בבית ההשקעות אופנהיימר מספקים סקירה על קרן סל PFF- 

מדובר בקרן סל המורכבת ממניות בכורה. מהן מניות בכורה? מה היתרון שלהם על פני מניות רגילות? ומדוע באופנהיימר סבורים שקרן PFF מעניינת?

מניות בכורה – רקע

מניות בכורה, השייכות לסוג ניירות ערך היברידיים, מספקות למשקיעים תשואה גבוהה לצד תנודתיות נמוכה שמאפיינת את אפיק אגרות החוב, עם פוטנציאל לרווחי הון המאפיין את אפיק המנייתי.  במה בדיוק שונות מניות בכורה ממניות רגילות, ומדוע הן מהוות הזדמנות השקעה? אנו רואים שתי סיבות עיקריות, התומכות בתיזת ההשקעה: ראשית, תמחור יחסי נמוך היסטורית של סקטור הבנקים, אליו שייכות מרבית מניות בכורה, ושנית, שערי הריבית הנמוכים בארה"ב, שהופכים את אפיק מניות הבכורה לאטרקטיבי מבחינת התשואה השוטפת.

להרחבה על מניות בכורה

משקיעים המעוניינים בחשיפה למניות בכורה יכולים לשקול השקעה בקרן סל iShares Preferred & Income Securities ETF, (סימול: PFF), המחזיקה במניות בכורה ובניירות ערך היברידיים בארה"ב נקובי דולרים. אנו מעדיפים השקעה בארה"ב על פני השקעה באפיקים גלובאליים בשל יציבות גבוהה ומעמדם התחרותי החזק של הבנקים האמריקאיים לעומת האירופאיים. בשלוש השנים האחרונות, הניבה קרן PFF תשואה כוללת של 12.5% בהשוואה לתשואה של 5.5% במדד האג"ח בארה"ב (US Aggregate, או AGG) ותשואה של 47% של מדד המניות S&P 500 (SPY). בהתאמה לרמת הסיכון, יחס Sharpe של PFF בשלוש השנים האחרונות עמד על 0.46 מול 0.07 ב-AGG ו-1.21 ב-SPY, כאשר רמת הביתא בשלוש השנים האחרונות עמדה על 0.18 בלבד, קורלציה נמוכה במיוחד עם השוק הכללי. 

מהן מניות בכורה ומה הן משמשות?

ניירות ערך היברידיים הנם בעלי מאפיינים משולבים של אגרות חוב ושל מניות: ניירות אלה משלמים דיבידנד לפני תשלום דיבידנדים של מניות רגילות, אבל אחרי תשלום הריבית למחזיקי אגרות החוב. במבנה ההון, הם בעלי עדיפות גבוהה יותר ממניות רגילות, אך נמוכה ביחס לאיגרות החוב, במקרה של פשיטת רגל של החברה המנפיקה. תנאי ניירות ערך היברידיים משתנים במידה רבה, אבל בדרך כלל הם משלמים בדיבידנדים (כ-6% בעבור קרן PFF מול תשואה של 3% עבור AGG ותשואת דיבידנד ממוצעת של 2% באפיק המניות), ניתנות להמרה למניות רגילות במקרים מסויימים, וכן ניתנים לפדיון על ידי החברה המנפיקה. כאמור, תנאי התשלום שלהם עשויים להיות קבועים או משתנים. השוק הכולל של מניות בכורה מוערך בכ- 500 מיליארד דולר, כאשר ארה"ב ואירופה מהוות 64% ו-25% מהיקף זה, בהתאמה. ניירות ערך היברידיים מונפקים בדרך כלל על ידי מוסדות פיננסיים על מנת לעמוד בדרישות רגולטוריות הקשורות להלימות הון, ללא דילול בעלי המניות. הרכב קרן PFF כולל נתח של כ-55% של סקטור הפיננסים, מתוכם 45% בנקים ו-10% חברות ביטוח.

מניות הבנקים בארה"ב נסחרות בשווי אטרקטיבי

הבנקים האמריקאים, המנפיקים העיקריים של מניות בכורה בארה"ב, נסחרים כיום בתמחור חסר עמוק לשוק הכללי, זאת למרות שמירה על יחס הלימות הון גבוה היסטורית. מכפיל הרווח העתידי (ל-12 החודשים הקרובים) של מדד הבנקים ב-S&P 500 עומד על10.2x לעומת 16.4x במדד ה-S&P 500 הרחב, דיסקאונט של כ-40%.  מאז מרץ 2003, נסחרו מניות הבנקים בדיסקאונט רק ב-2% מהמקרים. מצב זה עשוי לסמן רצפה לתמחור הבנקים בארה"ב, ובכך להוות הזדמנות ארוכת טווח.

ריביות נמוכות בארה"ב ובעולם

מדיניות הרחבה כמותית של הבנקים המרכזיים בעולם שמרו על תשואות נמוכות של אגרות החוב מאז המשבר הפיננסי של 2008. תשואת האג"ח הממשלתיות ל–10 שנים עומדת כיום על כ–2.58% בארה׳׳ב, על 0.08% בגרמניה, ועל מינוס 0.05% ביפן. חוזים עתידיים בארה"ב מצביעים על סיכוי של 40% לירידת הריבית עד פברואר 2020 ועל סיכוי של 60% ללא שינוי לעומת הטווח הנוכחי של 2.25% – 2.50%.  ריבית נמוכה או יציבה מהווה בשורה חיובית עבור המשקיעים במניות בכורה, המניבות תשואה גבוהה של כ- 6% (כאמור, לעומת תשואה ממוצעת של 3% באפיק אג"ח בדירוג השקעה בארה"ב).

 הרכב קרן PFF

קרן הסל PFF עוקבת אחרי מדד ה– ICE Exchange-Listed Preferred & Hybrid Securities Index. הקרן מחזיקה בכ-298 ניירות ערך, ומורכבת בעיקר מסקטורים של הבקנים (45%) והביטוח (10%), וכן הנדלן (15% ). אחזקות הקרן הנן מגוונות, כאשר שלוש האחזקות הספציפיות הגדולות הן BDX 6.125% לפקיעה במאי 2020 (כ- 2.16% מהרכב הקרן), ALLY Float לפקיעה בפברואר 2040 (1.98% מהקרן), ו-C Float  לפקיעה בנובמבר 2040 (1.69% מהקרן).

חשיפה למניות בכורה

משקיעים המעוניינים בהשקעה במניות בכורה ובניירות ערך היברידיים יכולים לבחור בין שתי חלופות: iShares Preferred & Income Securities ETF (סימול: PFF) של בלקרוק ו– Invesco Preferred ETF (סימול: PGX) של Invesco. שתי הקרנות הנן שונות באופן מהותי, כאשר PGX מחזיקה רק במניות בכורה עם קופון קבוע לצמיתות ו-PFF משקיעה במגוון רחב יותר של ניירות ערך היברידיים. שתיהן עוקבות על מדדי יחוס שונים, PFF אחר מדד ה–S&P Global ICE Exchange-Listed Preferred & Hybrid Securities Index ואילו PGX – אחר מדד BofA Merrill Lynch Core Fixed Rate Preferred Securities Index.  מאז מרץ 2016, הציגה PGX תשואה כוללת של 16.7%  מול 16.4% של PFF. הפרש זה נובע בעיקר מרמת סיכון קצת יותר גבוהה של PGX עם איכות האשראי פחות טובה: 67% מניירות ערך ב-PGX מדורגות BBB לעומת רק 49% ב-PFF.  שתי הקרנות הנן גדולות מאוד, אך PFF גדולה יותר עם היקף נכסים מנוהלים של כ 14.3 מיליארד דולר, לעומת 4.7 מיליארד דולר ב-PGX. מבחינת דמי ניהול, PFFהנה מעט יותר זולה מ-PGX, 0.46% ו-0.50%, בהתאמה.  שתי קרנות הסל משלמות דיבידנד גבוה,5.9%  ל-PFF ו-5.62% ל-PGX, ומחזיקות מספר מניות דומה (PFF עם כ-300 ו-PGX  עם כ-270 מניות).  קרן PFF הושקה במרץ 2007 ואילו PGX – בינואר 2008.  

 השקעה במניות – ככה תשקיעו נכון (ובזהירות)

"שופרסל פרסמה תוצאות לרבעון הרביעי, שהיו מתחת לצפי שלנו, כאשר כמעט כל ההפרש נבע מהוצאות השקה חריגות של רשת BE (23 מ' ש"ח)"  איננו רואים בכך סיבה לדאגה, שכן מדובר בהוצאה חד-פעמית" כותבים כלכלני לאומי עם פרסום התוצאות של שופרסל 

"קמעונאות מזון. המכירות היו בהתאם לצפי, כאשר המכירות בחנויות הזהות עלו בשיעור של 3%. החברה דיווחה כי בנטרול השפעת עיתוי החגים, המכירות היו צומחות ב-6.7% במקום ב-5.7%. הרווחיות התפעולית של המגזר עמדה על 2.8%, מול צפי שלנו ל-3%. נראה כי ההפרש מוסבר על ידי הרווחיות הגולמית. הרווחיות הגולמית במחצית השנייה של השנה עמדה על 26.6%, מול 26.9% במחצית הראשונה. הסיבה לחולשה בגולמי אינה ברורה לנו, שכן הסביבה התחרותית תומכת. על פניו, יתכן כי מדובר בהשפעת הגידול של מכירות האונליין.

"נדל"ן. ההכנסות והרווח התפעולי היו בהתאם לצפי.

"שופרסל פיננסים הציגה שיפור יפה, עם רווח תפעולי של 16 מ' ₪, בהשוואה ל-2 מ' ש"ח ברבעון הקודם.  שיעור הרווח התפעולי קפץ ל-57%, מול 11% ברבעון הקודם. נזכיר כי ב-2017, טרם המעבר לכאל, המגזר הציג רווחיות תפעולית של 64%, כך שתוך שלושה רבעונים בלבד המגזר כבר מתקרב לשיעור הרווחיות ההיסטורית. לדעתינו מדובר בהישג מרשים, כאשר היד עדיין נטויה – הן ברווחיות והן בצמיחה.

"BE הציגה הפסד תפעולי של 13 מ' ₪, ללא הוצאות המיתוג מחדש, שעמדו על 23 מ' ש"ח. למרות ההפסד הגדול מהצפי שלנו, איננו רואים בכך איתות בעייתי, שכן מדובר בהוצאות חד פעמית. לנו נראה כי מדובר בפעילות עם סיכויים טובים להצלחה.

"השורה התחתונה. הרווח הלא מנוטרל ירד בשיעור של 36%, ונראה כי זה יוצר חשש בקרב המשקיעים, שרגילים כבר תקופה ארוכה לתוצאות חזקות. עם זאת, היה ברור כי 2018 תהיה שנה מאתגרת, בשל מספר רב של מהלכים גדולים, וגם יקרים, שמטרתם להרחיב את בסיס ההכנסות וליצור יתרון תחרותי ארוך טווח. אם כבר, אנו מופתעים כי הרשת הצליחה לסיים את 2018 עם ירידה של 3.6% בלבד ברווח הנקי".

איתוראן (ITRN) פרסמה השבוע דוחות סולידיים לרבעון הרביעי 2018.

הדוחות מציגים לראשונה את איחוד רכישת חברת Road Track Holdings שהושלמה בספטמבר 2018 . "אנו סבורים כי תוצאות איתוראן תואמות בגדול את ההנחות המקוריות שלנו שהרכישה מוסיפה יתרונות לגודל משמעותיים והזדמנויות צמיחה", כותבים האנליסטים של אופנהיימר, "וזאת  במחיר של שולי רווח נמוכים יותר וחשיפה גבוהה יותר לשווקים תנודתיים בדרום אמריקה.

"הכנסות ברבעון הרביעי 2018 צמחו בקצב של 31% לעומת הרבעון המקביל (צמיחה של 39% ללא השפעה מטבע) ואילו EBITDA צמח ב-39% מול הרבעון המקביל (50% ללא השפעה מטבע).  בשורה התחתונה, למראת אי ודאות סביב צמיחה במנויים ברבעונים האחרונים והעדר תחזיות החרבה למרווחים הצפויים בעתיד, אנו רואים את מניית ITRN באופן חיובי לאור תמחור אטרקטיבי, צפי לצמיחה חזקה ל-2019, וביצועים חזקים על אף אתגרים באמריקה הלטינית.

 "דוחות הרבעון הרביעי 2018 הציגו חולשה מסויימת בהכנסות אך הפתעה חיובית ב- EBITDA וברווח הנקי.

"הפספוס בהכנסות נובע בעיקר מהשפעה שלילית של שערי מטבע (התחזקות הדולר ארה"ב).  הכנסות של 79.2 מיליון דולר, צמיחה של 31% (39% ללא שינוי מטבע) מול הרבעון המקביל, היו נמוכות מתחזית הקונצנזוס של 90.4 מיליון דולר.  הדולר החזק השפיע באופן משמעותי לרעה על ההכנסות, כאשר כל הכנסות החברה אינן נקובות דולר (חשיפה בעיקר לשקל, לריאל ברזילאי, לפזו ארגנטינאי ולמטבעות דרום אמריקה אחרים). 

"מרווח גולמי של 48.1% על בסיס GAAP ו-50.3% על בסיס Non-GAAP ירד בהתאמה ב- 240 נקודות בסיס וב-20 נקודות בסיס מול הרבעון המקביל, זאת בהשוואה לצפי הקונצנזוס של 50.1%.  שינויים במרווחים אחרי הרכישה הורידו במעט את הרווח הגולמי.  רווח EBITDA של 25.2 מיליון דולר צמח בכ-39% ו-50% ללא שנוי מטבע מול הרבעון המקביל, מעל צפי הקונצנזוס של 24.9 מיליון דולר. 

"מרווח EBITDA של 31.9% עלה ב-180 נקודות בסיס מול הרבעון המקביל. רווח למניה Non-GAAP של 74 סנט עלה מ-47 סנט ברבעון הרביעי 2017 והיה מעל הקונצנזוס של 70 סנט.  גידול הרווח למניה מ-47 סנט הושפע חלקית מרווח הקשור להערכה גבוהה יותר בהשקעה בחברת סטארט אפ Bringg. 

"החברה סיימה את שנת 2018 עם כ-1.8 מיליון מנויים, כאשר כ-600 אלף מהם מגיעים מרכישה של RT Holdings.  גידול אורגני של 18 אלף מנויים בלבד הוא קצת נמוך מהצפי שלנו וכנראה קשור לשינויים באסטרטגיה בברזיל, דבר שאמור לתקן את עצמו ברבעונים הבאים.  איתוראן סיימה את הרבעון הרביעי עם חוב נטו של 20 מיליון דולר, כולל 53 מילון דולר מזומנים ו-73 מיליון דולר חוב הקשור לרכישה. 

 "אנו מציינים כמה מספרים במבט הראשון על דוחות החברה הממוזגת.  ראשית, תמהיל הכנסות הרבעון מורכב מ-70% שירותים ו-30% מוצרים, דומה לחלוקת ההכנסות של איתוראן בטרם הרכישה (73% / 27%). בנוגע למרווחים, הרכישה מורידה את שולי רווח הגולמי בשירותים (הקשורים להתקנות OEM) זאת כנגד מרווח גולמי יותר גבוהה במוצרים. בחטיבת השירותים עמד הרווח הגולמי על כ-58%, לעומת כ-67% לפני הרכישה, ובמוצרים – על 20% (בתחזית ל-2019) לעומת כ-10% לפני הרכישה.  חשוב להדגיש כי המרווח הגולמי בשירותים הוא רק במונחי ה-GAAP, כאשר הנהלת החברה הסבירה כי רוב ההתאמה ל-Non GAAP קשור לשירותים.  דבר נוסף, שמקבל נתייחסות רחבה יותר בדוח המצורף, הוא מעבר ליחס יותר גהוה של מנויים הקשורים להתקנת OEMs. מנויים אלה הנם בעלי מרווחים יותר נמוכים ממנוייaftermarket, אותם מתקינה איתוראן דרך חברות הביטוח.    

 "בשורה התחתונה, אנו רואים את חברת איתוראן במצב מצוין מבחינת יכולתה להגדיל הכנסות ורווח תוך חדירה מוגברת לשווקים קיימים וחדשים, כמו מקסיקו (באמצעות הרכישה), זאת לצד תמחור נוח במיוחד.  מניית ITRN נסחרת במכפילי EV/EBITDA ו-P/E של 7.3x ו-11.8x בהתאמה לשנת 2019, לעומת ממוצע של 11.4x ו-18.1x בקרב חברות ברות השוואה".

 וויקס – שיא ב-2018, שיא צפוי גם ב-2019; החברה כבר בשווי של 6 מיליארד דולר – באופנהיימר ממליצים

אופנהיימר על טבע – התזרים לא יממן את החוב ב-2021

שופרסל מדווחת על רבעון רביעי חלש, אבל בסה"כ 2018 היתה שנה טובה – החבר ההמשיכה להגדיל את המכירות והרווחיות בתחום המזון. התחום הפיננסי – מועדון לקוחות אמנם ירד ברווחים, אבל זו נראית ירידה לצורך עלייה. תחום הנדל"ן ממשיך להיותיציב ו-BE מתקדמת בתוכנית ההרחבה. 

הכנסות החברה הסתכמו בשנת 2018 ב- 12.8 מיליארד שקל, המהוות גידול של כ- 8.4% בהשוואה ל- 11.8 מיליארד שקל אשתקד. המכירות בסניפים זהים גדלו בשיעור של 1.7%.

במהלך 2018 החברה השיקה מספר מהלכים אסטרטגיים בהם הקמת רשת פארם BE  והקמת מועדון לקוחות כרטיס אשראי חדש בשיתוף כאל.

 הרווח התפעולי השנתי הסתכם  ב-453 מיליון ש"ח המהווים כ-3.5% מהכנסות החברה, בדומה ל-463 מיליון ש"ח אשתקד שהיוו כ-3.9% מהכנסות החברה וזאת לאור פעילותה הנרחבת של החברה בהשקת פעילות BE וגיוס מחדש של לקוחות מועדון כרטיסי האשראי.

 במהלך הרבעון הרביעי הושקה רשת הפארם BE אשר הביאה בשורה חדשה לתחום הפארם בישראל.

הכנסות החברה ברבעון הרביעי הסתכמו בכ- 3.2מיליארד ש"ח,  גידול של כ-10.3% לעומת רבעון מקביל אשתקד. המכירות בסניפים זהים גדלו בשיעור של 3.0%.

 הרווח התפעולי ברבעון הרביעי השנה הסתכם ב-103 מיליון ש"ח

המהווים כ-3.2% מהכנסות החברה,

 בהשוואה ל-112 מיליון ש"ח שהיוו כ-3.8% מהכנסות החברה.

עיקר הפער בהשוואה לאשתקד נובע מההשקה האמורה.

• הרווח הנקי השנה הסתכם ב-265 מיליון ש"ח, המהווים 2.1% מהכנסות, בהשוואה ל-275 מיליון ש"ח בשנה הקודמת, שהיוו 2.3% מהכנסות.

• הרווח הנקי ברבעון הרביעי הסתכם ב-49 מיליון ש"ח, המהווים 1.5% מהכנסות, בהשוואה ל-77 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, שהיוו 2.6% מההכנסות. הפער בהשוואה לאשתקד נובע מההשקה האמורה

• ה-EBITDA השנה מסתכם ב-786 מיליון ש"ח המהווים 6.1% מההכנסות, בהשוואה ל-770 מיליון ש"ח בשנה הקודמת, שהיוו 6.5% מההכנסות.

• ה-EBITDA לרבעון מסתכם ב-199 מיליון ש"ח המהווים 6.2% מההכנסות, בהשוואה ל-185 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, שהיוו 6.3% מההכנסות.

• הכנסות החברה ברבעון הרביעי הסתכמו בכ- 3.2מיליארד ש"ח, גידול של כ-10.3% לעומת רבעון מקביל אשתקד.

• הרווח הגולמי השנה הסתכם ב-3.4 מיליארד ש"ח המהווים 26.8% מההכנסות בהשוואה ל-3.1 מיליארד ש"ח אשתקד שהיוו 25.8% מההכנסות.
• הרווח הגולמי ברבעון הרביעי הסתכם ב-863 מיליון ש"ח המהווים כ-26.7% מההכנסות, בהשוואה ל-775 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, שהיוו 26.5% מההכנסות. הגידול נבע בעיקר משיפור בתנאי הסחר, גידול בנתח המותג הפרטי, שינוי תמהיל המוצרים, התייעלות בפעילות שרשרת ההפצה ומאיחוד פעילות מגזר Be.

דירקטוריון החברה החליט על חלוקת דיבידנד בסך 160 מיליון ₪.

מאוריסיו ביאור, יו"ר דירקטוריון שופרסל ואיציק אברכהן, מנכ"ל שופרסל, אמרו היום:

"אנו שמחים לסכם את שנת 2018 עם תוצאות מרשימות המבטאות המשך של הבעת אמון הלקוחות בחברה.

שנת 2018 התאפיינה בהרחבת תחומי פעילותה העסקית של החברה ובחיזוק מנועי הצמיחה, לצד המשך הובלת תחום קמעונאות המזון בישראל באמצעות סניפי הרשת ופעילות האונליין שלה.

במהלך השנה המשכנו לפתח את המותג הפרטי שצמח לנתח של כ-24% מכלל מכירות החברה, מה שמשקף נאמנות לקוחות ואהדה של ציבור הצרכנים למוצרים אלו, אשר מציעים ללקוח מוצרים איכותיים בעלות מוזלת.

במהלך השנה המשכנו בקידום תחום האונליין אשר מכירותיו ממשיכות לצמוח והגיעו לכ-13.6% מכלל מכירות החברה. לצורך המשך פיתוח תחום זה, יצאנו השנה לדרך עם פרויקט אסטרטגי להקמת מרכזי שילוח אוטומטיים אשר יתמכו בהמשך התפתחות תחום זה בשנים הבאות.

אנו ממשיכים לפעול לשיפור השירות והקשר עם הלקוח ולחיזוק נאמנות הלקוחות באמצעות מועדון הלקוחות הגדול בישראל.

במהלך השנה נכנסנו לתחום הפארם במהלך משמעותי של השקת רשת BE (ניו פארם לשעבר), אשר מביאה לצרכן הישראלי בשורה חדשה ומרגשת בתחום זה, לאחר שנים שנשלט ע"י שחקן דומיננטי יחיד.

בשנת 2018 ביססנו את מועדון לקוחות כרטיס האשראי החדש של שופרסל בשיתוף עם חברת כאל, אשר נחל הצלחה גדולה מאז השקתו בתחילת שנת 2018 והמשכנו את פיתוח תחום המכירות לעסקים.

גם בתחום הפיננסי, ביצענו גיוס חוב מוצלח בגובה של כ- 568 מיליון ₪, שנועד לשרת את האסטרטגיה של החברה לשנים הקרובות. גיוס החוב שיקף את המשך הבעת האמון המשמעותית של שוק ההון וציבור המשקיעים בחברה. כמו כן הועלה דירוג החברה על ידי P&S מעלות לרמה של AA-.

שילוב המהלכים שביצענו במהלך השנה והתוצאות המרשימות, התאפשרו בזכות מסירותם של עובדי ומנהלי החברה אשר פועלים מדי יום למען הצלחת החברה והמשך שגשוגה".

ניתוח תוצאות הפעילות

ניתוח תוצאות שנת 2018 לעומת שנת 2017

הכנסות מגזר הקמעונאות בשנת 2018 הסתכמו ב-12,246 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-11,809 מיליון ש"ח בשנה קודמת, גידול של %3.7. המכירות בסניפי החברה לשנת 2018 עלו בכ-3.6% בהשוואה לשנה קודמת.

המכירות בחנויות זהות בשנת 2018 גדלו בשיעור של 1.7% אל מול שנה קודמת, הגידול מיוחס בעיקרו לגידול בשוק המזון.

המכירות למ"ר בחנויות החברה בשנת 2018 עמדו על 24,735 ש"ח בהשוואה ל-24,177 ש"ח בשנה קודמת, גידול של 2.3% הנובע בעיקר מגידול במכירות חנויות זהות.

הכנסות מגזר הנדל"ן בשנת 2018 הסתכמו ב-177 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-168 מיליון ש"ח בשנה קודמת, גידול של 5.4%. הגידול בהכנסות נבע בעיקר מאכלוס שטחים פנויים וחדשים בנדל"ן המניב.

הכנסות מגזר ניהול מועדון לקוחות כרטיסי אשראי בשנת 2018 הסתכמו ב-86 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-87 מיליון ש"ח בשנה קודמת.

הכנסות מגזר Be בשנת 2018 הסתכמו ב-552 מיליון ש"ח. המכירות למ"ר בחנויות Be בתקופה זו היו 24,317 ש"ח.

הכנסות הקבוצה בשנת 2018 הסתכמו ב-12,847 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-11,852 מיליון ש"ח בשנה קודמת, גידול של 8.4% אשר נבע בעיקרו ממגזר הקמעונאות ומאיחוד מגזר Be שהחל את פעילותו השנה.

הרווח הגולמי בשנת 2018 הסתכם ב-3,441 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-3,059 מיליון ש"ח בשנה קודמת, גידול של 382 מיליון ש"ח. שיעור הרווח הגולמי עמד על 26.8%, בהשוואה ל-25.8% בשנה קודמת. הגידול בסכום הרווח הגולמי ובשיעורו נבע בעיקר משיפור בתנאי הסחר, גידול בנתח המותג הפרטי, תמהיל המבצעים והתייעלות בפעילות המרלו"ג ושרשרת ההפצה ומאיחוד פעילות מגזר Be.

הוצאות מכירה, שיווק, הנהלה וכלליות בשנת 2018 הסתכמו ב-2,988 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-2,596 מיליון ש"ח בשנה קודמת. שיעור ההוצאות מסך ההכנסות היה 23.3%, בהשוואה ל-21.9% בשנה קודמת. הגידול בהוצאות נבע בעיקר כתוצאה מאיחוד פעילות מגזר Be, עלויות השקת כרטיס אשראי כ.א.ל ועליה בהוצאות השכר ובכלל זה שכר מינימום (ראה סעיף 7.8 לחלק א' (תיאור עסקי התאגיד) בדוח התקופתי).

הרווח התפעולי לפני הוצאות אחרות במגזר הקמעונאות בשנת 2018 הסתכם ב-360 מיליון ש"ח ובשיעור של 2.9% מהכנסות מגזר הקמעונאות, בהשוואה ל-350 מיליון ש"ח ובשיעור של 3.0% מהכנסות מגזר הקמעונאות בשנה קודמת, גידול של 10 מיליון ש"ח אשר נבע מכל האמור לעיל.

הרווח התפעולי לפני הכנסות אחרות במגזר הנדל"ן בשנת 2018 הסתכם ב-144 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-136 מיליון ש"ח בשנה קודמת אשר נבע מהאמור לעיל.

הרווח התפעולי במגזר ניהול מועדון לקוחות כרטיסי אשראי בשנת 2018 הסתכם ב- 1 מיליון ש"ח, בהשוואה לרווח של כ-56 מיליון ש"ח בשנה קודמת, קיטון אשר נבע מעלויות השקת כרטיס אשראי כ.א.ל ותהליך ביסוס מועדון לקוחות כרטיסי האשראי החדש.

ההפסד התפעולי לפני הוצאות אחרות במגזר Be  בשנת 2018 הסתכם ב-29 מיליון ש"ח.

הרווח התפעולי לאחר הכנסות אחרות של הקבוצה בשנת 2018 הסתכם ב-469 מיליון ש"ח ובשיעור של 3.7% מההכנסות, בהשוואה ל-479 מיליון ש"ח ובשיעור של 4.0% מההכנסות בשנה קודמת, קיטון של 10 מיליון ש"ח אשר נבע בעיקר משינוי בשווי הוגן של נדל"ן להשקעה, ומנגד הוצאות מיתוג מחדש לרשת Be ומהאמור לעיל.

הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות ((EBITDA בשנת 2018 היה 786 מיליון ש"ח ובשיעור של 6.1% מההכנסות, בהשוואה  ל-770 מיליון ש"ח ובשיעור של 6.5% מההכנסות בשנה קודמת. גידול אשר נבע בעיקר מעליה בהוצאות הפחת ומנגד קיטון ברווח התפעולי, כאמור לעיל.

הוצאות המימון, נטו בשנת 2018 הסתכמו ב-116 מיליון ש"ח בהשוואה ל-124 מיליון ש"ח בשנה קודמת. הקיטון בהוצאות המימון נובע בעיקר מקיטון בהוצאות גידור נטו, בנוסף בשנת 2017 הכירה החברה הוצאות מימון בגין שערוך אופציה ובשנת 2018 לא התהוו הוצאות כאמור, ומנגד עליה בהוצאות ריבית על אג"ח ורישום הכנסות בתקופה המקבילה אשתקד בגין ביטול ירידת ערך הלוואה לחברה כלולה בסך של 14 מיליון ש"ח.

הוצאות המס בשנת 2018 הסתכמו בסך של 94 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-85 מיליון ש"ח בשנה קודמת. הגידול נבע בעיקר מעליה ברווח לפני מס בנטרול השפעת איחוד רשת Be.

הרווח הנקי לשנת 2018 הסתכם ב-265 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-275 מיליון ש"ח בשנה קודמת, קיטון אשר נבע מהאמור לעיל.

סופר-פארם תייבא ישירות מח"ל, לבדל את עצמה מ-BE

רשת Be של שופרסל זולה מסופרפארם ב-20% – וואוו!

ניתוח תוצאות שלושת החודשים שנסתיימו ביום 31 בדצמבר 2018 לעומת התקופה המקבילה אשתקד

הכנסות מגזר הקמעונאות ברבעון הרביעי של שנת 2018 הסתכמו ב-3,073 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-2,914 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-5.5%. המכירות בסניפי החברה ברבעון הרביעי השנה גדלו ב-5.7% מול רבעון מקביל אשתקד, בנטרול השפעת עונתיות (מועד חגי תשרי) המכירות גדלו ב- 6.7%.

המכירות בחנויות זהות ברבעון הרביעי של שנת 2018 מול רבעון מקביל אשתקד גדלו בשיעור של 3.0%, הגידול מיוחס בעיקרו לגידול בשוק המזון ועיתוי חגי תשרי.

המכירות למ"ר בחנויות החברה ברבעון הרביעי של שנת 2018 עמדו על 6,123 ש"ח בהשוואה ל-5,952 ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של 2.9% נובע בעיקר מגידול במכירות חנויות זהות.

הכנסות מגזר הנדל"ן ברבעון הרביעי של שנת 2018 הסתכמו ב-46 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-42 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד.

הכנסות מגזר ניהול מועדון לקוחות כרטיסי אשראי ברבעון הרביעי של שנת 2018 הסתכמו ב-28 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-23

מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול  של 21.7%, אשר נבע בין השאר מהכרה בהכנסה בגין מענק מותנה יעדים בגין הסכם עם כ.א.ל.

הכנסות מגזר Be ברבעון הרביעי של שנת 2018 הסתכמו ב-141 מיליון ש"ח. המכירות למ"ר בחנויות רשת Be בתקופה זו היו 5,790 ש"ח.

הכנסות הקבוצה ברבעון הרביעי של שנת 2018 הסתכמו ב-3,227 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-2,925 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של 10.3% אשר נבע בעיקרו מגידול במגזר הקמעונאות ומגזר Be שהחל את פעילותו השנה.

הרווח הגולמי ברבעון הרביעי של שנת 2018 הסתכם ב-863 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-775 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של 88 מיליון ש"ח. שיעור הרווח הגולמי הינו 26.7% בהשוואה ל-26.5% ברבעון המקביל אשתקד. הגידול בסכום הרווח הגולמי ובשיעורו נבע בעיקר משיפור בתנאי הסחר, גידול בנתח המותג הפרטי, תמהיל המבצעים, התייעלות בפעילות המרלו"ג ושרשרת ההפצה ומאיחוד פעילות מגזר Be.

הוצאות מכירה, שיווק, הנהלה וכלליות ברבעון הרביעי של שנת 2018 הסתכמו ב-760 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-663 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. שיעור ההוצאות מסך ההכנסות היה 23.6% בהשוואה ל-22.7% ברבעון המקביל אשתקד. הגידול בהוצאות נבע בעיקר כתוצאה מאיחוד פעילות מגזר Be, עלויות השקת כרטיס אשראי כ.א.ל וגידול בהוצאות השכר ובכלל זה שכר מינימום (ראה סעיף 7.8 לחלק א' (תיאור עסקי התאגיד) בדוח התקופתי).

הרווח התפעולי לפני הוצאות אחרות במגזר הקמעונאות ברבעון הרביעי של שנת 2018 הסתכם ב-83 מיליון ש"ח ובשיעור של 2.7% מהכנסות מגזר הקמעונאות, בהשוואה ל-83 מיליון ש"ח ובשיעור של 2.8% מהכנסות מגזר הקמעונאות ברבעון המקביל אשתקד.

הרווח התפעולי לפני הכנסות אחרות במגזר הנדל"ן ברבעון הרביעי של שנת 2018 הסתכם ב-38 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-35 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד.

הרווח התפעולי במגזר ניהול מועדון לקוחות כרטיסי אשראי ברבעון הרביעי של שנת 2018 הסתכם ב-14 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-16 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. קיטון אשר נבע מעלויות השקת כרטיס אשראי כ.א.ל ותהליך ביסוס מועדון לקוחות כרטיסי האשראי החדש.

ההפסד התפעולי לפני הוצאות אחרות במגזר Be ברבעון הרביעי של שנת 2018 הסתכם ב-13 מיליון ש"ח.

הרווח התפעולי לאחר הכנסות אחרות של הקבוצה ברבעון הרביעי של שנת 2018 הסתכם ב-104 מיליון ש"ח ובשיעור של 3.2%, בהשוואה ל-133 מיליון ש"ח ובשיעור של 4.5% מההכנסות ברבעון המקביל אשתקד. קיטון של 29 מיליון ש"ח אשר נבע בעיקר מקיטון בעליית השווי ההוגן של נדל"ן להשקעה, מיתוג מחדש לרשתBe  ומהאמור לעיל.

הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות (EBITDA) ברבעון הרביעי של שנת 2018 היה 199 מיליון ש"ח ובשיעור של 6.2% מההכנסות, בהשוואה ל-185 מיליון ש"ח ובשיעור של 6.3% מההכנסות ברבעון המקביל אשתקד.

הוצאות המימון, נטו ברבעון הרביעי של שנת 2018 הסתכמו ב-33 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-35 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד.

הוצאות המס ברבעון הרביעי של שנת 2018 הסתכמו ב-25 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-22 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. הגידול נבע בעיקר מעליה ברווח לפני מס בנטרול השפעת איחוד רשת Be.

הרווח לתקופה ברבעון הרביעי של שנת 2018 היה 49 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-77 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, קיטון אשר נבע מהאמור לעיל.

הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מדווחת על יציבות במחירי הדירות.

מהשוואת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים דצמבר 2018 – ינואר 2019, לעומת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים נובמבר 2018 – דצמבר 2018, נמצא כי מחירי הדירות נותרו ללא שינוי.

מהשוואת העסקאות שבוצעו בתקופה הנוכחית לעומת התקופה המקבילה אשתקד, קרי דצמבר 2018 – ינואר 2019, לעומת דצמבר 2017 – ינואר 2018, נמצא כי מחירי הדירות ירדו ב-0.7%

הנה שינוי המחירים לפי אזורים ביחס לתקופה קודמת (לא מקבילה) – ירושלים (0.3%-), צפון (0.9%-), חיפה (0.3%), מרכז (0.0%), תל אביב (0.5%) ודרום (0.3%-).

הנה ההשוואת העסקאות שבוצעו בתקופה הנוכחית לעומת התקופה המקבילה אשתקד –  עליות בירושלים (1.2%) וחיפה (1.1%). מאידך, במחוז תל-אביב ירדו המחירים ב-3.6%.

מהשוואת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים דצמבר 2018 – ינואר 2019, לעומת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים נובמבר 2018 – דצמבר 2018, נמצא כי מחירי הדירות החדשות נותרו ללא שינוי. אחוז העסקאות שהתבצעו בתמיכה ממשלתית והשתתפו בחישוב מדד מחירי הדירות החדשות מהווה 41.3% בהשוואה ל-35.6% בחודש הקודם.

• מהשוואת העסקאות שבוצעו בתקופה הנוכחית לעומת התקופה המקבילה אשתקד, קרי דצמבר 2018 – ינואר 2019, לעומת דצמבר 2017 – ינואר 2018, נמצא כי מחירי הדירות החדשות ירדו ב-1.8%.

מחירי הדירות – לאן?

איך יודעים בכמה למכור את הרכב המשומש?

זהו, החלטתם למכור את הרכב. אבל בכמה? אתם פותחים את המחירון של לוי יצחק, בודקים ביד 2, ומתחילים להפנים כמה דברים חשובים על עולם הרכב המשומש – הראשון, המחיר שכתוב במחירון הוא לרוב לא המחיר שבו תוכלו למכור את הרכב שלכם. השני – תהליך המכירה הוא מתיש ואפילו מציק. טלפונים, שיחות סרק, בדיקות. הצעות לא רלבנטיות, ובכלל – נודניקים שמתקשרים כנראה סתם כי מתחשק להם. אבל הם לא באמת רציניים.

וגם אם מגיע הרוכש המיוחל, וגם אם הוא רציני, כאן זה ישראל  – המשא ומתן ארוך, מתיש ולפעמים מתסכל. אז איך מוכרים רכב משומש?

נתחיל בזה שאתם לא לבד. כמעט כולם היו "בסרט" הזה.  התחבורה בישראל נשענת רובה ככולה על רכב פרטי. בניגוד לתחבורה ציבורית, על הרכב הפרטי אפשר לסמוך והשימוש בו חוסך זמן על בסיס יום יומי. כתוצאה מכך יש בשוק גם המון דגמים משומשים והנושא של מכירת רכב נוגע כמעט לכל אחד ואחת מאתנו.

השאלה החשובה ביותר במשא ומתן היא איזה מחיר כדאי לדרוש על מנת להשיג את העסקה הכי טובה. גישה אחת גורסת שכדאי להתחיל במחיר גבוה ולנצל את מרווח הגמישות על מנת להתמקח עד שמגיעים למחיר האמיתי שאותו רוצים לקבל. מנגד, גישה אחרת טוענת שעדיף מלכתחילה להציב מחיר ספציפי ולהישאר מקובעים עליו כדי לחסוך ויכוחים. כמו בכל דבר אחר, גם כאן קשה להכריע בסוגיה וצריך לבחון כל מקרה לגופו.

פרמטרים שיעזרו לכם לקבוע את המחיר

עוד לפני שמחליטים באיזה מחיר לפרסם את הרכב המשומש, צריך להתייחס לפרמטרים אובייקטיביים שמתארים את השווי שלו בשוק. ראשית, מומלץ לקחת בחשבון את הביקוש לעומת ההיצע. אם לא בטוחים לגבי הנתונים האלה, אפשר להיעזר במחירון רשמי של חברות הביטוח והשמאים.

שנית, צריך לבדוק מה המצב המכאני של הרכב ובמידת הצורך גם כמה יעלה על מנת להחזיר אותו לתקינות מלאה. זה רלוונטי כמובן רק אם מדובר ברכב ישן או בכזה שעבר תאונה, אך השיקול הזה יכול לסייע עם כל רכב שכבר עמד על הכביש לאורך תקופה מסוימת.

מבחינה טכנית, הפרמטרים הזמינים ביותר שבהם ניתן להשתמש על מנת לקבוע את המחיר ההוגן של הרכב – עוד לפני המשא ומתן – הם קילומטראז', מספר בעלויות קודמות ומספר תאונות. אם רוצים להיכנס לרזולוציות נמוכות יותר, אפשר לגלם במחיר הסופי את משך הזמן שצפוי לעבור עד לטסט ואת האבזור של הדגם הספציפי לרבות מערכת מולטימדיה, גלגלי מגנזיום, בקרת שליטה וכן הלאה.

רק אתם מחליטים מתי להיות גמישים

אחרי שתדעו כמה הרכב שלכם שווה יהיה לכם קל יותר להיערך לקראת השלב של משא ומתן. אם כבר פרסמתם את הרכב או יצרתם קשר עם מגרשים, יכול להיות שגם תספיקו לצבור קצת ניסיון ולחדד את הכישורים הקיימים. על כל פנים, זכרו שרק אתם מחליטים מתי להיות גמישים והכי חשוב שתהיו מרוצים.

שביעות רצון של הצדדים המעורבים היא אינדיקציה לעסקה טובה. אם קבעתם ביניכם לבין עצמכם מחיר מסוים והקונה מסכים לשלם אותו, אין טעם לנסות להרוויח עוד כמה שקלים ולסכן את כל העסקה. מנגד, אפשר בהחלט להתעקש על מחיר אחר במידה ואתם חושבים שהוא הראוי ביותר.

גיל הפרישה האפקטיבי  – הגיל הממוצע שבו עובדים בני 50 ומעלה פורשים מכוח העבודה, עלה משמעותית במרוצת השנים. העלאת גיל הפרישה הסטטוטורי בשנים 2004—2009 תרמה להעלאת גיל הפרישה האפקטיבי בקרב נשים וגברים בכל רמות ההשכלה – כך עולה מבדיקת כלכלני בנק ישראל.

בשנים האחרונות יש סימנים לכך שנבלמת מגמת העלייה של גיל הפרישה האפקטיבי בקרב גברים (בכל רמות ההשכלה) ונשים (בעלות השכלה על-תיכונית), וייתכן שהדבר מעיד כי העלאת גיל הפרישה מיצתה את השפעתה בקבוצות אלה.

עקב הפער הניכר הקיים בישראל בין גילי הפרישה של הנשים לגילי הפרישה של הגברים, ועקב העובדה שהוא מתבטא גם בפער בגיל הפרישה האפקטיבי, העלאה נוספת של גיל הפרישה הסטטוטורי לנשים עשויה לתרום להגדלת החיסכון הפנסיוני של הנשים ולהגדלת רווחתן הכלכלית בעת הפרישה.

בשנת 2004 נכנס לתוקף חוק גיל הפרישה – . החוק העלה בשנתיים את גיל הזכאות לקצבת זקנה (רובד אשון) ולפנסיה תעסוקתית בקרנות הוותיקות (רובד הפנסיה השני של חלק מהאוכלוסייה): אצל נשים הגיל עלה מ-60 ל-62 ואצל גברים הוא עלה מ-65 ל-67 . ההעלאה נערכה ב-2004—2009 בהדרגה ובקצב מהיר יחסית לקצב במדינות אחרות. המשך התהליך נועד להעלות את גיל הפרישה אצל נשים מ-62 ל-64 ,אך הכנסת דחתה את ההעלאה הנוספת כמה פעמים למרות המלצותיהן של הוועדות הציבוריות שדנו בנושא, ואף שבישראל הפער בין גילי הפרישה של גברים ונשים גבוה מהפער במדינות OECD אחרות.

העלאת גיל הפרישה בשנתיים, ועימה העלייה בתוחלת החיים וברמת ההשכלה, הרימו תרומה משמעותית לכך ששיעורי ההשתתפות בכוח העבודה גדלו בקבוצות הגיל המבוגרות, והדבר הגדיל גם את שיעור ההשתתפות הכולל בגילים 25—64. כלומר לאחר יישומו של חוק גיל הפרישה, עלו שיעורי ההשתתפות של בנות 60—61 בכ-9 נקודות אחוז ושל בני 65—66 בכ-17 נקודות אחוז. מרבית העלייה שתועדה הופנתה להרחבת התעסוקה.

המסקנה – אנשים עובדים עד גיל מאוחר יותר.  נשים עם השכלה תיכונית עובדות עד גיל 64.9 וגברים עם השכלה תיכונית עובדים עד גיל 67.6. נשים עם השכלה על תיכונית עובדות עד גיל 68, וגברים עם השכלה על תיכונית עובדים עד גיל 68. 

ככה תתכננו את הפרישה שלכם!

תוחלת החיים בישראל עולה בשנים האחרונות בקצב מהיר, אך עיקרו של תהליך ההזדקנות עוד לפנינו – טוענים כלכלני בנק ישראל. לגישתם – "תהליך ההזדקנות, לרבות התחזית שהוא יתעצם במהלך השנים, צפוי להשפיע משמעותית על הכלכלה והחברה, בין השאר דרך הגדלת ההוצאה הפיסקלית – על קצבאות זקנה ושארים, קצבאות סיעוד, הוצאות בריאות, ושירותים חברתיים שאוכלוסיית המבוגרים משתמשת בהם במידה רבה. כדי להיערך לתהליך זה פעלו ממשלות ישראל בשני העשורים האחרונים כדי לגדר את הסיכון הפיסקלי בגין התמיכה העתידית באוכלוסייה המבוגרת וכדי להגדיל את התעסוקה בגיל מבוגר ואת החיסכון הפנסיוני הפרטי.

"במסגרת זו הועלה גיל הפרישה (גיל הזכאות המותנית לקצבת זקנה וגיל הזכאות לפנסיה תעסוקתית בקרנות הוותיקות). על רקע זה, אנו בוחנים את ההתפתחויות ב"גיל הפרישה האפקטיבי" – הגיל הממוצע שבו עובדים עוזבים בפועל את שוק העבודה. נתון זה משקלל את השינויים בשיעורי ההשתתפות בקבוצות גיל שונות ומאפשר להעריך את הדינמיקה שנוצרת בגיל הפרישה במשך הזמן. הקשר בין גיל הפרישה האפקטיבי וגיל הפרישה הסטטוטורי מלמד אם המדיניות יכולה להשפיע על החלטות הפרטים בנוגע לעיתוי הפרישה ועל גמישות ההחלטה ביחס למדיניות ממשלתית עתידית.

"ניתוח גיל הפרישה האפקטיבי בשלוש שיטות שונות מצביע על כך שהעלאת גיל הפרישה בשנים 2004—2009 השפיעה במידה ניכרת על גיל הפרישה האפקטיבי. ההשפעה ניכרה בקרב הנשים והגברים בין שהשכלתם על-תיכונית ובין שהשכלתם תיכונית או פחותה. ממצאי הניתוח מאשרים כי גיל הפרישה הסטטוטורי משמש סמן לתזמון הפרישה בפועל. נשים יכולות להמשיך לעבוד אחרי גיל הפרישה הסטטוטורי, לצבור זכויות פנסיוניות נוספות ולהגדיל את הכנסתן מעבודה. רבות אכן עושות זאת, תכופות במשרות חלקיות, אולם רבות פורשות בפועל בעיקר בגיל שבו החוק קובע כי הן יכולות למצות את זכויותיהן. עקב הפער הניכר הקיים בישראל בין גילי הפרישה של הנשים לגילי הפרישה של הגברים, ועקב העובדה שהוא מתבטא גם בפער בגיל הפרישה האפקטיבי, העלאה נוספת של גיל הפרישה הסטטוטורי לנשים עשויה לתרום להגדלת החיסכון הפנסיוני של הנשים ולהגדלת רווחתן הכלכלית בעת הפרישה".

חשוב להדגיש כי בגיל פרישה נוצרת בעצם הזכאות לקצבת זקנה של המוסד לביטוח לאומי. הקצבה הזו היא כרית ביטחון מעין רובד הפנסיה הראשון והיא מותנית בהכנסות משקי הבית. "גיל הזכאות המוחלטת של נשים הועלה ל-70, והחל מגיל זה נשים וגברים בישראל זכאים לקצבת זקנה ללא תלות בהכנסותיהם", מסבירים בבנק ישראל.

   קרן השתלמות – למה כדאי (מאוד) שתהיה לכם!                                       pixabay                                                                                                              

איך בוחרים ממי לוקחים את ההלוואה?

הלוואה היא כלי מימון יעיל שבעזרתו אפשר בטווח הארוך לשפר את איכות החיים ואפילו לחסוך בהוצאות. השאלה היחידה היא איך בוחרים ממי לקחת אותה ובדיוק בזה עוסק המאמר הבא

אנשים פרטיים ולקוחות עסקיים משתמשים כיום בהלוואה ככלי בארסנל פתרונות המימון שלהם. הנחת המוצא היא שהלוואה טובה בתנאי מימון נוחים יכולה לתרום לאיכות החיים ואפילו להביא לחיסכון בהוצאות השוטפות. בין היתר, התחרות בענף ההלוואות הופכת את התנאים לאטרקטיביים יותר ולכן חלקן משתלמות בהשוואה לגירעון בחשבון הבנק ולעמלות שכל אחד ואחת מאתנו משלמים על חריגת יתר.

השאלה היחידה שעל הפרק היא איך בוחרים ממי לקחת את ההלוואה. בשביל זה אפשר כמובן להשתמש בעזרים אובייקטיביים לחלוטין כגון מחשבון הלוואות ובאותה הזדמנות לבדוק את השפעת יכולת ההחזר על תנאי הריבית, אך במקביל צריך גם להכיר את ההבדלים בין האפשרויות הקיימות.

בנקים מול חברות אשראי – מה כל אחד מציע?

הלוואה מהבנק היא פתרון שיכול להתאים למי שנמצא במצב של חשבון עובר ושב מאוזן ולכן יכול לקבל תנאי מימון טובים. החיסרון הוא שהבנק נזהר מאוד לתת הלוואות ויש תהליך ארוך של אישורים שאותו צריך לעבור, מה גם שלרוב הוא יהיה מלווה בהעמדת ערבים ובטחונות. אם ללווה אין ערבים ובטחונות, סביר להניח שהוא לא יוכל לקבל את ההלוואה או ייאלץ לשלם עליה ביוקר.

לשם השוואה, חברות אשראי פועלות בהקשר הזה בתור חברות מימון חוץ בנקאיות. דרך החברות ניתן להשיג הלוואה לכל מטרה, בתנאי מימון נוחים וללא העמדת ערבים ובטחונות. תהליך האישור של ההלוואה מול חברת מימון חוץ בנקאית קצר משמעותית בהשוואה לבנק והוא גם מותאם אישית לכל לקוח.

מעבר לכך, חברות אשראי מציעות הלוואות ללקוחות של חברות אחרות. כל מה שהלווה צריך לעשות הוא ליצור קשר עם חברת האשראי ולקבל הצעה שמתאימה לו. באופן עקרוני, ההצעה תהיה אטרקטיבית יותר ככל שתקופת ההחזר תתקצר.

חברות מימון ורשתות שיווק – למי זה מתאים?

חברות פרטיות שעוסקות במימון עובדות בדומה לחברות אשראי כי גם דרכן ההלוואה אינה קשורה לחשבון הבנק. הבעיה היא שלחברות אלו אין את הגב הכלכלי של חברות האשראי, מה גם שחלקן פועלות באופן שלא עולה בקנה אחד עם הנחיות בנק ישראל.

כיום קיימת אפשרות של נטילת הלוואה דרך רשתות שיווק כגון שופרסל ורמי לוי. כאן היתרון הוא זמינות גבוהה של הלוואה חוץ בנקאית, אך החיסרון הוא שמשלמים ביוקר על הנוחות ועל הסיכון שהמלווה לוקח על עצמו. זה קורה כי לרשתות השיווק אין את הכלים שיש לבנקים ולחברות האשראי בבדיקת יכולת הפירעון של הלוואה – לכן הם מגלמים את הסיכון בתנאי הריבית וההחזר. בכל מקרה, זו אופציה ששווה לשקול אם צריכים הלוואה של הרגע האחרון.

הלוואה חוץ בנקאית – איך לוקחים? ממי לוקחים? כל מה שצריך לדעת

איפה אתם עושים קניות סופר?

קניות באינטרנט, במכולת השכונתית או באחת מרשתות השיווק הגדולות משפיעות על המחיר שתשלמו ועל איכות החיים שלכם. רוצים לדעת מה ההבדלים האמיתיים בין האפשרויות שעל הפרק? הנה המידע המלא

משק בית ממוצע משלם בין מאות לאלפי שקלים בחודש על קניות. בניגוד למותרות ולהוצאות על אירועי בידור, תחזוקת רכב וכן הלאה, הקניות הן חלק בלתי נפרד מהתקציב המשפחתי וחשוב להשתמש בשיקולים הנכונים כאשר בוחרים איפה לעשות אותן.

האפשרויות שעל הפרק נעות בין האינטרנט, המכולת השכונתית ורשתות השיווק. גם אתם מתלבטים? הנה היתרונות והחסרונות של כל אחת מהן:

האינטרנט: השוק המודרני במרחב המקוון

האינטרנט משנה את כללי המשחק בכל הנוגע לקניות בכלל ולצרכנות בפרט. קניות באינטרנט הן כיום משהו כמעט מובן מאליו וזאת בגלל תחרות שמביאה לירידת מחירים, משלוחים עד פתח הבית, ממשק נוח לתפעול, נגישות גבוהה מכל מכשיר נייד או נייח ומבצעים אטרקטיביים.

אנשים שקונים באינטרנט מוכנים לוותר על הצורך להרגיש מקרוב את הפירות והירקות וחלקם גם שומרים על גמישות מסוימת בכל הנוגע להרכבת הסל. עם זאת, הם נהנים מכל היתרונות של השוק המודרני במרחב המקוון וזה עוד לפני שמזכירים אפליקציות ייעודיות ותוכנות לחיסכון נוסף בזמן ובהוצאות.

המכולת השכונתית: זמינות במחיר גבוה

התפקיד של מכולת שכונתית הוא למלא את הפער בין קניות גדולות. גם אם נתכנן היטב את המשך השבוע או החודש, תמיד נמצא את עצמנו ברגע האחרון בלי בקבוק חלב או משקה יוגורט לילדים. במקרים אלו אין תחליף למכולת השכונתית שמציעה זמינות אופטימאלית – אך במחיר גבוה.

במכולת השכונתית מרשים לעצמם לגבות מחירים גבוהים בהשוואה לאינטרנט ולרשתות השיווק. היתרון הוא שאנחנו יכולים לגשת למכולת בתוך כמה דקות ולהשלים פערים, אך החיסרון הוא שנשלם על זה ביוקר. אם נרצה בכל זאת ליהנות מכל העולמות, נצטרך לתכנן מראש את הקניות ולדחות כמה שיותר את הביקור הספונטני במכולת.

רשתות שיווק גדולות: היצע רחב לצד בזבוז זמן

רשתות שיווק, או מה שמכונה "סופרים", היו עד לפני כמה שנים האפשרות היחידה עבור מי שרצה לרכז סוגים שונים של קניות תחת קורת גג אחת. לאחר שהחליפו בהצלחה את המכולת השכונתית, סניפי הרשתות זכו לפופולאריות גבוהה ובעליהן גם ידעו לנצל זאת. בין היתר, הסופרים מציעים יתרון משמעותי למי שמחפש היצע רחב – אבל כיום גם ברור שהביקור בהן כרוך בבזבוז זמן.

בסופו של דבר, ההשוואה האמיתית מבחינת צרכנות נכונה צריכה להיות בין קניות אונליין לבין רשתות שיווק גדולות. אפשר כמובן לבקר במכולת השכונתית אם נזכרים ברגע האחרון באיזשהו מוצר חובה למקרר או לארון, אך בכל שאר המקרים נעדיף את הקניות המסודרות. בהקשר הזה, לאינטרנט יש יתרון משמעותי והוא צפוי להמשיך ולהתרחב בעתיד הנראה לעין.

אינטרקטיב ברוקרס ברוקרית אלקטרונית גלובלית אוטומטית, הודיעה שהלקוחות המוסדיים והקמעונאיים שלה יכולים עכשיו לסחור במניות בבורסה לניירות ערך בתל אביב  באמצעות מתווך בנקאי שנמצא בישראל.

אינטראקטיב ברוקרס  משרתת יותר מ-607,000 לקוחות בכל העולם ופועלת ביותר מ-120 בורסות ב-32 מדינות. החברה מאפשרת ללקוחות להכניס כסף לחשבון שלהם ב-23 מטבעות ולסחור בנכסים מחשבון אחד במטבעות רבים, כולל השקל הישראלי.

"Interactive Brokers היא באמת פלטפורמה לניהול כסף גלובלית. מטרתנו לספק ללקוחות גישה שאין לה מקבילים לשווקים הפיננסיים של העולם, כולל שווקים קטנים יותר שמוסדות פיננסיים גדולים יותר לעיתים קרובות לא משרתים", אמר תומס פיטרפי, מנכ"ל Interactive Brokers – "בגלל ההיקף הבינ"ל והטכנולוגיה המתקדמת שלנו, אנחנו יכולים להציע למשקיעים הזדמנויות לגשת לשווקים קטנים באופן יעיל ומשתלם".

"מתן הגישה ללקוחותינו לבורסה לניירות ערך בתל אביב מרחיב את טווח ההגעה הגלובלי של IBKR ומאפשר ללקוחות, גם קמעונאיים וגם מקצועיים, להשקיע בחברות ישראליות"

איתי בן-זאב, מנכ"ל TASE, אמר: "אנחנו מרוצים מההחלטה של IBKR לאפשר ללקוחותיהם ברחבי העולם לסחור ב-TASE. היות Interactive Brokers היא אחת מחברות הברוקראז' הבינ"ל המובילות בעולם, אנחנו רואים במהלך שלה לאפשר ללקוחותיה גישה טובה יותר ל-TASE הבעת אמון בשוק ההון הישראלי וב-TASE. קבענו את חיזוק הקשרים והנוכחות הבינ"ל של TASE כעדיפות אסטרטגית ואנו מחויבים לספק לחברות גלובליות כמו IBKR את התשתית והשירותים שנחוצים כדי לשרת באופן הטוב ביותר את צורכי המשקיעים הגלובליים".

בן-זאב הוסיף: "אנחנו מקדמים בברכה משקיעים בינ"ל ומעודדים אותם לקחת חלק בהצלחה הכלכלית של ישראל. זאת תוצאה ישירה של התוכנית האסטרטגית והשאיפה שלנו לעודד משקיעים בינ"ל לסחור ב-TASE, להגדיל את נפח המסחר ולשפר את הנזילות בשוק הישראלי. בשנה האחרונה, נקטנו בצעדים משמעותיים כדי להקל יותר על הפעילות של המשקיעים הבינ"ל ב-TASE. השקנו שירותי מיקום משותף כדי לאפשר מסחר בתדירות גבוהה/ השהיה קצרה. התקשרנו בחוזה עם ספקית הרשתות הגלובליות BSO לחיבור ישיר בין לונדון ו-TASE והקלנו משמעותית את הקריטריונים לחברות מרחוק ב-TASE. אנחנו מקווים לראות עוד גופים גלובליים שינהגו כמו IBKR ויקלו על הלקוחות שלהם את הגישה ל-TASE".

עמלות ניירות ערך – איפה הכי זול, ואיפה אתם משלמים יקר?

משקיעים בניירות ערך? הנה העמלות בבנקים ובברוקרים הפרטיים

בשלב מסויים – המיטה של הילדים כבר לא מספיקה. המתבגר או המתבגרת שלכם,  כבר "גדולים" על המיטה, והגיע הזמן להחליף. אתם יכולים להחליף למיטה גדולה יותר, או לספה – ספת נוער. מיטה זו המיטה שהיתה רק ארוכה יותר; ספה גדולה יותר, ולרוב גם איכותית, נוחה ותופסת שטח קטן יותר (ניתנת לפתיחה) מאשר מיטה הרגילה. אבל לפני שניכנס להבדלים בין ספת נוער למיטה,  חשוב להזכיר כי מיטה, ספה, זה לא עניין של מה בכך. מדובר בשינה של הילדים, ושינה זה אחד מהבדברים החשובים והנחוצים להם ביותר – לבריאותם  ולהתפתחותם ( הפיזית והנפשית). 

הורים למתבגרים ובני נוער צריכים להציב את איכות השינה של הילדים בראש סדר עדיפויות. לפי רשימת המלצות של מומחים מאיגוד השינה של ארצות הברית, ילדים בגילאי 6-13 שנים צריכים לישון 9-11 שעות בלילה – בעוד בגילאי 14-17 שנים עומד מספר השעות המומלץ על 8-10 שעות. בפועל, חלק גדול מהמתבגרים ובני הנוער הולכים לישון בשעות מאוחרות, מתקשים להירדם ולא מייצרים את הרצף הנדרש לבריאותם.

אחד הפתרונות שעומדים לרשות ההורים הוא החלפת המיטה. במקום מיטה רגילה, קטנה ומצומצמת שמתאימה לילדים, כדאי להורים לרכוש עבור המתבגרים שלהם ספת נוער שתשמש אותם אפילו עד אחרי הצבא. מלבד העלות הכלכלית המשתלמת, יש לספת נוער מן הסוג הזה עוד כמה יתרונות משמעותיים:

1. אפשרויות פתיחה ומודולאריות

ההבדל בין מיטה רגילה לספת נוער הוא בפתיחה. בעוד המיטה הרגילה תופסת הרבה מקום וקשה לסדר אותה בחדרי נוער לצד רהיטים, פינת מחשב וכיסאות לאירוח, הספה נפתחת בשניות ספורות. עצם היכולת לפתוח את המיטה מרחיבה את אפשרויות השימוש וגם מייצרת מודולאריות שהיא תכונה נחשקת בחדרי נוער ומתבגרים.

2. שינוי מראה החדר

ספות נוער עונות על צרכים פונקציונאליים ודקורטיביים. ברמה האסתטית, אפשר להסתפק בהחלפת של המיטה בספה בשביל לשנות את מראה החדר כמעט ב-180 מעלות. זה אומר שההורים לא צריכים לשלם ביוקר על הרמת ריצוף וצביעת קירות, שהם יכולים להתאים את החדר הנוכחי לצרכי הילדים גם כאשר הם מתבגרים ושבעזרת המיטה הם חוסכים זמן וכסף.

3. שמירה על סדר ופתרונות אחסון

הנטייה של הילדים לצבור ערימות של פריטים מיותרים לא חולפת עם גיל ההתבגרות. במידה וההורים רוצים לעזור להם לפתח סוג של עצמאות ואחריות אישית, עליהם להעמיד לרשותם כמה שיותר פתרונות אחסון. הדרך לאותם פתרונות אחסון עוברת בשימוש בספת נוער עם ארגז מצעים ייעודי. מלבד המצעים, הארגז יכול לשמש לטובת אחסון פריטים אחרים שבהם בני הנוער לא משתמשים על בסיס יום יומי.

4. איכות גבוהה

ספות נוער במפרט טכני מתקדם מחזיקות מעמד 10-15 שנה לפחות. המפרט משפיע על איכות המיטה, השלד והמזרון ועל היכולת של בני הנוער להירדם מהר. ככל שזמן ההירדמות מתקצר, כך עולה הסיכוי שבני הנוער ישיגו את שנת הלילה הנדרשת עבורם. במקביל, לאיכות הגבוהה יש משמעות כלכלית כי היא חוסכת את הצורך בהחלפת המיטה על רקע בלאי ושחיקה.

5. תמיכה אורטופדית

עד לפני מספר שנים נאלצו הורים לילדים להסתפק רק ביתרונות הגודל והעיצוב של ספות נוער. כיום כבר ברור שאין תחליף לתמיכה אורטופדית ופיזור לחצים מלא, ולכן כאן נכנסים לתמונה היתרונות של הספות החדשות.

בוחרים מיטה זוגית – כל מה שצריך לדעת!

מלאנוקס הישראלית של אייל וולדמן על המדף כבר חצי שנה, ואינטל היתה המועמדת העיקרית לרכוש אותה. אך יש תפנית בעלילה. אינטל הציעה סכום של 6 מיליארד דולר, רק שזה לא מספיק לבעלי השליטה שגם חוששים כי העסקה לא תאושר על ידי ההגבלים העסקיים.

מלאנוקס שולטת בשוק האינפיניבנד, תקן המשמש לתקשורת מהירה מאוד בקצבי נתונים של ג'יגה־ביט. התקן מיועד לחיבור שרתים הנמצאים במרכזי שרתים של ארגונים, וכן לתחום הבינה המלאכותית ושימושים נוספים, לרבות מערכות הביטקוין/ קריפטו ועוד. התחום הזה צומח בשיעור דו ספרתי, ומלאנוקס שולטת בו ביד רמה – 77% מהשוק, כשאינטל מחזיקה ביתר השוק.

ולכן חוששים במלאנוקס כי עסקה מול אינטל לא ישימה. מנגד אנבידיה לא מתחרה בשוק זה, וההגבלים העסקיים אמורים לאשר עסקה במהירות.

אחרי ש"בלומברג" דדווח בהמשך לדיווח בכלכליסט כי אנבידיה קרובה להשלמת עסקה לרכישת מלאנוקס, יצא הדיווח הרשמי –  העסקה הושלמה בסכום של 6.9 מיליארד דולר. 

הערכות : אינטל תרכוש את מלאנוקס

מלאנוקס הכתה את תחזיות האנליסטים; עלתה ב-7% במסחר המאוחר; הרוויחה 37 מיליון דולר ברבעון השלישי