חבילת האינטרנט שלכם נגמרה, וספקיות האינטרנט חייבו אתכם בחבילה חדשה לא ידיעתכם? אסור להם
האם מותר לחייב את הלקוח אחרי ניצול חבילת האינטרנט? – לקוחות רבים מקבלים הודעות חיוב לאחר שנוצלה חבילת הגלישה שלהם, ובהן חיוב על החבילות החדשות. האם זה מותר? להלן התשובה
מדי פעם לקוחות של ספקי האינטרנט מגלים שהחבילה שלהם נגמרה, אבל הם מחויבים על חבילה אחרת. האם זה מותר?
- לבעל הרישיון למתן שירותי תקשורת אסור לספק בתמורה או לא בתמורה שירות שהלקוח לא ביקש, למעט שירות חינם
- רק במקרה שיש בידי הספק תיעוד של בקשת הלקוח הוא רשאי לגבות תשלום עבור השירות
- אם אין בידי הספק תיעוד לבקשת הלקוח, והלקוח הגיש בקשה להחזר הסכום, הוא ישלם את מלוא הסכום.
חשוב לציין כי אם הלקוח התחייב לשלם מראש על חבילה אחרת בתום החבילה ואכן החברה תיעדה את חתימתו כדין, החיוב כשר וחוקי.
לעשות קניות בסופר דרך האינטרנט – כמה עולה? ואיפה זול?
מניית לייבפרסון היא אחת מהמניות הטובות של השנתיים האחרונות. האם זה יימשך? בבית ההשקעות אופנהיימר, מספקים הערכות קדימה
"בעקבות פגישה עם CFO של לייבפרסון קיבלנו עדכון על התפתחות החברה מבחינת השקת מוצרים חדשים ומנועי צמיחה", כותבים האנליסטים של אופנהיימר ומוסיפים – "החברה ביצעה בשנים האחרונות מעבר מוצלח לפלטפורמת LiveEngage החדשה, שזכתה בלקוחות גדולים כגון Home Depot, T-Mobile ועוד.
"לקוחות LiveEngage מניבים לחברה הכנסה של כ-500 אלף דולר בממוצע, כמעט כפול מהכנסה של 270 אלף דולר מלקוחות המסורתיים. מדובר בשיעור חדירה עדיין נמוך, של כ-30%, כאשר המשך תהליכי חדירה של LiveEngage צפוי להוביל להאצה בצמיחה ולשיפור ברווחיות החברה.
"בנוסף, לייבפרסון השיקה לאחרונה פלטפורמת Maven מבוססת טכנולוגיית בוט (מענה רובוטי אוטומטי), אשר עשויה לחזק את יתרונותיה התחרותיים ולהרחיב את שוקי היעד.
"הנהלת לייבפרסון צפויה להציג פרמטרים חדשים למעקב אחר המודל העסקי, ופוטנציאלית לערוך כנס האנליסטים ב-2019. הדבר עשוי לשפר את סנטימנט המשקיעים כלפי המניה, אך בטווח הקרוב אנו מציינים את הגידול בהשקעות של החברה בצמיחה העתידית, המעיקים על רווחיותה, ובשלב זה נותרים בהמלצת Perform הנייטרלית".
מניית לייבפסון נסחרת ב-20 דולר למניה, המבטא שווי שוק של 1.3 מיליארד דולר. החברה צפויה שנה הבאה למכור בסכום של 250 מיליון דולר ולהרוויח 10 סנט למניה – מכפיל רווח של 200!
לייבפרסון בתקופה מצויינת – המניה בשיא; התוצאות בשיא; האנליסטים אופטימים להמשך
אחרי שריבית בנק ישראל עלתה ל-0.25%, סבורים כלכלני לידר, כי הריבית תעלה רק ברבעון השני של 2019. "הריבית לא תעלה בצורה משמעותית" כותבים בלידר בתחזית לשנת 2019 ומוסיפים – "סביבת הריביות צפויה להערכתנו להישאר נמוכה, ואנו מניחים כי בנק ישראל צפוי להעלות את הריבית עוד פעם אחת ברבעון השני של 2019, לרמה של 0.5%, ולאחר מכן לשמור על יציבות בריבית.
"כמו כן, התחזית שלנו מניחה התמתנות בקצב העלאת הריבית של הפד במהלך 2019".
עם זאת, חשוב להדגיש כי נגיד בנק ישראל הנכנס – פרופ' ירון אמיר עדיין לא התבטא פומבית לגבי הריבית, ולא סיפר על משנתו ותפיסתו לגבי הריבית, כך שלספק עכשיו תחזית לגבי הריבית עשוי להיות הימור מסוכן.
וביחס לנתוני מקרו נוספים כותבים בלידר – "הצמיחה במשק צפויה לעמוד בשנת 2019 על 3.1%. האינפלציה תהיה 1.1%, וכן צפוי פיחות של כ-2% בשקל מול סל המטבעות.
ביחס לתקציב, אומרים בלידר – "האמינות הפיסקאלית של ישראל עלולה להתערער בחודשים הקרובים ובשנה הקרובה. הגירעון התקציבי צפוי להגיע השנה לרמה של כ-3.3% מהתוצר, זאת בשל שתי מגמות מדאיגות שמתרחשות בכלכלה המקומית – האחת, עלייה מהירה בהוצאות הממשלה (מעבר לתקציב) והשנייה חולשה מסוימת בהכנסות ממסים, בהשפעת התמתנות בפעילות הכלכלית. השילוב של תוואי גידול מהיר בהוצאות הממשלה והתמתנות בהכנסות ממסים תומך בהמשך גידול בגירעון בשנה הבאה, לרמה של 4% תוצר ואולי אף יותר".
זה יישמע מפתיע – על פי בדיקה של וול-סטריט ג'ורנל שוק המניות זול. למעשה השערים הנוכחיים משקפים את התמחור הזול ביותר בחמש שהנים האחרונות.
הירידה בשוקי המניות העולמיים השנה היתה גדולה יותר מירידת הציפיות לגידול ברווחי החברות, ולכן תמחור המניות – היחס בין מחיר המניה לרווח של החברה למניה – הוא הזול ביותר בחמש שנים.
הבסיס לקביעה הזו היא גישת מכפיל הרווח העתידי – גישה להערכת חברות שמתייחסת (בעיקר) לשווי השוק של החברה חלקי הרווח החזוי בשנה הקרובה. ככל שהתוצאה – מכפיל הרווח, נמוכרה יותר, כך האטרקטיביות גבוהה יותר, כך השוק זול יותר.
היחס בין מחירי המניות בעולם לרווח החזוי להן מצוי בשפל של חמש שנים – כ-13.3, כאשר בתחילת 2018, מכפיל הרווח העתידי היה מעל 16- כך לפי מדד המניות העולמי של FactSet, שכולל עשרות אלפי מניות.
על פי וול-סטריט ג'ורנל התמחור של כמה מניות בלו-צ'יפ צנח לשפל של שנים רבות: מניות הונדה מוטור היפנית וענקית המחשוב האמריקאית יבמ, רק לדוגמה, ירדו ברבעון הנוכחי למכפיל רווח המבטא שפל של כעשר שנים.
במונחי מכפיל תזרים מזומנים חופשי, שמודד את הכסף שהחברה ייצרה אחרי הוצאות תפעול והשקעות הון, המגמה ברורה עוד יותר. לפי המדידה הזו, המניות הן כעת הזולות ביותר מאז תחילת 2012.
מה זה אומר בעצם? הירידה במכפיל הרווח החזוי משקפת את העובדה, שלמרות הירידות בשווקים הפיננסים, הציפיות לגידול ברווחי החברות עדיין גבוהות. הרווח הממוצע למניה של המניות במדד העולמי של FactSet צפוי לעלות ב-15.9% ב-12 החודשים הבאים. אבל, חשוב לזכור – מדובר על ירידה מההערכה הקודמת לצפי לעלייה של 25% ברווחי החברות.
מכפיל רווח – מה זה? איך מחשבים אותו? ואיך הוא עוזר לנו להחליט איזו מניה לקנות?
מכפיל הון – מה זה? על מה מעיד הקשר בין ההון לשווי השוק? (הדגמה על אפריקה)
אל על מעדכנת על שיתוף פעולה עם חברות כרטיסי אשראי בנוגע לכרטיס Fly Card. תוקף ההסכמים הקודמים הוא עד ספטמבר 2019, וכעת אישר דירקטוריון החברה את התקשרות החברה בהסכם עקרונות להתקשרות חדשה עם דיינרס קלוב ישראל וכרטיסי אשראי לישראל בע"מ (דיינרס וכאל) בעניין הנפקה ותפעול של כרטיסי אשראי ממותגים לחברי מועדון הנוסע המתמיד של החברה, לתקופה של עשר שנים החל מיום 1 בספטמבר 2019, עם זכות יציאה הדדית לכל אחד מהצדדים לאחר שבע שנים. כמו כן אישר הדירקטוריון להתקדם לחתימה על הסכם עקרונות, עם חברת Mastercard על בסיס מכתב כוונות מחייב שהנ"ל שלחה.
על פי ההסכם ינפיקו חברות האשראי לציבור חברי מועדון הנוסע המתמיד, כרטיסי אשראי ממותגים של מותג מאסטרקארד ו/או של מותג דיינרס משולב עם מאסטרקארד. חברות האשראי ינפיקו באופן בלעדי כרטיסי אשראי ממותגים מסוג "ברונזה", וכן כרטיסי אשראי ממותגים מסוג "פרימיום" ללקוחות יוקרה אשר תוקנה להם הצעת ערך עדיפה, וזאת ללא בלעדיות. כרטיסי האשראי הממותגים יקנו למחזיקיהם הצעת ערך ייחודית באמצעות מגוון הטבות, בהתאם לסוג הכרטיס והיקף הפעילות בו.
הוסכם כי חברות האשראי וכן חברת Mastercard, ישלמו לחברה מענק חתימה חד פעמי בסך כולל של 125 מיליון שקל, אשר ישולם במועד כניסת הסכם העקרונות לתוקף (עם התקיימות התנאי המתלה כמפורט להלן).
להערכת החברה כמחצית מסכום המענק צפוי להיות מוכר כהכנסה בדוחות הכספיים של החברה במהלך כשנה וחצי לאחר כניסת ההסכם לתוקף, וההכרה ביתרת ההכנסה תיפרס במהלך כשש השנים שלאחר מכן.
לחברה הזכות לקבל חלק מסכום זה כהלוואה גם במועד מוקדם יותר. החברה תחוייב להשיב לחברות האשראי סכום שאינו מהותי אם החברה תממש את זכות היציאה המוקדמת לאחר שבע שנים, או במקרה של סיום מוקדם של תקופת ההתקשרות עקב הפרה יסודית של החברה.
כמו כן, תוקנה לחברה אופציה מסוג "פאנטום" אשר תקנה לחברה זכויות כלכליות בכאל (שוות ערך ל- 8.75% מעליית השווי של כאל) או בדיינרס (שוות ערך ל-35% מעליית השווי של דיינרס). האופציה תהיה ניתנת למימוש אך ורק באירועי מכירה או הנפקה של מי מהן, בהתאם לתנאים שנקבעו בהסכם בקשר לכך ותסולק במזומן.
בנוסף, תהא החברה זכאית לתשלום תמלוגים שוטפים מחברות האשראי בגין השימוש בכרטיסי האשראי הממותגים, אשר יגזרו מההכנסות השונות מפעילות כרטיסי האשראי הממותגים, שעניינן חלוקת ההכנסות בין הצדדים בגין העמלה הצולבת מעסקאות שיבוצעו בכרטיסים, בגין הכנסות מאשראי שיינטל בכרטיסים, בגין דמי כרטיס שייגבו מהמחזיקים ובגין הכנסות מהמרת מט"ח. בהתקיים תנאים מסוימים, תהא החברה זכאית להמשיך לקבל תמלוגים שוטפים גם לאחר סיום תקופת ההתקשרות, ביחס להכנסות מאשראי שיינטל בכרטיסים.
במועד כניסת הסכם העקרונות לתוקף תשולם לחברה מקדמה בסך של 60 מיליון שקל על חשבון חלק מהתמלוגים השוטפים האמורים, אשר תוחזר במלואה במהלך שבע השנים הראשונות של תקופת ההתקשרות באמצעות קיזוז מהתמלוגים השוטפים בלבד.
בנוסף, עשויה החברה לקבל מחברות האשראי תמלוגים מיוחדים המותנים בהשגת יעדי פעילות שנקבעו.
הסכם העקרונות קובע בנוסף הוראות ביחס לשיווק וקידום מכירת כרטיסי האשראי הממותגים, לרבות תקציבי שיווק מחברות אשראי, וזאת בנוסף לתקציבי השיווק הצפויים להתקבל מחברת Mastercard בהתאם למכתב הכוונות האמור לעיל. כן קובע הסכם העקרונות כי כל המחויבויות החלות על מנפיק, מפעיל מתפעל וסולק על פי דין יחולו על חברות האשראי.
כניסת הסכם העקרונות לתוקף מותלית בכך שהחברה וחברות אשראי יוודאו כי ההסכם עולה בקנה אחד עם הוראות חוק ההגבלים העסקיים, לרבות באמצעות חוות דעת (הערכה עצמית) או קבלת אישור או פטור מהממונה על הגבלים עסקיים, ככל שיידרש לפי ייעוץ משפטי שיקבלו.
הוסכם כי מעת כניסתו לתוקף של הסכם העקרונות, הוא יחייב את הצדדים לכל דבר ועניין. ככל שייחתם הסכם מפורט יותר בין הצדדים, הוא יחליף את הסכם העקרונות.
להערכת החברה, מימוש ההתקשרות במתווה החדש, יאפשר לחברה להמשיך לפעול לגידול הדרגתי במספר חברי מועדון הנוסע המתמיד ומחזיקי כרטיסי האשראי הממותגים שיצברו נקודות מועדון הנוסע המתמיד, וזאת לאור התנאים וההטבות הייחודיים שיוצעו לחברי המועדון ולאור השינוי בתמהיל כרטיסי האשראי הממותגים המשלב בין כרטיסי דיינרס למסטרקארד כאמור לעיל. במקביל מתכננת החברה להמשיך ביישום תוכנית להרחבת אפשרויות מימוש נקודות הנוסע המתמיד במוצרי טיסה, שירותים נלווים לטיסה ומוצרים ושירותים חוץ טיסתיים. להערכת החברה הגידול בהכנסותיה בעקבות מימוש ההתקשרות עם חברות האשראי אינו צפוי להיות מהותי ביחס לכלל הכנסותיה.
השקעות הציבור נחלקות באופן גס לשתיים – השקעה לטווח ארוך והשקעה לטווח קצר ובינוני. ההשקעות לטווח ארוך הם החסכונות שלנו לפנסיה – בעיקר חיסכון פנסיוני – קרנות פנסיה, ביטוח מנהלים וקופות גמל; והשקעות לטווח קצר ובינוני מתרכזות בקרנות נאמנות, קרנות סל ופיקדונות.
ככל שהחיסכון הוא לטווח ארוך יותר כך הנטייה לחסוך דרך מניות גדולה יותר, ובצדק. על פני זמן, ההשקעה במניות מספקת תשואה גבוהה יותר מההשקעה באפיקים סולידיים יותר כמו אג"ח. במבחנים שנעשו בארץ ובעולם על פני תקופות השקעה ארוכות נמצא שלא משנה מתי החוסך נכנס להשקעה, בטווח הארוך, הוא הרוויח (השיג תשואה) גבוהה יותר במניות מאשר באג"ח.
זו הסיבה שכאשר מדובר על חיסכון לטווח ארוך, משקל המניות בחיסכון גבוהה. עם זאת, אם מדובר במכשיר השקעה לטווח קצר, ולא מדובר בכספים שאתם מוכנים לקחת עליהם סיכון, אז כמובן שההשקעה צריכה להיות דרך אג"ח ופיקדונות.
קופת גמל להשקעה – מוצר לטווח ארוך או קצר?
בשנים האחרונות, הושק מוצר שמצד אחד אפשר להנזיל אותו בכל רגע, ומצד שני יש לו יתרונות מיסויים משמעותיים לחיסכון לטווח ארוך. מדובר בקופות גמל להשקעה – שלהבדיל מהקופות גמל המסורתיות, הן לא בהכרח מכשיר לטווח ארוך, אפשר לממש בכל רגע, כשיתרון בולט נוסף – אפשר לעבור מקופה לקופה, מבלי שהדבר ייחשב למימוש, ולכן מבלי לשלם מס על הרווחים.
קופות הגמל להשקעה, צמחו בתוך שנתיים להיקף של מעל 7 מיליארד שקל, והן אמורות להמשיך ולגדול בהמשך, ולהפוך לאחד ממכשירי ההשקעה המועדפים על הציבור.
המשקיעים והחוסכים דרך קופות הגמל להשקעה נהנים מפריבילגיה גדולה – הם חוסכים לכל זמן שהם רוצים, ואם מלכתחילה הם מכוונים להשקעה לטווח ארוך (כחלק מהחסכונות לפנסיה – עם יתרונות המיסוי שגלומים בהם), אז הם בעצם מעבים את הפנסיה שלהם (פתרון טוב לרבים שאין להם חיסכון מספק לפנסיה), ומקבלים על הדרך "פתח יציאה". אם מסיבה מסוימת הם יצטרכו את הכסף לפני הפנסיה, הם יוכלו לממש.
בכל מקרה, עם בבסיס מדובר בחיסכון שאמור להיות עד לפנסיה, אזי כאמור, המרכיב המנייתי אמור להיות גבוה. קופות הגמל הושקו בשלוש קטגוריות עיקריות – מסלול אג"חי, מסלול כללי שמשלב אג"ח בשיעור גבוהה ומניות, ומסלול מנייתי.
המסלול המנייתי יכול להתאים למי שמכוון חיסכון לטווח ארוך. אגב, ניתן לשנות את זה לאורך התקופה (ומבלי לשלם מס), רק תזכרו שקשה מאוד, יותר נכון – אי אפשר, לתזמן את השוק. אתם לא באמת יודעים מתי העליות ייפסקו, מתי הירידות ייפסקו וכו'. לכן, על סמך ההיסטוריה, התזמון לא רלוונטי בהשקעות ארוכות טווח.
ואם בחרתם במסלול המנייתי, אז השלב הבא הוא לבחון את התשואות של הקופות בקטגוריה ואת דמי הניהול. בפועל דמי הניהול של כולם באותה הסביבה – כ-0.6%-0.7%.
את התשואות תוכלו למצוא בדירוגים שלנו.
אנחנו מכינים בשיתוף עם חברת פרדיקטה, דירוגים חודשיים לקופות הגמל להשקעה. מדובר בדירוגים לכל קטגוריה, ולתקופות שונות. מהדירוגים עולה כי בתחום המנייתי בולטות קופות הגמל להשקעה של אינטרגמל שנרכשה על ידי מור, אי.בי.אי ואלטשולר שמצליח להוביל בדירוג הארוך (אבל מאכזב ביתר הדירוגים)
הנה הדירוגים במסלול המנייתי:
דירוג קופות גמל להשקעה – מנייתי – חודש אחרון
דירוג קופות גמל להשקעה – מנייתי – שנה אחרונה
דירוג קופות גמל להשקעה – מנייתי – מינואר 2017
למדריך קופות הגמל המלא
אנחנו משתמשים פחות ופחות במזומנים ויותר ויותר בכרטיסי אשראי. ובכלל – על רקע כניסתו לתוקף של חוק צמצום השימוש במזומן,השימוש בכרטיסים רק ייגדל.
בנק לאומי ובנק ירושלים, השיקו על רקע השימוש המוגבר בכרטיסים, כרטיס שכר – מדובר בכרטיסים נטענים לתשלום שכר לעובדים. הכרטיסים האלו שמוצעים למעסיקים צפויים להחלף את התשלום באמצעות צ'קים, מזומן והעברה בנקאית ישירות לחשבון העובד. פשוט המשכורת תהיה "בתוך" הכרטיס.
בנק לאומי ובנק ירושלים חברו יחד למיזם המשותף, כאשר בנק לאומי יציע ללקוחות את הכרטיס איזיווי (easyway) המוטען ישירות על ידי המעסיק ומשמש את העובד בכל נקודת מכירה בארץ ובחו"ל. הכרטיס הושק לראשונה לפני כשנה על ידי בנק ירושלים. מדובר בכרטיס מאסטר קארד בינלאומי שמתופעל על ידי חברת imagen וניתן להשתמש בו לרכישה בכל בית עסק או אתר מקוון המכבד כרטיסי מאסטר קארד. נוסף על כך, ניתן למשוך באמצעותו כסף מזומן בכל המכשירים האוטומטיים בארץ ובעולם ולא ניתן להפקיד לכרטיס ממקורות שאינם שכר ממעסיק מוצהר.
הכרטיס הנטען משפר את המצב למעסיקים ולעובדים. למעסיקים הוא חוסך את הטרחה התפעולית שבהנפקת השיקים, שינועם של סכומי כסף גבוהים וגם את העלויות הכרוכות בכך, ולעובדים את הצורך בהגעה פיזית לסניף ואת ההתנהלות במזומן. בנוסף, למחזיקי הכרטיס יינתן שירות 24 שעות ביממה במגוון שפות, ותהיה להם גישה למידע בגין יתרות ושימושים באמצעות אתר אינטרנט ייעודי.
הכרטיס מיועד בין היתר לעובדים זרים. למעשה, על פי ההערכות בארץ יש קרוב למיליון עובדים, ביניהם תושבי קבע ותושבים ארעיים שכרטיסים מסוג זה יכולים לענות על צרכיהם. מבחינת מחזור שנתי, מדובר בכ-40 מיליארד שקלים.
כרטיסי אשראי נטענים – כל מה שרציתם לדעת
כרטיס נטען – למוגבלי חשבון בבנקים ולעובדים זרים
קופות הגמל להשקעה מתבררות כאחד האפיקים הטובים ביותר להשקעה. הסיבה העיקרית היא היכולת להשקיע במכשיר נזיל שנהנה מהטבות מיסוי משמעותיות, לרבות הטבות מיסוי באם חוסכים במכשיר עד לגיל 60. על רקע זה, המכשיר כבר גייס כספים ביקף של 8 מיליארד שקל – וההערכות שבשנה הבאה הוא יחיצה (אפילו בקלות) את רף ה-10 מיליארד שקל.
החברות המנהלות את הקופות השיקו שלושה מסלולים עיקריים – מסלול כללי, מסלול מניות ומסלול אג"ח. המסלול הנפוץ ביותר הוא המסלול הכללי – מסלול בו קופת הגמל להשקעה מפזרת את עיקר השקעותיה בין מניות, אג"ח קונצרני ואג"ח ממשלתי (רוב לאגרות החוב).
מסלול כללי – המסלול המועדף על המשקיעים
המסלול הפופולארי ביותר הוא המסלול הכללי שמרכז מעל 70% מההשקעה בתחום. הציבור לא מעוניין באפיק מנייתי בלבד (למרות שלטווח ארוך עדיף מסלולים כאלו – ראו הרחבה) וגם לא במסלול סולייד מדי – מסלול אג"חי, וכך הוא בוחר, בעזרת היועצים מבתי ההשקעות וחברות הביטוח, במסלול משולב – כללי, שבו יש כאמור הטייה ברורה לאג"ח, אבל עם שיעור מסויים של מניות.
במסלול הזה, עד לא מזמן הקופות של אלטשולר שחם היו דומיננטיות. למעשה, מאז השקת הקופות בסוף 2016/ תחילת 2017 – אלטשולר הובילה בתשואות, עד שממש לאחרונה ילין לפידות עקפה אותה. במילים אחרות, במסחן של כמעט שנתיים – ילין לפידות מובילה ואחריה אלטשולר, אבל חשוב לשים לב לחודשים האחרונים. בחודשים האלו יש גופים שמצליחים לייצר תשואה טובה יותר מהמובילות – אי.בי.אי ומיטב דש. במבחן השנתי, הקופות של שני הגופים האלו מובילות, והשאלה – לפי איזה דירוג בוחרים? ובכן, זו באמת שאלה קשה. ראשית, תלוי לאיזו תקופה אתם משקיעים – ככל שהכוונה שלכם להשקיע לטווח ארוך יותר, כך דירוג לטווח ארוך יהיה מייצג יותר.
אבל, חשוב בכל מצב, לבדוק גם את הטווח הקצר, מכיוון שיכול להיות שגופים מסוימים פספסו את הכיוון, הימרו על מגמה לא נכונה, ומנגד גופים מסויימים דווקא רוכבים על הגל בחודשים האחרונים ומייצרים תשואה טובה. כלומר, הדירוג הארוך מלמד יותר, אבל המגמה של הזמן הקצר, מלמדת על מגמה שיכולה להשתרש ולהניב למשקיעים תשואות עודפות.
ולכן, לצד דירוג ארוך טווח, חשוב גם להסתכל על התקופה הקצרה, גם על החודשים האחרונים והשנה החולפת.
מסלול כללי – המובילות בדירוג
קופת הגמל ילין לפידות כללי עקפה כאמור את אלטשולר שחם כללי, במבחן אורך הטווח. כנסו כאן לדירוג המלא. אבל בשנה האחרונה אי.בי.אי ומיטב דש מובילות עם תשואה של כ-3%. ראו כאן את הדירוג השנתי.
שתי החברות האלו בתקופה טובה גם בניהול קרנות הנאמנות שלהם – מיטב דש, הפכה השנה לגוף המוביל בקרנות הנאמנות ואי.בי.אי היא מהמובילות בגיוסים. ובכלל – יש קורולציה בין שני התחומים – אחרי הכל, קופות גמל להשקעה הן מוצר מתחרה לקרנות הנאמנות.
נמשיך לעדכן על דירוגי הקופות בקרוב.
הדירוגים מבוססים על מידע ונתונים של חברת פרדיקטה שבודקת ומספקת נתונים ודירוגים מבוקרים.
הראל פיננסיםשל קבוצת הראל משיקה חמש קרנות נאמנות חדשות יחד עם ברק גרשוני. גרשוני שניהל את הקרנות נאמנות של אלומות ישמש כיועץ חיצוני עבור הקרנות. את חברת ניהול הקרנות של הראל מנהל, ירון דייגי.
הקרנות החדשות מרוכזות בתחום האג"ח – קרן אג"ח בישראל עם חשיפה של עד 20% למניות, קרן אג"ח מקומית ללא מניות, קרן אג"ח מקומית עם חשיפה מוגבלת של עד 10% למניות, קרן אג"ח חברות מקומית ללא חשיפה למניות ועם אפשרות לחשיפה לאג"ח שאינן בדירוג השקעה, וקרן בעלת מדיניות השקעות גמישה.
הראל פיננסים מנהלת נכסים בשווי של כ-50 מיליארד שקל. היקף קרנות הנאמנות של הראל מסתכם בכ-16 מיליארד שקל.
תעשיית קרנות הנאמנות – מיטב דש בראש; הפדיונות בילין לפידות נמשכים
על רקע התארכות תוחלת החיים בישראל, הופחתה לפני כארבע שנים קצבת הפנסיה בקרנות הפנסיה. שני מאוחר יותר, זה יקרה גם בביטוחי מנהלים. מה הקשר בין תוחלת החיים לקצבת הפנסיה שלנו? איך קרה שמי שיש לו ביטוח מנהלים, הקטנת הקצבה הגיעה אליו באיחור? מי בכל זאת לא נפגע מהשינויים וההתארכות בתוחלת החיים?
תוחלת חיים, קצבת הפנסיה והקשר ביניהם
אחד העקרונות של ניהול נכון בקרנות הפנסיה, הוא שכלל החברים בקרן מפקידים בכל חודש סכום קבוע לטובת הפנסיה. בעת הצורך, או בדיל הפרישה, מקבל כל אחד מהחברים בקרן, קצבת פנסיה בהתאם לגובה הסכומים שהצטברו לזכותו בקרן. ככל שיש בקרן הפנסיה יותר צעירים שמפקידים מאשר פנסיונרים שמקבלים קצבה, כך הקרן במצב טוב יותר והיא מאוזנת. ככל שמספר מקבלי הקצבה גבוה ביחס למספר המפקידים, כך קרן הפנסיה הופכת לבעייתית יותר. כשהתחילו לפני עשרות שנים הפדות לקרנות הפנסיה, חושבה קצבת הפנסיה עבור המפקידים, לפי לוחות תמותה שהיו נכונים לאותה תקופת המשמעות – עברה תקופה קצרה יותר בין רגע הפרישה לגמלאות לרגע שבו הפנסיוני מסיים לקבל קצבה, שזה אומר בעצם שהוא הולך לעולמו. באותה תקופה, תוחלת החיים עמדה על בסביבות 75 שנה לגברים, וקצת יותר מזה לנשים. מי שפרש לפנסיה בגיל 65, היה צפוי לקבל במשך 7 שנים קצבת פנסיה. ואולם עם השנים עלתה מאד תוחלת החיים. נכון להיום, תוחלת החיים של גברים בישראל מתקרבת ל-80 שנה, ושל נשים היא אפילו גבוהה יותר. המשמעות – קרנות הפנסיה צריכות לשלם קצבת פנסיה לאורך שנים ארוכות יותר.
מקדם המרה והמשמעות שלו
על מנת לקבוע את גובה קצבת הפנסיה, נקבע מקדם המרה משתנה לצורך תשלום הדמלאות. מקדם ההמרה, פירושו מספר שנות החיים של הפורש אחרי הפרישה לגמלאות וקהחלת קבלת הקצבה. ככל שמקדם ההמרה גבוה יותר, כך קצבת הפנסיה נמוכה יותר. לדוגמה – מי שצבר בקרן הפנסיה שלו מיליון שקל, ומקדם ההמרה שלו נקבע על 200 חודשים, (16 שנים ושמונה חודשים), יקבל בכל חודש קצבת זקנה של 5,000 שקל, לכל אורך חייו. אם יפרוש לפנסיה בגיל מאוחר יותר, סביר שמקדם הקצבה יהיה נמוך יותר, והקצבה תהיה גבוהה יותר. זאת הסיבה שהלחץ להעלות אל גיל הפרישה היה משמעותי, וגיל הפרישה לגברים ולנשים עלה (גברים – גיל 67, נשים – גיל 62 ונמצא בעלייה). העלייה בתוחלת החיים העלתה את מספר השנים שבהם החוסך מקבל תשלום ולא מפקיד לקרן. זאת גם הסיבה שקרנות הפנסיה הוותיקות נסגרו להפקדות נסוספות, ומדינת ישראל ערבה להמשך קבלת הפנסיה של החברים בהן.
ביטוח מנהלים, קרן פנסיה ומה שביניהם
בעבר, היו הבדלים של ממש בין ביטוחי המנהלים וקרנות הפנסיה. ההבדלים נגעו לתשלומי הפיצויים, אבל היו משמעותיים במיוחד, בכל מה שקשור במקדם ההמרה לפנסיה. עד 2013, היה ניתן לקבוע מראש מקדם המרה לפנסיה. משבוטלה האפשרות הזאת, הפך ביטוח המנהלים לאפיק חיסכון לפנסיה, כמו כל אפיק חיסרון פנסיוני אחר. היתרון בביטוח המנהלים הוא משני, ונוגע בעיקר למקבלי משכורות גבוהות, שיכולים להפקיד בהם יותר מהמקסימום הנהוג בקרנות הפנסיה. למעשה, במקרים רבים, קרנות הפנסיה וקופות הגמל עדיפות.
סוגי קצבת הזקנה בביטוח מנהלים
בביטוחי מנהלים יש שני סוגים של קצבת זקנה (קצבת פנסיה). יש קרנות שבהן, כפי שכבר הוזכר לעיל, מקדם ההמרה לקצבה הוא קבוע, ואז לא ניתן לשנות את החוזה שלהם מול חברות הביטוח. המשמעות היא שהמבוטחים לא נפגעים, אלא אם הם מחליטים על דעת עצמם לעבור לתוכנית פנסיונית אחרת.
סוג שני של ביטוי מנהלים הוא ביטוחי מנהלים עם קצבה שניתן לשנות אותה. הביטוחים האלו עם מקדם המרה לא קבוע, והוא יעלה, עם העלייה בתוחלת החיים. כתוצאה מכך, הקצבה תרד (הקצבה היא סך החיסכון בפנסיה חלקי המקדם) – להרחבה על מקדם פנסיה/ מקדם קצבה.
הרקע להחלטה שהתגבשה לפני כשלוש שנים ברשות שוק ההון והביטוח להעלות את מקדם ההמרה, היא לוחות תמותה מעודכנים ובדיקה מעמיקה. לוחות התמותה מצביעים על עלייה משמעותית בתוחלת החיים, שאיננה מאפשרת קביעה מראש של מקדם המרה, כפי שהיה נהוג עד תחילת העשור הקודם.
השינוי, על פי הערכה גסה, יגיע ל-5%. כלומר הקצבה תקטן בכ-5%.
לאורך השנים חלה עלייה בתוחלת החיים, ויותר אנשים מגיעים לגילאי זקנה ומשתמשים בקצבה לאורך תקופה ארוכה יותר מזאת שהייתה מקובלת וידועה אף לפני כשני עשורים. הצבירה עבור אדם שהפקיד לאורך שנים לקרן הפנסיה או ביטוח המנהלים שלו, בהינתן ההפקדות והתשואה על הנכסים, לא מספיקה לתשלום פנסיה. ככל שעובר הזמן, יותר ויותר פנסיונרים מושכים מהקרן סכומים גבוהים מאלה שהפקידו, עולל גם הריביות שנצברו לטובתם, כך נוצר גירעון. ההוצאות בפועל/ תשלומים בפועל, עולים על החיסכון בפועל. הפער הזה הוא חור – גירעון פנסיוני בביטוח המנהלים. כאשר מעלים את המקדם, כמובן שסוגרים את החור, בחלקו או במלואו השאיפה היא, כמובן, להגיע לאיזון בין ההפקדות להוצאות התקופתיות של הקרן.
מי בכל זאת לא נפדע
היחידים שלא נפגעו למעשה הם החוסכים בקרנות הפנסיה הוותיקות, שנבגרו להפקדות חדשות כבר לפני יותר מעשרים שנה. לחוסכים הללו מובטח מראש מקדם המרה המבטיח להם פנסיות גבוהות יותר מאלה שמקבלים החוסכים בקרנות החדשות. יחד עם זאת, בקרנות הוותיקות גובה הפנסיה המרבי שניתן להגיע אליו עומד על 70% מהשכר הקובע, גם אם בפועל החוסך חסך סכומים שהיו מספיקים לפנסיה גבוהה יותר. בקרנות החדשות אין הגבלה כזאת. למרות המגבלה הזאת, מי שכבר יש לו חיסכון באחת מהקרנות הוותיקות, לא רצוי שימשווך אותו או יעבור לאחת מהקרנות החדשות. לכל היותר, אפשר להפסיק את ההפקדות בבוא העת\ ולפתוח קרן פנסיה חדשה.
האם כדאי ביטוח מנהלים? קרנות פנסיה וקופות גמל לרוב עדיפות
מחכים לפנסיה? תחשבו עוד פעם; ההכנסה שלכם עומדת להתכווץ
ורינט בתוצאות טובות. בתגובה לדוחות עלתה מניית ורינטבכ-4% לשווי של 2.9 מיליארד דולר.
ורינט מספקת מערכות ושירותים בתחום המודיעין העסקי והביטחוני, פרסמה כי ברבעון השסתיים באוקטובר הסתכמו ההכנסות בכ-304 מיליון דולר, צמיחה של 8.3% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. מתחילת שנת הכספים צמחו ההכנסות ב-10.2% לרמה של קרוב ל-900 מיליון דולר.
הרווח התפעולישהסתכם ב-33.7 מיליון דולר, לעומת 17.8 מיליון דולר ברבעון המקביל. הרווח בשורה התחתונה 18.9 מיליון דולר, לעומת 2.5 מיליון דולר בלבד ברבעון המקביל.
התוצאות על בסיס Non-Gaap, בנטרול סעיפים כמו הפחתות של נכסים בלתי מוחשיים, תגמולים הוניים לעובדים, הוצאות הקשורות לחוב ולרה-ארגון, הרווח הסתכם ב-56.4 מיליון דולר, גידול של33% לעומת הרבעון המקביל. הרווח הנקי למניה הגיע ל-85 סנט, ומתחילת השנה – 2.14 דולר – כ-141 מיליון דולר, גידול של 25.6%.
השוק האזרחי תרם כ-197 מיליון דולר להכנסות החברה, והשוק הביטחוני – כ-107 מיליון דולר. בסוף הרבעון היו לחברה 435 מיליון דולר במזומנים, לעומת חוב כולל של 820 מיליון דולר – בנטו, מדובר על חוב נטו של כ-385 מיליון דולר.
בודנר: "המומנטם משקף את ההשקעות שעשינו. ברבעון השלישי, המומנטום החיובי שלנו נמשך והצגנו צמיחה של 8% בהכנסות עם הרחבת שולי הרווח וייצור חזק של מזומנים", אמר מנכ"ל החברה, דן בודנר. "אנחנו מאמינים שהמומנטום הזה משקף את ההשקעות שביצענו בשנים האחרונות באנליטיקה מתקדמת, אוטומציה וענן, בכל הפורטפוליו שלנו. אנחנו מרוצים מהביצועים ומהצמיחה שמייצרים עבורנו בסיס חזק לשנה הבאה – התחזית הראשונית שלנו לשנה הבאה היא לצמיחה בשיעור דו-ספרתי ברווח non-gaap".
החברה מאשררת את התחזית לשנה וממשיכה לצפות להכנסות של 1.24 מיליארד דולר (צמיחה של 7.8% לעומת 2017) ורווח נקי non-gaap של 3.15 דולר למניה. התחזית הראשונית לשנת הכספים הבאה היא להכנסות של 1.325 מיליארד דולר, צמיחה של כ-7% לעומת השנה הנוכחית, ורווח נקי של 3.5 דולר למניה.