חברת תעודות הסל, מבט של כלל פיננסים, משיקה חמש תעודות סל חדשות –  מבט סחורות – תעודה שתעקוב אחר מדד S&P Goldman Sachs Commodity המבטא את  השינויים  במחירי הסחורות; מבט זהב – תעודת סל שתעקוב אחרי מחיר הזהב העולמי; מבט הודו – תעודת סל שעוקבת אחרי  מדד המניות ההודי המייצג את 50 המניות הגדולות בבורסת בומביי (S&P CNX NIFTY 50); מבט אוסטרליה – תעודה שתעקוב  אחר S&P ASX200 שהינו מדד שמבטא את  200 המניות הגדולות הנסחרות בבורסת ASX באוסטרליה.

תעודות סל אלו מאפשרות למשקיעים לעקוב אחרי מדדים מגוונים ורבים יותר, אך כבר כיום אפשר להשקיע ברוב האפיקים האלו דרך תעודות סל אחרות (של חברות אחרות) ודרך מכשירים שונים, לרבות תעודות סל וקרנות סל שנסחרות בוול-סטריט. כאן המקום להזכיר שתעודת סל היא מכשיר עוקב אינדקסים, התעודה מבטיחה למחזיקים בה את התשואה של המדד (אם כי צריך לקחת בחשבון את העמלות – קנייה ומכירה שמשולמות לברוקראז', ואת המרווח בין מחיר הקנייה והמכירה למחיר ההוגן). מנגד, קרנות סל לא מוחייבות לספק את תשואת המדד, אלא לעשות את מירב המאמצים לפסק תשואה זו.  

נגיד בנק ישראל, הפרופסור, סטנלי פישר, השתתף היום בדיום בוועדת הכספים שבכנסת בנושא מחירי הדירות העולים, והדרך לבלום את עליית המחירים.  פישר טען "קיימים סימנים ראשוניים שמצביעים על כך שעליית המחירים המהירה במחירי הדירות יורדת לשיעורי עלייה הרבה  יותר סבירים. אנחנו רואים התמתנות בעליית המחירים בשוק הדירות למגורים. הסימנים בשלב זה נראים מבטיחים ואנחנו נמשיך ונעקוב אחר הנתונים. אני חושב שהמצב משתפר. צריך לזכור שהעלייה במחירי הדירות אצלנו הייתה בשנים האחרונות בקצב של 18% בשנה – זה קצב שלא יכול להימשך, זה קצב גבוה בכל השוואה למדינות קרובות ודומות לנו. אם נסתכל על אירלנד , הרי שהבועה התפוצצה שם ורואים עכשיו את ההשלכות של פיצוץ הבועה. הם עשו הכל כמו שצריך חוץ מטיפול במחירי הדירות".

פישר הוסיף, "אם איכשהו נוצר הרושם בציבור  שריבית של 2% היא הריבית לטווח הארוך – זה ממש לא נכון. אנחנו נמצאים במשבר עולמי והריבית במדינות המערב היא אפס. זה לא נורמלי. זה לא יהיה המצב בעוד כמה שנים וכל אחד שלוקח משכנתא בריבית משתנה, צריך לדעת שהוא לא ישלם את הריבית הזו לעד, הוא לא ישלם את הריבית הזו בעוד שנה ובעוד שנתיים".

היקף המשכנתאות שנלקחו בחודש אוקטובר 2010 הסתכם ב-3.9 מיליארד שקל, עלייה של 19% ביחס לחודש ספטמבר, אך ירידה של 20% לעומת היקף המשכנתאות באמצע שנת 2010. ההשוואה לחודש ספטמבר לא מספרת את הסיפור האמיתי מכיוון שבספטמבר היו החגים ולכן עונתית היקף המשכנתאות נמוך; ההשוואה לחודשים של אמצע השנה אולי מרמזת על ירידת מדרגה בהיקף המשכנתאות שהציבור לוקח על רקע הצעדים שבהם נקט בנק ישראל (אם כי באיחור). בנק ישראל, נזכיר, הגביל את מרכיב ההלוואה שבריבית פריים לשליש מסך המשכנתא.

מעבר לירידה בהיקף הכולל של המשכנתאות שניתנו, מספר לוקחי המשכנתאות ירד. בחודש אוקטובר חולקו 6,751 משכנתאות חדשות לעומת 8,651 משכנתאות חדשות ביוני – ירידה של 22%.

מדריכי דירה ומשכנתא

שוק המוצרים המובנים (סטרקצ'רים) שמגובים בנכסים הנמצאים בבנקים זרים, עומד לעבור טלטלה. רשות ניירות ערך מתכוונת להפוך את המוצרים המגובים לשוק שבו יסחרו בעיקר הגופים המוסדיים. המוצרים המובנים נחלקים באופן גס לשתיים – פיקדונות מובנים שמשווקים על ידי הבנקים ושאינם סחירים; ומוצרים נוספים ש"מיוצרים" בחו"ל ומשווקים כאן, אך הכספים מופקדים בחו"ל, בבנקים זרים ובתי השקעות זרים. במצב כזה הסיכון הוא שהמנפיק לא יוכל לשרת את ההתחייבות הזו ;המוצר המובנה הוא סוג של התחייבות של היצרן – בית ההשקעות, ואם יש לו קשיים פיננסים, אזי הסיכון שבמכשיר עולה – סיכון המנפיק. על רקע זה, רשות ניירות ערך דרשה מאותם גופם שמשווקים כאן את הסטרקצ'רים לספק מידע מלא בתשקיף על היצרן והבנק המגבה.

המוצר מהסוג השני הוא מוצר סחיר.בבורסה בת"א נסחרות 14 סדרות של מוצרים מובנים/ סטרקצ'רים המגובים בנכסים בחו"ל. הערך הכספי של כל הסדרות האלו מסתכם בסכום נאה של 2 מיליארד שקל, ביניהן – כוכב עולם, שחרית, גלובל פייננס, עצמון, רם ונוספות.

הבנק הבינלאומי של צדיק בינו מציע ללקוחותיו פיקדון מובנה (סטרקצ'ר) על מניות הבנקים. הפיקדון המובנה, לתקופה של  25 חודשים, מובטח ברצפה (ההשקעה המקורית בשקלים), כאשר יש סיכוי לאפסייד. הלקוח יכול לקבל מענק המותנה בהתחזקות מדד הבנקים, במידה והמדד יעלה עד 27% (לא כולל 27% במדידת תשואה של שנתיים), המפקידים יקבלו  80% מתשואת המדד, ובמילים אחרות – עד 21.6%. אבל, אליה וקוץ בה – אם  מדד מניות הבנקים בתום שנתיים יהיה נמוך משער הבסיס (שער הפתיחה ליום ההפקדה) לא יקבלו המשקיעים תשואה / מענק על השקעתם. אם באחד מימי ההפקדה יעלה המדד מעל 27%, אזי  יקבלו המשקיעים תשואה של 3% בתום תקופת הפיקדון.

מינימום להפקדה בפיקדון המובנה על הבנקים – 10 אלף שקל; ניתן להצטרף לפיקדון עד 22 בדצמבר.

פיקדון מובנה (סטרקצ'ר) הוא מכשיר השקעה שמגוון את תיק ההשקעות ועשוי להניב תשואה מעבר לתשואה הנמוכה (ואפילו אפסית) שמקבלים כיום בפיקדונות ובמק"מ. למעשה, על רקע הריביות הנמוכות באפיקי החיסון כתוצאה מריבית נמוכה של בנק ישראל, מציעים הבנקים בשנה האחרונה סט רחב של פתרונות למשקיעים שמעוניינים להגדיל את התשואה, אך במקביל כמובן, גם הסיכון גדל. למעשה, הסיכון שבפיקדון המובנה מיוחס לשני גורמים. ראשית, הסיכון שבחשיפה למנפיק. מנפיק התעודה הוא לא הבנק המקומי, ולכן חשוב לדעת האם הבנק המקומי שמשווק את הפיקדון המובנה ערב לה גם במקרה שהמנפיק נקלע לקשיים פיננסים, וכבר היו מקרים כאלו (ליהמן ברדרס(. הסיכון המובנה הנוסף הוא בעצם ההפסד הפוטנציאלי בדלת האחורית. משווקי הפיקדונות האלו טוענים שההפסד מוגבל, שיש רצפה, זה נכון, אבל חלקית. הסיכון שבפיקדון המובנה מתבטא בהפסד ריאלי. גם אם מקבלים את הקרן המקורית אחרי שנתיים, שלוש (ולפעמים גם מעבר לכך), מדובר בהפסד תשואה אלטרנטיבית, מדובר בהפסד ריאלי שיכול להגיע ל-3% ומעלה בשנה.

פיקדונות מובנים חדשים בבנק הפועלים ובבנק הבינלאומי. בנק הפועלים משיק פיקדון מובנה שקלי שהתשואה בו תלויה במדד המניות הסינגפורי. הפיקדון ל-18 חודשים ובמידה ומדד המניות הסינגפורי יהיה שווה או גבוה משער הבסיס (שער ביום ההפקדה), המשקיעים ייהנו מתשואה של 6.5%. סכום המינימום להפקדה בפיקדון זה 20 אלף שקל; מועד אחרון להצטרפות – 9 בדצמבר 2010.

במקביל, מציע הבנק הבינלאומי פיקדון מובנה שלמעשה מהמר על שער השקל מול הדולר. הפיקדון ל-19 חודשים כאשר הקרן מובטחת (קרן ההשקעה המקורית) אך המשקיעים יכולים ליהנות מאפסייד כתלות בשינוי שער החליפין של השקל מול הדולר. מקסימום המענק מגיע ל-23.99%, ושיטת החישוב מעט מורכבת – הפיקדון המובנה משלב למעשה שני מסלולי השקעה (מול הדולר ומול האירו), כאשר  לכל שער חליפין בנפרד נקבע חסם עליון הגבוה ב-15% משער הפתיחה (שער שבו נעשתה ההפקדה המקורית). המפקידים ייהנו מהמענק במידה ויתקיימו שני תנאים – השערים לא יעברו את החסם העליון (15%) והשער החדש בסוף תקופת הפיקדון 2) יהיה גבוה מהשער היסודי. בהתקיים התנאים האלו יקבלו המפקידים מענק בשיעור 80% מהתחזקות הדולר מול השקל בתקופה, ו- 80% מהתחזקות האירו מול הדולר באותה תקופה. אבל, אם  שערי החליפין (דולר ואירו) יישארו מתחת לחסם במהלך תקופת המדידה, ורק שער חליפין אחד יקיים את התנאי לפיו השער גבוה משער הפתיחה, אז יתייחסו בחישוב המענק רק לשער זה

לפיקדונות מובנים אלו ניתן להצטרף עד 9 בדצמבר 2010.

במהלך שנת 2018 נכנסה הכלכה ההודית לסחרור – האינפלציה מזנקת, הרופי נופל – לא ברור אם מדובר במכה קטנה בכנף, או התפתחות של משבר גדול יותר ( הרחבה כאן) . עם זאת, חשוב לזכור שהודו  היא אחת מארבע הכלכלות המתפתחות הגדולות בעולם לצד ברזיל, רוסיה וסין. ארבע המדינות האלו הניעו את הצמיחה הכלכלית בעולם אחרי המשבר הפיננסי הגדול של סוף 2008. כלכלנים רבים שסבורים שההתאוששות המהירה מהמשבר היתה בזכות המדינות האלו – בשעה שהעולם המערבי איבד צמיחה, המדינות האלו דווקא המשיכו לצמוח ואף הגבירו צמיחה, כך שבסה"כ הן היוו למעשה את הקטר הגלובלי.

ארבע הכלכלות האלו מכונות מדינות ה-BRIC (ראשי התיבות של הארבע), ומאז המשבר הפיננסי הגדול הן כבר לא "גוש אחד" – רוסיה שתלויה בנפט עוברת משבר גדול; ברזיל גם כן נמצאת במשבר פיננסי גדול, כשבמקביל היא נמצאת במשבר שלטוני גדול על רקע חשיפת שחיתויות בצמרת השלטונית, ובכלל – למרות הצמיחה המואצת,  צריך לזכור שהמדינות האלו , כל אחת בדרכה, מסוכנת –  חלק מהמדינות האלו הן לא ממש דמוקרטיות, בחלק מהמדינות האלו הכלכלה השחורה מאוד חזקה; בחלק מהן הממשל והרגולציה לא יציבים.  משקיעים צריכים להפנים את הסיכונים הרבים לצד ההזדמנויות המשמעותיות בכל אחד מהשווקים האלו, אבל איך בכלל משקיעים באזורי האלו. נתחיל בהודו.

הודו על 1.25 מיליארד התושבים שלה היא הכלכלה השביעית בעולם והשנייה  בגודלה באסיה. מנוע הצמיחה המואץ של הודו בשנים האחרונות הוא ענף השירותים שמהווה מעל 50% מהפעילות המשקית. בתוך ענף השירותים, התפתח בעשור האחרון בהודו ענף שירותי טכנולוגיית המידע (ה-IT ) ונוצרו חברות ענק  שמספקות אאוטסורסינג בתחום מערכות המידע, לצד חברות שמספקות אאוטסורסינג בתחום מוקדי השירות, תוכנה ועוד. בהודו וזה מהיתרונות הבולטים בה יש כח עבודה זול ולצד הזרמות הכספים הענקיות בעשור האחרון מצד משקיעים זרים בעיקר בתחומי השירותים, הכלכלה משגשגת, רמת החיים של מעמד הביניים עולה ובהתאמה הביקושים בשוק המקומי גדלים.  הודו צמחה גם בשנים האחרונות למרות המשבר גם בזכות התערבות ממשלתית –  יישומה של חבילת תמריצים  ויישום רפורמות כלכליות חשובות, לרבות הפחתת מיסים ועידוד השקעה בהון ובתשתיות.

השוק ההודי בדומה לשווקים מתפתחים אחרים לא נטול סיכונים. החששות הגדולים הם מאינפלציה שתרים ראש במקביל לעלייה במחירי המזון. חשש נוסף הוא ממשבר כלכלי עולמי שיקפיא את ההשקעות הזרות בהודו שהם מקור ההשקעות העיקרי בשוק הפרטי. החשש הגדול בשוק ההודי הוא מבירוקרטיה מסואבת ושחיתות שלטונית, אם כי זה מעט משתנה בזמן האחרון על רקע חילופי השלטון.

בשלוש השנים האחרונות האחרונה התחממו היחסים בין הודו לישראל ובמקביל נחתמו חוזי ענק בין התעשיות הצבאיות בארץ ובין מערכת הביטחון ההודית.

פוטנציאל כלכלי ענק

הודו המעצמה השנייה בגודלה באסיה, היא פוטנציאל כלכלי ענק, לצד סיכון גדול – הכלכלה הצומחת הזו לא מצליחה לייצר צמיחה קבועה ואחת לתקופה עולים חששות שכלכלת הודו על סף האטה. במהלך 2018 התפתח כאמור משבר, אך עדיין מדובר על אחת הכלכלות הצומחות בקרב המדינות המתפתחות.

 התמ"ג של הודו (תוצר מקומי גולמי) מסתכם בכ-2,000 מיליארד דולר; הצמיחה השנתית היא ברמה של 5-6% ומעלה, האינפלציה קפצה בשנה האחרונה למעל 10%! והריבית  בסימן עלייה לכיוון ה-4%.

חוב לתוצר עומד על כ-67%, והגירעון קרוב ל-5%.

 מה שתרם והאיץ את הצמיחה בהודו  היה המהלכים של ראש ממשלת הודו, נרנדרה מודי, שמאז שנבחר באפריל 2014, פועל לקדם את הכלכלה של הודו לכיוון של תחרותיות וכלכלה חופשית. מודי מוציא לפועל תוכניות הפרטה רבות, שמכניסות להודו מיליארדים רבים של דולרים . במקביל יש השקעה בתשתיות ובתחום התעשייה וההיי טק; ירידה באינפלציה מ-2014 אפשרה לבנק המרכזי של הודו להפחית את הריבית ולתמוך בכלכלה המתעוררת; גם המטבע המקומי, רופי, התחזק בשנה האחרונה ושמר על יציבות מול הדולר.

ומה הלאה? ה-OECD  אופטימי לגבי כלכלת הודו, למרות החריקות. להערכת הכלכלנים של ה-OECD  חלקה של הודו בכלכלה העולמית הולך וגדל והוא צפוי לעלות מעל ל-15% בשנת 2019  מהכלכלה העולמית ולעקוף את ארה"ב תוך כמה שנים .סין אגב, ב-2060 צפויה להוות 28% מהכלכלה העולמית.

אבל, רגע – אנחנו עוד לא שם והודו צריכה להתגבר על בירוקרטיה מסואבת ושכבות מרובות של שחיתות. עד שזה לא יקרה, הודו תתקשה לטפס ולהפוך לאחת הכלכלות המובילות באמת. ראש הממשלה מודי מנסה לטפל בזה, ובכלל מודי מאותת לקהילה העסקית הבינלאומית, שהודו בדרך להפוך למעצמה תעשייתית ושכדאי להשקיע בה.

אינפוסיס – החברה המובילה ב-IT

בעשור האחרון הוזרם הון זר רב להודו לתחום שירותי טכנולוגיית המידע (ה-IT ); בהודו קמו חברות ענק שמספקות מיקור חוץ למדינות בכל העולם בתחום מערכות המידע, בתחום מוקדי השירות, תוכנה ועוד, וזאת לצד הרפורמות הממשלתיות האחרונות. החברה הבולטת ביותר היא אינפוסיס שנוסדה בשנת 1981 בהודו, ונחשבת כיום לאחת מחברות שירותי ה-IT הגדולות בעולם. החברה מעסיקה כ-180 אלף עובדים ונסחרת בשווי של 50 מיליארד דולר בקירוב; היא נסחרת בשתי הבורסות בהודו וגם בנאסד"ק בארה"ב. אינפוסיס היא סופרמרקט ענק לפתרונות IT הן בתחום החומרה והן בתוכנה; החברה בולטת בנוכחותה בארגונים גדולים ברחבי העולם.

עם זאת, יש כאמור להודו עדיין חסרונות רבים בעיקר ככל שזה קשור למשקיעים זרים, ובעיקר מדובר בתשתיות לא מפותחות ובירוקרטיה מסורבלת מלווה בכלכלה שחורה. שיפור משמעותי בשני תחומים אלו יהפכו את הודו לאחת מהכלכלות המבטיחות בעולם. חשש נוסף שמלווה את הכלכלה ההודית הוא אינפלציה שתרים ראש במקביל לעלייה במחירי המזון, והשפעות חוץ כמו – משבר כלכלי עולמי שיקפיא את ההשקעות הזרות בהודו, כמו במדינות צומחות אחרות.

בכל מקרה, כלכלה שצומחת בקצב של 7%-8% לשנה, עם אינפלציה בשליטה ומטבע יציב יחסית, מביאה להודו בשנים האחרונות משקיעים חיצוניים רבים, הן בצורה של השקעות ריאליות ישירות והן בצורה של תנועות לשוקי ההון שלה- התשואה על מדד בורסת מומביי הייתה חיובית וסיפקה תשואה עודפת על פני בורסות אחרות בעולם בין השנים 2014 ועד 2016, אם כי מאז 2016 מדובר בתשואה חסר – האם זה יימשך? האם דווקא זו הזדמנות? לא ברור.

הרפורמות, מעריכים הכלכלנים והאנליסטים , עשויות לתת רוח גבית להמשך עליות בשווקי המניות והאג"חים. הצלחתו של מודי לבסס את מעמדו הפוליטי ואת יציבות הממשלה, אלמנט חשוב באמון המשקיעים ויציבות הרופי.

הודו והאינטרנט

הודו היא שוק ענק וככזה לוטשים אליה עיניים המעצמות הגדולות – הם רוצים לכבוש נתחי שוק ולהגדיל הכנסות – בזירת האינטרנט ובמיוחד בזירת המסחר המקוון זה בולט במיוחד –  חברות הטכנולוגיה הגדולות בעולם מנסות לתפוס בהודו אחיזה חזקה (שתבטיח להם צמיחה עתידית במקביל לצמיחה בכלכלת הודו). עיקר המלחמה היא בין החברות האמריקאיות לסיניות.

על מה ולמה המלחמה בתחום המסחר המקוון? נראה שההזדמנות והפוטנציאל בשוק ההודי ברורים, אבל כשיורדים מרמת המקרו כלכלה לתחום הספציפי – אינטרנט ומסחר מקוון מבינים עד כמה הפוטנציאל גדול. השוק ההודי עדיין לא מפותח מאוד מבחינה טכנולוגית , והנה דוגמאות – על פי מחקר של אריקסון, רק ל-300 מיליון הודים יש טלפונים חכמים (סמארטפונים), והציפיות שב-2020 כבר יהיו מעל 800 מיליון סמארטפונים בשימוש; אז אולי המחקר קצת מוטה, אבל אפילו עם תמתנו את הנתונים הרי שמדובר על פוטנציאל עצום, במיוחד על רקע העובדה הפשוטה שרק ל11%-12% מהאוכלוסייה יש סמארטפונים.

ההזדמנות הזו מביאה חברות בינלאומיות וקרנות הון סיכון להשקעות הולכות וגדלות בהודו ובמקביל בנגלור, "עמק הסיליקון ההודי", הולכת ומתעצמת.

מומחים מעריכים כי מעצמות אמריקאיות כמו גוגל, פייסבוק וטוויטר, יאיצו את מאמציהן  להיכנס לשוק ההודי, גם בגלל שבסין המשטר מונע את פעילותן בצורה חופשית.

כבר עכשיו למרות שהודו לא מגרדת את הפוטנציאל הענק היא מהווה שוק גדול עבור החברות האמריקאיות – הודו היא השוק השני בגודלו של פייסבוק; והשלישי עבור טוויטר.  נראה שתוך פרק זמן קצר הודו תהפוך לשוק העיקרי של שתי החברות האלו, אבל מכאן ועד לרווחים הדרך עוד ארוכה. שוק הפרסום המקוון בהודו עדיין בחיתולים אך הוא הולך וגדל, וכשזה יקרה החברות הגלובליות יהיו שם ליהנות מהפירות.

גם אמזון משקיעה ומתרחבת בהודו והיא שחקנית משמעותית מול Flipkart, ענקית הקמעונאות המקוונת המקומית, וגם עליבאבא הסינית מתרחבת דרך רכישות. אבל הודו לא ממש קלה לחברות הזרות. eBay  וגרופון  נכשלו בכניסה להודו, אולי בגלל שלא למדו את שיטת העבודה ההודית.

איך להשקיע בשוק ההון ההודי?

רוב המסחר בשוק המניות ההודי מתקיים בשתי הבורסות שלה:  בורסת מומביי, לשעבר בומביי (BSE), שנוסדה ב-1875; ו הבורסה הלאומית –  The National Stock Exchange – NSE, שהיא הבורסה המובילה בהודו. בנוסף יש גם בורסות אזוריות קטנות יותר כמו בורסת בנגלור, דלהי, כלכותה ועוד. כמעט כל חברות של הודו רשומות למסחר בשתי הבורסות, אבל NSE יותר דומיננטית במסחר המקומי. שעות המסחר בשתי הבורסות הן בין תשע לחמש אחה"צ שעון מקומי.

מדדי השוק ההודים הבולטים ביותר הם Sensex  הכולל מניות 30 חברות הנסחרות בBSE המייצגות כ 45% משווי המניות הכולל בבורסה, ומדד CNX Nifty שהינו מדד הדגל של הבורסה המובילה בהודו (NSE). המדד, הידוע גם בשמו – מדד מומביי, מורכב מ- 50 מניותיהן של החברות הציבוריות ההודיות הגדולות ביותר, ומהווה מדד ייחוס (בנצ'מארק) לשוק המניות ההודי ומהווה נכס בסיס למוצרים רבים כמו אופציות, חוזים עתידיים וקרנות סל סחירות. המדד מייצג כ- 65%-70% משווי השוק של החברות הנסחרות בבורסת מומביי. הרכב המדד בנוי כך שהוא מייצג כ- 22 ענפים בכלכלה ההודית, אם כי בשנים האחרונות בולטים בו ענפי הפיננסים, ה- IT והאנרגיה. המניות הבולטות בפעילות במדד זה הן: סטייט בנק אוף אינדי; בנק אוף ברודה; הינדלקו אינדסטריז; Vedanta Ltd; טאטה סטיל; איי.סי.איי.סי.איי; פונג'ב טיונל בנק; אקסיס בנק; טאטה מוטורס; איי. טי. סי. – ITC.

מהם מכשירי ההשקעה?  ההשקעות החיצוניות בבורסות ההודיות החלו ב-1990. כיום אפשר להשקיע ישירות במניות מובילות בהודו, כמו אלו המרכיבות את מדד מומביי. דרך נוספת היא להשקיע באמצעות קרנות נאמנות, תעודות פיקדון, תעודות סל (ETN) שעוקבות אחר מדדי המניות ההודיים, וכאלו יש גם בישראל, וקרנות סל אמריקניות, שבהן צריך לבחון את גובה דמי הניהול, רמת הסחירות והפיזור, לפני שבוחרים במי מהן.

והנה כמה דוגמאות למכשירי השקעה על שוק ההון ההודי  – Ishares MSCI BRIC ETF (סימבול BKF) – קרן סל שמטרה לחקות את תשואת מדד MSCI BRIC. צריך להזכיר שקרן סל לא מחוייבת לספק תשואת מדד מסוימת, היא עושה את מירב המאמצים להשיג תשואה מסוימת אבל היא לא מחויבת (להבדיל מתעודת סל שמחויבת להשיג את תשואת המדד). הקרן נסחרת בבורסה האמריקאית  ומשקיעה במדינות על פי חלוקה קבועה שמשתנה אחת לתקופה בהתאם לגודל של כל אחת מהכלכלות.

תעודת סל IPATH MSCI India Index ETN (סימבול: INP) – תעודה העוקבת אחר מדד MSCI India. מדד זה מורכב מ-70 החברות הגדולות ביותר (שווי השוק הגבוה ביותר) הנסחרות בבורסת בומביי שבהודו. גם תעודה זו נסחרת בבורסה האמריקאית כשהאחזקות הבולטות בה הם בתחומי התעשייה, פיננסים ותוכנה.

תעודה נוספת היא WisdomTree India Earnings (סימבול: EPI) – מדובר על תעודת סל הנסחרת גם כן בבורסה האמריקאית והעוקבת אחרי מדד WisdomTree India Earnings . האחזקות הגדולות בקרן הם אינפוסיס, חברת טכנולוגיית מידע מובילה (( Infosys Technologies, רייליינס , חברת אחזקות גדולה (Reliance Industries) וחברת הגז והנפט ההודית; עיקר האחזקות של התעודה הם מענפי חומרי הגלם, הפיננסים והתוכנה.

מעבר לכך, ניתן גם לרכוש תעודות סל מקומיות שמשקיעות בהודו.  קסם הודו של בית ההשקעות אקסלנס עוקבת אחרי אינדקס המניות המובילות בהודו הכולל את 50 המניות בעלות השווי שוק הגבוה ביותר שנסחרות בבורסה בבומביי. כמו כן יש את תכלית אינדקס הודו שקלי , תעודת סל מקומית נוספת שמעבר לחשיפה לאינדקס המניות ההודי המוביל היא אינה חשופה לשינויים במטבע ההודי (הרופי); מנהל התעודה מחוייב לספק למשקיעים (דרך הגנות שנעשות בתוך התעודה) את התשואה של מדד המניות ההודי בלי קשר לשינויי המטבע ההודי מול השקל, בדרך הזו מנטרלים למעשה את סיכון המטבע שעלול להיות סיכון משמעותי.

כמו כן, נסחרות בבורסה בת"א תעודות הסל – הראל הוד ופסגות סל הודו, שעוקבות אחר מדד S&P CNX Nifty הכולל את 50 החברות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר בבורסת בומביי. דמי הניהול של כל תעודות הסל הן סביב 1% .

השקעות ישירות ועסקים בהודו

מאות חברות ישראליות פועלות בהודו במגוון תחומים – יהלומים, תעשיות בטחוניות, תקשורת, היי-טק, חקלאות, אנרגיה סולרית ועוד. כוח האדם הזול, העידוד מצד ממשלת הודו למשקיעים זרים, והתמיכה הכספית ופתיחת הדלתות שמציע משרד הכלכלה, וגם מכון היצוא, לשכת המסחר וגופים נוספים – עושים את שלהם. רוב אנשי העסקים הישראלים פועלים בערים הגדולות כמו דלהי, מומביי או בנגלור, ואולם להיות משקיע ואיש עסקים בהודו זה דבר מרכב ולא פשוט; הודו מחולקת למחוזות, יש בה דתות שונות, מעמדות חברתיים שונים ומגוון שפות. את כל זה יש לקחת בחשבון כשבאים לעשות עסקים בהודו.

קצב הפיקדונות המובנים (סטרקצ'רים) שמשווקים הבנקים בחודשים האחרונים עולה מדרגה כשבשבוע האחרון מדווחים הבנקים הגדולים – בנק הפועלים ובנק לאומי על מכשירים חדשים. פועלים משיק פיקדון מובנה על מניית טבע. מדובר בפיקדון לשלוש שנים שהקרן בו מובטחת (נומינלית) ןךמשקיע ייתכן אפסייד משמעותי בהתקיים מספר תנאים. בסוף התקופה זכאי המפקיד למענק מותנה בשיעור של 80% מהתשואה הממוצעת הרבעונית (תשואה תלת-חודשית)  של המניה. מינימום הפקדה – 20 אלף שקל ומועד אחרון להצטרפות – 24 בנובמבר 2010.

בבנק לאומי משיקים במקביל שני מוצרים מובנים על מדד ת"א 25 ;  בשני הפיקדונות יש רצפה – קרן ההשקעה (במטבע ההפקדה)כאשר בתום תקופת הפיקדון (שנתיים עד שלוש שנים) ניתן ליהנות מתשואה נאה תלוי בביצועי מדד ת"א 25.  בפיקדון הראשון , פיקדון שנתי לשנתיים, יזכה המשקיע למענק בשיעור של 80% מעליית מדד ת"א 25 עד עלייה של 32% . במידה והמדד יעלה ב32% ומעלה (בכל נקודת זמן למשך תקופת הפיקדון ) יקבל המשקיע 2.5%.  הפיקדון השני שמציע בנק לאומי משתתף בשיעור של 75% מעליית ערך מדד ת"א 25. בפיקדון זה יש גם כן מגבלה (נתונה לשינויים, יש לברר אותה בסניף). סכום ההפקדה המינימלי בשני הפיקדונות – 15 אלף שקל והתאריך האחרון להפקדה 29 בנובמבר 2010.

וגם פיקדונות רגילים במבצעים ומסלולים שונים מציעים, פה ושם הבנקים. בנק פועלים הציע השבוע פיקדוןשקלי לשנתיים. המפקיד בפיקדון יקבל בשנה הראשונה ריבית משתנה התלויה בריבית הפריים בניכוי מרווח קבוע של 1.5%, ובשנה השנייה ריבית קבועה בשיעור של 2.9%. הפיקדון הזה מאפשר למפקידים להרוויח באם הריבית השקלית תעלה ובמקביל להבטיח ריבית קבועה בשנה השנייה. הפיקדון ללא תחנות יציאה. סכום מינימום להפקדה – 10 אלף שקל.

פרופסור סטנלי פישר, נגיד בנק ישראל, אמר שהוא לא יחשוב פעמיים אם להטיל מגבלות נוספות על המשכנתאות. פישר חושש מבועת מחירים בשוק הדירות למגורים, והוא נלחם בכמה חזיתות בעליית המחירים בחודשים האחרונים – הוא מעלה את הריבית במטרה לצנן את שוק הדירות והוא מקשיח את המגבלות על הלווים דרך משכנתאות. לאחרונה הכריז בנק ישראל על הקשחת מתן הלוואות משכנתא בהיקף 800 אלף שקל ומעלה, במידה ורכיב הפריים מהווה 25% מסך המשכנתא.

מעודכן ל-12/2021

אם יש לכם משכנתא, אתם בוודאי מודעים לכך שבמרוצת השנים חלים לא מעט שינויים, הן בחייכם והן במצב המשק ■ לכן כדאי לבחון אחת לכמה זמן את האפשרות למחזר את המשכנתא כדי לשפר תנאים, להגדיל או להקטין את ההחזר החודשי ולהתאים את ההלוואה ליכולת ההחזר העדכני

לחישוב עמלת פירעון מוקדם וכדאיות מחזור משכנתא

משכנתא היא בדרך כלל ההלוואה הגדולה ביותר שאנשים לוקחים בימי חייהם. מדובר על סכום ממוצע של כ-750 אלף שקל, הרבה כסף. לכן חשוב לתכנן אותה מראש. כבר בשלב הרעיון של לקיחת משכנתא יש לבצע הערכה של התקציב המשפחתי העתידי שלכם. אם אתם צפויים להשתכר יותר בעתיד, אם אתם מתכוונים להרחיב את המשפחה – כל זה צריך להיות חלק משיקולי קביעת מסלולי המשכנתא ותקופת המשכנתא. לדוגמה, אם יש לכם כוונה להרחיב את המשפחה אל תתייחסו להוצאות הנוכחיות שלכם כדי לחשב את הכסף הפנוי להחזר המשכנתא, אלא תתייחסו לכסף הפנוי שיהיה לכם כשתרחיבו את המשפחה.

אבל ה"טיפול" במשכנתא לא נגמר בעת לקיחת המשכנתא. אתם צריכים לעקוב באופן שוטף אחרי ההלוואה שלכם גם מכיוון שלפעמים כדאי לעשות בה שינויים, למשל למחזר אותה. מחזור משמעו להחזיר את המשכנתא הנוכחית ולקחת במקומה משכנתא אחרת. זה עשוי להיות מאוד כדאי. אתם עשויים לשלם פחות כסף באופן שוטף – ההחזרים החודשיים שלכם יקטנו.

מתי כדאי למחזר?

כאשר מתקיימים שלושת התנאים הבאים, יכול להיות שכדאי לכם למחזר את המשכנתא:

1. הריבית על ההלוואה שלכם גבוהה יחסית לריבית שקיימת כיום בשוק המשכנתאות

2. סכום ההלוואה הוא משמעותי

3. הזמן הנותר לסיום ההלוואה הוא גם משמעותי 

בהתקיים תנאים אלו יש להגיש לבנק למשכנתאות בקשה לקבל את המידע הדרוש לצורך בדיקת כדאיות פירעון מוקדם. הבנק יספק לכם את המידע תוך ימים, ואז תצטרכו לבצע סקר שוק – להשוות את המחירים, כלומר את הריביות על המשכנתא, בין הבנק שבו לקחתם את המשכנתא המקורית לבין בנקים אחרים למשכנתאות. כאן, תוכלו לקבל את ריבית המשכנתא היום. הריבית שאתם צריכים להתייחס אליה היא הריבית בהתאם לערך והזמן שנותר לתשלומי המשכנתא שלכם. לדוגמה, אם לקחתם משכנתא ל-15 שנה ועברו מאז 5 שנים, אז נותרה לכם תקופה של 10 שנים, והריבית שאתם צריכים לבחון היא ריבית משכנתא ל-5 שנים.

לפירעון המשכנתא צריך להוסיף את עמלת הפירעון המוקדם – סכום שתצטרכו לממנו במקביל להחלפת/מחזור המשכנתא, וכן צריך להוסיף עלויות נוספות שיהיו לכם בעת פירעון המשכנתא הקיימת ולקיחת משכנתא חדשה. כלומר, היקף המשכנתא שנותר לכם פלוס עמלת פירעון מוקדם והעלויות הנוספות, מסתכמים לסכום המשכנתא החדשה. את הסכום הזה יש לבדוק בהתאם לריבית המשכנתא המעודכנת לאותו פרק זמן שנותר, ואז בוחנים את ההחזר החודשי מול ההחזר החודשי הקודם. אם התשלום החודשי במשכנתא החלופית/עתידית נמוך יותר, אז כמובן שהיא עדיפה על המשכנתא הקיימת. 

כדי לדעת החלפת המשכנתא היא כדאית מבחינה צריך להשוות תפוזים לתפוזים – כלומר המשכנתאות צריכות להיות זהות. אל תשוו משכנתא בריבית קבועה עם משכנתא בריבית משתנה. אולי זה יביא אתכם להחזרים נמוכים יותר, אבל זאת ממש לא ההלוואה המקורית שלקחתם. זאת הלוואה אחרת לגמרי שיש בה גם סיכון במידה והריבית המשתנה תעלה. במילים אחרות, אולי כדאי להחליף את המשכנתא למשכנתא בריבית משתנה, אבל זאת לא הוזלה במשכנתא תחת אותם תנאים, וזה חושף אתכם לסיכונים נוספים. כמו כן, בעת מהלך כזה כדאי לבדוק מול הבנקים למשכנתאות אם הם נושאים בחלק מעלויות הפירעון המוקדם, או שהם לפחות חוסכים מכם חלק מהעלויות השוטפות של המשכנתא.

אחרי שמצאתם משכנתא זהה מבחינת הערך הכספי ותקופת הזמן, תחזרו לבנק למשכנתאות שלכם. מאוד ייתכן שהוא יציע לכם למחזר את ההלוואה אצלו – הרי קשה לבנקים לוותר על לקוחות וברגע שהם יבינו שכוונות העזיבה שלכם רציניות הם ינסו להשאיר אתכם בבנק.

כלל אצבע במחזור משכנתא – כאשר הריבית שהשגתם קרובה לריבית שלפיה הבנק מחשב את עמלת הפירעון המוקדם, סביר להניח שכדאי למחזר את המשכנתא. בכל מקרה, ריבית גבוהה בחצי אחוז מריבית הפירעון הופכת, בדרך כלל, את המחזור ללא כדאי.

עד כאן התהליך. אבל חשוב יותר – החישוב הכספי. מחזור משכנתא הוא לקיחת משכנתא לכל דבר ועניין – פתיחת תיק, העברת מסמכים, ולזה יש להוסיף מסמכים ספציפיים שיש לספק לשני הבנקים למשכנתאות שקשורים למחזור, וכן יש לקבל מסמכים מהבנקים לשם ביצוע המחזור. העלות של מחזור משכנתא תלויה בעיקר בגובה המשכנתא, וברישום הדירה וערכה. הסכום יכול להגיע לכמה אלפים טובים, ואת ההוצאות האלו יש לקחת בחשבון בחישוב החזרי המשכנתא, כלומר צריך להוסיף לערך המשכנתא גם את העלויות אלו כדי לבחון אם היא אכן משתלמת. בין ההוצאות הנוספות בתהליך – עמלה תפעולית שהבנקים גובים בסכום של כמה עשרות שקלים; עמלה על אי הודעה מראש – הבנק מעוניין שתודיעו מראש לפני שאתם פורעים הלוואה. אם תפספסו את המועד  – מדובר לרוב בהודעה של 10 ימים מראש, תיגבה ממכם עמלה בשיעור של 0.1% מסכום ההחזר; עמלת מדד ממוצע – רלוונטי אם יש לכם משכנתא צמודה וההחזרים לפני ה-15 בחודש; מדובר על עמלה בגובה מחצית משיעור המדד החודשי (מחצית מממוצע המדד בשנה האחרונה). הסיבה – הבנק לא קיבל מדד עבור החלק היחסי של אותו החודש בו מחזרתם ולכן מבקש תשלום של חצי חודש. החזר אחרי ה- 16 לחודש ועד סוף החודש ימנע עמלה. חשוב להדגיש – אם אתם מעריכים מדד גבוה בחודש הפירעון, כדאי להחזיר לפני ה-15 – תשלמו חצי מהמדד הממוצע, אבל לא את המדד הגבוה.

כל ההוצאות האלו, חשובות ומשמעותיות ככל שיהיו, מתגמדות לעומת עמלת הפירעון המוקדם. כן, מחזור משכנתא ייפול או יקום בגלל עמלת הפירעון המוקדם, והנה הרציונל של העמלה הזו – כאשר הבנק נותן לנו הלוואה בריבית קבועה מכל סוג – שקלית קבועה, מדדית קבועה ועוד, זו בעצם התחייבות שלו לספק לנו מימון בריבית כפי שנקבע גם אם יהיו שינויים בשוק ובריבית. אנחנו, מנגד, מחויבים לתנאי ההלוואה/המשכנתא, ואנחנו גם מחויבים לפצות את הבנק אם אנחנו רוצים לפרוע את המשכנתא. אז, יוטל עלינו סוג של קנס – עמלת פירעון מוקדם. חשוב להדגיש שוב – עמלת פירעון מוקדם היא רק על משכנתא בריבית קבועה, לא בריבית משתנה – כי בריבית משתנה אין בעצם פגיעה בבנק, הריבית משתנה בהתאם לתנאים ואם אנחנו פורעים משכנתא, הבנק מקבל כסף ונותן לאחרים הלוואה באותה הריבית.

כאשר אנחנו מעוניינים למחזר או לפרוע את המשכנתא הקיימת, הבנק משווה את הריביות – הריבית הנוכחית לתקופה שנותרה (ריבית ממוצעת לתקופה שנותרה) לעומת הריבית שבה לקחנו את המשכנתא. אם הריבית הנוכחית גבוהה יותר אז כמובן שפירעון ההלוואה הזולה (בריבית נמוכה יחסית להיום) טוב לבנק, הוא לא נפגע מהמהלך ולכן אין קנס (אין עמלת פירעון מוקדם).

מנגד, אם הריבית הנוכחית נמוכה יותר מהריבית שבה נלקחה המשכנתא, אז הבנק בעצם מפסיד – מבחינתו, הוא נתן הלוואה בתנאים שטובים לו ועכשיו מחזירים אותה. הוא הקצה מקורות להלוואה הזו, ומכיוון שבפירעון אנחנו בעצם מפרים התחייבות נקבע כאמור הקנס – עמלת פירעון מוקדם. והנה הדגמות – נניח שלקחנו משכנתא בריבית קבועה של 4% ל-20 שנה ואחרי עשר שנים אנחנו רוצים לפרוע לחלוטין את המשכנתא או למחזר אותה. נניח שהריבית כיום לתקופה שנותרה (10 שנים) היא 5% – במצב כזה, כמובן שלבנק אין בעיה, הוא מקבל את הכסף (פירעון משכנתא) ומספק הלוואות לאחרים בריבית גבוהה יותר.

אבל אם נניח שהריבית הנוכחית ל-10 שנים היא 3%, אז הבנק נפגע – פורעים הלוואה של 4% והוא יכול לקבל עליה רק 3%. ולכן, יש את עמלת הפירעון המוקדם.

עמלת פירעון מוקדם – כמה זה?

עמלת פירעון מוקדם מבטאת את הפער בין הריביות – הריבית המקורית פחות הריבית הנוכחית – הפער הזה מבטא את הפסד הריבית השנתי של הבנק, אם מכפילים את הפער הזה בסכום ההלוואה ומורידים כ-20% (הנחה שתלויה בוותק המשכנתא), מקבלים בקירוב את עמלת הפירעון המוקדם – יודגש, זה קירוב, שייתן לכם מושג על כדאיות המחזור (אם אתם שוקלים למחזר ולא לפרוע לחלוטין). את העמלה המדויקת הבנק עצמו מחשב.

בהקשר לחישוב העמלה חשוב להדגיש כי החישוב נעשה בין הריבית בעת ההלוואה לריבית הנוכחית ממוצעת לתקופה שנותרה, אך בתחילת 2015 בנק ישראל הורה לבנקים למשכנתאות לעשות חישוב נוסף – הפער בין הריבית הממוצעת שהיתה בזמן שלקחנו את ההלוואה (שימו לב – לא הריבית בפועל, אלא ריבית ממוצעת) לבין הריבית הממוצעת לתקופה שנותרה. ואז יש לקחת את הנמוכה שבתוצאות ולהכפיל במספר השנים כדי לקבל אומדן לעמלת הפירעון המוקדם.

אם התנאים שלכם אז, בעת לקיחת המשכנתא היו טובים, אז השינוי הזה בחישוב לא ישנה לכם את התוצאה. אבל לאלו שלקחו משכנתא בתנאים פחות טובים (לווים בסיכון, לווים שלא התמקחו, לווים שלקחו משכנתא למטרות שונות) זה עשוי לעזור ולהפחית את עמלת הפירעון המוקדם.

מחזור משכנתא – דוגמה מהשטח

מחזור משכנתא מתקיים כאשר הלווים רוצים להפחית את התשלומים החודשיים, אבל רוב הממחזרים, עושים זאת כדי להפחית את החוב שלהם (את ההחזר הכולל), כלומר כדי להרוויח – מסתבר שבריביות הנמוכות הקיימות היום, מיחזור משכנתא חוסך לכם הרבה כסף. מבדיקה של הון מדריכים פיננסים עולה כי הרווח שלכם (הקטנת ההחזר הכולל) עשוי לסתכם בין 3% ל-5% מערך המשכנתא כולה, וזה בהתחשב בעמלות פירעון מוקדם.

והנה המחשה – זוג רכש דירה ב-2011 ולקח משכנתא בבנק מזרחי טפחות, כיום ערך המשכנתא שלהם מסתכם ב-740 אלף שקל, כאשר ישנו מרכיב קבוע בסכום של 260 אלף שקל בריבית של 5.3%. יתר המשכנתא בפריים ובריבית משתנה (כל 5 שנים). הבעיה במשכנתא הזו היא המרכיב הקבוע (וגם המשתנה כל 5 שנים, אם כי לא באופן משמעותי) – הריביות הקבועות לתקופה דומה הן סדר גודל של 3.2%-3.5% ברוב הבנקים למשכנתאות. הזוג הזה הלך לבנק מזרחי טפחות לנסות למחזר, ובבנק אמרו להם שלא כדאי למחזר כי יש קנס גדול של 21 אלף שקל.

בכל זאת הם התעקשו, עשו בירורים והגיעו לבנק אגוד. שם הם קיבלו משכנתא עם ריבית קבועה של כ-3% (לצד הטבה לפותחי חשבון בנק), כך שהחיסכון שלה בהחזרים לעומת המשכנתא במזרחי טפחות מסתכם ב-40 אלף שקל אחרי שלוקחים בחשבון את הקנס. אבל זה לא רק ההחזר הכולל שטוב יותר. זה גם מח"מ המשכנתא שמתקצר בכמה שנים וזה גם הריביות הממוצעות שירדו משמעותית.

איך זה יכול להיות? בבנק מזרחי אמרו לנו – "אנחנו לא יכולים להתחרות בריביות שקיבלתם"; בבנק אגוד אומרים – "אנחנו מאוד חזקים בריביות קבועות לממחזרי משכנתא".

כן, גם אם אומרים לכם בבנק שלא כדאי למחזר, אל תוותרו – בבנקים בודקים אם שווה או לא שווה למחזר בהינתן הריביות שלהם, אבל בחוץ יש ריביות טובות יותר.

מה צריך לבדוק כשממחזרים?

עמלת פירעון מוקדם קריטית כאמור לחישוב הכדאיות. מעבר לעמלת פירעון מוקדם, חשוב להדגיש כי אתם הולכים להוציא סכום כסף נוסף – עמלת פתיחת תיק (יש מקומות שמתעקשים ללא הנחה או הנחה נמוכה 15%-20%), שמאי שזה עוד כמה מאות טובות והוצאות מסביב של כמה מאות (נסח טאבו וכו'). ועדיין – זה כאמור יכול להיות משתלם מאוד.

מה שעוד חשוב לדעת, זה את מסלולי הריביות השונים, ואת ההבחנה ביניהם. אז קודם כל, יש הבחנה חשובה בין ריבית קבועה למשתנה. המשתנה אולי מפתה כי הריבית נמוכה יותר מהקבועה, אבל המשתנה עשויה לעלות בעתיד במקביל לעלייה בריבית, ולכן היא יותר מסוכנת. הקבועה מנגד גבוהה יותר, אבל היא בטוחה, היא לא תשתנה במצב של עלייה בריבית. עדיף כמובן לגוון בין הריביות כאשר מרכיב הפריים (פריים מינוס) זול כל כך, כך שכמעט כולם מעדיפים לקחת אותו עד לגובה המגבלה (שליש מהיקף המשכנתא). יתר המסלולים המשתנים זולים מהקבועה כאמור, אבל לא כמו הפריים מינוס, ולכן בחירה בהם כבר תלויה בתחזית שלכם להמשך (מתי ובכמה תעלה ריבית המשכנתא), ובאופי שלכם – רוצים לישון טוב בלילה על חשבון ריבית גבוהה יותר, או שמוכנים לקחת סיכון מסוים וללכת על המשתנה?

כך או אחרת, יש היום שפע רב של מסלולים, וקיימים מסלולים שלכאורה נראים דומים או קרובים וחשוב להבין אותם. הנה לדוגמה מסלול בריבית קבועה לעומת מסלול בריבית קבועה לא צמודה (קל"צ)

מה זה קל"צ?

מה עדיף – מסלול בריבית קבועה או מסלול בריבית קבועה לא צמודה? ובכן, ריבית קבועה היא ריבית לא צמודה, כלומר ריבית שקלית. בנוסף יש את הריבית הקבועה הצמודה (קבועה צמודה למדד – קל"צ).

הריבית הקבועה השקלית שאינה צמודה היא מצב של וודאות מלאה – אתם לוקחים משכנתא ויודעים בדיוק מה יקרה בהמשך, מה יהיו ההחזרים בכל חודש וחודש. הריבית השקלית הקבועה הצמודה (הקל"צ) אמנם לא יכולה להפתיע אתכם מכיוון הריבית במשק – שינוי בריבית לא ישפיע עליכם, אבל היא כן יכולה להפתיע אתכם עם מדדים גבוהים.

ככלל, כאשר מציעים לכם את המסלולים האלו, אתם אמורים לעשות חישוב כדאיות מאוד פשוט – ההפרש בין הריביות מבטא בקירוב את המדד, ואם אתם חושבים שהמדד יהיה גבוה יותר, לכאורה עדיפה לכם הריבית הקבועה השקלית (לא צמוד), ואם אתם סבורים שהמדד יהיה נמוך יותר, לכאורה עדיפה הריבית הקבועה הצמודה, אבל זהירות זה לא מדויק – אם הריבית השקלית הצמודה היא לדוגמה 2.5%, והריבית הלא צמודה 3.2% והמדד צפוי להיות מעל 2%, אז נראה שהצמודה ממש לא כדאית. אבל זה רק בגלל שיש כאן פער גדול, אם בנתונים האלו המדד הצפוי הוא 1% זה כבר לא כזה בטוח וצריך לחשב במדויק (לוח סילוקין, מחשבון).

עוד על בחירת מסלול משכנתא תוכלו לקרוא – כאן

החזרים לפי – "לוח שפיצר" או "קרן שווה"?

עוד עניין חשוב שצריך לבחון בעת מיחזור משכנתא – את צורת התשלומים שלכם. קיימות שתי אפשרויות – אפשרות ראשונה החזרים על פי לוח תשלומים רגיל – לוח שפיצר, אפשרות שנייה על פי לוח קרן שווה.

על פי לוח סילוקין שפיצר הסכום החודשי שמשלם הלווה על חשבון הלוואה כולה (הקרן והריבית) נשאר קבוע למשך כל תקופת ההלוואה. במשכנתאות צמודות למדד יש להוסיף לתשלום הקבוע את ההצמדה (כלומר, הסכום הריאלי נשאר קבוע).

המסלול השני – קרן שווה מגלם החזר קבוע על הקרן, להבדיל משפיצר שבו ההחזר החודשי הכולל (קרן וריבית) קבוע. ואם ההחזר על הקרן קבוע, אנחנו מקבלים שהקרן מופחתת כל חודש ובהתאמה גם ההחזר בגין הריבית מופחת, ובסה"כ בקרן שווה מקבלים שההחזרים לאורך התקופה יורדים.

מחשבון משכנתא – כאן, תוכלו לחשב את ההחזר שלכם בהינתן תקופת ההלוואה, הריבית וסכום ההלוואה. המחשבון דינמי ומודולרי – תוכלו לשנות את המשתנים ולקבל בהתאמה את ההחזר הרצוי/המתאים לכם.

מדריך משכנתא – כל מה שצריך לדעת!

לחישוב עמלת פירעון מוקדם וכדאיות מחזור משכנתא

איך נפרדתי מהמשכנתא שלי? על פירעון מוקדם של המשכנתא

עדכון 8.2021

בעקבות הפרת ה"דיל" מצד בנק ישראל, חבר הכנסת שלמה קרעי מקדם חוק לביטול עמלת הפירעון המוקדם – לקראת סוף 2020 החל בנק ישראל לקדם את המהלך של הפחתת מגבלת הפריים, בניסיון למנוע את קידום הצעת החוק על עמלת הפירעון המוקדם. בבנקים חששו שקרעי יצליח לגייס רוב בוועדת השרים לענייני חקיקה לקידום הצעת החוק שלו. ההבנה בשיחות שקיים הבנק עם ח"כ שלמה קרעי, הייתה שככל שמגיעים להסכמה בעניין ביטול מגבלת הפריים והקלות בהנחה על ביטול עמלת הפירעון המוקדם – ימשוך קרעי את הצעת החוק לפטור גורף מעמלת פירעון מוקדם.

בסופו של דבר, בנק ישראל אכן העלה את מגבלת הפריים ל־66% מההלוואה, אך ההקלה בעמלת הפירעון המוקדם לא בוצעה. בעקבות זאת העלה קרעי מחדש את הצעת החוק לביטול עמלת הפירעון המוקדם. הצעת החוק נפלה בקריאה הטרומית כאשר 59 ח"כים הצביעו נגד ו־55 בעד, וכעת קרעי מתכוון להמשיך לקדמה.

לפרטים נוספים – קראו בכלכליסט

עדכון 12.2020

בנק ישראל הסיר את מגבלת שיעור רכיב ריבית הפריים בתמהיל המשכנתא, ומסתפק בהגבלת הריבית המשתנה הקובעת כי לפחות שליש מסך המשכנתא יינתן בריבית קבועה, ושני השלישים הנותרים ייבחרו ע"י הלווים ללא כל הגבלה. המשמעות: ניתן יהיה ליטול שני שליש מהלוואת המשכנתא בריבית צמודה לריבית הפריים. לפי ההערכות, מדובר בחיסכון של מאות שקלים בחודש למשק בית בתשלומי המשכנתה, אך מנגד מדובר בסיכון גבוה יותר ללווים.

בתקופה כזאת, כאשר ריבית הפריים נמוכה ועומדת על 1.6% ואינה צפויה לעלות בשנים הקרובות, מומלץ לבדוק האם מחזור המשכנתא רלוונטי מחדש עבורכם. יש לזכור שמחזור המשכנתא כרוך גם בעמלת פירעון מוקדם שיכולה להגיע לעשרות אלפי שקלים, אך עם זאת החיסכון יכול להיות גדול אף יותר.

בנק ישראל טלטל לאחרונה את שוק המשכנתאות עם הנחיות חדשות (הגבלת המשכנתא בכלל והגבלת מרכיב הפריים במשכנתא) ועל הרקע הזה מעריך יעקב רויטר, האחראי על תחום המשכנתאות בבנק מזרחי טפחות, המוביל את שוק המשכנתאות בארץ,  שבשנת 2011 תהיה ירידה בביקושים למשכנתאות וזה על רקע הערכתו שגם שוק הדירות יצטנן. להערכתו לא תירשם עליית מחירים בשוק הדירות במהלך 2011 , אך גם לא ירידה מהותית במחירים. התרחיש הסביר להערכתו הוא התייצבות במחירים.

אלא שכל פעם מחדש אנחנו שומעים את ההערכות הדומות על כך שמחירי הדירות כבר לא נסבלים וזוגות צעירים כבר לא יכולים לקנות דירות ואפילו לא יכולים לגרד את המינימום הנדרש כהון עצמי, ולכן המחירים יירדו – האמירות וההערכות האלו מגיעות מהמשלה, מהאוצר, ממשרד השיכון והבינוי, מבנק ישראל ומהבנקים, וגם מיעקב רויטר מבנק מזרחי, והלוואי שזה יהיה כך, אך בשעה שהריבית נמוכה והביקושים לדירות הן מצד זוגות צעירים והן מצד משפרי דיור, עולים על ההיצע,  נראה שיש סיכוי לא רע  שהמחיירם דווקא ימשיכו לעלות

בנק לאומי משיק ללקוחותיו פיקדון מובנה (סטרקצ'ר) לשנתיים על מדד המניות המוביל בגרמניה. הפיקדון המובנה מבטיח ללקוח רצפה; הלקוח יקבל בכל מצב את סכום ההשקעה המקורי (במונחים של מטבע ההשקעה) בתום תקופת הפיקדון, ובנוסף יוכל המשקיע ליהנות מאפסייד מותנה בהתנהגות מדד המניות בגרמניה. המשקיע בפיקדון המובנה מקבל 100% מעליית מדד המניות בגרמניה עד עלייה של 28% (לא כולל 28%); במידה ומדד המניות בגרמניה יעלה ב-28% ומעלה (באחד מימי הפיקדון), יקבל המשקיע 2.5% לכל התקופה.  לפיקדון זה ניתן להצטרף עד 12 בנובמבר 2010 וסכום ההפקדה המינימלי הוא 15 אלף שקל.

לצד ההשקה של בבנק לאומי, משיק גם בנק פועלים פיקדון מובנה על מניות. הבנק מציע ללקוחותיו פיקדון שקלי לשלוש שנים המבטיח רצפה – קרן ההשקעה המקורית וכן יכול המפקיד ליהנות מאפסייד התלוי בביצועים של 10 מניות של חברות גדולות הנסחרות בבורסה האמריקאית – קראפט, פרוקטור אנד גמבל, מיקרוסופט, מרק, אבוט, AT&T, טויוטה, ג'נרל אלקטריק, שברון ופטרו (משקל של כל מניה יהיה שווה – 10%). ואיך מקבלים (אם בכלל) את האפסייד הזה – אם שער מניה  (כך עושים ל-10 המניות) עלה עד  55% מהשער הבסיסי לאורך כל תקופת הפיקדון, תילקח תשואת המניה בפועל (כתוספת ללקוח). אם במהלך יום מסחר (לאורך כל תקופת הפיקדון) שער המניה יעלה ב-55% ומעלה , תשואת המניה תקובע על 12% לצורך חישוב אפסייד הפיקדון. (יש לבדוק בבנק בדיוק איך מתקבל האפסייד). סכום המינימום להפקדה 20 אלף שקל, ניתן להפקיד עד 11 בנובמבר. במקביל, מציע בנק הפועלים ללקוחותיו פיקדון מובנה על המניות המובילות בבורסת קוריאה. הפיקדון שקלי וההשקעה בו מובטחת (רצפה), כאשר המשקיעים עשויים לקבל אפסייד שמותנה בהתנהגות מדד הקסופי בקוריאה (מדד 200 המניות המובילות בקוריאה). המפקיד יזכה בסוף תקופת הפיקדון במענק מותנה בגובה 90%  מהתשואה הממוצעת הרבעונית (שלושה חודשים) של הקוספי. ההפקדה המינימלית – 20 אלף שקל והמועד האחרון להצטרפות – 28 באוקטובר.