קרנות גדולות, קרנות קטנות – יתרון לקטנות!
קרן נאמנות מנוהלת עם היקף נכסים קטן יכולה להשיג תשואות גבוהות יותר מקרנות מתחרות וגדולות ממנה. זה לא כלל לקרן סל או לקרן מחקה, וזה לא הבטחה כעת. במקרים רבים, קרנות חדשות וקטנות בקטגוריה מסוימת, מצליחות לייצר תשואה עודפת על הקרנות הגדולות – זה לא תמיד נכון, יש כאן אלמנטים שלא קשורים לכלכלה, אלא גם לעיתוי ומזל, אבל יש בזה רציונל – איך זה קורה?
- קרנות קטנות גמישות יותר לשינויים בשווקים
- כשאתה קטן אתה יכול לקחת יותר סיכונים – אין לך מה להפסיד; כשאתה גדול, אתה רוצה לסיים את היום בשלום.
- כשאתה קטן, אתה יכול להשקיע בניירות ערך "קטנים", עם היקפי שווי נמוכים – והרבה פעמים שם נמצאת התשואה.
- יותר קל לייצר תשואה בהשקעות קטנות – זה מדעי.
אז זה נכון. לא באופן מוחלט, אבל באופן כללי זה אכן כך. חלק מהגופים עדיין מתמחים בפתיחת קרנות חדשות וקטנות כדי לייצר תשואה על כסף קטן, ואז להיכנס לדירוגי הבנקים. אל תבלבלו את זה עם קרן סל או קרן מחקה. הסיבה – כך הם נכנסים למערכות דירוג הבנקים עם נתוני פתיחה טובים. לרוב מערכות הבנקים סגורות בפני קרנות חדשות, אבל אחרי שנה הקרן כבר מדורגת ואם בשנה הזאת היא הצליחה לייצר תשואה, אז זה יתבטא כמובן בדירוג. מי יזכור שהקרן עשתה תשואה מרשימה על כסף קטן. כעת אותו תרגיל: תשואה על קרן רזה, ואז כסף גדול מהבנק. תבדקו מדיניות ודמי ניהול אחרי שהיא התנפחה, לא רק את השנה הראשונה.
הבעיה שהקרן גדלה היא כבר לא יכולה השקיע באותן השקעות "קטנות", היא כבר פחות גמישה בהתנהלות שלה, היא כבר פחות גמישה בהשקעות שלה, ובשורה התחתונה כבר קשה לה לייצר תשואה עודפת. מעבר לכך, היא כבר לא רוצה לקחת סיכונים כי סיכונים אולי משמע תשואה עודפת, אבל לטוב ולרע – זה גם יכול להתבטא בתשואה נמוכה ממדד הייחוס. בקיצור, כשהקרן המנוהלת גדלה, היא הופכת שמרנית וממוצעת. מי שרוצה מדד בזול בלי הסיפור הזה – קרן סל או קרן מחקה, לא תעודת סל.
קרנות מחקות – כל מה שצריך לדעתקרנות נאמנות – יתרונות וחסרונותממוצע דמי הניהול בקרנות נאמנות
עוד בנושא: קרנות עוקבות – מה הן והאם הן יביאו את הבשורה לתעשיית קרנות הנאמנות, קרנות נאמנות – ככה מנהלי הקרנות "עובדים" עליכם, וככה תוכלו להיזהר!.
שאלות ותשובות
? למה קרן קטנה יכולה להשיג תשואה עודפת?
קרן קטנה גמישה יותר, יכולה לקחת יותר סיכון ולהשקיע בניירות ערך קטנים שבהם לפעמים נמצאת התשואה. קרן גדולה מתקשה לעשות זאת בלי להזיז את השוק.
? האם זה כלל קבוע?
לא. לפי המדריך, יש גם אלמנטים של עיתוי ומזל, והיתרון אינו מוחלט. הוא גם לא רלוונטי לקרנות סל וקרנות מחקות.
? למה גופים פותחים קרנות חדשות וקטנות?
לפי המדריך, כך הם בונים נתוני פתיחה טובים כדי להיכנס למערכות הדירוג של הבנקים. אחרי שנה הקרן כבר יכולה להופיע בדירוג.
? מה קורה כשקרן קטנה גדלה מהר?
היתרון של הגמישות עלול להיעלם, כי עם יותר כסף קשה יותר להשקיע בניירות ערך קטנים. לכן תשואה גבוהה בתחילת הדרך לא בהכרח נמשכת.
? מה החיסרון של קרן קטנה?
לפי המדריך, קרן קטנה עלולה להיות פחות יציבה, ופדיונות גדולים עלולים להשפיע עליה. לכן בוחנים את הגודל לצד דמי הניהול, הביצועים לאורך זמן והמדיניות.
? למה בחירה בודדת משפיעה יותר על קרן קטנה?
לפי המדריך, אותה השקעה במניה קטנה היא חלק גדול מהתיק של קרן קטנה, וחלק זניח מהתיק של קרן גדולה. בנוסף, קרן קטנה נכנסת ויוצאת מניירות קטנים בקלות רבה יותר.