הסחורות, היצור התעשייתי, פדיון המסחר והשירותים, וגביית המיסים העקיפים, מלמדים על התאוששות בפעילות, אל רמת הצמיחה המתונה ששררה ערב המבצע.

השקל נחלש החודש מול הדולר ב-1.1%, ובמונחי השער האפקטיבי השקל תוסף ב-0.2%. מתחילת אוגוסט, עת החלה מגמת הפיחות בשער החליפין האפקטיבי, נחלש השקל ב-7.1%, ומתחילת השנה נרשם פיחות של 3.9%. המשך הפיחות יתמוך בהתאוששות היצוא והמגזר הסחיר בכלל, וצפוי לתרום להחזרת האינפלציה אל תוך היעד.

בכלכלה העולמית נמשכת המגמה שנרשמה בחודשים האחרונים, של צמיחה בארה"ב, והמשך חולשה באירופה, יפן ומרבית המשקים המתעוררים. בארה"ב הסתיים תהליך ההרחבה הכמותית, ביפן התהליך התרחב, ובאירופה הוא צפוי להתרחב בקרוב. ירידת מחירי הנפט צפויה לתרום לירידת האינפלציה העולמית, אך תתמוך בהתאוששות הכלכלית.

נמשכת הירידה במספר העסקאות בשוק הדיור, תוך גידול במכירת דירות חדשות בחודשים האחרונים, והתמתנות בקצב נטילת המשכנתאות. מחירי הדירות ירדו באוגוסט-ספטמבר ב-0.1%, וקצב עלייתם ב-12 החודשים שהסתיימו באוגוסט הואט ל-4.7%. נמשכת אי הודאות לגבי צעדי המדיניות בשוק הדיור והשלכותיהם.

בחודשים האחרונים מסתמנת צבירה של הציבור בקרנות אג"ח כללי ויציאה מקרנות אג"ח חברות. המרווחים בשוק אג"ח חברות נשארו ברמה נמוכה.

הוועדה המוניטרית סבורה שהשפעות הפחתות הריבית האחרונות, שהביאו את הריבית לרמה של 0.25%, טרם באו לידי ביטוי מלא בפעילות ובאינפלציה, ולאור זאת החליטה גם החודש להותיר את הריבית ללא שינוי.

בנק ישראל ימשיך לעקוב אחר ההתפתחויות במשקים הישראלי והעולמי ובשווקים הפיננסיים. בנק ישראל ישתמש בכלים העומדים לרשותו, ויבחן את הצורך בשימוש בכלים שונים, על מנת להשיג את מטרותיו – יציבות מחירים, עידוד התעסוקה והצמיחה, ותמיכה ביציבות המערכת הפיננסית – ובהיבט הזה, ימשיך לעקוב אחר ההתפתחויות בשוקי הנכסים ובכלל זה שוק הדיור.

בבנק לאומי לקחו נתונים מדוח האו"ם האחרון שפורסם ועל בסיסו בנו פקדון מובנה מעניין מבוסס סקטור החקלאות, שניתן יהיה להפקיד בו החל מה-8 לדצמבר. לפי דו"ח שפורסם ע"י ארגון האו"ם אוכלוסיית העולם עתידה למנות 9.6 מיליארד בשנת 2050 והיא תזדקק לכמות מזון הגדולה ב70% מהכמות המופקת כיום. הערכה זו נתמכת במגמות גלובאליות כגון מצוקת מים, עיור – שמביאות להרס של שטחים חקלאיים מעובדים, ולעלייה כלל עולמית ברמת החיים, שמביאה לצריכה הולכת וגדלה של מוצרי בשר ועוף.

זאת ועוד, הפקדון הוא במטבע הדולר כך שלמי שמאמין שהדולר אכן ימשיך לעלות ואף יעבור את רף ה-4 שקלים, הפקדון יכול להיות מעניין אם כי הוא מותנה בעליית סל מניות מסקטור החקלאות והוא ללא סיכון קרן ההשקעה כפי שמציינים בבנק. תחילת הפקדון הוא ב-8 לדצמבר 2014 כשהמינימום להפקדה הוא 10,000 דולר. תקופת הפקדון היא ל-3 שנים וחצי מה-8 בדצמבר 2014 ועד ל-4 ביוני 2018.

הרכב נכס הבסיס במניות:

KUBOTA Corp

Tyson Foods Inc

CF Industries Holdings Inc

Tractor Supply Company

Yara Intl ASA

Zoetis Inc

The Mosaic Co

Potash Corp

Archer-Daniels-Midland Co

Syngenta AG

בנוסף, לפקדון מענק מותנה. קבלת המענק ושיעורו תלויים בהתנהגות סל המניות במהלך התקופה, כמפורט להלן. במהלך תקופת הפיקדון תיבדק כל אחת מהמניות שבסל ותרומתה למענק תחושב כדלהלן:

לכל מניה נקבע חסם בשיעור של 70% (לא כולל) ביחס למחיר הבסיסי של אותה מניה.במידה ומחיר המניה לא חרג ולא נגע בחסם לאורך כל תקופת הפיקדון, תילקח בחישוב תשואת המניה בפועל מנקודה לנקודה, חיובית או שלילית.

במידה וביום מסחר כלשהו מחיר המניה יחרוג או יגע ולו פעם אחת בחסם, תשואת המניה תיקבעבשיעור של 10% למשך תקופת הפיקדון  .

המענק בגין הפיקדון יחושב לפי סכום התשואות של המניות בסל כפול משקלן היחסי בסל. בכל מקרה, קרן ההשקעה מובטחת ע"י בנק לאומי בתום תקופת הפיקדון.

הפיקדון ניתן לשבירה, רק בהסכמת הבנק. יודגש כי במקרה של שבירה, הלקוח יקבל סכום הנמוך מסכום ההשקעה ההתחלתי. באשר למיסוי:

מיסים, היטלים ותשלומי חובה על פי כל דין או הוראה, הרווחים שהופקו או שנצברו מיום פתיחת הפיקדון בהם יהיוהמפקידים חייבים, ינוכו במקור ע"י הבנק כדלהלן:

– ניכוי מס במקור ליחיד תושב ישראל- 25% מהרווח הריאלי.

– ניכוי מס במקור ליחיד תושב חוץ- פטור מניכוי מס במקור

שיעורי המס נקבעו בהתאם להוראות החוק והנחיות רשות המיסים בישראל כפי שהיו ידועות בזמן פתיחת הפיקדון,וכפופים לשינויים בהתאם להוראות חוק והנחיות חדשות כפי שיתפרסמו מעת לעת.

אז למה דווקא החברות הללו שבפקדון?

כל החברות הכלולות בפיקדון מייצרות פיתרונות חכמים בתחומים שונים עם מטרה אחת – לסייע לאוכלוסיית העולםלהתמודד עם האתגר העיקרי של הפקה וייצור של מזון ומים לאור המשאבים העולמיים המצומצמים. החברות CF Industries ,Potash ו– Mosaic מייצרות פתרונות כימיים בתחום הדשנים במטרה להגדיל את התפוקה הקיימת מקרקעות חקלאיות. החברות Syngenta ו– Yara הינם היצרניות הגנריות המובילות בתחום של חומרי ההדברה

לגידולים חקלאיים. החברות Kubota ו– Tractor Supply עוסקות בייצור של כלים ממונעים ופתרונות שונים בתחוםהגידולים החקלאיים, משק החי והמים. החברות Archer Daniels ו– Tyson Foods עוסקות בשלב האחרוןבשרשרת החקלאית – עיבוד, שיווק והפצה של מוצרי מזון, בדגש על מוצרי בשר ועוף, לרשתות המזון הקמעונאיות.

לסיכום – סקטור החקלאות, על גווניו השונים, מהווה ענף דפנסיבי הנתמך בעלייה יציבה על פני זמן בביקוש לפתרונות בתחום הפקה ושימור של גידולים חקלאיים- כל זאת במטרה לספק לעולם את הצורך הקיומי הבסיסי של מזון ומים בעתיד.

יש לכם כסף מיותר ואתם חוששים מסיכונים? בנק הפועלים מציע ללקוחותיו שתי אלטרנטיבות הפקדה החודש: האחת בצורה של חסכון ואילו השניה בצורה של פקדון.  

1. "פיקדון בזמן שלך" – פיקדון שקלי לשנתיים, עם תחנות יציאה שנותן ללקוח ריבית משולבת כדלהלן:

בשנה הראשונה -ריבית קבועה (ללא הצמדה), הריבית תשולם בתום שנה לקרן הפיקדון לאחר ניכוי מס במקור. בשנה השנייה ריבית משתנה הנגזרת מ"ריבית הפריים" בניכוי מרווח קבוע הנקבע במועד ההפקדה. 

תחנות יציאה מהפקדון בתום שנה וכל חודש לאחר מכן, והוא פתוח למפקידים החל מ-10,000 ש"ח. המיסוי על הפיקדון הוא 15% על הרווחים הנומינליים. מבחינת הריבית, זו מחושבת כריבית דריבית שנתית אשר תצטרף לאחר ניכוי מס במקור לקרן ההפקדה. בשנה השנייה הריבית היא שקלית משתנה הנגזרת מ"ריבית הפריים" בניכוי מרווח הנקבע במועד ההפקדה ונשמר לכל התקופה. בכל עת שיחול שינוי ב"ריבית הפריים" יחול שינוי בריבית והשינוייחול מאותה עת ועד למועד השינוי הבא ב"ריבית הפריים" אם יהיה. הריבית תחושב כריבית דריבית חודשית ותצטרף לאחר ניכוי מס במקור לקרן הפקדה. הריבית הקובעת לפיקדון תהא ריבית הפריים שתהייה נכונה בתחילת השנה השנייה, ותתעדכן מדי חודש, בכל עת שיחול שינוי בריבית הפריים. נכון להיום, ריבית הפריים הינה % 1.75.

 2. חיסכון זמין קצר

תוכנית חיסכון שקלית (לא צמודה) לשנתיים, עם ריבית מדורגת אשר עולה ככל שמתמידים בחיסכון שלה תחנות יציאה בתום שנה ובכל רבעון (3 חודשים) לאחר מכן. הריבית בחסכון היא בשיעור שנתי קבוע של 0.15% בשנה הראשונה ועולה כל רבעון בהמשך במדרגה קבועה בשיעור שנתי של 0.08%. הריבית המתואמת בתום תקופת החיסכון היא  0.2502% – הריבית מחושבת כריבית דריבית רבעונית. התוכנית פתוחה למפקידים החל מ-100,000 ש"ח וקיים מיסוי של  15% על הרווחים הנומינליים.

מבחינת משיכת הכספים לפני תום החסכון, מודיעים בפועלים כי החוסך יודיע לבנק שבעה ימים מראש על כוונתו למשוך סכומים מהתוכנית בתנאי משיכה שאינם במועדי משיכה. זאת ועוד, עד שנה אין אפשרות לבצע משיכת כספים. מתום שנה ולא במועדי משיכה – ישולם לחוסך סכום קרן ההפקדה והריבית שנצברה עד  למועד תחנת היציאה שקדמה למועד השבירה. הסכום למשיכה חלקית, יהיה אפשרי בתנאי שהסכום הנותר בחסכון לא יפחת מסכום המינימום הנדרש בעת ההפקדה. מבחינת מיסוי, נכון ליום פתיחת התוכנית, הרווחים שנצמחו, שהופקו או שנצברו מיום פתיחת התוכנית חייבים בניכוי מס במקור , בשיעור %15 על כל הרווחים מיחיד ומחבר בני אדם , שיעור מס החברות אשר יחול באותה שנה , על כל הרווחים ובבכל מקרה המיסוי יהיה על פי הדין , שיחול באותה עת.

היכנסו למדריכי הפנסיה המלאים

כן, פנסיית חובה היא באמת חובה – בתחילת 2008 ,  נחקק ההסכם הקיבוצי לביטוח פנסיוני מקיף במשק שחל על אותם עובדים שאין להם הסדר פנסיוני מיטיב מכוח הסכם קיבוצי כללי, הסכם קיבוצי מיוחד, הסכם אישי או צו הרחבה או פנסיה תקציבית (לעובדי מדינה). הכוונה היתה לא להשאיר עובדים בלי פנסיה.  במקביל המחוקק רצה לשמור את זכויות העובדים שיש להם כבר הסדר מיטיב ולכן עובדים שיש להם  הסדר פנסיוני מיטיב, לא יינזקו (זכויותיהם לא יינזקו) וההסדר הקיים ימשיך לחול עליו במתכונת הקיימת.

מי בעצם זכאי לפנסיית חובה?

• על כל עובד/ת החל מגיל 21 לגבר, ו20 לאישה, ועד גיל הפרישה על פי חוק.

  עוד בנושא חיסכון פנסיוני

  • קרנות פנסיה – מסלולי חיסכון נוספים והצגת עלות ניהול הכספים
  • רשות שוק ההון פרסמה את מדד השירות לשנת 2021 בתחומי הביטוח והחיסכון הפנסיוני

• כל עובד של חל עליו הסדר מיטיב.

• כל עובד יהיה זכאי לביצוע הפקשות לפנסיה כשישלים 6 חודשי עבודה.

מהן הזכויות שלי כאשר אני בא ממקום עבודה אשר מפריש לי לטובת הפנסיה?

עובד שהתחיל עבודותו במקום חדש והינו בעל ביטוח פנסיוני קיים, יהיה זכאי להיות מבוטח מהיום הראשון. ההפרשה תבוצע רטרואקטיבית לאחר שלושה חודשי עבודה או בתום שנת המס- המוקדם מבינהם.

כיום (2014) שיעורי ההפרשות מהשכר ישולמו מידי חודש בחודשו באופן הבא:

הפרשות מעביד- 6%

הפרשות עובד- 5.5%

הפרשות לפיצויים (על ידי המעביד)- 6%

סה"כ 17.5%

החל מה1.1.2008 מדינת ישראל שינתה תפיסת עולם, אי אפשר יותר להחליט, המדינה תחליט בשבילנו בקשר לחיסכון לגיל פרישה. מתחית 2008  החסכון הפנסיוני ייפדה רק כקצבה חודשית. המטרה היא לצבור כספים שיאפשרו קבלת כספים בגיל הפרישה בגובה של לא פחות מ- 3,850 ₪ צמוד למדד (סכום קצבה מזערי) כשסכום זה מתעדכן אחת לשנה.

האם אני יכול לבחור את ההסדר הפנסיוני?

התשובה היא בהחלט. העובד זכאי לבחור את קרן הפנסיה או את קופת הגמל לקצבה בה יבחר להיות מבוטח וזאת בתוך 60 יום ממועד תחילת עבודותו אצל המעיסק. על העובד להודיע למעסיקו בכתב באיזו קרן פנסיה או קופת גמל לקצבה בחר לצורך ביטוחו. העובד יכול לבחור בכל קופה משלמת, בין אם בקרן פנסיה או בחברת ביטוח, אך לא בקופה אשר אינה משלמת לקצבה.

אגב, העובד זכאי לבחור או לעבור לקופת גמל לקצבה אחרת ובלבד שתכלול כיסוי למקרי מוות ונכות.

ומה קורה אם לא הודעתי בזמן למעסיק על הקופה בה אני רוצה להיות מבוטח?במקרה כזה, המעסיק יבטח אותו בקרן פנסיה מקיפה חדשה.

שר הבינוי, אורי אריאל, שר האוצר, יאיר לפיד, ראש עיריית ראשון לציון, דב צור ומנהל רשות מקרקעי ישראל בנצי ליברמן, חתמו היום על הסכם גג חמישי, לשיווק יותר מ-17,000 יחידות דיור בהליך מואץ בעיר.

הסכם הגג הצפוי להיחתם מול ראשון לציון הינו שונה מהסכמי גג קודמים לאור העובדה שההסכם יבוצע על ידי החברה הכלכלית של העירייה כחברה מפתחת. מאפיין זה יאפשר לעירייה עצמאות בביצוע ההסכם.

ההסכם כולל שיווק של כ-17,400 יחידות דיור ו-670,000 מ"ר תעסוקה, מתוכם כ-7,500 יח"ד ו-370,000 מ"ר תעסוקה במתחמי צריפין. בנוסף, ההסכם מגבש מתווה לשיווק של 2,500 יח"ד בשכונת רמת אליהו בשיטת פינוי- בינוי ותמ"א 38. השיווקים הראשונים צפויים להתפרסם כבר בשבועות הקרובים, והשלמת כלל השיווקים צפויה עד לסוף שנת 2017.

עד כה נחתמו חמישה הסכמי גג, במסגרתם עתידות להיבנות כ-60,000 יחידות דיור. בקריית גת – שיווק של 7,500 יחידות דיור, במודיעין שיווק של 11,500 יחידות דיור, בראש העין כ-15,700 יחידות דיור ,בקריית ביאליק – שיווק של 7,253 יחידות דיור ובראשון לציון שיווק של כ-17,500 יחידות דיור. בתקופה הקרובה צפויים להיחתם הסכמי גג נוספים באזורי הביקוש במסגרתם ישווקו עשרות אלפי יח"ד נוספות בערים כמו הרצליה, יבנה ובאר שבע.

שר הבינוי, אורי אריאל: "מהסכם גג להסכם גג כוחנו עולה. זהו הסכם הגג החמישי באחת הערים המבוקשות ביותר. אנו נמצאים בזמן חירום נדל"ני ואנחנו עושים את הצעדים הדרושים על מנת להגדיל את היצע הדירות במהירות האפשרית ולהביא להוזלת מחירים. במסגרת הסכמי הגג נגדיל את היצע הדירות ב- 150,000 דירות חדשות. נעבור את יעד השיווקים הממשלתי באלפי יחידות דיור השנה. כך מורידים מחירים, ביצירת היצע הולך וגדל של דירות לציבור הישראלי. אנחנו אומרים היום שוב שאנחנו לא רואים בקרקע את הבנק של מדינת ישראל. התכניות של הממשלה לא מפלות בין תושבים בנצרת לבין תושבים בנצרת עילית".

שר האוצר יאיר לפיד: "הסכם הגג שאנו חותמים היום משלים את הוצאתן לדרך של 62,167 יחידות דיור , מתוך מאה אלף המתוכננות, שחלק גדול מהן כבר נבנות בפועל – בקריית גת, במודיעין, בראש העין ובקרית ביאליק. כדי לצאת ממשבר הדיור הגדול אליו נקלעו אזרחי ישראל יש פתרון מרכזי אחד – לבנות ולבנות ולבנות. זה מה שעושה תכנית הדיור הלאומית, עם מחיר מטרה, נתיב לדירה, פינוי מחנות צה"ל, בניית מעונות סטודנטים".

ראש עיריית ראשון לציון, דב צור: "העיר ראשון לציון נרתמת למאבק הלאומי במחירי הדיור. למרות שלא ביקשנו לגדול בהיקפים הללו בפרק הזמן הצפוף הזה, ולמרות שיש לכך מחירים עירוניים לא פשוטים, גם אנחנו מאמינים שהדור הצעיר שגדל במדינה הזו צריך להיות בעל היכולת לרכוש דירה. בתוך מספר שנים צפויה ראשון לציון להפוך לעיר השלישית בגודלה בישראל ולמוקד עסקים מרכזי.

המטרה שלנו היא לגדול נכון וליצור איזון בין מגורים לתעסוקה, תוך ייצור מנופים כלכליים שיאפשרו לנו להמשיך ולהעניק לתושבי העיר הקיימים והחדשים את רמת איכות החיים הגבוהה ביותר בישראל, בכל התחומים, ובראשם החינוך. הפיתוח של השכונות החדשות יעמוד בסטנדרטים הגבוהים הנהוגים כבר היום בשכונות חדשות בעיר. במסגרת ההסכם, בכל שכונה ייבנו יחידות דיור קטנות, כדי להבטיח שמשפחות צעירות יקבלו מענה והעיר תיהנה מתוספת של פארקים ושטחים ירוקים. במסגרת ההסכם גם עמדנו על כך שהגידול יותנה בהקמת תשתיות עירוניות בתחומים שונים, בין השאר, תשתיות תחבורה שתסייענה לזרימת התנועה בתוך העיר, אליה וממנה – מערך כבישים משופר, מערכות מתקדמות להסעת המונים ועוד".

מנהל רשות מקרקעי ישראל בנצי ליברמן: "הסכמי הגג הם התשתית המרכזית לכל תכניות הממשלה להפחתת מחירי הדיור. אנו חותמים היום על ההסכם החמישי שיניב 20,000 יחידות דיור בלב אזורי הביקוש".

מודל הסכמי הגג בא לענות באופן מהיר יחסית, על הצורך ההולך וגובר בקרב הציבור והזוגות הצעירים לדיור זמין במרכז הארץ. הסכמי הגג רותמים מראש את כל משרדי הממשלה הרלבנטיים לשיווק זמין , ממוקד ואפקטיבי באזורי הביקוש. זאת בשיתוף הרשויות המקומיות עמן יחתמו הסכמי הגג.

העיקרון המנחה של הסכמי הגג הוא – העמדת קדם מימון על ידי הממשלה לפיתוח תשתיות, מוסדות חינוך ומבני ציבור, פארקים ומחלפי תחבורה נדרשים, עוד משלב שיווק הפרויקט. הסכמי הגג מבטיחים ליזמים קבלת היתרי בנייה תוך 90 יום ומקצרים באופן דרמטי את זמן פיתוח השכונות החדשות והקמתן. בנוסף, יקבע לוח זמנים מדויק לביצוע וקידום כל שלב בפרויקט.

הסכמי הגג מבטיחים גם לרשות המקומית את האמצעים והגיבוי הממשלתי להקמת שכונות ענק של אלפי יחידות דיור.

הראל פיננסים מפרסמים הבוקר המלצות השקעה שבועיות. בסקירתם כותבים הראל כי ההרחבה מוניטארית בסין יחד עם התוכנית להמשך ההרחבות המוניטאריות באירופה, תמכו בסוף השבוע בשוקי המניות בכל העולם. אך בעוד שהצעד של סין הפתיע בעיתויו, דברי דראגי היו פחות מפתיעים. בהראל כותבים: "למי שעוקב אחר הסקירות שלנו בתקופה האחרונה, זו ודאי לא היתה הפתעה שכן כתבנו כאן כי לאור ההיצע הנמוך של האג"חים שדראגי הודיע שירכוש (אג"ח מגובי נכסים) הוא ייאלץ להרחיב את הרכישות גם לאג"חים מסוגים אחרים. לפיכך, הדברים האלה, יחד עם הצעדים בסין, לא גורמים לנו לשנות את המלצות ההשקעה בשוקי המניות בעולם. אירופה עדיין במשקל חסר (בהשוואה למשקלה ב-MSCI, כ-24%), בעוד שבשווקים המתעוררים סין במשקל יתר יחד עם שווקים אחרים במזרח אסיה. ארה"ב עדיין מהווה את מרכז הכובד בתיק עם כ-50%".

בנוסף כותבים הראל פיננסים: "רגע לפני סוף השבוע בוטלה ההנפקה של אדמה, שניסתה לגייס כ-400 מיליון דולר לפי שווי של 2.25 מיליארד דולר. על ההשלכות של ביטול ההנפקה אפשר היה ללמוד כבר מהמסחר בשוק המקומי בימים הקודמים והיום (ב') הן במניות והן באג"ח. למרות זאת, השוק המקומי רשם בשבוע האחרון עלייה קלה של כ-0.5% (ת"א 25) והוא אמנם עדיין מתנהג שונה מהעולם, אך ראוי לשים לב כי מבחינת התמחור הוא זול יותר ביחס לשווקים מערביים אחרים. מנגד, כשבוחנים ענפים שונים, אי אפשר להתעלם מכך שרובם סובלים ממומנטום לא חיובי של התערבות רגולטורים, שינויים בהתנהגות צרכנים וכו'. עם זאת, כדאי להביא בחשבון כי כמו שקרה כבר פעמיים בשנתיים האחרונות, שוק ההון המקומי יודע לתקן באגרסיביות ובתקופת זמן קצרה – מה שמקשה על יציאה וכניסה מחודשת למדדים".

בתחום האג"ח הקונצרני, מזהים בהראל עלייה ברמת הכוננות, וכותבים: "בסוף השבוע ראינו בשוקי האג"ח בעולם שתי הנפקות גדולות, בראשן ההנפקה של עליבאבא (כתבנו עליה כאן בשבוע שעבר בהרחבה), שגייסה 8 מיליארד דולר במח"מים שונים בתשואות שבין 1.6% ל-4.5%. החברה קיבלה דירוג A+ מS&P-. בנוסף, בסוף השבוע השלימה גם כיל הישראלית גיוס של 800 מיליון דולר באג"ח ל-10 שנים בריבית של 4.57%. ההנפקה קיבלה דירוג של BBB עולמי. בשוק הקונצרני המקומי, רוב מדדי האג"ח רשמו ירידות בשבוע החולף והן החמירו היום (א'). במיוחד בלטו הירידות בשלוש קבוצות עסקיות המשפיעות על רוב המדדים – אי.די.בי (בעקבות כישלון ההנפקה של אדמה והחשש לגבי ההשלכות שלו על החברות מהקבוצה ועל דיסקונט השקעות) וכן אג"חים מקבוצת אפריקה ישראל (המושפעים בעיקר מהחששות לגבי רוסיה) ואג"חים של החברות מקבוצת פישמן (כלכלית). בגזרת הבנקים, הירידות בשבוע החולף הושפעו בעיקר מהירידות באג"ח מדינה צמוד מדד".

הראל ממשיכים להמליץ לשמור על תיק אג"ח קונצרני מפוזר ועדיין מעריכים כי הדירוגים הגבוהים עשויים להיות מעניינים יותר במקרים רבים. התנודתיות באפיק הקונצרני מחזקת שוב את ההמלצות של הראל על חשיפה לאג"ח חו"ל, שם ניתן לקבל במקרים רבים תשואות גבוהות יותר באותם דירוגים – בתנודתיות נמוכה יותר (אם לא מביאים בחשבון חשיפה מטבעית, שאותה ניתן לנטרל).

בנוגע לתיק השקעות, מעריכים בהראל כי הורדת התחזית לדירוג של ישראל על יד סוכנות הדירוג פיץ', אינה משנה משהו דרמטי בהסתכלות על המשק הישראלי ולפי שעה לא נראה שחברות הדירוג האחרות ילכו בעקבותיה. באופן יחסי, הירידות בשוק האג"ח הממשלתי היום היו מתונות וככל הנראה הדבר נובע מכך שהשוק הזה מושפע היום יותר משחקנים מקומיים מאשר זרים. בהראל מציינים כי בשבוע החולף הפגינו שוקי האג"ח בעולם יציבות יחסית ובהשוואה לשוק המקומי נראה כי רק התחזקו ההמלצות לפיזור לחו"ל בכל אפיקי ההשקעה, כולל מניות ואג"ח. הביצועים בשני הסקטורים האלה בשבוע החולף היו טובים יותר בעולם מאשר בישראל. בעוד שהתשואות באג"ח מדינה לא רשמו תנודתיות גדולה בעולם, באפיק הקונצרני התנודתיות היתה גדולה יותר. האפיק הממשלתי השקלי המשיך גם בשבוע החולף להניב ביצועים טובים יותר מהצמוד. בתיק ההשקעות הראל עדיין ממליצים לשמור על חשיפה גבוהה יותר לאפיק השקלי, 55%, אך לא ממליצים להתעלם לחלוטין מהאפיק הצמוד.