"המחירים במרכז יתחילו לצנוח, כי זה יהיה בלתי אפשרי לחיות כאן", אומר שמאי אסיף, ראש מינהל התכנון לשעבר בראיון לגלובס, "לוס אנג'לס כבר עברה את התהליך הזה. הבועה התל אביבית תתפוצץ מאליה ואז תתפוצץ כל השמחה הזאת ואיתה רחמנא ליצלן כל לוקחי המשכנתא ואח"כ גם הבנקים. אפילו לנגב וגליל אי אפשר יהיה לברוח, כיוון שהם יוותרו מאחור כמוקדים של עוני ושל הזנחה. זה המצב במקומות שהם מקומות שכוחים, פריפריאליים אמיתיים. המדיניות הזאת תגרום לפריפריה להיות פריפריה".
לראיון המלא בגלובס

הבנק הבינלאומי מציע ללקוחותיו פיקדון מובנה (סטרקצ'ר) על הדולר. הפיקדון למשך ארבעה חודשים יניב תשואה מובטחת של 0.6% בחישוב שנתי (למשך התקופה מדובר בכ-0.2%) או מענק בשיעור התחזקות הדולר מול השקל (בתקופה מ-10 בינואר ועד 24 באפריל), כאשר קבלת המענק כפופה למספר התניות – עליית הדולר לצורך חישוב המענק מתחילה בשער שהוא ב-1% מעל השער היציג של הדולר ב-10 בינואר. כמו כן, תנאי למענק הוא ששער הדולר לא עלה בתקופת המדידה ב-6% ומעלה. המענק המקסימלי יכול להגיע ל-4.95% (למשך תקופת הפיקדון). מתנאי הפיקדון המובנה, עולה שהקרן (וריבית של 0.2%) מובטחת. אמנם, ייתכן שהמשקיעים יפסידו נומינלית, אבל מצד שני יש להם אפסייד להרוויח באם הדולר יעלה.
הפיקדון המובנה הזה, לצד פיקדונות מובנים נוספים על הדולר שהבנקים מציעים בחודשים האחרונים, מסמלים את שינוי הטעמים שחל בקרב הציבור בחודשים האחרונים – הציבור רוצה יותר דולרים, על רקע התהפוכות בעולם, והתחזקות הדולר מול המטבעות האחרים בעולם. הבנקים מציעים פיקדונות דולריים רגילים, ובנוסף מגוונים את אפשרויות ההשקעה עם פיקדונות מובנים על הדולר.

מחשבון משכנתא

גרירת משכנתא היא בעצם העברת המשכנתא מנכס מסוים לנכס אחר (מדירה קודמת לדירה חדשה);  המשכון (השעבוד) עובר לדירה אחרת. ומתי זה מתרחש? כאשר הלווים מעוניינים להחליף דירה – לרוב לרכוש דירה גדולה ויקרה יותר ולמכור את הדירה הקיימת; הם עדיין נשארים עם המשכנתא (במקרים רבים מגדילים אותה / לוקחים משכנתא נוספת), רק שהביטחון מול המשכנתא (המשכון, שעבוד) הוא הדירה החדשה, ולא הדירה הישנה.

הבנקים למשכנתאות מחוייבים לאפשר את גרירת המשכנתא ואסור להם לנצל את התהליך לשינוי התנאים של המשכנתא. עם זאת, הבנק כמובן יכול לדרוש שהביטחון יהיה לפחות שווה לערך הביטחון הקודם. אם עדיין לא ניתן לגרור את המשכנתא לדירה אחרת  כמו במצב של  מכירת דירה כשעדיין לא נרכשה דירה חדשה, אזי  הבנק יכול לדרוש ביטחונות שווי ערך (ערבות בנקאית, פיקדונות וחסכונות ועוד).

איך גוררים משכנתא?

מומלץ עוד לפני הנעת המהלך של מכירת הדירה הישנה ורכישת הדירה החדשה לברר מול הבנק למשכנתאות מה נדרש לצורך גרירת המשכנתא, גם כאשר רק המכירה הושלמה (ללא רכישת הדירה), ובכלל – עדיף לעשות זאת עוד בשלב התכנון המוקדם עוד לפני הצעד הראשון – לפני שמוכרים את הדירה או קונים את הדירה החדשה (וחשוב לדעת – אם קניתם לפני שמכרתם יש לכם זמן מוגבל למכור את הדירה הקיימת בהטבה במס רכישה – ראו כאן – במס רכישה על דירה ראשונה ודירה שנייה.  

כבר בשלב הבדיקה חשוב לברר גם מול הבנק מהם הביטחונות החליפיים שהבנק מכיר בהם; העמלות המיוחדות שקשורות למהלך ועמלות/ הוצאות שכרוכות בתהליך. בפועל, השלבים בגרירת משכנתא דומים מאוד לשלבים בקבלת משכנתא רגילה.

בשלב הראשון צריך להגיש בקשה לקבלת הלוואה (מיד פרוט) בשלב השני, הבנק בודק את הבקשה ואת המסמכים ומאשר או שלא מאשר (לרוב מדובר בנכס  בעל ערך גבוה יורת ולכן אין בעיה). חשוב להדגיש כי במקרים של מעבר בין יישובים, הרי שיש מצבים שתנאי הריבית עשויים להשתנות מכיוון שמלכתחילה המשכנתא ניתנה בריבית ספציפית ליישוב (משכנתא מעין נתמכת/ מסובדת מהמדינה במקומות מסויימים), אז חשוב להיות ערים לכך – אם קיבלתם משכנתא בתנאים מועדפים (בגלל מקום הדירה) ואתם עוברים למקום אחר, אתם צפווים לאבד את ההטבה הזו.

 מסמכים שצריך להעביר לבנק

המסמכים העיקריים שיש  לספק לבנק לצורך גרירת משכנתא: חוזה מכירת הדירה הישנה; חוזה לרכישת דירה חדשה (אם יש); ערבות בנקאית במידה ולא נרכשה דירה חדשה להבטחת המשכנתא (או שעבוד, משכון אחר); יש לרשום  שיעבוד וביטחונות על הדירה החדשה לטובת הבנק; חתימה  על מסמכי הגרירה (לצד חתימה של הערבים, אם יש). כמו כן, תנאי חשוב בגרירה, אצל חלק מהבנקים למשכנתאות הוא שסך התשלום עבור הדירה החדשה יהיה שווה ליתרת הגרירה, בתוספת של  10% לפחות ממחיר הדירה הנרכשת (הלווים צריכים לשלם את התוספת הזו מהון עצמי כתנאי לביצוע הגרירה).

כאשר גוררים משכנתא חוזרים כאמור על התהליך של הבקשה המקורית למשכנתא. צריך להגיש בקשה למשכנתא, כולל צרוף מסמכים על הלווים והעסקה –  חוזה רכישה, חוזה מכירה, נסח רישום או אישור זכויות עדכני של הנכס הנוכחי והנרכש. בהמשך, הבנק למשכנתאות מספק תשובה (אישור או לא), כאשר בתהליך של גרירת משכנתא ברוב המקרים יש תשובה מהירה יחסית.

מעבר לכך על הלווים לספק לבנק מסמכים נוספים כמו הערכת שמאי (על הדירה החדשה), לבקש משכנתא נוספת (באם הם מרחיבים את המימון) ולבצע את הגרירה בפועל – שעבוד הדירה החדשה ושחרור משעבוד על הדירה הישנה.

סיכום ב-3 נקודות

1.  גרירת משכנתא מחייבת תהליך קבלת משכנתא מחדש

2. אם ערך הדירה החדשה עולה על הקודמת, לא צפויה בעיה באישור המשכנתא (אך כל מקרה לגופו)

3. התהליך כרוך בעלויות וגם בטרטור לא קטן – השגת מסמכים, שמאי מקרעין ועוד

מדריכים נוספים:

למחשבון משכנתא

מה ההון שלנו וכמה משכנתא אפשר לקחת?

האם מחירי הדירות גבוהים?

מה המחיר האמיתי של הדירה?

משכנתא לזכאים – כדאי?

כמה משכנתא להחזיר כל חודש?

לוח הזמנים של יישום המודל הצ'יליאני לפיו הסיכון שבתיק ההשקעות של החוסך הפנסיוני יורד עם הגיל, הוצג היום על ידי צמרת משרד האוצר – עד 2013 הגופים המוסדיים יחוייבו ליישם את המודל הצ'יליאני על מקבלי קצבאות ועמיתים חדשים. עד 2015 הגופים המוסדיים יצטרכו להחיל את המודל הצ'יליאני על בני 60 ומעלה; עד 2016 המודל הצ'יליאני יוחל על כל העמיתים בחיסכון הפנסיוני. המודל הצ'יליאני שמוגרד כמודל חכם, והיום אף השתכלל למודל חכ"מ – חיסכון כספי מתואם, אמור לייצר התאמה בין קבוצת הגיל לסיכון. האוצר הגדיר 5 קבוצות גיל שונות – קבוצה של מקבלי הקצבאות; קבוצה של בני 60 ומעלה ושלוש קבוצות מתחת לגיל 60 שלגביהם יש לגופי המוסדיים חופש פעולה בהגדרת הסיכון וגיל המעבר בין הקבוצות. על כל פנים, החששות המוקדמים שגרמו גם לעיכוב יישום התוכנית נבעו מכך שיישום המודל היה אמור להשפיע על הרכב תיקי הנכסים של החוסכים ובהתאמה להשפיע על ניירות הערך בשווקים הפיננסים. עכשיו, אחרי שהוצג הלוז נראה שהיישום יהיה מדורג על פני שנים והשינויים בהיקף הנכסים יהיו על פני זמן ממושך ולכן לא צפויה השפעה גדולה על השווקים הפיננסים.

בנק ירושלים בניהולו של אורי פז מציע לחוסכים פיקדון שישלם באופן קבוע 80% מריבית בנק ישראל.  ריבית בנק ישראל עומדת על 2.75%, כלומר 80% ממנה הם 2.2% שזה הרבה מעבר לריבית התעריפית בפיקדונות ועל כספים ששוכבים בחשבון שמסתכמת בעד 1%. "אצלנו אין את הצורך להתמקח עם הבנק" אמר אורי פז, מנכ"ל הבנק, "יש לך הבטחה מלאה ושקיפות מלאה לקבל תמיד 80% מריבית בנק ישראל".  זה לא גימיק ולא מבצע חד פעמי, אלא שיטה שונה שתביא לצרכן בשורה. נהפוך את הפרמידה ונחזיר לצרכן הרבה כסף. אצלנו 80% ישארו אצל הלקוח ו-20% אצלנו, בעוד שבבנקים אחרים זה הפוך".

"ההשקעות בבנייה למגורים צפויות להאט וזאת בשל הקיפאון בשוק הנדל"ן וקשיי המימון של הקבלנים", כותבים כלכלני בית ההשקעות פסגות בדוח מקיף על הכלכלה המקומית ושוק הדירות בפרט "קצב הצמיחה ב-2012 יהיה נמוך מזה של השנתיים האחרונות ויעמוד על 3%-2.5%… כאשר נוצר צפי לירידת מחירים בשוק הדירות המקומי , קיימת בפועל תחלופה בין דירות לרכישה ודירות להשכרה וזאת בשל העובדה שחלק ממשקי הבית שתכננו לרכוש דירה מקפיאים את תכניותיהם ומחדשים את חוזה השכירות על מנת לרכוש את הדירה במחיר זול במועד מאוחר יותר. לכן, אנחנו מעריכים שב-2012 ימשיכו מחירי השכירות  לעלות, אם כי בקצב נמוך יותר  מקצב עליית השכירות  שנרשם בשנים האחרונות. אנחנו מעריכים קצב עלייה של 3% בדמי השכירות". בפסגות מעריכים שהריבית ת במשק תמשיך לרדת במהלך השנה הקרובה אך בקצב איטי ותגיע ל-2.25% בעוד שנה.

היכנסו כאן למדריך המלא למשכנתא

רכישת דירה מכונס נכסים עשויה להיות משתלמת כלכלית, אבל רכישה שכזו כוללת גם סיכונים לא מעטים. לפעמים זה נשמע מפתה – דירה במציאה, הכונס חייב למכור ויש דדליין. אל תקנו את זה – יש לא מעטים שמתעניינים ב"מציאות" כאלו ולכן המחיר לא תמיד מבטא הנחה משמעותית על מחיר השוק. בפועל, ככל שיש יותר מתעניינים כך המחיר נוטה להתכנס למחיר הכלכלי האמיתי – לא הנחה ולא כלום. מעבר לכך, יש סיכונים משפטיים, תכנוניים ובכלל – חשוב לבדוק אותם ולהעריך אותם, לפני שמציעים הצעה במכרז לדירה מכינוס נכסים.

מדי שנה מגיעות לשוק מאות דירות מכינוס נכסים. מדובר בדירות של אנשים שנקלעו לקשיים כלכליים; דירות של קבלנים שנקלעו למצוקה פיננסית; דירות של אנשים שלא יכולים לשלם את המשכנתא ואז (לפחות לאחר חצי שנה) הדירה עוברת לבנק. הבנק, עורכי הדין שמתעסקים בכינוס נכסים, וגורמים אחרים (אתרי אינטרנט ועוד) מפרסמים את רשימת הדירות בכינוס נכסים. אם תעשו חיפוש אינטרנטי ובעיקר חיפוש בעיתונות היומית, תמצאו דירות לא מעטות למכירה מכונס נכסים.

חדש באתר:  מחשבון מחירי הדירות

איך קונים דירה מכונס נכסים?

בשלב הראשון כונס הנכסים מפרסם הודעה בעיתונים המכילה פרטים בסיסיים על הנכס, מועד שבו יכולים המתעניינים להגיע ולבחון את הנכס ותאריך אחרון להגשת הצעות.

מי שמציע הצעה צריך לצרף אליה גם צ'ק המעיד על רצינות כוונתוניו. הצ'ק הוא לרוב על סך 10% מערך ההצעה.

אחרי קבלת ההצעות מגיעה ההתמחרות שבה נפגשים המציעים והיא מתנהלת בצורה דומה למכירה פומבית. ההתמחרות מתחילה בסכום שננקב בהצעה הגבוהה ביותר ולמציעים האחרים יש אפשרות להציע הצעות גבוהות יותר. לאחר שמתקבלת ההצעה הגבוהה ביותר, מגיש הכונס בקשה לאישור של בית המשפט שלאחר אישורו ניתן לרכוש את הנכס.

היתרונות ברכישת דירה מכונס נכסים

רכישת דירה בדרך הזו (מכונס נכסים) עשויה להיות עסקה כלכלית טובה – לרוב מחיר הדירה בכינוס נמוך ממחיר השוק. מעבר לכך, ברוב המקרים מכירת הדירה קיבלה את אישור ראש ההוצאה לפועל או בית משפט ולכן היא אמורה להיות נקייה מכל חוב, שיעבוד או זכות של גוף אחר עליה. אבל, עדיין –  הרוכשים  כאמור אחראים להסדר ולבדיקות המשפטיות. הרוכשים  צריכים לרשום הערת אזהרה בטאבו  שמתאפשר בפועל רק לאחר אישור הסכם המכר על ידי בית המשפט או  ראש ההוצאה לפועל. ולכן,  להעביר את התשלום בגין הדירה רק לאחר אישור הסכם המכר .

יתרונות נוספים שיש ברכישת דירה מכינוס נכסים – הרוכשים מקבלים (לרוב) דו"ח שמאי של הדירה; ניתן לדעת את מחיר השוק שלה.  השמאי מציג בהערכה את המחיר למימוש מהיר. הרעיון במכירה מכינוס נכסים הוא למכור מהר ולהיפגש עם כסף והמהירות הזו עולה כסף. המוכר לא מחכה חודשים רבים לקבל את ההצעה הטובה ביותר, הוא בוחר את הטובה ביותר מבין מה שהוגש לו, ובמקרים רבים כאמור מדובר על מחיר נמוך בכ-20% ממחיר השוק.  יתרון נוסף, אם כי לעיתים מודחק זה מעצם הגדרתו של כונס הנכסים כ"פקיד בית המשפט" שלו חובת אמון ותום לב ולכן הוא אמור לפעול בהגינות מלאה גם כלפי המציעים / רוכשי הדירה. מעבר לכך, לרוב מדובר בנכסים / דירות פנויות – אין צורך לחכות ליציאה של המוכר מהדירה; או ליציאה של שוכר. אם איכשהו יש שיבושים בתהליך, וכונס הנכסים לא יכול לסגור את העסקה (וזה לא עניין שתלוי בכונס עצמו או ברוכש), אזי הכספים שהעביר הרוכש בדרך כלל מוחזרים במהירות לרוכש במקביל לביטול העסקה.

חסרונות ברכישת דירה מכונס נכסים

אבל, לעסקאות כאלו יש כאמור גם חסרונות וסיכון לא קטן. התקדמות העסקה תלויה באישורים של ראש ההוצאה לפועל. חלק מרכזי ממהלכי הכונס נכסים דורש את אישור ראש ההוצאה לפועל, ולכן, יש מקרים שהתהליך נתקע. לפעמים גם התהליך נעצר או מוקפא או מואט בגלל  שהכונס נדרש לאישורים מרשויות שונות – מס שבח, העירייה,  לצורך מסירת הנכס כנכס נקי. כמו כן, בעסקאות כאלו, אם הרוכש מתחרט הוא לרוב ייאלץ לשלם קנס גדול.  אם הרוכש נסוג (לפני או אחרי ההתמחרות) הוא ייאלץ לשלם את העירבון, לרוב כאמור 10% מהיקף ההצעה. יודגש כי אם הוגשה הצעה, אבל מציע אחר זכה (בשלב ההתמחרות) מוחזרים כספי הפיקדון.

חסרונות נוספים  –  ברכישות כאלו, ההצעה הכספית מוגשת עוד לפני שמוגשת טיוטת החוזה; בשלב ההתמחרות (כשיש הצעות רבות) לעיתים יש קפיצה מעל הפופיק – צריך להציב לימיט ולא לעבור אותו. חיסרון אחר הוא העברת כספי ההפקדה לקופת הכונס, עד אשר נקבע בסוף מי הזוכה. מדובר בתהליך שיכול לקחת זמן לא מועט ובינתיים הכסף שוכב בקופה. בעיה נוספת היא שלעיתים למרות שהעסקה לכאורה סגורה – זכייה בהתמחרות, חתימה של הקונה, העסקה לא באמת סגורה כי היא עדיין לא אושרה על ידי ראש ההוצאה לפועל. כל עוד הוא לא מאשר אין עסקה.

רכישת דירה מקבלן – כל מה שצריך לדעת 

רכישת דירה להשקעה

בתחילת 2008 הציעו באוצר לראשונה את המודל הצ'יליאני לחיסכון פנסיוני. על פי המודל הזה יותאמו הנכסים בחיסכון הפנסיוני לגילו של החוסך.   תיק ההשקעות של חוסכים צעירים יהיה  פחות סולידי (יותר מסוכן אך עם יותר סיכוי לרווח) מאשר תיקי ההשקעות של החוסכים המבוגרים  (פחות סיכון ופחות סיכוי).  במילים פשוטות,  תיקי ההשקעות של הצעירים יהיו יותר מוטי מניות, בעוד שתיקי השהקעות של מבוגרים יתר מוטי אג"ח. המודל הצ'יליאיני הוצע אמנם בתחילת 2008, אבל  באוצר עבדו במשך הזמן על התאמתו לשוק המקומי, כשבתווך התחולל המשבר הגדול (מסוף 2008) בשווקים הפיננסים. המשבר הזה רק המחיש את חשיבותו של  המודל הצ'יליאני –  חוסכים צעירים יכולים לספוג הפסדים בטווח הקצר, תחת הנחה שבטווח הבינוני והארוך השווקים מתקנים (וזה אכן ה שקרה בפועל). אבל, מנגד, חוסכים מבוגרים לא יכולים לקחת סיכונים (בעיקר משקל מניות גבוה ) מאחר שאין להם זבהכרח מן לחכות לתיקון בשווקים;, חלקם כבר ממש לקראת פנסיה. על כל פנים, המשבר וההצעה של האוצר אז לפרוש רשת ביטחון לחוסכים המבוגרים, הקפיאה  טת היישום של המודל הצ'יליאני, ועכשיו זה חוזר.

על פי ההצעה של האוצר, ייבנו כמה מסלולי השקעה , כשכל מסלול מתאים לקבוצת גיל מסוימת.  יישום המודל הוקפא בעבר גם בגלל בעיות טכניות  הקשורות למעבר מהשיטה הקיימת לשיטת המודל החכם / המודל הצ'יליאני, כשברקע צפויים שינויים במפת החיסכון הפנסיוני – הרכב ההשקעות צפוי להשתנות לעומת המצב כיום, דבר שעשוי להשליך על שווקי ההון (מחירי המניות והאג"ח).  באוצר מתכוונים להציע פתרון לתקופת המעבר בכוונה להאיץ את יישום המודל הצ'יליאני

"שוק הנדל"ן למגורים לא ייפול; לא תהיה ירידת מחירים דרמטית", אומר שאול לוטן, הבעלים של קבוצת הנדל"ן לווינשטיין בראיון בכלכליסט, "קצב מכירת הדירות מתגבר, אני משוכנע שהבנקים המלווים פרויקטים הבטיחו את עצמם בהון מספק, כך שלא נראה לי שהם ילחצו על היזמים למימושים מהירים"
לראיון המלא בכלכליסט

פרופסור, עודד שריג, מנהל אגף שוק ההון באוצר פרסם לפני כעשרה חודשים את הרפורמה להגברת התחרות בשוק החיסכון הפנסיוני. מטרת הרפורמה היתה להוריד את דמי הניהול על אפיקי הפנסיה, ביטוח חיים וקופות הגמל. בחודשים האחרונים העבירו באוצר את הרפורמה לאישור הכנסת ונראה שבשבועות או בחודשים הקרובים הכנסת תטפל בנושא. המשמעות עשויה להיות חדשות טובות למשקיעים – הורדת תקרת דמי הניהול מ-2% ל-1.5% על הצבירה השוטפת. עם זאת, יש לציין שממוצע דמי הניהול בפועל הוא סביב 1%, כך שברוב המקרים הגבלה זו לא אפקטיבית.

מחירה של דירה חדשה ממוצעת (מחיר חציוני) ירד בחודש נובמבר 2010 ב-1.8% ביחס לחודש אוקטובר – כך עולה מדוח של משרד האוצר. הנתון המעניין יותר – מחירה של דירה חדשה ממוצעת (מחיר חציוני) ירד בשנה האחרונה ב-13% מתחת ל-900 אלף שקל. הנתונים האלו מחזקים את ההערכות והנתונים שהתקבלו בחודשים האחרונים מבנק ישראל והלמ"ס (לשכה מרכזית לסטטיסטיקה).
בחודש נובמבר נמכרו 6,848 דירות (ישנות וחדשות), עלייה של 60% ביחס לחודש אוקטובר, אבל ההשוואה הזו "משקרת" מכיוון שבגלל החגים חודש אוקטובר חלש במיוחד. בהשוואה לנובמבר 2010, כמות הדירות שנמכרה ירידה בשליש. ירידה חדה במיוחד נרשמה בדירות החדשות – 54% ביחס לחודש נובמבר 2010.

היקף הכספים המנוהל בתעודות הסל נשאר דומה להיקף הנכסים בסוף 2010, למרות החולשה בשווקים הפיננסים וירידות המחירים במניות ובאגרות החוב הקונצרניות. התעשייה מנהלת נכון לסוף 2011 נכסים בסך של 56 מיליארד שקל, בעוד שבסוף 2010 היא ניהלה כ-57 מיליארד שקל. הגוף הגדול בתעשיית תעודות הסל הוא קסם של אקסלנס נשטאה עם נכסים בסך 19 מיליארד שקל (34% מהתעשייה), אחריו – תכלית אינדקס עם נכסים בסך של 18.2 מיליארד שקל; שלישי – מיטב-0מבט עם היקף נכסים בסך 7.7 מיליארד שקל בדומה להיקף הנכסים של הגוף הרביעי – פסגות.
תעשיית תעודות הסל נהנתה השנה מגיוסים בתחום הסולידי – תעודות פיקדון שלמעשה מהוות תחליף לפיקדונות בבנקים ולקרנות הנאמנות הסולידיות – קרנות כספיות וקרנות מק"מ. תעודות הסל, שמרו על היקף נכסיהן בשעה שתעשיית קרנות הנאמנות איבדה כ-10%, וזה בהמשך לשנים קודמות שהיקף תעודות הסל עלה בשיעור גבוה יותר משמעותית מהגידול בהיקף קרנות הנאמנות. מגמה זו מבטאת את היתרונות דרך ניהול אוטומטי, העוקב אחרי אינדקסים שונים (תעשיית תעודות הסל), לעומת ניהול אקטיבי (דרך קרנות נאמנות). תעודות הסל הן לרוב מכשיר זול יותר ומכשיר שמבטיח היצמדות למדד; בקרנות לרוב העלויות גבוהות יותר ואין הבטחה מוחלטת להיצמד למדד.