אם אתם מנהלים קרן פנסיה או קרן נאמנות כדי שתבדקו את תמהיל הקרן בהתאם לסקרים השונים של חברות ההשקעה הגלובליות. סקר הקרנות של בנק אוף אמריקה מריל לינץ' צחודש אוגוסט מגלה כי בעקבות ההתחממות בגזרה הגיאופוליטית והאיום מכיוון עלייה של שיעורי הריבית בארה"ב, נוטים משקיעים ברחבי העולם למזער סיכונים, וחוזרים להשקיע במזומן – סקטור שהגיע לשיא בשיעור הגבוה ביותר בשנתיים האחרונות. לפי העולה מהסקר, המשקיעים חזרו בגדול להשקעה במזומן, בעלייה של 12% מחודש שעבר. השקעה במזומן כעת עומדת על ממוצע של 5.1% בקרב תיקי ההשקעה בעולם, המהווה עלייה של 4.5% לעומת חודש שעבר, ובשיעור הגבוה ביותר שנרשם מאז יוני 2012.

בתחום המניות, לעומת זאת, נצפתה ירידה חדה של 17 נקודות האחוז במהלך חודש אחד, לכדי 44% באוגוסט. מספר מנהלי הקרנות הפועלים לגידור כנגד צניחה גדולה בשוק המניות במהלך שלושת החודשים הקרובים הגיע לשיא חדש מאז אוקטובר 2008.

התחזית של מנהלי הקרנות לצמיחה גלובלית ירדה לעומת חודש שעבר אך נותרת בעינה – 56% צופים כי הכלכלה תתחזק, וזאת לעומת 69% ביולי. עם זאת, הסנטימנט לגבי כלכלת אירופה נמצא בירידה חסרת תקדים.

הסיכון הגדול ביותר מבחינת מנהלי הקרנות הינו החשש ממשבר גיאופוליטי – 45% ממנהלי הקרנות ציינו חשש זה החודש, לעומת 28% בלבד ביולי. סיכון חדש שהתווסף החודש וצוין על ידי 65% הוא הציפייה להעלאת הריבית בארה"ב לפני סופה של המחצית הראשונה של 2015.

מזגזגים איתנו בהערכות  – פעם סבורים שהריבית תעלה, פעם היא תרד, פ]עם כן תהיה אינפלציה ומיד אחר כך – לא , מה פתאום לא תהיה אינפלציה.

עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים סבור כעת –  "הציפיות לאינפלציה המשיכו לרדת, בעיקר בטווחים הקצרים, ולעומתם, בטווחים הארוכים יותר נרשמה עלייה קלה. על אף שנראה כי הציפיות הנמוכות כרגע מגלמות משק ממותן בחמש השנים הקרובות, להערכתנו, המדובר בהשפעה זמנית. אנו סבורים, שהציפיות לטווח הבינוני צפויות לשוב ולעלות לסביבת 2 אחוזים במיוחד על רקע הפיחות שראינו בשקל ביומיים האחרונים"

באשר להשקעות חו"ל בעיקר סין והמטבע הסיני אומר קליין כי היואן הסיני רשם היחלשות משמעותית מול הדולר מפברואר השנה, לאחר שהבנק המרכזי הסיני ביצע רכישות דולר ובמקביל הודיע במרץ על הרחבת רצועת ההשתנות היומית המותרת של שער החליפין, ל-2 אחוזים. התנהגות זו של שער החליפין בחודשים האחרונים, דומה להתנהגות שנצפתה לאחר אפריל 2012, עת הורחבה רצועת ההשתנות ל-1 אחוז. להערכתנו, חוזקה היחסי של הכלכלה הסינית והתרחבות הביקוש הפנימי בה, תומכים בהמשך התחזקות היואן".

לפני עשור, הפקדה של מיליון שקל בבנק היתה מניבה לכם כמה אלפים בחודש. סוג של משכורת קטנה. אבל מאז הריבית ירדה לסדרי גודל אפסיים ובחצי שנה האחרונה היא חוזרת לעלות.  

הריבית כבר לא ברצפה

אפשרויות ההשקעה הסולידיות מכל הסוגים – קרנות נאמנות שקליות, קרנות כספיות, מק"מ ופיקדונות, מבטאות תשואה שהיא כבר לא נמוכה כבעבר. לפני שנה הייתם מקבלים אפס ובמקרים מסוימים אפילו הריבית היתה שלילית. זאת ועוד – דמי הניהול על המכשירים האלו "אכלו" את כל או רוב התשואה שלכם. אם השקעתם לטווח של כמה שנים, הייתם משיגים בקושי תשואה אפקטיבית של 0.5%. עכשיו זה השתנה, זה כבר תשואה מסוימת והחדשות הטובות מבחינתכם הן שזה יעלה. זה לא חדשות טובות למשק. ריבית שעולה פוגעת בצמיחה, אבל בהינתן הצורך להילחם באינפלציה אין מנוס מעליית ריבית. 

אפשרות ראשונה היא פיקדונות שקליים, אבל היא אפשרות נחותה. למה יש מעל 1.2 טריליון בפיקדונות בבנקים והאם בכלל כדאי להפקיד כסף בפיקדון שקלי בבנק? האם כדאי להשקיע בקרנות כספיות, קרנות שקליות או דווקא מק"מ? יש מספר קריטריונים, לרבות עמלות הקנייה והמכירה (במק"מ), דמי הניהול (בקרנות) והמיסוי. כל אחד מייחס חשיבות לפרמטרים אחרים ולכל אחד מערכת שיקולים אחרת. עם זאת, מק"מ מספק סביב ה-0.1% ועם עמלות הקנייה והמכירה בסוף לא נשאר כלום. קרנות שקליות כספיות וכו' – לא מומלץ, כי התשואה נמוכה ודמי הניהול בחלק גדול מהקרנות עולים אפילו על התשואה. 

כך או אחרת, כללי המשחק בשוק הסולידי השתנו במקביל לכניסה של קופת הגמל להשקעה מסוף 2016. מדובר בקופת גמל במסלולים שונים, לרבות מסלול סולידי ביותר (מבוסס פיקדונות ומק"מ). קופת הגמל להשקעה נהנית מנזילות – אפשר למכור בכל שלב, וגם מאפשרות של מעבר בין קופות גמל להשקעה שונות (בתוך בית ההשקעות או חברת הביטוח, וגם בין החברות השונות). המעבר בין קופות גמל שונות לא ייחשב כמכירה ולכן לא יהיה מס על הרווחים – זו דחיית מס שיכולה להיות לכם כלכלית מאוד. ובכלל – קופת גמל להשקעה נהנית מיתרונות מיסויים ניכרים על פני האפיקים האחרים – אין מס על הרווחים השוטפים, יש פטור על משיכה דרך קצבה עם הגיעכם לגיל 60, ועוד. הבעיה בקופות הגמל להשקעה היא דמי הניהול. בפועל, אין עם זה בעיה כאשר מדובר במכשירים לא סולידיים – קופות הגמל להשקעה מנוהלות בדמי ניהול של סביב 0.7%-0.8%, שזה מתחת לקרנות מקבילות, תעודות סל ומכשירים מתחרים (לרבות פוליסות חיסכון). אבל שיעור דמי הניהול האלו להשקעות סולידיות במיוחד כמו פיקדונות הוא גבוה, אז חשוב לבדוק מה דמי הניהול של הקופה, ולזכור שבעידן של ריבית אפסית, הציפיות שלכם לריבית הן נמוכות ממילא, ולהפריש מתוך זה דמי ניהול עשוי להשאיר אתכם בלי רווח. בקיצור – לבדוק את דמי הניהול, ולזכור שבכל זאת לניהול אקטיבי בקופת הגמל להשקעה יש יתרון (מעבר לכל היתרונות שהוזכרו). ראו הרחבה על קופת גמל להשקעה – כל מה שצריך לדעת.

ונחזור לפיקדונות בבנקים – אנחנו מביאים לכם חלק מהנתונים הקיימים במערכת הבנקאית ביחס לפיקדונות, זו לא התמונה המלאה, וננסה לעדכן אותה באופן שוטף.

בנק ירושלים – בבנק ירושלים ניתן לקבל ריבית של כ-3.2% לשנה. מדובר בפיקדון שקלי בריבית קבועה.

בבנק מזרחי טפחות יש הצעות מעניינות לתקופה של כמה שנים. מדובר בפיקדונות ארוכי טווח עם תחנת יציאה בכל שנה. הפיקדונות האלו, מסתבר, עדיפים על פיקדון קצר מראש לשנה. בשורה התחתונה ניתן לחסוך בפיקדון לארבע שנים שכל שנה יש לו תחנת יציאה, ואם תפדו אחרי שנה תשיגו תשואה של 3.5% – לא רע יחסית לאחרים. לפיקדון הזה קוראים פיקדון ליצ'י (להרחבה על ליצ'י).

גם בבינלאומי יש חיסכון דומה (מבחינה תיאורטית), רק שבפועל הריבית שלו נמוכה משמעותית מזו של מזרחי טפחות – 2.5% לשנה. 

חשוב להדגיש – אם אתם לקוח גדול של הבנק צפוי שתשיגו יותר, אבל לא בהרבה. מדובר כבר בכמה מאיות אם בכלל. אם אתם לקוח קטן, אל תצפו לריבית שעולה על הנתונים "הרשמיים" של הבנק.

פועלים ולאומי – הבנקים הגדולים במערכת לא אטרקטיביים בתחום הפיקדונות. בנק הפועלים ובנק לאומי מספקים ריבית נמוכה ביחס לבנקים הקטנים וביחס לבינוניים. מדובר על כ-2% ריבית קבועה לשנה, למרות שבסבירות גבוהה, ניתן ללחוץ אותם בכמה עשיריות למעלה (כנראה שבמיוחד את לאומי).

אבל, מסתבר שהפיקדונות לא אטרקטיביים לעומת המק"מ. מק"מ זה בעצם איגרת חוב ממשלתית לשנה, היא שקלית והיא מספקת תשואה של 2.1%, אם כי יש עמלות. והכי מפתה – איגרות חוב שקליות של המדינה לשנה – התשואה השקלית הקבועה שם היא בסביבות 3.5%. הרבה יותר מהפיקדונות והמק"מ. אז יש עמלות ובנטו זה יוצא 3.3%-3.2% ועדיין זה לא רע. הבעיה באיגרות חוב ובמק"מ שזו התשואה שתקבלו עוד שנה. בדרך אתם יכולים לראות את איגרת החוב והמק"מ יורדים. נכון, מי שמשקיע לשנה לא צריך להתחשב בזה, במיוחד שבפיקדונות אין תחנת יציאה. כלומר איגרות חוב ומק"מ עדיפים בכל מצב על פיקדונות, ועדיין – יש אנשים שמפריע להם שקיימת אפשרות להפסד זמני.

הנה פיקדונות במבצע של מזרחי טפחות:     פיקדון קוקוס – ריבית  קבועה ל-‏5‏ שנים; הריבית השנתית הנומינאלית: 2.30%. מינימום הפקדה: 10,000 שקל.

פיקדון ליצ'י- ריבית קבועה ל-5 שנים; מינימום הפקדה: 50,000 ש"ח; ריבית שנתית נומינאלית: שנה 1-2    0.95%  ריבית קבועה; שנה 3   1.60%  ריבית קבועה ;שנה 4   1.80%  ריבית קבועה ; שנה 5    2.40%     ריבית קבועה.

פיקדון ליצ'י- ריבית קבועה ‏6‏ שנים; מינימום הפקדה: 50,000 שקל; ריבית שנתית נומינאלית: שנה 1-3    1.20%  ריבית קבועה; שנה 4  2.00%  ריבית קבועה; שנה 5  2.50%  ריבית קבועה; שנה 6   3.20%     ריבית קבועה.

פיקדון פומלית – מדד ‏4‏ שנים; ריבית שנתית נומינאלית: 0.30%; מינימום הפקדה: 50,000 שקל.

אחד החששות הגדולים של כולנו בכל הקשור לחסכונות הפנסיוניים שלנו הוא מפולת בשוק המניות ובחודשים האחרונים החשש הזה הולך וגובר בעיקר לאור השיאים שרושמים שוקי המניות בעולם, בעיקר בארה"ב. בסופהשבוע האחרון נרשמה אזהרה קלה לאור הירידות היחסית גבוהות שנרשמו בשוק האמריקאי ובשוקי אירופה ונשאלת השאלה האם מדובר בתחילתה של מפולת או תיקון קל לשיאים שנרשמו. ורי גרינפלד, הכלכלן הראשי של פסגות שפרסם היום את סקירתן השבועית מעריך כי הירידות האחרונות בשוקי המניות באירופה וארה"ב הן בבחינת תיקון ולא שינוי מגמה לטווח ארוך.

לטענתו את הירידות בשווקים בסוף השבוע אפשר לייחס למספר רב של גורמים: נתוני המקרו שחלקם אכזבו, המתיחות באוקראינה, המתיחות בישראל, נפילת המנייה של BES (הבנק השני בגודלו בפורטוגל) וחוסר ההסכמה בין הודו למערב בנוגע להסכם סחר עולמי חדש. "כל אחד מגורמים אלו לבדו לא ממש משמעותי אבל כאשר כל אלו מצטברים בטווח של מספר ימים, בעיקר כאשר ברקע המשקיעים מחפשים סיבה למימוש לאחר עלייה של 9.5% ב-S&P 500 בחודשיים וחצי האחרונים, הדרך לתיקון בשוק מהירה. מדוע תיקון ולא שינוי מגמה? כי הכלכלה ממשיכה להשתפר, כי הריבית נמוכה עוד הרבה זמן (גם כשתתחיל לעלות היא תעלה לאט מאוד) יחד עם זאת מחירי המניות עדיין לא יקרים ובטח שלא בועתיים", אומר גרינפלד ומוסיף כי "ניתן בהחלט לומר שעיקר הירידות בשווקים נבעו מרצון המשקיעים לממש חלק מהרווחים של החודשים האחרונים ולא מחשש קונקרטי למשבר נוסף באירופה. אגב, הבורסה הפורטוגלית אסרה כבר לפני שבועיים וחצי על מכירה בחסר (Naked Short) של מניית BES, מה שכנראה לא ממש עזר. אם הם יאסרו של מכירה של המנייה באופן כללי ייתכן והירידות ייפסקו".

מצד שני, אם מסתכלים על הריביות, אמנם הן נמוכות מאוד, אבל כלל ידוע הוא שברגע שמתחילות העלאות ריבית – וכבר מדברים בעולם על מגמה שכזו, אזי השווקים נוטים לשנות כיוון והם הראשונים לדבר. לפיכך אם אתם חוששים לכספים שמושקעים בחסכונות הפנסיה שלכם, שימו לב באילו קרנות אתם מושקעים ומה שיעור האחזקות במניות בהן…

אם המיני מפולת של סופש האחרון בשווקים בעולם היא רק תיקון למגמה העולה, זמן יגיד. מה שבטוח הוא שבימים אלו כדאי בכל זאת להיזהר מהשקעות פרועות בשוק המניות.

לאור התשואות בשוק המניות, בדקנו מיהן חמש קרנות הנאמנות, המתמחות בהשקעה במניות המובילות מתחילת השנה. בדקנו גם מה עשו בשנה החולפת ומה בשנתיים שעברו. הקרנות שבחרנו מנהלות מעל 100 מליון ש"ח ודמי הניהול שלהן נמוך מ-2%.

*סדר הקרנות הוא בהתאם לתשואה מתחילת השנה, שימו לב שדווקא הקרן שממוקמת במקום החמישי דווקא עשתה את התשואה הגבוהה ביותר.  

במקום הראשון מובילה אי בי אי סל ת"א 25, של אי בי אי, המתמחה בהשקה במניות בארץ (ת"א 25), אשר רשמה תשואה של 5.21% מתחילת השנה. התשואה במהלך השנה שלה עמדה על 16.08% ובשנתיים האחרונות עמדה על 25.68%.

למקום השני הגיעה MTF ת"א 25 – קרן מחקה של מגדל, המתמחה בהשקעה במניות בארץ (ת"א 25), אשר רשמה תשואה של 5.20% מתחילת השנה. התשואה במהלך השנה שלה עמדה על 16.19% ובשנתיים האחרונות עמדה על 25.89%.

למקום השלישי הגיעה MTF ת"ט 100 – קרן מחקה גם היא של מגדל,  המתמחה בהשקעה במניות בארץ (ת"א 100), אשר רשמה תשואה של 3.81% מתחילת השנה. התשואה במהלך השנה שלה עמדה על 14.67% ובשנתיים האחרונות עמדה על 25.02%.

במקום הרביעי אנליסט ת"א 100 של אנליסט, המתמחה בהשקעה במניות בארץ (ת"א 100), אשר רשמה תשואה של 1.88% מתחילת השנה. התשואה במהלך השנה שלה עמדה על 14.44% ובשנתיים האחרונות עמדה על 39.42%.

ובמקום החמישי ממוקדת ת"א 75 CAPMID מיטב מניות, של מיטב ד"ש, המתמחה במניות בארץ (ת"א 75),  אשר רשמה תשואה של -2.18% מתחילת השנה. התשואה במהלך השנה שלה עמדה על 5.86% ובשנתיים האחרונות עמדה על 50.06%.

*אין לראות בדברים המלצה להשקעה בקרנות כאלו או אחרות. הדהרים המפורסמים אינם מהווים תחליף לייעוץ השקעות 

היום פירסמה חברת התשתיות דורי בניה, אזהרת רווח חמורה לרבעון השני בו מעריכה כי תרשום הפסד עתק של 250-350 מיליון שקל. בתגובה, מניית החברה נופלת בקרוב ל-60%. דורי בניה היא חברת קבלנות תשתיות אשר מבצעת פוייקטים בהיקף של יותר מ-2 מיליארד שקל, ולדיווח היום השפעה על המשק שלנו. בהודעה שהוציאה מהבורסה נאמר שהחברה לא העריכה נכון את ההוצאות וההכנסות בפרוייקטים שלה ולפיכך בדוחות הקרובים תידרש לבצע התאמות. את המחיר, מן הסתם, נאלצים לשלם המשקיעים אשר רואים היום את השקעתם נחתכת בחדות וייתכן שיפעלו להגשת תביעה כנגד החברה ונושאי המשרה על הנזקים שנגרמו להם.
בעקבות ההודעה היום, בעלי השליטה בחברה, מקבוצת גזית גלוב, החליטה להמיר הלוואה של 125 מיליון שקל (מתוך 250 מיליון שקל) למניות החברה לפי מחיר המניה הבוקר – 2.5 שקלים. ההחלטה טעונה אישור של אסיפה כללית אשר צפויה לאשר זאת, בייחוד לאור העובדה כי מניית החברה יורדת בחדות. אחר המהלך תחזיק גזית גלוב ב-59% מהמניות של החברה. קבוצת דורי השולטת היום ב-60% תדולל לכ-24% והציבור יחזיק ב-17% הנותרים. זאת ועוד, החברה הודיעה בזאת כי בעקבות ההפסד שרשמה בדוחותיה הכספיים לרבעון הראשון של שנת 2014, היא מבצעת תהליך של בדיקה כוללת בקשר עם הנתונים והאומדנים המשמשים אותה להכנת דוחותיה הכספיים. על בסיס נתונים ראשוניים שהתבררו לאחרונה והטעונים עדיין בדיקות נוספות, נראה כי קיימת סטייה מהותית באומדני העלויות וההכנסות הצפויות של פרויקטים בביצועה של החברה לעומת האומדנים שהיו קיימים בידיה עד כה, בטווח הנאמד בין 250 מיליון ש"ח לבין 350 מיליון ש"ח".
ביום 26 ביולי 2014, החליט דירקטוריון החברה למנות מפקח חיצוני שתפקידו בדיקה ואימות של הנתונים והאומדנים האמורים. המפקח ידווח על
ממצאי בדיקתו לוועדת דירקטוריון מיוחדת, שחבריה הם כל חברי ועדת הביקורת של החברה וכן הדירקטור מר יחזקאל (חזי) ברקוביץ. החברה בוחנת אפשרויות לחיזוק ולהרחבה של ההון העצמי שלה.

לדברי אודי אלוני יו"ר לשכת יועצי ההשקעות בנוגע לנפילה החדה של מניית "דורי" והשלכות אפשריות שלה על השוק כולו, "היקף הכספים בקרנות המושקע בניירות ערך עומד על 33 מיליון, במניות דורי בניה ודורי קבוצה, והשאר באג"ח השונות, ההמלצה שלנו היא חד משמעית לא להשיע במניות ואג"ח קונצרני באופן ישיר אלא באמצעות קרנות נאמנות המפזרות את השקעתן כך שגם נפילה גדולה כפי שמתרחשת כעת בניירות הערך של דורי, תשפיע על חלקן באופן מינורי יחסית. ההשקעה בקרנות אינה דורשת מעקב אינטנסיבי אולם יש לבחור את הקרנות בקפידה עם דגש על המוניטין של מנהל הקרן", מוסר אלוני.

רובנו משקיעים בשוק ההון, אם נרצה ואם לא. הפנסיה שלנו, קופות הגמל, קרנות ההשתלמות וכספי הביטוח שלנו מופנים כולם לשוק ההון ומושפעים ממנו. הסיכונים שחלים על הכסף הזה הם רבים ומשמעותיים לעתידנו. בכתבה שפורסמה בכלכליסט ע"י מעין מנלה, מוצגים הסיכונים שמאיימים על הכסף שלנו:

לדברי איתן רותם, סמנכ"ל ומנהל מחלקת פלטינום במיטב – דש שמצוטט בכתבה בכלכליסט, "תנודות בשווקים, כתוצאה מחשיפה לתנודות בשוק המניות והאג"ח, אחזקה ישירה בחשבונות פרטיים בניירות ערך ובנכסים פיננסיים, אחזקה בקופות גמל, קרנות השתלמות וקרנות פנסיה, אשר משקיעות את רוב כספי הציבור במניות ואגרות חוב סחירות בארץ ובחו"ל, משפיעים על הכסף שלנו מסכנים אותו" לדבריו, "משקיעים פרטיים שהיו זקוקים לכסף נזיל באותה השנה נאלצו למכור את אחזקותיהם במחירי רצפה בלית ברירה. משקיעים לטווח ארוך כדוגמת חוסכים בקופות גמל שנלחצו מהירידות והעבירו את השקעתם למסלולים ללא מניות עם השקעה בפקדונות ומק"מ בלבד, קיבעו לעצמם את ההפסד וגרמו בכך נזק בלתי הפיך לחסכונותיהם. לפיכך קיימת חשיבות גבוהה לתכנון נכון של טווח ההשקעה אשר יאפשו למשקיע הפרטי לשרוד גם בתקופות של ירידות בשווקים".

 גורם נוס, הוא אינפלציה, לדברי רותם כפי שמופיע בכתבה בכלכליסט "בשנים האחרונות אנו עדים להתמתנות בקצב עליית מדד המחירים בארץ ובחו"ל כתוצאה מהמשבר הכלכלי החמור שהוביל להאטה גלובלית והן כתוצאה מרפורמות מקומיות כדוגמת הורדת מחירי השימוש בסלולר. יחד עם זאת, גם הריבית של הבנקים על פקדונות נמצאת כבר מעל חמש שנים ברמות אפסיות, כך שלמעשה משקיע פרטי 'זוכה' לקבל היום ריבית של כ-0.5% לשנה בלבד על פקדונות", קצב האינפלציה השנתית משפיע על הכסף של כל אחד מאיתנו שמוחזק בבנק בפיקדון. אמנם קצב האינפלציה השנתית ירד לאחרונה מתחת ליעד של בנק ישראל שהינו 2% לשנה, אך עדיין מדובר על שיעור אינפלציה שנתית שצפוי להיות מעל 1% ב-12 החודשים הקרובים. המשמעות למי שמחזיק את כספיו בפיקדון בבנק היא שחיקה ריאלית של חסכונותיו (ערך הכסף יורד) וכן סיכון נוסף של שחיקה משמעותית יותר במידה ושיעור האינפלציה יהיה גבוה מהחזוי. גם לשינויים בריבית יש משמעות: ריביות הבנקים המרכזיים בעולם נמצאות בשנים האחרונות ברמות אפסיות כשרק לאחרונה הוריד הבנק המרכזי באירופה את הריבית על פקדונות בבנק המרכזי לשיעור שלילי מינוס 0.1%. "משקיעים רבים נוהרים לאגרות חוב לתקופות ארוכות של כ-10 שנים בכדי לקבל תשואה נומינלית שוטפת של כ-2.5% – 3% לשנה. אך, אליה וקוץ בה, שכן, במידה והריבית תעלה, ועל פי ההערכות היא צפויה להתחיל לעלות בארה"ב בעוד כשנה, שערי אגרות החוב לטווחים ארוכים יירדו והמחזיקים בהם ירשמו הפסדי הון וזאת בשל מינוף הזמן הארוך הגלום בהן", אומר רותם.

בנוסף, הריבית הנמוכה משפיעה על הריבית שכל אחד מקבל על הפקדונות בבנק (פק"מ). כמו כן, מי שלקח משכנתא בריבית משתנה, כאשר הריבית תעלה, כך צפוי גם ההחזר החודשי שלו לעלות. 

 גורמים נוספים שמשפיעים הם תיזמון ההשקעה ואורח נשימה מבחינת הצורך בכסף, סיכונים גיאופוליטיים, כמו מלחמת צוק איתן שמשפיע על שוק הישראלי, סיכון למוסדות פיננסיים, מסים ושינויי חקיקה – רגולציה

קרן השתלמות היא האפיק הכי משתלם לעובד. מעבר לתשלום המשמעותי של המעסיק, הכספים המוזרמים לקרן מזכים בהטבות מס משמעותיות, וכן יש פטור מרווחי הון בקרן בעת הפדיון שלה. כאן, תוכלו להבין את מכלול היתרונות של קרנות ההשתלמות, אבל ההטבות האלו מוגבלות – סכום ההפרשה החודשית מצד המעסיק ומצד העובד מוגבל. 

תיאורטית ניתן להפקיד בקרן השתלמות כמה שרוצים, אבל יש הגבלה על ההפקדה המזכה בהטבות מס. תקרת ההפקדות מתעדכנת מדי שנה על ידי רשות המסים. נכון ל-2021, תקרת ההפקדות המותרות לשכיר לצורך קבלת הטבות המס היא לפי שכר שנתי של 188.5 אלף שקל (כ-15.7 אלף שקל בחודש). יש הבדלים בהפקדות המיטיבות לקרן ההשתלמות אם מדובר בשכיר שהוא בעל שליטה בעסק לבין שכיר שאינו בעל שליטה. כאשר מדובר בשכיר שאינו  בעל שליטה ההפקדה המותרת של המעסיק היא 7.5% מהשכר (כפוף לתקרה) ובסך הכל – 14.1 אלף שקל (בשנה). השכיר עצמו יכול להפקיד 4.7 אלף שקל (2.5% מהשכר). בסך הכל, כדי לקבל את ההטבה המקסימלית ההפקדה מסתכמת לכל היותר ב-18.8 אלף שקל.

אם מדובר בבעל שליטה, אזי הפקדות המעסיק מוגבלות ב-4.5% מהשכר המותר ולכל היותר מדובר ב-8.5 אלף שקל; הפקדות העובד בעל השליטה מסתכמות ב-1.5% ולכל היותר כ-2.8 אלף שקל; בסה"כ מופקדים בקרן ההשתלמות כ-6% מערך השכר ובמקסימום כ-11.3 אלף שקל.

הטבת המס לשכירים שמפקידים בקרן השתלמות אינה דרך ניכוי או זיכוי ממס בגין ההפקדה עצמה, אלא מדובר בהטבה שמתבטאת בעת משיכת הכספים – לאחר 6 שנים ניתן למשוך את הכספים מקרן ההשתלמות בפטור ממס (כולל פטור ממס על הרווחים).

קרן השתלמות לעצמאים מיועדת לפרטי (יחיד) שיש לו הכנסה מעסק או ממשלח יד, להבדיל משכיר. העצמאי יקבל הטבת מס בצורת ניכוי מס הכנסה על הפקדה בקרן השתלמות שסכומה עד 4.5% מההכנסה השנתית שלו. נכון ל-2021, גובה ההכנסה השנתית המזכה בהטבת מס לעצמאים היא 263,000 שקל, כלומר ניתן להפקיד 11,835 שקל בשנה (4.5% מתוך 263,000 שקל).

סוגי קרנות ההשתלמות

קיימים מספר מסלולים לחיסכון בקרנות השתלמות. המסלול הבולט הוא, קרן השתלמות כללית –  זו למעשה קרן השתלמות גמישה, בה מנוהלים הכספים בהתאם לשיקול דעתו של הגוף המנהל. מנהל קרן ההשתלמות קובע את החשיפה למניות, לאג"ח, למט"ח, לשקלים וכו'. הוא קובע גם את עיתוי ההשקעה, הוא מתזמן את הרכישות והמכירות, בקיצור – הוא מנהל באופן שוטף את קרן ההשתלמות.  אך, מכיוון שלחוסך בקרן ההשתלמות אין שליטה על תמהיל ההשקעות בקרן, נפתחו מסלולים ספציפיים יותר, מסלולים ייעודיים שמאפשרים לחוסך לבחור את התמהיל והסגנון שמתאים לו, תחת רמת הסיכון שהוא מעוניין בה. כך למשל, יש מסלול ללא מניות, מסלול עם רכיב מניות מוגבל, מסלול מנייתי, מסלול אג"חי, מסלול שקלי ועוד.

כיום, ניתן לעבור בקלות ובפשטות בין קרן השתלמות כללית לקרן מסלולית וההיפך וזה צריך להיעשות בתוך 7 ימי עסקים; אם רוצים לעבור בין מסלולים בתוך אותו גוף, זה יתבצע בתוך 3 ימי עסקים. ההעברות אלו, אגב, לא פוגעות בוותק שנצבר. הוותק הוא מהיום הפקדה הראשון בקרן השתלמות גם אם היו שינויים בדרך ומעבר לקרנות מסלוליות ובתוך קרנות מסלוליות.

למאמר – קרנות השתלמות – רק יתרונות

הדולר מתחזק לאחרונה. אחרי תקופה ארוכה של דשדוש, חולשה מול השקל ופלירטוט עם רף ה-3 שקלים לדולר, הדולר נסחר סביב יותר מ-3.4 שקלים (נכון למאי 2022). ממה זה נובע? המלחמה באוקראינה והתחזקות האינפלציה, בעיקר בארה"ב, שגרמה לפדרל ריזרב לפתוח במהלך של העלאות ריבית ולהצהיר על כוונה לצמצם את המאזן שלו, מעוררות חששות ואי ודאות, ובמצבים של אי ודאות הדולר, שהוא המטבע של המדינה שנחשבת לחזקה בעולם, מתחזק. לזה יש להוסיף את האלמנט המקומי – השקל שלנו היה חזק מאוד בשנים האחרונות, אבל האם זה ימשיך? כלכלה מקומית חזקה משמע שקל חזק, חולשה שלנו ביחס לשוק האמריקני משמע היחלשות השקל והתחזקות של דולר. זה לא מדע מדויק, יש השפעות והשלכות מכיוונים שונים ומשונים, אבל זאת הלוגיקה הפשוטה, ובהינתן יחסי הגומלין האלו בין המטבעות, לאלו שמעוניינים להשקיע בדולר, או במוצרים מבוססי דולר יש מספר אלטרנטיבות. עם זאת, חשוב להבהיר ולהדגיש – ההשקעה בדולר עשויה להיות סוג של הימור, כלכלנים בעלי שם נופלים כל פעם מחדש בניסיונות לחזות את כיוון המטבע – ראו הוזהרתם. 

ואם אתם בכל זאת בעניין – אז ראשית כדאי לכם לקרוא את מדריך ההשקעה במט"ח, והנה כמה רעיונות השקעה: 

אפשר לעשות זאת דרך פיקדונות בבנקים לרבות פיקדונות מובנים (סטרקצ'רים) שצמודים לדולר. באתר תוכלו למצוא פרק גדול על פיקדונות ובו ריכוז של הצעות הבנקים.  

מעבר לכך, ניתן פשוט לרכוש דולרים, אלא שאז יש עלויות יחסית גדולות של המרות מטבע כשהריבית הדולרית השוטפת שמקבלים על הדולר היא נמוכה מאוד.

אפשרות נוספת היא לרכוש איגרות חוב צמודות לדולר – יש אגרות חוב קונצרניות (של חברות) רבות שצמודות לדולר ונותנות תשואה שתלויה בסיכון הספציפי של החברה. אלא שאז אתם צריכים להבין בשוק ההון ולהכיר היטב את החברה הספציפית ואת איגרות החוב שלה.

אפשרות נוספת היא לרכוש קרנות נאמנות שמשקיעות באפיק הדולרי – מי שמעוניין בחשיפה נוספת מעבר לחשיפה לדולר, יכול לדוגמה להשקיע בקרנות שחשופות לשוקי המניות בחו"ל או לאיגרות חוב בחו"ל, ומי שמעוניין להקטין את החשיפה ולהיות חשוף רק לדולר יכול למצוא גם קרנות נאמנות סולידיות כאלו.

דרך אחרת היא תעודות סל שנסחרות בבורסה המקומית ועוקבות אחר שער הדולר (חלק מקבוצת תעודות הפיקדון). זאת דרך נוחה, מכיוון שאין צורך בהמרת מטבע, אם כי ברכישת תעודות סל יש עמלות (עמלות קנייה ומכירה) וכן יש פער בין המחיר ההוגן של התעודה למחיר בשוק (הציטוט בשוק) שלרוב מגלם הפסד / עמלה יחסית נמוכה.

בין תעודות הסל על הדולר הנסחרות בבורסה ניתן למצוא את תעודות הסל תכלית דולר, פסגות סל דולר, קסם דולר ומיטב סל דולר.

מעבר לכך, ניתן לרכוש תעודות סל בשוק המקומי עם חשיפה דולרית וחשיפות נוספות – לדוגמה לשווקים בארה"ב. יש מספר לא מועט של תעודות כאלו, אלא שאז כאמור יש סיכון שהוא מעבר לסיכון המטבע.

תעודות סל ניתן גם לרכוש בבורסות חו"ל (ETN) וכן ניתן לרכוש קרנות סל (ETF). שני המכשירים האלו דומים יחסית, רק שקרנות הסל הן המכשיר הדומיננטי יותר בחו"ל (בעיקר בגלל שאין את סיכון המנפיק), ובשניהן יש מגוון של מוצרים צמודי דולר, לרבות קרנות ותעודות סל על איגרות חוב ממשלתיות, קונצרניות ועוד.

עד כאן למי שמעוניין במידע מלמעלה. אם אתם רוצים לדעת בפרוטרוט איך להשקיע בדולר – תוכלו לקרוא את המדריך הרחב שלנו על השקעה בדולר, וגם את מדריך המט"ח, לרבות מסחר שוטף במט"ח.

שער הדולר וחישובי הצמדה לדולר

במקביל להפחתת דמי הניהול על הצבירה לתקרה של עד 1.05%, שוקלים באוצר לקבוע דמי ניהול מינימליים של 9 שקלים בחודש. אבל המצב הזה יוצר "בני ערובה" – חוסכים רבים שיש להם אלפים בודדים (ואפילו פחות מכך)שדמי הניהול שלהם יהיו אחוז מאוד גבוה מערך החיסכון שלהם. לדוגמה – נניח שהקופה שלהם היא בהיקף של 1000 שקל – אתם תשלמו מעל 100 שקל בשנה – 10% דמי ניהול על קופת הגמל הזו – זה מחדל. ולכן, באוצר קבעו תאריך שבו ניתן לממש את קופות הגמל האלו בלי קנס (סלי מס שבירת קופת הגמל בשיעור של 35%).

   אז מה הבעיה? ובכן, נתנו לציבור הזדמנות (וגם הזדמנות חוזרת) לממש את קופות הגמל האלו, וזה בקושי נעשה – הציבור שכח את קופות הגמל הקטנות והוא משל דמי ניהול מנופחים במיוחד.

וכך הגענו למצב נוכחי בעייתי במיוחד – רבבות אנשים, וזו לא טעות, מחזיקים בקופות גמל בסכומים נמוכים במיוחד, בלי שניצלו את זכות המימוש (משנת 2015)   והם פשוט משלמים דמי ניהול מנופחים. אז מה הם יכולים לעשות?

ובכן יש פתרונות – הם יכולים לאחד קופות גמל. ברגע שמאחדים אז כמובן מגדילים את היקף הקופה, ואז דמי הניהול היחסיים יורדים.

הם גם יכוטלים לממש את קופת הגמל – אם היא הגיעה למועד המימוש, אז כמובן שאין בעיה, אחרת, הם יצטרכו לשלם קנס – מס בשיעור של 35% על שבירה. אבל יש יוצאים מהכלל (והם לא מעטים) של מצבים שאפשר  לממש את קופת הגמל ולא לשלם מס. כדאי לבדוק מול מנהל הקופה, אם כי סביר שהפתרון הנוח יהיה איחוד קופות גמל.

וזו גם הזדמנות בשבילכם להעביר את קופת הגמל לניהול עצמאי – קופת גמל בניהול אישי, אך זה רק אם אתם רוצים ומוכנים להשקיע בניהול השוטף. זו אולי לא תורה מסיני, אבל צריך לקרוא ולהבין גם אם לא מתכוונים להשקיע באופן אקטיבי. אפשר להשקיע באופן פסיבי, אבל גם זה דורש למידה. השקעה פסיבית היא השקעה במדדים, אתם לא צריכים להכיר את שוק ההון, אלא את המכירים בו ( המכשירים העיקריים) ואתם צריכים לדעת את רמת הסיכון שאתם מוכנים לשאת. רמת הסיכון תכתיב לכם את תמהיל התיק – היחס בין מניות, אג"ח פיקדונות ועוד, וז כל מה שנותר לכם הוא השקעה לפי היחס הזה בתעודות סל או קרנות מחקות שפשוט עוקבות אחרי המדדים היחסיים.

לדוגמה – נניח שבהינתן הסיכון שלכם אתם רוצים להשקיע 80% באגרות חוב ו-20% במניות. אזי כל מה שנותר לעשות זה להשקיע במכשירים הפסיביים  – תעודות סל או קרנות מחקות לפי השיעור הזה.

ואז אם בהמשך יהיו שינויים בתמהליך התיק, אז לשנות בהתאם לפי רמת הסיכון החדשה שלכם.

אבל, עדיין זה תחום בחיתולים – אנשים די לא בעניין של לנהל את ההשקעות שלהם בעצמם, וחבל – ככה הם חוסכם בדמי הניהול וככה הם "קרובים" לכסף – הם יודעים בכל רגע נתון מה ההשקעות, ואז אם תתרחש מפולת הם לא יצטרכו לנחש במה מנהל הקופה משקיע את הכסף. הם יודעם בדיוק, והם יכולים לשנות את הרכב התיק בכל רגע נתון.

קופת גמל פופולארית יות רשלא דורשת ניהול שוטף היא קופת גמל להשקעה. לקופה הזו יש יתרונות רבים – זה מתחיל בנזילות, נמשך להטבות מס שוטפות, יכולות לעבור בין קופות גמל להשקעה מבלי לשלם מס, יכולת לעבור בין חברות ללא לשם מס, יכולת להשקיע 70 אלף שקל לכל בן משפחה, ניהול מקצועי של מנהלי השקעות בדמי ניהול יחסית סבירים ועוד – כאן תוכלו לקרוא בהרחבה על קופות הגמל להשקעה